Get documents about "Q1 07 MLF Interim Report French final
Shared by: ajizai
-
Stats
- views:
- 0
- posted:
- 9/17/2012
- language:
- Latin
- pages:
- 20
Document Sample
LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC. RAPPORT TRIMESTRIEL 2007
Les Aliments
Maple Leaf Inc.
Devenir une entreprise de viandes, de repas et de
produits de boulangerie de renommée mondiale
Rapport intermédiaire aux actionnaires
premier trimestre terminé
le 31 mars 2007
À NOS ACTIONNAIRES
RAPPORT DE GESTION
Les résultats de la société pour le premier trimestre Le bénéfice net avant les frais de restructuration et
reflètent une solide amélioration, découlant de la con- autres frais connexes a augmenté de 16 % pour s’établir
tribution accrue des secteurs des produits de boulan- à 20,1 millions de dollars (0,16 $ par action), compar-
gerie et des produits de la viande. Dans le contexte des ativement à 17,3 millions de dollars (0,14 $ par action)
changements importants qui sont en cours, les résul- au cours du trimestre correspondant de l’exercice
tats trimestriels reflètent l’objectif constant de la précédent.
société de maintenir la stabilité et le rendement des SURVOL DES RÉSULTATS D’EXPLOITATION
activités tout en harmonisant les activités liées aux pro- Au premier trimestre, le bénéfice d’exploitation avant
téines animales et la stratégie relative aux produits de les frais de restructuration et autres frais connexes a
viande et aux repas à valeur ajoutée. Le plan est en augmenté de 18 % comparativement à celui inscrit à la
bonne voie de réalisation et la société est ravie de son même période de l’exercice précédent en raison d’une
exécution jusqu’à maintenant. augmentation de 23 % du bénéfice de la chaîne de
Au premier trimestre, le chiffre d’affaires s’est accru de valeur de protéines animales et d’une hausse de 12 %
2 % pour s’établir à 1,5 milliard de dollars tandis que le du bénéfice du Groupe des produits de boulangerie.
bénéfice d’exploitation avant les frais de restructura- Le bénéfice de la chaîne de valeur de protéines
tion et autres frais connexes a augmenté de 18 % pour animales a profité de l’amélioration des marges sur les
s’élever à 61,0 millions de dollars, comparativement à produits de viande fraîche, qui a plus que contre-
51,8 millions de dollars au premier trimestre de l’exer- balancé la baisse du bénéfice lié aux activités dans le
cice précédent. De l’avis de la direction, il s’agit de la secteur du porc en raison de la hausse des prix du maïs,
meilleure façon d’évaluer les résultats d’exploitation, et la réduction des marges sur les produits de viandes
étant donné que les frais de restructuration et autres préparées. Le Groupe des produits de boulangerie a
frais connexes ne sont pas représentatifs des activités affiché un bénéfice record en ce qui a trait aux produits
poursuivies. Au premier trimestre de 2007, la société a frais de même qu’aux produits congelés au Royaume-
constaté des frais de restructuration et autres frais con- Uni et en Amérique du Nord.
nexes de 13,1 millions de dollars (9,6 millions de dol- Le tableau qui suit présente un sommaire du bénéfice
lars après les impôts et la participation sans contrôle), d’exploitation sectoriel avant les frais de restructura-
dont une tranche de 6,8 millions de dollars découle tion et autres frais connexes.
directement de la restructuration stratégique des
activités liées aux protéines animales de la société afin (En millions de dollars) Premier trimestre
de mettre l’accent sur la croissance des activités 2007 2006 Variation
relatives aux produits de viande et aux repas à valeur Groupe des produits
ajoutée. Le solde des frais de restructuration est de la viande 21,3 13,7 56 %
attribuable aux fermetures précédemment annoncées Groupe agro-
d’une usine avicole en Nouvelle-Écosse et d’une alimentaire 12,1 13,4 (10)%
boulangerie à Langley, en Colombie-Britannique. Chaîne de valeur
Le tableau qui suit présente un sommaire du bénéfice de protéines
net et du bénéfice par action (« BPA ») avant les frais animales 33,4 27,1 23 %
de restructuration et autres frais connexes. Groupe des produits
de boulangerie 27,6 24,7 12 %
(En millions de dollars, sauf Premier trimestre
61,0 51,8 18 %
les montants par action) 2007 2006 Variation
Bénéfice net présenté 10,5 17,3 (39)% GROUPE DES PRODUITS DE LA VIANDE
Frais de restructuration et (produits de viandes préparées de marque à valeur
autres frais connexes, ajoutée, produits de porc de marque frais et congelés à
déduction faite des valeur ajoutée, produits de poulet et de dinde de marque
impôts et de la partici- frais et congelés à valeur ajoutée; commercialisation,
pation sans contrôle 9,6 — distribution et commerce d’aliments à l’échelle
Bénéfice net avant les frais internationale)
de restructuration et Le chiffre d’affaires du Groupe des produits de la viande
autres frais connexes i) 20,1 17,3 16 % a diminué de 3 % au premier trimestre pour s’établir à
BPA avant les frais de 896 millions de dollars, essentiellement en raison de la
restructuration et baisse du commerce international, étant donné que
autres frais certaines activités commerciales ont été liquidées dans le
connexes i) 0,16 $ 0,14 $ 0,02 $ cadre de la restructuration stratégique de la société.
Le bénéfice d’exploitation avant les frais de restructura-
i) Ces mesures ne sont pas conformes aux PCGR du tion et autres frais connexes a augmenté au premier
Canada. De l’avis de la direction, il s’agit de la
trimestre pour s’établir à 21,3 millions de dollars,
meilleure façon d’évaluer les résultats, étant donné
que les frais de restructuration et autres frais comparativement à 13,7 millions de dollars au cours du
connexes ne sont pas représentatifs des activités trimestre correspondant de l’exercice précédent. Le
poursuivies. bénéfice lié aux activités de production de porc frais et
de volaille fraîche de la société a progressé en raison de tout au long de l’exercice. Maple Leaf détenait la
l’amélioration du marché des protéines animales et de la propriété de 19 % des porcs qu’elle a transformés au
progression des marges des activités de transformation premier trimestre.
primaire ainsi que de l’accroissement de l’efficience au GROUPE DES PRODUITS DE BOULANGERIE
chapitre de l’exploitation. En revanche, la croissance des (produits de boulangerie de marque frais et congelés à
coûts de la viande a nui aux marges de l’entreprise des valeur ajoutée, y compris des produits de boulangerie
aliments de consommation étant donné que des hausses précuits congelés ainsi que des pâtes et sauces de spécialité)
de prix n’ont pu être appliquées assez rapidement pour Le chiffre d’affaires du Groupe des produits de boulan-
contrebalancer l’augmentation des coûts des intrants. gerie a augmenté de 19 % au premier trimestre pour
Des hausses de prix sont appliquées à la plupart des s’établir à 358 millions de dollars, comparativement à
produits de viandes transformées au deuxième trimestre. 301 millions de dollars au cours du trimestre corres-
Le bénéfice a également subi l’incidence de l’augmenta- pondant de l’exercice précédent. Compte non tenu des
tion des coûts de promotion et de publicité à la suite du acquisitions, le chiffre d’affaires s’est accru de 8 % au
lancement de nouveaux produits. premier trimestre, soutenu par les augmentations rela-
Au cours du trimestre, la société a lancé Maple Leaf tives aux produits de boulangerie tant frais que congelés.
Simply Fresh, une nouvelle gamme de plats cuisinés en Le bénéfice d’exploitation avant les frais de restruc-
portion individuelle, de trousses-repas et de soupes turation et autres frais connexes a augmenté de 12 % au
réfrigérés disponibles à l’échelle du Canada. Fabriqués premier trimestre pour s’établir à 27,6 millions de
dans la nouvelle installation de Brampton, ces produits dollars, comparativement à 24,7 millions de dollars au
sont à base de porc, poulet ou bœuf et de légumes et cours du trimestre correspondant de l’exercice précé-
portent le sceau « Visez santé » de la Fondation des dent, en raison de la solide contribution des produits
maladies du cœur. Les produits ont été conçus selon une de boulangerie tant congelés que frais. Les hausses de
technologie qui accroît considérablement la durée de prix appliquées au cours de l’exercice précédent, afin
conservation tout en offrant un goût de fraîcheur, de de contrebalancer les pressions inflationnistes, et la
faibles quantités de sodium et de gras et une valeur croissance des gammes de produits à valeur ajoutée à
nutritive élevée. Cette nouvelle gamme reflète l’impor- marges plus élevées ont contribué à la croissance du
tance accrue que la société accorde à l’innovation en bénéfice. Ces améliorations aux chapitres des prix et
matière de produits ainsi qu’à l’investissement en infra- des gammes de produits ont plus que contrebalancé la
structure et en commercialisation afin de soutenir hausse des prix du blé et une légère baisse des volumes
l’expansion du marché des viandes et repas réfrigérés à du marché. Pour renforcer sa position de chef de file
marges plus élevées. sur le marché croissant des produits à valeur nutritive
GROUPE AGRO-ALIMENTAIRE élevée, la société a lancé le Dempsters WholeGrains
(recherche, développement et fourniture de produits et Prebiotic, un pain délicieux qui contient de l’inuline,
services alimentaires de qualité pour le bétail, aliments une source unique de fibres prébiotiques favorisant
pour animaux de compagnie, élevage de porcs et une saine digestion. La marque Dempsters Whole-
récupération de sous-produits d’origine animale) Grains Prebiotic est la première d’importance au
Le chiffre d’affaires du Groupe agro-alimentaire a Canada offrant les avantages des fibres prébiotiques.
augmenté de 4 % au premier trimestre pour s’établir à Les activités de produits de boulangerie au Royaume-
208 millions de dollars, comparativement à 201 mil- Uni ont connu un autre excellent trimestre en profi-
lions de dollars au cours du trimestre correspondant de tant de la contribution des acquisitions ainsi que de
l’exercice précédent, principalement en raison de la l’amélioration des résultats dans la catégorie des
hausse des prix des aliments pour les animaux d’éle- bagels. Au cours du trimestre, la société a entrepris
vage étant donné que les prix des produits agricoles, d’investir 8,3 millions de dollars pour accroître davan-
plus particulièrement le maïs, se sont accrus. tage la capacité de son installation de fabrication de
Le bénéfice d’exploitation avant les frais de restruc- bagels à Rotherham, ce qui permettra de saisir d’autres
turation et autres frais connexes a diminué au premier occasions de croissance sur le marché des bagels con-
trimestre pour s’établir à 12,1 millions de dollars, gelés au Royaume-Uni et en Europe. Cet accroisse-
comparativement à 13,4 millions de dollars au cours ment de la capacité de même que les investissements
du trimestre correspondant de l’exercice précédent. visant à augmenter la capacité de production de crois-
Même si les prix du porc ont augmenté de 8 % par rap- sants de la French Croissant Company Ltd. récem-
port à ceux du premier trimestre de l’exercice précé- ment acquise permettront aux activités de poursuivre
dent, les coûts beaucoup plus élevés des aliments pour leur croissance sur le marché des produits de boulan-
les animaux d’élevage ont plus que contrebalancé gerie de spécialité. La rentabilité des activités de fabri-
l’avantage découlant de la hausse des prix du porc. Le cation de produits de boulangerie congelés de la
bénéfice lié aux activités de production de porc a égale- société en Amérique du Nord s’est accrue depuis l’ex-
ment subi l’incidence d’une épidémie de circo-virus à ercice précédent, mais elle demeure inférieure à son
l’échelle du secteur, laquelle a affecté les troupeaux potentiel. Une restructuration stratégique de ces activ-
dans toute l’Amérique du Nord et a entraîné une ités est en cours d’élaboration afin de générer des ren-
hausse des taux de mortalité du porc ainsi qu’une dements plus élevés et la société a récemment effectué
baisse des taux de croissance. Comme dans le reste du des changements en ce qui a trait à la haute direction
secteur, la société a réussi à administrer les vaccins dans ce secteur.
requis et prévoit réaliser des gains d’efficience soutenus
AUTRES POINTS 17,6 millions de dollars, par rapport à 18,7 millions de
La société a déjà annoncé son intention de vendre ses dollars au cours du trimestre correspondant de l’exer-
activités de nutrition animale en raison de sa nouvelle cice précédent, étant donné que la baisse du bénéfice
stratégie pour la chaîne de valeur de protéines animales. net a été contrebalancée par une réduction des
Le processus de vente a été amorcé et il demeurait en sommes affectées au fonds de roulement.
cours à la fin du premier trimestre. Les intérêts débiteurs du trimestre ont atteint
Le 31 mars 2007, la société a mené à terme deux 26,9 millions de dollars, contre 24,2 millions de
opérations relatives à la vente de ses activités commer- dollars au cours du trimestre correspondant de l’exer-
ciales liées aux produits pour dépanneurs et aux fruits cice précédent, essentiellement en raison de l’augmen-
de mer en Allemagne étant donné que ces activités tation de l’encours de la dette. Au 31 mars 2007, une
n’étaient plus conformes à sa nouvelle stratégie pour la tranche de 74 % de la dette n’était pas assujettie aux
chaîne de valeur de protéines animales. Ces ventes fluctuations des taux d’intérêt, comparativement
n’auront pas d’incidence importante sur les résultats ni à 86 % au trimestre correspondant de
sur les flux de trésorerie des périodes à venir. l’exercice précédent.
FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES FRAIS Les dépenses en immobilisations pour les biens-fonds
CONNEXES et le matériel ont augmenté pour s’établir à 55,8 mil-
Au premier trimestre, la société a constaté des frais de lions de dollars au premier trimestre, comparativement
restructuration et autres frais connexes de 13,1 mil- à 25,8 millions de dollars au cours du même trimestre
lions de dollars (néant $ en 2006). Compte tenu des de l’exercice précédent, essentiellement en raison de la
montants imputés aux résultats de l’exercice 2006, le croissance des dépenses en immobilisations affectées
tableau qui suit présente un sommaire des frais de au lancement de la gamme de produits Maple Leaf
restructuration et autres frais connexes engagés Simply Fresh.
jusqu’à ce jour en 2007. AUTRES PRODUITS
(En millions de dollars) 1er Les autres produits ont diminué au premier trimestre
Exercice trim. pour s’établir à 0,5 million de dollars, comparative-
2006 2007 Cumul ment à 2,0 millions de dollars au cours du trimestre
Restructuration de la correspondant de l’exercice précédent, étant donné
chaîne de valeur de que le bénéfice tiré des activités immobilières en 2006
protéines animales 47,5 4,1 51,6 n’a pas été réalisé de nouveau en 2007.
Paiements liés au maintien ACQUISITIONS
de l’effectif 2,0 3,7 5,7 Le 26 février 2007, la société a acquis la totalité des
Fermeture d’une actions de Pâtisserie Chevalier Inc. (« Chevalier ») en
boulangerie 5,5 2,2 7,7 contrepartie de 7,9 millions de dollars. Chevalier est
Fermeture d’une usine un important fabricant de petits gâteaux individuels au
avicole 2,3 3,1 5,4 Québec. Au cours du trimestre, la société a également
Baisse de valeur d’un réalisé certaines opérations d’acquisition et de vente
placement en actions liées à la restructuration de ses activités de production
dans une entreprise de porc.
non essentielle 7,3 — 7,3
Le 16 janvier 2007, la société a acquis 122 900 actions
64,6 13,1 77,7
supplémentaires de Pain Canada en contrepartie de
Coûts en espèces engagés 6,5 millions de dollars, ce qui a accru sa participation
ou devant l’être 25,4 8,2 33,6 dans Pain Canada, la faisant passer de 87,5 % à 88,0 %.
Coûts hors caisse 39,2 4,9 44,1 IMPÔTS
64,6 13,1 77,7 Le taux d’imposition effectif de la société a augmenté,
passant de 33,3 % au premier trimestre de 2006 à
La société estime qu’elle engagera des frais de restruc- 44,1 % en 2007. L’augmentation du taux d’imposition
turation totalisant entre 140 millions de dollars et découle essentiellement de deux facteurs : i) au
190 millions de dollars au cours des trois prochains troisième trimestre de 2006, la société a commencé à
exercices. Ce total comprend des frais de 100 millions comptabiliser une pleine provision pour moins-value
de dollars à 150 millions de dollars pour harmoniser les concernant les pertes constatées à l’égard de ses
activités de chaîne de valeur de protéines animales et activités de produits de boulangerie au États-Unis et
les activités liées aux produits de viande et aux repas à ii) au premier trimestre de 2007, les frais de restruc-
valeur ajoutée, dont une tranche de 56,3 millions de turation et autres frais connexes ont été comptabilisés
dollars a été comptabilisée jusqu’à maintenant. selon un taux d’imposition effectif de 23,8 %, ce qui a
SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES accru le taux d’imposition effectif net.
DE FINANCEMENT
La dette totale, déduction faite des soldes de trésorerie,
s’établissait à 1 280 millions de dollars à la fin du
premier trimestre, comparativement à 1 214 millions
de dollars au 31 décembre 2006. Les flux de trésorerie
affectés aux activités d’exploitation se sont élevés à
SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS
Le tableau qui suit présente un sommaire de l’information financière trimestrielle non vérifiée pour les neuf périodes
intermédiaires jusqu’au 31 mars 2007 (en milliers de dollars, sauf les montants par action).
1er trim. 2e trim. 3e trim. 4e trim. Total
Chiffre d’affaires 2007 1 461 437 $
2006 1 425 951 1 496 696 $ 1 457 765 $ 1 514 806 $ 5 895 218 $
2005 1 500 643 1 580 482 1 529 557 1 518 561 6 129 243
Bénéfice net 2007 10 463 $
2006 17 272 21 186 $ (22 309)$ (11 624)$ 4 525 $
2005 12 748 33 237 30 061 18 196 94 242
Bénéfice net avant les frais
de restructuration et
autres frais connexes 2007 20 074 $
2006 i) 17 272 21 186 $ 11 840 $ 22 687 $ 72 985 $
2005 21 094 33 237 30 061 18 196 102 588
Bénéfice par action
De base 2007 0,08 $
2006 0,14 0,17 $ (0,17)$ (0,09)$ 0,04 $
2005 0,10 0,26 0,24 0,14 0,74
De base avant les frais
de restructuration
et autres frais
connexes 2007 0,16 $
2006 i) 0,14 0,17 $ 0,09 $ 0,18 $ 0,57 $
2005 0,17 0,26 0,24 0,14 0,81
Dilué 2007 0,08 $
2006 0,13 0,16 $ (0,17)$ (0,09)$ 0,03 $
2005 0,10 0,25 0,23 0,14 0,72
i) Avant l’ajustement fiscal non récurrent en 2006.
Pour obtenir une explication et une analyse des résul- INSTRUMENTS DÉRIVÉS
tats trimestriels, il y a lieu de se reporter aux rapports Aliments Maple Leaf est exposée à la volatilité des
de gestion trimestriels déposés sur SEDAR et marchés en raison des risques liés à la juste valeur et aux
disponibles également sur le site Web de la société, à flux de trésorerie découlant des fluctuations des prix
www.mapleleaf.ca. des marchandises (y compris la céréale fourragère, le
MODIFICATIONS DE CONVENTIONS COMPTABLES blé et le bétail), des taux d’intérêt et des taux de
Le 1er janvier 2007, la société a adopté les nouvelles change. Pour gérer ces risques, la société peut utiliser
normes comptables canadiennes concernant les instru- des instruments financiers dérivés, notamment des
ments financiers. Par suite de l’adoption de ces nou- swaps de devises, des contrats sur devises, des contrats
velles normes, la société doit calculer un nouveau poste à terme normalisés sur marchandises et des options. Si
du bilan, soit le cumul des autres éléments du résultat la société n’avait pas conclu de tels contrats, le bénéfice
étendu. Ce poste comprend i) l’écart de conversion d’exploitation aurait été inférieur de 4,4 millions de
non réalisé et ii) les gains (les pertes) non réalisés sur les dollars au premier trimestre de 2007 (inférieur de
couvertures de flux de trésorerie déduction faite des 5,7 millions de dollars en 2006). Sans ces contrats, les
impôts. Au moment de la transition, la société a intérêts débiteurs auraient été inférieurs de 3,7 millions
constaté des pertes non réalisées cumulées de de dollars au premier trimestre de 2007 (inférieurs de
23,5 millions de dollars relativement aux couvertures 4,0 millions de dollars en 2006).
de flux de trésorerie au 1er janvier 2007. ÉNONCÉS PROSPECTIFS
Au cours du premier trimestre de 2007, la société a Le présent rapport peut contenir des énoncés
comptabilisé un montant de 4,4 millions de dollars au prospectifs au sens de la législation sur les valeurs
titre des autres éléments du résultat étendu, essen- mobilières applicable. Les énoncés prospectifs sont
tiellement en raison des variations de la juste valeur des fondés sur un certain nombre d’hypothèses et sont
couvertures de flux de trésorerie concernant le risque assujettis à certains risques et incertitudes dont beau-
de taux d’intérêt. À la fin du trimestre, le cumul des coup échappent au contrôle d’Aliments Maple Leaf et
autres éléments du résultat étendu correspondait à une pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent
perte de 28,9 millions de dollars. considérablement de ceux qui sont exprimés ou sous-
entendus par ces énoncés. Maple Leaf n’a aucunement
l’intention de mettre à jour les énoncés prospectifs, AUTRES RENSEIGNEMENTS
que ce soit à la lumière de nouvelles informations, Aliments Maple Leaf a déclaré un dividende de 0,04 $
d’événements futurs ou de tout autre élément. Tout par action payable le 29 juin 2007 aux actionnaires
énoncé prospectif contenu dans le présent commu- inscrits le 8 juin 2007. Sauf indication contraire par
niqué de presse n’est valable qu’à la date du commu- écrit au plus tard à la date de paiement du dividende,
niqué. Des renseignements additionnels concernant chaque dividende payé par la société en 2007 ou au
ces hypothèses, risques et incertitudes sont présentés cours d’un exercice postérieur est admissible au traite-
dans les documents déposés auprès des autorités en ment amélioré du crédit d’impôt pour dividendes.
valeurs mobilières, notamment dans la notice annuelle Les Aliments Maple Leaf Inc. est un chef de file cana-
et dans le rapport de gestion joint aux états financiers dien de la transformation alimentaire. La société, qui a
dans les rapports aux actionnaires. On peut obtenir son siège social à Toronto, au Canada, emploie envi-
ces documents sur le site Web de la société, à ron 24 000 personnes dans ses entreprises au Canada,
www.mapleleaf.ca. aux États-Unis, en Europe et en Asie. La société a
réalisé un chiffre d’affaires de 5,9 milliards de dollars
en 2006.
Le président du conseil,
G.W.F. McCain
Le président et chef de la direction,
M.H. McCain
Le 25 avril 2007
BILANS CONSOLIDÉS
Au Au Au
31 mars 31 mars 31 décembre
En milliers de dollars canadiens 2007 2006 2006
(non vérifié) (non vérifié)
ACTIF
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 61 564 $ 8 674 $ 64 494 $
Débiteurs (note 3) 269 218 230 111 263 806
Stocks 465 220 432 792 427 846
Actif d’impôts futurs à court terme 2 947 15 896 2 321
Charges payées d’avance et autre actifs 14 608 11 888 11 986
813 557 699 361 770 453
Placements dans des sociétés associées 13 235 48 262 22 110
Biens-fonds et matériel 1 204 283 1 151 116 1 187 398
Autres actifs à long terme 290 633 268 097 282 091
Actif d’impôts futurs à long terme 36 377 39 881 23 464
Écarts d’acquisition 907 715 848 032 902 663
Autres actifs incorporels 87 291 86 350 87 547
3 353 091 $ 3 141 099 $ 3 275 726 $
PA S S I F E T C A P I TA U X P R O P R E S
Passif à court terme
Créditeurs et charges à payer 653 061 $ 629 275 $ 665 886 $
Impôts sur les bénéfices et autres taxes
exigibles 24 971 18 803 20 457
Autres passifs à long terme (note 1 a)) 27 220 — —
Tranche de la dette à long terme échéant
à moins de un an 89 593 102 584 91 490
794 845 750 662 777 833
Dette à long terme 1 251 651 1 037 077 1 186 538
Passif d’impôts futurs 28 003 55 172 29 475
Autres passifs à long terme 208 188 196 130 197 201
Participation sans contrôle 83 754 91 147 90 237
Capitaux propres (note 10) 986 650 1 010 911 994 442
3 353 091 $ 3 141 099 $ 3 275 726 $
Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie intégrante de ces états.
É TAT S C O N S O L I D É S D E S R É S U LTAT S
Trois mois terminés
les 31 mars
En milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action
(non vérifié) 2007 2006
Chiffre d’affaires 1 461 437 $ 1 425 951 $
Bénéfice d’exploitation avant les frais de restructuration
et autres frais connexes 61 007 51 802
Frais de restructuration et autres frais connexes (note 2) (13 119) —
Bénéfice d’exploitation 47 888 51 802
Autres produits (note 4) 529 1 969
Bénéfice avant les intérêts débiteurs et les impôts sur
les bénéfices 48 417 53 771
Intérêts débiteurs 26 940 24 215
Bénéfice avant les impôts sur les bénéfices 21 477 29 556
Impôts sur les bénéfices 9 470 9 829
Bénéfice avant la participation sans contrôle 12 007 19 727
Participation sans contrôle 1 544 2 455
Bénéfice net 10 463 $ 17 272 $
Bénéfice de base par action (note 7) 0,08 $ 0,14 $
Bénéfice dilué par action (note 7) 0,08 $ 0,13 $
Nombre moyen pondéré d’actions (en millions) 127,2 127,7
Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie intégrante de ces états.
É TAT S C O N S O L I D É S D E S B É N É F I C E S N O N R É PA R T I S
Trois mois terminés
les 31 mars
En milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action
(non vérifié) 2007 2006
Bénéfices non répartis au début de la période 204 415 $ 231 807 $
Bénéfice net 10 463 17 272
Dividendes déclarés (0,04 $ par action; 0,04 $ par action en 2006) (5 091) (5 100)
Prime sur le rachat de capital-actions (note 6) — (3 456)
Bénéfices non répartis à la fin de la période 209 787 $ 240 523 $
Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie intégrante de ces états.
É TAT S C O N S O L I D É S D U R É S U LTAT É T E N D U
Trois mois terminés
les 31 mars
En milliers de dollars canadiens
(non vérifié) 2007 2006
Bénéfice net 10 463 $ 17 272 $
Autres éléments du résultat étendu (note 11) 4 437 764
Résultat étendu 14 900 $ 18 036 $
Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie intégrante de ces états.
É TAT S CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Trois mois terminés
les 31 mars
En milliers de dollars canadiens
(non vérifié) 2007 2006
FLUX DE TRÉSORERIE PROVENANT DES
( A F F E C T É S A U X ) A C T I V I T É S S U I VA N T E S :
Activités d’exploitation
Bénéfice net 10 463 $ 17 272 $
Ajouter (déduire) les éléments sans effet sur la trésorerie
Amortissement 38 140 35 522
Rémunération à base d’actions 3 672 2 591
Participation sans contrôle 1 544 2 455
Impôts futurs (3 411) (2 854)
Bénéfices (pertes) non réparti(e)s des sociétés associées — (137)
Gain sur la vente de biens-fonds et de matériel (493) (566)
Autres 3 187 3 097
Variation des autres débiteurs à long terme (2 311) 1 587
Diminution de l’actif net des régimes de retraite (16 425) (12 441)
Variation de la provision pour restructuration 3 721 (545)
Variation du fonds de roulement lié à l’exploitation (55 708) (64 697)
(17 621) (18 716)
Activités de financement
Versement de dividendes (5 091) (5 100)
Versement de dividendes relatif à la participation sans contrôle (251) (655)
Augmentation (diminution) de la dette à long terme 73 664 (13 045)
Augmentation du capital-actions (note 6) 2 215 2 943
Rachat d’actions aux fins d’annulation (note 6) — (6 229)
Autres 8 106 2 057
78 643 (20 029)
Activités d’investissement
Acquisition de biens-fonds et de matériel (55 752) (25 814)
Produit tiré de la vente de biens-fonds et de matériel 746 3 439
Produit tiré de la vente d’activités (note 8) 5 470 —
Acquisition de l’actif net d’entreprises déduction faite de
l’encaisse acquise (note 8) (10 803) (5 323)
Achat d’actions de Pain Canada (6 521) —
Variation d’autres placements, montant net — (5 265)
Autres 2 908 (120)
(63 952) (33 083)
Diminution de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (2 930) (71 828)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période 64 494 80 502
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période 61 564 $ 8 674 $
Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie intégrante de ces états.
I N F O R M AT I O N FINANCIÈRE SECTORIELLE
Trois mois terminés
les 31 mars
En milliers de dollars canadiens
(non vérifié) 2007 2006
Chiffre d’affaires
Groupe des produits de la viande 895 735 $ 923 527 $
Groupe agro-alimentaire 208 197 201 081
Groupe des produits de boulangerie 357 505 301 343
1 461 437 $ 1 425 951 $
Bénéfice d’exploitation avant les frais de restructuration et
autres frais connexes
Groupe des produits de la viande 21 364 $ 13 727 $
Groupe agro-alimentaire 12 064 13 344
Groupe des produits de boulangerie 27 579 24 731
61 007 $ 51 802 $
Acquisitions de biens-fonds et de matériel
Groupe des produits de la viande 36 718 $ 11 028 $
Groupe agro-alimentaire 5 967 4 367
Groupe des produits de boulangerie 13 067 10 419
55 752 $ 25 814 $
Amortissement
Groupe des produits de la viande 17 386 $ 16 993 $
Groupe agro-alimentaire 7 935 6 952
Groupe des produits de boulangerie 12 819 11 577
38 140 $ 35 522 $
Au Au Au
31 mars 31 mars 31 décembre
En milliers de dollars canadiens 2007 2006 2006
(non vérifié) (non vérifié)
Total de l’actif
Groupe des produits de la viande 1 595 010 $ 1 502 768 $ 1 551 502 $
Groupe agro-alimentaire 670 324 692 870 702 534
Groupe des produits de boulangerie 821 038 706 094 810 940
Actifs non répartis 266 719 239 367 210 750
3 353 091 $ 3 141 099 $ 3 275 726 $
Les notes afférentes aux états financiers consolidés font partie intégrante de ces états.
NOTES A F F É R E N T E S A U X É TAT S F I N A N C I E R S C O N S O L I D É S
Trois mois terminés les 31 mars 2007 et 2006
(Les montants dans les tableaux sont en milliers de dollars canadiens, sauf les montants par action)
1. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES
Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés doivent être lus conjointement avec
les états financiers consolidés annuels pour l’exercice terminé le 31 décembre 2006. Les
présents états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ont été dressés conformément
aux principes comptables généralement reconnus du Canada selon les mêmes conventions
comptables que celles qui ont servi à l’établissement des états financiers consolidés de l’exercice
terminé le 31 décembre 2006, à l’exception de ce qui suit.
a) Modifications de conventions comptables
Le 1er janvier 2007, la société a adopté de manière prospective les recommandations
formulées dans le Manuel de l’ICCA aux chapitres 1530, « Résultat étendu », (« chapitre
1530 ») 3855, « Instruments financiers – comptabilisation et évaluation », (« chapitre
3855 ») et 3865, « Couvertures » (« chapitre 3865 »).
Le 1er janvier 2007, la société a comptabilisé les ajustements transitoires qui suivent au
bilan consolidé en raison de l’adoption des nouvelles normes.
Augmentation des autres actifs à court terme 1 167 $
Augmentation de l’actif d’impôts futurs à long terme 12 409
Augmentation des autres passifs à court terme (3 085)
Diminution de la dette à long terme 3 123
Augmentation des autres passifs à long terme (37 101)
Cumul des autres éléments du résultat étendu – couvertures de flux
de trésorerie 23 487
i) Résultat étendu
Conformément au chapitre 1530, la société a inclus le résultat étendu et ses composantes
dans les états financiers afin de présenter les gains et pertes non réalisés qui ne sont pas
inclus dans le bénéfice calculé selon les PCGR. Le résultat étendu correspond à la varia-
tion des capitaux propres au cours d’une période, découlant d’opérations ou d’autres
événements sans rapport avec les propriétaires. Le résultat étendu comprend toutes les
variations des capitaux propres au cours d’une période sauf celles qui résultent des
apports des propriétaires et des distributions faites à leur profit. Conformément à la
nouvelle norme, un montant de 9,8 millions de dollars se rapportant à des pertes non
réalisées découlant de la conversion des comptes d’un établissement autonome, qui avait
auparavant été classé dans l’écart de conversion non réalisé dans les capitaux propres, est
maintenant inclus dans le cumul des autres éléments du résultat étendu.
ii) Instruments financiers
Conformément au chapitre 3855, la société a classé tous ses actifs financiers dans l’une
ou l’autre de quatre catégories : détenus à des fins de transaction, disponibles à la vente,
détenus jusqu’à leur échéance ou prêts et créances. Tous les passifs financiers sont classés
soit comme étant détenus à des fins de transaction, soit à titre d’autres passifs. Les actifs
et les passifs financiers classés comme étant détenus à des fins de transaction sont évalués
à la juste valeur, les variations de la juste valeur étant comptabilisées en résultat net au
cours de la période durant laquelle elles surviennent. Les actifs financiers classés comme
étant disponibles à la vente sont évalués à la juste valeur, les gains et pertes étant
comptabilisés dans les autres éléments du résultat étendu jusqu’à ce que l’actif financier
sous-jacent soit décomptabilisé ou subisse une dépréciation. Les placements détenus
jusqu’à leur échéance, les prêts et créances et les autres passifs sont évalués au coût après
amortissement. Les gains et les pertes sur les actifs et les passifs financiers comptabilisés
au coût après amortissement sont comptabilisés dans les résultats lorsque l’actif ou le
passif financier est décomptabilisé ou subit une dépréciation. Les instruments dérivés,
y compris les instruments dérivés incorporés qui doivent être séparés des instruments
hôtes, sont évalués à la juste valeur, les variations de la juste valeur étant comptabilisées
dans les résultats sauf si l’instrument dérivé concerné est désigné comme une couverture
de flux de trésorerie ou une couverture d’un investissement net dans un établissement
étranger autonome. La société a réalisé un examen détaillé de ses instruments et contrats
financiers et elle a déterminé que la juste valeur des instruments dérivés incorporés
devant être séparés de leur instrument hôte n’était pas importante.
iii) Comptabilité de couverture
Les relations de couverture existantes de la société continuent d’être admissibles à la
comptabilité de couverture selon la nouvelle norme. La société continue à désigner les
couvertures comme étant des couvertures de juste valeur, des couvertures de flux de
trésorerie ou des couvertures d’un investissement net dans un établissement étranger
autonome. Dans le cas d’une couverture de juste valeur, les variations de la juste valeur
de l’instrument de couverture dérivé sont comptabilisées dans les résultats, de même que
la variation compensatoire de l’élément couvert attribuable au risque couvert. Dans le cas
d’une couverture de flux de trésorerie ou d’un investissement net dans un établissement
étranger autonome, les variations de la juste valeur de l’instrument de couverture dérivé,
si ce dernier est efficace, sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu
pour être ultérieurement comptabilisées dans les résultats lorsque l’élément couvert
affecte les résultats. Toute inefficacité d’une relation de couverture est comptabilisée
immédiatement dans les résultats.
Lors de l’adoption de la norme, la société a comptabilisé une augmentation de
1,2 million de dollars des autres actifs à court terme, une augmentation de 3,1 millions
de dollars des autres passifs à court terme, une augmentation de 37,1 millions de dollars
des autres passifs à long terme, une diminution de 3,1 millions de dollars de la dette à
long terme et une augmentation de 23,5 millions de dollars (déduction faite d’impôts
futurs de 12,4 millions de dollars) du cumul des autres éléments du résultat étendu pour
comptabiliser la juste valeur des instruments financiers désignés comme des couvertures
du risque sur marchandises, du risque de taux d’intérêt et du risque de change de la
société. Au moment de l’adoption de la nouvelle norme, il n’y avait aucune inefficacité
importante dans ces relations de couverture. Le tableau qui suit présente la juste valeur
des instruments financiers par type de relation de couverture.
Au 1er janvier 2007 Autres Autres Autres
actifs à passifs à passifs à
court terme court terme long terme
Contrats à terme normalisés pour couvrir
le risque sur marchandises 1 112 $ 203 $ —$
Swaps de devises pour couvrir les billets à
payer libellés en dollars américains i) 55 25 324 100 037
Swaps de taux d’intérêt pour couvrir
le risque de taux d’intérêt — — 12 471
Contrats de change pour couvrir les
opérations libellées en devises — 880 —
Total 1 167 $ 26 407 $ 112 508 $
i) La juste valeur des swaps de devises inscrite dans les états financiers comprend une perte de
98,7 millions de dollars comptabilisée avant l’adoption de la nouvelle norme relativement à la perte
de conversion auparavant incluse dans l’écart de conversion cumulé.
Le tableau qui suit présente la juste valeur, au 31 mars 2007, des instruments financiers
de la société servant à couvrir le risque sur marchandises, le risque de taux d’intérêt et le
risque de change.
Au 31 mars 2007 Autres Autres Autres
actifs à passifs à passifs à
court terme court terme long terme
Contrats à terme normalisés pour couvrir
le risque sur marchandises 72 $ —$ —$
Swaps de devises pour couvrir les billets à
payer libellés en dollars américains i) — 26 126 102 901
Swaps de taux d’intérêt pour couvrir
le risque de taux d’intérêt — 1 094 6 224
Contrats de change pour couvrir les
opérations libellées en devises 1 391 — —
Total 1 463 $ 27 220 $ 109 125 $
i) La juste valeur comprend une perte de 104,0 millions de dollars liée à la réévaluation de monnaies
qui a été comptabilisée dans l’écart de conversion cumulé, composante du cumul des autres éléments du
résultat étendu.
b) Chiffres correspondants
Certains chiffres correspondants de 2006 ont été retraités conformément à la présentation
des états financiers adoptée pour 2007 et pour 2006.
2. FRAIS DE RESTRUCTURATION ET AUTRES FRAIS
Au premier trimestre de 2007, la société a comptabilisé des frais de restructuration et autres
frais connexes de 13,1 millions de dollars (9,8 millions de dollars après impôts). La plus grande
partie de ces frais est liée à la vente des activités européennes de fruits de mer et de produits
pour dépanneurs de la société, le reste des frais ayant trait à la fermeture d’une usine avicole
en Nouvelle-Écosse et à la fermeture d’une usine de produits de boulangerie frais en
Colombie-Britannique.
En 2006, la société a comptabilisé des frais de restructuration et autres frais connexes de
64,6 millions de dollars (50,4 millions de dollars après impôts). Ces frais ont découlé de la
restructuration de la chaîne de valeur de protéines animales, de la fermeture susmentionnée
d’une usine avicole en Nouvelle-Écosse, de la fermeture susmentionnée d’une usine de
produits de boulangerie frais en Colombie-Britannique, de la dévaluation de certains place-
ments dans le secteur du porc et des frais de sortie de certaines entreprises ou placements
non essentiels.
Le tableau qui suit présente un résumé des frais constatés et des paiements effectués en espèces
à l’égard des initiatives de restructuration susmentionnées entreprises en 2007 et des passifs
correspondants au 31 mars 2007, avant les impôts applicables.
Dépréciation
d’actifs et
Fermeture amortis-
Indemnités d’instal- sement Maintien
de départ lations accéléré de l’effectif Total
Solde au 31 décembre 2006 14 172 $ 5 031 $ —$ 3 015 $ 22 218 $
Charges 2 560 1 931 4 893 3 735 13 119
Décaissements (1 395) (2 242) — (484) (4 121)
Éléments sans effet sur
la trésorerie — — (4 893) — (4 893)
Solde au 31 mars 2007 15 337 $ 4 720 $ —$ 6 266 $ 26 323 $
3. DÉBITEURS
Aux termes de programmes de titrisation renouvelables, la société a vendu certaines de ses
créances à des institutions financières. La société conserve une responsabilité de gestion et une
obligation de garantie limitée à l’égard de débiteurs en souffrance. Au 31 mars 2007, les créances
gérées aux termes de ces programmes totalisaient 226,2 millions de dollars (238,0 millions de
dollars au 31 mars 2006 et 241,5 millions de dollars au 31 décembre 2006).
4. AUTRES PRODUITS
Trois mois terminés
les 31 mars
2007 2006
Gain sur la vente de biens-fonds et matériel 493 $ 566 $
Bénéfices des sociétés associées — 137
Dividendes reçus — 32
Bénéfice (perte) sur les activités immobilières (65) 1 178
Autres 101 56
529 $ 1 969 $
5. RÉGIMES DE RETRAITE
Pour le trimestre, la société a comptabilisé un bénéfice de 3,9 millions de dollars à l’égard du
revenu net au titre des régimes d’avantages sociaux, y compris les coûts des avantages complé-
mentaires de retraite (2,9 millions de dollars en 2006).
6. CAPITAL-ACTIONS
Le tableau qui suit présente l’évolution des actions nouvellement émises et en circulation au
cours du trimestre et la valeur correspondante.
Nombre d’actions Capital-actions
2007 2006 2007 2006
Solde d’ouverture 127 135 866 127 704 812 769 696 $ 765 666 $
Exercice d’options 210 687 252 767 2 215 2 943
Rachat d’actions aux fins
d’annulation i) — (461 900) — (2 773)
127 346 553 127 495 679 771 911 $ 765 836 $
i) Au premier trimestre de 2006, la société a racheté aux fins d’annulation 461 900 actions ordinaires aux termes
d’une offre publique de rachat dans le cours normal des activités à un prix d’exercice moyen de 13,48 $ l’action.
L’excédent du prix de rachat sur la valeur comptable des actions a été imputé aux bénéfices non répartis.
7. BÉNÉFICE PAR ACTION
Le tableau qui suit présente le calcul du bénéfice par action, de base et dilué.
Trois mois terminés les 31 mars
2007 2006
Nombre Nombre
moyen moyen
Bénéfice pondéré Bénéfice pondéré
net d’actions ii) BPA net d’actions ii) BPA
De base 10 463 $ 127,2 0,08 $ 17 272 $ 127,7 0,14 $
Options sur actions i) — 2,2 — — 2,4 (0,01)
Dilué 10 463 $ 129,4 0,08 $ 17 272 $ 130,1 0,13 $
i) Compte non tenu de l’incidence de 11,6 millions d’options et de droits à la valeur d’actions soumises à des
restrictions (11,3 millions en 2006) permettant de faire l’acquisition d’actions ordinaires ayant un
effet antidilutif.
ii) En millions.
8. ACQUISITIONS ET DÉSINVESTISSEMENTS
a) Le 26 février 2007, la société a acquis la totalité des actions de Pâtisserie Chevalier Inc.
(« Chevalier ») en contrepartie de 7,9 millions de dollars. Chevalier est un important
fabricant de petits gâteaux individuels au Québec. Au 31 mars 2007, la société n’avait pas
encore terminé la répartition du coût d’acquisition.
b) Au cours du trimestre, la société a mené à terme la vente de ses activités européennes de
fruits de mer et de produits pour dépanneurs en Allemagne. La vente de ces activités n’aura
pas d’incidence importante sur les résultats ni sur les flux de trésorerie des périodes à venir.
c) Au cours du trimestre, la société a réalisé certaines opérations d’acquisition et de vente
dans le cadre de la restructuration de ses activités de production de porc. Ces opérations
n’ont pas eu d’incidence importante sur la situation financière de la société.
d) Le 16 janvier 2007, la société a acquis 122 900 actions supplémentaires de Pain Canada
en contrepartie de 6,5 millions de dollars, ce qui a accru sa participation dans Pain Canada,
la faisant passer de 87,5 % à 88,0 %.
9. INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE
Trois mois terminés
les 31 mars
2007 2006
Montant net payé en intérêts 15 207 $ 12 141 $
Montant net payé en impôts 11 890 27 438
10. CAPITAUX PROPRES
Le tableau qui suit présente les capitaux propres.
Trois mois terminés
les 31 mars
2007 2006
Capital-actions 771 911 $ 765 836 $
Bénéfices non répartis 209 787 240 523
Surplus d’apport 33 811 22 346
Cumul des autres éléments du résultat étendu (note 11) (28 859) (17 794)
986 650 $ 1 010 911 $
11. CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT ÉTENDU
Le tableau qui suit présente le cumul des autres éléments du résultat étendu.
Trois mois terminés
les 31 mars
2007 2006
Solde au début de la période (note 1 a)), montant net i) (9 809) $ (18 558) $
Ajustement transitoire au 1er janvier 2007 (note 1 a)) (23 487) —
Solde ajusté au début de la période (33 296) $ (18 558) $
Variation de l’écart de conversion cumulé, montant net i) (886) 764
Variation du gain sur instruments dérivés non réalisé sur les
couvertures de flux de trésorerie, montant net ii) 5 323 —
Autres éléments du résultat étendu pour la période 4 437 $ 764 $
Cumul des autres éléments du résultat étendu
au 31 mars 2007 (28 859) $ (17 794) $
i) Le solde au début de la période est présenté déduction faite d’impôts de 9,1 millions de dollars. La variation de
l’écart de conversion cumulé est présentée déduction faite d’impôts de néant $.
ii) Le gain sur instruments dérivés non réalisé sur les couvertures de flux de trésorerie est présenté déduction faite
d’impôts de 2,9 millions de dollars payé au cours de la période. La société estime qu’une tranche de 0,3 million de
dollars du gain sur instruments dérivés non réalisé net inclus dans les autres éléments du résultat étendu sera
reclassée et imputée au bénéfice net au cours des douze prochains mois. Au cours du trimestre, une perte d’environ
3,0 millions de dollars a été virée du cumul des autres éléments du résultat étendu aux résultats et est incluse dans
la variation nette pour la période considérée.
RENSEIGNEMENTS AU SUJET
DE LA SOCIÉTÉ
DEMANDES DE RENSEIGNEMENTS AGENT DES TRANSFERTS ET AGENT
DES ACTIONNAIRES COMPTABLE DES REGISTRES
Les demandes de renseignements portant sur Services aux investisseurs Computershare Inc.
les dividendes et les certificats perdus, de 100 University Avenue
même que les demandes de changement Toronto (Ontario) M5J 2Y1
d’adresse et de transfert, doivent être Tél. : 514-982-7555
adressées à l’agent des transferts de la société : ou 1-800-564-6253 (sans frais en Amérique
Services aux investisseurs Computershare Inc. du Nord) ou service@computershare.com
Services de transfert de titres
100 University Avenue VÉRIFICATEURS
Toronto (Ontario) M5J 2Y1 KPMG s.r.l./S.E.N.C.R.L.
Tél. : 514-982-7555 Toronto (Ontario)
ou 1-800-564-6253 (sans frais en Amérique
du Nord) ou service@computershare.com. MARCHÉ ET SYMBOLE BOURSIERS
Les actions ordinaires avec droit de vote de la
DEMANDES DE RENSEIGNEMENTS société sont inscrites à la cote de la Bourse de
SUR LA SOCIÉTÉ Toronto et sont négociées sous le symbole
Veuillez consulter notre site Web à boursier « MFI ».
www.mapleleaf.com.
Pour de plus amples renseignements, les
analystes financiers et les particuliers peuvent
communiquer avec la vice-présidente,
Relations publiques et avec les investisseurs,
au 416-926-2000.
On peut obtenir des exemplaires des rapports
annuels et trimestriels, de la notice annuelle
et d’autres documents d’information en
s’adressant au premier vice-président,
Transactions et administration et secrétaire de
la société, au 416-926-2000.
LES ALIMENTS MAPLE LEAF INC.
30 St. Clair Avenue West, Suite 1500
Toronto (Ontario) Canada M4V 3A2
www.mapleleaf.com
Imprimé au Canada
