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Artículo en el Financiero

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Artículo en el Financiero Powered By Docstoc
					s 30 de agosto de 2012                                                MERCADOS



 3,!!lql-!_-                  0.027 o.oó3 0.32e
 2ooroos _! !!élu, _o.oooe oó-
           2 aorr9t ooooó            o.o2s a. ?a                                                iQué nos dice la teoríasobre
 .'!i^::!- 3!.!,0.._ !_a!q -_!oo.,i-
 " osa? _ rZqllg o oooi s? - 991r -.rrr
:Lqaó r             1.05óoo8 O.OoOo            o   O2o        o   O:O        t"O                 la crisis económica actunl?
,!lg4l-3!&1?1_,- q!aq--
                                                                         O
                                                    2'                   o   r8!
                                                         -o.o3s
                                                                                           a crisis económica contempo-
                                                                                           ránea se ha v¡sto reflejada so-

                                                                                    bre todo en los altos n¡veles de de-
                                                                                                                                        La
                                                                                                                                             &E#^€.
                                                                                                                                             Efitela Mex¡caña dc N!{cúkÉ.
                                                                                    sempleo,        el estancañiento de      la
!4-8!SU-         l!{41??_-              !      ó.0¡¿ l¡rz                o.Ile      producc¡ón y slJ incuest¡onable re-            de procurar que la producción se en-
                                                                                                                                   cuenrre lo más próxima posible al pro-
                                                                                    lac¡ón cdn el quebrantado nivel de             ducro potenc;al.
                                                                                                                                      Cuando la economía permanece €n
                                                                                    vida de la población, pero ha pues-            una etapa recesiva, caracrerizeda oor un
                                                                                                                                   producto efectivo menor que el pio¿uc-
                                                                                    to de ma¡¡fiesto, además, una hon-             to potencial y deflacion".io, ,.gur, ..,.
                                                                                                                                   nuevo consenso, l¿ banca cent¡al debe
                                                                                    da crisis en la teoría económ¡<a-              poner en marcha políric¡s de reducción
                                                                                                                                   de tasa de interés. para incentivar Ja
                                                                                       En términos generales, podemos ha-          economía a un mayor niveld€ inversión
                                                                                    blarde dos grandes grupos_en los oue se        y de crédito, tanto para el consumo co-
                                                                                    fragmenta la polírica económica: li ¡o-        mo para la inve¡sión producriva, para
o.':lq¿¡ o:s¡oo ooooó o¡6d- -loós                                             sg    lírica fiscal   y lr política monetariai la    así salir del ess¡cámienro y libra¡se de
9::rj+ -__ q!!!!9¿ _          _ .o oo,
            0.,552r ooooo ¡¡6s --oo/
                                                                        .o   rro   primera. oriencada a lapolÍticade ingre-

,i,ffi
0.r 5¡?r                                                                                                                           la deflación.
                                                                        .o28o      sos y gastos del Esrado; mienras que la
                                                                                                                                       En el caso contrario, cuando la eco-
                                                                                   segunda se ocupa de los agregados mo_
                                                                                                                                   ¡omía se enfrenta a una fase expansiva
rj:lqlÉl- q:!!!?                              oor5           .o.oo                 netarios, eldpo de cambio y rasas de in-
                                                                                                                                   con proc€sos inflacion¿rios. la autori_
ffi;;                                                                   o.o53



ffi
                                                                                   terés. esencialmenre
                                                                                                                                   dad monetaria central debe encamina¡
                                                                                      La pollrica fiscal de dpo discrecional
                                                                                                                                   su polfrica hacia el alza en tasas de inre-
                                                                                   se ha encontrado con diversos t¡oDiezos
!¿3i41__- !{!!!!__                             o.orño¡or                o.o¿i      a nivel teórico. EI modeloMund.'ll-fl"-
                                                                                                                                   ris, con lo cual reprima elproceso infla_
                                                                                                                                   oonario y lleve a la economía hac;a su
                                                                                   ming ¡hosnó que en una economía pe-
                                                                                                                                   alcance potencial.
                                                                                   queñá y abiefta al comercio i¡ternaáo-
                                                                                                                                     Sin lugar a dudas, las autoridades
                                                                                   nal, con tipo de cambio flexible v lib¡e
                                                                                                                                  monetadas centra les de c¿da¡eeión han
                                                                                   movilidad de capitales. tá Dolíricá fiscal
                                                                                                                                  aplicado una reducción en sus-rasas de
                                                                                   es inefeciva, ya que no logra elevar el
                                                                                                                                  inte¡és. Ias cuaies, er térrninos reales,
                                                                                   nivel de producro y con ello el emoleo.
                                                                                                                                  están rouy cercanas acero. Desaforruna_
                                                                                      EI teorema de equivalenci¡ ricardi¿-
                                                                                                                                  damente, le recuperación económica se
                                                                                   na demosrró que en una visión de larpo
                                                                                   plazo,Ja política fiscala mavés de la erii-
                                                                                                                                  vislumbra aún muy lejana, y la heqerno_
                                                                                   sión de deuda es inefecdva a.l intentár        nía de la política monera¡ia ha sido
                                                                                                                                  puesta en duda tanto en la prácdca co_
                                                                                   modifica¡ el nivel de producto, ya que
                                                                                   los ag€ntes descuentan en elpresentelos
                                                                                                                                  mo en la reoría, debido a sus escasos
                                                                                                                                  efectos sobre la producción. Dentro del
                                                                                   ¿umenros imposirivos ñ¡turos. El proce-
                                                                                   so de monerización del déficir es ciená-       modelo teórico, la polltica morer¿lria va
                                                                                   menre inflacionario, e incluso cabe l¡ oo-     no tiene margen de acci<in, ya que la ia.
                                                                                                                                  sa de rnrerés no pu€de baiar más.
                                                                                   sibilidad de que engendr. un o.o...o'd.
                                                                                   inflación in€rc¡¿l medianre ésre-                 Recienremenre, en mareria de polítJ-
                                                                                      Los ¡esultados ante¡iores, aunados a        c¡   econom¡cár en         el nuevo      consenso
                                                                                   ot¡os, deriva¡on hacia Ia susritución d€       macroeconómico, se ha própuesto el re-
                                                                                   la polÍtica fiscal del tipo discrecional,      surgjmi€nro de l¿ po¡ltica fisc¿l discre-
                                                                                   por €l
                                                                                   pur <f uso oe regLás fiscales que Dreten-
                                                                                               de reglas rrscates                 cionalpara buscar una salida másráDida
                                                                                   den ayudar a mejorar la crebibiiidad v         y sostenida de la recesión mundial, pero
                                                                                   transparencia de las autorid¡.1.. fiscales
                                                                                   rr¿¡soarencia         autoridades É¡.".1".     el gran problema que enfrenra son los
                                                                                   de cada país y, con ello, evidentemente        ¿ltos niveles de endeudamiento que ya
                                                                                                                                  atrontan muchas de lás econornías de l¡
                                                                                                       ""i" una .".;"L1. ¡;-
                                                                                   el llamado riesgo país, i
                                                                                               riesoo
                                                                                                             "; variable de-
                                                                                   terminante Dá.á los inve¡sionista!.
                                                                                      minanre para ¡os invpr(ióni.r.¡             zona euro.
                                                                                                 de.oeádá 1,6ólí¡i""
                                                                                      Una vez derogada Ia potírica fiscal            La crisis económica se Dercibe en los
 12330ó t3.428326               1O.OOO5     -OOO4                                                                                 daros alarmanres de desempleo, Los ba-
                                                                                   discrecional como una herramienta de
                                                                                   políticá económica que puede ayr:dar a         jos índices de crecimjenro v el conse-
                                                                                   suavizar los ciclos económicos. la hese-       cuente empobrecimienro di Ia pobla-
                                                                                   monía de l¿ polftica moneraria saliá a         clón, pero tembién e¡ el ma¡een de
                                                                                   relu€ir en la teoría económica. El nuevo       acción que se riene en la cienciaiconó-
                                                                                   consenso macroeconómico dic¡a las de-          mica como herramienra teó¡ica oue nos
                                                                                   cisiones de política económica que se si-      permire explicár, predecir       y concrolar
                                                                                   guen a nivel i¡rernacion¿I.                    los fenómenos económicos aue oadece_
                                                                                      En este co¡senso ént¡e la nueva eio-        mcis día con día.
                                                                                   nomía clásica y la ¡ueva ecoromla kev-
 ingi:                                                                                                                            Eiabor¿do por Mtro. Cr;sthi¿n Villeoas
                                                                                   nesiana, la polltica monetaria tiene    ;l                                                  He_
     dra cdoutado d6t 2Eago/?ot2 át 2elaoom: q .norr¡nro                                                                          rrer¿, candidatoa doctor en Cienciá+.óñó_
 lb ms¡u!¡ ádmuraór
                                                           *.-¿                    objetivo de controlar los D¡ocesos in-
                           det 31/iut/2o12 dl 2gl.ooEorz          "-r¡uoo                                                         mic¿syprcfesorde la EBC <amDUs Reforrná
                                                                                   flacionarios y deflacionarios, además          Mailt c.vileqas)1                    -
                                                                                                                                                      |   @ebcedu.;x

				
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