INMOBILIARIA MILENIA S

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					                           Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




           INMOBILIARIA MILENIA S. A.




INFORME DE GESTION, FINANCIERA Y PRESUPUESTARIA


            AL I TRIMESTRE DEL AÑO 2010




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                   EVALUACIÓN DE GESTION AL I TRIMESTRE DEL AÑO 2010

                                                INDICE

                                                                                        Página

Resumen Ejecutivo

I.     Objetivo de la Evaluación

II.    Aspectos Generales

       2.1      Naturaleza Jurídica y Objeto Social

       2.2      Visión

       2.3      Misión

       2.4      Marco Regulatorio

       2.5      Directorio y principales gerencias

III.   Análisis de Coyuntura Económica: Entorno Internacional y Nacional

       3.1      Sector Externo

       3.2      Sector Interno

IV.    Descripción del Sector Inmobiliario y Empresa

       4.1      Sector Inmobiliario

       4.2      Empresa

       4.3      Principales clientes

V.     Evaluación del Plan Operativo

VI.    Evaluación Financiera

VII. Evaluación Presupuestal

VIII. Aspectos Críticos no previstos de la Gestión




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                         EMPRESA INMOBILIARIA MILENIA S. A.
                               RESUMEN EJECUTIVO
La empresa en el marco de su objeto social, realiza las actividades de ceder temporalmente el uso, usufructo
o posesión de los bienes inmuebles, mediante cualquier modalidad contractual; así como, enajenar los
mismos, bajo cualquier título. Asimismo, puede realizar cualquier otro acto o negocio relacionados con su
objeto principal y que coadyuven a la realización de sus fines.

La empresa al I Trimestre del 2010, en el aspecto operativo, presupuestal y financiero ha mostrado el
siguiente comportamiento:

I.   METAS OPERATIVAS:

     Las metas del Plan Operativo, alineados a su Plan Estratégico, fueron alcanzadas en un 69,33%, debido
     principalmente a la valorización adicional de los inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos
     Valuadores S.A.C. con fecha 09-Jun-2009, que se encuentran pendientes de capitalización a la fecha y
     que en el presupuesto operativo inicial no se consideraron.

     Se presenta las metas, resultados y nivel de comportamiento de los Principales Indicadores.

                                               UNIDAD        META         RESULTADO          NVEL
               PRINCIPALES INDICADORES
                                               MEDIDA   AL I TRIM 2010   AL I TRIM 2010   CUMPLIMIENTO
     Rentabilidad de las Ventas Netas por
                                                 %          47,73%          35,53%          22,34%
     Arrendamiento
     Rentabilidad de los Ingresos Totales        %          40,88%          30,48%          22,37%

     Capacitación                                %          100,00%        100,00%          10,00%

     ROE                                         %           2,87%          0,66%             4,62%

     Ranking Corporativo de Transparencia        %          100,00%        100,00%           10,00%

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II. ASPECTOS FINANCIEROS

     La evaluación de los Estados Financieros al I Trimestre del año 2010 con relación a su marco previsto,
     presenta los siguientes resultados:

          Los Activos Corrientes (S/. 5 840 433) fueron inferiores en un 34,25% respecto al marco previsto (S/.
           8 882 292), debido principalmente a una menor disponibilidad en el rubro Caja y Bancos explicado por
           el pago de regularización del impuesto a la renta de tercera categoría correspondiente al ejercicio
           2009 efectuado con fecha 30-Mar-2010 por S/. 3 268 223. Cabe indicar que el presupuesto operativo
           inicial aprobado no consideró las correcciones efectuadas por efecto del excedente de revaluación de
           los inmuebles de la Empresa lo que origina una distorsión en la comparación de la ejecución real
           versus el marco previsto.

          Los Activos Totales (S/. 129 229 753) fueron superiores en 270,50% respecto a su marco previsto
           (S/. 34 880 146), debido principalmente al importe registrado en la cuenta Otros Activos (S/. 97 869
           445), producto de la valorización adicional de los inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos
           Valuadores S.A.C. con fecha 09-Jun-2009 y que se encuentra pendiente de capitalización a la fecha.

          Los Pasivos Corrientes (S/. 905 668) fueron inferiores en 76,84% respecto al marco previsto (S/. 3
           910 552), explicado principalmente por no haberse provisionado los dividendos por pagar al no
           haberse celebrado la Junta Obligatoria Anual de Accionistas en el primer trimestre del año en curso.



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      Los Pasivos (S/. 30 414 111) fueron superiores en 677,74% respecto al marco previsto        (S/. 3 910
       552), explicado principalmente por la Provisión del Impuesto a la Renta Diferido sobre la valorización
       adicional de los inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C. con fecha 09-
       Jun-2009 y que se encuentra pendiente de capitalización a la fecha; así como por lo explicado en el
       punto referido a los Pasivos Corrientes.

      El Patrimonio (S/. 98 815 642) fue superior en 219,07% respecto al marco previsto (S/. 30 969 594),
       debido que a la fecha se encuentra pendiente de capitalización la valorización adicional de los
       inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C. con fecha 09-Jun-2009 por falta
       de acuerdo de la Junta General de Accionistas.

      Los Ingresos por Ventas Netas (S/. 1 839 908) fueron inferiores en 1,10% respecto al marco previsto
       (S/. 1 860 446), debido principalmente a un menor ingreso por la merced conductiva, explicado por el
       impacto negativo del tipo de cambio considerado en la formulación del presupuesto (Tipo de cambio
       S/. 2,95 por cada dólar en concordancia con la Directiva de Programación, Formulación y Aprobación
       del Plan Operativo y Presupuesto de las empresas bajo el ámbito de FONAFE para el año 2010)
       versus el tipo de cambio considerado en la fecha de emisión de los ingresos de la Empresa facturados
       en moneda extranjera (Tipo de cambio de cierre S/. 2,840 por cada dólar).

      La Utilidad Bruta (S/. 1 411 107) fue inferior en 15,46%, respecto al marco previsto (S/. 1 669 174),
       explicado principalmente por los menores Ingresos Brutos (-2,30%) y al mayor Costo de Ventas
       (47,34%) explicado principalmente por la provisión de la depreciación del ejercicio de los inmuebles
       revaluados voluntariamente en base a la tasación efectuada por Allemant Asociados Peritos
       Valuadores S.A.C.

      La Utilidad Operativa (S/. 970 060) fue inferior en 19,91% respecto al marco previsto (S/. 1 211 186),
       debido principalmente a la menor Utilidad Bruta registrada pese a los menores Gastos de
       Administración (-3,08%).

      La Utilidad Neta del Ejercicio (S/. 653 800) fue inferior en 26,37% respecto al marco previsto (S/.
       887 930), debido principalmente a los menores Ingresos Brutos (-2,30%) y mayor Costo de Ventas
       (47,34%), los cuales han sido explicados en los párrafos anteriores.

      El Saldo Neto de Caja (S/. -2 295 172) al I Trimestre del 2010 fue inferior al marco previsto (S/. 760
       955), explicado principalmente por el pago de regularización del impuesto a la renta de tercera
       categoría correspondiente al ejercicio 2009 efectuado con fecha 30-Mar-2010 pese a las mayores
       cobranzas e ingresos financieros percibidos en el primer trimestre del presente ejercicio respecto al
       marco previsto.

      El Saldo Final de Caja (S/. 5 239 917) fue inferior en 35,76% respecto al marco previsto (S/. 8 157
       072), explicado principalmente por lo comentado en el párrafo anterior.




III.- ASPECTOS PRESUPUESTALES

   La ejecución presupuestal de la empresa, al I Trimestre del año 2010 con relación al marco aprobado para
   dicho período, presenta los siguientes resultados:




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   El Resultado de Operación (S/. 1 851 464) fue superior en 31,69% respecto al marco previsto (S/. 1
    405 947), como consecuencia de los mayores Ingresos percibidos (15,82%) y a los menores Egresos
    (-10,56%).

   Los Gastos de Capital (S/. 1 810) fueron inferiores en 63,80% respecto al marco previsto (S/. 5 000),
    debido a las menores adquisiciones del periodo.

   El Resultado Económico (S/. 1 849 654) fue superior en 32,03% respecto al marco previsto (S/. 1
    400 947), debido a lo comentado en los párrafos anteriores.




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                                 EVALUACIÓN DE GESTION
                                AL I TRIMESTRE – AÑO 2010

I.   OBJETIVO DE LA EVALUACION

     Evaluar la Gestión de la Empresa por sus resultados operativos, económicos y financieros obtenidos al I
     Trimestre del año 2010.


II. ASPECTOS GENERALES

     2.1.   Naturaleza Jurídica y Objeto Social

            Inmobiliaria Milenia S. A. (INMISA) se constituyó por escritura pública del          04-Oct-2000 y
            escritura pública complementaria del 16-Oct-2000, ante el Notario de Lima Dr. Jorge Gonzáles Loli
            y, fue inscrita en la Partida Nº 11224973 del Registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral
            de Lima y Callao.

            El objeto social de INMISA es ceder temporalmente el uso, usufructo o posesión de los bienes
            inmuebles, mediante cualquier modalidad contractual, así como enajenar los mismos, bajo cualquier
            título. Asimismo, puede realizar cualquier otro acto o negocio relacionados con el objeto principal y
            que coadyuven a la realización de sus fines.

     2.2.   Visión

            Ser una empresa eficiente, competitiva y la de mayor rentabilidad de las que están bajo el ámbito de
            FONAFE, basada en la explotación óptima de sus inmuebles.

     2.3.   Misión

            INMISA es una empresa de economía mixta que busca generar la mayor rentabilidad de los
            inmuebles que administra, en base al desempeño eficiente de su capital humano y del uso de
            técnicas modernas de gestión, a fin de generar el mejor rendimiento de la inversión de nuestros
            accionistas.

     2.4.   Marco Regulatorio

               Ley N° 26887, Ley General de Sociedades, sus modificatorias y ampliatorias.
               Ley N° 27170, Ley del FONAFE y modificatorias.
               Ley de Contrataciones del Estado aprobado mediante Decreto Legislativo      Nº 1017.
               Reglamento de la Ley de Contrataciones del Estado aprobado mediante Decreto Supremo Nº
                184-2008-EF.
               Acuerdo de Directorio Nº 002-2009/009-FONAFE, Directiva de Programación, Formulación y
                Aprobación del Plan Operativo y Presupuesto de las Empresas bajo el ámbito de FONAFE para
                el año 2010.
               Acuerdo de Directorio Nº 003-2006/015-FONAFE, Directiva de Políticas y Prácticas Contables
                para las Empresas bajo el ámbito de FONAFE.
               Acuerdo de Directorio Nº 003-2005/018-FONAFE, Directiva de Gestión y Proceso
                Presupuestario de las Empresas bajo el ámbito de FONAFE.




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             Reglamento de Hechos de Importancia e Información Reservada- Resolución CONASEV Nº
              307-1995-EF/94 -10 y sus modificatorias.
             Reglamento de Información Financiera y Manual para la Preparación de Información Financiera
              – Resolución CONASEV Nº 103-1999-EF /94-10 y sus modificatorias.


   2.5.   Directorio y Principales Gerencias

                    Nombres y Apellidos                          Cargo                        Periodo
          Directorio
          Gonzáles Del Carpio, Mario Rizal      Presidente de Directorio           05-Jun-2009 – A la fecha
          Elliot Blas, Patricia Isabel          Directora                          05-Jun-2009 – A la fecha
          Velasco Fernández, Juan Carlos        Director                           05-Jun-2009 – A la fecha
          Valera Morey, Tania Jezabel           Directora                          05-Jun-2009 – A la fecha
          Principales Funcionarios
          Albornoz Yañez, Jorge                 Gerente General                    16-Jun-2009 – A la fecha
          Dávila Del Río, Patricia Gisella      Subgerente de Administración y     22-Mar-2010 – A la fecha
                                               Finanzas
          Madueño Llontop, Salvador de Lourdes Subgerente de Operaciones            09/04/2007 – A la fecha



III. ANALISIS DE LA COYUNTURA ECONOMICA:
     ENTORNO INTERNACIONAL Y NACIONAL

   3.1 Sector Externo

   La economía chilena se contrajo un 1,5% en 2009, primera caída en diez años

   Esta cifra refleja los efectos de la crisis internacional sobre una economía que en los últimos años ha
   registrado tasas de crecimiento que llegaron al 4,0% en 2003, 6,0% en 2004, el 5,6% en 2005 y al 4,3%
   en 2006.

   La economía chilena se contrajo un 1,5 por ciento en 2009, pese a que en el cuarto trimestre anotó una
   expansión del 2,1 por ciento, lo que supone la primera caída desde 1999, cuando retrocedió un 0,7%,
   según informó hoy el Banco Central.

   Además, el Banco Central difundió hoy la revisión del crecimiento para los años 2007 y 2008.

   Así, la economía creció un 4,6% en el año 2007 y 3,7% en el 2008, lo cual implica una caída de una
   décima en la tasa de crecimiento del primer año, y un aumento de cinco décimas en la del segundo, con
   relación a las tasas previamente publicadas.

   3.2 Sector Interno

   El INEI informa que la producción nacional en el segundo mes del año 2010 alcanzó un crecimiento de
   5,92%, respecto a similar mes del año anterior, sustentado en el desempeño favorable de casi todas las
   actividades económicas con excepción de la pesca.

   La recuperación del dinamismo de la actividad económica estuvo influenciada por el crecimiento de la
   demanda interna y externa. En efecto, se ha observado un incremento del consumo privado y del
   gobierno, reflejado este último en un aumento del 18,7% y en la inversión en construcción que aumentó




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en 16,07%. Asimismo, la reactivación de las exportaciones reales, que por cuarto mes consecutivo
observan resultados positivos, al alcanzar, en el mes de febrero, un aumento de 6,8%, por los mayores
envíos al exterior de productos no tradicionales (14,0%) y tradicionales (2,2%).

Según sectores, observaron una mayor actividad el sector construcción, financiero y seguros,
manufactura, comercio, electricidad y agua, minería e hidrocarburos, agropecuario, servicios prestadas a
las empresas, restaurantes y hoteles y transporte y comunicaciones.

En febrero de 2010, el sector construcción experimentó un crecimiento de 16,07%, situación que se
reflejó en el incremento del consumo interno de cemento en 15,93% y el avance físico de obras en
29,11%. El crecimiento del consumo interno de cemento fue determinado por la continuidad de las obras
como, la construcción en empresas mineras: Unidad minera de Pallancata en Ayacucho y Unidades de
producción San Cristóbal, Andaychagua y Marth Túnel; construcción de centros comerciales, Open
Plaza Tomás Marsano y supermercado Makro Surco en Santiago de Surco, entre las principales. La
construcción del nuevo Terminal de Contenedores del Callao; obras de mejora de saneamiento de las
áreas marginales de Lima; construcción del terminal/estaciones en la Av. Tomás Valle en Independencia;
construcción de la piscina e instalaciones hidráulicas del Parque Huiracocha en San Juan de Lurigancho;
entre otras.

Asimismo, la variación positiva del avance físico (29,11%), se sustentó en la continuación de las obras de
construcción y rehabilitación de la carretera Tingo María-Aguaytía-Pucallpa; rehabilitación y mejoramiento
de la carretera Casma-Yaután-Huaraz. También, se realizaron obras en la reconstrucción de la
infraestructura mayor de riego del canal internacional Zarumilla. Adecuación y mejoramiento de
Infraestructura en instituciones educativas como Juana Alarco de Dammert en Miraflores y Ricardo
Bentín, entre otras; construcción del establecimiento penitenciario Piedras Gordas en su segunda etapa, y
mejoramiento y ampliación del establecimiento penitenciario de Moyobamba. De modo similar, continuó la
rehabilitación de Caminos Vecinales como Rioja-El Triunfo-La Perla de Cascayunga; Construcción de las
defensas ribereñas del Puente Eten y el mejoramiento y ampliación de los sistemas de agua potable y
alcantarillado. Además, se prosiguió con el mantenimiento de caminos rurales y vecinales.

El sector financiero y seguros alcanzó un incremento de 13,45%, explicado por los mayores créditos
otorgados en moneda nacional (14,37%), crecimiento que fue contrarrestado parcialmente por la
disminución de los créditos en moneda extranjera en 9,58%.

Según tipo de crédito, los hipotecarios para vivienda, en moneda nacional, fueron los que más crecieron
45,80%, situación que se refleja en el dinamismo de la construcción de casas y departamentos. También,
aumentaron los créditos comerciales y microempresas de la banca múltiple en moneda nacional en
14,92%, según sectores aumentaron los destinados al sector hoteles y restaurantes (69,66%), enseñanza
(38,65%), servicios sociales y de salud (30,06%), pesca (25,81%), electricidad, gas y agua (15,52%),
transporte, almacenamiento y comunicaciones (19,87%), actividades inmobiliarias, empresariales y de
alquiler (7,81%) y comercio (7,27%). Los créditos de consumo mostraron un crecimiento de 4,73%, debido
al aumento en los préstamos para la adquisición de automóviles (63,76%).

Por modalidad del crédito, destaca los préstamos para factoring (45,64%), préstamos para otros créditos
comerciales (9,02%), préstamos para arrendamiento financiero (4,92%), orientados principalmente a la
adquisición de maquinaria y equipo industrial.

El panorama positivo en el sector se vio influenciado por la rebaja de las tasas de interés aplicada por el
BCRP.

De otro lado, los depósitos se redujeron en 1,97%; aunque el componente en moneda nacional continuó
con su tendencia positiva, este mes alcanzó un crecimiento de 17,81%, explicado por los mayores
depósitos a la vista (26,06%) y de ahorro (22,41%).




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Entre los sectores de transformación, la actividad manufacturera se expandió en 7,19%, evidenciando
una recuperación en su dinámica de crecimiento, registrando tres meses de crecimiento consecutivo, que
se sustenta en la reactivación de la demanda interna y externa.

Dicho resultado, se reflejó en el comportamiento favorable del subsector fabril no primario (9,78%),
principalmente en las actividades vinculadas a la construcción, minería e industria textil.

Contrariamente, el subsector fabril primario cayó 5,64%. El resultado positivo de la actividad fabril no
primaria, se explicó por la mayor producción registrada de bienes de consumo (6,61%), bienes
intermedios (13,03%) y bienes de capital (52,66%).

Entre las ramas que sustentaron el crecimiento de la industria de bienes intermedios, destaca otros
productos elaborados de metal, que creció 34,45%, debido a la mayor demanda interna y externa, esta
reflejada en los mayores envíos de demás manufacturas de zinc con destino a Francia, España, Italia y
Países Bajos. Del mismo modo, la actividad de productos de plástico presentó un alza de 22,08%,
incentivada por una mayor demanda externa de placas, láminas, hojas y tiras de los demás plásticos
procedente de Venezuela; así como de placas, láminas, hojas y tiras de polímeros de etileno proveniente
de Bolivia, Brasil y Ecuador. A su vez, productos de arcilla y cerámica no refractaria para uso estructural
se expandió 20,39%, como consecuencia de la mayor demanda interna para revestimiento de pared y
pisos, y la mayor exportación de placas y baldosas de cerámica, barnizadas o esmaltadas para pavimento
o revestimiento con destino a EE.UU., Colombia y Nicaragua.

De otro lado, entre las industrias que sustentan el comportamiento positivo de la industria de bienes de
consumo figuran prendas de vestir, excepto prendas de piel, que subió 34,99%, incentivada por la mayor
demanda de EE.UU. por polos de algodón para hombre o mujer, niños o niñas, camisas y blusas; como
consecuencia de la recuperación de pedidos y la captación de nuevos clientes.

La rama de muebles experimentó un alza de 37,89%, explicado por la recuperación de la demanda
interna; así como por la mayor demanda externa de muebles de plástico de Ecuador y Filipinas, y de
demás asientos de Bolivia y Colombia. También, la industria de bebidas malteadas y de malta se
incrementó en 18,04%, asociado a la mayor producción de cerveza blanca, ante la mayor demanda
interna; así como de la demanda externa proveniente de Chile y Estados Unidos de América.

A su vez, el resultado positivo de la industria productora de bienes de capital estuvo vinculado a la mayor
fabricación de aparatos de distribución y control de energía eléctrica en 139,75%, apoyado por la mayor
exportación de demás interruptores, seccionadores y commutadores para tensión hacia EE.UU. y Chile.
Asimismo, la rama de motocicletas varió 98,19%, incentivado por la mayor venta externa de asientos,
partes y accesorios de motocicleta a EE.UU. Del mismo modo, bombas compresoras, grifos y válvulas
creció 65,92%, impulsado por la mayor exportación de partes de las demás bombas a EE.UU. y demás
partes para los demás motores y maquinas motrices a Ecuador. También, motores, generadores y
transformadores eléctricos creció 34,37%.

Sin embargo, la actividad fabril primaria registró una reducción de 5,64%, afectada por la menor
actividad de metales preciosos y no ferrosos primarios (-20,23%), fabricación de harina y conservas de
pescado (-24,18%) y la rama de refinerías de azúcar (-23,56%).

Entre los sectores primarios, la actividad agropecuaria registró un crecimiento de 2,02%, como
resultado de la mayor producción del subsector pecuario en 5,87% pero fue atenuado por la caída del
subsector agrícola en -1,07%.
El crecimiento del subsector pecuario se sustentó en la mayor producción de ave 9,39%, vacuno 3,36%,
huevos 6,22%, porcino 3,48% y leche fresca en 1,42%. El comportamiento negativo del subsector agrícola
es explicado por la menor superficie sembrada (-2,60%) que se tradujo en menor superficie cosechada (-
12,24%) de los principales cultivos como maíz amarillo duro, caña de azúcar, algodón rama, arroz
cáscara, camote, ajo, arveja grano verde, tomate, maíz choclo, palta y frijol grano seco.




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La actividad pesquera decreció en 15,73%, debido al menor desembarque de especies para el consumo
humano directo (-20,43%), caída que fue atenuada por el incremento en el desembarque de anchoveta
(158,14%), destinada al consumo industrial (producción de harina y aceite de pescado).
La disminución de la pesca de especies para consumo humano directo en 20,43%, fue determinada por la
menor captura de especies para el consumo en estado fresco (-32,43%), ante la menor disponibilidad
de bonito, jurel, cabrilla, liza, caballa, cachema, lorna, caracol, coco, cojinova, mariscos y otros; y otros
pescados. El menor desembarque de especies destinadas a la elaboración de congelado (-7,43%), como
el langostino, jurel, caracol, caballa, concha de abanico, calamar, y mariscos y otros. Asimismo, bajó la
captura de especies para la fabricación de enlatado (-50,41%), como jurel, caballa, bonito, machete, y
otros pescados. También disminuyó el desembarque de especies para la preparación de curado (-
13,21%), entre los que destacan jurel, caballa, otros pescados, y mariscos y otros. Resultado explicado
principalmente por los valores superiores a lo normal de la Temperatura Superficial del Mar, que alejaron
las especies hacia zonas menos cálidas.
La captura de anchoveta se ubicó en 76,4 miles de toneladas, reflejando un aumento de 158,14%,
proveniente de la zona sur a pesar de las vedas zonales registradas (4, 23 y 5 días).
Es preciso mencionar que la zona comprendida entre el extremo norte del dominio marítimo del Perú y los
16°00' L.S. área de mayor influencia de anchoveta, continúa en veda ante el cumplimiento de la cuota
asignada en el inicio de la segunda temporada de pesca del recurso anchoveta, según R.M. Nº 446-2009-
PRODUCE (a partir del 6 de noviembre de 2009 autorizó la pesca hasta completar 2,0 millones de
toneladas, o no exceder del 31 de enero de 2010). Asimismo, en febrero de 2008 la veda fue absoluta.

El sector minería e hidrocarburos mantuvo la trayectoria ascendente por segundo mes consecutivo con
un crecimiento moderado de 2,91%, como resultado de la expansión de 17,58% en la extracción de
hidrocarburos y el avance discreto de la actividad minero metálica en 1,04%. La evolución positiva de la
minería metálica fue impulsada por la mayor producción de oro que creció en 5,46%, coadyuvada por los
mayores volúmenes de extracción de metales básicos como el zinc 4,60%, hierro 37,05%, molibdeno
12,55% y estaño 2,16%; en tanto que, la producción de cobre (-3,93%) y plata (-11,40%) mantuvo la
tendencia decreciente presentada, en ambos casos, a partir de noviembre de 2009; al igual que el plomo
(-11,20%) con una variación negativa desde principios de 2009. El incremento en la producción de
hidrocarburos fue determinado por el mayor nivel de extracción de hidrocarburos líquidos (13,70%), en los
lotes de 88 Pluspetrol Perú Corporation y del lote 1-AB de Plus Norte; así como por el alza de 33,84% en
la extracción de gas natural.

Entre las actividades de servicios, electricidad y agua registró una variación positiva de 6,12%, debido al
crecimiento del subsector electricidad en 6,66% y del subsector agua en 1,31%.
Según origen, la producción de energía hidráulica alcanzó aumento de 1,02% por la mayor disponibilidad
de agua en el lago Junín, las lagunas de Edegel (Santa Eulalia y Yuracmayo) y represa del Río Chili
(Aguada Blanca, El Fraile, El Pañe y Pillones). Igualmente, la producción de energía térmica se
incrementó en 19,94%, debido a la mayor producción de las generadoras térmicas Ventanilla, Chilca 1,
Santa Rosa - UTI e Ilo 2, entre las principales.

Según empresas, incrementaron su producción: Electro Piura (180,34%), Cahua (34,60%), Enersur
(29,62%), Egasa (18,63%), Electro Oriente (14,84%), Electro Perú (3,52%) y Egenor (0,25%). Mientras
que, redujeron su producción: Electro Ucayali (-80,30%), San Gában (-50,81%), Edegel (-30,26%) por la
transferencia a la empresa Chinango de sus centrales Yanango y Chimay, Termo Selva (-14,15%),
Egemsa (-7,63%), por las menores horas-promedio en operación de una de sus unidades térmicas de
gas: Electro Andes (-4,09%) y Egesur (-1,21%).

El sector comercio mostró una tendencia positiva de 8,18%, debido al crecimiento de la venta,
mantenimiento y reparación de vehículos, el comercio al por mayor y menor.

El comercio de vehículos automotores mantiene una tendencia positiva originada por una mayor
demanda de vehículos pesados de parte de los gobiernos regionales y municipales en el sur del país y
por la mejora en las condiciones para la venta a crédito de vehículos ligeros.




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La venta de partes, piezas y accesorios de vehículos automotores creció influenciada por las ofertas
realizadas y por el lanzamiento de nuevas líneas de productos. La venta, mantenimiento y reparación de
motocicletas y de sus partes, piezas y accesorios creció ante las mejores condiciones del mercado,
coadyuvado por la presentación de diversidad de modelos. La venta al por menor de combustibles mostró
tendencia positiva por el incremento
de estaciones de servicio de venta de gas natural vehicular (GNV) a nivel local.

El comercio al por mayor estuvo impulsado fundamentalmente por la venta de alimentos bebidas y
tabaco debido a una mejor gestión del área de ventas. La venta de combustibles sólidos, líquidos y
gaseosos tuvo crecimiento motivado por una mayor inversión en los equipos por parte de las empresas
envasadoras y el impulso que se dio en las ventas a nivel nacional. La venta de materiales de
construcción y artículos de ferretería aumentó por la mayor demanda de cemento determinado por el
dinamismo de las obras del sector público y privado. La venta de otros productos intermedios creció por
una mayor demanda de fertilizantes. Similar comportamiento mostró la venta de otros productos como
equipos de telefonía celular y de artículos de seguridad personal para el sector minero; la venta de
maquinaria, equipo y materiales; venta de productos textiles, prendas de vestir y calzado; comercio de
otros enseres domésticos (artículos electrodomésticos y de farmacia) y la venta de materias primas
agropecuarias y de animales vivos.

El comercio al por menor mostró comportamiento positivo, destacando la venta de otros productos en
almacenes no especializados (grandes almacenes) por la realización de campañas de liquidación, mejor
control de inventarios y manejo de marcas exclusivas. La venta en almacenes no especializados con
surtido compuesto principalmente de alimentos, bebidas y tabaco (supermercados e hipermercados)
evolucionó positivamente por el ingreso de nuevas líneas de productos y por la mayor demanda de
servicio de entrega a domicilio. La venta de artículos de ferretería, pinturas y productos de vidrio creció
explicado por la reactivación del sector construcción y las mayores ventas a crédito en las grandes
cadenas. La venta de productos textiles, prendas de vestir, calzado y artículos de cuero creció debido a la
mayor rotación de ropa y calzado por campaña escolar y a la mayor dotación de personal de ventas en
horario de mayor afluencia de clientes. La venta de alimentos, bebidas y tabaco en almacenes
especializados presentó crecimiento por el buen manejo de las políticas de ventas y la constante
innovación de productos a través del lanzamiento de nuevas presentaciones.

Del mismo modo, creció la venta de otros productos en almacenes especializados por una mayor
demanda de artículos escolares y suministros y equipos de cómputo, la venta de aparatos, artículos y
equipos de uso doméstico, y la venta de productos farmacéuticos, medicinales, cosméticos y artículos de
tocador, y la venta al por menor en puestos de venta en mercados.

El sector transporte y comunicaciones creció en 2,69%, debido a la expansión del subsector transporte
en 6,65%, atenuado parcialmente por la contracción del subsector comunicaciones en 6,73%. El avance
del subsector transporte (6,65%), fue determinado por el crecimiento del transporte por vía terrestre en
5,54% influenciado por el transporte de pasajero y carga por carretera y el transporte por tubería.

Asimismo, coadyuvó al resultado del subsector la mayor actividad de transporte aéreo (4,49%) ante el
mayor tráfico de pasajeros y carga, finalmente figura la contribución del transporte acuático con un
crecimiento de 5,23%; este último explicado por el mayor tráfico marítimo.

Contrariamente, el transporte ferroviario disminuyó 15,64%, explicado por las condiciones climáticas
adversas ocurridas en la sierra sur, que afectaron el normal desenvolvimiento del transporte de turismo,
principalmente.

El decrecimiento del subsector comunicaciones (-6,73%) se explicó por el resultado negativo de la
actividad de telecomunicaciones en 6,90%, debido a la disminución de las llamadas por telefonía fija y
telefonía móvil; así como por el descenso de la actividad de mensajería.




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El sector servicios prestados a las empresas registró un crecimiento de 3,08%, influenciado por el buen
desempeño de la actividad inmobiliaria, alquiler de maquinaria y equipo, radio y televisión y el grupo de
otras actividades empresariales como la arquitectura e ingeniería, investigación y seguridad, publicidad,
investigación de mercados y contabilidad.

La actividad inmobiliaria por segundo mes observó un comportamiento positivo, debido al inicio de
proyectos de promotores inmobiliarios, venta de departamentos, alquiler de nuevas tiendas e inmuebles
en centros comerciales y la suscripción de nuevos contratos; impulso en la administración de edificios y
en las ventas de lotes e inmuebles a empresas grandes que van a aperturar centros comerciales. La
mayor actividad de radio y televisión se observó en empresas dedicadas a radio televisión y marketing
publicitario. La televisión contó con mayor producción de programas, musicales, difusión de noticias y
anuncios publicitarios principalmente de nuevos productos. El servicio de televisión por cable fue más
demandado por el aumento de abonados y la retransmisión de programas de televisión por cable.

El servicio del grupo de otras actividades empresariales observó una mayor actividad en las empresas
prestadoras de servicios de arquitectura e ingeniería, investigación y seguridad, publicidad e investigación
de mercados.

La actividad de contabilidad también creció por mayores consultorías profesionales, administrativas y
tributarias y asesoramiento financiero y laboral y el servicio de alquiler de maquinaria y equipo evolucionó
favorablemente impulsado por el alquiler de equipo de transporte por vía terrestre, de maquinaria y equipo
de construcción e ingeniería y el alquiler de otros tipos de maquinaria y equipo, ante la mayor demanda de
nuevos clientes y la renovación de contratos.

El sector restaurantes y hoteles registró un crecimiento de 3,83%, explicado por el resultado favorable
de la actividad de restaurantes en 4,76%; aumento que fue atenuado por la menor actividad de hoteles en
-2,15%, determinado por la disminución del servicio de hospedaje demandado por los turistas
internacionales en -22,13%, influenciado por el panorama desfavorable observado en uno de los
principales destinos turísticos (Cusco - Machu Picchu), por las alteraciones climatológicas ocurridas.
Mientras que, el servicio de pernoctación demandado por los turistas nacionales aumentó en 2,58%.

El crecimiento del sector restaurantes (4,76%) es explicado por el resultado positivo de los negocios de
restaurantes, pollos a la brasa (pollerías), concesionarios de alimentos, comidas rápidas y bar
restaurantes. Por el contrario, los chifas experimentaron leve caída. La actividad en general se desarrolló
en un ambiente favorable, con excepción de algunas zonas del sur del país que fueron afectadas por los
desórdenes climáticos.

El sector servicios gubernamentales creció en 0,97%, determinado por el aumento del gasto en
remuneraciones.
A partir de enero del 2010, el cálculo del Producto del Sector Servicios Gubernamentales sólo considera
la evolución de las remuneraciones totales, que representa alrededor del 90% del Valor Agregado de
Servicios Gubernamentales. El incremento del gasto se observó en el sector Interior que canalizó
recursos para los proyectos de gestión estratégica de recursos humanos, mejora de la investigación y
control de los delitos y faltas y movimiento migratorio de nacionales y extranjeros; la Oficina Nacional de
Procesos Electorales destinó recursos para actividades de canales de difusión e información publica y
organización y ejecución de los procesos electorales (actividades de preparación de elecciones
municipales a nivel nacional); el Registro Nacional de Identificación y Estado Civil, canalizó recursos
para el mantenimiento del registro y emisión del documento de identidad y la conducción y manejo de los
registros civiles (entrega de DNI a menores a partir de los 8 años y actualización del estado civil de las
personas); el sector Mujer y Desarrollo Social realizó gastos en el programa nacional contra la violencia
familiar y sexual y apoyo al niño y adolescente (a través de las 2,066 Defensorías del Niño y del
Adolescente a nivel nacional). El Jurado Nacional de Elecciones ejecutó gastos en la gestión electoral.

El sector Educación asignó recursos en programas de educación básica regular para niñas y niños con
competencias básicas al concluir el II ciclo de educación básica regular (en la comprensión de textos y




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lógico matemática), desarrollo de la educación primaria de menores, de la educación universitaria, y
formación de docentes (capacitación de docentes para el mejoramiento y desarrollo educativo en primaria
y secundaria).
Asimismo, asignaron mayores recursos para sus diferentes proyectos el sector Energía y Minas y
Trabajo y Promoción del Empleo.

Durante los últimos doce meses (marzo2009-febrero2010) la actividad económica experimentó un
crecimiento anualizado de 1,39%.

Contribución de las actividades económicas en la Producción Nacional
En el resultado alcanzado por la producción nacional en febrero de 2010 (5,92%), destaca la contribución
sectorial del sector comercio con una contribución de 1,28 puntos porcentuales, seguido de manufactura
con 1,01 puntos, construcción 0,91 puntos, resto de servicios 0,85 puntos, financiero y seguros 0,38
puntos, transporte y comunicaciones 0,23 puntos, servicios prestados empresas 0,23 puntos, restaurantes
y hoteles 0,17 puntos, minería e hidrocarburos 0,16 puntos, agropecuario 0,13 puntos, electricidad y agua
0,12 puntos y servicios gubernamentales 0,06 puntos. Mientras que, el sector pesca le restó 0,06 puntos
al crecimiento de la economía. Los derechos de importación y otros impuestos contribuyeron con 0,45
puntos a la variación total.

Producción Sectorial


Sector Agropecuario


En febrero de 2010 la actividad agropecuaria registró un crecimiento de 2,02% respecto al nivel de
producción alcanzado en febrero de 2009, como resultado de la mayor producción del subsector pecuario
en 5,87% pero, fue atenuado por la caída del subsector agrícola -1,07%.

El crecimiento del subsector pecuario (5,87%), se sustentó en la mayor producción de ave 9,39%, vacuno
3,36%, huevos 6,22%, porcino 3,48% y leche fresca en 1,42%.
La producción de ave aumentó en 9,39% en los departamentos de Lima (5,5%), La Libertad (12,6%) y
Loreto (31,6%), sustentado en una mayor colocación de pollos "BB" de la línea carne a nivel nacional y
por los mejores rendimientos promedio respecto al mismo mes del año pasado.
La producción de vacuno se elevó en 3,36%, por el incremento del beneficio del ganado en los camales
del país, destacando la saca realizada en Cajamarca (6,9%), Lima (3,9%), Ayacucho (6,9%) y Amazonas
(6,6%).
La producción de huevos creció en 6,22%, debido al mayor número de gallinas ponedoras, como
consecuencia de una superior colocación de pollos BB de la línea postura. Los departamentos que
influyeron en este comportamiento positivo de la producción fueron: Ica (7,1%), Arequipa (49,7%), Lima
(3,9%) y Lambayeque (25,8%).
El volumen de producción de leche fresca alcanzó un crecimiento de 1,42%, explicado por el mayor nivel
obtenido en las cuencas lecheras de Cajamarca, Lima, Amazonas y Arequipa, debido al incremento tanto
del número de vacas en ordeño como del rendimiento promedio de res por día. Respecto a la venta
externa de leche en todas sus variedades (leche evaporada sin azúcar no edulcorante, leche y nata sin
concentración sin azúcar) ésta aumentó en 55,24% por los mayores envíos a Haití, Bolivia, Gambia,
Bahamas, Chile, entre otros. Sin embargo, disminuyeron las exportaciones a Trinidad y Tobago, Ghana y
Ecuador, entre los principales.

Por otro lado, el comportamiento negativo del subsector agrícola (1,07%) es explicado por la menor
superficie sembrada (-2,60%) que se tradujo en la reducción de la cosechada (-12,24%) de los principales
cultivos como, maíz amarillo duro, caña de azúcar, algodón rama, arroz cáscara, camote, ajo, arveja
grano verde, manzana, tomate, maíz choclo, palta, frijol grano seco, haba grano verde y ají. Sin embargo,
otros productos agrícolas de importancia en la estructura productiva mostraron niveles ascendentes, tales
como mango, espárrago, papa, plátano, café, mandarina, papaya, cacao, cebolla, uva, limón, piña, yuca y
melón.



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El volumen de producción de maíz amarillo duro decreció en 23,54%, observado en los principales
departamentos productores como, Lima (-17,71%), San Martín (-37,25%), Ica (-56,82%), Piura (-1,30%) y
Huánuco (-49,13%), ante la disminución del área sembrada (-3,23%) e influenciado por los bajos precios
en chacra.

La producción de caña de azúcar se contrajo en 21,47%, debido a la menor superficie cosechada en La
Libertad por menores días de operación de las empresas Casa Grande y Cartavio (la primera por
problemas técnicos y la segunda por la huelga de sus trabajadores). La disminución de la producción de
algodón en rama en 56,60% fue determinada por la menor superficie sembrada en los departamentos de
Ica -56,67% y Áncash -50,30% y la baja rentabilidad del cultivo, influenciado por los precios bajos de la
fibra, y por los altos niveles de humedad que propiciaron la aparición de enfermedades fungosas en el
algodón durante la formación de bellotas.

El nivel de producción de arroz cáscara se redujo en 13,23%, reflejándose en los departamentos
productores como, La Libertad, Cajamarca, Piura, Lambayeque, Huánuco y Pasco, por las menores áreas
sembradas entre agosto-octubre 2009, en especial en los departamentos del norte y por el adelanto de
cosechas de Piura. Asimismo, por las bajas temperaturas que afectaron al cultivo en sus primeras fases
fenológicas de crecimiento.

Sin embargo, la producción aumentó en San Martín, Arequipa y Áncash, por las condiciones térmicas más
cálidas de lo normal.
De otro lado, la producción de mango se elevó en 515,35% como resultado de los mayores volúmenes
obtenidos en Piura (562%) y Lambayeque (600%), que registró un bajo nivel de producción por las
condiciones climáticas adversas, que afectaron la floración y fructificación del cultivo en la campaña.
Asimismo, el valor exportado de mango fue superior en 82,08%, el principal destino fue Estados Unidos
de América (US$ 12,12 millones), seguido de Holanda (US$ 9,28 millones) y Reino Unido (US$ 1,73
millones).

El incremento de 25,10% en el nivel de producción de espárrago se sustentó en los mayores volúmenes
reportados en los departamentos de La Libertad 11,47%, Ica 87,53%, Áncash 40,04%, Lima 24,47% y
Lambayeque 485,71%. La recuperación de la dinámica productiva es explicada por la mejora de las
condiciones del mercado internacional. La venta externa de espárragos en todas sus presentaciones
(espárragos conservado o preparados, espárragos frescos o refrigerados) se incrementó en 7,73%,
siendo los principales países de destino Estados Unidos de América, Francia y Alemania.

El volumen de producción de papa aumentó en 4,32%, este comportamiento se registró en los
departamentos de Junín (19,89%), La Libertad (23,39%), Cajamarca (8,63%), Áncash (34,23%) y Pasco
(30,13%). En La Libertad y Pasco, se incrementó por las mayores siembras e influenciado por la
disminución de los precios de los fertilizantes en la campaña agrícola pasada (2008 - 2009). En Lima
alcanzó un incrementó de 129,75%, ante el atraso de las cosechas de los meses anteriores en la
provincia de Barranca. Por el contrario, en Huánuco disminuyó la producción en 20,15%, por el exceso de
humedad en los suelos que originó enfermedades fungosas como la rancha en el cultivo de la papa.

El nivel productivo de plátano se incrementó en 5,72% por la mayor siembra, este comportamiento
positivo se presentó en los departamentos de Loreto, San Martín, Ucayali, Amazonas, Piura, Tumbes y
Cajamarca, entre otros.

El volumen de producción de café creció en 12,68%, por la mayor producción en San Martín, Junín,
Cusco y Ucayali. De otro lado, las ventas externas de café en todas sus presentaciones (café tostado
descafeinado, café tostado sin descafeinar en grano y demás café sin tostar sin descafeinar) aumento en
9,26%, siendo los principales países que demandaron este producto, Colombia, Italia, Suecia, Canadá y
Reino Unido.




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Sector Pesca
En el segundo mes del año, la actividad pesquera decreció en 15,73%, debido al menor desembarque de
especies para el consumo humano directo (-20,43%), caída que fue atenuada por el incremento en el
desembarque de anchoveta (158,14%), destinada al consumo industrial (producción de harina y aceite de
pescado).
Respecto a la Temperatura Superficial del Mar (TSM), nuestro litoral presentó temperaturas entre 1,0 a
1,5 °C sobre su valor normal, con excepción de Paita que tuvo una anomalía negativa de 0,5 ºC. En el
resto del mar peruano, estuvo levemente por encima de su normal, excepto un aislado núcleo cálido
frente a La Libertad y Áncash.

La pesca de especies para consumo humano directo, disminuyó en 20,43%, debido principalmente, a la
menor captura de especies para el consumo en estado fresco (-32,43%), ante la menor disponibilidad
de bonito, jurel, cabrilla, liza, caballa, cachema, lorna, caracol, coco, cojinova, mariscos y otros; y otros
pescados. El menor desembarque de especies destinadas a la elaboración de congelado (-7,43%), como
el langostino, jurel, caracol, caballa, concha de abanico, calamar, y mariscos y otros.

Asimismo, bajó la captura de especies para la fabricación de enlatado (-50,41%), como jurel, caballa,
bonito, machete, y otros pescados. También disminuyó el desembarque de especies para la preparación
de curado (-13,21%), entre los que figuran jurel, caballa, otros pescados, y mariscos y otros. La elevación
de la temperatura del mar y el cambio climático alejaron los cardumes de jurel y caballa del mar peruano.
La captura de anchoveta se ubicó en 76,4 miles de toneladas, reflejando un aumento de 158,14%,
correspondiendo la extracción a la zona sur, a pesar de las vedas zonales registradas (que fueron de 4,
23 y 5 días). Es preciso mencionar que, en la zona comprendida entre el extremo norte del dominio
marítimo del Perú y los 16°00' L.S. área de mayor influencia de anchoveta, continúa en veda ante el
cumplimiento de la cuota asignada en el inicio de la segunda temporada de pesca del recurso anchoveta,
según R.M. Nº 446-2009-PRODUCE (a partir del 6 de noviembre de 2009 autorizó la pesca hasta
completar 2,0 millones de toneladas, o no exceder del 31 de enero de 2010). Asimismo, en febrero de
2009 la veda fue absoluta. La pesca de origen continental creció en 10,56%, por la mayor captura de
especies en estado fresco en 9,09%, y la elaboración de curado en 12,50%.

Sector Minería e Hidrocarburos

El sector minería e hidrocarburos en febrero de 2010, mantuvo la trayectoria ascendente por segundo
mes consecutivo con un crecimiento moderado de 2,91%, respecto al nivel de producción de similar mes
del año precedente, como resultado de la expansión de 17,58% en la extracción de hidrocarburos y el
avance discreto de la actividad minero metálica (1,04%), tras la recuperación iniciada el mes anterior en
un escenario de ascenso gradual de la actividad económica mundial observada a partir del segundo
semestre del año 2009, reflejada en el incremento de las exportaciones mineras.

La evolución positiva de la minería metálica fue impulsada por la mayor producción de oro que creció en
5,46%, coadyuvada por los mayores volúmenes de extracción de metales básicos como el zinc 4,60%,
hierro 37,05%, molibdeno 12,55% y estaño 2,16%; en tanto que, la producción de cobre (-3,93%) y plata
(-11,40%) mantuvo la tendencia decreciente presentada, en ambos casos, a partir de noviembre de 2009;
el plomo (-11,20%) registra una variación negativa.

El crecimiento de 5,46% de la producción de oro se sustentó en la mayor producción de Minera Barrick
Misquichilca Yanacocha en 49,86%, en particular en su unidad Alto Chicama (68,50%), secundada por
Minera San Simón 89,10%, Aruntani 25,49%), Consorcio Minero Horizonte 26,14%, Compañía Minera
Poderosa 51,00%, entre las principales, La Minera Yanacocha, primera productora del metal en el país,
registró una variación negativa de 18,37%, al igual que Chancadora Centauro, Arasi, Caravelí, y
Buenaventura, entre otras.

La recuperación en los volúmenes de producción de zinc (4,60%) se vio favorecida por la dinámica en las
operaciones de Antamina 45,27%, Minera Raura 484,24%, Administradora Chungar 22,57%, Atacocha
24,83% y por la mayor actividad en Casapalca, Santa Luisa, Milpo y Sociedad Minera Corona. En el



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mismo sentido, la producción de hierro alcanzó un incremento mensual de 37,05% por la mayor actividad
en Shougang Hierro Perú que por segundo mes consecutivo registra tasas mayores al 30%.

En el caso del molibdeno (12,55%) el alza respondió al mejor desempeño de Southern Copper
Corporation y Minera Cerro Verde. El estaño creció en 2,16% por la mayor actividad de la minera Minsur.

Por otro lado, la producción de cobre (-3,93%) decreció por cuarto mes sucesivo como consecuencia de
la caída en el nivel productivo de las dos principales productoras del metal en el país: Southern Perú
Copper Corporation -18,73% y Sociedad Minera Cerro Verde -2,88%, a los que se sumaron Minera
Condestable, Los Quenuales, Doe Run Perú y Xstrata Tintaya. No obstante, esta situación fue atenuada
en forma parcial por los niveles ascendentes reportados por Antamina, Milpo, Gold Fields La Cima y
Raura. De igual forma, la caída en la producción de plata (-11,40%) devino de la menor actividad en las
compañías Minas Buenaventura -44,44%, Ares -41,33%, Volcan -15,96%, Pan American Silver -44,27%, y
Sociedad Minera El Brocal -43,31%, entre las de mayor incidencia.
En lo referente, al plomo (-11,20%) las empresas que reportaron bajas en su producción fueron: Volcan -
28,32%, Pan American Silver -61,95%, Milpo -30,16%, Sociedad Minera El Brocal -24,75%, Minas
Buenaventura -37,11%, y Santa Luisa -26,75%, entre las principales.
La cotización internacional de los metales durante el mes de febrero de 2010 presentó un
comportamiento generalizado a la baja, luego del incremento experimentado en los meses anteriores, en
un clima de inquietud de los mercados respecto a la solidez de la recuperación de la economía mundial.
El precio promedio del oro se redujo en 1,82%, influenciado por el fortalecimiento del US dólar en los
mercados financieros y el anuncio del FMI de efectuar ventas del metal mediante operaciones de mercado
abierto por etapas durante el año 2010. La cotización promedio del cobre disminuyó en 7,31% ante la
mayor disponibilidad de inventarios en las bolsas mundiales, la difusión de indicadores desfavorables de
actividad en Europa y una menor importación de refinados de China. El descenso en el nivel de precios
del zinc (-11,42%) respondió principalmente a las expectativas de menor demanda (China), a la
apreciación del dólar y al aumento de inventarios en las principales bolsas de metales del mundo.

En un contexto de recuperación progresiva del comercio internacional, tras la fuerte contracción
experimentada en el 2009, la exportación nominal de productos mineros en febrero de 2010 creció en
39,49% y permaneció en la senda ascendente que se inició en octubre 2009, con significativas
variaciones positivas en los envíos de zinc 185,38% y cobre 108,02% y en menor magnitud en las ventas
externas de plomo 18,08%, oro 13,64%; mientras que, la exportación de plata, hierro y estaño
presentaron niveles decrecientes.

La producción de hidrocarburos en febrero 2010 se incrementó en 17,58%, como resultado del mayor
nivel de extracción de hidrocarburos líquidos (13,70%), que se sustentó en la expansión de 47,94% en la
explotación del lote 88 de Pluspetrol Perú Corporation y de 11,85% en el lote 1-AB de Plus Norte,
secundada por el alza de 33,84% en la extracción de gas natural dinamizada por la mayor demanda de
las centrales reflejada en el mayor consumo del hidrocarburo para la generación de electricidad que en el
mes de referencia aumentó en 60,97%, en particular de las centrales térmicas de Chilca, Kallpa, Malacas
y Santa Rosa. La producción de hidrocarburos líquidos, que incluye petróleo crudo y líquidos de gas
natural, en febrero de 2010 superó en 541,5 miles de barriles al volumen obtenido en similar mes de 2009,
en base a la mayor actividad productora de las contratistas Pluspetrol Perú Corporation, Savia Perú,
Olympic, BPZ Energía, Pluspetrol Norte, Sapet, Aguaytía, Graña y Montero Petrolera y Maple; mientras
que, las compañías Interoil, Petrobras, Petrolera Monterrico y Unipetro reportaron bajas en su producción.

La extracción de gas natural alcanzó un volumen de 10 457,1 millones de pies cúbicos (mpc), mayor en 2
644 2 mpc, con respecto al nivel registrado en febrero de 2009, como resultado del ascenso en las
actividades de explotación de Pluspetrol Perú Corporation, Petrobras y Savia Perú, a diferencia de la
menor producción de las contratistas Aguaytía y Olympic.




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Sector Manufactura


La actividad manufacturera en el mes de febrero de 2010, registró una importante recuperación al
expandirse en 7,19%, manteniendo una tendencia ascendente por tercer mes consecutivo debido a la
reactivación de la demanda interna y externa. Dicho resultado, se reflejó en el comportamiento favorable
del subsector fabril no primario (9,78%), principalmente en las actividades vinculadas a la construcción y
minería.Contrariamente, el subsector fabril primario cayó 5,64%.

El resultado positivo en la actividad fabril no primaria, se explicó por la mayor producción de bienes de
consumo (6,61%), bienes intermedios (13,03%) y bienes de capital (52,66%). Entre las ramas que
sustentaron el crecimiento de la industria de bienes intermedios, destaca otros productos elaborados de
metal, que creció 34,45%, debido a la mayor demanda interna y externa, reflejada en los mayores envíos
de demás manufacturas de zinc con destino a Francia, España, Italia y Países Bajos.

Del mismo modo, la actividad de productos de plástico presentó un alza de 22,08%, incentivada por una
mayor demanda externa de placas, láminas, hojas y tiras de los demás plásticos procedente de
Venezuela; así como de placas, láminas, hojas y tiras de polímeros de etileno proveniente de Bolivia,
Brasil y Ecuador. A su vez, productos de arcilla y cerámica no refractaria para uso estructural se expandió
20,39%, como consecuencia de la mayor demanda interna de revestimiento de pared y pisos, y la mayor
exportación de placas y baldosas de cerámica, barnizadas o esmaltadas para pavimento o revestimiento
con destino a EE.UU., Colombia y Nicaragua. En tanto que, actividades de impresión disminuyó en
12,34%, explicado por la menor demanda interna y externa, en la que destacan las menores compras de
libros de registro, libros de contabilidad y talonarios hacia el Ecuador y de cuadernos a Venezuela.

De otro lado, entre las industrias que sustentan el comportamiento positivo de la industria de bienes de
consumo figuran prendas de vestir, excepto prendas de piel, que varió 34,99%, impulsada por la mayor
demanda de EE.UU. de polos de algodón para hombre o mujer, polos de algodón para niños o niñas,
camisas y blusas; como consecuencia de la recuperación de pedidos que empiezan a llegar en forma
continua y la captación de nuevos clientes. La rama de muebles experimentó un alza de 37,89%,
explicado por la recuperación de la demanda interna; así como por la mayor demanda externa de muebles
de plástico de Ecuador y Filipinas, y demás asientos de Bolivia y Colombia. También, la industria de
bebidas malteadas y de malta se incrementó en 18,04%, asociado a la mayor producción de cerveza
blanca, ante la mayor demanda interna; así como la demanda externa proveniente de Chile y Estados
Unidos de América.

Sin embargo, la actividad de otras industrias manufactureras se contrajo en 17,90%, afectado por la
menor producción de plumones y bolígrafos diversos; además por la menor venta externa de bisutería de
metales comunes a México, Bolivia, Colombia y Chile.

De otro lado, el resultado positivo de la industria productora de bienes de capital estuvo vinculado a la
mayor fabricación de aparatos de distribución y control de energía eléctrica en 139,75%, en particular, los
tableros de distribución; apoyado a su vez por la mayor exportación de demás interruptores,
seccionadores y commutadores para tensión hacia EE.UU. y Chile. Asimismo, la rama de motocicletas,
varió 98,19%, incentivado por la mayor venta externa de asientos, partes y accesorios de motocicleta a
EE.UU. Del mismo modo, bombas compresoras, grifos y válvulas creció 65,92%, impulsado por la mayor
exportación de partes de las demás bombas a EE.UU. y demás partes para los demás motores y
maquinas motrices a Ecuador. También, motores, generadores y transformadores eléctricos creció
34,37%, debido a la mayor fabricación de transformadores trifásicos y grupos electrógenos.

Sin embargo, la actividad fabril primaria registró una reducción de 5,64%, afectada por la menor
actividad de metales preciosos y no ferrosos primarios (-20,23%), asociada a la reducción de la
producción de cobre refinado y sumado a ello la menor demanda externa de cátodos y secciones de
cátodos de cobre refinado proveniente de EE.UU., Taiwán y Países Bajos, así como de plomo en bruto
refinado procedente de Brasil y Colombia. La fabricación de harina y conservas de pescado cayó en
24,18%, afectado por la menor elaboración de congelado y conservas; a pesar del incremento de la



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producción de harina y aceite. La rama de refinerías de azúcar presentó una baja de 23,56%, debido al
menor rendimiento en las empresas azucareras de Lambayeque y La Libertad. La rama de productos de
refinación de petróleo se incrementó 11,48%, favorecido por la mayor producción de gasolina (84 y 90
octanos), petrodiésel 2 y aceites lubricantes. La actividad de carne y productos cárnicos presentó un alza
de 7,24%, asociado a la mayor producción de jamón y carne de ave beneficiada de ave y vacuno.


Sector Electricidad y Agua

En febrero de 2010, el sector electricidad y agua registró una variación positiva de 6,12% respecto a
similar mes del año anterior, debido al crecimiento del subsector electricidad en 6,66% y del subsector
agua que se incrementó en 1,31%.

Según origen, la producción de energía hidráulica alcanzó 1741,3 GWh, lo que se tradujo en un aumento
de 1,02% por la mayor disponibilidad de agua en el lago Junín, lagunas de Edegel (Santa Eulalia y
Yuracmayo) y represa del Río Chili (Aguada Blanca, El Fraile, El Pañe y Pillones). Igualmente, la
producción de energía térmica alcanzó 859,6 GWh aumentando en 19,94%, debido a la mayor producción
de las generadoras térmicas Ventanilla, Chilca 1, Santa Rosa - UTI e Ilo 2, entre las principales. Según
empresas, incrementaron su producción: Electro Piura (180,34%), Cahua (34,60%), Enersur (29,62%),
Egasa (18,63%), Electro Oriente (14,84%), Electro Perú (3,52%) y Egenor (0,25%). Mientras que,
redujeron su producción: Electro Ucayali (-80,30%), San Gában (-50,81%), Edegel (-30,26%) por la
transferencia a la empresa Chinango de sus centrales Yanango y Chimay, Termo Selva (-14,15%),
Egemsa (-7,63%), por las menores horaspromedio en operación de una de sus unidades térmicas de gas,
Electro Andes (-4,09%) y Egesur (-1,21%).

De otro lado, el subsector agua se incrementó en 1,31%, ante los mayores niveles de producción
reportados por las empresas Sedapar en arequipa (8,12%), EPSEL en Lambayeque (4,46%), EPS Grau
en Piura (2,82%) y Sedapal en Lima (0,80%). En tanto que, la empresa Seda Chimbote (-7,91%) reportó
una menor producción. El incremento de la producción de agua potable en Lima Metropolitana por la
empresa Sedapal (0,80%), se debió a la mayor actividad en las plantas de tratamiento de Lima y Callao
(2,43%).


Sector Construcción

En febrero de 2010, el sector construcción creció en 16,07% con respecto a similar mes de 2009,
situación que se refleja en el incremento del consumo interno de cemento en 15,93% y el avance físico de
obras en 29,11%.

El crecimiento del consumo interno de cemento fue determinado por la continuidad de las obras como, la
construcción en empresas mineras: Unidad minera de Pallancata en Ayacucho y Unidades de
producción San Cristóbal, Andaychagua y Marth Túnel; construcción de centros comerciales, Open
Plaza Tomás Marsano y supermercado Makro Surco en Santiago de Surco, entre las principales. La
construcción del nuevo Terminal de Contenedores del Callao; obras de mejora de saneamiento de las
áreas marginales de Lima en Huachipa; construcción del terminal/estaciones en la Av. Tomás Valle en
Independencia; construcción de piscina e instalaciones Hidráulicas en el Parque Huiracocha en San Juan
de Lurigancho; entre otras. El despacho local de cemento aumentó en 15,42%, ante las mayores
colocaciones de las empresas: Cementos Lima (9,67%), Cementos Pacasmayo (16,70%), Cemento
Andino (22,12%), Yura S.A. (3,47%), Cemento Sur (115,01%) y Cementos Selva (39,10%).

Por otro lado, la variación positiva del avance físico (29,11%), se sustentó en la continuación de las obras
de construcción y rehabilitación de la carretera Tingo María-Aguaytía-Pucallpa; Rehabilitación y
mejoramiento de la carretera Casma-Yaután-Huaraz. También, se realizaron obras en la reconstrucción
de la infraestructura de riego del canal internacional Zarumilla. Adecuación y mejoramiento de
Infraestructura en instituciones educativas como Juana Alarco de Dammert en Miraflores y Ricardo Palma




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en Surquillo, construcción del establecimiento penitenciario Piedras Gordas II etapa, y mejoramiento y
ampliación del establecimiento penitenciario de Moyobamba. Asimismo, continuó con la rehabilitación de
Caminos Vecinales como Rioja-El Triunfo-La Perla de Cascayunga; Construcción de las defensas
ribereñas del Puente Eten y el mejoramiento y ampliación de los sistemas de agua potable y
alcantarillado. Además, se prosiguió con el mantenimiento de caminos rurales y vecinales.


Sector Comercio
El sector comercio en el mes de febrero de 2010 mostró una tendencia positiva de 8,18%, debido al
crecimiento de la venta, mantenimiento y reparación de vehículos impulsado principalmente por el
comercio de vehículos y motocicletas. Asimismo, mostraron crecimiento el comercio al por mayor y menor,
en el que destacaron la venta al por mayor de alimentos, bebidas y tabaco, la venta de combustibles, la
venta en cadenas de supermercados e hipermercados y en los grandes almacenes.

El comercio de vehículos automotores mantiene una tendencia positiva originada por una mayor
demanda de vehículos pesados de parte de los gobiernos regionales y municipales en el sur del país y
por la mejora en las condiciones para la venta a crédito de vehículos ligeros. El mismo comportamiento
presentó la venta de partes, piezas y accesorios de vehículos automotores influenciado por las ofertas
realizadas derivadas de los descuentos de proveedores y el lanzamiento de nuevas líneas de productos.

La venta, mantenimiento y reparación de motocicletas y de sus partes, piezas y accesorios aumentó ante
las mejores condiciones del mercado, coadyuvado por la presentación.


Sector Comercio

La venta al por menor de combustibles mostró tendencia positiva por el incremento de estaciones de
servicio de venta de gas natural vehicular (GNV) a nivel local y a la capacitación constante del personal
para la mejora en la atención al cliente. Sin embargo, atenúo esta tendencia el servicio por mantenimiento
y reparación de vehículos.

El comercio al por mayor estuvo impulsado fundamentalmente por la venta de alimentos bebidas y
tabaco debido a una mejor gestión del área de ventas ante los incentivos otorgados y por el cumplimiento
de cuotas de ventas que permitió un incremento en la cartera de clientes.
La venta de combustibles sólidos, líquidos y gaseosos tuvo crecimiento motivado por una mayor inversión
en los equipos por parte de las empresas envasadoras y por el impulso que se dio en las ventas a nivel
nacional.

La venta de metales y de minerales metalíferos creció debido a una mayor demanda de concentrado de
cobre, zinc y plomo. La venta de materiales de construcción y artículos de ferretería presentó tendencia
positiva motivada por la mayor demanda de cemento determinado por el dinamismo de las obras del
sector público y privado.

La venta de otros productos intermedios se incrementó por una mayor demanda de fertilizantes. Similar
comportamiento mostró la venta de otros productos como equipos de telefonía celular y de artículos de
seguridad personal para el sector minero.

La venta de maquinaria, equipo y materiales creció por el dinamismo de los sectores construcción y
minería, además por la mayor cantidad de licitaciones realizadas. Asimismo, la venta de productos
textiles, prendas de vestir y calzado tuvo crecimiento por la apertura de nuevas tiendas a nivel local y por
el fortalecimiento de las relaciones comerciales con grandes cadenas.

El comercio de otros enseres domésticos mostró un leve crecimiento en la línea de artículos
electrodomésticos y productos de farmacia. También presentaron una tendencia positiva la venta de
materias primas agropecuarias y de animales vivos y la venta a cambio de una retribución o por contrata.




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El comercio al por menor mostró comportamiento positivo, destacando la venta de otros productos en
almacenes no especializados (grandes almacenes) por la realización de campañas de liquidación (cierra
puertas), mejor control de inventarios y manejo de marcas exclusivas.

La venta en almacenes no especializados con surtido compuesto principalmente de alimentos, bebidas y
tabaco (supermercados e hipermercados) evolucionó positivamente por el ingreso de nuevas líneas de
productos y por la mayor demanda de servicio de entrega a domicilio. La venta de artículos de ferretería,
pinturas y productos de vidrio aumentó, explicado por la reactivación del sector construcción y las
mayores ventas a crédito en las grandes cadenas.

La venta de productos textiles, prendas de vestir, calzado y artículos de cuero creció debido a la mayor
rotación de ropa y calzado por campaña escolar y a la mayor dotación de personal de ventas en horario
de mayor afluencia de clientes.

La venta de alimentos, bebidas y tabaco en almacenes especializados presentó crecimiento por el buen
manejo de las políticas de ventas y por la constante innovación de productos a través del lanzamiento de
nuevas presentaciones.

Del mismo modo, creció la venta de otros productos en almacenes especializados por una mayor
demanda de artículos escolares y por un adecuado stock de suministros y equipos de cómputo por
mejores condiciones crediticias ofrecidas por los proveedores.

La venta de aparatos, artículos y equipos de uso doméstico creció debido a mayores ofertas y por las
campañas de publicidad realizadas a través de los diferentes medios de comunicación.

La venta de productos farmacéuticos, medicinales, cosméticos y artículos de tocador mostró crecimiento
debido a la buena campaña por el día de San Valentín y por la ampliación de puntos de venta a nivel
local. Finalmente, presentó similar tendencia la venta al por menor en puestos de venta en mercados.


Sector Transporte y Comunicaciones

En febrero el sector transporte y comunicaciones creció en 2,69%, respecto al mismo mes del año
anterior, debido a la expansión del subsector transporte en 6,65%, y fue atenuado parcialmente por la
contracción del subsector comunicaciones en -6,73%.

El avance del subsector transporte (6,65%), fue determinado por el crecimiento del transporte por vía
terrestre en 5,54% influenciado por el transporte de pasajeros por carretera en 3,61%, el transporte de
carga por carretera en 6,91% y el transporte por tubería en 17,58%. Asimismo, coadyuvó al resultado del
subsector la mayor actividad de transporte aéreo (4,49%) ante el mayor tráfico de pasajeros y carga,
finalmente figura la contribución del transporte acuático con un crecimiento de 5,23%; este último
explicado por el mayor tráfico marítimo en 6,47%, atenuado por la baja en el tráfico fluvial en -4,65%.

Contrariamente, el transporte ferroviario disminuyó en 15,64%, explicado por las condiciones climáticas
adversas ocurridas en la sierra sur, que afectaron el normal desenvolvimiento del transporte de turismo,
principalmente. El descenso del subsector comunicaciones (-6,73%) se explicó por el resultado negativo
de la actividad de telecomunicaciones en 6,90%, debido a la disminución de las llamadas por telefonía fija
y telefonía móvil; así como por la contracción de la actividad de mensajería en 3,27%. No obstante, el
tráfico del servicio postal aumentó 8,00%.




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Sector Financiero y Seguros
El sector financiero y seguros en febrero alcanzó un incremento de 13,45%, explicado por los mayores
créditos otorgados en moneda nacional (14,37%), crecimiento que fue contrarrestado parcialmente por la
disminución de los créditos en moneda extranjera en 9,58%.

Según tipo de crédito, los hipotecarios para vivienda fueron los que más crecieron (6,53%) por los
mayores créditos demandados en moneda nacional (45,80%), situación que se refleja en el dinamismo de
la construcción de casas y departamentos. También, aumentaron los créditos comerciales y
microempresas de la banca múltiple en moneda nacional en 14,92%; según sectores aumentaron los
destinados al sector hoteles y restaurantes (69,66%), enseñanza (38,65%), servicios sociales y de salud
(30,06%), pesca (25,81%), electricidad, gas y agua (15,52%), transporte, almacenamiento y
comunicaciones (19,87%), actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (7,81%) y comercio
(7,27%). Los créditos de consumo mostraron un crecimiento de 4,73%, debido al aumento en los
préstamos para la adquisición de automóviles (63,76%).

Por modalidad de crédito, destacan los préstamos para factoring (45,64%), préstamos para otros créditos
comerciales (9,02%) y préstamos para arrendamiento financiero (4,94%), principalmente orientados a la
adquisición de maquinaria y equipo industrial.

El panorama observado en el sector se vio influenciado favorablemente por la rebaja de las tasas de
interés aplicada por el BCRP.

De otro lado, los depósitos se redujeron en 1,97%; aunque el componente en moneda nacional continuó
con su tendencia positiva, este mes alcanzó un crecimiento de 17,81%, explicado por los mayores
depósitos a la vista (26,06%) y de ahorro (22,41%).


Servicios Prestados a Empresas

En febrero 2010, la actividad de servicios prestados a empresas registró un crecimiento de 3,08%,
influenciado por el buen desempeño de la actividad inmobiliaria, alquiler de maquinaria y equipo, radio y
televisión y el grupo de otras actividades empresariales como la arquitectura e ingeniería, investigación y
seguridad, publicidad, investigación de mercados y contabilidad.

La actividad inmobiliaria por segundo mes consecutivo mostró una recuperación, sustentado en el inicio
de nuevos proyectos de promotores inmobiliarios, venta de departamentos, alquiler de nuevas tiendas e
inmuebles en importantes centros comerciales y la suscripción de nuevos contratos; impulso en la
administración de edificios y en las ventas de lotes e inmuebles a empresas grandes para la construcción
de centros comerciales.

La mayor actividad de radio y televisión se observó en empresas dedicadas a radio televisión y marketing
publicitario apoyadas por gestión de nuevas administraciones, mayor demanda de publicidad entre la que
destaca la campaña municipal de diferentes candidatos, mayor difusión de música y eventos
costumbristas (carnavales, aniversarios, etc.). La televisión contó con mayor producción de programas,
musicales y difusión de noticias y anuncios publicitarios principalmente de nuevos productos. El servicio
de televisión por cable fue más demandado por aumento de abonados y la retransmisión de programas de
televisión por cable.

El servicio del grupo de otras actividades empresariales observó una mayor actividad en las empresas
prestadoras de servicios de arquitectura e ingeniería, dedicadas al servicio de prospección sísmica,
mejoras en el sector minero y actividades relacionadas con la ingeniería de minas (servicio de
perforaciones diamantinas), servicios de ingeniería y construcción de equipos, suministro e instalación de
proyectos de refrigeración y gas, servicio de automatización y venta de equipos industriales, actividades
relacionadas con la ingeniería civil, supervisión de obras de saneamiento, montaje e instalaciones
eléctricas, proyectos e instalación de aire acondicionado, actividades de diseño y supervisión y servicios




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petroleros y de gas. La actividad de investigación y seguridad también evolucionó positivamente debido al
incremento en la demanda del servicio de seguridad que se tradujo en un aumento del personal
destacado, con énfasis en obras grandes en el cono norte. Los servicios de publicidad crecieron por la
suscripción de mayores contratos, mayor inversión publicitaria de los clientes; incremento de venta de
publicidad en páginas de Telefónica y alquiler de espacios publicitarios en televisión, principalmente del
rubro escolar, coadyuvó al resultado la adecuada preparación del personal y la tecnología aplicada. El
incremento de la actividad en investigación de mercados se sustentó por la demanda de estudios de
investigación y realización de encuestas.

La actividad de contabilidad también creció por mayores consultorías profesionales, administrativas y
tributarias y asesoramiento financiero y laboral.

El servicio de alquiler de maquinaria y equipo evolucionó favorablemente impulsado por el alquiler de
equipo de transporte por vía terrestre, maquinaria y equipo de construcción e ingeniería, y el alquiler de
otros tipos de maquinaria y equipo, ante la mayor demanda de nuevos clientes y la renovación de
contratos.

También crecieron los servicios informáticos debido a la mayor actividad relacionada con base de datos y
mantenimiento y reparación de máquinas de oficina e informática.

Por el contrario, se redujo la actividad de investigación y desarrollo en el área de investigación de ciencias
naturales y sociales.


Sector Restaurantes y Hoteles

En febrero de 2010, el sector restaurantes y hoteles registró un crecimiento de 3,83%, explicado por el
resultado favorable de la actividad de restaurantes en 4,76%; aumento que fue atenuado por la menor
actividad de hoteles en 2,15%, determinado por la disminución del servicio de hospedaje demandado por
los turistas internacionales en -22,13%, influenciado por el panorama desfavorable que ofrecía uno de los
principales destinos turísticos (Machu Picchu). Mientras que, el servicio de pernoctación demandado por
los turistas nacionales aumentó en 2,58%.

El crecimiento del sector restaurantes (4,76%) es explicado por el resultado positivo de los negocios de
restaurantes, pollos a la brasa (pollerías), concesionarios de alimentos, comidas rápidas y bar
restaurantes. Por el contrario, los chifas experimentaron una leve caída.

La actividad en general se desarrolló en un ambiente favorable, con excepción de algunas zonas del sur
del país que fueron afectadas por los desórdenes climáticos. El comportamiento positivo de los
restaurantes se debió a la implementación de buffets en algunos días de la semana, los menús criollos a
precios promocionales y campaña publicitaria en medios radiales. Además favoreció la mayor afluencia
turística en diferentes ciudades al interior del país por temporada de carnavales. El resultado favorable de
los negocios de pollerías fue influenciado por la realización de promociones en los días festivos del mes,
ampliación de establecimientos con decoraciones de acuerdo a la estación y por la publicidad en medios
escritos. Otro factor que contribuyó fue el mejoramiento de la infraestructura pública de los alrededores.

La contribución importante de los concesionarios de alimentos durante el mes estuvo relacionada al
incremento de contratos por la mayor difusión de sus servicios para cualquier ocasión, además de sus
beneficios adicionales como vales y tarjetas de alimentación para los trabajadores de las empresas.

El crecimiento del negocio de comida rápida se debió a innovadoras promociones en el servicio de
entrega a domicilio incluyendo postres de verano mediante sus páginas Webs, creación de nuevos platos
con combinaciones atractivas, renovación de personal buscando la mejor calidad en las atenciones y la
apertura de nuevos establecimientos.




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Los bar restaurantes mostraron crecimiento por los convenios con empresas que brindan servicio de
tour, en la semana de la celebración del Día del Pisco Sour, el cual incluía un festivo recorrido en bus
abierto por algunos bares representativos de la capital con brindis, piqueos, historias y tradiciones.

Por otro lado, los negocios de chifas mostraron leve decrecimiento aunado al cierre de locales por
algunos días, ante trabajos de remodelación, además debido a pérdida de clientes corporativos y a la
reducción de eventos.

De otro lado, es necesario destacar el reconocimiento del Diccionario de la Gastronomía Peruana de
autoría de empresas privadas, obra ganadora de la edición anual del concurso de obras literarias de
gastronomía realizada en París, la cual reúne en sus más de 400 páginas alrededor de 300 variedades de
platos y 1200 términos que explican el origen y la variada fusión de sabores y estilos de las distintas
regiones del país que han constituido la enorme riqueza de la gastronomía peruana.


Sector servicios gubernamentales

En febrero de 2010 el sector servicios gubernamentales creció en 0,97%, determinado por el aumento
del gasto en remuneraciones. El incremento del gasto se observó en el sector Interior que canalizó
recursos para los proyectos de gestión estratégica de recursos humanos (administración de los recursos
humanos en concordancia con los lineamientos de política de la Alta Dirección), mejora de la investigación
y control de los delitos y faltas (entrenamiento del cuerpo policial y especialización para los cuerpos de
mando) y movimiento migratorio de nacionales y extranjeros; la Oficina Nacional de Procesos
Electorales destinó recursos para actividades de canales de difusión e información pública y organización
y ejecución de los procesos electorales (actividades de preparación de las elecciones municipales 2010 a
nivel nacional); el Registro Nacional de Identificación y Estado Civil, destinó recursos para el
mantenimiento del registro y emisión del documento de identidad y la conducción y manejo de los
registros civiles (entrega de documento de identificación DNI a menores a partir de 8 años y la
actualización del estado civil de las personas); el sector Mujer y Desarrollo Social realizó gastos en el
programa nacional contra la violencia familiar y sexual y apoyo al niño y adolescente (a través de las
2,066 Defensorías del Niño y del Adolescente a nivel nacional).

El Jurado Nacional de Elecciones ejecutó gastos en la gestión electoral.

El sector Educación asignó recursos en programas de educación básica regular para niñas y niños con
competencias básicas al concluir el II ciclo de educación básica regular (en la comprensión de textos y
lógico matemática), desarrollo de la educación primaria de menores, educación universitaria, y formación
de docentes (capacitación de docentes para el mejoramiento y desarrollo educativo en primaria y
secundaria a través del programa de capacitación en convenio con universidades). El sector Energía y
Minas canalizó mayores gastos en la elaboración de la carta geológica (documento cartográfico del
territorio nacional que ha dividido al país en 500 cuadrángulos identificados con un código y nombre
respectivo), en el proyecto de geología económica (Sistema de Información Geológico y Catastro Minero
del Perú que proporciona información relativa al impacto económico del canon minero en el territorio
nacional) y promoción y normatividad de electricidad y fuentes alternativas. El sector Trabajo y
Promoción del Empleo asignó recursos en el mejoramiento del desarrollo de las relaciones de trabajo y
supervisión y control (verifica el cumplimento de las normas de seguridad y salud en el trabajo y establece
procedimientos de supervisión, control e inspección).

A partir de enero del 2010, el cálculo del Producto del Sector Servicios Gubernamentales sólo considera
la evolución de las remuneraciones totales, que representa alrededor del 90% del Valor Agregado de
Servicios Gubernamentales.




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                                                             Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




Contribución de las actividades económicas en la Producción Nacional
Enero-Febrero 2010
En el resultado alcanzado por la producción nacional en el primer bimestre de 2010 (4,74%), figuran el
sector comercio con 1,09 puntos porcentuales, seguido de la construcción con 0,75 puntos, resto de
servicios 0,72 puntos, manufactura 0,52 puntos, financiero y seguros 0,32 puntos, agropecuario 0,24
puntos, transporte y comunicaciones 0,22 puntos, restaurantes y hoteles 0,21 puntos, servicios prestados
a empresas 0,17 puntos, minería e hidrocarburos, 0,11, electricidad y agua 0,11 y servicios
gubernamentales 0,10 puntos.; mientras que, pesca le restó 0,09 puntos al crecimiento de la economía.
Los derechos de impuestos y otros impuestos contribuyeron con 0,28 puntos a la variación total.



4.2 Empresa

   INMISA cuenta con un conjunto de 66 inmuebles, de los cuales 20 están ubicados en diferentes
   distritos de la ciudad de Lima y 46 en el Centro Comercial “El Dorado” de la ciudad de Iquitos.

   En el Cuadro siguiente se presentan la relación de los inmuebles:

                                                                                                Nº de
              Descripción                        Dirección                     Distrito
                                                                                              Inmueble

      Centros Comerciales. Edificios, Tiendas y Viviendas.

      C. C. San Isidro           Av. Paseo de la República Nº 3440            San Isidro          1

      C. C. Colmenares           Av. Sucre Nº 550 – 552                      Pueblo Libre         2

      C. C. Pershing             Av. Gregorio Escobedo Nº 1040-1096          Jesús María          3

      Ed. Larco                  Av. Larco Nº 497                             Miraflores          4

     C. C. Alcázar               Av. Alcázar Nº 600 – 624                      Rímac              5

      Ed. Cantuarías             Av. Larco Nº 389                             Miraflores          6

      Tdas. Huiracocha           Jr. Huiracocha Nº 1408                      Jesús María          7

      Tdas. Huiracocha           Jr. Huiracocha Nº 1410                      Jesús María          8

      Tdas. Huiracocha           Jr. Huiracocha Nº 1412                      Jesús María          9

      Tdas. Huiracocha           Jr. Huiracocha Nº 1414                      Jesús María         10

      Tda. La Victoria           Jr. Lucanas Nº 585 – 595                    La Victoria         11

      Ed. Belén                  Av. Uruguay Nº 172 – 198                   Lima-Cercado         12

      Ed. Piérola-Inclán         Av. Nicolás de Piérola Nº 454 – 470        Lima-Cercado         13

      Ed. Tacna-Piérola          Av. Tacna Nº 708 –722                      Lima-Cercado         14

      C. C. El Dorado            Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 - 01               Iquitos           15

      C. C. El Dorado            Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 02               Iquitos           16

      C. C. El Dorado            Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 04               Iquitos           17




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                                             Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 06              Iquitos           18

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 07              Iquitos           19

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 08              Iquitos           20

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 09              Iquitos           21

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 12              Iquitos           22

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 13              Iquitos           23

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 14              Iquitos           24

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 15              Iquitos           25

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 16              Iquitos           26

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 17              Iquitos           27

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 18              Iquitos           28

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 19              Iquitos           29

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 20              Iquitos           30

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 21              Iquitos           31

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 22              Iquitos           32

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 23              Iquitos           33

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 24              Iquitos           34

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 1 – 25              Iquitos           35

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 30              Iquitos           36

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 31              Iquitos           37

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 36              Iquitos           38

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 37              Iquitos           39

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 40              Iquitos           40

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 41              Iquitos           41

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 42              Iquitos           42

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 43              Iquitos           43

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 44              Iquitos           44

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 2 – 45              Iquitos           45

C. C. El Dorado   Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 01              Iquitos           46




                                          25
                                                                         Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 02               Iquitos           47

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 03               Iquitos           48

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 04               Iquitos           49

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 05               Iquitos           50

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 06               Iquitos           51

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 08               Iquitos           52

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 09               Iquitos           53

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 10               Iquitos           54

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 11               Iquitos           55

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 12               Iquitos           56

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 13               Iquitos           57

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 14               Iquitos           58

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 15               Iquitos           59

               C. C. El Dorado               Jr. Yavarí Nº 335 – Piso 3 – 16               Iquitos           60

               Terrenos

               Ed. Inclán (Interior demolido) Pasaje Inclán Nº 137 – 143                Lima-Cercado         61

               Ed. Inclán (Interior demolido) Pasaje Inclán Nº 147 – 151                Lima-Cercado         62

               Playa Tacna                   Av. Tacna Nº 724                           Lima-Cercado         63

               Azotea Wilson "b"             Av. Garcilazo de la Vega Nº 732            Lima-Cercado         64

               Sede de la Empresa

               C. C. Camino Real             Av. Camino Real Nº 348 Oficina 601           San Isidro         65

               C. C. Camino Real             Av. Camino Real Nº 348 Oficina 604           San Isidro         66


            El área máxima alquilable de los inmuebles de Inmobiliaria Milenia S.A - INMISA al I Trimestre del
            2010, es de 53 940,90 m²1/. El 94,83% del área antes indicada corresponde al área alquilable
                                           2
            propiamente dicho (52 609,00 m ) y la diferencia de área corresponde a inmuebles que por su estado
                                                                      2
            de conservación se consideran no arrendables (1 331,90 m que equivale al 2,47%).
                                                                               2
            Del área alquilable propiamente dicho (52 609,00 m ), el 98,96% corresponde a Centros Comerciales,
                                                        2                                    2
            Edificios, Tiendas y Viviendas (52 062,75 m ) y la diferencia del 1,04% (546,25 m ) corresponde a la
            Playa Tacna.

            Del área de los inmuebles alquilables propiamente dicho que corresponde a Centros Comerciales,
                                                       2
            Edificios, Tiendas y Viviendas (52 609,00 m ), tenemos lo siguiente:

1
    No se incluye el área de las Oficinas de Camino Real (322,01 M2).




                                                                        26
                                                                        Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                                                                                                                                         2
a) Inmuebles ocupados:                                                                                                  51 150,65 m .
                                                                                                                    2
   C. Comerciales, Edificios, Tiendas y Oficinas                                           51 150,65 m
                                                                                                                                         2
b) Inmuebles desocupados:                                                                                                 1 458,35 m .
                                                                                                                    2
   C. Comerciales, Edificios, Tiendas y Oficinas                                              1 458,35 m
                  2
Estos 1 458,35 m corresponden al área de los inmuebles desocupados que comprenden el área de la
                            2                                              2
Tienda La Victoria (346,54 m ) y 19 locales del C. C. El Dorado (1 111,81 m ).


A la fecha se tienen alquilados 27 locales del C. C. El Dorado de un total de 46 locales, respecto al
mismo trimestre del año anterior (18 locales) se ha desocupado 1 local, lo cual representa un
disminución de 5.26%.

Los inmuebles y terrenos alquilados, y ocupados, representan el 94,83% del total del área máxima
alquilable.


                  AREA MAXIMA ALQUILABLE DE INMISA : 53,940.90 m²




         50,000.00

         45,000.00

         40,000.00

         35,000.00
                                                    5
                                             4   .2
         30,000.00                        47
                                    4   8,
 Area M² 25,000.00

         20,000.00

         15,000.00

                                                                                                                                   0
                                                                          5                      5            .15                .9 5,306.13
                                                                                19




         10,000.00                                                                            .3
                                                                       .2                                30                  1
                                                                                           58
                                                                              0.




                                                                    46                               2,1                  33
                                                                           00




                                                                                       4                                1,
                                                                5                    1,
                                                                         1,




          5,000.00

              0.00
                                                                                1

                                                        Tipos de Inmuebles de INMISA


              Inm. Alquilados                             Terrenos alquilados                         Terrenos no arrendables
              Inm. Alquilables desocupados                Inm. No arrendables alquilados              Inm. No arrendables alquilables
              Inm. No arrendables




                                                                    27
                                                         Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                                            Área Total en m2


                 Area en M²
                                                         66,112.12
                                          57,162.92                                                 60,247.22
                    70,000.00
                                                                             51,150.65
                    60,000.00
                    50,000.00
                    40,000.00
            M²
                    30,000.00
                    20,000.00
                    10,000.00
                              0.00
                                           I Trim 2009                         I Trim 2010
                                                              Períodos

                                                        Alquilada         Alquilable




4.3 Principales clientes
                    Cliente               Vigencia del Contrato             Inmueble arrendado

                                                                  Av. Paseo de la República N° 3440
      Hipermercados Metro S.A.            01.12.2006-30.11.2014
                                                                  San Isidro

                                                                  Av. Sucre N° 550-552
      Hipermercados Metro S.A.            01.10.2008-31.07.2016
                                                                  Pueblo Libre

                                                                  Av. Gregorio Escobedo N° 1040-1096
      Hipermercados Metro S.A.            01.10.2008-31.07.2016
                                                                  Jesús María

      Hipermercados Metro S.A.            01.10.2002-30.09.2012   Av. Samuel Alcázar N° 600-624 - Rímac


      La Quinta de los Fabricantes S.A.   01.05.2008-30.04.2018   Av. Larco N° 497 - Miraflores

                                                                  Av. Paseo de la República N° 3450
      Hipermercados Metro S.A.            01.09.2002-31.08.2012
                                                                  San Isidro

                                                                  Av. Larco N° 389 esquina con
      Delosi S.A.                         18.05.2007-17.05.2017
                                                                  Calle Cantuarías N° 115-121 - Miraflores




   Al I Trimestre del año en curso el 81,57% de los ingresos que percibió la empresa fueron obtenidos
   por los inmuebles denominados Centros Comerciales. La mayor participación la tiene el Centro
   Comercial San Isidro con el 33,7%; seguido por el Centro Comercial Colmenares con el 18,5%, luego



                                                       28
                                                                 Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




      siguen el Centro Comercial Pershing, el Centro Comercial Alcázar y el Centro Comercial El Dorado
      con el 16,3%, 10,3% y 2,8%, respectivamente. La diferencia de 18,4% corresponde a los inmuebles
      denominados Edificios y Otros.


                                             INGRESOS AL I TRIM 2010



                                                                                               C.C. San Isidro
                                             6.0%
                     3.7% 2.8%
                                                                                               C.C. Colmenares

             8.8%                                                                 33.7%        C.C. Pershing

                                                                                               C.C. Alcazar

                                                                                               Edif. Larco
       10.3%
                                                                                               Edif. Cantuarias

                    16.3%                                                                      C.C. El Dorado
                                                                   18.5%
                                                                                               Otros




V. EVALUACION DEL PLAN OPERATIVO

  Al I Trimestre del año 2010, el comportamiento de la Empresa medido a través de los principales
  indicadores de su Plan Operativo aprobado para el presente año y concordado con sus objetivos
  estratégicos, muestra un nivel de cumplimiento del 69,33%, tal como se detalla en el siguiente cuadro:

                                                                         Unidad     Meta Al   Resultado Al      Nivel
                               Indicadores
                                                                         Medida     I TRIM      I TRIM         Cump. %
                             Incrementar la rentabilidad de las Ventas
   Objetivo Estratégico 1
                             Netas por arrendamiento
                             Rentabilidad de las Ventas Netas por
   Objetivo Operativo 1                                                    %        47,73%     35,53%          22,34%
                             arrendamiento
                             Incrementar la rentabilidad de los
   Objetivo Estratégico 2
                             Ingresos Totales
   Objetivo Operativo 2      Rentabilidad de los Ingresos Totales          %        40,88%     30,48%          22,37%
                             Incrementar el nivel de conocimientos
   Objetivo Estratégico 3
                             del personal de la empresa
   Objetivo Operativo 3      Capacitación                                  %       100,00%    100,00%          10,00%
                             Incrementar la rentabilidad de los
   Objetivo Estratégico 4
                             accionistas de la empresa
   Objetivo Operativo 4      ROE                                           %        2,87%       0,66%           4,62%
                             Mantener a la empresa en el nivel más
   Objetivo Estratégico 5    alto (100%) en el Ranking Corporativo
                             de Transparencia
   Objetivo Operativo 5      Ranking Corporativo de Transparencia          %       100,00%    100,00%          10,00%
                          Promedio ponderado de Cumplimiento del Plan Operativo                                69,33%


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                                                              29
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1. Rentabilidad de las Ventas Netas por arrendamiento:

   La Utilidad Neta del Ejercicio (S/. 653 800) fue inferior en 26,37% respecto al marco previsto (S/.
    887 930), debido principalmente a los menores Ingresos Brutos (-2,30%) y al mayor Costo de Ventas
    (47,34%) pese a los menores Gastos de Administración. Los menores Ingresos Brutos se deben
    principalmente al menor tipo de cambio al cierre del trimestre y el utilizado en la elaboración del
    presupuesto. El mayor Costo de Ventas (47,34%) se explica principalmente por la provisión de la
    depreciación del ejercicio de los inmuebles revaluados voluntariamente en base a la tasación
    efectuada por Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C.

   Los Ingresos por Ventas Netas (S/. 1 839 908) fueron inferiores en 1,10% respecto al marco previsto
    (S/. 1 860 446), debido principalmente a un menor ingreso por la merced conductiva, explicado por el
    impacto negativo del tipo de cambio considerado en la formulación del presupuesto (Tipo de cambio
    S/. 2,95 por cada dólar en concordancia con la Directiva de Programación, Formulación y Aprobación
    del Plan Operativo y Presupuesto de las empresas bajo el ámbito de FONAFE para el año 2010)
    versus el tipo de cambio considerado en la fecha de emisión de los ingresos de la Empresa facturados
    en moneda extranjera (Tipo de cambio de cierre S/. 2,840 por cada dólar).


2. Rentabilidad de los Ingresos Totales:

    La rentabilidad expresada por la relación entre la Utilidad Neta entre Ingresos Totales de la Empresa
    al I trimestre del 2010, fue de 30,48%, menor en 10,40 puntos porcentuales respecto al marco previsto
    (40,88%). Influyó en ello la menor Utilidad Neta respecto a lo previsto; así como los menores Ingresos
    Brutos obtenidos al I trimestre del presente ejercicio debido a lo explicado en el párrafo anterior.

3. Capacitación:

    La capacitación en el presente ejercicio es medida de acuerdo con el Plan de Capacitación de la
    Empresa para el ejercicio 2010. En el I Trimestre 2010, el Plan de Capacitación se ha venido
    cumpliendo favorablemente en beneficio tanto de los trabajadores como de la Empresa.

4. ROE :

    La rentabilidad expresada por la relación entre la Utilidad Neta entre Patrimonio de la Empresa al I
    trimestre del 2010, fue de 0,66%, menor en 2,21 puntos porcentuales respecto al marco previsto
    (2,87%). Influyó en ello la menor Utilidad Neta respecto a lo previsto; así como el mayor Patrimonio
    resultante al I trimestre del 2010 respecto al marco previsto explicado por la revaluación voluntaria de
    los terrenos y edificaciones en base a la tasación efectuada por Allemant Asociados Peritos
    Valuadores S.A.C. y que se encuentra pendiente de capitalización a la fecha.

5. Ranking Corporativo de Transparencia:

    En lo que respecta a este punto, se ha cumplido con actualizar en el trimestre la información de la
    Empresa en concordancia con la Directiva de Transparencia en la Gestión de las Empresas bajo el
    ámbito de FONAFE.


Cumplimiento del Plan Operativo:

Finalmente, los resultados obtenidos en cada uno de los indicadores mencionados por las ponderaciones
de los mismos determinan que el cumplimiento del Plan Operativo al I Trimestre del año 2010, sea de
69,33%.




                                                  30
                                                              Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




VI. EVALUACIÓN FINANCIERA:

   6.1 Evaluación de la Ejecución al I Trimestre de 2010 respecto al marco aprobado.

   BALANCE GENERAL

      Los Activos (S/. 129 229 753) fueron superiores en 270,50% respecto a su marco previsto (S/. 34 880
       146), debido principalmente al importe registrado en la cuenta Otros Activos (S/. 97 869 445),
       producto de la valorización adicional de los inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos
       Valuadores S.A.C. con fecha 09-Jun-2009 y que se encuentra pendiente de capitalización a la fecha.

                                                                        En S/.
                       ACTIVO                        Marco            Ejecución         Var.
                                                Al I Trim. 2010     Al I Trim. 2010      %
         Efectivo y Equivalente de Efectivo             8 157 072           5 239 917      -35,76
         Inversiones Permanentes                                0                   0
         Cuentas por Cobrar Comerciales, neto             142 753             188 595          32,11
         Otras Cuentas por Cobrar, neto                         0               3 430
         Gastos Diferidos                                 582 467             408 491      -29,87
         Activo Corriente                               8 882 292           5 840 433      -34,25
         Inversiones Permanentes                        1 002 506           1 002 506        0,00
         Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto         24 995 348          24 517 369        -1,91
         Activos Intangibles, neto                              0                   0        0,00
         Otros activos                                          0         97 869 445
         Activo No Corriente                          25 997 854         123 389 320      374,61
         TOTAL ACTIVO                                 34 880 146         129 229 753      270,50


      Los Pasivos Corrientes (S/. 905 668) fueron inferiores en 76,84% respecto al marco previsto (S/. 3
       910 552), explicado principalmente por no haberse provisionado los dividendos por pagar al no
       haberse celebrado la Junta Obligatoria Anual de Accionistas en el primer trimestre del año en curso.

      Los Pasivos (S/. 30 414 111) fueron superiores en 677,74% respecto al marco previsto        (S/. 3 910
       552), explicado principalmente por la Provisión del Impuesto a la Renta Diferido sobre la valorización
       adicional de los inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C. con fecha 09-
       Jun-2009 y que se encuentra pendiente de capitalización a la fecha; así como por lo explicado en el
       punto referido a los Pasivos Corrientes.

                                                                        En S/.
                       PASIVO                        Marco            Ejecución         Var.
                                                Al I Trim. 2010     Al I Trim. 2010      %
         Cuentas por Pagar Comerciales                        0                37 088
         Otras Cuentas por Pagar                      3 910 552              868 580       -77,79
         Pasivo Corriente                             3 910 552              905 668       -76,84
         Pasivo No Corriente                                  0           29 508 443
         TOTAL PASIVO                                 3 910 552           30 414 111      677,74


      El Patrimonio (S/. 98 815 642) fue superior en 219,07% respecto al marco previsto (S/. 30 969 594),
       debido que a la fecha se encuentra pendiente de capitalización la valorización adicional de los
       inmuebles tasados por Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C. con fecha 09-Jun-2009 por falta
       de acuerdo de la Junta General de Accionistas.




                                                           31
                                                         Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                                                                   En S/.
                 PATRIMONIO                     Marco            Ejecución         Var.
                                           Al I Trim. 2010     Al I Trim. 2010      %
      Capital                                    26 798 508          26 798 508         0,00
      Reservas Legales                             2 902 615           2 489 544      -14,23
      Resultados no realizados                             0         68 853 032
      Resultados Acumulados                        1 268 471             674 558     -46,82
      TOTAL PATRIMONIO                           30 969 594          98 815 642      219,07



ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

   Los Ingresos por Ventas Netas (S/. 1 839 908) fueron inferiores en 1,10% respecto al marco previsto
    (S/. 1 860 446), debido principalmente a un menor ingreso por la merced conductiva, explicado por el
    impacto negativo del tipo de cambio considerado en la formulación del presupuesto (Tipo de cambio
    S/. 2,95 por cada dólar en concordancia con la Directiva de Programación, Formulación y Aprobación
    del Plan Operativo y Presupuesto de las empresas bajo el ámbito de FONAFE para el año 2010)
    versus el tipo de cambio considerado en la fecha de emisión de los ingresos de la Empresa facturados
    en moneda extranjera (Tipo de cambio de cierre S/. 2,840 por cada dólar).

   Los Otros Ingresos Operacionales (S/. 223 485) fueron inferiores en 11,12% respecto al marco
    previsto (S/. 251 448) para dicho periodo. En los Ingresos Operacionales se registra los recuperos
    realizados por Mantenimiento de Locales y Tributos Municipales, principalmente; para este I trimestre
    los recuperos han disminuido por el impacto negativo del tipo de cambio.


                      Venta                     Marco            Ejecución         Var.
                    Productos              Al I Trim 2010      Al I Trim 2010       %
        Alquiler de Inmuebles                     1 860 446           1 839 908        -1,10
        Otros Ingresos Operacionales                251 448             223 485       -11,12
        TOTAL INGRESOS BRUTOS                     2 111 894           2 063 393        -2,30



   El Costo de Ventas (S/. 652 286) fue superior en 47,34% respecto al marco previsto (S/. 442 720),
    debido principalmente a la provisión por la depreciación del ejercicio de los inmuebles revaluados
    voluntariamente en base a la tasación efectuada por Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C.


                     COSTO                      Marco            Ejecución         Var.
                   DE VENTAS               Al I Trim 2010      Al I Trim 2010       %
        Servicios Prestados por Terceros            182 208             176 262       -3,26
        Tributos                                    199 830             158 043      -20,91
        Cargas Diversas de Gestión                   12 055               7 417      -38,47
        Provisiones del Ejercicio                    48 627             310 564      538,67
        TOTAL COSTO DE VENTAS                       442 720             652 286       47,34

   La Utilidad Bruta (S/. 1 411 107) fue inferior en 15,46%, respecto al marco previsto (S/. 1 669 174),
    explicado principalmente por los menores Ingresos Brutos (-2,30%) y al mayor Costo de Ventas
    (47,34%) explicado principalmente por la provisión de la depreciación del ejercicio de los inmuebles
    revaluados voluntariamente en base a la tasación efectuada por Allemant Asociados Peritos
    Valuadores S.A.C.




                                                      32
                                                               Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




     Los Gastos de Administración (S/. 443 877) fueron inferiores en 3,08% respecto al marco previsto
      (S/. 457 988), como consecuencia de un menor costo en las cuentas: Cargas de Personal (-13,10%),
      Servicios Prestados por Terceros (-4,51%) y Tributos (-43,38%).

                       GASTOS                          Marco           Ejecución        Var.
                  DE ADMINISTRACION               Al I Trim 2010     Al I Trim 2010      %
             Cargas de Personal                            289 694            251 742      -13,10
             Servicios Prestados por Terceros              120 191            114 774        -4,51
             Tributos                                        8 490              4 807      -43,38
             Cargas Diversas de Gestión                     17 930             29 914        66,84
             Provisiones del Ejercicio                      21 683             42 640        96,65
             TOTAL          GASTOS           DE
                                                          457 988            443 877        -3,08
             ADMINISTRACION

     La Utilidad Operativa (S/. 970 060) fue inferior en 19,91% respecto al marco previsto (S/. 1 211 186),
      debido principalmente a la menor Utilidad Bruta registrada pese a los menores Gastos de
      Administración (-3,08%).

     La Utilidad Neta del Ejercicio (S/. 653 800) fue inferior en 26,37% respecto al marco previsto (S/.
      887 930), debido principalmente a los menores Ingresos Brutos (-2,30%) y mayor Costo de Ventas
      (47,34%), los cuales han sido explicados en los párrafos anteriores.


FLUJO DE CAJA

     El    Saldo Operativo (S/. -2 194 296) fue inferior respecto al marco previsto (S/. 765 955), explicado
           principalmente por los mayores egresos de operación (S/. 5 031 838) respecto al marco previsto (S/.
           1 485 788), debido principalmente al pago de regularización del impuesto a la renta de tercera
           categoría correspondiente al ejercicio 2009 efectuado con fecha 30-Mar-2010, pese a las mayores
           cobranzas e ingresos financieros percibidos en el primer trimestre del presente ejercicio respecto al
           marco previsto.

    Los Gastos de Capital (S/.1 810) fueron inferiores al marco previsto (S/.5 000) en el I trimestre del
     presente año por las menores adquisiciones efectuadas a la fecha.

     El Saldo Económico (S/. -2 196 106) fue inferior respecto al marco previsto (S/. 760 955) debido
      principalmente a los mayores egresos de operación pese a los mayores ingresos de operación por lo
      indicado líneas arriba.

     El Saldo Neto de Caja (S/. -2 295 172) al I Trimestre del 2010 fue inferior al marco previsto (S/. 760
      955), explicado principalmente por el pago de regularización del impuesto a la renta de tercera
      categoría correspondiente al ejercicio 2009 efectuado con fecha 30-Mar-2010 pese a las mayores
      cobranzas e ingresos financieros percibidos en el primer trimestre del presente ejercicio respecto al
      marco previsto.

     El Saldo Final de Caja (S/. 5 239 917) fue inferior en 35,76% respecto al marco previsto (S/. 8 157
      072), explicado principalmente por lo comentado en el párrafo anterior.




ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS RESPECTO AL MARCO APROBADO AL I TRIMESTRE DEL
2010




                                                             33
                                                                          Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                        La Gestión de la Empresa medida a través de sus principales ratios financieros muestra los siguientes
                         resultados:

                          El Índice de Liquidez Corriente (6,45) fue superior al marco previsto (2,27) en 184,14% debido
                             principalmente a un menor pasivo corriente registrado (S/. 905 668) respecto al pasivo corriente
                             del marco previsto (S/. 3 910 552).

                          Capital de Trabajo (S/. 4 934 765) fue inferior en 0,74% al del marco previsto (S/. 4 971 740).

                          El Ratio de Gastos Administrativos / Ventas Netas (24,12%) fue inferior en 0,50 puntos
                             porcentuales respecto de lo previsto (24,62%), por los menores Gastos Administrativos (-3,08%)
                             respecto al marco previsto.

                          El Ratio de Costo de Ventas / Ventas Netas (35,45%) fue superior en 11,65 puntos porcentuales
                             respecto al previsto (23,80%), explicado principalmente porque el Costo de Ventas fue superior en
                             47,34% respecto al marco previsto y las Ventas Netas registradas fueron inferiores en 1,10%
                             respecto al marco previsto.

                          El Índice de Endeudamiento Patrimonial (0,3078) fue superior en 143,71% respecto al marco
                             previsto (0,1263) debido principalmente al mayor Pasivo (677,74%) y Patrimonio (219,07%)
                             respecto al marco previsto.

                          La Rentabilidad de Ventas (35,53%) fue inferior en 12,20 puntos porcentuales, respecto a su
                             marco previsto (47,73%), debido principalmente a la disminución de la Utilidad Neta (-26,37%)
                             respecto al marco previsto.

                          El ROA (0,75%) fue inferior en 2,72 puntos porcentuales respecto al marco previsto, debido
                             principalmente a un mayor Activo Total (270,50%) respecto al marco previsto.

                          El ROE (0,66%) fue inferior en 2,21 puntos porcentuales respecto al marco previsto, debido
                             principalmente a un mayor Patrimonio Neto (219,07%) respecto al marco previsto.




                                            INMOBILIARIA MILENIA S.A.
                                    EVALUACIÓN PRESUPUESTAL - EJERCICIO 2010
                                             INDICADORES FINANCIEROS

                                             PRESUPUESTO                         EJECUCIÓN                  EJECUCIÓN 2010 VS.
             INDICADOR                                                                                      PRESUPUESTO 2010
                                                 2010                               2010
                                                     A MARZO                             A MARZO            A MARZO


INDICADORES DE LIQUIDEZ
  Liquidez General ó Corriente
              Activo Corriente                 8,882,292                     5,840,433
                                                           2.27   Ratio                     6.45    Ratio               184.14
              Pasivo Corriente                 3,910,552                       905,668




                                                                      34
                                                                                   Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




  Capital de trabajo
       Activo Corriente - Pasivo Corriente             4,971,740           Soles      4,934,765                Soles            ( 0.74 )

ÍNDICES DE GESTIÓN
  Eficiencia del Gastos Administrativo
             Gastos Administrativos                      457,988                        443,877
                                                                   24.62   %                         24.12     %                ( 0.50 )
                 Ventas Netas                          1,860,446                      1,839,908

  Eficiencia del Costo de Ventas
                Costo de Ventas                          442,720                        652,286
                                                                   23.80   %                         35.45     %                 11.65
                 Ventas Netas                          1,860,446                      1,839,908

ÍNDICES DE SOLVENCIA
  Endeudamiento Patrimonial
                  Pasivo Total                         3,910,552                    30,414,111
                                                                 0.1263 Ratio                        0.3078    Ratio             143.71
                   Patrimonio                         30,969,594                    98,815,642

ÍNDICES DE RENTABILIDAD
  Rentabilidad de Ventas
                 Utilidad Neta                           887,930                        653,800
                                                                   47.73   %                         35.53     %               ( 12.20 )
                 Ventas Netas                          1,860,446                      1,839,908

  Rentabilidad ROA
               Utilidad Operativa                      1,211,186                      970,060
                                                                   3.47    %        129,229,75        0.75     %                ( 2.72 )
                  Activo Total                        34,880,146
                                                                                             3

  Rentabilidad ROE
                 Utilidad Neta                           887,930                       653,800
                                                                   2.87    %                          0.66     %                ( 2.21 )
                Patrimonio Neto                       30,969,594                    98,815,642

EBITDA
          Utilidad antes de Impuestos y
                  Participaciones
      + Gastos Financieros+ Depreciación +
                                                      1,328,813            Soles     1,103,144                 Soles           ( 16.98 )
                   Amortización




                       6.2 Evaluación de la Ejecución al I Trimestre de 2010 respecto a la Ejecución al I Trimestre del año
                           2009.

                       BALANCE GENERAL

                           Los Activos (S/. 129 229 753) fueron superiores en 186,36%, respecto a los saldos registrados al
                            mismo trimestre del año anterior (S/. 45 127 845), explicado por el mayor Activo no Corriente
                            (242,48%) debido al incremento de la cuenta Inmuebles, maquinarias y equipos por efecto del
                            excedente de revaluación de los inmuebles de la empresa.

                                                                                          En S/.
                                             ACTIVO
                                                                       Ejecución         Ejecución            Var.




                                                                               35
                                                           Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                                             Al I Trim. 2009       Al I Trim. 2010        %
      Efectivo y Equivalente de Efectivo             7 967 390             5 239 917        -34,23
      Inversiones Permanentes                                0                     0          0,00
      Cuentas por Cobrar Comerciales, neto             932 564               188 595        -79.78
      Otras Cuentas por Cobrar, neto                    18 739                 3 430        -81,70
      Gastos Diferidos                                 180 611               408 491        126,17
      Activo Corriente                               9 099 304             5 840 433        -35,81
      Inversiones Permanentes                        1,002,506             1 002 506          0,00
      Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto         35 026 035            24 517 369         -30,00
      Otros Activos                                          0           97 869 445
      Activo No Corriente                          36 028 541           123 389 320         242,48
      TOTAL ACTIVO                                 45 127 845           129 229 753         186,36


   Los Pasivos (S/. 30 414 111) fueron superiores en 5418,71% respecto a los saldos registrados al
    mismo trimestre del año anterior (S/. 551 109). Se presenta a continuación, cuadro comparativo:

                                                                         En S/.
                     PASIVO                      Ejecución             Ejecución           Var.
                                               Al I Trim. 2009       Al I Trim. 2010        %
      Cuentas por Pagar Comerciales                      30 984                 37 088            19,70
      Otras Cuentas por Pagar                           520 125               868 580             66,99
      Pasivo Corriente                                  551 109               905 668             64,34
      Pasivo No Corriente                                      0           29 508 443
      TOTAL PASIVO                                      551 109            30 414 111           5418,71


   El Patrimonio (S/. 98 815 642) fue superior en 121,68% respecto a los saldos registrados al mismo
    trimestre del año anterior (S/. 44 576 736), explicado principalmente por el Excedente de Revaluación
    Voluntaria. Se presenta a continuación, cuadro comparativo:

                                                                       En S/.
                 PATRIMONIO                    Ejecución             Ejecución           Var.
                                             Al I Trim. 2009       Al I Trim. 2010        %
      Capital                                      37 031 583            26 798 508         -27,63
      Reservas Legales                               2 069 935             2 489 544          20,27
      Resultados Acumulados                          5 475 218               674 558        -87,68
      TOTAL PATRIMONIO                             44 576 736            98 815 642        121,68



ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

   Los Ingresos Brutos registrados (S/. 2 063 393) fueron menores en 5,35%, explicado principalmente
    por los menores ingresos en la cuenta Ventas Netas (S/. 1 839 908), respecto a las ventas
    efectuadas en el mismo periodo del año anterior (S/. 1 926 459), por el impacto negativo del tipo de
    cambio y la transferencia del terreno Javier Prado al accionista mayoritario de la Empresa.

    El rubro Otros Ingresos Operacionales (S/. 223 485) fueron menores en 11,90%; respecto al mismo
    trimestre del año anterior (S/. 253 668), debido al efecto del menor tipo de cambio registrado.

                                               Ejecución             Ejecución           Var.
              INGRESOS BRUTOS
                                             Al I Trim 2009        Al I Trim 2010         %
        Alquiler de Inmuebles                       1 926 459             1 839 908            -4,49
        Otros Ingresos Operacionales                  253 668               223 485           -11,90
        TOTAL INGRESOS BRUTOS                       2 180 127             2 063 393            -5,35




                                                        36
                                                        Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




   El Costo de Ventas (S/. 652 286) fue superior en 60,34% respecto al mismo trimestre del año anterior
    (S/. 406 808), debido principalmente a la provisión por la depreciación del ejercicio de los inmuebles
    revaluados voluntariamente en base a la tasación efectuada por Allemant Asociados Peritos
    Valuadores S.A.C.




                     COSTO                   Ejecución          Ejecución        Var.
                   DE VENTAS               Al I Trim 2009     Al I Trim 2010      %
        Servicios Prestados por Terceros            146 364            176 262      20,43
        Tributos                                    203 762            158 043     -22,44
        Cargas Diversas de Gestión                    8 056              7 417      -7,93
        Provisiones del Ejercicio                    48 626            310 564     538,68
        TOTAL COSTO DE VENTAS                       406 808            652 286      60,34


   La Utilidad Bruta (S/. 1 411 107) fue inferior en 20,43% respecto al mismo trimestre del año anterior
    (S/. 1 773 319), debido principalmente a los menores Ingresos Brutos registrados (-5,35%) y al mayor
    costo de ventas (60,34%).

   Los Gastos de Administración (S/. 443 877) fueron superiores en 80,77%, respecto a los realizados
    al mismo trimestre del año anterior (S/. 245 554), se presenta cuadro comparativo.

                   GASTOS                    Ejecución         Ejecución         Var.
              DE ADMINISTRACION            Al I Trim 2009     Al I Trim2010       %
        Cargas de Personal                          131 508            251 742      91,43
        Servicios Prestados por Terceros             79 292            114 774      44,75
        Tributos                                      2 722              4 807      76,60
        Cargas Diversas de Gestión                   15 566             29 914      92,18
        Provisiones del Ejercicio                    16 466             42 640     158,96
        TOTAL GASTOS DE
                                                   245 554            443 877           80,77
        ADMINISTRACION

   La Utilidad Operativa (S/. 970 060) fue inferior en 36,52%, respecto a la Utilidad Operativa del año
    anterior (S/. 1 528 213), como consecuencia de la menor Utilidad Bruta (-20,43%) y de un mayor
    Gasto de Administración (80,77%).

   La Utilidad Neta (S/. 653 800) fue inferior en 48,89% con relación a la Utilidad del año anterior (S/. 1
    279 132), debido a la menor Utilidad Operativa del trimestre.

ANALISIS DE RATIOS FINANCIEROS RESPECTO AL I TRIMESTRE DEL EJERCICIO 2009

   La Gestión de la Empresa medida a través de sus principales ratios financieros mostró los siguientes
    resultados:

     El indicador de Liquidez Corriente (6,45) fue inferior en 60,93% al que se obtuvo al mismo
        trimestre del año anterior (16,51), debido principalmente a que en el presente ejercicio se
        presenta un menor Activo Corriente y mayor Pasivo Corriente.

     Capital de Trabajo (S/. 4 934 765) fue inferior en 42,27% respecto a lo registrado en el mismo
        trimestre del año anterior (S/. 8 548 195).




                                                      37
                                                                            Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                             El Ratio de Gastos Administrativos / Ventas Netas (24,12%) fue superior en 11,37 puntos
                                porcentuales respecto a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior (12,75%), explicado
                                principalmente por los mayores Gastos Administrativos (80,77%).

                             El Ratio de Costo de Ventas / Ventas Netas (35,45%) fue superior en 14,33 puntos porcentuales
                                respecto a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior (21,12%), explicado principalmente
                                porque el Costo de Ventas al mismo trimestre del presente ejercicio fue mayor en 60,34%
                                respecto a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior.

                             El Índice de Endeudamiento Patrimonial (0,3078) fue superior en 2382,26% respecto a lo
                                registrado en el mismo trimestre del año anterior (0,0124), debido principalmente a un mayor
                                Patrimonio (121,68%) y a un mayor Pasivo (5418,71%).

                             La Rentabilidad de Ventas (35,53%) fue inferior en 30,87 puntos porcentuales respecto a lo
                                registrado en el mismo trimestre del año anterior (66,40%), debido principalmente a la disminución
                                de la Utilidad Neta (-48,89%) respecto a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior.

                             El ROA (0,75%) fue inferior en 2,64 puntos porcentuales respecto a lo registrado en el mismo
                                trimestre del año anterior (3,39%), debido principalmente a un mayor Activo Total (186,36%)
                                respecto a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior.

                             El ROE (0,66%) fue inferior en 2,21 puntos porcentuales respecto a lo registrado en el mismo
                                trimestre del año anterior (2,87%), debido principalmente a un mayor Patrimonio registrado
                                (121,68%) respecto a lo registrado en el mismo trimestre del año anterior.

                                                        INMOBILIARIA MILENIA S.A.
                                                EVALUACIÓN PRESUPUESTAL - EJERCICIO 2010
                                                    INDICADORES FINANCIEROS

                                                       EJECUCIÓN                     EJECUCIÓN                    EJECUCIÓN 2010 VS.
                                                                                                                   EJECUCIÓN 2009
                 INDICADOR                                2009                          2010
                                                            A MARZO                       A MARZO                        A MARZO


INDICADORES DE LIQUIDEZ
  Liquidez General ó Corriente
                  Activo Corriente                  9,099,304                    5,840,433
                                                                16.51   Ratio                 6.45    Ratio    ( 60.93 ) %
                  Pasivo Corriente                    551,109                      905,668


  Capital de trabajo
          Activo Corriente - Pasivo Corriente       8,548,195           Soles    4,934,765            Soles    ( 42.27 ) %

ÍNDICES DE GESTIÓN
  Eficiencia del Gastos Administrativo
               Gastos Administrativos                 245,554                      443,877                                 puntos
                                                                12.75   %                     24.12   %          11.37     porcentuales
                   Ventas Netas                     1,926,459                    1,839,908

  Eficiencia del Costo de Ventas




                                                                         38
                                                                               Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




                   Costo de Ventas                      406,808                        652,286                                puntos
                                                                  21.12    %                     35.45    %         14.33     porcentuales
                    Ventas Netas                      1,926,459                      1,839,908

ÍNDICES DE SOLVENCIA
  Endeudamiento Patrimonial
                     Pasivo Total                       551,109                     30,414,111
                                                                  0.0124   Ratio                 0.3078   Ratio   2,382.26 %
                      Patrimonio                     44,576,736                     98,815,642

ÍNDICES DE RENTABILIDAD
  Rentabilidad de Ventas
                    Utilidad Neta                     1,279,132                        653,800                                puntos
                                                                  66.40    %                     35.53    %       ( 30.87 ) porcentuales
                    Ventas Netas                      1,926,459                      1,839,908

 Rentabilidad ROA
                  Utilidad Operativa                  1,528,213                        970,060                                puntos
                                                                   3.39    %                      0.75    %        ( 2.64 )   porcentuales
                      Activo Total                   45,127,845                    129,229,753

 Rentabilidad ROE
                    Utilidad Neta                     1,279,132                        653,800                                puntos
                                                                   2.87    %                      0.66    %        ( 2.21 )   porcentuales
                   Patrimonio Neto                   44,576,736                     98,815,642

EBITDA
     Utilidad antes de Impuestos y Participaciones
          + Gastos Financieros+ Depreciación +        1,806,882            Soles    1,103,144             Soles   ( 38.95 ) %
                      Amortización




                   VII. EVALUACIÓN PRESUPUESTAL

                       ASPECTOS PRESUPUESTALES

                       La ejecución presupuestal de la empresa, al I Trimestre del año 2010 con relación al marco aprobado para
                       dicho período, presenta los siguientes resultados:

                           El Resultado de Operación (S/. 1 851 464) fue superior en 31,69% respecto al marco previsto (S/. 1
                            405 947), como consecuencia de los mayores Ingresos percibidos (15,82%) y a los menores Egresos
                            (-10,56%).

                           Los Gastos de Capital (S/. 1 810) fueron inferiores en 63,80% respecto al marco previsto (S/. 5 000),
                            debido a las menores adquisiciones del periodo.

                           El Resultado Económico (S/. 1 849 654) fue superior en 32,03% respecto al marco previsto (S/. 1
                            400 947), debido a lo comentado en los párrafos anteriores.


                           El número de trabajadores fue casi similar a lo previsto. Cabe anotar que en el presente periodo se
                            está considerando los contratos de locación de servicios tanto con personas naturales (03) como de
                            personas jurídicas (06).




                                                                            39
                                                             Informe de Gestión Financiera y Presupuestal Trimestral




       PERSONAL – POBLACION AL I TRIM 2010

                                                                 LOCACION DE            SERVICIOS
                                         PLANILLA                                                              TOTAL
                                                                  SERVICIOS             TERCEROS
                CATEGORÍAS           Previsto                                       Previsto             Previsto
                                                Ejecución   Previsto    Ejecución            Ejecución              Ejecución
                                       Al I                                           Al I                 Al I
                                                Al I TRIM   Al ITRIM    Al I TRIM            Al I TRIM              Al I TRIM
                                      TRIM                                           TRIM                 TRIM
       GERENTES                            1           1                                                       1           1
       EJECUTIVOS                          2           2                                                       2           2
       PROFESIONALES
       TÉCNICOS                            3           3                                                       3           3
       ADMINISTRATIVOS                     2           2                                                       2           2
       OTROS                                                        5          5         22        22         27          27
       TOTAL                               8           8            5          5         22        22         35          35
       PENSIONISTAS
       PRACTICANTES



      La Gestión de la Empresa medida a través de sus principales ratios presupuestales                               mostró los
       siguientes resultados:

        La Autonomía Operativa (29,01%) fue inferior en 8,55 puntos porcentuales respecto al marco
           previsto (37,56%), debido a que los Egresos Operativos registrados fueron menores a los
           previstos en 10,56%, mientras que los Ingresos Operativos percibidos fueron mayores en 15,82%
           respecto a los del marco previsto.

        El ratio de Gastos de Personal / Egresos Totales (34,37%) fue inferior en 1,17 puntos
           porcentuales respecto al marco previsto (35,54%), debido a que los Gastos de Personal fueron
           menores en 13,80% en relación a los previstos y los Egresos Totales registrados fueron inferiores
           en 10,87% respecto a los previstos.

        El ratio de Gasto Integrado de Personal (GIP) / Egresos Totales, (57,97%) fue superior en 1,29
           puntos porcentuales respecto al marco previsto (56,68%), debido a que el GIP obtenido fue
           inferior en 8,84% respecto al marco previsto y también porque los Egresos Totales registrados
           fueron inferiores en 10,87% respecto al marco previsto.



VIII. ASPECTOS CRITICOS NO PREVISTOS DE LA GESTION

   ASPECTOS CRITICOS NO PREVISTOS

   Los principales aspectos que afectaron la gestión de la Empresa al I Trimestre del 2010, fueron
   principalmente los siguientes:

      Revaluación de Activos
       En Sesión de Directorio Nº 003-2009-INMISA del 16-Jun-2009 el Gerente General presentó al
       Directorio el Informe Final de la Actualización de la Tasación del Inmueble denominado “Terreno
       Javier Prado” efectuado por los Sres. Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C., encargados de
       realizar dicho servicio, en el que en el numeral 5.3 del punto V, indica que el cliente deberá incluir las
       deducciones necesarias y que son de su conocimiento a fin de obtener un Valor de Realización Final,
       el Valor Comercial determinado por dichos peritos asciende a US$ 7 125 946,94 (o su equivalente en
       moneda nacional utilizando el tipo de cambio del día hábil anterior a la Junta General de Accionistas
       programada para el 22 de junio de 2009).




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    Por lo anterior, el Directorio acordó literalmente lo siguiente:
         Aprobar la revaluación voluntaria del inmueble de propiedad de la empresa, -denominado
          “Terreno Javier Prado”- que se encuentra ubicado en la Avenida Javier Prado N° 255, Avenida
          Jorge Basadre N° 200 y Calle Los Olivos cuadra 3 S/N, distrito de San Isidro, inscrito en la
          Partida N° 07003345 del Registro de Propiedad Inmueble de Lima, de acuerdo al Informe de
          Actualización de Valuación de activos emitido por los Sres. Allemant Asociados Peritos
          Valuadores de fecha 09 de junio de 2009, que determinó la existencia de excedentes de
          revaluación del inmueble antes referido.

        Aprobar convocar a Junta General de Accionistas de Inmobiliaria Milenia, a fin que se pronuncie
         sobre el aumento de capital mediante la modalidad de capitalización por el importe resultante de
         los excedentes de revaluación del inmueble denominado “Terreno Javier Prado”, así como de la
         consiguiente modificación parcial del estatuto social de la empresa.

        Aprobar que el Valor de Realización Final es igual al Valor Comercial indicado en el informe de
         actualización de Valuación de activos emitido por los Sres. Allemant Asociados Peritos
         Valuadores, el cual ascendente a US$ 7 125 946,94. (Siete millones ciento veinticinco mil
         novecientos cuarenta y seis con 94/100 Dólares Americanos).

        Aprobar que para determinar el excedente de revaluación en su equivalente en Moneda
         Nacional (S/. – Nuevos Soles), se utilizará el tipo de cambio venta vigente al día hábil anterior a
         la Junta General de Accionistas (19.06.2009) que es publicado en el Diario Oficial “El Peruano”
         con fecha 22.06.2009, y que las acciones a repartir son indivisibles por lo que se ajustaran a la
         unidad inmediata inferior para determinar las acciones para cada accionista.

    En Sesión de Directorio Nº 007-2009-INMISA del 27-Ago-2009 el Gerente General presentó al
    Directorio los Informes Finales de la Actualización de las Tasaciones de los Inmuebles efectuados por
    los Sres. Allemant Asociados Peritos Valuadores S.A.C., encargados de realizar dicho servicio, en
    cumplimiento al párrafo 36 de la Norma Internacional de Contabilidad – NIC 16 Inmuebles, Maquinaria
    y Equipo, indica que: “Si se revalúa un elemento de propiedades, planta y equipo, se revaluarán
    también todos los elementos que pertenezcan a la misma clase de activos”.

    Por lo anterior, el Directorio acordó literalmente lo siguiente:
         Aprobar los informes de tasación de activos elaborados por ALLEMANT ASOCIADOS
          PERITOS VALUADORES S.A.C. del 12 de Junio de 2009; los que determinaron la existencia de
          excedentes de revaluación de los inmuebles.

        Aprobar someter en consideración de la Junta General de Accionistas el aumento de capital
         social mediante la modalidad de capitalización de los excedentes de revaluación determinados
         sobre los inmuebles de propiedad de la empresa, en virtud de los Informes de tasación de
         activos elaborados por ALLEMANT ASOCIADOS PERITOS VALUADORES S.A.C. de fecha 12
         de junio de 2009, con excepción del inmueble denominado “Terreno Javier Prado” cuya
         capitalización fuera aprobada mediante Junta General de Accionistas del 22 de junio de 2009


   Reducción de Capital
    En Sesión de Junta General de Accionista del 30-Jun-2009, se acordó lo siguiente:
        Aprobar la reducción del capital social de INMOBILIARIA MILENIA S.A. en la suma de S/. 21
         632 397, mediante la amortización de 21 256 702 acciones comunes de titularidad del “Fondo
         Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado” – FONAFE y 375 695
         acciones de titularidad de los accionistas privados, de un valor nominal de S/. 1,00 cada una;
         con lo cual el capital social de INMOBILIARIA MILENIA S.A. se reduce de la suma de         S/.
         48 430 905 a la suma de S/. 26 798 508; de conformidad con el Acuerdo de Directorio N° 010-
         2009/006-FONAFE.




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        Aprobar -de conformidad con el Acuerdo de Directorio N° 010-2009/006-FONAFE que la
         amortización de 21 256 702 acciones comunes de titularidad del “Fondo Nacional de
         Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado” – FONAFE y 375 695 acciones de
         titularidad de los accionistas privados a que se refiere el numeral 2.1 precedente se realizará a
         su valor nominal de S/. 1,00 cada una, mediante la devolución a los accionistas de los
         siguientes aportes:

         a) La entrega en propiedad a favor de FONAFE, del inmueble denominado “Terreno Javier
            Prado”- que se encuentra ubicado en la Avenida Javier Prado N° 255, Avenida Jorge
            Basadre Nº 200 y Calle Los Olivos cuadra 3 S/N, Distrito de San Isidro, inscrito en la Partida
            N° 07003345 del Registro de Propiedad Inmueble de Lima, valorizado en S/. 21 256 699
            (Veintiún millones doscientos cincuenta y seis mil seiscientos noventa y nueve con 00/100
            nuevos soles).

         b) La entrega en efectivo a favor de FONAFE de S/. 3,00 (Tres con 00/100 nuevos soles).

         c) La entrega en efectivo a favor de los accionistas minoritarios de S/. 375 695 (Trescientos
            setenta y cinco mil seiscientos noventa y cinco con 00/100 nuevos soles), en forma
            proporcional al porcentaje de participación de cada uno de dichos accionistas privados de la
            empresa.

        Aprobar –como consecuencia de la reducción de capital referida en el numeral 6.2 precedente-
         la anulación de 21 632 397 acciones con derecho a voto, de un valor nominal de S/. 1,00 cada
         una, conforme al siguiente detalle:

         a) 21 256 702 acciones de titularidad de FONAFE, y

         b)     375 695 acciones de titularidad de los accionistas privados.

   Pago de intereses a los Accionistas
    En Sesión de Directorio Nº 004-2009-INMISA del 02-Jul-2009 el Gerente General presentó al
    Directorio la documentación e información pertinente fue remitida oportunamente (Ley Nº 27170 y su
    reglamento, Cartas varias remitidas a FONAFE, Oficio varios remitidos por FONAFE e Informes de
    nuestros Asesores Legales Externos Alayza Consultores Legales Asociados SCRL y de la Gerencia
    Legal de FONAFE), se procedió a consultar a los Señores Directores respecto de su conformidad o
    disconformidad a dicha aprobación.

    Por lo anterior, considerando las recomendaciones contenidas en los diferentes informes legales, se
    acordó:
         Aprobar la Autorización al Pago de Dividendos del Ejercicio 2008 incluyendo los intereses
          generados desde el 01.05.2009 al 02.07.2009, en cumplimiento con lo indicado en el numeral
          4.1 del Art. 4º de la Ley Nº 27170 – Ley del Fondo Nacional de la Actividad Empresarial del
          Estado – FONAFE; así mismo, que dichos pagos se realicen a partir del 02.07.2009, tanto al
          FONAFE como a los accionistas minoritario, por consiguiente la Fecha de Registro y Entrega
          seria el 02.07.2009, también que encargue a la administración de la publicación del aviso
          respectivo de acuerdo a los procedimientos establecidos; y lo manifestaron enviando sus
          respectivas comunicaciones.

        Que en la próxima Junta General de Accionistas que se convoque, la Junta decida ratificar la
         aprobación de la modificación realizada por el Directorio respecto al pago de intereses y la
         fecha de pago de distribución de las utilidades, en razón de los argumentos contenidos en los
         diferentes informes




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             Pérdida por Tipo de Cambio
              Este fue uno de los factores más crítico y no controlables (factor exógeno) en la gestión de la
              empresa, debido que este factor depende mucho de la economía. Para mejor apreciación se muestra
              el siguiente cuadro de evolución del tipo de cambio:




                Inmobiliaria Milenia S.A.       Inmobiliaria Milenia S.A.         Inmobiliaria Milenia S.A.



          RODOLFO CELESTINO MATOS              PATRICIA DAVILA DEL RIO          JORGE ALBORNOZ YAÑEZ
                        Contador               Subgerente de Administración y          Gerente General
                                                         Finanzas




19-Abr-2010




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