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24-08-2009+-+ACC+-+Presentación+Bonos

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24-08-2009+-+ACC+-+Presentación+Bonos Powered By Docstoc
					BONOS ORDINARIOS
PROMIGAS S.A. E.S.P.
ADVERTENCIA

              El proceso de emisión y colocación de bonos ordinarios de Promigas
              S.A. ESP sobre el cual versa la promoción preliminar objeto de esta
              presentación, se encuentra en trámite de aprobación ante la
              Superintendencia Financiera de Colombia.


              Esta presentación y el Prospecto Preliminar de Información de los
              Bonos Ordinarios de Promigas S.A. ESP no constituyen una oferta
              pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como el
              Prospecto Preliminar de Información pueden ser complementados o
              corregidos. En consecuencia, no se pueden realizar negociaciones
              de los Bonos Ordinarios hasta que la oferta pública sea autorizada y
              oficialmente comunicada a sus destinatarios.
CONTENIDO    Aspectos Generales
                 30 Años de Logros e Historia
                 Reseña Histórica
                 Composición Accionaria
                 Estructura Organizacional
                 Estrategia Corporativa
                 Certificaciones y Reconocimientos
                 Compañía Modelo en Gestión de Responsabilidad
                  Social Corporativa
                 Situación Sectorial

             Posición Competitiva
             Portafolio de Inversiones
             Aspectos Financieros
             Proyección Consolidada
             Proyecto Emisión de Bonos Ordinarios
             Conclusiones
ASPECTOS
GENERALES
30 AÑOS DE LOGROS E HISTORIA
                                                                                                                     Periodo
                                                                         Concepto                       Hace 30 Años Hace 10 Años
Infraestructura de Transporte de Gas Natural 2007                                                                                                2007
                                                                                                            1977         1997
                                                            Reservas de gas natural - Gpc                     6.575                  6.928       6.176
                                          2.2 Tpc
                                          47.7%             Factor Reserva/Producción                          110                        13       5
             Promigas
                                                            Producción de gas natural -                        60                        544     1.200
                           TGI                              Gpc
                                                              Llanos Orientales                                                          267     977
                                                             Guajira                                             6                       194     168
             La                                              Otros                                              53                       83       55
             Creciente
                                                            Transporte de gas natural
                                 Transoriente                Empresas transportadoras                            1                       5        9
      Transmetano
                             TGI                             Red de gasoductos - Kms                          1.051                  4.349       6.850
                                         Coinobras
                                                  3.8 Tpc    Participación Promigas - Kms                      488                   1.250       2.064
                                          TGI     52%
                                                            Distribución de gas natural
                                     Transcogas
       TGI                                                   Empresas distribuidoras                             1                       13       31
                                                             Poblaciones atendidas (1)                           1                       140     422
     Yumbo               Progasur                            Consumo - Mpcd                                    163                       566     731
    Popayán    Neiva                                         Usuarios                                          440                1.340.706    4.611.866
    Pasto                                                    Participación Promigas -                          0%                    42%         34%
Ipiales        Florencia
         Mocoa                                               Usuarios
                                                            Gas natural vehicular
                                                             Vehículos con GNV                                   0                   4.697     235.058
                                                             Estaciones de servicio de GNV                       0                       23      394
                                                             Participación Promigas - EDS                      0%                    96%         39%
                                                             (2)
                                                             Volumen GNC (MMm3)                                 0                     60         696
                                                             Participación Promigas - MM                       0%                    85%         31%

                                                                 (1)   Incluye municipios pequeños   (2) A traves de afiliados a Gazel
                                                                 Fuente: Informe Anual Sector del Gas Promigas S.A E.S.P.
   RESEÑA    Una de las empresas privadas más antiguas en el sector de gas en
            América Latina.
HISTORICA
             Mas de 30 años (creada en 1974) de experiencia en transporte y
            distribución de gas natural y en diseño, construcción, operación y
            mantenimiento de gasoductos.

             En 1983 inicia la consolidación de su portafolio de inversiones al
            invertir en el negocio de distribución de gas natural (Gases del Caribe
            y Surtigas) y combustibles líquidos (Terpel Bucaramanga y Terpel del
            Norte).

             Con probada competitividad ha logrado llegar a mercados
            regionales en América Latina y sus actividades comerciales le han
            permitido incursionar con éxito en Panamá, Perú, Ecuador, Chile y
            México.

             Promigas transporta en Colombia 40% del gas natural consumido,
            por medio de su red propia de gasoductos de más de 2.200 km y
            alrededor del 74% por medio de las empresas transportadoras en las
            cuales tiene inversiones. Opera cerca de 1.000 km de gasoductos de
            terceros.

             Actualmente atiende a través de sus distribuidoras a cerca de 2
            millones de usuarios (40% del total nacional), principalmente
            residenciales, en aproximadamente 173 poblaciones, 85%
            pertenecientes a los niveles socioeconómicos más bajos.
COMPOSICION
                                 Consultorías
 ACCIONARIA                                     Otros
                               Inversiones S.A. 4.06%      AEI Colombia
                                     5.04%                 Holdings Ltd.
                      Sector Solidario                       18.73%
                          8.53%


                    Corporación
                     Financiera
                  Colombiana S.A.                                  AEI Colombia Ltd.
                      14.39%                                            16.70%




                           Grupo Amalfi
                             15,86%                       AEI Colombia
                                                        Investments Ltd.
                                                            16.70%


               AEI cuenta con tres puestos en la Junta Directiva de Promigas.

               Los dos puestos restantes pertenecen a la Corporación Financiera
              Colombiana, entidad controlada por el grupo financiero mas grande de
              Colombia y tercer grupo económico del país y el grupo Amalfi.

               Los fondos de pensiones tienen un apetito por flujos de caja estables
              en el largo plazo, acorde con los proporcionados por Promigas.

               Acciones inscritas en la Bolsa de Valores de Colombia desde 1989.
                                                                                ASAMBLEA
                                                                               GENERAL DE
                                                                               ACCIONISTAS
                             COMITÉ DE AUDITORIA
                             Y DE BUEN GOBIERNO                                                      REVISORIA FISCAL

   ESTRUCTURA                   CORPORATIVO
                                                                             JUNTA DIRECTIVA


ORGANIZACIONAL                  COMITÉ DE
                              COMPENSACION Y
                               DESARROLLO
                                                                               PRESIDENCIA



                                                          GERENCIA DE                             SECRETARIA
                                                           AUDITORIA                               GENERAL

                                                                                                  GERENCIA DE
                                                                                                 CUMPLIMIENTO


                 VICEPRESIDENCIA               VICEPRESIDENCIA                                          VICEPRESIDENCIA                   VICEPRESIDENCIA
                    COMERCIAL                    OPERACIONES                                            ADMINISTRATIVA                       FINANCIERA




                                   GERENCIA                        GERENCIA                GERENCIA                         GERENCIA
                                    NUEVOS                        INGENIERIA              PLANEACION                      INVERSIONES Y
                                   NEGOCIOS                                              CORPORATIVA                      PRESUPUESTO
                                                                   GERENCIA
                                                                 OPERACIONES                 GERENCIA                       GERENCIA
                                   GERENCIA                                                  GESTION                       RECURSOS
                                                                  ESPECIALES
                                   COMERCIAL                                                  HUMANA                      FINANCIEROS
                                                                  GERENCIA
                                 GERENCIA                        OPERACIONES              GERENCIA                          GERENCIA
                                RELACIONES                                              ADMINISTRATIVA                    RESULTADOS
                                 EXTERNAS                       GERENCIA                                                  FINANCIEROS
                               COMUNICACION                   MANTENIMIENTO
                                                                                                                           GERENCIA
                                                                  GERENCIA                                                DESARROLLO
                                                                    HSE                                                   PRODUCTOS



                                        Administración con Experiencia en el Sector
                                                                                                                     Años en
                                        Nombre                                  Cargo
                                                                                                                     Promigas

                                        Antonio Celia                           Presidente                                23

                                        Ricardo Fernandez                       Vice Presidente Comercial                 23

                                        Hernando Gutierrez                      Vice Presidente Operativo                 22

                                        Aquiles Mercado                         Vice Presidente Financiero                23

                                        Rodolfo Anaya                           Vice Presidente Administrativo            9

                                        Eduardo Rosado                          Secretario General                        12


                                       300 Empleados Directos
 ESTRATEGIA
CORPORATIVA

              Durante el 2008 se desarrolló el nuevo plan estratégico de
              Promigas para un horizonte de 10 años.


              Como uno de los elementos resultantes del proceso se
              determinó el Tema Dominante de la Corporación, como un
              marco de referencia para desarrollar la estrategia de
              crecimiento de la compañía:

              Promigas es una corporación de negocios en países de
              América Latina, que crea valor superior mediante el
              desarrollo y organización de industrias y/o mercados que
              requieran propuestas de valor de acceso, intensivos en
              capital y de largo plazo, que involucren la creación,
              mejoramiento o administración de infraestructura.
                    Somos la primera empresa de transporte de gas de América Latina en
 CERTIFICACIONES   obtener la certificación ISO 9001 Sistema de Gestión de Calidad, ISO
                   14001 Sistema de Gestión Ambiental y OHSAS 18001 Sistema de Gestión
               Y   de Seguridad y Salud Ocupacional.
RECONOCIMIENTOS
                    Hemos recibido reconocimientos nacionales por nuestra excelente
                   gestión en HSE, por la Administradora de Riesgos SURATEP y el
                   CONSEJO COLOMBIANO DE SEGURIDAD.

                    Mejor código de Buen Gobierno Corporativo del país - Bolsa de Valores
                   de Colombia en el año 2006.

                    Premio Excelencia Suratep Categoría Mejor Gestión en Salud
                   Ocupacional Ganador de Ganadores años 2002 y 2005.

                    Excelencia Suratep Categoría cero accidentes Nacional y Regional año
                   2003.

                    Cruz Esmeralda - Concejo Colombiano de Seguridad Nivel de
                   Excelencia, año 2004.

                    Nominación al premio “Excelencia Suratep” categoría mejor gestión en
                   Salud Ocupacional en mayo de 2006.

                    Best paper entre 400 trabajos Congreso Mundial de Gas,      Holanda,
                   2006.

                    Premio Latinoamericano por Excelencia en Sistemas de Información
                   Geográfica (XIV Conferencia ESRI de Usuarios Latinoamericanos, Nov.
                   2007).
      COMPAÑÍA    Desarrollo Educativo
     MODELO EN    Incrementamos las oportunidades de aprendizaje de los estudiantes de
     GESTIÓN DE   preescolar y primaria de instituciones educativas oficiales.

RESPONSABILIDAD   Apoyamos el fortalecimiento del sistema educativo, el desarrollo
         SOCIAL   institucional y el mejoramiento de los procesos de aula.

   CORPORATIVA
                  Principales programas:
                   Desarrollo de la                       A través de la Fundación
                    primera infancia                       Promigas      y       otras
                   Desarrollo de competencias             fundaciones     de      las
                    en los estudiantes                     compañías       vinculadas
                   Desarrollo de sistemas                 invierte mas de US$2.2
                    educativos locales                     MM/año      en       estos
                                                           programas.
                   Programas institucionales


                  En 2008 logramos beneficiar a:
                   374 Instituciones educativas oficiales y 589 sedes.
                   1.984 maestros de básica primaria.
                   208.759 estudiantes, especialmente de la región Caribe colombiana.
      COMPAÑÍA
     MODELO EN     Desarrollo Empresarial
                  Promovemos el emprendimiento productivo mediante la creación y
     GESTIÓN DE   fortalecimiento de microempresas, buscando mejorar los ingresos de las
RESPONSABILIDAD   familias y las condiciones de vida en las comunidades.

         SOCIAL
   CORPORATIVA                INDICADORES                  2007              2008
                       Total Microempresas                  406              596
                       Autoempleos generados                802             1,192
                       Beneficiarios indirectos            1.612            2,384
                       Ventas promedio mensuales        1.242.894         1,546,484
                       Créditos otorgados                $180 MM          $452 MM


                   Programa Brilla
                  Sirviendo a los estratos bajos garantizando sostenibilidad del negocio a
                  largo plazo. En 3 años se han otorgado créditos sin codeudor a usuarios
                  con buenos hábitos de pago con las distribuidoras de gas natural (plazo 5
                  años) destinados a Mejorar Calidad de Vida. 307.000 créditos otorgados
                  por cerca de US$ 100 millones; 60% estufas, neveras, lavadoras,
                  computadores y 40% materiales de construcción.
               Priorización para atención de demanda nacional de gas natural
SITUACIÓN       mediante expedición de decreto de abastecimiento en julio de 2008
                (MME).
SECTORIAL         El escenario de suministro presentado por el MME, muestra
                      cuatro aspectos relevantes: el campo La Creciente (2008),
                      mayor compresión en La Guajira (2009), comienzo de la
                      producción del campo Gibraltar (2009) y la importación de
                      Venezuela (2012).
                  Ante un escenario conservador de la demanda, el país presenta
                      una oferta de gas natural capaz de atender los requerimientos
                      del sector.
                  Un escenario de oferta crítico se genera con base en el
                      supuesto de una demanda alta que para poder abastecerse a
                      partir del 2013 se hace necesario la importación de gas desde
                      Venezuela que se proyecta a partir del año 2012 hasta el 2027.

               Perspectivas positivas de suministro de gas natural en el largo plazo
                según Balance oferta y demanda de gas natural realizado por
                Naturgas y UPME.

               Trabajo conjunto entre sector gas y electricidad para coordinación de
                actividades de mantenimientos.

               Iniciativa de las compañías afiliadas a Naturgas de constituir un Ente
                para la administración de la Información del sector, para facilitar la
                toma de decisiones estratégicas, comerciales y operativas por parte
                de los diferentes agentes de la cadena, gobierno y otros sectores
                relacionados (fase de factibilidad).
SITUACIÓN   Precio del Gas Natural
SECTORIAL    El GN proveniente de la Guajira alcanzó el valor más alto de la historia en
            el segundo semestre de 2008, US$ 4.9749/MBTU. El precio vigente hasta
            julio de 2009 es de US$ 3.3164/MBTU, 33% inferior al registrado en el
            período anterior.

             Considerando la tendencia de los precios del crudo y su correlación con el
            del gas, se espera que este último se mantenga en niveles cercanos a los
            US $3 US/MBTU para el resto del año.

            US/kpc
                                                                Precio Gas Natural Boca de Pozo (La Guajira)




                                                                                       II-2004




                                                                                                          II-2005




                                                                                                                             II-2006
                              II-2001




                                                 II-2002




                                                                    II-2003




                                                                                                                                                II-2007




                                                                                                                                                                   II-2008




                                                                                                                                                                                      II-2009
                                        I-2002




                                                           I-2003




                                                                              I-2004




                                                                                                                                                          I-2008




                                                                                                                                                                             I-2009




                                                                                                                                                                                                I-2010
                     I-2001




                                                                                                 I-2005




                                                                                                                    I-2006




                                                                                                                                       I-2007
                     Fuente: Datos Históricos Ecopetrol. Proyección Promigas.
SITUACIÓN
SECTORIAL   Transporte de Gas Natural
             En enero 2000 se definió la metodología de remuneración de la
            actividad de transporte.

             En mayo 2002 se definió la tarifa para Promigas. Período Tarifario
            venció en mayo de 2007.

             En octubre 2007 se definieron las bases para la realización de estudios
            tendientes a definir la nueva metodología de transporte:
                   Expansión del Sistema de Transporte
                   Costos de AOM
                   Prima de riesgo variable
                   Productividad en el negocio de gas natural
                   WACC Transporte y Distribución

             Proyecto de Resolución de WACC para la actividad de transporte de
            gas natural.
                   Estudio realizado por las transportadoras y distribuidoras de
                      gas natural afiliadas a Naturgas contratado con Uniandes
                      entregado a la CREG. (Wacc actual para transporte de gas
                      rango 13% - 16%, propuesta 15% - 18% real a activos, antes
                      de impuestos).
SITUACIÓN
            Transporte de Gas Natural
SECTORIAL    Se realizó taller con la CREG (Marzo 2008) para exponer
            recomendaciones sobre la metodología actual y bases regulatorias.
             Proyecto de Resolución 022, propuesta de metodología de cálculo de
            tarifas de abril 6 de 2009.
             Plazo para comentarios julio 21 de 2009.
             Se esperan tarifas a finales de 2009.


            Distribución de Gas Natural
             Resolución 136 de 2008 define bases sobre las cuales se realizarán
            los estudios tendientes a definir la metodología de remuneración de la
            actividad de distribución de gas natural.
             Estudios realizados por CREG para determinar la aplicabilidad de la
            Canasta de tarifas que actualmente tiene la metodología de distribución.
             Se espera metodología de remuneración a fines de 2009.
POSICIÓN
COMPETITIVA
 INTRODUCCIÓN
AL TRANSPORTE       En Colombia:
                       Promigas transporta directamente el 40% del gas consumido en
                        Colombia y el 74% a través de las compañías vinculadas.
                             Promigas y sus empresas asociadas atienden más de 2 MM
    Cobertura del             de usuarios (10 millones de personas) en 173 poblaciones.
        Servicio             Promigas atiende el 40% de los usuarios de distribución de
                              gas en Colombia, 85% de ellos pertenecientes a los estratos
                              socioeconómicos más bajos.


                    En la Costa Atlántica:
                       Promigas transporta y opera una red propia de gasoductos de más
                        de 2.200 Km., a través del cual transporta el 100% de la demanda
                        de la región.
                       Capacidad de transporte de 534,5 MPCD de gas natural para los
                        sectores eléctrico, industrial, comercial, doméstico y vehicular.
TRANSPORTE                                    Clientes
     COSTA
                                        31%                        53%




                                        16%




                               TERMOELECTRICO      INDUSTRIAL    DISTRIBUIDORA


                 Nota: Valores Generados a partir de las Capacidades Contratadas.




                  Total Clientes: 14
                  Capacidad Contratada en firme: 449 MPCD (Promedio último año);
                   Actual: 489.3 MPCD.
                  Históricamente los contratos se han renovado sin ninguna
                   complejidad debido a los altos estándares en el servicio y a la
                   naturaleza del negocio.
                                                Volúmenes por Sector 2004-2009
TRANSPORTE
     COSTA                         316             322         328       304          294          277
                          350                                              3er
                                                               Niño                 Año            Año
                                                                         Circuito
                          300                                                      Húmedo         Húmedo
                                                                      Interconexión
                          250

                          200




                 MPCD
                          150

                          100

                           50

                            0
                                    2004             2005      2006       2007        2008         2009


                                     TERMOELECTRICO            GNCV       DOMÉSTICO          INDUSTRIAL

                                Fuente: Promigas S.A. E.S.P.




                       Condiciones hidrológicas y la entrada del tercer circuito de
                        interconexión eléctrica entre la Costa y el Interior del país en marzo de
                        2007 que ha permitido mayor transferencia de energía hidráulica hacia
                        la Costa y han generado menores despachos de las plantas térmicas
                        instaladas en la zona de influencia del gasoducto.
                       Esquema regulatorio, plazo y estructura de contratos (take or pay,
                        pareja de cargos) brindan estabilidad en los flujos de caja de la
                        compañía.
     SITUACIÓN
     SECTORIAL           Sector Termoeléctrico:
                               Crecimiento moderado del consumo de gas debido a la entrada
                                de proyectos de plantas a carbón e hidroeléctricas en el periodo
                                2014-2018.
   Perspectivas del            Señal de permanencia de contratos positiva en el Largo Plazo.
Mercado del Gas en              Regulación vigente incentiva a las plantas térmicas a contratar
          la Costa              transporte de combustible (gas) en firme para remuneración del
                                cargo por confiabilidad.

                         Sector Industrial:
                               Mercado estable y crecimientos puntuales por la entrada de
                                proyectos de expansión (Ej. Refinería de Cartagena con 45
                                MPCD adicionales)

                         Gas Natural Vehicular y Sector Doméstico:
                               Crecimiento moderado debido a altas coberturas en los
                                mercados.
             DISTRIBUCION DE INGRESOS
             Periodo Mayo 2008 – Abril 2009
                                                                                             Ingresos Totales 2008: $205,685 MM
                                                                                                                      2% 3%


                                                                                                                                   45%
                                                                                                        43%




                 18
                 16                                                                                                   1% 3% 3%
                 14                                                                    Transporte                                Distribución
                 12
MM US$-Año




                                                                                       Soporte Téc. y Adm.                       Otros Ing. Op.
                 10
                                                                                       Dividendos y Métodos de Participación     Ing. Financieros
                  8
                  6                                                                    Otros Ingresos
                  4                                                                    Fuente: Promigas S.A. E.S.P.
                  2
                  0




                                                     Ingresos Fijos   Ingresos Prom.

                      Fuente: Promigas S.A. E.S.P.   Fix Revenues     Avg. Revenues

                 Ingresos promedio: US$ 77 MM-año; de los cuales los Ingresos Fijos
                  son: US$ 75 MM-año, 97%.
PORTAFOLIO DE
INVERSIONES
      PROMIGAS
     HOLDING DE
       ENERGÍA

Estructura Accionaria
  (34 Compañías en
      Latinoamérica)



                        Combustibles Líquidos

                        Gas Natural Vehicular

                        Distribución de Gas Natural

                        Transporte de Gas Natural

                        Telecomunicaciones
PROCESO DE ESCISION
Razones estratégicas para llevar a cabo una escisión
Beneficios /                                                   Razones principales
Objetivos

                       Los negocios por separado son más atractivos para los inversionistas que la combinación de los mismos
                       Modelo de negocio que permite enfocarse en áreas de crecimiento y rentabilidad de cada una de las
Enfoque en el
                        empresas
negocio
                       Concentración en competencias y cualidades claves por parte de la gerencia
                       Mayor independencia de la entidad escindida permitirá un proceso de toma de decisiones más rápido

                       Transparencia y enfoque corporativo para cada línea de negocio. Infraestructura de energía vs. distribución
                        de combustibles líquidos. Mejor entendimiento de los negocios
Claridad               Mayor claridad en roles para el gobierno corporativo. Juntas Directivas y derechos de votaciones separados,
corporativa             que permite un enfoque claro por cada línea de negocio
                       Los accionistas y la Junta Directiva se encuentran más cerca del rendimiento operacional


                       Oportunidad de que cada entidad atraiga capital basado en cada uno de sus perfiles de riesgo.
Estructura de          Negocios con diferentes tasas de retorno y diferentes estructuras de capital
capital                Mejor distribución de recursos e inversiones en negocios con distintas necesidades y requerimientos


                       El valor del negocio es más fácil de identificar en estrategias de inversión puras.
Percepción de          Mayor cantidad y calidad de información disponible para el mercado, lo cual ayudará a entender mejor las
mercado                 oportunidades de negocio y crecimiento
                       Mayor grado de cobertura e interés por parte de los analistas de industrias en el mercado de capitales



                  Mejor enfoque, mayor flexibilidad financiera y claridad en el negocio
                “Mayor transparencia y mejor percepción por parte del mercado”
PROCESO DE ESCISION
Sociedad de Inversiones en Energía “SIE”
 Hasta el 13 de Julio de 2009, fecha en la cual la Superintendencia de Sociedades aprobó el proceso de escisión, Promigas
controlaba la Sociedad de Inversiones en Energía (SIE) holding de la Organización Terpel a través de la cual se tiene el
liderazgo en el sector de comercialización de combustibles líquidos (36%), gas natural vehicular (40%), aviación (60%) y
participa activamente en el sector lubricantes. Presencia en Colombia, Méjico, Perú, Chile, Ecuador y Panamá.
 La decisión estratégica de escindir su participación en SIE en una nueva compañía espejo (“Proenergía Internacional” en
adelante “Proenergía”) se dio con el fin de enfocarse en segmentos de negocio: transporte y distribución de gas con base en
infraestructura física y comercialización de combustibles).

  Estructura accionaria actual simplificada                      Nueva estructura accionaria propuesta


         AEI        Corficol       Amalfi       Otros                   AEI          Corficol       Amalfi         Otros
           52.13%       14.39%         15.86%      17.62%                   52.13%         14.39%      15.86%         17.62%


       Promigas          Corficol               Otros                               Proenergia
                                                                 Promigas                              Corficol             Otros
                                                                                    Internacional
  54.00%                               7.84%            38.16%          54.00%                                      7.84%            38.16%


 Otros                     SIE                                                Otros                      SIE

 14%                             86%                                          14%                            86%

                         Terpeles                 22%                                                 Terpeles                 22%
                               78%                                                                           78%

                Organización Terpel SA                                                          Organización Terpel SA


A pesar de la escisión de SIE de los estados financieros de Promigas, la Sociedad Calificadora de Valores
   Duff & Phelps de Colombia ratificó la calificación “AAA” (Triple A) a Promigas luego de la escisión.
    Considerándola con la mas alta calidad crediticia y factores de riesgo prácticamente inexistentes.
      PROMIGAS
     HOLDING DE
       ENERGÍA

Estructura Accionaria
  (18 Compañías en
      Latinoamérica)
DIVERSIFICACIÓN
Genera Estabilidad y Solidez


                                              •3.200 Kms de gasoductos
                   Transporte de gas          •456 empleados
                                              •989 MMPCD Capacidad



                                              •2 millones de usuarios

                   Distribución de gas        •1.312 empleados
                                              •3.317 millones m3 de ventas




                                              •3.624 Enlaces
                   Telecomunicaciones         •136 empleados



                          18 compañías; 3 países; 1.904 empleados
 DISTRIBUCIÓN DE GAS NATURAL
                                                                                                                                31%




           Distribución de Gas Natural                                                                                99%

  No. de Municipios                                          173
  Mercado Potencial                                 3,540,142
  Usuarios Conectados                               2,001,268
                                                                                                                                      80%
  Usuarios Anillados                                2,550,716
  Cobertura                                                  78%
  Volumen Vendido (MM3)                                  3,317                                                  90%
 Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008
          Promigas S.A E.S.P.                                                                Calidda
                                                                                            (Lima) 40%

 8% de crecimiento promedio en usuarios y 18%                              40%
en ventas de gas en los últimos 5 años.
 40% del mercado colombiano en usuarios
atendidos y 32% en volumen.                                                       Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008
                                                                                           Promigas S.A E.S.P.




                    Participación por Volumen                                                                                 Participación por Usuarios
                                           15%                                                                                               12%
                                                                                   Gases del Caribe
                                                   6%                              Surtigas                                                        9%
                                                                                   Gases de Occidente
                                                    8%                             Gases de La Guajira
                                                         0%                        Gas del Risaralda                                                12%
                                                        1%                         Gases del Quindío                    60%                         1%
                68%                                     0%                         Gas Natural del Centro                                             2%
                                               2%                                  Otras*                                                           2%
                                                                                                                                             2%
                                                                   Fuente: www.minminas.gov.co
TRANSPORTE DE GAS NATURAL

      48% de la infraestructura de gasoductos en el país.
      Directa e indirectamente, transportamos el 74% del
       gas natural de Colombia.
      5% de crecimiento promedio en transporte de gas                                                              25%
       en los últimos 5 años.
      Disponibilidad del servicio de un 99.9% en los
       últimos 5 años y pérdidas de gas en el sistema
                                                                                                                    26%
       inferiores a 0.9%

                                                                                 95%
                         Volumen Transportado
       600     57%        57%
                                                   59%         59%                                                 95%
                                     58%
       500                                                                           69%

       400
MPCD




       300

       200

       100

        0
              2004       2005       2006          2007        2008


                           Volumen Transportado
                           Volumen/ Capacidad




                                             Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008 Promigas S.A E.S.P.
      PROMIGAS TELECOMUNICACIONES                                                                                                              Barranquilla
                                                                                                                                             Cartagena


                                                                                                                                                              98%

                                   Participación de Mercado
                                                                                         100%

                                                 82%             84%           88%       90%                                                 Bucaramanga
                                   74%                                                   80%

                73%                                                                      70%

                                                                                         60%
                                                                                         50%

                                                                                         40%

                                                                                         30%
                                                                           24%
                                                  7%              15%                    20%
                                                                                                                                      Cali
                                                                                         10%
                                                                           8%            0%


                   2004          2005           2006             2007       2008
                            Bucaramanga            Cali           Bquilla / Cartagena

         Crecimiento promedio de los ingresos de un 26% durante los
          últimos 5 años.
         Expansión de operaciones a Panamá y Santa Marta en el año
          2009.
                      Ingresos Totales por Operador ($MM)
                                                                                                                         Participación Ancho de Banda
                                                                         38,570         P. Especiales
40,000
                                                          31,185                        ETB
35,000                                                                                                                                                 23%
                                         27,658                                         Telefo- Telecom
30,000                                                                                                                32%
                                                                                        Telesat
25,000                    19,330                                                        Internexa                                                                   64 - 256 Kbps
20,000       16,450
                                                                                        Une
                                                                                                                                                                    512 - 2048 Kbps
15,000                                                                                  O. Operadores
10,000                                                                                                                                                              > 2048 Kbps
                                                                                        Global
 5,000                                                                                  Telmex                                                                      Voz
      0                                                                                 Tigo
            2004          2005           2006             2007          2008            Comcel
                                                                                                                         11%
                                                                                                                                                      34%
                                                                     Fuente: Informe de Inversiones Permanentes 2008 Promigas S.A E.S.P
ASPECTOS
FINANCIEROS
RESUMEN FINANCIERO
Consolidado Histórico COLGAAP
                      Activos, $ Millones.                                                                 Deuda, $ Millones
                                                      5,832,173                                                                34%   2,109,003
                                              35%


                                          2,895,594
                              2,289,717                                                               745,374   742,118   810,056
      1,734,506   1,978,013                                                                 647,000




        2004        2005        2006        2007        2008                                 2004      2005      2006      2007        2008




                     EBITDA, $ Millones.                                                                Utlidad Neta, $ Millones
                                                      838,650                                                                  22%   250,754
                                               34%
                                                                                                                          181,767
                                                                                                      166,599
                                          427,341                                                               129,277
                                                                                            114,529
                  280,029     310,825
      256,797




        2004        2005        2006        2007        2008                                 2004      2005      2006      2007        2008


                                                               Fuente: Promigas S.A E.S.P




       Las ventas durante 2008 alcanzaron COP 10,7 billones, 88% correspondieron a Organización Terpel.

       Al consolidar con Terpel el margen EBITDA pasó del 40% al 8% y el Neto de 17% al 3%.
                    RESUMEN FINANCIERO
                                                                               Utilidad Neta EBITDA+Dividendos
    En el año 2008 la compañía                                   ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO COLGAAP
    empezó a consolidar con SIE. Esto                            COP $ MM                                     2004             2005             2006           2007          2008
    causó un incremento en los                                 Ingresos                                          699.092          732.292         864.338        1.077.740 10.768.183
    ingresos del 899% entre los años                           Costos y Gastos                                   545.454          579.662         699.825          818.044 10.211.452
    2007 y 2008.                                                Utilidad Operacional                             153.638          152.631         164.513          259.695        556.731
                                                               Dividendos                                             22.886       35.224          38.424           41.610         73.211
    Los Dividendos del año 2008                                Otros Ingresos/Egresos Neto (1)                        -1.334       45.344              8.928       -29.006        -212.586
    incluyen a Gases Del Caribe,                                 Utilidad Antes de Impuestos                     175.191          233.199         211.865          272.299        417.356
    Centragas,  Transoriente, entre                            Impuesto de Renta                                      53.999       56.111          67.840           69.653        105.020
    otros.                                                     Interés Minoritario                                     6.661       10.489          14.748           20.879         61.583
                                                                 Utilidad Neta                                   114.530          166.600         129.277          181.767        250.754

    CAGR Ingresos sin SIE: 18%
                                                                 BALANCE GENERAL CONSOLIDADO COLGAAP
                                                                 COP $ MM                                     2004             2005             2006           2007          2008
    Incremento en el pasivo largo plazo
                                                               Activos                                         1.734.506         1.978.013       2.289.717       2.895.594       5.832.173
    del 169% entre los años 2007 y
                                                               Pasivos                                           888.468         1.015.224       1.127.418       1.574.037       4.063.900
    2008 por la consolidación de SIE.
                                                               Patrimonio                                        846.038          962.789        1.162.298       1.321.557       1.768.273



                1,000,000                                                                                 7.000.000
                    800,000                                                                               6.000.000
                                                                                                          5.000.000
     COP Millones




                                                                                           COP Millones




                    600,000                                                                               4.000.000
                    400,000                                                                               3.000.000
                                                                                                          2.000.000
                    200,000
                                                                                                          1.000.000
                         0                                                                                        0
                              2004          2005       2006        2007          2008                                     2004           2005          2006           2007          2008

                                     Utilidad Neta   EBITDA+Dividendos                                                                Activos    Pasivos       Patrimonio
                                      Balance >>>
(1) Incluye diferencia en cambio de deuda en USD.                                                                                                                      RF    D      I
PROYECCIÓN
CONSOLIDADO
 CAPACIDAD
CONTRATADA            Sectores           2.009    2.010   2.011   2.012   2.015   2.018
             ELÉCTRICO                   253,0    253,0   233,0   233,0   233,0   233,0
             INDUSTRIAL                  171,7    173,0   217,9   215,5   212,8   212,8
             REGULADO                     69,7     72,2    74,3    76,0    81,7    81,7
               Total Capacidad MPCD      494,4    498,2   525,2   524,5   527,5   527,5


                                        Capacidades por Sector
                        600,0

                        500,0

                        400,0
                 MPCD   300,0

                        200,0

                        100,0

                          0,0
                                2009    2010     2011     2012    2015     2018
                            ELÉCTRICO          INDUSTRIAL         REGULADO



              En 2009, 51% de la capacidad contratada corresponde al sector
             eléctrico, 34% al mercado No Regulado (Industrial) y el 14% al mercado
             regulado (Residencial y Comercial).
     VOLUMEN
TRANSPORTADO        Sectores               2009     2010    2011    2012    2015    2018
               ELÉCTRICO                    57,9     71,1    77,6    82,7    94,5    94,5
               INDUSTRIAL                  130,9    128,2   140,2   170,8   173,1   173,1
               REGULADO                     54,5     55,8    57,2    58,7    63,2    63,2
               Total Volumen MPCD          243,3    255,2   275,1   312,2   330,7   330,7


                                               Volumen por Sector
                           350,0
                           300,0
                           250,0
                    MPCD   200,0
                           150,0
                           100,0
                            50,0
                             0,0
                                    2009     2010    2011    2012    2015    2018
                                   ELÉCTRICO        INDUSTRIAL       REGULADO


                Incremento del gas a transportar para el sector térmico obedece
               principalmente al crecimiento del mercado nacional y a los convenios
               de exportación de energía con países vecinos.
PROYECCIÓN
Capex Consolidado

              Capex por Sector                                            2009 Capex por Proyecto
                   $Miles de Millones
                             298                                                    6%


                                                                        24%
            163
 159                                       117
                                                     88


                                                                                                   70%

 2009       2010            2011           2012     2013


           Transporte       Distribución    Otros          Gasoductos    Maquinaria, Muebles y Enseres   Fibra Optica




 Promigas y sus empresas invertirán en los próximos 5 años $825.686 MM de los cuales el 72%
corresponde al sector transporte de gas natural.

 Se estima una concentración del 37% en el año 2011 de las inversiones del quinquenio.

 En su mayoría corresponden a inversiones reguladas con retorno garantizado.
            PROYECCIÓN
            Ebitda y Utilidad Neta

                              El margen EBITDA de                                                                 Margen EBITDA promedio por
                              Promigas es en promedio                                                             sector:
                              del 46%.                                                                             Transporte 65%
                                                                                                                   Distribución 27%
                                                                                                                   Otros 60%

                                            EBITDA                                                    350.000
                                                                                                                                    Utilidad Neta
       800,000
                                                                                                                                                                    3%
                                                                                                      300.000                              2%
       700,000                                                                                                                                         3%

                                                                       15%
                                                          14%
                                             13%                                                                               2%
       600,000                                                                                        250.000                                                       39%
                                                                       5%                                                                 37%%
                               12%           5%           5%                                                                                           40%                 327
                                                                                                                                                 308          303
                                4%                                            708
       500,000                                                   677                                                         39%
                                                    658                                               200.000
                                                                                                                 3%                 261
                 13%                                                            Dividendos
                                                                                               $ MM
                                                                       38%                                                                                                       Otros
$ MM




                                             37%          38%
       400,000   6%                   588                                       Otros                                                                                            Distribución
                               38%
                                                                                                      150.000          196
                        480                                                     Distribución                    51%                                                              Transporte
       300,000   43%                                                            Transporte
                                                                                                      100.000
                                                                                                                                          61%%                      57%
       200,000                                                                                                                                         57%
                                                                                                                             59%
                                             45%          43%          42%
                               46%
                                                                                                      50.000    46%%
       100,000   38%


            0                                                                                              0
                 2009          2010          2011         2012         2013                                     2009         2010         2011         2012         2013
                  PROYECCIÓN
                                                      ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO COLGAAP
                                                      COP $ MM                                            2009             2010             2011          2012              2013
                                                     Ingresos                                               1.150.151       1.296.440        1.394.186      1.432.443       1.489.992
                                                     Costos y Gastos                                            819.722       862.914         901.083           922.339        964.809
         CAGR:                                        Utilidad Operacional                                      330.429       433.527         493.103           510.104        525.183
          Ingresos 7%                               Dividendos                                                  60.122           69.853       86.325            92.518        105.811
          Utilidad Operacional 12%                  Otros Ingresos/Egresos Neto (1)                             -99.308     -120.365         -128.234          -157.515      -154.725
                                                      Utilidad Antes de Impuestos                               291.242       383.015         451.194           445.106        476.269
                                                     Impuesto de Renta                                           73.398       100.765         118.960           115.325        121.572
                                                     Interés Minoritario                                         22.080           21.151       24.232            26.606          28.156
                                                      Utilidad Neta                                             195.765       261.098         308.002           303.175        326.541
                                                      FLUJO DE CAJA CONSOLIDADO COLGAAP
                                                      COP $ MM                                            2009             2010             2011          2012              2013
               Se estima un                          UTILIDAD NETA                                              195.765       261.098         308.002           303.175        326.541
                                                      FLUJO DE CAJA NETO OPERATIVO                              140.916       295.366         312.434           333.398        340.349
               apalancamiento
                                                     CAPEX                                                      -159.126     -163.410         -297.692          -117.398        -88.061
               promedio de las                       Incremento/(Disminución) en deuda                          197.374            8.749      185.703            68.733          52.169
               inversiones de 46%.                   Dividendos Pagados                                         -202.828     -165.865         -220.528          -281.022      -292.003
                                                      FLUJO DE CAJA NETO                                         -23.663      -25.160          -20.083            3.711          12.454
                                                     CAJA INICIAL                                               120.590           96.807       71.647            47.571          51.282
                                                      CAJA FINAL                                                 96.927           71.647       51.564            51.282          63.737

               800,000                                                                               800,000
               700,000
                                                                                                     600,000
COP Millones




               600,000                                                                                                                                                EBITDA + Dividendos
                                                                                        $ Millones




               500,000                                                                               400,000
                                                                                                                                                                      CAPEX
               400,000                                            Utilidad Neta
                                                                                                     200,000                                                          Flujo de Caja
               300,000                                            EBITDA + Dividendos
               200,000                                                                                     0
               100,000
                                                                                                     -200,000
                     0
                         2009   2010   2011   2012      2013                                         -400,000
                                                                                                                  2009     2010      2011     2012       2013
PROYECCIÓN
Vencimientos Deuda Promigas
y Portafolio Consolidado

                           Deuda - Vencimientos Promigas y Portafolio
                350.000

                300.000

                250.000
       COP MM




                200.000

                150.000

                100.000

                 50.000

                     0
                          2009    2010     2011     2012    2013        2014   2015

                                     PORTAFOLIO    PROMIGAS




      En el año 2011 se esperan los vencimientos de los bonos actuales de
      Promigas y Surtigas.
    PROYECCIÓN
    Indicadores Consolidados

                                                         2009         2010         2011          2012           2013

                   Margen Neto                                17%         20%          22%           21%             22%
                   Deuda Total                           1.136.822    1.145.571    1.331.274     1.400.007     1.452.176
                   EBITDA + Div / Intereses                     4,0          4,8          5,2           4,6            4,6
                   Deuda Total / EBITDA + Dividendos            2,4          1,9          2,0           2,1            2,0




      Deuda Total 2009                           6,0

          1%
                                                 4,0
29%                          Transportation

                             Distribution
                                                 2,0
                             Other
                  70%

                                                 0,0
                                                       2009             2010              2011                2012           2013

                                                       EBITDA + Div / Intereses            Deuda Total / EBITDA + Dividendos




 Se proyecta mantener un EBITDA/intereses > 4.0 y Deuda/EBITDA < 2.5 para el horizonte de proyección.
PROYECTO
EMISIÓN DE
BONOS
ORDINARIOS
ENDEUDAMIENTO
     PROMIGAS                Detalle Deuda                           Cifras $ MM
                             Deuda en COP                                     266.729
                             Deuda en USD                                      89.900

   Situación Actual          Leasings                                          46.372
                             Bonos                                            200.000
                             Total                                            603.001


                                    Promigas - Vencimientos Deuda Actual

                      160
                      140
                      120
                      100
                      80
                                                                       Estado de Emisión
                      60
                      40
                      20


                            2,009      2,010     2,011      2,012     2,013       2,014


                                       Lease   Bonds     Long Term   Short Term


                                                                                  Duration: 2,93
                                                                                  VP US$ 266 MM
BONOS ORDINARIOS
Características

 Clase de Valor: Bonos Ordinarios.

 Calificación Duff & Phelps: AAA según Acta No.1189 del 24 de Junio de 2009.

 Monto de la Emisión: $400.000.000.000

 Series a ofrecer:
     Serie A: Tasa Fija
     Serie B: DTF
     Serie C: IPC
     Serie D: IBR

 Valor Nominal: $1.000.000

 Valor Mínimo Inversión: $10.000.000.

 Plazo Vencimiento: Entre 2 y 20 años.

 Pago Capital: Al vencimiento.
BONOS ORDINARIOS
Características


 Objetivos de la Emisión: 100% para la sustitución de pasivos financieros.

 Destinatarios: Público inversionista en general.

 Administración de la Emisión: Depósito Centralizado de Valores - Deceval S.A.

 Bolsa de Valores: Serán inscritos en la Bolsa de Valores de Colombia S.A.

 RNVE: Serán inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores

 Representante Legal de Tenedores: Helm Trust S.A.

 Asesor y Agente Líder Colocador: Banca de Inversión Bancolombia S.A.

 Agentes Colocadores: Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa
                       Corredores Asociados S.A. Comisionista de Bolsa
                       Serfinco S.A. Comisionistas de Bolsa
BONOS ORDINARIOS
Destino de la Emisión

                                  Deuda                           $MM                    Vcto            Tasa           Saldo
                        Bancos Locales COP                           266.729           2011-2014        12,17%               -
                        Banco Internacional USD                       46.899             2011           14,36%           43.001
                        Leasings                                      46.372             2010           11,99%               -
                        Nueva Deuda                                   40.000             2010           10,59%               -
                        Bonos                                            -                    -              -          600.000
                        Total                                        400.000                                            643.001
                          Se espera colocar el 37% a 10 años y 63% a 15 años.


                                        Promigas – Vencimientos Deuda Estimada
  160

  120

   80

   40



        2,009   2,010   2,011   2,012   2,013   2,014   2,015     2,016     2,017    2,018   2,019   2,020   2,021   2,022   2,023   2,024



                                                                Long Term           Bonds
                                                                                                                      Duration: 6,98
                                                                                                                      VP US$ 232 MM
CONCLUSIONES
CONCLUSIONES

Sólida trayectoria financiera
 Flujos de caja estables.
 Liquidez y acceso a financiación mercados nacionales e internacionales.
 Emisión actual calificada AAA por 8 años consecutivos.
 Proyecto de emisión calificada AAA: “emisiones calificadas en esta categoría se
    consideran con la mas alta calidad crediticia. Los factores de riesgo son
    prácticamente inexistentes”




    El proyecto de emisión de bonos ordinarios es una oportunidad atractiva
    para los inversionistas al tiempo que permite cambiar el perfil de deuda de
    Promigas, mejorando sustancialmente sus indicadores y disponibilidad de
    caja para atender sus obligaciones con acreedores y accionistas.
BASES MACROECONÓMICAS


                       2.009    2.010    2.011    2.012       2.015    2.018

     Inflación           4,8%     4,2%     4,2%       4,1%     4,1%     4,1%
     Devaluación       12,9%      1,1%     1,9%       1,8%     2,0%     1,9%
     TRM inicial        2.244    2.534    2.563       2.612    2.758    2.922
     TRM promedio       2.407    2.548    2.587       2.635    2.785    2.950
     TRM final          2.534    2.563    2.612       2.659    2.813    2.979
     DTF                 6,1%     6,1%     6,5%       7,0%     7,0%     7,0%
     Libor               1,9%     3,0%     3,6%       3,8%     3,8%     2,6%
     IPP - USA           1,8%     1,7%     1,5%       1,0%     1,0%     1,0%

     Fuente: Latinfocus Mayo, Consensus 2009-2010 .
RESUMEN FINANCIERO
COLGAAP Consolidado
              2008 Ingresos: $10.7 Billones                     2008 EBITDA: $0.8 Billones (1)
                                3%
                                     9%




                          88%




              2008 Activos: $5.8 Billones                       2008 EBITDA: Por Empresa




  (1) Centragas, Transoriente y Gascaribe son vía dividendos.
RESUMEN FINANCIERO
Obligaciones Financieros

                                  Deuda Total a dic. 2008 $2.1 Billones

                                                                            0%



                            31%                                                      26%




                                                               59%
                                               69%                                       15%




                                                             Transporte          Distribución
                                   COP   USD                 Combustibles        Otros




            Sector $ Millones                       COP       USD         Bonos COP                 Total
          Transporte                             280.687    74.579           200.000             555.266
          Distribución                           243.500                      60.000             303.500
          Combustibles *                         678.712   567.853                             1.246.565
          Otros                                    2.612     1.060                                 3.672
          Total                                1.205.511   643.492           260.000           2.109.003
          * Incluye a SIE
RESUMEN FINANCIERO
Indicadores


                                  Indicadores                    2004      2005           2006       2007                 2008
          Deuda Total ($ MM)                                 647.000    745.374       742.118     810.056             2.109.003
          Endeudamiento                                         37%        38%           32%         28%                   36%
          EBITDA + Div/ Intereses                                 3,8        3,7           4,3         4,8                   3,6
          Deuda / EBITDA + Div                                    2,5        2,7           2,4         1,9                   2,5




                                   2.500.000                                                            6,0

                                                                                                        5,0
                                   2.000.000
                  COP$ Millones




                                                                                                        4,0
                                   1.500.000




                                                                                                              Veces
                                                                                                        3,0
                                   1.000.000
                                                                                                        2,0

                                    500.000                                                             1,0

                                           0                                                            0,0



                                                Deuda Total ($ MM)      EBITDA + Div/ Intereses
PARTICIPACION ACCIONARIA (*)
Inversiones Consolidadas y
No Consolidadas
 Empresas que consolidan:
     Surtigas: 99.91%
     Gases De Occidente: 90.1%
     Calidda: 40%
     Transoccidente: 68.99%
     Transmetano: 96.56%
     PSI: 96.79%
     GBS: 94.7%
     Promitel: 97.46%
     Arenosa: 100%
     Gasprom: 99.9%


 Empresas registradas a través de Dividendos:
     Gases del Caribe:30.9%
     Transoriente: 20%
     Centragas : 25%
     Triple AAA: 0.65%
     Gas Natural: 0.59%
     Aeropuerto Barranquilla: 9.7%



(*) Participación Directa + Indirecta

				
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