Prévisions KOF 2002-2003 by ewghwehws

VIEWS: 2 PAGES: 48

									 CROISE automne 2001



Prévisions conjoncturelles
        2002 / 2003
                                                2


      Structure de la présentation
   Prévisions d’automne 2000 - hypothèses
    principales
   Révisions concernant l’environnement
    extérieur
   Évolution conjoncturelle suisse en 2001
   Prévisions conjoncturelles pour 2002/2003
   Analyse de sensibilité des prévisions à
    l’évolution de la demande étrangère
   Conclusions
                                                       3


    Situation actuelle en Suisse en
             automne 2000
   Forte reprise simultanée des exportations et de
    la demande intérieure
   Amélioration rapide de la situation du marché de
    travail
   Resserrement rapide des rênes monétaires
   Impulsions budgétaires positives dues aux
    projets d’amélioration des infrastructures
                                                           4

        Prévisions d’automne 2000
   Ralentissement de la croissance suisse
    (de 2.9% en 2000 à 2.2% en 2001 et 1.5% en 2002)
   Diminution des impulsions provenant du
    secteur extérieur
   Fléchissement de la croissance des
    investissements
   La consommation privée devient le soutien
    principal de la croissance
   Ralentissement de la croissance de l’emploi
   l’augmentation de l’inflation reste temporaire
    (prix de l’énergie, IPC: 1.7% en 2000, 0.8% en 2001,
    0.8% en 2002)
                                                          5

      Hypothèses d’automne 2000
    concernant l’économie mondiale :
   Diminution des impulsions provenant du secteur
    extérieur
   L’augmentation de l’inflation reste temporaire
   Ralentissement de la croissance du PIB aux États-Unis
   Stabilisation de la croissance pour l’UE
   Reprise lente au Japon
   Pas d’accélération durable de l’inflation
   Baisse du prix du pétrole
    (de 28 à 22 USD/baril jusqu’en 2002)
   Dépréciation du cours du dollar américain par rapport à
    l’euro (0.94 USD/euro en 2001)
                                                         6
                     États-Unis
   Ralentissement plus rapide que prévu
    Investissements en biens d’équipement
   Révisions statistiques de juin 2001 : Augmentation
    du PIB 2000 : + 4.1% révisé de 5.3%
   Diminution de la croissance de la consommation
    privée
   Impulsions positives des investissements
   Politique monétaire et budgétaire plus expansive
   Croissance en dessous du potentiel jusqu’en
    2003
                                                               7
              États-Unis : Croissance en
          dessous du potentiel jusqu’en 2003

V. t. %                                            Mrd. USD
                               Prévisions
9                                                     10'000
8
7
6                                                     9'000
5
4
3                                                     8'000
2
1
0                                                     7'000
      1998     1999   2000   2001   2002    2003
                                                       8
                UE :
 Tassement de la croissance en 2001
 Fin de la « phase de rattrapage » des
  exportations
 Des politiques budgétaires expansives et une
  croissance vigoureuse de l’emploi soutiennent la
  consommation privée
 Reprise des investissements en équipement
 Inflation plus élevée (ESB, fièvre aphteuse,
    flambée des prix de poissons et de légumes, euro
    plus faible)
 Zone euro: 2.7% (2%) en 2001
 la stimulation fiscale a eu peu d’effets en
  Allemagne (construction)
                                                           9
                   UE :
    Tassement de la croissance en 2001
V. t. %
8

      PIB automne 2000           Prévisions automne 2000
6


4                                      PIB automne 2001


2


0
          1998           1999   2000        2001
                                                      10



     UE : Reprise graduelle en 2002

   Politique économique accomodante
   Recul de l’inflation - gains en pouvoir d’achat
   Fin de l’ajustement des stocks en 2001
    (secteur industriel)
   Reprise graduelle de la consommation privée
    et du commerce intra-européen
                                                             11

           UE : Reprise graduelle en 2002

V. t. %                                          Mrd. USD
                                 Prévisions
8                                                    9'000
7
6
                                                     8'000
5
4
3
                                                     7'000
2
1
0                                                    6'000
          1998   1999   2000   2001   2002    2003
                                                          12


                 Japon :
Relance conjoncturelle repoussée à fin 2002
    Problèmes structurels continuent à peser
    Ralentissement de la conjoncture dans les pays
     du Pacifique
    Gouvernement Koizumi : combinaison de
     mesures structurelles et stimulation fiscale
    Reprise des exportations et des investissements
     vers 2003 suite à l’amélioration de la conjoncture
     mondiale.
                                                         13
                 Japon :
Relance conjoncturelle repoussée à fin 2002
V. t. %                                         Bio. JPN
                                 Prévisions
10                                                     560
 8
 6                                                    520
 4
 2                                                    480
 0
-2                                                    440
-4
                                                      400
-6
          1998   1999   2000   2001   2002    2003
                                                                              14
         A quand le revirement de
      tendance du cours USD/EURO ?

USD/EURO                                            Prévisions
               Reprise rapide de la
               conjoncture aux États- Unis
1.2
                             Attentes optimistes
                           quand à la croissance    Déficit de la balance
                               de la productivité   courante
1.0

      USD/EURO                                         Différentiel d’inflation
      (bis 31.12.98 ECU)                               et des taux d’intérêt
0.8
       1998         1999          2000      2001       2002      2003
                                                  15

               Recul de l’inflation
   Détente des prix de l‘ énergie et des biens
    alimentaires
   Baisses de pression sur les capacités de
    productions techniques et humaines


                2000     2001    2002     2003
États-Unis       3.4      3.2     1.9      2.1
Zone euro        2.3      2.7     1.7      1.6
Japon           -0.6     -0.4     -0.5    -0.2
                                                   16

         Révisions des hypothèses
    concernant l’environnement extérieur

   Croissance mondiale plus faible en 2001 et
    début 2002
   Taux d’intérêts plus bas, notamment aux
    États-Unis
   Revirement plus tard de la tendance du cours
    du dollar US par rapport à l’euro
                                                         17

             Résumé des révisions -
             environnement extérieur
PIB                %         2000   2001   2002   2003

États-Unis    automne 2000   5.3    3.2    2.3     -
              automne 2001   4.1    1.5    1.8    2.6

UE            automne 2000   3.2    3.1    2.9     -
              automne 2001   3.4    1.9    2.1    2.8


Inflation          %         2000   2001   2002   2003

États-Unis    automne 2000   3.3    2.9    2.6     -
              automne 2001   3.4    3.2    1.9    2.1

UE            automne 2000   2.3    2.0    1.7     -
              automne 2001   2.3    2.7    1.7    1.6
                                                         18

              Résumé des révisions -
                  taux d’intérêts
Taux courts        %         2000   2001   2002   2003

États-Unis    automne 2000   6.6    6.4    4.5     -
              automne 2001   6.4    4.0    3.0    3.3

Zone Euro     automne 2000   4.3    4.8    4.5     -
              automne 2001   4.3    4.4    4.1    4.2

Taux longs         %         2000   2001   2002   2003

États-Unis    automne 2000   6.4    6.5    6.1     -
              automne 2001   6.0    5.2    5.8    6.2

Zone Euro     automne 2000   5.4    5.5    5.4     -
              automne 2001   5.4    5.0    4.9    5.2
                                                            19
        Résumé des révisions -
domaine monétaire suisse jusqu’en 2001
 Taux de change              2000    2001    2002    2003

USD/Euro      automne 2000   0.935   0.943   1.053    -
              automne 2001   0.926   0.901

CHF/Euro      automne 2000   1.57    1.55    1.54     -
              automne 2001   1.56    1.52

Suisse             %         2000    2001    2002    2003

CHF -         automne 2000    3.9     4.0     3.9     -
taux longs    automne 2001    3.9     3.3

CHF -         automne 2000    3.0     3.4     3.1     -
taux courts   automne 2001    3.0     3.1

CHF/DEM       automne 2000   80.3    79.3    78.8     -
              automne 2001   79.6    77.9
                                                     20

      Hypothèses d’automne 2000
     concernant l’économie suisse

   Tassement des exportations
   Fléchissement de la croissance des
    investissements
   La consommation privée devient le soutien
    principal de la croissance
   Ralentissement de la croissance de l’emploi
   l’augmentation de l’inflation reste temporaire
    (IPC : 1.7% en 2000, 0.8% en 2001,
    0.8% en 2002)
                                                               21
            Composantes du PIB :
(CN, prévisions d’automne 2000 et prévisions d’automne 2001)

Variations en %, réels                2000   2001    2001
Consommation privée                    2.0    2.0     1.8
Consommation publique                 -0.4    0.0     0.6
Inv. en construction                   2.1    0.6     1.3
Inv. en équipements                    9.0    4.6     1.5
Demande intérieure                     2.7    1.9     1.5
Demande intérieure (stocks inclus)     2.3    2.3     1.8
Exportations                          10.2    3.3     2.0
Importations                           8.5    3.5     1.6
PIB                                   3.0    2.2      1.9
Emploi (en équivalents plein temps)   1.7    0.9      1.2
                                                                 22

          Révisions d’automne 2001
   Exportations résistent mieux que prévu
   Fléchissement de la croissance des investissements
    plus fort
   La consommation privée devient en effet le soutien
    principal de la croissance
   Ralentissement de la croissance de l’emploi est confirmé,
    mais légèrement surestimé
   l’augmentation de l’inflation reste temporaire (IPC : 1.6%
    en 2000, 1.2% (prévu: 0.8%) en 2001)
   Politique fiscale légèrement plus expansive
   Croissance du PIB 2001 révisée de 2.2% à 1.9%
                                                                23
                  Exportations de biens
                  et demande intérieure
Mrd. frs.                                                Mrd. frs.
 (trim.)                    Exportations de              (trim.)
 32.5                       biens (sans p. m. p.)             89

                                                              87
   30            Demande intérieure
                                                              85

                                                              83
 27.5

                     Demande intérieure 2.3%        1.8%      81
                     Exportations de biens 9.6%     3.4%
   25                                                         79
            97         98        99         00      01
                                                            24

            Amélioration soutenue du
               marché du travail
Mrd. frs.                                            1000
 (trim.)                 PIB           3.0% 1.9%     pers.
                                                         3150
88
                                                        3100
86
                                                        3050
84

82                                                      3000


80                   Emploi, éq. p.t.    1.7% 1.2%      2950
                 Productivité du travail 1.3% 0.7%
78                                                      2900
       95   96      97     98     99    00     01
                                                              25

                                    PIB

                                                      Mrd. frs.
V. t. en %                                             (trim.)
 4                                                           90

 3
               Variations          Niveau                    85
 2           trimestrielles

 1
                                                             80
 0

-1                                                           75
     90           92          94       96   98   00   01
                                             26
                   Évolution du revenu
              et de la consommation privée

Variations en %, réels     2000   2001
Emploi (éq. plein temps)    1.7    1.2
Salaire par p. t.           3.5    2.5
Revenu salarial             5.2    3.6
Revenu disponible,          2.6    3.6
nominal
Déflateur de la consom.     0.9   1.0
Revenu disponible, réel     1.6   2.5
Consommation privée         2.0   1.8
Taux d’ épargne            -0.3    0.7
Var. en points de %
                                                       27
                     Politique fiscale :
                  impact légèrement positif
 Excédent structurel
     de recettes
 8
    (en mrd. frs.)
 6                                          Prévisions
 4
 2
 0
 -2
 -4
 -6
 -8
-10
-12
      90     92        94   96   98    00   01 02 03
                                                                     28

                 Consommation privée
                 Ralentissement temporaire
                                                           Mrd. frs.
V. t. en %                                                  (trim.)
                                                   Prévisions
 3                                                              54
             Variations trimestrielles
                                                                52
 2
                                                                50
 1                                                              48

 0                                                              46
                                    Niveau                      44
-1
                                                                42

-2                                                              40
     90        92        94       96     98   00   01 02 03
                                                                29

           Investissements en construction
              Croissance soutenue mais faible         Mrd. frs.
V. t. en %                                             (trim.)
                            Variations       Prévisions 12
10
                          trimestrielles
           Niveau
 5


 0                                                         11


 -5


-10                                                        10
      90      92    94   96       98       00 01   02 03
                                                                  30

       Investissements en équipements
  Faible pression sur les capacités de production en 2002/2003
                                                        Mrd. frs.
V. t. en %                                               (trim.)
20             Variations                        Prévisions   14
             trimestrielles
15                                                            13
10
                                                              12
 5
                                                              11
 0
                                                              10
 -5
                                                              9
-10
-15                           Niveau                          8

-20                                                           7
      90     92      94        96      98   00   01 02 03
                                                                          31


    Variation du PIB de l’UE                   Variations des
    Indice nominal du franc suisse
                                               exportations
                             Indice
                                               suisses       Mrd. frs.
V. t. en %                  1990=100   V. t. en %                   (trim.)
4                              164     14                                40
                                       12
                                                                        37.5
3                                160   10
                                                                        35
                                       8
2                                156
                                       6                                32.5
                                       4
1                                152                                    30
                                       2
                                                                        27.5
0                                148   0

     98   99   00 01   02   03         -2 98    99   00   01   02   03 25
                                                                     32
                   Reprise des exportations
                      de biens dès 2002
                                                           Mrd. frs.
 V. t. en %                                                 (trim.)
                     Variations                    Prévisions
12                 trimestrielles                               40

 8
                                                                35

 4
                                                                30
 0

                                                                25
-4                              Niveau

-8                                                              20
     90       92        94          96   98   00   01 02 03
                                                                 33

             Ralentissement de la croissance
                 du PIB sera limité à 2001
                                                            Mrd. Fr.
V. t. en %                                                   (trim.)
     4                                              Prévisions 93
    3        Variations trimestrielles                           90

    2                                                            87

    1                                                            84

    0                                                            81

   -1                           Niveau                           78

   -2                                          00    01 02 03    75
        90        92       94        96   98
                                                                           34

            Légère appréciation du franc suisse
                  (Indices pondérés par les exportations)

Var. en %
  8          Indice réel
                                     Indice nominal          Prévisions
  6
  4
  2
  0
 -2
 -4
 -6
 -8
      90    91   92   93   94   95     96   97   98   99   00 01   02 03
                                                                       35

               Taux d’intérêt à court terme
                  légèrement plus bas

en %
10                                                            Prévisions
                       mark allemand / euro
                            (taux à trois mois)
 8

 6

 4
      franc suisse
 2 (taux à trois mois)

 0
     90   91   92 93   94     95   96   97   98   99   00   01 02 03
                                                                 36


          Taux à long terme plus bas

en %
10
                     Rendements des obligations
                      de l’État fédéral allemand Prévisions
 8

 6

 4
       Rendement des obligations
 2
          de la Confédération
 0
       90 91   92   93 94   95 96   97 98   99   00 01   02 03
                                                                    37
                       Pas de danger pour la
                         stabilité des prix
V. a. en %
              Indice des prix à la           Augmentation en
2.5             consommation              accord avec le concept
                                            de stabilité des prix
  2
                                              Prévisions
1.5

  1

0.5

  0
             99        00            01       02        03
                                                    38

      Prévisions : composantes du PIB
Variations en %, réels         2001   2002   2003
Consommation privée            1.8    1.9    1.8
Consommation publique          0.6    1.0    1.1
Inv. en construction           1.3    2.0    2.0
Inv. en équipements            1.5    2.4    2.3
Demande intérieure             1.5    1.9    1.8
Variation des stocks (% PIB)   0.3    0.0    0.1
Exportations                   2.0    2.0    4.6
Importations                   1.6    2.5    4.3
PIB                            1.9    1.7    2.0
Emploi (éq. en plein temps)    1.2    0.6    0.6
                                              39

          Contribution à la croissance
Variations en % du PIB   2001   2002   2003
Consommation privée       1.0    1.1    1.0
Consommation publique     0.1    0.2    0.2
Inv. en construction      0.2    0.2    0.2
Inv. en équipements       0.2    0.4    0.4
Demande intérieure       1.5    1.9    1.8
Variation des stocks     0.3    0.0    0.1
Exportations             0.9    0.9    2.2
Demande totale           2.7    2.8    4.0
./. Importations         0.8    1.2    2.0
PIB                      1.9    1.7    2.0
                                                                   40
                  Diminution passagère de la
                    croissance de l’emploi
                    Emploi en équivalents plein temps         en 1000
V. t. en %                                                     pers.
                                                Prévisions
 3                                                              3300

 2                Variations trimestrielles
                                                                3200
 1

 0
                                                                3100
-1

-2
                                                                3000
-3                           Niveau
-4                                                              2900
     90      92     94       96       98      00 01 02   03
                                                                           41
                   Taux de chômage
              Stabilisation à un bas niveau
en %
               Taux de chômage (stat. officiel)
6                                                               Prévisions
5

4

3

2

1

0
    90   91   92   93   94   95   96   97   98   99   00   01    02   03
                                                   42
                   Évolution du revenu
              et de la consommation privée

Variations en %, réels     2000   2001   2002   2003
Emploi (éq. plein temps)    1.7    1.2    0.6    0.6
Salaire par p. t.           3.5    2.5    2.5    2.8
Revenu salarial             5.2    3.6    3.1    3.4
Revenu disponible,          2.6    3.6    2.9    3.5
nominal
Déflateur de la consom.     0.9    1.0    0.9    1.1
Revenu disponible, réel
                            1.6    2.5    1.9    2.4
Consommation privée         2.0    1.8    1.9    1.8

Taux d’ épargne            -0.3    0.7    0.0    0.5
Var. en points de %
                                                      43
             Évolution des salaires
                et de l’inflation

Variations en %                  2001   2002   2003
Emploi (éq. en p. t.)             1.2    0.6    0.6
Taux de chômage (stat. eff.)      1.8    1.8    1.7
Salaire (par emploi éq. p. t.)    2.5    2.5    2.8
Productivité du travail           0.7    1.1    1.5
Coûts unitaires du travail        1.8    1.4    1.3
Indice des prix à la con-         1.2    1.1    1.2
sommation (IPC)
                                                             44
              Résumé des révisions -
             domaine monétaire suisse
 Taux de change              2000    2001    2002    2003

USD/Euro      automne 2000   0.935   0.943   1.053     -
              automne 2001   0.926   0.901   0.971   1.031

CHF/Euro      automne 2000   1.57    1.55    1.54      -
              automne 2001   1.56    1.52    1.52    1.51

Suisse             %         2000    2001    2002    2003

CHF -         automne 2000    3.9     4.0     3.9      -
taux longs    automne 2001    3.9     3.3     3.3     3.5

CHF -         automne 2000    3.0     3.4     3.1      -
taux courts   automne 2001    3.0     3.1     2.8     2.9

CHF/DEM       automne 2000   80.3    79.3    78.8     -
              automne 2001   79.6    77.9    77.8    77.5
                                                               45
            Composantes du PIB :
(CN, prévisions d‘automne 2000 et prévisions d‘automne 2001)

Variations en %, réels                     2002      2002
Consommation privée                         1.8       1.9
Consommation publique                       0.5       1.0
Inv. en construction                        0.3       2.0
Inv. en équipements                         2.8       2.4
Demande intérieure                          1.6       1.9
Demande intérieure (stocks inclus)          1.8       1.9
Exportations                                2.3       2.0
Importations                                3.1       2.5
PIB                                         1.5       1.7
Emploi (en équivalents plein temps)         0.3       0.6
                                                       46

              Politique économique

   Continuation d’une politique pragmatique et
    flexible - pas de risques pour la stabilité des prix
   L’assainissement des finances publiques reste
    en suspens jusqu’à fin 2003 - politique en
    accord avec la situation conjoncturelle
                                                              47

        Diminution de l’excédent de recettes
Excédent de recettes
    en mrd. frs.

  15
                                               Prévisions
                      État
  10
         (assurances sociales incluses)
   5
   0
   -5
 -10
 -15               État
 -20
        92        94      96      98      00   01   02   03
                                                        48

                   Conclusions

   La bonne tenue de la demande intérieure limite
    l’effet restrictif du fléchissement de la demande
    extérieure en 2001/2002
   Reprise des exportations au cours de 2002
    grâce à l’amélioration de la conjoncture
    européenne
   Diminution temporaire de la croissance du PIB
    en 2001 - reprise modérée en 2002/2003
   Impact des attaques terroristes aux États-Unis

								
To top