Analiza ekonomiczna przedsiebiorstwa by v8F6UR

VIEWS: 10 PAGES: 12

									Nazwa ośrodka:           Grupa Doradcza Sienna Sp. z o.o.
Tytuł pakietu:           Fundusze venture capital
Grupa tematyczna: Inwestowanie
Data opracowania: 15 listopada 2005 r.
Aktualizacja:            16 grudnia 2010 r. (PAG Uniconsult Sp. z o.o.)


1.     Istota venture capital
Venture capital (VC) to tzw. kapitał wysokiego ryzyka. Oferowany jest przedsiębiorstwom w
fazie rozruchu, rozwoju i ekspansji przez profesjonalne fundusze lub osoby prywatne (tzw.
aniołów biznesu), które chcą inwestować w ambitne, mające duży potencjał wzrostu, młode,
innowacyjne przedsiębiorstwa, a nawet w same pomysły na biznes (seed capital), czy też
przedsiębiorstwa znajdujące się w bardzo początkowych fazach rozwoju (start-up). Poza
wsparciem finansowym, fundusze oferują doradztwo w zakresie zarządzania, a także poprzez
swoje doświadczenie - dostęp do kontaktów biznesowych oraz zwiększenie prestiżu.
Inwestorzy wnoszą kapitał własny na określony w umowie inwestycyjnej okres oraz udzielają
wsparcia menedżerskiego.

2.     Prawne podstawy funkcjonowania funduszy typu venture capital w
       Polsce
Fundusze venture capital powstałe na prawie polskim w zależności od wybranej przez nie
formy prawnej, funkcjonują w oparciu o następujące akty prawne:
      ustawa o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. z 2004 r., nr 146, poz.1546)
      ustawa o Narodowych Funduszach Inwestycyjnych (Dz. U. z 1993., nr 44, poz. 202, i
       z 1994 r., nr 84, poz. 385)
      kodeks spółek handlowych (przepisy dotyczące spółek z o.o., spółek akcyjnych lub
       komandytowych i komandytowo-akcyjnych).

3.     Czy moja inwestycja może być przedmiotem zainteresowania
       funduszu VC?
Czy branża, w której działam jest atrakcyjna dla funduszy venture capital?
Fundusze VC i aniołowie biznesu w przeważającej części wspierają tzw. branże wzrostowe,
za które uważa się sektor teleinformatyczny, medyczny, biotechnologiczny, usług
finansowych, motoryzacyjny i inne, wykorzystujące wysokie technologie. Znajdziemy jednak
na rynku funduszy i takie, które deklarują zainteresowanie inwestycjami w sektorach „starej
gospodarki” np. w produkcję rolno-spożywczą z innowacyjnym procesem produkcyjnym,
bądź z innowacyjnymi kanałami dystrybucji. By stwierdzić czy branża, w której działa
przedsiębiorca jest, bądź może w być w polu zainteresowania funduszu, należy
przeanalizować profil, jaki każdy z funduszy deklaruje. Przedsiębiorca może dokonać takiej
analizy sam (posługując się informacjami ze stron www poszczególnych funduszy), bądź
skorzystać z porady Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych (PSIK) lub firm
doradczych.


            Projekt współfinansowany przez UNIĘ EUROPEJSKĄ, ze środków Europejskiego Funduszu Rozwoju Regionalnego
Na jakiego typu inwestycje przeznacza się kapitał funduszy venture?
Inwestycje, jakie finansują fundusze venture capital, muszą charakteryzować się dużym
poziomem innowacji, gdyż ta zapewnia przewagę rynkową i w konsekwencji prowadzi do
wzrostu wartości przedsiębiorstwa. Najczęściej więc dzięki kapitałom funduszy możliwe jest
nabywanie nowych linii produkcyjnych, komponentów, podzespołów do nich, tworzenie
zaplecza usługowego, organizowanie dystrybucji, a w najwcześniejszych fazach
przedsiębiorstwa również wynajem hal produkcyjnych i powierzchni biurowych.
Jak wysoka musi być stopa zwrotu, by venture capital podjął się inwestycji w moje
przedsiębiorstwo?
Fundusze venture capital wspierają tylko takie przedsięwzięcia, które mają realną szansę na
uzyskiwanie kilkudziesięcioprocentowej (min. 20%-30%) stopy zwrotu rocznie z
zainwestowanego przez nie kapitału, za cały okres inwestycji, czyli nawet 5-7 lat.
W jakiej wysokości finansowania mogę oczekiwać?
Większość funduszy określa minimalne progi, od których rozpoczyna inwestowanie.. Dlatego
tak ważne jest rozpoznanie oferty i profilu funduszy venture capital. Strategie inwestycyjne
większości działających w kraju funduszy VC zakładają inwestycje na poziomie 2-3 mln
USD, przy określonym poziomie ryzyka. Znacznie chętniej fundusze angażują się więc w
tzw. drugiej rundzie finansowania, gdy przedsiębiorstwo jest już bardziej dojrzałe.
Co zyskuje fundusz venture capital?
Jeśli pomysł na biznes jest naprawdę innowacyjny i ma szanse na rynkowy sukces, to wartość
udziałów, w które zainwestuje fundusz wielokrotnie wzrośnie. Wtedy fundusz dokona tzw.
dezinwestycji (forma wyjścia funduszu z inwestycji). Dezinwestycja może przebiegać na
kilka sposobów: emisja publiczna akcji, wykup udziałów z zysku, sprzedaż inwestorowi
strategicznemu itd. Zysk inwestora jest więc związany z kondycją finansową spółki, dzięki
czemu w interesie inwestora VC nie leży działanie na szkodę spółki czy uzyskanie zysku jej
kosztem.
Przedsiębiorca ma wpływ na formę dezinwestycji, gdyż przed rozpoczęciem inwestowania
fundusze negocjują tego typu warunki. Często wspólnie określa się opcje dezinwestycji.
Czy w przypadku wejścia VC do mojego przedsiębiorstwa stracę nad nim kontrolę?
Wprowadzenie do spółki funduszu venture capital wiąże się z koniecznością „podzielenia się”
władzą. Dotychczasowi właściciele muszą zgodzić się na to, by podmiot zewnętrzny był
pełnoprawnym wspólnikiem. Fundusze zwykle zastrzegają sobie w umowie zakres decyzji,
których podjęcie wymaga ich zgody. Właściciele i zarząd spółki obawiają się utracenia na
korzyść inwestora części uprawnień zarządczych i posiadanego całkowitego wpływu na
podejmowane decyzje strategiczne. Oznacza to bowiem utratę części kontroli nad spółką, co
jest decyzją trudną dla nierzadko emocjonalnie zaangażowanych w funkcjonowanie spółki
właścicieli.
Jakie inne korzyści oprócz finansowania, wiążą się z obecnością VC w przedsiębiorstwie?
Venture capital wnosi oprócz kapitału także know-how w zakresie zarządzania. Pomaga w
zarządzaniu finansami przedsiębiorstwa, wspiera planowanie finansowe, a także bieżącą
działalność operacyjno-finansową. Fundusz dzięki swojemu doświadczeniu, wnosi do
przedsiębiorstwa nowe standardy jakości, zasady dotyczące rekrutacji oraz przejrzysty system
organizacyjny i decyzyjny.

                                             2
Dodatkową korzyścią są kontakty biznesowe. Fundusze posiadające w swych portfelach
spółki, które mogą być potencjalnymi klientami firm telekomunikacyjnych,
ubezpieczeniowych, kurierskich i wielu innych. Możliwe jest wspólne negocjowanie rabatów
i korzystniejszych warunków handlowych.
Fundusze Venture Capital mogą również ułatwiać dostęp do zewnętrznych źródeł
finansowania działalności gospodarczej o charakterze dłużnym (np. do kredytów
bankowych).
Czym różni się venture capital od kredytu bankowego?
W przeciwieństwie do finansowania kapitałem bankowym, venture capital nie oczekuje
systematycznych spłat rat kapitałowych czy odsetek. Oczekuje jednak w zamian wpływu na
przedsiębiorstwo. Wpływ na procesy decyzyjne uzyskuje w postaci udziałów. W
początkowym etapie inwestycji jest to kapitał niewymagający obsługi. Aby uzyskać
finansowanie w formie VC nie trzeba mieć wysokich zabezpieczeń, a często jedynie rokujący
na przyszłość pomysł na biznes. Kapitał wnoszony przez fundusz ma charakter
długookresowy. Zyski wypracowane przez ten kapitał mogą być więc reinwestowane.
Fundusz nie wymaga bowiem wypłat corocznej dywidendy.
Dlaczego finansowanie VC ma lepszy wpływ na bilans niż np. kredyt bankowy? Jakie są
tego konsekwencje?
Fundusz venture capital przyjmuje rolę udziałowca, staje się współwłaścicielem spółki i
dostarcza kapitał właścicielski (własny spółki). Kredyt natomiast zwiększa zobowiązania
przedsiębiorstwa. Korzystna struktura bilansu może okazać się bardzo potrzebna przy
organizacji oferty publicznej emisji akcji. Polepszenie struktury bilansu wpływa poza tym
pozytywnie na zdolność kredytową spółki.
Na jaki okres angażuje się venture capital i jakie to ma konsekwencje?
Korzyścią, jakie niesie za sobą wejście venture capital do przedsiębiorstwa, jest jego
długoterminowy charakter (czas trwania współpracy z funduszem określa się w biznesplanie),
co stanowi istotne ograniczenie ryzyka przedwczesnego wycofania kapitału, np. w przypadku
pogorszenia się sytuacji spółki. Fundusze pozostawiają sobie możliwość zakończenia
inwestycji w każdym momencie, przeważnie jednak nie korzystają z możliwości
dezinwestycji, jeżeli spółka wciąż posiada potencjał wzrostu wartości, który zapewnia
akceptowalną stopę zwrotu.
Czy fundusz w ramach dezinwestycji może wymagać od przedsiębiorcy sprzedaży jego
udziałów?
W ramach umów z funduszami venture capital, bardzo często zawiera się klauzule związane z
dezinwestycją funduszu. W celu zwiększenia atrakcyjności spółki dla przyszłego inwestora,
fundusze venture capital mogą oczekiwać od dotychczasowych właścicieli, by po okresie
inwestycji, podobnie jak fundusz, sprzedali wszystkie lub część swoich udziałów. Należy
więc zwrócić uwagę na ten element w negocjacjach z funduszem. Klauzule tego rodzaju
stosowane są przez niektóre fundusze w pewnych przypadkach. Fakt ich występowania nie
powinien zniechęcać spółki do poszukiwania inwestora, lecz skłonić do zwrócenia
szczególnej uwagi na te aspekty w toku negocjacji „wejścia” kapitałowego funduszu.
Jak bezpieczne są poufne informacje o mojej firmie, którymi w procesie negocjacyjnym
dzielę się z inwestorem?

                                            3
Wiele przedsiębiorstw rzeczywiście wyraża obawę, że ich pomysł zostanie odrzucony, a
następnie przywłaszczony przez kogoś innego. Dlatego współpracę z funduszami typu
venture capital często rozpoczyna się od podpisania listu intencyjnego, w którym zastrzega
się poufność wymienianych informacji. Jednak „dla solidnych funduszy v.c. ochrona
tajemnicy i uczciwość mają charakter priorytetowy, gdyż brak zaufania ze strony
przedsiębiorców i wynalazców oznacza ograniczenie dopływu ciekawych ofert i pomysłów”1.
Jakimi kryteriami powinienem się kierować przy wyborze odpowiedniego funduszu?
Przedsiębiorca, który decyduje się ubiegać o kapitał funduszu venture capital, wybiera sobie
partnera, z którym w przyszłości, przez dłuższy czas, będzie podejmować strategiczne
decyzje. Uwzględnić należy więc w procesie podejmowania decyzji o wyborze funduszu,
takie czynniki jak: obszar działania funduszu, jego specjalizację branżową, preferowane fazy
i wielkość podejmowanych inwestycji, a także możliwość zajęcia pozycji inwestora
dominującego.
Prowadząc wstępną analizę funduszy warto odpowiedzieć sobie na następujące pytania.
 Czy dany fundusz ma już doświadczenie we współpracy z podobnymi przedsięwzięciem
     inwestycyjnym?
 Czy fundusz ten przyjmuje pasywną, czy aktywną postawę w obszarze zarządzania
     dokapitalizowaną spółką?
 Czy w portfelu inwestycyjnym funduszu znajdują się już firmy z ofertą konkurencyjną
     lub komplementarną?
   Czy wybrany fundusz ma silne powiązania z innymi spółkami VC, które mogłyby
    rokować nadzieje na dalszą współpracę inwestycyjną?
 Czy potencjalny partner może zaoferować pomoc w zdobywaniu nowych kanałów
    dystrybucji, poszukiwaniu wyspecjalizowanej kadry kierowniczej, czy też pozyskiwaniu
    finansowania z innych źródeł?
Fundusze analizujemy na podstawie informacji publikowanych przez sam fundusz,
wiadomości uzyskanych w bezpośrednim kontakcie z przedstawicielami funduszu, bądź firm,
w które fundusz zainwestował.
Kto może pomóc mi we wstępnej analizie funduszy?
Najlepiej zorientowanymi w ofercie funduszy instytucjami są stowarzyszenia zrzeszające
fundusze. Przedsiębiorca może szukać pomocy w Europejskim Stowarzyszeniu Inwestorów
Kapitałowych (European Venture Capital Association) lub w Polskim Stowarzyszeniu
Inwestorów Kapitałowych (PSIK)2, a także skorzystać z pomocy firm doradczych bądź
konsultantów.
Czego powinienem unikać przy podejmowaniu decyzji o skorzystaniu ze wsparcia inwestycji
przez venture capital?
Należy unikać sytuacji, w której partnerem rozmów jest tylko jeden fundusz. Negocjacje
warto prowadzić równolegle z kilkoma inwestorami. Nie wolno także rozpoczynać realizacji
projektu, gdy nie ma jeszcze umowy regulującej uczestnictwo funduszu w przedsięwzięciu.

1
   E. Gieroczyńska, Fundusze venture capital jako nowy instrument finansowania rozwoju firmy, w: M.
Kulikowski (red.), Przedsiębiorstwa i gospodarka Polski w perspektywie integracji z UE, SGH, Warszawa 2003,
s. 242.
2
  http://www.ppea.org.pl/new/psik.php

                                                    4
Przystąpienie do jej opracowywania w sytuacji przymusowej, to osłabienie pozycji
negocjacyjnej dla jednej ze stron, przy czym czynnik czasu staje się poważnym atutem
przetargowym. Prowadząc negocjacje z kilkoma funduszami jednocześnie, trzeba wiedzieć,
że w pewnym momencie zostanie wysunięte żądanie wyłączności negocjacyjnej.
Jak długo trwa proces decyzyjny o udzieleniu wsparcia po stronie funduszu?
Od chwili przekazania przez spółkę niezbędnych materiałów i danych, do momentu
przekazania pieniędzy na konto spółki - trwa zwykle kilka miesięcy. Informację o wstępnym
zaakceptowaniu lub odrzuceniu projektu, można otrzymać już po paru tygodniach.
Oczywiście tempo tego procesu zależy też od samych zainteresowanych. Aktywna postawa
zarządu i udziałowców spółki i sprawna współpraca z inwestorem, wpływa na przyspieszenie
tego procesu.
Jakie są zalety funduszu venture capital przy wprowadzaniu przedsiębiorstwa na rynek
publiczny?
Jeśli zarządzający spółką, w ramach strategii rozwoju spółki, rozważają publiczną emisję
akcji na giełdzie, to doświadczenie funduszy w tym zakresie może okazać się niezbędne.
Spółka może nie posiadać wystarczającej wiedzy, jak poprawić strukturę bilansu, może nie
mieć kontaktów z bankami inwestycyjnymi, firmami prawnymi i audytorskimi, public
relations. Fundusz takie doświadczenie posiada i może ułatwić spółce organizację emisji.
W jakim stopniu obecność venture capital poprawia wizerunek przedsiębiorstwa?
Warto pamiętać, że korzystając z usług funduszy venture capital, przedsiębiorca kształtuje
wizerunek firmy jako pionierskiej i innowacyjnej, inwestującej w postęp technologiczny i
techniczny. Taki wizerunek z kolei buduje pozycję lidera w branży i jest niezwykle ważny dla
klientów.
Obecność venture capital w przedsiębiorstwie, powoduje przeważnie wzrost motywacji
pracowników do głębszego zaangażowania w rozwój przedsiębiorstwa. Współpraca z
inwestorem często staje się życiową szansą dla menedżerów spółek, w których lokowany jest
kapitał.
Z kim się kontaktować?
W tabeli poniżej przedstawiono listę funduszy VC z ich podstawowymi charakterystykami –
fundusze te są członkami Polskiego Stowarzyszenia Inwestorów Kapitałowych.




                                             5
                                                                                Preferowana
     Nazwa funduszu VC                    Dane teleadresowe                                                               Preferowane branże
                                                                             wielkość inwestycji
                                                                                                   Elektronika, IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT: półprzewodniki,
                                                                                                   IT: sprzęt, IT: technologie mobilne, IT: usługi, Media, Medycyna:
                              ul. Sienna 72/6, 00-833 Warszawa
                                                                                                   farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia, Medycyna: sprzęt
                              tel. +48 22 890 22 15, fax. +48 22 890 22 15
3TS CAPITAL PARTNERS                                                          1 – 15 mln EUR       medyczny, Ochrona środowiska, Produkty konsumpcyjne: handel,
                              www.3tscapital.com
                                                                                                   Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                              warsaw@3tscapital.com
                                                                                                   Telekomunikacja: operatorzy, Telekomunikacja: sprzęt, Usługi dla
                                                                                                   biznesu, Usługi finansowe
                              ul. Grzybowska 5A, 00-132 Warszawa                                   Budownictwo, Energetyka, Media, Medycyna: farmaceutyka,
                              tel +48 22 564 5858, fax +48 22 564 5859                             Medycyna: ochrona zdrowia, Medycyna: sprzęt medyczny, Ochrona
ABRIS CAPITAL PARTNERS                                                       15 – 45 mln EUR
                              www.abris-capital.com                                                środowiska, Produkty konsumpcyjne: handel, Telekomunikacja:
                              office@abris-capital.com                                             operatorzy, Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi finansowe
                                                                                                   Automatyka przemysłowa, Budownictwo, Chemia i materiały,
                                                                                                   Elektronika, Energetyka, IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT:
                              Warszawskie Centrum Finansowe, p.23                                  sprzęt, IT: technologie mobilne, IT: usługi, Media, Medycyna:
                              ul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa                                farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia, Medycyna: sprzęt
Advent International
                              tel. +48 22 627 51 41, fax. +48 22 627 51 40   30 – 100 mln EUR      medyczny, Ochrona środowiska, Produkty konsumpcyjne: handel,
Sp. z o.o. Sp. k.
                              www.adventinternational.pl                                           Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                              pkedra@adventinternational.pl                                        Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: operatorzy,
                                                                                                   Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi - pozostałe, Usługi dla
                                                                                                   biznesu, Usługi finansowe
                                                                                                   Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Budownictwo, Chemia i
                                                                                                   materiały, Elektronika, Energetyka, Inne, IT: Internet, IT:
                                                                                                   oprogramowanie, IT: półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: usługi, Media,
                              ul. Wspólna 47/49, 00-684 Warszawa
                                                                                                   Medycyna: farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia, Medycyna:
Amundi Private Equity Funds   tel. +48 22 627 40 00, fax. +48 22 627 40 01
                                                                              5 – 20 mln EUR       sprzęt medyczny, Ochrona środowiska, Produkty konsumpcyjne:
(Corilius Poland)             www.sgam.com
                                                                                                   handel, Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                              jacek.pogonowski@sgam.com
                                                                                                   Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: operatorzy,
                                                                                                   Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi - pozostałe, Usługi
                                                                                                   finansowe




                                                                                6
                                                                                   Preferowana
      Nazwa funduszu VC                      Dane teleadresowe                                                                Preferowane branże
                                                                                wielkość inwestycji
                                                                                                      Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Chemia i materiały,
                                                                                                      Elektronika, Energetyka, Inne, IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT:
                                                                                                      półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: technologie mobilne, IT: usługi,
                                 ul. Emilii Plater 28, 00-688 Warszawa
                                                                                                      Media, Medycyna: farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia,
ARGUS Capital International      tel. + 48 22 630 30 31/32
                                                                                  Nie określono       Medycyna: sprzęt medyczny, Ochrona środowiska, Produkty
Limited                          www.arguscapitalgroup.com
                                                                                                      konsumpcyjne: handel, Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty
                                 pawel.scott@arguscapitalgroup.com
                                                                                                      przemysłowe, Przemysł ciężki, Przemysł przetwórczy,
                                                                                                      Telekomunikacja: operatorzy, Telekomunikacja: sprzęt, Transport,
                                                                                                      Usługi - pozostałe, Usługi dla biznesu, Usługi finansowe
                                                                                                      Automatyka przemysłowa, Budownictwo, Chemia i materiały,
                                                                                                      Energetyka, IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT: sprzęt, IT: usługi,
                                 Al. Jana Pawła II 12, 00-124 Warszawa
                                                                                                      Media, Medycyna: farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia,
                                 tel. +48 22 850 99 60, fax. +48 22 850 99 61
Arx Equity Partners Sp. z o.o.                                                   3 – 15 mln EUR       Medycyna: sprzęt medyczny, Ochrona środowiska, Produkty
                                 www.arxequity.com
                                                                                                      konsumpcyjne: handel, Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty
                                 warszawa@arxequity.com
                                                                                                      przemysłowe, Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: operatorzy,
                                                                                                      Transport, Usługi - pozostałe, Usługi finansowe
                                 Al. Kościuszki 17, 90-418 Łódź
AVALLON Sp. z o.o.                                                                3 – 7 mln EUR       Brak preferencji
                                 www.avallon.pl wt.stamirowski@avallon.pl
BBI CAPITAL NARODOWY             ul. Emilii Plater 28, 00-688 Warszawa
FUNDUSZ INWESTYCJNY              tel. +48 22 630 33 99, fax. +48 22 630 33 70    2 – 20 mln PLN       Brak preferencji
S. A.                            www.bbicapital.pl biuro@bbicapital..pl
                                 Rondo ONZ 1, 00-124 Warszawa                                         Medycyna: ochrona zdrowia, Produkty konsumpcyjne: handel,
Bridgepoint Capital
                                 tel. +48 22 544 8282, fax +48 22 544 8299      50 – 400 mln EUR      Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
Sp. z o.o. Sp. k.
                                 www.bridgepoint.eu                                                   Przemysł przetwórczy, Transport, Usługi - pozostałe
                                 Al. Zwycięstwa 96/98, 81-451 Gdynia
Business Angel                                                                                        Biotechnologia, Inne, IT: internet, Media, Produkcja,
                                 tel. +48 58 524 30 28, fax. +48 58 341 44 25    do 3,9 mln PLN
Seedfund Sp. z o.o.                                                                                   Telekomunikacja: operatorzy, Telekomunikacja: sprzęt
                                 www.seedfund.pl biuro@seedfund.pl
                                                                                                      Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Budownictwo, Chemia i
                                                                                                      materiały, Elektronika, Energetyka, Inne, IT: Internet, IT:
                                                                                                      oprogramowanie, IT: półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: usługi, Media,
                                 ul. Polna 40, 00-635 Warszawa                                        Medycyna: farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia, Medycyna:
CARESBAC SEAF-Polska
                                 tel. +48 22 825 62 05, fax. +48 22 825 46 50   50 – 600 tys. USD     sprzęt medyczny, Ochrona środowiska, Produkty konsumpcyjne:
Sp. z o.o.
                                 caresbac@seaf.pl                                                     handel, Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                                                                                                      Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: operatorzy,
                                                                                                      Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi - pozostałe, Usługi
                                                                                                      finansowe


                                                                                   7
                                                                               Preferowana
      Nazwa funduszu VC                  Dane teleadresowe                                                                Preferowane branże
                                                                            wielkość inwestycji
                             Rondo 1, p. 29
Darby Private Equity         Rondo ONZ 1, 00-124 Warszawa                    5 – 25 mln EUR       Brak preferencji
                             www.darbyoverseas.com
                             ul Rejtana 17, 5 p., 02-516 Warszawa
Dom Inwestycyjny Investors
                             tel. +48 22 542 43 80, fax. +48 22 542 43 90    1 – 15 mln PLN       Brak preferencji
S.A.
                             www.investorsdm.pl biuro@investorsdm.pl
                                                                                                  Chemia i materiały, Energetyka, Media, Medycyna: farmaceutyka,
                             Warsaw Financial Center, p. 31
                                                                                                  Medycyna: ochrona zdrowia, Produkty konsumpcyjne: handel,
                             ul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa
Enterprise Investors                                                        20 – 50 mln EUR       Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                             tel. +48 22 458 85 00, fax. +48 22 458 85 55
                                                                                                  Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: operatorzy, Usługi -
                             www.ei.com.pl info@ei.com.pl
                                                                                                  pozostałe, Usługi dla biznesu, Usługi finansowe
                             Chylice, ul. Piaskowa 12C
Environmental Investment     05-510 Konstancin-Jeziorna                      100 – 2 000 tys.
                                                                                                  Energetyka, Ochrona środowiska
Partners                     tel. +48 22 756 32 32, fax. +48 22 756 49 19         EUR
                             www.eip.biz pool@eip.com.pl
                             ul. Grzybowska 5 A, 00-132 Warszawa
                                                                              50 – 1 000 mln
EQT Partners Sp. z o.o.      tel. +48 22 324 58 20, fax +48 22 324 58 38                          Brak preferencji
                                                                                   EUR
                             www.eqt.se warsaw@eqtpartners.com
                             ul. Postępu 15C, 3 piętro, 02-676 Warszawa
                             tel: +48 22 381 6072, fax: +48 22 381 6073
Hanseatic Capital                                                             1 – 5 mln EUR       Brak preferencji
                             www.hanseaticcapital.net
                             tomasz.radwanski@hanseaticcapital.net
                             Pl. Marszałka Józefa Piłsudskiego 3
                             00-078 Warszawa
Highlander Partners          tel. +48 22 449 00 12, fax +48 22 449 00 01     3 – 30 mln EUR       Wszystkie z wyjątkiem nieruchomości
                             www.highlander-partners.com
                             dwalendowski@highlander-partners.com
                             Rondo ONZ 1, 35 piętro, 00-124 Warszawa
                                                                                                  ekspansja i rozwój, finansowanie pomostowe, refinansowanie,
Innova Capital               tel: +48 22 544 94 00, fax: +48 22 544 94 03   15 – 50 mln EUR
                                                                                                  wykupy
                             www.innovacap.com mail@innovacap.com
                             Al. Jerozolimskie 146c, 02-305 Warszawa                              Biotechnologia, Chemia i materiały, Elektronika, IT: Internet, IT:
Intel Capital                tel. +48 22 570 81 00, fax. +48 22 570 81 40    1 – 20 mln USD       oprogramowanie, IT: półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: usługi, Media,
                             www.intel.com/capital                                                Telekomunikacja: operatorzy, Telekomunikacja: sprzęt
                             ul. Wołoska 7, 03-938 Warszawa
                                                                                                  IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT: technologie mobilne, IT:
IQ Partners S.A.             tel + 48 22 670 00 00, fax + 48 22 670 00 01     Nie określono
                                                                                                  usługi, Media, Telekomunikacja: operatorzy
                             www.iqpartners.pl biuro@iqpartners.pl

                                                                               8
                                                                                   Preferowana
      Nazwa funduszu VC                       Dane teleadresowe                                                               Preferowane branże
                                                                                wielkość inwestycji
                                 ul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa
                                                                                                      Dobra konsumpcyjne, Medycyna, Produkcja, Produkty
Kerten Capital Sp. z o.o.        tel. +48 22 702 12 20, fax. +48 22 702 12 19    1 – 20 mln EUR
                                                                                                      konsumpcyjne: handel, Przemysł przetwórczy, Usługi
                                 www.kerten.com poland@kerten.com
                                                                                                      Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Budownictwo, Chemia i
                                                                                                      materiały, Elektronika, Energetyka, Inne, IT: Internet, IT:
                                                                                                      oprogramowanie, IT: półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: technologie
                                 AL. Jana Pawła II 25, 00-854 Warszawa                                mobilne, IT: usługi, Media, Medycyna: farmaceutyka, Medycyna:
Krokus PE                        tel. +48 22 653 47 00, fax . 22 653 47 07       3 – 15 mln EUR       ochrona zdrowia, Medycyna: sprzęt medyczny, Ochrona środowiska,
                                 www.krokuspe.pl biuro@krokuspe.pl                                    Produkcja, Produkty i usługi dla przemysłu, Produkty konsumpcyjne:
                                                                                                      handel, Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                                                                                                      Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi -
                                                                                                      pozostałe, Usługi finansowe
                                 Warszawskie Centrum Finansowe                                        Biotechnologia, Branża medyczna, farmaceutyczna, biotechnologia,
                                 ul. Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa                                Inne, IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT: technologie mobilne, IT:
MCI Management S.A.                                                              do 25 mln EUR
                                 tel.: 22 540 73 80, faks: 22 540 73 81                               usługi, Media, Medycyna, Medycyna: ochrona zdrowia,
                                 www.mci.pl office@mci.pl                                             Telekomunikacja: operatorzy, Usługi dla biznesu
                                                                                                      IT: technologie mobilne, IT: usługi, Media, Medycyna:
                                 ul. Sienna 39, 00-121 Warszawa
                                                                                                      farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia, Produkty konsumpcyjne:
                                 tel. +48 22 654 64 15, fax. +48 22 654 64 18
Mezzanine Management                                                             8 – 40 mln EUR       produkcja, Produkty przemysłowe, Przemysł przetwórczy,
                                 www.mezzanine.pl
                                                                                                      Telekomunikacja: operatorzy, Transport, Usługi - pozostałe, Usługi
                                 tkwiecien@mezzmanagement.com.pl
                                                                                                      dla biznesu, Usługi finansowe
                                 Warsaw Financial Center, 29 piętro, ul.
                                 Emilii Plater 53, 00-113 Warszawa                                    Energetyka, Inne, Media, Medycyna: ochrona zdrowia, Ochrona
Mid Europa Partners Sp. z o.o.   tel. +48 22 540 71 20, fax +48 22 540 71 21    25 – 200 mln EUR      środowiska, Produkty przemysłowe, Telekomunikacja: operatorzy,
                                 www.mideuropa.com                                                    Transport, Usługi - pozostałe
                                 zrekusz@mideuropa.com
                                 Al. Ujazdowskie 41 lok. 4.40
                                 00-540 Warszawa
                                                                                                      Medycyna: ochrona zdrowia, Produkty konsumpcyjne: handel,
Oresa Ventures Sp. z o.o.        tel. +48 22 319 56 30, fax. +48 22 319 56 33    5 – 15 mln EUR
                                                                                                      Usługi - pozostałe, Usługi dla biznesu, Usługi finansowe
                                 www.oresaventures.com
                                 marcin.radziwill@oresaventures.com
                                                                                                      Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Budownictwo, Chemia i
                                 ul. Wiśniowa 40b lok. 13, 02-520 Warszawa
                                                                                                      materiały, Elektronika, Energetyka, IT: półprzewodniki, IT: sprzęt,
Penton Partners                  tel. +48 22 542 42 80, fax. +48 22 542 42 81    3 – 12 mln USD
                                                                                                      Media, Medycyna: farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia,
                                 www.pentonpartners.com
                                                                                                      Medycyna: sprzęt medyczny, Przemysł przetwórczy



                                                                                   9
                                                                                 Preferowana
      Nazwa funduszu VC                    Dane teleadresowe                                                                Preferowane branże
                                                                              wielkość inwestycji
                                                                                                    Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Budownictwo, Chemia i
                                                                                                    materiały, Elektronika, Energetyka, Inne, IT: Internet, IT:
                                                                                                    oprogramowanie, IT: półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: technologie
                               ul. Wróblewskiego 18, 93-578 Łódź                                    mobilne, IT: usługi, Media, Medycyna: farmaceutyka, Medycyna:
Regionalne Fundusze
                               tel. +48 42 681 25 16, fax. +48 42 684 89 68   50 – 500 tys. EUR     ochrona zdrowia, Medycyna: sprzęt medyczny, Ochrona środowiska,
Inwestycji Sp. z o.o.
                               www.rfi.pl biuro@rfi.pl                                              Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                                                                                                    Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: operatorzy,
                                                                                                    Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi - pozostałe, Usługi dla
                                                                                                    biznesu, Usługi finansowe
                                                                                                    Automatyka przemysłowa, Biotechnologia, Budownictwo,
                                                                                                    Elektronika, Energetyka, Inne, IT: Internet, IT: oprogramowanie, IT:
                                                                                                    półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: technologie mobilne, IT: usługi,
                               ul. Łowicka 44, 02-551 Warszawa
                                                                               500 – 2 200 tys.     Media, Medycyna: farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia,
Renaissance Partners           tel. +48 22 848 87 77, fax. +48 22 856 89 35
                                                                                    USD             Medycyna: sprzęt medyczny, Ochrona środowiska, Produkty
                               www.rp.com.pl office@rp.com.pl
                                                                                                    konsumpcyjne: handel, Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty
                                                                                                    przemysłowe, Przemysł przetwórczy, Transport, Usługi - pozostałe,
                                                                                                    Usługi finansowe
                               Al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa
Resource Partners Sp. z o.o.   www.resourcepartners.eu                         5 – 50 mln EUR       Dobra konsumpcyjne, Medycyna, Produkcja, Usługi
                               piotr.nocen@resourcepartners.eu
                                                                                                    Automatyka przemysłowa, Budownictwo, Chemia i materiały,
                                                                                                    Elektronika, Energetyka, Inne, IT: oprogramowanie, IT:
                               ul. Zielna 37/c, 00-108 Warszawa                                     półprzewodniki, IT: sprzęt, IT: usługi, Media, Medycyna:
Riverside Europe Partners      tel. +48 22 320 4820, fax. +48 22 320 4828                           farmaceutyka, Medycyna: ochrona zdrowia, Medycyna: sprzęt
                                                                                Nie określono
Sp. z o.o.                     http://www.riversidecompany.com                                      medyczny, Ochrona środowiska, Produkty konsumpcyjne: handel,
                               amp@riversideeurope.com                                              Produkty konsumpcyjne: produkcja, Produkty przemysłowe,
                                                                                                    Przemysł przetwórczy, Telekomunikacja: sprzęt, Transport, Usługi -
                                                                                                    pozostałe, Usługi dla biznesu, Usługi finansowe
                                                                                                    Branża medyczna, farmaceutyczna, biotechnologia, Budownictwo,
                               ul. Złota 59, 00-120 Warszawa
                                                                                                    Energetyka, IT: oprogramowanie, IT: technologie mobilne, IT:
                               tel. +48 22 3865100, fax. +48 22 386 5101
Royalton Partners                                                               Nie określono       usługi, Media, Medycyna, Ochrona środowiska, Produkty
                               www.royalton-partners.com
                                                                                                    konsumpcyjne: handel, Transport, Usługi, Usługi - pozostałe, Usługi
                               przemyslaw@royalton-partners.com
                                                                                                    dla biznesu, Usługi finansowe
                               ul. Paderewskiego 32c, 40-282 Katowice
Secus Asset Management S.A.                                                    1 – 25 mln PLN       Brak preferencji, Medycyna, Produkcja, Usługi
                               www.secusam.pl g.pedras@secus.pl



                                                                                10
                                                                        Preferowana
     Nazwa funduszu VC               Dane teleadresowe                                                        Preferowane branże
                                                                     wielkość inwestycji
                          Al. KEN 18 lok 3b, 02-797 Warszawa
Skyline Investment S.A.   tel. +22 859 17 80, fax. +22 859 17 90       Nie określono       Brak preferencji
                          www.skyline.com.pl zarzad@skyline.com.pl




                                                                       11
PARP pragnie dołożyć wszelkich starań, aby zamieszczane w serwisie informacje w jak
największym stopniu spełniały Państwa oczekiwania. Serdecznie zapraszamy do zgłaszania
interesujących Państwa zagadnień, jak również opinii dotyczących dostępnych na stronie
materiałów pod adres opinieksu@parp.gov.pl , co pozwoli nam poznać Państwa sugestie i na
bieżąco modyfikować zawartość serwisu. Zachęcamy także KONSULTANTÓW KSU do
wypełnienia ankiety o nazwie „Ocena przydatności pakietów/produktów”, dostępnej po
zalogowaniu się do strefy wewnętrznej serwisu, w module „Ankiety”.

Bibliografia

 Zasępa P. Venture capital – sposoby dezinwestycji, CeDeWu, Warszawa 2010.
 Grzywacz J., Okońska A., Venture capital a potrzeby kapitałowe małych i średnich
  przedsiębiorstw, SGH, Warszawa 2005.
 Kornasiewicz A. Venture capital w krajach rozwiniętych i w Polsce, Warszawa 2004.
 Sobańska K., Sieradza P., Inwestycje PE/VC, Key Text, Warszawa 2004.
 Gieroczyńska A., Fundusze venture capital jako nowy instrument finansowania rozwoju
  firmy w: M. Kulikowski (red.) Przedsiębiorstwa i gospodarka Polski w perspektywie
  integracji z UE, SGH, Warszawa 2003.
 PriceWaterHouseCoopers, Three Keys to obtaining venture capital. European edition,
  2002.




                                          12

								
To top