EuroSTOXX Laspeyres Index Paasche Index Kapitalgewichtet Im Gegensatz zu Laspeyres werden aktuelle Gewichte f�r den Basiszeitraum verwendet Beantwortet

Document Sample
EuroSTOXX Laspeyres Index Paasche Index Kapitalgewichtet Im Gegensatz zu Laspeyres werden aktuelle Gewichte f�r den Basiszeitraum verwendet Beantwortet Powered By Docstoc
					Aktienindizes

Michael Waidner und
  Vincenzo Vedda
                       Gliederung

•   Allgemeines
•   Aufgaben
•   Die wichtigsten nationalen Indizes
•   Performance Index vs. Kursindex
•   Begriffliches zur Indexberechnung
•   Arten der Indexberechnung
•   Fallbeispiel
                     Allgemeines

• Über 30.000 verschiedene Indizes
• Aktienindizes 
 Kapitalmarktentwicklung
   Arbeitsmarktbezogenen  Betrachtungen
   Geldpolitischen Analysen
   Konjunkturindikatoren
                          Publikation

• Meist börsentägliche Errechnung &
    Publikation
•   Leitindizes, vor allem wenn sie als Basis für
    Derivate dienen, werden fortlaufend während
    der Handelszeit ermittelt, damit ein
    permanenter Handel der Derivate möglich ist
•   Basiswerte zum Basiszeitpunkt werden i.d.R.
    auf 100 oder 1.000 Punkte festgelegt, damit
    die Vergleichbarkeit weit zurückliegender
    Indexwerte gewährleistet ist
                           Aufgaben

• Die Entwicklung von Indizes liefert für den
    Anleger den Vergleichsmaßstab (die
    Benchmark), mit dem er den Erfolg seiner
    Investitionen messen kann
•   Ein Aktienindex ermöglicht die Kontrolle, ob
    der Investor in der Lage war, durch
    Titelauswahl (Selektion) und zeitlich
    gelungenen Kauf und Verkauf von
    Wertpapieren (Timing), eine höhere Rendite
    zu erzielen als der Gesamtmarkt
               Die wichtigsten
              nationalen Indizes

   C Dax                 Dax
 Über 750 Werte      30 größten Werte



   M Dax                S Dax
50 größten Werte     50 größten Werte
unterhalb des DAX   unterhalb des MDAX
               Performance Index
                 vs. Kursindex
• Dividendenzahlung beeinflussen die
  Kursentwicklung
• Werden Dividenden bei der
  Indexberechnung berücksichtigt, spricht
  man vom Performance-Index. Gehen
  sie nicht mit ein, handelt es sich um
  einen Kursindex
Performance Index
  vs. Kursindex
                 Begriffliches zur
                Indexberechnung

• Free Float Factor
• Kettenfaktor
• Korrekturfaktor
                Free Float Factor

• Faktor zur Gewichtung einer Aktie
  innerhalb eines Indizes
• Nur das frei handelbare Kapital wird zur
  Gewichtung herangezogen
• Marktkapitalisierung abzüglich der in
  festem Beteiligungsbesitz gehaltenen
  Kapitalanteile
                  Korrekturfaktor

• Faktor zur Berichtigung des Indizes
• Bei z.B. Aktiensplitting oder
 Dividendenauszahlungen
               Verkettungsfaktor

• Zur vergleichbaren Umrechnung des
  Indizes auf ein neues Basisjahr
• Zur Einbeziehung neuer Werte in den
  Index
• Zur Zurücksetzung der
  Korrekturfaktoren
                     Arten der
                 Indexberechnung

•   Ungewogenes arithmetisches Mittel
•   Laspeyres-Index
•   Paasche-Index
•   Wertindex
                      Ungewogenes
                  arithmetisches Mittel

• Eigentlich kein Index, sondern ein
    Kursdurchschnitt
•   Kursgewichtet
•   Korrekturfaktor haupts. für Aktiensplits
•   Keine Dividendenausschüttungen
    berücksichtigt
•   Steigerung kleiner Werte kann überbewertet
    werden
•   Bsp.: Dow Jones, Nikkei 225
         Ungewogenes
     arithmetisches Mittel

              n

        1     pit
I (t )  *   i 1
        c         n
                 Laspeyres-Index

• Kapitalgewichtet
• Aktuelle Kurse werden mit Gewichtung
  des Basiszeitraums multipliziert und
  dann auf die Basiskurse und
  Basisgewichte bezogen
• Bsp. DAX, EuroSTOXX
                    Laspeyres-Index

              n

             (p         it   * qi 0 * cit )
I L (t )    i 1
                    n
                                               *B
                  (p
                  i 1
                              i0   * qi 0 )
                      Paasche-Index

• Kapitalgewichtet
• Im Gegensatz zu Laspeyres werden aktuelle
    Gewichte für den Basiszeitraum verwendet
•   Beantwortet: Wie groß Veränderung wäre
    wenn die aktuelle Gewichtung bereits in der
    Basisperiode vorgelegen hätte
•   Bsp.: FTSE All World Indexes
                        Paasche-Index


              n

             (p         it   * qit * cit )
I P (t )    i 1
                    n
                                              *B
                  (p
                  i 1
                              i0   * qit )
                         Wertindex

• Kapitalgewichtet
• Zeigt die durchschnittliche Marktveränderung
    an
•   Um ständige Vergleichbarkeit zu bewahren,
    muss die Gewichtung durch Verkettungen
    aktualisiert werden
•   Bsp.: S&P 500
                         Wertindex


             n

            (p         it   * qit * cit )
IW (t )    i 1
                   n
                                             *B
              (pi 1
                             i0   * qi 0 )
                     Vergleich
                   verschiedener
                   Berechnungen
• Identisch, da qi0 durch
  Verkettungsfaktor angepasst wird
• Bsp.: Dax Formel
                               DAX Formel

                  n

                 (p     it    * ff it * qit1 * ci )
I DAX  K t1 *   i 1
                         n
                                                       *1000
                        (p
                        i 1
                                   i0   * qi 0 )
Fallbeispiel
Vielen Dank für Eure
  Aufmerksamkeit!

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:34
posted:6/21/2012
language:
pages:25