Docstoc

Beware of Loan Modification Scams

Document Sample
Beware of Loan Modification Scams Powered By Docstoc
					       HELP FOR NEW YORK STATE HOMEOWNERS
                                          
       Beware of Loan Modification Scams 

Loan modification specialists, known as                             distressed home loan; 
“distressed property consultants” in New                        4. Obtain any extension of the period within 
York law, are for‐profit individuals and                    which the homeowner may reinstate or 
companies who offer to help homeowners                      otherwise restore his or her rights with 
who are in default or foreclosure for a fee.                respect to the property;  
The fees can be very large — $2,500, $5,000,             5. Obtain a waiver of an acceleration clause 
or even more — and many of these are scam                   contained in any promissory note or 
artists who never deliver on their promises                 contract secured by a mortgage on a 
and just take the homeowner’s money.                        property in foreclosure;  
                                                         6. Assist the homeowner to obtain a loan or 
In 2008, New York passed a very strong law                  advance of funds;  
regulating distressed property consultants. It           7. Assist the homeowner in answering or 
is important to know your rights under this                 responding to a summons and complaint, 
law (NYS Banking Law section 265‐b).                        or otherwise providing information 
                                                            regarding the foreclosure complaint and 
What “consulting services” are covered                      process;  
under the law?                                           8. Avoid or ameliorate the impairment of the 
“Consulting services” means services                        homeowner’s credit resulting from the 
provided by a distressed property consultant                commencement of a foreclosure 
to a homeowner that the consultant claims                   proceeding or tax sale; or 
will help to achieve any of the following:               9. Save the homeowner’s property from 
1. Stop, enjoin, delay, void, set aside, annul,             foreclosure or loss for nonpayment of 
   stay or postpone a                                                         taxes.  
   foreclosure filing, a          What To Do If You Think                   
   foreclosure sale, or the       You’ve Been Scammed                      What does the law 
   loss of a home for             Visit www.loanscamalert.org for          prohibit? 
   nonpayment of taxes;           details on how to spot a scammer          Distressed property 
2. Obtain forbearance from        and see a list of trusted resources.         consultants are 
   any servicer, beneficiary                                                   prohibited from taking 
   or mortgagee or relief         To report a suspected loan                   any upfront payment, 
   with respect to the            scammer, you can:                            before the full 
   potential loss of the           Go to www.loanscamalert.org                completion of all 
   home for nonpayment of          Call the Federal Trade                     services promised.  
   taxes;                              Commission (FTC) at 877‐FTC‐         Consultants may not 
3. Assist the homeowner to             HELP (1‐877‐382‐4357) or                provide services unless 
   exercise a right of             Contact the New York attorney              there is a written 
   reinstatement or similar            general’s office by email at            agreement, or contract, 
   right provided in the               NYSHOMES@ ag.ny.gov or                  with the homeowner. 
   mortgage documents or               phone at 1‐800‐771‐7755              Consultants may not 
   any law or to refinance a                                                   take power of attorney 

                    This information is made possible by NeighborWorks® America, and 
                     was developed by the New York State Coalition for Excellence In 
                     Homeownership Education (CXHE) and the Empire Justice Center. 
  for a homeowner.                              address of the consultant, and a disclosure 
 Consultants may not keep original             letting the homeowner know they should 
  documents that belong to the                  consider consulting with a nonprofit housing 
  homeowner.                                    counselor in New York. (This disclosure is 
                                                spelled out in the law.) The agreement must 
A Written Contract is Required                  be signed and notarized.  
Before providing services, the borrower must     
sign a written contract with the consultant.    The homeowner has 5 business days to 
The contract must state exactly what            rescind, or cancel, the contract. A notice of 
services are to be provided to the home‐        right to cancel must be given to the 
owner, the total amount and terms of            homeowner along with a copy of the 
payment expected, the name and business         contract.  
                                                 




Beware of Loan Modification Scams                                                            2 

				
DOCUMENT INFO
Categories:
Tags:
Stats:
views:3
posted:6/13/2012
language:
pages:2