Get documents about "and Smith
Document Sample
مؤشر مقترح لقياس مستوى الشفافية واإلفصاح
في الشركات السعودية
الدكتور / محمد بن سلطان القباني السهلي
أستاذ المحاسبة المشارك ـ جامعة الملك سعود بالرياض
مارس 2020م
ورقة عمل ال يجوز االقتباس بدون إذن الباحث
مؤشر مقترح لقياس مستوى الشفافية واإلفصاح
في الشركات السعودية
ملخص:
تهدف هذه الدراسة إلى قياس درجةة فةفاةية اصةحةاى ةةى اليرةارما ال اليةة
ال نشورة من قبل الشاكات ال يداولة ةى السةو السةدودم مةن خةل قيةا
الباحث بدراسة ميدانية على عينة من الشةاكات السةدودمة لييدمةد مةد مةا
تي يع به اليرارما ال الية ال نشورة ليلك الشاكات من ففاةية .
وتنبع أه ية البيث كون الشفاةية أحد الخحائص الائيسية لجةودة اليرةارما
ال اليةةةة ال نشةةةورة حيةةةى أنهةةةا ألةةةبي حاليةةةا ال ديةةةار الائيسةةةى لياتيةةة
الشاكات ةى أسوا ال ا . ول ا للشفاةية واصةحاى ةةى اليرةارما مةن أرةا
واضة علةةى كفةةا ة السةو ال اليةة. ك ةةا أن للبيةةث أه يةة خالةةة ةةةى اتةةه
كونه مياو قياس ففاةية اصةحاى ةى اليرارما ال الية ال نشورة للشاكات
السةةدودمة مسةةيخدما ال رةةاميت اليةةى تةةد اصعي ةةاد عليهةةا ةةةى الفيةةاة الرليلةةة
ال اضةةية ةةةى قيةةاس فةةفاةية اصةحةةاى ةةةى الةةدو ال يردمةةة م ةةل الو مةةات
ال ييةةةدة وغياهةةةا لبيةةةان مسةةةيو فةةةفاةية اصةحةةةاى ةةةةى اليرةةةارما ال اليةةةة
للشاكات السدودمة ومرارنة لك مع فةفاةية اصةحةاى ةةى اليرةارما ال اليةة
للشاكات اليى تد ل ةى تلك الدو .
1ـ مردمـة:
الواقع أن مبةدأ اصةحةاى والشةفاةية مةن ال بةادم ال ياسةبية الية ت يةا قلة
ال سئولين عن أسوا ال ا وواضد ال داميا ال ياسةبية ليةيرياه ال بافةا
ة جودة اليرةارما ال اليةة ال نشةورة ولييرياهةا ال بافةا ةة كفةا ة السةو
ال الية.
وتُدد الشفاةية واصةحاى Disclosure Transparencyأحد الخحائص
الائيسية لجودة اليرةارما ال اليةة واليةى مجة أن تيةوةا ةةى تلةك اليرةارما
حيى تي كن من أدا الةدور ال نيرةا منهةا . وةة هةذا الحةدد مرةو John
- M . Morrisseyعضو هيئةة البورلةة ارمامكيةة " SECإن الهةدف
الائيت لرةوانين ارورا ال اليةة ةةى الو مةات ال ييةدة هةو ضة ان ارمانةة
والكفةةا ة لسةةو ال ةةا وتتومةةد ميخةةذ الرةةاارات اصسةةي ارمة باصةحةةاى
الكامل والداد . ةالشفاةية ةى اليرارما ال الية تلد دورا أساسيا ة رةةع
كفا ة أسوا ال ا م ا مير أةضل تخحيص لل وارد ال ياحة . ةالشةفاةية
تساعد ال سي امن ال راضين وغياهد من ال يداملين ةى السةو علةى
تريةةيد الوضةةع ال ةةالى للشةةاكة ومةةن رةةد تسةةاعدهد علةةى إتخةةا الرةةاارات
ا سةةي ارمة واصئي انيةةة السةةلي ة وةةةى النهامةةة م كةةن أن مسةةاعد لةةك علةةى
زمادة درجة ال رة ةى سو ال ا .
وباصضاةة إلى لك ةإن الشفاةية أحد ركائت حوك ة الشاكات حيث تسةاعد
مجلةةةت اصدارة علةةةى تريةةةيد ةداليةةةة اصدارة الينفيذمةةةة وت كنةةةه مةةةن إتخةةةا
الرةةةاارات اليحةةةيييية مبكةةةاا قبةةةل حةةةدوض أ خلةةةل ةةةةى الوضةةةع ال ةةةالى
للشاكة " .
وقةةةةد أد إنهيةةةةار بدةةةة الشةةةةاكات ال داوةةةةةة ومةةةةا تبدةةةةه مةةةةن خسةةةةائا
لل سي امن إلى ةردان ال رة ةةى اليرةارما ال اليةة ال نشةورة ومةا تيومةه مةن
مدلومات بل وةردان ال رة ةةى مهنةة ال ياسةبة وال ااجدةة بحةفة عامةة
وةرةةدان ال رةةة ةةةى سةةو رأس ال ةةا بحةةفة عامةةة ةضةةل عةةن الحةةدمة
ارخلقية اليى ألي بها ال جي ع ككل .
وةى هذا الخحوص ظها برةوة محةحل فةفاةية اصةحةاى Disclosure
Transparencyسةةةوا ةةةةى وسةةةائل اصعةةةل ال يخححةةةة ةةةةى الشةةةئون
ال الية أو من قبل ال سي امن ةى سو رأس ال ا وكةذا مةن قبةل الجهةات
الاقابية كيحد الخحائص الائيسية لجودة اليرارما ال الية واليى مجة أن
تيوةا ةةى تلةك اليرةارما حيةى تةي كن مةن أدا الةدور ال نيرةا منهةا . وةة
هذا السيا هب وسةائل اصعةل وعةدد كبيةا مةن ال سةي امن إلةى الرةو
بين عد تةواةا الشةفاةية ةةى اليرةارما ال اليةة ال نشةورة كةان ب ابةة السةيار
الذ مكن اصدارة من إخفا الك يا من ال شاكل اليى أد تااك ها عا بدةد
أخةةا إلةةى إنهيةةار تلةةك الشةةاكات م ةةل إدارة الةةاب الي ومةةل مةةن خةةار
ال يتانية وغياها .
ولرد بلغ ففاةية اصةحةاى حاليةا درجةة مةن اره يةة بييةث ألةبي هةى
ال ديار الائيسى لياتي Rankingالشاكات ةى السةو ارمامكةى مةن
قبل ال ؤسسات ال الية الكبا م ةل Standard & Poorو Moody
علةةةى الةةةاغد مةةةن أن هةةةذا ال حةةةحل لةةةد مةةةاد ضةةة ن خحةةةائص جةةةودة
ال دلومةةات ال ياسةةبية اليةةةى تضةة نيها تولةةية ال فةةةاهيد رقةةد (2) ضةةة ن
مشةةاوا اصرةةار الفكةةا لل ياسةةبة ال اليةةة الةةذ قدمةةه مجلةةت مدةةاميا
)6002( Mensah et al ال ياسبة ال الية
ومع أن موضوا ارةحاى من أك ا ال واضيع نرافةا ةة ال ياسةبة ال اليةة
خل الدرد ال اض . وعلى الاغد من اهي ةا بدة الدراسةات ال ياسةبية
ة ال لكة مؤخاا بدراسة اصةحاى ة ال لكة بشةكل عةا إ أن قيةاس
مسةةيو اصةحةةاى ة ة الشةةاكات السةةدودمة لةةد ميخةةذ نحةةيبه مةةن الدراسةةة
والبيث .
0ـ أهمية وأهداف الدراسـة:
تنبع أه ية البيث كون الشفاةية أحةد الخحةائص الائيسةية لجةودة اليرةارما
ال اليةةةة ال نشةةةورة حيةةةى أنهةةةا ألةةةبي حاليةةةا ال ديةةةار الائيسةةة لياتيةةة
الشةةاكات ة ة أسةةوا ال ةةا و رتبةةار الشةةفاةية واصةحةةاى ة ة اليرةةارما
ب سيو كفا ة السو ال الية. ك ا أن الدراسة تكيس أه ية خالة لرياسةه
مسيو ففاةية اصةحاى ةى اليرارما ال الية ال نشورة للشةاكات السةدودمة
بيسةةيخدا ال رةةاميت اليدم ةةة ال سةةيخدمة ةة ةةةى الةةدو ال يردمةةة ومةةن رةةد
مرارنة الواقع السدودم مع تلك الدو .
ك ا تتداد أه ية ففاةية اصةحاى ةى السو السدودم بحفة خالةة نرةاا
لرلة عدد ال ؤسسات ال اليةة والشةاكات ال يخححةة ةةى ترةدمد ال دلومةات
والييليةةل ال ةةالى أو ترةةدمد اصسيشةةارات ال اليةةة م ةةا مجدةةل اليرةةارما ال اليةةة
ال نشةةورة للشةةةاكات هةةى ال حةةةدر ارساسةةى الةةةذ م كةةن لل سةةةي امن
اصعي ةاد عليةه ةةى اليحةو علةى ال دلومةات عةن الشةاكات بغيةة إتخةةا
الراارات ا سي ارمة.
ولرد بلغ ففاةية اصةحةاى حاليةا درجةة مةن اره يةة بييةث ألةبي هةى
ال ديار الائيسى لياتي Rankingالشاكات ةى السةو ارمامكةى مةن
قبل ال ؤسسات ال الية الكبا م ةل Standard & Poorو Moody
علةةةى الةةةاغد مةةةن أن هةةةذا ال حةةةحل لةةةد مةةةاد ضةةة ن خحةةةائص جةةةودة
ال دلومةةات ال ياسةةبية اليةةةى تضةة نيها تولةةية ال فةةةاهيد رقةةد (2) ضةةة ن
مشةةةاوا اصرةةةار الفكةةةا لل ياسةةةبة ال اليةةةة الةةةذ قدمةةةه مجلةةةت مدةةةاميا
)6002( Mensah et al ال ياسبة ال الية .
وإ ا كانة فةةفاةية اصةحةةاى تييةةل حاليةةا تلةةك ال كانةةه الهامةةة ةةةى الو مةةات
ال ييةةةدة ارمامكيةةةة واليةةةى مفيةةةاأ أن تي يةةةع بيليةةةات وم ارسةةةات جيةةةدة
ليوك ة الشاكات وأسالي ةدالة لضبط أدا سو ال ا ة ن بةا أولةى
أن تييل ففاةية اصةحاى مكانة أك ا أه ية ةى ال لكة على إعيبةار حدارةة
السو ال الية سي ا بدد لدور عدد من اليوليات الي تدعو إلى رةةع
مسيو الشفاةية واصةحاى ة السةو السةدودم . وكةذلك بدة اليرةارما
الية تشةةيا إلةى وجةةود نرةار ضةةدم ةةى حوك ةةة الشةاكات خحولةةا ةي ةةا
ميدل بالشفاةية واصةحاى.
وتهدف هذه الدراسة إلى قياس درجة ففاةية اصةحاى ةة اليرةارما ال اليةة
ال نشورة من قبل الشاكات ال يداولة ة السو السدودم من قيا الباحةث
بدراسة ميدانية على عينة من الشةاكات السةدودمة لييدمةد مةد مةا تي يةع
به اليرارما ال الية ال نشورة ليلك الشاكات من ففاةية .
اصةحةةاى ة ة وتهةةدف هةةذه الدراسةةة بشةةكل خةةاص إلةةى دراسةةة مسةةيو
الشاكات ال ساه ة ة ال لكة من الجوان اليالية :
هيكل ال لكية وحرو ال ساه ين
الشفاةية ال الية واصةحاى عن ال دلومات
هيكل مجلت اصدارة واصجاا ات
مرارنة مسيو اصةحاى بين قحاعات السو ال الية
وسييد تنريد باق هذه الدراسة إلى أقسا رئيسية هة : الدراسةات السةابرة
رد ةاضيات الدراسة. وميت بدد لك منهجية الدراسةة رةد نيةائل الدراسةة
وأخياا الخللة واليوليات.
3. الدراسـات السابقة:
على الاغد من ك اة الدراسات ال يدلرة بالشفاةية واصةحاى وتداخلها إ
أنه تبدةا لغةاأ الدراسةة سةناكت علةى أهةد الدراسةات الية تناولة كيفيةة
قياس ففاةية اصةحاى .
0.3 دراسات تناولت كيفية قياس شفافية اإلفصاح
قد عدد من الباح ين بد ال رةاميت لشةفاةية اصةحةاى منهةا علةى سةبيل
ال ةةا ال ريةةاس الةةذ قدمةةه )3002( Bushman et alوربرةةا له ةذا
ال رياس تيير ففاةية اصةحاى ةةى اليرةارما ال اليةة إ ا تةواةات ةةى تلةك
اليرةةارما خ سةةة خحةةائص وهةةى: اصةحةةاى عةةن ال دلومةةات ال اليةةة (م ةةل
اصسةةي ارات روملةةة ارجةةل مدلومةةات عةةن الرحاعةةات اليةةى تيكةةون منهةةا
الشةةاكة مدلومةةات عةةن الشةةاكات اليابدةةة) اصةحةةاى عةةن ال دلومةةات
الخالة باليوك ة (م ل ال سي امن الائيسيين ةى الشاكة نسبة ملكيةيهد
لألسهد ال دمامن مجلت اصدارة واللجان اليابدةة لةه) حدارةة اصةحةاى
(مةةةد تكاارمةةةة اليرةةةارما ال اليةةةة عةةةدد البنةةةود اليةةةى تيضةةة نها اليرةةةارما
الفيامةةة) اصةحةةاى عةةن السياسةةات ال ياسةةبية ( م ةةل رةةا تج يةةع قةوائد
الشةةاكات اليابدةةة إسةةيخدا ال خححةةات واصحيياريةةات) ومحةةداقية
اصةحاى (مد مااجدة تلك اليرارما من أحد مكات ال ياسبة الكبار) .
ك ا قدم بد ال نر ات الدوليةة بدة ال ؤفةاات للشةفاةية واصةحةاى
منها على سبيل ال ا ال ؤفا الذ قدميه منر ة الين ية واليدةاون الةدولى
OECDوربرا لهذا ال ؤفا تيير ففاةية اصةحاى ةى اليرةارما ال اليةة
إ ا تض ن اصةحاى ةةى تلةك اليرةارما ر ةان مدلومةات أساسةية هةى النيةائل
ال اليةةة واليشةةغيلية أهةةـداف الشةةاكة ال ةةلن الائيسةةيين لألسةةهد وحرةةو
أعضا مجلت اصدارة وال ةدمامن ال دةاملت مةع اررةااف اليحوم
و الدلقةةة ال خةةارا اليةةى تواجةةه الشةةاكة الدةةاملين واررةةااف و
ال حةةةةةةةةةال ةةةةةةةةةةى الشةةةةةةةةةاكة و هيكةةةةةةةةةل وإجةةةةةةةةةاا ات اليوك ةةةةةةةةةة .
)4002( OECD
وعلى الاغد من مياو ت الباح ين وال نر ةات ةةى هةذا الحةدد إ أن
ال ريةةاس ارك ةةا فةةهاة والةةذ إعي ةةدت عليةةه مدرةةد - إن لةةد مكةةن كةةل -
الدراسات اليى تناول قياس ففاةية اصةحاى هو لك ال رياس الذ قدميةه
فاكة Standard & Poorال الية. وربرا لهذا ال ريةاس تييرة الشةفاةية
ةى اليرارما ال الية إ ا تض ن اصةحاى ةى تلك اليرارما 83 بند أو مدلومة
مةن تلةةك ال دلومةةات اللزمةةة لريةةا ال سةةي امن بإتخةةا قةةاارات إسةةي ارمة
سةةةلي ة مةةةع إعحةةةا تلةةةك البنةةةود أوزان أو نرةةةار مخيلرةةةة حسةةة أه ييهةةةا
لل سي امن بييث محل مج وا النرار ةى هذا ال رياس إلى 38 نرحة .
وةى هذا الحدد قا )2002( Patel and Dallasبيحبي هذا ال رياس
لييدمد درج ة الشفاةية اليى تي يع بها الشاكات الداملة ةى أسوا رأس
ال ا ةى كل الو مات ال ييدة ال لكة ال ييدة إسيااليا اليابان
دو جنو فا أسيا وبد الدو ةى أمامكا اللتينية . وأظهات
الدراسة أن الشاكات اليى تد ل ةى أسوا رأس ال ا ةى كل من
الو مات ال ييدة وال لكة ال ييدة وإسيااليا كان أك ا الشاكات ففاةية
بين ا كان الشاكات اليى تد ل ةى أسو رأس ال ا ةى دو أمامكا
اللتينية أقل الشاكات ففاةية .
وةى نفةت اصتجةاه قةا )2002( Patel et alبيحبية هةذا ال ريةاس لريةاس
ففاةية اصةحاى للشاكات اليةى تد ةل ةةى تسةدة عشةا سةوقا مةن ارسةوا
النافئة ةةى كةل مةن أسةيا ( الحةين الهنةد أندونسةيا كورمةا ماليتمةا
باكسةةيان الفلبةةين تاملنةةد) وأمامكةةا اللتينيةةة (اررجنيةةين الباازمةةل
فيلى ال كسيك بياو ) وأوربا والشا اروسط ( ج هورمةة اليشةيك
ال جةةةا بولنةةةدا تاكيةةةا جنةةةو إةامريةةةا ) . وقةةةد وجةةةدت الدراسةةةة أن
الشاكات اليى تد ل ةى أسوا رأس ال ا ةى أسةيا باصضةاةة إلةى جنةو
إةامريا كان ارةضل من حيث مسيو الشفاةية مرارنة مع الشةاكات اليةى
تد ل ةى ارسوا ارخا وخحولا أسوا دو أمامكا اللتينية .
الدراسات الي أما على مسيو ال لكة الدابية السدودمة ةرد اهي
تناول اصةحاى بددد من الجوان النرامة واليحبيرية ال يدلرة باصةحاى
. ةبد الدراسات م ل ركتت على ال يحلبات الدامة لإلةحاى (تاك
1401) ة حين تناول دراسات أخا الجوان ال اتبحة با ليتا
ب ديار الداأ واصةحاى والدوائ الي تدياأ هذا ا ليتا (ال ليد
7881). إ أنه ملحظ قلة الدراسات الي تيناول مراميت اصةحاى
والشفاةية.
ولدل دراسة عبدالسل تاك (1401) حو ميحلبات اصةحاى الدامة
وقياس مد تواةاها ة اليرارما ال الية للشاكات ال ساه ة السدودمة أحد
أوائل الدراسات الي تداض لإلةحاى ة ال لكة. وقد تولل
الدراسة أن " ال دلومات الي تد اصةحاى عنها ة اليرارما ال الية غيا
كاةية ليلبية حاجات ال سيفيدمن".
أما بهج (1401) ةرد ركت على اصةحاى ة الروائد ال الية وموقم
ال ااجع الخارج منه وبشكل عا ةان نيائل دراسيه تشيا إلى وجود
اخيل ةات كبياة ة مسيو اصةحاى بين الشاكات ميل الدراسة ارما
الذم ميحل تدخل السلحات ال دنية لض ان توةيا ال دلومات اللزمة
ل سيخدم الروائد ال الية.
وة نفت السيا أوضي دراسة توةي الخيا (8401) أنه موجد
اتفا بين قحاعات ال سيفيدمن الائيسين بشان ميحلبات الداأ
واصةحاى ة ال لكة وأن افياارات مديار الداأ واصةحاى تف
بكل احيياجات ال سيفيدمن حاليا ومسيربل. ك ا أوضي الدراسة أن هنان
تبامن ة درجة اصةحاى ة اليرارما ال الية ال نشورة من فاكة إلى
أخا وأنه موجد اليتا لددد من الشاكات بال ديار بدرجات ميفاوتة.
وأما ال ليد (7881) ةرد ناقش مد اليتا الشاكات ال ساه ة السدودمة
عن إعداد ترارماها بال يحلبات اصلتامية لإلةحاى ال ياسب ربرا لنرا
الشاكات السدودم وكذلك مديار الداأ واصةحاى الدا .وقد تبين من
الدراسة عد اليتا ج يع الشاكات ال ساه ة السدودمة باصةحاى عن
نسبة ا ليتا بين 21,81% كيد ال دلومات اصلتامية .وقد تااوح
أدنى و77,48% كيد أقحى . أما النسبة الدامة لدد ا ليتا ةرد
كان 12%. وقد انيهى الباحث إلى أن النيائل الي تد اليولل إليها تدن
أنه مه ا كان اصجاا ات ال يبدة للاقابة على ع لية ا ليتا بواسحة
وزارة اليجارة أو الهيئة السدودمة لل ياسبين الرانونيين ةه تديبا غيا
كاةية.
4ـ منهجية الدراسـة:
تدي د هذه الدراسة على ال نهل اصمجاب Positive Theoryالذم مرو
على تج يع البيانات ال يدلرة ب يغياات الدراسة ومن رد تيليل نيائل
الدراسة ومياولة تردمد بد اليفسياات الد لية والنرامة ليلك النيائل.
ومدد هذا ال نهل أك ا مناسبة رهداف الدراسة. وةي ا مل فاى مفحل
لل نهجية ال سيخدمة
0.4 اإلطار النظري للدراسة:
مييدد اصرار النرام للدراسة من دواةع اصدارة إلى تردمد مدلومات أقل
إلى ال سي امن بهدف تغلي محاليها على محال ال سي امن. إ أن
أه ية اصةحاى ض ن آليات اليوك ة لينشيط أسوا رأس ال ا جدل
الهيئات النرامية وال هنية تيدخل بحورة مبافاة ة تنريد ع لية
اصةحاى. لذا اتجه عدد من الباح ين وال ؤسسات ال الية إلى قياس جودة
اصةحاى عن رام تحوما مؤفاات اصةحاى إ أن هذه ال ؤفاات
ترل ماتبحة بالبيئة النرامية وال هنية للدولة ال دنية. وعلى هذا ارساس
سوف نيناو ة هذا الجت أه ية اصةحاى ال ياسب ةى البيئة السدودمة
وضاورة تحوما مؤفا لإلةحاى ة البيئة السدودمة اعي اداَ على مؤفا
مؤسسة سياندرد آند بورز.
0.4 أهمية اإلفصاح المحاسبي:
مُدد اصةحاى والشفاةية أحد ركائت اليوك ة وةرا ل بادم اليوك ة
الحادرة من OECDةاصةحاى والشفاةية تساعد على اتخا الراارات
بسهولة وكفا ة ك ا مساعد على تدتمت وزمادة ررة ال سي امن ة
الشاكة وباليال سهولة اليحو على الي ومل. ومدُد اصةحاى أحد
ميددات كفا ة السو ال ال حيث ارتبح مشاكل أسوا ال ا ةى الدو
ك ا ارتبط ضدم الكفا ة رسوا ال يردمة ب شاكل اصةحاى ال ياسب
ال ا ةى الدو النامية بدد كفامة اصةحاى والشفاةية اليى ترو بها
الشاكات ال ريدة ةى تلك ارسوا .
وتاجع أه ية اصةحاى ال ياسب بالنسبة لألسوا ال الية إلى مساه ة
ارولى مشكلة عد ت ارل اصةحاى ة حل مشكليين أساسييين
ال دلومات وال انية مشكلة الوكالة ( ,Patel, Balic, and Bwakira
2002).
وتك ن مشكلة ال دلومات ( Healy and Palepu, 2001,Burkhardt
9002 , )and Strauszأن إدارات الشاكات لدمها - ة الدادة -
مدلومات عن الشاكة تفو ما لد ال سي امن . وهذه ال شكلة ميات
إ ا ما اسيخدم اصدارة ما لدمها من مدلومات ة عليها ةشل السو
تضليل ال سي امن م ا مؤدم إلى إحجا أليا ال دخاات عن
ا سي ار ةى ارورا ال الية. أما ال شكلة ال انية ةإنها تبدأ بدد اتخا
أليا ال دخاات قااراتهد با سي ار ةى ارورا ال الية اليى تحدرها
الشاكات. ةيليا ال دخاات ميخذون قااراتهد ا سي ارمة بهدف
تولى منال إدارمة ةى الشاكات ال حدرة لألورا ال الية بل بهدف
تيري عوائد اسي ارمة على مدخااتهد من هنا تبدأ خالية انفحا
ال لكية عن اصدارة وتبدأ مشكلة الوكالة ةى الرهور. وتي ل مشكلة
الوكالة ةى أن ال دمامن مسيخدمون ما لدمهد من مدلومات ةى تيري
محاليهد الشخحية على حسا أليا رأس ال ا ومفحيون عن
ال دلومات بالردر الذ مير محاليهد. من ناحية أخا ةإن أليا
رأس ال ا ماغبون ةى اصةحاى لييري نوعا من ال سا لة ال ياسبية
عن اردا ليراما ا سي اار ةى ملكية ارورا ال الية من عدمه ومدي د
أليا رأس ال ا على ال دلومات ال ياسبية اليى تردمها اصدارة ةى
ترييد اردا . ك ا أن سيحاة اصدارة على ال دلومات وكونها ال حدر
ارساسى لها جدل ال دلومات ال ياسبية سلدة خاضدة للينريد ةى أ
دولة على ما الدحور ك ا اعيبا اصةحاى ال ياسبى أهد آليات
اليوك ة اليى تنر ها الهيئات النرامية م ل هيئة سو ال ا لليد من
ال شاكل النافئة عن سيحاة اصدارة على ال دلومات. ومديرد ك يا من
ا لباح ين أن اصةحاى عن مدلومات ال ياسبة ال الية نفسها هو نيا
لدوامل اليوك ة ارخا اليى تيكد نشار اصدارة. وهذا ا عيراد مديبا
ليييا إلى حد بديد حيث مكون لك يا من آليات اليوك ة الخارجية م ل
ال ااجدة وميحلبات اصةحاى النرامية ومداميا ال ياسبة تيريا مهد على
جودة وحجد اصةحاى ال ياسبى ةى اليرارما ال الية. ك ا أن دواةع اصدارة
والاقابة اليى م ارسها أعضا مجلت اصدارة تؤرا أمضا ةى اررقا
ال ياسبية ال نشورة. بنا ا على لك م كن النرا إلى آليات اليوك ة من
منرور أراها على اررقا ال ياسبية ( ,0002 ,Bushman et al
1002 , .)Sloanهذا مدنى أن جودة اصةحاى ال ياسبى هو نييجة م كنة
لفاأ آليات اليوك ة ةى دولة مدينة.
الجان ال هد لدلقة اصةحاى عن ال دلومات ال ياسبية بآليات اليوك ة
هو أنه م كن اسيخدا ال دلومات ال ياسبية ةى تشغيل ع ليات الاقابة
اليى تيد ةى ظل واحد أو أك ا من آليات اليوك ة. وموض Bushman
)1002( and Smithالددمد من آليات اليوك ة اليى م كن اسيخدا
ال دلومات ال ياسبية لي كين ع لية الاقابة اليى تيحلبها تلك اآللية. على
سبيل ال ا عرود اليواةت اليى تبا مع اصدارة تديبا واحدة من آليات
اليوك ة للاقابة على أدا ال دمامن. تشغيل هذه اآللية ميحل قياس اردا
الفدلى ومرارنيه باليدود ال سيهدةة ل ن حواةت ال دمامن ومذه
Bushman and Smithربدد من لك حيث موضيان أن ال دلومات
ال ياسبية عن أدا الشاكة تسيخد ةى قاارات تديين وعت ال دمامن.
من ناحية أخا ةإن اصةحاى ال ياسبى م ل ال حدر ارساسى
لليحو على مؤفاات اردا ال الى للشاكة اللزمة لرياس اردا ال الى
واليشغيلى للشاكة وهنا مرع الدور ال ياسبى ةى منرومة حوك ة
الشاكات. وهنان من مذه ربدد من خحط حواةت ال دمامن وموض أن
ال دلومات ال ياسبة ال الية تسيخد ةى مسا لة ال دمامن وال دمامن
ال اليون من قبل مجلت اصدارة أو سلحات اليوك ة الخارجية عن أدا
ال نشية وعن جودة اررقا ال ياسبية ( DeAngelo, 1988, Geiger
6002 , .)and Northتيسيسا على ما ترد ةإن آليات الاقابة على
الشاكات ال ساه ة لليد من م ارسات السلون ا نيهاز لإلدارة تدي د
بحفة أساسية على اصةحاى ال ياسبى ونراا رن اصدارة هى ال سئولة
مسيو عن اصةحاى ةإنه من ال يوقع أن ت يل اصدارة إلى تخفي
اصةحاى ولن تيوسع ةيه إ بالردر الذ مير محاليها.
8.0 دور الهيئات ال هنية واصفااةية ة تنريد اصةحاى:
نراا ره ية اصةحاى ةإن الهيئات اليشامدية ةى مدرد دو الدالد
تدخل لينريد اصةحاى و لك بوضع قواعد نرامية تيدد مسيو
اصةحاى ةى اليرارما ال الية للشاكات ال ساه ة. ولرد قد الددمد من
الباح ين تفسياات لذلك بين الرواعد النرامية سوف ترلل الفجوة ال دلومات
بين ال سي امن واصدارة من ناحية وبين ال سي امن ال يياةين
وال سي امن البسحا من ناحية أخا (8991 ,.)Beaver
إن النرا إلى اصةحاى ال ياسبى باعيباره ع لية نرامية ماتبط بآليات
اليوك ة ةى بيئة مدينة مجدل أ باحث مدرس جودة اصةحاى ال ياسب
ة ظل ال يحلبات النرامية وال هنية ةى بيئة مدينة. ةال داميا ال ياسبية
ةى تلك البيئة تيدد مسيو اصةحاى اللز ةى الروائد ال الية السنومة
والدورمة ك ا أن قوانين سو رأس ال ا والشاكات تلرى على الهيئات
اصفااةية تضع قواعد تيدد بشكل كبيا مسيو اصةحاى ال حلو من
الشاكات ال ريدة ةى أسوا ال ا (0102 , .)Cheung et alوأخياا ةإن
جودة ال ااجدة واليى تيددها ربيدة ال سئوليات اليى تفاضها البيئة
على ال ااجدين ةى البيئة تؤرا بشكل مبافا ةى مسيو اصةحاى.
وباليحبي على البيئة السدودمة ةإن الهيئة السدودمة لل ياسبين الرانونيين
قد ألدرت مديار الداأ واصةحاى الذم ميدد ميحلبات الداأ
واصةحاى ةى الروائد ال الية ك ا ميدد ميحلبات الرياس والداأ
واصةحاى ال ياسبى لكل عنحا من عنالا الروائد ال الية.
ك ا أن نرا هيئة السو ال الية الحادر عا 0442 قد أوض أن من
مها الهيئة الد ل على تيري الددالة والكفامة والشفاةية ة مداملت
ا ورا ال الية وتنريد ومااقبة ا ةحاى على ال دلومات ال يدلرة
بارورا ال الية. وتيكيد ره ية اصةحاى والشفاةية ألدرت الهيئة عا
ُ
1442 ئية حوك ة الشاكات حيث خحص البا ال الث من اللئية
لسياسات وإجاا ات اصةحاى والشفاةية. أما على مسيو ال ارسة
ال هنية لل ااجدين ةإن جودة ال ااجدة سوف تؤرا على مسيو
اصةحاى ة الروائد ال الية للشاكات ال ساه ة.
4.4 مؤشر اإلفصاح المحاسبي :
نخلص م ا ترد أن اصةحاى ال ياسبى مُدد عامل ميورم ةى حوك ة
الشاكات وأن جودة اصةحاى ال ياسبى هو اندكاس مبافا ليشغيل
آليات اليوك ة بكفا ة عالية. من هنا بدأت أنرار عدد من الباح ين تيجه
إلى قياس جودة اصةحاى ال ياسبى ك ا اتجه عدد من ال ؤسسات ال الية
تحوما مراميت أو مؤفاات تسيخد لليكد على جودة اصةحاى
ال ياسبى. بد الباح ين اعي دوا ةى دراسة جودة اصةحاى ةى بيئة
مدينة على مؤفاات رورتها مؤسسات وهيئات عال ية مداوةة م ل
مؤفا S&Pومؤفا مؤسسة ال يللين ال اليين Lang and ( AIMR
0002 , )Lundholmبين ا اعي د عدد آخا من الباح ين على مراميت
,2002 Miller خالة رورها الباح ون ةى دراساتهد (م ل
0102 , .)Cheung et alكل ال دخلين له قيود مدينة تيد من اسيخدامه
ةى كل اليا ت على سبيل ال ا مؤفا AIMRمدي د بحفة أساسية
على تنبؤات ال يللين ال الين وماكت على اصةحاى ا خييار وباليالى
ةإنه مرد الك يا بالنسبة لإلةحاى ارساسى ةى اليرارما ال الية. من
ةإن مؤفا اصةحاى الذ رورته مؤسسة "اسياندرد آند ناحية أخا
بوورز" تد تحوماه ب ا ميف مع الشاكات ارمامكية وكذلك الشاكات
الدولية ال ريدة ةى ارسوا ارمامكية وباليالى ةإنه قد ميف مع
ميحلبات اصةحاى ةى أسوا ما ك يا من الدو النافئة. وأخياا ةإن
ال ؤفاات اليى رورها الباح ين ةى دراساتهد اعي دت بحفة أساسية
على ارسوا ال الية اليى أجام ةيها الدراسة. على سبيل ال ا ال ؤفا
الذ روره )0102( Cheung et alارتبط ب يحلبات اصةحاى ةى
سو فنغها الحينية بدد مااجدة ميحلبات اصةحاى اليى وضدها قانون
الشاكات و ئية الريد واصدرا ةى السو ال الية.
بنا ا على ما ترد ةإن هذه الدراسة تدي د ةى تحوما اصةحاى على أهد
مؤفاات اصةحاى ال ربولة عال يا باصضاةة إلى ال يحلبات اصضاةية
ال يدلرة باصةحاى ةى ال لكة الدابية السدودمة. ةى هذا الحدد ةإن
ال ؤفا ارف ل وارك ا قبو من قبل الباح ين وال ؤسسات ال الية
الدال ية هو ال ؤفا الذ قدميه مؤسسة Standard & Poorال الية
ارمامكية ال داةة ةى أكيوبا من عا 2442 . ومرو هذا ال رياس على
ةيص اليراما ال الى السنو للشاكة للبيث عن مد تواةا 83 بند أو
مدلومة من ال دلومات ةى اصةحاى الذ ميض نه هذا اليراما ال الى
واليى م ض ن تواةاها ةى اليراما ال الى تيري الشفاةية الكاملة لإلةحاى
وقد أعحى لل دلومات أوزان ميساومة عدا بد ال دلومات اليى أعحى
لها أوزان أكبا من غياها ليكون مج وا أوزان ال ؤفا 441 نرحة.
وقد تد ترسيد تلك ال دلومات إلى رلض مج وعات ةاعية وهى :
مدلومةةات تخةةيص بهيكةةل ال لكيةةة وحرةةو ال سةةي امن (31
مدلومة ).
مدلومات تخيص بالشفاةية ال الية واصةحاى عةن ال دلومةات
( 48 مدلومة).
مدلومةةةةات تخةةةةيص بهيكةةةةل وع ليةةةةات مجلةةةةت اصدارة ( 18
مدلومة ).
رغااأ هذا البيث تد تحوما مؤفا خاص بال لكة با سيدانة ب ؤفا
مؤسسة Standard & Poorمع إجاا اليددملت اآلتية:
مع ال يحلبات بنود مدلومات اصةحاى ب ا ميف 1 -إعادة بد
النرامية وال هنية ةى ال لكة الدابية السدودمة.
2 -إعحا أوزان ميساومة لج يع بنود ال دلومات.
8 -إضاةة ر انية بنود لل دلومات تيدل بالروائد ال الية وتاتي
عاأ هذه البنود ةى الروائد ال الية وتاتي عاأ الروائد ال الية
ةى اليراما ال الى واصمضاحات ال اةرة بالروائد ال الية وال يدلرة
ارلو اليى بالسياسات ال ياسبية والري ة الدادلة لبد
ال داميا السدودمة بيحبي الري ة الدادلة لها م ل تس
ا سي ارات الدرارمة.
0 - بند من بنود ال دلومات ميدل باصةحاى عن ال خارا اليى
تيداأ لها الشاكة سوا تد اصةحاى عنها ةى اصمضاحات
ال اةرة بال يتانية أو ةى تراما مجلت اصدارة.
ومرها ة ال لي رقد (1) ال ؤفا الذ تد تحوماه ةى هذه الدراسة
حيث ميكون من 28 نرحة ت ل مج وا أوزان ال ؤفا الي ميدين اصجابة
عليها بـ "ندد" أو " " لرياس نسبة اصةحاى الكلى لكل فاكة من
فاكات الدينة على النيو الذم سوف ماد ة الجت اليال الخاص
بالدراسة ال يدانية.
4.4 الدراسة الميدانية
نراا رن الهدف الائيت للدراسة هو تحوما مؤفا لجودة اصةحاى
ك ا مدخل ض ن أهداف الدراسة اليداف على تحور ال ياسب
ةإن عينة مسيو اصةحاى ة الشاكات السدودمة من سنة رخا
الدراسة ميد تيدمدها ب ا مخد الهدف الائيت للدراسة. ة ضو لك تد
تيدمد الدينة وةرا لآلت :
1 -تغحةةى الدراسةةة ةيةةاة ماليةةة واحةةدة وهةةى الفيةةاة ال اليةةة عةةن السةةنة
ال اليةةة 8442 ونرةةاا رن ال ؤفةةا ماكةةت علةةى البيانةةات ال اليةةة
السنومة وميض ن مدلومات من تراما مجلت اصدارة ةةإن تاكيةت
الدراسة ال يدانية منح على اليرارما ال الية السةنومة و ميحةا
إلى الروائد ال الية ارولية (ربع السنومة) ب ا ةى لك الابع الاابع.
2 -ةى سيا الياكيةت علةى الرةوائد ال اليةة السةنومة تةد الياكيةت علةى
الروائد ال الية اليى تنيهى ةياتهةا ال اليةة ةةى 18 دمسة با واسةيبداد
الشاكات الي تنيهى ةياتها ال الية ةى أ تارمخ آخا.
8 -تد اخييار سية قحاعات من قحاعات سو ارسهد السةدودمة و لةك
للس اى ب رارنة اصةحاى ةى الرحاعات ال خيلفة من حيث النشةار.
وقد تد اسةيبداد الرحةاا ال ةال وقحةاا اليةيمين رن هةذه الرحاعةات
لهةةا ميحلبةةةات إةحةةاى إضةةةاةية تفاضةةها مؤسسةةةة النرةةد ل ةةةا لهةةةذه
الرحاعةةةات مةةةن حساسةةةية عاليةةةة ك ةةةا أنهةةةا تدي ةةةد علةةةى مدةةةاميا
ال ياسةةةبة الدوليةةةة علةةةى خةةةلف الرحاعةةةات ارخةةةاة اليةةة تيبةةةع
ال داميا السدودمة. ك ا تد اسيبداد الرحاعات الي لد تكي ةل بشةينها
ال دةةاميا ال ياسةةبية ارساسةةية ةةة ال لكةةة م ةةل قحةةاا الدرةةارات
وقحاا ال راو ت.
وبنا على لك ةرد أنيحات عينة الدراسة ةى سية قحاعات ه :
.aالحناعات البيا وكي اومة 1
.bا س ن 2
.cالتراعة والحناعات الغذائية 8
.dا سي ار الحناع 0
.eا تحا ت وترنية ال دلومات 1
.fاليشييد والبنا 1
.gالنرل 7
وتدد هذه الرحاعات من الرحاعات الن و جية ليحبي م ل هذه الدراسات
ةى أ بيئة اقيحادمة . ةدلى سبيل ال ا مُدد قحاا ارس ن وقحاا
الحناعات البياوكي امومة من الحناعات ال يتة ةى السو السدود
ح يث أن قحاا ارس ن من الرحاعات اليرليدمة ةى السو السدود
وأسوا ال ا اصقلي ية والدال ية. أما قحاا البياوكي اومات ةإنه من
الرحاعات اليى تي يت بها البيئة ا قيحادمة السدودمة حيث أن مدرد
الناتل الرومى لل لكة الدابية الحناعية مياكت ةى الحناعات ال دي دة
عل ى النفط ولهذا بد من دراسة هذا الرحاا ةى أ دراسة تيناو البيئة
السدودمة.
الشاور ك ا خضع أخييار الدينة داخل كل قحاا هو اآلخا لبد
لييدمد. ولهذا وضد الشاور اآلتية عند تيدمد الشاكات الداخلة ةى
الدينة من كل قحاا:
أن تكون الشاكة مريدة ةى السو لفياة ترةل عةن رةلض
سنوات وهذا الشار وضع بشكل حك ى حيى ميد اسيبداد
اصةحةةاى اصضةةاةى أو الرحةةور ةةةى اصةحةةاى النةةاتل عةةن
حدارة الشاكة.
أن تكون الشاكة قد بافات نشارها لفياة ترل أمضا عةن
رةةلض سةةنوات بييةةث تكةةون ولةةل إلةةى مسةةيو الحاقةةة
الدادمة ونسةيبدد بةذلك أ تةيريا حدارةة نشةار الشةاكة علةى
مسيو اصةحاى,
أن تير الشاكة أرباى ةى الفياة ال اليةة الياليةة والفيةاة
ال الية ال رارنة و لك سيبداد أرا الخسائا وأرةا الييةو
من الخسارة إلى الاب على مسيو اصةحاى.
0 -نرةةاا رن لل ااجدةةة الخارجيةةة دور كبيةةا ةةةى اليةةيريا ةةةى مسةةيو
إةحاى الشاكة ةإن الدراسةة ال يدانيةة اسةيهدة مرارنةة مسةيو
اصةحاى للشاكات اليى مااجع قوائ ها ال اليةة مةن ارربدةة الكبةار
4 Bigوفاكات مااجةع قوائ هةا ال اليةة مااجدةون مةن ال كاتة
الورنية ةإن الدينة ال سيهدةة مااعى ةيها اآلتى:
أن تضةةد عةةدد مةةن الشةةاكات اليةةى مااجةةع قوائ هةةا ال اليةةة
مااجدةةةون مةةةن ال كاتةةة ارربدةةةة الكبةةةار مسةةةاو لدةةةدد
الشةةةاكات اليةةةى مااجةةةع قوائ هةةةا ال اليةةةة مااجدةةةون مةةةن
ال كات الورنية.
أن تكون الشةاكة قةد غيةات مااجدهةا السةاب ةةى السةنة
الياليةةة أم أن ال ااجةةع اليةةال هةةو مااجةةع الشةةاكة للسةةنة
السةةةابرة و لةةةك سةةةيبداد أرةةةا تغييةةةا ال ااجةةةع علةةةى تغيةةةا
مسيو اصةحاى.
أن مااجةةع الرةةوائد ال اليةةة للشةةاكة مااجةةع خةةارجى واحةةد
و لةةك سةةيبداد أرةةا مشةةاركة أك ةةا مةةن مااجةةع واحةةد علةةى
اصةحاى.
أن تكةةون الشةةاكة خةةل سةةنة الدراسةةة قةةد تلر ة ترامةةاا
محلرا بدون أ ةراات خالة بلف اصنيباه رن الشاكات
اليةةى تيلرةةى ترةةارما مييفرةةة قةةد ت يةةل إلةةى زمةةادة اصةحةةاى
ليفاد أرا الييفظ علةى ال سةي امن أو قةد مكةون الةييفظ
أو لف ا نيباه ماجع أساسا إلى عد كفامة اصةحاى.
وقد تات على اصجاا ات والشاور السابرة اليحو على عينة مكونة
من 72 فاكة.
4.4 متغيرات الدراسة
تد تيدمد ال يغياات وةرا ل ا هو مسيخد ة الدراسات السابرة و لك ك ا
مل :
( )Yل ج وا نرار مقياس مؤشر الشفافية : مج وا النرار الكل
ال يغياات اليابدة )31.(Y1 : Y
المتغيرات التابعة :
تيكون ال يغياات اليابدة من 81 ميغيا )31 .(Y1 : Yوموض الجدو
اليال هذه ال يغياات :
ال ج وعات الفاعية بيان ال يغياات ال يغياات
اليابدة
هيكل ال لكية وحرو الشفاةية ةى ح ال لكية 1Y
ال سي امن ت اكت ال لكية 2Y
إجاا ا اليحوم 3Y
نشار الشاكة 4Y
السياسات ال ياسبية 5Y
الشفاةية ال الية واصةحاى تفاليل السياسات ال ياسبية 6Y
اررااف و الدلقة 7Y
ال ااجع الخارج 8Y
هيكل مجلت اصدارة 9Y
دور ال جلت 01Y
هيكل وع ليات مجلت اصدارة ال جلت أعضا تدرم
11Y
وال كاف ات
روات ال دمامن 21Y
مدلومات الروائد ال الية مدلومات الروائد ال الية 31Y
مج وا النرار الكل Y
وميد تيدمد ال رياس لكل ميغيا تابع ك ا مل :
مرياس ال يغيا اليابع = مج وا نرار الشاكة ة ال يغيا / مج وا النرار
ة مؤفا اصةحاى لل يغيا اليابع
أما المتغيرات المستقلة فهي كما يلي:
بيان ال يغياات ال يغياات ال سيرلة
بالوغارميد الحبيد ل ج وا ارلو اليجد Size
1= من ال كات ارربدة 4 Big ال ااجع Auditor
2= ال كات ارخا
1= الحناعات البيا وكي اومة الرحاا Sector
2= ا س ن
8= التراعة والحناعات الغذائية
0= ا سي ار الحناع
1= ا تحا ت وترنية ال دلومات
1= اليشييد والبنا
7= النرل
عدد ارسهد الياة على عدد ارسهد الكل ت اكت ال لكية/ نسبة
ارسهد الياة
F Percent
مج وا النرار الكل Y
4.4 أسلوب جمع البيانات:
تد اليحو على البيانات الدراسةة مةن خةل موقةع السةو (تةداو ) الةذم
منشا كامل اليرةارما ال اليةة ال درجةة ةة السةو السةدودم ب ةا ةةى لةك
تراما مجلت اصدارة.
وقةد قةةا الباحةةث بيسةجيل قةةيد رنائيةةة بيسة حجةد مكية ال ااجدةةة حيةةث
مديبةةا مااجةةع حسةةابات الشةةاكة ميغيةةا مسةةيرل (ال كاتة ارربدةةة الكبةةا
بري ةةةة 1 وقي ةةةة لةةةفا للشةةةاكات اليةةةى مااجةةةع قوائ هةةةا ال اليةةةة مكاتةةة
ورنية). ك ا تد تسجيل قيد رنائية بيس الرحةاا الةذ تني ةى إليةه الشةاكة
باعيباره ال يغيا ال سيرل ال انى.
ولرياس مسيو اصةحاى باسيخدا ال ؤفا الذ تد تحوماه لهذا الحدد
الدراسة تد اتباا اآلتى:
1 -إعداد اسيبانة إةحاى تيض ن عنالا ال ؤفا تش ل أسئلة عن
كل مفادة من مفادات مؤفا اصةحاى.
2 -كل سؤا من أسئلة ا سيبانة ميد اصجابة عليه بـ "ندد" أو " "
أو "غيا محب " بييث أن اصجابة بندد تدنى أن مفادة اصةحاى
موجودة واصجابة بل تدنى أنها محلوبة وغيا موجودة أما
اصجابة بغيا محب ةإنها تدنى أن ال فادة ليس محلوبة أو غيا
ميحابرة مع الشاكة.
8 - ميد اصليفات ل فادات اصةحاى اليى ميض نها ال ؤفا رن
هذه ال فادات تديبا من قبيل اصةحاى ا خييار اليى لد تدخل
ةى نحا الدراسة.
0 -بدد اصجابة على كل ارسئلة ميد ج ع ال فادات اليى ت اصجابة
عليها بندد وقس يها على إج ال اروزان (محاوحا منها اروزان
اصجابة عليها بإجابة "غيا محب ") ال رابلة لألسئلة اليى ت
و لك لييوملها إلى نسبة مئومة.
ومُدةةد مج ةةوا النرةةار الفدل ة ( )Yالةةذم تةةد اليولةةل إليةةه ة ة النرحةةة (0)
أعله مؤفا الشةفاةية وهةو ال يغيةا الفدلة للدراسةة. وسةوف مةيد دراسةة
هةةةذا ال يغيةةةا ( )Yحسةةة اليجةةةد وجةةةودة ال ااجةةةع الخةةةارج ونةةةوا
الحةةناعة وت اك ةت ال لكيةةة. ك ةةا سةةييد دراسةةة تةةيريا ال رةةاميت الفاعيةةة
ال لرةة عشةا )31 (Y1: Yال كونةة لل ؤفةا الكلة ( .)Yوسةييد عةاأ
النيائل اصححائية ة الرسد اليال من الدراسة.
4 ـ النتائج:
4ـ0 اإلحصاءات الوصفية:
يوضححالجدو ح و ل(1)لملخص ح بلل دوصحححلجئيص ح ملغيححتلملديححةجولجد ةج ح لويححمل
.................لونظةجبلغنلوميعلجدملديةجوللتلق مله لعلىلإوم دملجغصو ؛لفإنهل
ق للتلصي غ لوميعلجدملديةجولجدم دي لعلىلأ سلوي ةلدك للايرلمنلجغصو .لل
جدول رقم (0)
الوصف اإلحصائي ألهم متغيرات الدراسة
عدد
الحد األعلى الحد األدنى االنحراف المعياري المتوسط
المشاهدات
02.2 - 00.2 3..32.2 - 0232.2 200 األصول
- 02.2 - 42.2 ..4.22.2 0232.2 200 ......
300.2 - 442.2 0.432.2 432.2 200 ........
وكمح ليوضححالجدوح و لةقححتل(1)لفحإنلملو ح ل.......ليللح (–ل484.4)،لأمح ل.......ل
ل..........ل ه(ل48.4)ل،لفمليينليلل لملو فيلل لملو
4ـ0 النتائج الرئيسية:
ففاةية اصةحاى على مسيو السو مرها الجدو رقد 2 مسيو
ميوسط عدد النرار الي حرريها فاكات السدودم ككل من خل حسا
الدينة مجي دة و لك ك ا مل :
جدول رقم 2
مسيو ففاةية اصةحاى للسو السدودم
ال سيو الدا مدلومات الشفاةية ال الية هيكل وع ليات هيكل ال لكية
للشفاةية الروائد ال الية مجلت اصدارة واصةحاى عن وحرو
ال دلومات ال ساه ين
10.30 % 02.13 % 41.30 % 28.81 % 03.81 %
وبالنرا إلى مسيو الشفاةية ة السو السدودم ومرارنيه مع مسيو
الشفاةية ة السو ارمامك م كن الرو أن مسيو الشفاةية ة
السدودمة مرل ك ياا عن مسيو الشفاةية ة الو مات ال ييدة ك ا موض
الجدو رقد 8 . ومدد لك من ارمور الحبيدية ة ضو ارخذ ة
اليسبان أن الو مات ال ييدة ت يلك واحدا من أقو أسوا ال ا ة
الدالد ك ا ت ياز بروة البنية الرانونية واليشامدية ارما الذم مفاأ
ضغورا كبياة على الشاكات لتمادة مسيو الشفاةية مرارنة مع ما هو
موجود ة السدودمة .
جدول رقم 8
مسيو ففاةية اصةحاى للسو ا مامك
ال سيو الدا هيكل وع ليات الشفاةية ال الية هيكل ال لكية
للشفاةية مجلت اصدارة واصةحاى عن وحرو
ال دلومات ال ساه ين
8.38% 88% 38% 38%
إلى حد وإ ا كان مسيو الشفاةية ة السو السدودم مديبا منخف
كبيا بالرياس للو مات ال ييدة إ أن مسيو الشفاةية ة السدودمة مُدد
أةضل من عدد من أسوا الدو النافئة ك ا مرهاها الجدو رقد 0.
جدول رقم 0
ال سيو الدا للشفاةية إسد الدولة
00 % الحين
40 % الهند
38 % إندونسيا
10 % كورما
80 % ماليتما
78 % باكسيان
82 % الفلبين
80 % تاملند
82 % اررجنيين
28 % الباازمل
28 % فيلى
02 % ال كسيك
22% بياو
78 % ج هورمة اليشيك
80 % ال جا
18 % بولندا
08 % تاكيا
11 % جنو إةامريا
Patel et al ال حةةدر :
)2002(
وموض الجدو الساب أن مسيو الشفاةية ةى السدودمة مبيدد
ك ياا مسيو الشفاةية ة ارسوا النافئة بل أنه ميفو إلى حد ما عن
مسيو الشفاةية ة عدد من الدو م ل الحين وكورما وماليتما
وتاكيا.
أما الجدو رقد 1 ةيبين مسيو الشفاةية على مسيو كل فاكة من
فاكات الدينة على حده وموض الجدو ا خيلف ة مسيو الشفاةية
بين الشاكات ة ارربع ال ج وعات الفاعية لل رياس : (1) هيكل ال لكية
وحرو ال سي امن ؛ (2) الشفاةية ال الية واصةحاى ؛ (8) هيكل
وع ليات مجلت اصدارة ؛ (0) ومدلومات الروائد ال الية .
جدول 4
مستوى الشفافية على مستوى الشركات (النسبة المئوية%)
نسبة الشفاةية هيكل ال لكية
مدلومات الروائد هيكل وع ليات ال الية واصةحاى وحرو
مؤفا اصةحاى ال الية مجلت اصدارة عن ال دلومات ل ساه ين الشاكة
%00.001 %00.001 %00.001 %00.001 %00.001 المؤشر
%56.54 %76.66 %60.74 %48.45 %76.61 جدشةك لجدكيمي ي
%38.74 %00.001 %81.14 %60.85 %76.61 شةك لجدك لالو
%75.96 %00.001 %35.37 %56.08 %87.72 شةك لص فوال
%22.04 %00.001 %53.23 %61.54 %76.61 شةكهلن ك
%84.34 %00.001 %60.74 %17.83 %76.61 شةكهلجدمنلو ولجددذج يه
%53.45 %00.001 %28.85 %60.85 %76.61 شةكهلجدنق لجدليةى
%84.34 %76.66 %49.25 %49.14 %76.61 شةكهلملة
%56.54 %76.66 %21.44 %60.85 %76.61 شةكهلجدلصنيعلجدو نيه
%00.05 %87.77 %88.55 %48.45 %76.61 شةكهل للكو
جدموموعهلجد عو يهلدال لثم ةل
%56.54 %76.66 %60.74 %48.45 %76.61 جدصن عى
%90.15 %00.001 %00.05 %60.85 %76.61 لك
%71.25 %00.001 %60.74 %60.85 %76.61 جاللص الولجد عو يه
%75.44 %00.001 %92.53 %48.45 %76.61 مول يلى
%34.55 %00.001 %67.16 %60.85 %76.61 شةكهلجمي نليو
%38.74 %00.001 %60.74 %16.15 %76.61 شةكهلجدخزحلجد عو يه
%22.04 %76.66 %60.74 %17.83 %76.61 شةكهلفيلكو
%93.24 %76.66 %60.74 %61.54 %76.61 شةكهلزو ج
%03.14 %76.66 %00.05 %17.83 %76.61 شةكهلجدولسلجاليليه
%71.25 %00.001 %42.83 %25.46 %33.33 شةكهلجدمةجعى
%03.14 %98.88 %92.53 %93.84 %87.72 شةكهلج منولجديم مه
%40.36 %87.77 %67.16 %79.07 %44.44 شةكهلج منولجدعةليه
%54.84 %42.68 %06.84 %29.35 %48.91 جدملو
ال لحرات وبالنرا إلى الجدو الساب (رقد 1) م كن الخاو ببد
أه ها :
1. إخيلف مسيو الشفاةية بين الشاكات ال خيلفة والةذم تةااوى
بةةين 71.81 % و 22.40 % وهةةو ارمةةا الةةذم مشةةيا إلةةى
اخيلف مسةيو اليوك ةة مةن فةاكة إلةى أخةا . وقةد ماجةع
لك إلةى أن قواعةد حوك ةة الشةاكات مةا زالة حيةى اآلن هة
قواعد إسيافادمة وليس ملتمة للشاكات .
2. أن أك ا أةضل رلض فاكات من ناحية الشةفاةية هة لةاةو
وأس ن الدابية وإميانيي على اليوال . بين ا تُدد فةاكات
نادن وةيبكو وأس ن الي امة والجبت الورنيةة وزجةا
على اليوال أقل الشاكات السدودمة من ناحية الشفاةية.
8. بةةالنرا إلةةى ال كونةةات ارربةةع للشةةفاةية ملحةةظ أن ال ج وعةةة
الاابدةة والخالةةة ب دلومةةات الرةةوائد ال اليةةة هة ارقةةو علةةى
مسةةةيو الشةةةاكات ال نفةةةادة أو السةةةو ككةةةل بين ةةةا كانةةة
ال ج وعة ارولى والخالة بهيكل ال لكيةة وحرةو ال سةاه ين
ه ارقل على مسيو الشاكات ال نفادة أو السو ككل .
4ـ3 العالقة بين الشفافية والمتغيرات المستقلة (الحجم ، المراجع
الخارجي، نوع الصناعة، تمركز الملكية):
جدول رقم (4)
النموذج العام
Y = a + β 1 Size + β 2 Auditor + β 3 Industry + β 4 Owner
41.4 مدامل الييدمد 2Adjusted R
الد لة اصححائية t β ال يغياات
818.4 814.4 α
824.4 118.2 224.4 اليجد
224.4 730.2 074.4 ال ااجع
771.4 311.4 044.4 الحناعة
222.4 112.1 434.4 ال لكية
الجدو (1) موض النيائل اصححائية ل د تيرا مؤفا الشفاةية بيجد
وقحاا الحناعة وت اكت ال لكية. الشاكة وال ااجع الخارج
وترها النيائل أن مدامل الييدمد (ا نيدار الخح ) -Adjusted R
squaredلل ؤفا الكل للشفاةية ة الشاكات ميل الدراسة للبيانات
ال ج دة مبلغ 41 % ك ا ترها النيائل أن اخيبار tتبلغ قي يه (814.4)
عند درجة مدنومة قدرها ( 818.4 ) م ا مدن أنه غيا م د لة
إححائية وهذا مدن ربدا انخفاأ مؤفا الشفاةية ة الشاكات
السدودمة حس مرياس S&Pللشفاةية.
أما من ناحية تيريا حجد الشاكة على الشفاةية ةالنيائل ترها أن
اخيبار tتبلغ قي يه (118.2) عند درجة مدنومة قدرها (824.4) م ا
مدن أنه و د لة إححائية. وهذه النيائل تد أن حجد الشاكة و تيريا
على مسيو الشفاةية ة الشاكات السدودمة.
أما من ناحية ال ااجع الخارج ةرد أوضي النيائل وجود علقة بين
مؤفا الشفاةية وال ااجع الخارج حيث ترها النيائل أن اخيبار tلنوا
مكي ال ااجدة تبلغ قي يه (730.2) عند درجة مدنومة قدرها (224.4)
م ا مدن أنه و د لة إححائية. وتشيا هذه النييجة إلى تيريا جودة
ال ااجع (ال كات الكبياة/ال كات الحغياة) على مسيو الشفاةية ة
الشاكات السدودمة. وم كن تفسيا هذه النييجة ......
ك ا توض النيائل ة الجدو (1) عد وجود علقة بين مسيو الشفاةية
ونوعية الحناعة الي تني إليها الشاكات . ةرد بلغ اخيبار )4.113( t
عند درجة مدنومة قدرها (771.4) م ا مدن أنه غيا م د لة إححائية.
وتدن هذه النيائل أن قحاا الحناعة مؤرا على مسيو الشفاةية ة
السو السدودمة. وم كن تفسيا هذه النييجة إلى عد اكي ا مداميا
ال ياسبة الخالة بالحناعات/الرحاعات ال خيلفة ة السو السدودمة
حيث أن أغل ميحلبات اصةحاى ة السدودمة مغحيها مديار الداأ
واصةحاى الدا .
أما تيريا ت اكت ال لكية على مسيو الشفاةية ةرد أوضي النيائل عد
وجود تيريا مدنوم لي اكت ال لكية حيث بلغ اخيبار )1.211( tعند
درجة مدنومة قدرها (222.4) م ا مدن أنه غيا م د لة إححائية.
وهذا ربدا مدن عد وجود علقة بين مسيو الشفاةية ومسيلة ت اكت
ال لكية ة السو السدودم. وم كن إرجاا هذه الينيجة إلى نوعية كبار
ال لن ة السو السدودم حيث أن أغل كبار ال لن ة الشاكات
السدودمة ه جهات حكومية أو فبه حكومية. و فك أن هذه الجهات
تهيد بالشفاةية مرارنة بال ؤسسات ا سي ارمة. ةالجهات اليكومية مغل
على اسي اراتها رابع الدعد الين وم أك ا من ا سي ار.
4ـ4 تأثير المكونات الفرعية لمؤشر الشفافية (المتغيرات التابعة):
حيث أن مؤفا الشفاةية ( )Yهو مؤفا تج يد لل راميت الفاعية ال لرة
عشا )31 (Y1: Yةإنه من ال يوقع أن مخيلم الييريا الفادم لكل
مرياس منهد. لذا ةرد قا الباحث بإعادة مدادلة ا نيدار خح
Regressionلكل واحد من ال راميت ال لرة عشا حيث م ل ال يغيا
اليابع yاحد ال راميت الفاعية )31 (Y1: Yبين ا ت ل ال يغياات
ال سيرلة (اليجد وال ااجع الخارج والرحاا وال لكية) ؛ وه نفت
ال يغياات الي تد اسيخدامها ة ال دادلة ارللية ل ؤفا الشفاةية.
ومهدف هذا ا خيبار ل داةة واكيشاف تيريا ال يغياات ال سيرلة على
مرياس الشفاةية الفاع . وةي ا مل عاأ لل راميت الفاعية الي
أوضي النيائل وجود تيريا لل يغياات ال سيرلة عليها1.
0.4.4 معلومات نشاط الشركة )4(Y
1ل جدمق ييسلجدفةعي ليملجدمكون ولجدثالث لعشةلدلمؤشةلجدكلمل،لوق لأوضيولنل جلمع الولجالني جةلع تلمعنوي ل
جدمق ييسل.....
موض الجدو رقد 7 النيائل اصححائية ل د تيرا مدلومات نشار
الشاكة بال يغياات ال سيرلة. وموض الجدو أن ال يغياات ال سيرلة ؛
اليجد والرحاا الحناعة وت اكت ال لكية ليس ات د لة إححائية.
ومدن هذا عد وجود تيريا هذه ال يغياات على مسيو ففاةية مدلومات
نشار الشاكة )4 .(Yأما ال يغيا ال سيرل ال ااجع الخارج ةيرها
الجدو وجود د لة إححائية للدلقة بين ال ااجع وففاةية مدلومات
نشار الشاكة. ةالنيائل ترها أن اخيبار tلل ااجع الخارج تبلغ قي يه
(000.8) عند درجة مدنومة قدرها (844.4) م ا مدن تيرا مدلومات
نشار الشاكة بنوعية ال ااجع الخارج للشاكة.
جدول رقم (4)
معادلة االنحدار لمعلومات نشاط الشركة 4Y
Y4 = a + β 1 Size + β 2 Auditor + β 3 Industry + β 4 Owner
71.4 مدامل الييدمد 2Adjusted R
الد لة اصححائية T β ال رياس اصححائ
811.4 001.4 α
111.4 000.1 124.4 اليجد
844.4 000.8 731.4 ال ااجع
102.4 142.1- -.114 الحناعة
432.4 111.1- -821.4 ال لكية
0.4.4 تفاصيل السياسات المحاسبية )6(Y
مبين الجدو 3 نيائل مدادلة ا نيدار ليفاليل السياسات ال ياسبية
حيث مبين الجدو وجود د لة إححائية ليجد الشاكة ةرط. ةالنيائل ترها
أن اخيبار tليجد الشاكة تبلغ قي يه (314.8) عند درجة مدنومة قدرها
(144.4). وهذا مدن تيريا حجد الشاكة على اصةحاى ال يدل
بالسياسات ال ياسبية. أما باق ال يغياات ال لض ةإن النيائل اصححائية
جدول رقم (.)
معادلة االنحدار لتفاصيل السياسات المحاسبية 6Y
Y6 = a + β 1 Size + β 2 Auditor + β 3 Industry + β 4 Owner
10.4 مدامل الييدمد 2Adjusted R
الد لة اصححائية t β ال رياس اصححائ
710.4 -848.4 α
144.4 314.8 114.4 اليجد
السياسات اصةحاى ة توض عد وجود علقة بينها وبين مسيو
ال ياسبية.
280.4 147.4 304.4 ال ااجع
848.4 021.4 244.4 الحناعة
782.4 122.1 771.4 ال لكية
3.4.4 األطراف ذوي العالقة )7(Y
ميناو الجدو 8 النيائل اصححائية للدلقة بين ففاةية اصةحاى عن
مدلومات اررااف وم الدلقة وال يغياات ال سيرلة ارربدة حيث
مشيا اخيبار tإلى عد وجود د لة إححائية للدلقة بين اصةحاى عن
مدلومات اررااف وم الدلقة وبين ال ااجع الخارج ونوا الحناعة.
ك ا تشيا النيائل اصححائية إلى وجود د لة إححائية للدلقة بين
اصةحاى عن مدلومات اررااف وم الدلقة وبين حجد الشاكة
وت اكت ال لكية. وة هذا الخحوص مبلغ اخيبار tلل يغيا حجد الشاكة
(181.8) عند درجة مدنومة قدرها (244.4). أما درجة اخيبار tلل يغيا
ت اكت ال لكية ةيبلغ قي يه (411.2) عند درجة مدنومة قدرها (114.4).
وهذه النيائل تد على حجد الشاكة وت اكت ال لكية تؤرا بشكل عا على
درجة الشفاةية ال يدلرة ب دلومات اررااف وم الدلقة.
جدول رقم (0)
معادلة االنحدار لألطراف ذوي العالقة 7Y
Y7 = a + β 1 Size + β 2 Auditor + β 3 Industry + β 4 Owner
71.4 مدامل الييدمد 2Adjusted R
الد لة اصححائية t β ال رياس اصححائ
214.4 -831.2 α
244.4 181.8 301.4 اليجد
138.4 333.4 311.4 ال ااجع
113.4 782.4- -744.4 الحناعة
114.4 411.2 217.4 ال لكية
4.4.4 رواتب المديرين )21(Y
موض الجدو 41 النيائل اصححائية لدلقة اصةحاى عن روات
ال دمامن بال يغياات ال سيرلة. وترها النيائل وجود علقة إححائية
مدنومة بين روات ال دمامن وال ااجع الخارج ةرط ةي ا ترها
النيائل أمة علقة بين اصةحاى عن روات ال دمامن وحجد الشاكة
وقحاا الحناعة وت اكت ال لكية.
وتشيا النيائل ة الجدو 41 أن اخيبار tلل ااجع الخارج مبلغ قي يه
887.2 عند درجة مدنومة قدرها ( 814.4 ) م ا مدن وجود علقة
إححائية بين اصةحاى عن روات ال دمامن وال ااجع الخارج .
جدول رقم (20)
معادلة رواتب المديرين 21Y
Y12 = a + β 1 Size + β 2 Auditor + β 3 Industry + β 4 Owner
22.4 مدامل الييدمد 2Adjusted R
الد لة اصححائية t β ال رياس اصححائ
177.4 -111.1 α
033.4 301.4- -044.4 اليجد
814.4 887.2 782.4 ال ااجع
037.4 372.4 144.4 الحناعة
314.4 114.2 278.4 ال لكية
4.4.4 معلومات القوائم المالية )31(Y
توض النيائل ال يدلرة بالدلقة بين مدلومات الروائد ال الية وال يغياات
ال سيرلة تيرا تلك ال دلومات بال ااجع الخارج وعد تيراها باليجد
والرحاا الحناع وت اكت ال لكية.
ةالنيائل اصححائية ة الجدو (11) تشيا إلى وجود د لة إححائية
للدلقة بين اصةحاى عن مدلومات الروائد ال الية وال ااجع الخارج
حيث مبلغ اخيبار tلل ااجع الخارج (138.2) عند درجة مدنومة قدرها
ال ااجدة و تيريا على اصةحاى (324.4). وهذا مدن أن حجد مكي
عن ال دلومات الروائد ال الية.
جدول رقم (00)
معادلة القوائم المالية 31Y
Y4 = a + β 1 Size + β 2 Auditor + β 3 Industry + β 4 Owner
28.4 مدامل الييدمد 2Adjusted R
الد لة اصححائية t β ال رياس اصححائ
814.4 477.4 α
843.4 102.4 144.4 اليجد
324.4 138.2 111.4 ال ااجع
417.4 028.4 144.4 الحناعة
438.4 883.4- -121.4 ال لكية
4ـ الخالصة والتوصيات:
تهدف هذه الدراسة إلى تناو مسيو اصةحاى ة الشاكات ال ساه ة
السدودمة من خل تحبي مؤفا S&Pلإلةحاى.
المراجع
أوال : المراجع العربية
نظام السوق املالية الصادر باملرسوم امللكي رقم (م/48/) وتاريخ 2/1/0201هـ.
هيئة السوق املالية ، الئحة حوكمة الشركات ، 3201هـ
احلسيين , حممد امحد , " مدى تطبيق االفصاح عن العناصر غري العادية (العرضية) بقائمة الدخل طبقا ملعيار
العرض واالفصاح العام يف اململكة العربية السعودية " , جملة االدارة العامة , العدد 17 , الريـاض
,حمرم 8101هـ. ص721-711.
امللحم , عدنان ,"معوقات واسباب عدم االلتزام بالتطبيق الكلي ملتطلبات االفصاح احملاسيب يف الشـركات
السعودية املسامهة , جامعة امللك فيصل ,غري حمدد. ص 31-81.
هبجت, حممد فداء الدين عبداملعطي, االفصاح يف القوائم املالية وموقف املراجع اخلارجي منه ,جدة ,مركز
النشر العلمي - جامعة امللك عبدالعزيز ,1401هـ ,ص 241.
تركي ,حممود ابراهيم عبدالسالم , متطلبات االفصاح العامة وقياس مدى توافرهـا يف التقـارير املاليـة
للشركات املسامهة السعودية, الرياض : مركز البحوث , كلية العلوم االدارية , جامعـة امللـك
سعود, 1401هـ, ص83-18.
توفيق, حممد شريف ," قياس متطلبات العرض واالفصاح العام وقياس مدى توافرها يف التقـارير املاليـة
املنشورة للشركات املسامهة السعودية ويف معيار العرض واالفصاح العام ", جملـة االدارة العامـة
,العدد 11,الرياض رجب 8401 هـ ,ص481.
هيئة احملاسبني القانونيني , معايري احملاسبة املالية , الرياض 4201هـ.
ثانيا: المراجع األجنبية
Al-Mulhem, A. (1997), An Empirical Investigation of the Level of
,Financial Disclosure by Saudi Arabian Corporations, Ph.D.Thesis
.University of Hull, UK
-Botosan , C " Disclosure Level and the Cost of Equity Capital " , The
. 053-323.Accounting Review , Vol.72 , 1997 , pp
-Bushman ,R ., Piotroski , J and Smith , A " What Determines Corporate
, 4002 , 24.Transparency " , Journal of Accounting Research , vol
. 252-702.pp
-Bushman , R and Smith , A " Transparency , Financial Accounting
Information , and Corporate Governance " , Economic Policy
. 78-56.Review , April , 2003 , pp
-El-Gazzar , S ., Fornaro , J and Jacob , R " An Examination of the
Determinants and Content of Corporate Voluntary Disclosure of
Management Responsibitities for Financial Repoeting , Journal of
Accounting , Auditing and Finance , 2007 (forthcoming)
-Healy , P and Palepu , K " Effectiveness of Accounting-Based Dividend
Covenants " , Journal of Accounting and Economics , Vol.12 , 1990
, pp.97-123 .
-Organization for Economic Cooperation and Development (OECD),
Principles of Corporate Governance , 2004 .
-Patel , S and Dallas , G " transparency and Disclosure : Overview of
Methodology and Study Results – United States " ,
Governance.Standard and Poors,com , 2002 .
-Patel , S ., Balic , A and Bwakiva , L " Measuring Transparency and
Disclosure at Firm-Level in Emerging Markets " , Emerging
Markets Review , Vol.3 , 2002 , pp.325-337 .
-Watts , R and Zimmerman , J " Positive Accounting Theory " , Prentice
– Hall , Englewood Cliffs , New Jersey , 1986 .
-Welker , M " Disclosure Policy , Information Asymmetry , and
Liquidity in Equity Markets " , Contemporary Accounting Research
, vol.11 , 1995 , pp.801-827 .
-Abbott , L ., Parker , S ., Peters , G and Raghunandam , K " The
Association Between Audit Committee Charactristics and Audit
Fees " , Auditing : Journal of practice and Theory , vol.22 , 2003 ,
pp.17-32 .
-Abdel-khalik, A. R., D. Snowball, and J. H. Wragge. 1983. The effects of
certain internal audit variables on the planning of external audit
programs. The Accounting Review (April): 215-227.
-Bhat , G ., Hope , O and Kang , T " Does Corporate Governance
Transparency Affect the Accuracy of Analysts Forecasts "
Accounting and Finance , vol.46, 2006 , pp.715-743.
-Blanchet , J " Global Standards Offer Opportunity " , Financial
Executive , March/April , 2002 , pp.28-30 .
-Botosan , C " Disclosure Level and the Cost of Equity Capital " , The
Accounting Review , Vol.72 , 1997 , pp.323-350 .
-Bushman ,R ., Piotroski , J and Smith , A " What Determines Corporate
Transparency " , Journal of Accounting Research , vol.42 , 2004 , pp.207-
252 .
-Bushman , R and Smith , A " Transparency , Financial Accounting
Information , and Corporate Governance " , Economic Policy
Review , April , 2003 , pp.65-87 .
-Carcello , J ., Hermanson , D and Raghunandan , K " Factors Associated
with U.S. Public Companies Investment in Internal Auditing " ,
Accounting Horizons , vol.19 , 2005 , pp.69-
84.
-Chipalkatti , N " Do Investors Reward Bank Disclosure Transparency :
Evidence From India " , Journal of International Accounting
Research , Vol.4 , 2005 , pp.25-52
-Cohen , J ., Krishnamoorthy , G and Wright , A " The Corporate
Governance Mosaic and Financial Reporting Quality " , Journal of
Accounting Literature , Vol.23 , 2004, pp.87-152
-Dechow ,P and Skinner , D " Earnings management : reconciling the
views of accounting , academics , practitioners , and regulations " ,
Accounting Horizons , vol.14 , 2000 , pp.235-250 .
-Doidge , C ., Karolyi , G and Stulz , R " Why are Foreign Firms Listed
in U.S. Worth More? ", Journal of Financial Economics ,
Vol.71 , 2004 , pp.205-238
-El-Gazzar , S and Fornaro , J " The Valuation Effects of Corporate
Reporting on Management Responsibilities for Financial Statements
" , Working Paber , Pace Uviversity, 2007.
-El-Gazzar , S ., Fornaro , J and Jacob , R " An Examination of the
Determinants and Content of Corporate Voluntary Disclosure of
Management Responsibitities for Financial Repoeting , Journal of
Accounting , Auditing and Finance , 2007 (forthcoming)
-Field , T., Lys , T and Vincent , L " Empirical Research on Accounting
Choice " , Journal of Accounting and Economics , vol.31 , 2001 ,
pp.255-307.
-Francis , J ., Schipper , K and Vincent , L " Expanded Disclosures and
the Increased Usefulness of Earnings Announcements " , The
Accounting Review , vol.77 , 2002 , pp.515-546 .
-Frost , C., Gordon , E and Pownall , G " Financial Reporting Quality ,
Disclosure , and Emerging Market Companies Access to Capital in
Global Equity Markets " Working Paper , State University of New York
, 2006 .
-Geiger , M and Ranghunandam , K " Auditor Tenure and Audit
Reporting Failures " , Auditing : Journal of Practice and Theory ,
vol.21 , 2002 , pp.67-80 .
-Healy , P and Palepu , K " Effectiveness of Accounting-Based Dividend
Covenants " , Journal of Accounting and Economics , Vol.12 , 1990
, pp.97-123 .
-Healy, P and Wahlen, A " A review of earnings management literature
and its implications for standard setting " , Accounting Horizons ,
December , 1999 , pp. 365-365 .
-Healy , P and Palepu , K " Information Asymmetry , Corporate
Disclosure , and Capital Markets : A Review of The Empirical
Disclosure Literature " Journal of Accounting and Economics ,
vol.31 , 2001 , pp.405-440 .
-Hirst , D ., Jackson , K and Koonce , L " Improving Financial Reports
by Revealing the Accuracy of Prior Estimates " Contemporary
Accounting Research , vol.20 , 2003 , pp. 165-193 .
-Hunton , J ., Libby , R and Mazza , C " Financial Reporting
Transparency and Earnings Management " , The Accounting Review
, vol.81 , 2006 , pp.135-158 .
-Jensen , M and Meckling , W " Theory of the Firm : Managerial
Behavior , Agency Costs and Ownership Structure " , Journal of
Financial Economics , Vol.3 , 1976 , pp.305-360 .
-Kang , T and Pang , Y " Economic Development and The Value
Relevance of Accounting Information – A Disclosure Transparency
Perspective " , Review of Accounting and Finance , vol.4 , 2005 ,
pp.5-31 .
-Klein , A " Audit Committees , Board of Directors Characteristics and
Earnings Management " , Journal of Accounting and Economics ,
vol.33 , 2002 , pp.375-400 .
-Kulzick , R " Sarbanes-Oxley : Effects on Financial Transparency "
Advanced Management Journal , vol.69 , 2004 , pp.43-49.
-Lang , M and Lundholm , R " Corporate Disclosure Policy and Analysts
Behavior " , The Accounting Review , vol.71 , 1996 , pp.467-493.
-Maletta, M. J. and T. Kida " The effect of risk factors on auditors'
configure information processing " The Accounting Review , vol.68
,1993 , pp. 681 -691.
-Mensah , M ., Nguyen , H and Prattipati , S " Transparency in
Financial Statements : A Concepual Framework From A User
Perspective " , Journal of American Academy of Business , vol.9 ,
2006 , pp.47-55 .
-Organization for Economic Cooperation and Development (OECD),
Principles of Corporate Governance , 2004 .
-Patel , S and Dallas , G " transparency and Disclosure : Overview of
Methodology and Study Results – United States " ,
Governance.Standard and Poors,com , 2002 .
-Patel , S ., Balic , A and Bwakiva , L " Measuring Transparency and
Disclosure at Firm-Level in Emerging Markets " , Emerging
Markets Review , Vol.3 , 2002 , pp.325-337 .
-Prickett , R " Sweet Clarity " Financial Management , Sep , 2002 , pp.
18-20 -Ward, D. D. and J. C. Robertson " Reliance on
internal auditors" Journal of Accountancy (October) , 1980 , pp. 62-
72.
-Reynolds , J ., Deis , D and Francis , J " Professional Service Fees and
Auditor Objectivity " , Auditing , vol.23 , 2004 , pp.29-53 .
-Skinner , D " Why Firms Voluntarily Disclose Bad News " , Journal of
Accounting Research , vol.32 , 1994 , pp.38-61 .
-Vafeas , N " Board Meeting Frequency and Firm Performance " ,
Journal of Financial Economics , vol.53 , 1999 , pp.113-142 .
-Watts , R and Zimmerman , J " Positive Accounting Theory " , Prentice
– Hall , Englewood Cliffs , New Jersey , 1986 .
-Welker , M " Disclosure Policy , Information Asymmetry , and
Liquidity in Equity Markets " , Contemporary Accounting Research
, vol.11 , 1995 , pp.801-827 .
-Zingales , L " Corporate Governance " , Stockton Press , New York ,
1998
ملحق 1
مؤشر الشفافية واإلفصاح
S&P Index
