Global Economics View

Document Sample
Global Economics View Powered By Docstoc
					     ‫التقرير االقتصادي‬
‫االقتصاد العالمي رهن الديون األمريكية‬
               ‫واألوربية‬


                ‫إصدار سنوي‬
            ‫العدد (19) لعام 9920م‬




                   ‫إعداد‬
           ‫مركز البحوث والدراسات‬
                 ‫يناير 0920م‬
‫بسم هللا الرحمن الرحيم‬




          ‫-2-‬
        ‫قائمة المحتويات‬

                                                             ‫مقدمة‬
    ‫القسم األول : آفاق االقتصاد العالمي :‬
                             ‫أوال : التطورات االقتصادية العالمية :‬
        ‫9/9 االقتصاد األمريكي " أزمة تخفيض التصنيف االئتماني"‬
   ‫9/0 المجموعة األوروبية " إلي أين وصلت المديونية األوروبية؟"‬
            ‫9/3 المجموعة األسيوية " مخاوف من انهيارات جديدة"‬
                ‫4/ منطقة الشرق األوسط " ثورات الربيع العربي"‬
                                    ‫ثانيا : أداء االقتصاد العالمي :‬
                                     ‫0/9 الناتج المحلي اإلجمالي‬
                                                  ‫0/0 التضخم‬
                                                   ‫0/3 البطالة‬
                                          ‫0/4 التجارة الخارجية‬
                         ‫0/5 ميزان المدفوعات والتمويل الخارجي‬
                           ‫ثالثا : أداء األسواق العالمية الرئيسية :‬
                                             ‫3/9 المواد الغذائية‬
                                                     ‫3/0 النفط‬
                                                    ‫3/3 الذهب‬
                                  ‫3/4 البورصات وأسواق المال‬

‫القسم الثاني : آفاق االقتصـــــاد الســــعودي :‬
          ‫أوالً : أبرز تطورات االقتصاد السعودي في عام 2211 :‬
   ‫9/9 المستجدات الخارجية وآثرها علي تطورات االقتصاد السعودي‬
           ‫9/0 المستجدات الداخلية وآثارها على االقتصاد السعودي‬
                                   ‫ثانيا : أداء االقتصاد السعودي :‬
                                     ‫0/9 الناتج المحلي اإلجمالي‬
                                          ‫0/0 القطاع المصرفي‬
                                          ‫0/3 التجارة الخارجية‬
                                               ‫0/4 سوق األسهم‬
                                                  ‫0/5 التضخم‬


                     ‫-3-‬
         ‫0/6 ميزان المدفوعات‬
      ‫0/7 الموازنة العامة للدولة‬
                           ‫الخالصة‬
                           ‫المراجع‬




‫-4-‬
                                                                    ‫مقدمة :‬
‫يمر االقتصاد العالمي بمرحلة من أخطر المراحل في تاريخه، ذلك لتعدد األزمات‬
‫االقتصادية داخل العديد من االقتصاديات المتقدمة في آن واحد، مما ساهم فيي زيياد‬
‫المخاطر السلبية التي قد تلم به علي المدى القصير. فقد تعاقب علي االقتصاد العيالمي‬
‫عدد من األزمات بدأت بالزلزال الذي هز اليابان، والذي ترتبت عليه موجية ععصيار‬
                                 ‫ا‬
‫تسونامي التي عصفت بها في مارس1120م ، مرورً بأزمة الديون السيادية في اليونان‬
‫والتي تسير بخطي متسارعة نحو باقي أنحاء دول اليورو. باإلضافة علي االضطرابات‬
‫الواقعة في االقتصاد األمريكي، ومحاولتها لرفع سقف الدين لسد العجز في موازنتهيا،‬
‫والخروج من أزمة تعثر دفع الدين المستحق عليها والذي أثر علي نحيو بيالع عليي‬
‫تصنيفها االئتماني، وختاما باالضطرابات الواقعة في منطقة الشرق األوسيط وشيمال‬
                           ‫أفريقيا من ثورات وقالقل سياسية، عرفت بالربيع العربي.‬

 ‫ولقد امتدت آثار تلك األزمات علي االقتصاد العالمي، وأدت علي حدوث تبياط‬
‫وانخفاض في معدالت النمو االقتصادي في عام 1120م، علي الرغم من األداء القوي‬
‫لالقتصاد العالمي في عام 2120م، الذي مكنه من تجاوز تيداعيات األزمية الماليية‬
‫العالمية. ومن هنا يمكن القول بأن االقتصاد العالمي يعاني من نوعين متيزامنين مين‬
‫التداعيات السلبية. يتمثل األول في الضعف والبطء الشديدين في وتير تعافي اقتصاديات‬
‫الدول المتقدمة. أما الثاني، فيرتكز علي زياد معدالت عدم التيقن بشأن األوضاع المالية‬
                                                                        ‫المستقبلية.‬

‫ومن جانب آخر، يثار هناك نوع من الجدل حول وجود نوعين من المخاطر التي‬
‫تحيط باالقتصاد العالمي، أولهما الخوف من خروج أزمة الديون السيادية فيي منطقية‬
‫اليورو عن نطاق السيطر . لذلك، يقع علي عاتق صناع السياسات دور متعيامم فيي‬
‫اتخاذ اإلجراءات السريعة للحفام علي الثقة في السياسة االتحادية في اليورو. أما الخطر‬
‫الثاني، فينبثق من مخاطر زياد التطورات االقتصادية السلبية التي قيد تتعيرض لهيا‬
‫الواليات المتحد األمريكية، مما قد يتسبب في تزايد الضغوط علي الم سسات الماليية‬
                                         ‫بصفة عامة في دول االقتصاديات المتقدمة.‬

                                                                 ‫ا‬
‫ونمرً لزياد احتماالت الضعف والتباط في نمو االقتصاد العالمي لعام 1120م،‬
‫وزياد حدود الجدل حول توقعاتها لعام 0120م، يسعى هذا التقرير عليى اسيتعراض‬

                                      ‫-5-‬
‫التطورات االقتصادية العالمية، مع تحليل مدي تأثيراتها علي اآلفاق المستقبلية لالقتصاد‬
‫العالمي. في حين يتناول التقرير في قسمه الثاني استعراض أبيرز المسيتجدات فيي‬
‫االقتصاد السعودي في عام 1120م، ثم التطرق على تحليل م شيرات أداء االقتصياد‬
                                             ‫السعودي في معطياته االقتصادية الكلية.‬




                                       ‫-6-‬
     ‫القسم األول :‬

‫آفاق االقتصاد العالمي‬




          ‫-7-‬
                      ‫أوال‬
‫ً : التطورات االقتصادية‬
       ‫العالمية :‬




            ‫-8-‬
‫االقتصاد األمريكي " أزمة تخفيض التصنيف‬ ‫2/ 2‬
                               ‫االئتماني" :‬
                    ‫ا‬
‫لقد ترقب العالم بأكمله حدوث أزمة مالية عالمية جديد ، نمرً لما تناقلته الكثيير‬
‫من التقارير الدولية من مخاوف حول أزمة الدين األمريكي، والمناقشيات والميداوالت‬
‫المطولة التي سادت الكونجرس األمريكي والتي استهدفت رفع سقف اليدين الفييدرالي‬
‫األمريكي. فمن المعروف أن االقتصاد األمريكي يعتبر أكبر اقتصاد في العالم، كيذلك‬
‫فإن الدوالر ال يزال يعتد به كعملة دولية لقياس عمالت البلدان األخرى. من هنا فيإن‬
‫حدوث أي اهتزاز في االقتصاد األمريكي تتوالي تداعياتيه عليى النميامين الميالي‬
 ‫واالقتصادي العالميين. وفي هذا السياق، يثار العديد من التسا الت، من أهمها ما يلي :‬

‫‪ ‬ما هي أزمة الدين األمريكي ؟ وكيف تعجز الواليات المتحد – صاحبة أكبير‬
                                          ‫اقتصاد في العالم- عن سداد مديونيتها ؟‬
‫‪ ‬كيف تم اجتياز األزمة من خالل رفع سقف الدين األمريكي ؟ وهل يعيد هيذا‬
                                                           ‫الحل هو المثالي لألزمة ؟‬
‫‪ ‬ما هي تأثيرات تلك األزمة علي االقتصاد العالمي، وعلي الدول الدائنة للواليات‬
                                                                  ‫المتحد األمريكية ؟‬
                          ‫2/2/2 ما هو سقف الدين الفيدرالي ؟‬
‫من الهام علقاء الضوء على مفهوم " سقف الدين "، وهو يتمثل في الحد األقصيى‬
‫للمبلع اإلجمالي للسندات التي تصدرها الدولة، وطبقا للماد (1) بالقسيم الثيامن مين‬
 ‫دستور الواليات المتحد األمريكية، فإن الكونجرس األمريكي صاحب السلطة الوحييد‬
 ‫في تحديد حد االقتراض بموجب السندات التي يقوم بإصدارها لحساب الواليات المتحد‬
                                                                                    ‫األمريكية)1(.‬

‫ومن هنا فإن رفع سقف الدين يعني زياد عصدار الحكومة الفيدراليية للسيندات‬
‫وطرحها للبيع، إلنعاش حركة االقتصاد األمريكي، وسد العجز في الميزانية، فضال عن‬
                                           ‫تمكين الواليات المتحد من سداد ديونها المستحقة.‬



‫)1(‬
      ‫,8 ‪Government Accountability Office, The Debt Limit: History and Recent Increases, September‬‬
              ‫0102‬


                                               ‫-9-‬
                      ‫2/2/1 التطور التاريخي للدين األمريكي :‬
‫يرجع تاريخ الدين األمريكي علي عام 1111م، أي قبل الحرب العالمية األوليي،‬
‫عندما قامت الحكومة الفيدرالية بوضع قانون للحد أو السقف لقيمة سندات الحرية، والتي‬
‫قامت بإصدارها لتمويل الواليات المتحد للدخول في الحرب العالميية األوليي. وفيي‬
‫أعقاب الحرب العالمية الثانية زادت نسبة الدين األمريكي لتصل علي 1.101% في عام‬
‫1911م، ولكن استطاعت الواليات المتحد التعامل مع هذا الدين وتخفيضه تيدريجيا،‬
                                        ‫حتى وصل علي نسبة 3.05% في نهاية عام 1911)1(.‬

‫وبالنمر علي تطور الدين بين عامي 2220 و2120م، نجد أنيه قيد تضياعف‬
‫مرتين، فبعد أن كان مقداره 11.3 تريليون دوالر في عيام 2220م، حيدثت قفزتيه‬
      ‫الكبير ليصل علي حوالي 13.51 تريليون دوالر، وذلك كما يتضح من الشكل التالي :‬

      ‫الشكل (1) تطور الدين األمريكي بين عامي 2220-2120 "مليار دوالر"‬

          ‫00.000,61‬

          ‫00.000,41‬

          ‫00.000,21‬

          ‫00.000,01‬

           ‫00.000,8‬

           ‫00.000,6‬

           ‫00.000,4‬

           ‫00.000,2‬

               ‫00.0‬
                       ‫0102 9002 8002 7002 6002 5002 4002 3002 2002 1002 0002‬




            ‫‪Source:http://www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/histdebt/histdebt_histo5.htm‬‬

‫ويرجع هذا النمو الهائل في حجم الدين خالل تلك الفتر علي أحداث 11 سبتمبر،‬
‫والسياسات التي اتخذتها الواليات المتحد بعدها، سواء سياستها الداخليية أو سياسيتها‬
‫الخارجية. فقد كان للسياسة األمريكية في عصر الرئيس بوش، وشين الحيرب عليي‬
‫العراق وأفغانستان، أثر بالع في تزايد العجز في الميزانية نمرا لتزايد االنفياق عليي‬

‫)1(‬
       ‫‪The PEW center on the states, The Debt Ceiling Debate: How a federal could impact states and‬‬
              ‫.1102 ,‪cities, July‬‬


                                                 ‫- 01 -‬
‫ميزانية الحرب، وزياد حجم األنفاق العسكري. كذلك للسياسة التي انتهجتها الوالييات‬
 ‫المتحد للخروج من األزمة المالية العالمية، وضخها للمزيد مين األميوال، وبيرام‬
‫التحفيز المالية والنقدية التي اتخذتها للخروج من األزمة، مميا ضياعف مين عجيز‬
‫ميزانيتها. أيضا كان لزلزال اليابان، والربيع العربي أثر في اتخاذ الحكومة إلجيراءات‬
‫لوضع ميزانية لمواجهة الكوارث، وهو يعد عجراء ال مفر منه. كما أن تحمل الحكومية‬
‫األمريكية ل تسديد تكاليف الرعاية الطبية الكاملة، وتخفيض الضرائب، واإلجراءات التي‬
‫اتخذتها لمكافحة التضخم أثر بالع األهمية في زياد العجز في ميزانيتها وتزاييد حجيم‬
                                                                             ‫الديون.‬
‫التطور اليومي للدين األمريكي خالل عام‬                                     ‫2/ 2/ 3‬
                                                                        ‫2211م :‬
                ‫ا‬
‫لقد حقق الدين األمريكي خالل األيام القليلة الماضية نمواَ طفيف ً ، فبعيد أن كيان‬
‫عجمالي الدين قد وصل علي 51.91 تريليون دوالر فيي الثليث األخيير مين شيهر‬
‫أكتوبر1120م، ارتفع في الثلث األخير من شهر نوفمبر من نفس العام ليصيل عليي‬
                           ‫92.31 تريليون دوالر، وذلك كما يتضح من الجدول (1).‬

‫ويرجع هذا النمو الطفيف في االرتفاع علي قدر الواليات المتحد عليي حيث‬
‫الكونجرس األمريكي علي رفع سقف الدين للخروج من تلك األزمية فيي أغسيطس‬
‫1120م، ولتفادي تعرض الواليات المتحد لخطر اإلفالس، وخطر تخفيض تصينيفها‬
‫االئتماني، وهو ما وافق الكونجرس عليه، واستطاعت أمريكا الخروج من تلك الشرنقة‬
‫جزئياً، غير أن تداعيات أزمة الديون السيادية للدول األوربية ما زالت تخييم بماللهيا‬
‫علي األسواق المالية، وت ثر بشد علي تداول الدوالر، مما يتسبب في قليق الوالييات‬
‫المتحد ، كما أن رفع سقف الدين ليس هو الكافي الحتواء األزمة، حتي وعن ارتفع مر‬
                                                                              ‫أخري.‬




                                       ‫- 11 -‬
 ‫جدول (1) تطور الدين األمريكي خالل الفترة (أكتوبر-نوفمبر2120 ((مليار دوالر)‬
             ‫إجمالي الدين‬     ‫الدين الحكومي‬         ‫الدين العام‬     ‫اليوم‬
               ‫3.139,41‬          ‫3.537,4‬             ‫0.691,01‬     ‫1102/01/91‬
               ‫4.049,41‬          ‫5.837,4‬             ‫9.102,01‬     ‫1102/01/02‬
               ‫2.939,41‬          ‫5.737,4‬             ‫8.102,01‬     ‫1102/01/12‬
               ‫7.049,41‬          ‫5.837,4‬             ‫2.202,01‬     ‫1102/01/42‬
               ‫6.349,41‬          ‫3.147,4‬             ‫3.202,01‬     ‫1102/01/52‬
               ‫0.739,41‬          ‫7.337,4‬             ‫3.302,01‬     ‫1102/01/62‬
               ‫6.939,41‬          ‫0.437,4‬             ‫6.502,01‬     ‫1102/01/72‬
               ‫9.739,41‬          ‫9.137,4‬             ‫9.502,01‬     ‫1102/01/82‬
               ‫7.399,41‬          ‫7.737,4‬             ‫0.652,01‬     ‫1102/01/13‬
               ‫8.179,41‬          ‫8.817,4‬             ‫0.352,01‬     ‫1102/11/10‬
               ‫0.879,41‬          ‫5.427,4‬             ‫5.352,01‬     ‫1102/11/20‬
               ‫2.379,41‬          ‫6.217,4‬             ‫7.062,01‬     ‫1102/11/30‬
               ‫7.279,41‬          ‫4.217,4‬             ‫2.062,01‬     ‫1102/11/40‬
               ‫5.679,41‬          ‫8.517,4‬             ‫7.062,01‬     ‫1102/11/70‬
               ‫4.289,41‬          ‫4.127,4‬             ‫1.162,01‬     ‫1102/11/80‬
               ‫3.379,41‬          ‫0.117,4‬             ‫3.262,01‬     ‫1102/11/90‬
               ‫6.979,41‬          ‫8.117,4‬             ‫8.762,01‬     ‫1102/11/01‬
               ‫9.779,41‬          ‫4.217,4‬             ‫5.562,01‬     ‫1102/11/41‬
               ‫6.330,51‬          ‫1.917,4‬             ‫5.413,01‬     ‫1102/11/51‬
               ‫0.720,51‬          ‫1.217,4‬             ‫9.413,01‬     ‫1102/11/61‬
               ‫4.930,51‬          ‫0.417,4‬             ‫3.523,01‬     ‫1102/11/71‬

       ‫‪Source: http://www.treasurydirect.gov/NP/NPGateway‬‬

                            ‫2/2/4 أسباب أزمة الدين األمريكي :‬
                                              ‫2/2/4/2 أسباب سياسية :‬
‫يرجع السبب الرئيسي لألزمة علي الصراع المتفاقم بيين الحيزبين الجمهيوري‬
‫والديمقراطي، ومحاولة كل منهما الضغط علي الطرف األخر مين أجيل التحضيير‬
‫لالنتخابات المقبلة في عام 0120م، حيث وجد الحزب الجمهوري الفرصة لالستفاد من‬
‫عجز الحزب الديمقراطي عن الوفاء بالتزاماته المالية. ومن هنا فقد عارض الجمهوريين‬
‫بشد فكر رفع سقف الدين حتى تتمكن الواليات المتحد من سداد ديونها وسد العجيز‬
‫في ميزانيتها، حتى تضع الحزب الديمقراطي في مأزق تسيتفيد منيه فيي المرحلية‬
                                                                            ‫االنتخابية المقبلة.‬


                                           ‫- 21 -‬
‫بمعنى أن الصراع بين الحزبين هو ما حول األمر على أزمة، فالدين أمير لييس‬
‫جديدا على االقتصاد األمريكي، ولكن معارضة الجمهوريين لرفع سقف الدين هيو ميا‬
                                                                          ‫حوله على أزمة حقيقية.‬

‫كذلك، فإن الحروب التي خاضتها الواليات المتحد ، وعنفاقها الكبير لألموال علي‬
‫التجهيزات العسكرية والجيوش، قد كلفها مبالع طائلة ساهمت في مضاعفة العجز فيي‬
‫ميزانيتها، وتشير اإلحصائيات أن الموازنة العسكرية األمريكية قد بلغت 29% من حجم‬
                                                            ‫اإلنفاق العسكري في كل دول العالم.‬
                              ‫أسباب اقتصادية ومالية :‬                                ‫2/ 2/ 4/ 1‬
‫تتمثل في تداعيات األزمة المالية العالمية علي االقتصاد األمريكي، والعجز الذي‬
‫انتاب الميزانية األمريكية بسببها، وما تكبدته اإلدار األمريكية من خسائر لتجاوز آثار‬
‫األزمة بدءا من ضخ كميات هائلة من األموال إلنعاش االقتصاد، حتى تراجع عيراداتها‬
                                      ‫والتراجع في الضرائب، مع استمرار الزياد في اإلنفاق.‬
       ‫الدائنون للواليات المتحدة األمريكية :‬                                               ‫2/ 2/ 5‬
‫يتكون هيكل الدائنين للواليات المتحد األمريكية من عد أطراف، تتمثل فيما يلي:‬
                                                                         ‫-‬
‫1 الجمهور: وتشمل األفراد والشركات والبنوك وشركات التأمين والمعاشات التقاعدية‬
                            ‫وصناديق االستثمار المشترك، والدولة والحكومات المحلية.‬
                                                                         ‫-‬
 ‫0 المستثمرين األجان : الصين، اليابان، بريطانيا، الدول المصدر للنفط، وآخرون.‬
                                                                            ‫-‬
‫5 صناديق االحتياطي الفيدرالية : وهي مصممة لتأمين العملة األمريكية " الدوالر" ،‬
                                            ‫وتخزين السيولة لتلبية االحتياجات الطارئة.‬
                                                                   ‫-‬
‫9 صناديق الضمان االجتماعي: التيي تشيمل برنيام االسيتثمار فيي السيندات‬
                                                                            ‫الحكومية)1(.‬
                         ‫2/2/6 تداعيات أزمة الدين األمريكي :‬
‫2/2/6/2 تخفيض التصنيف االئتماني للواليات المتحدة‬
                                      ‫األمريكية :‬
‫ألول مر في تاريخ الواليات المتحد األمريكية، تتعيرض الوالييات لتخفييض‬
‫تصنيفها االئتماني، حيث أعلنت وكالة ستاندرد & بورز في أغسطس 1120م - عحدى‬
‫)1(‬
      ‫‪Jackso. J., The United States as a Net Debtor Nation: Overview of the International Investment‬‬
                 ‫.7002 ,‪Position, Congressional Research Service, US, October‬‬


                                                ‫- 31 -‬
‫أهم شركات التصنيف االئتماني في العالم - تخفيضها لتصنيف الدين السيادي األمريكي‬
‫من درجة (‪ )AAA‬علي ( ‪ )+AA‬أي بواقع درجة واحد . ومن أبرز التداعيات السيلبية‬
‫لهذا اإلجراء هو تناقص ثقة المستثمرين باالقتصاد األمريكي، كذلك زياد المخاوف من‬
‫ضعف استقرار الم سسات المالية األمريكية، ومن عدم قدر اإلدار األمريكيية عليي‬
‫تحقيق استقرار في ديناميكية الديون المتوسطة األجل. فضال عين أن هيذا التخفييض‬
                         ‫تسبب في زعزعة الثقة في كافة الخطط المالية باالقتصاد األمريكي.‬
‫علي‬           ‫األمريكي‬             ‫الدين‬           ‫أزمة‬        ‫2/2/6/1 تداعيات‬
                                                                ‫الدول الدائنة :‬
‫مما ال شك فيه أن ألزمة الدين األمريكي العديد مين التيأثيرات السيلبية عليي‬
‫االقتصاد العالمي، وذلك لحجم االقتصاد األمريكي في السوق، ولسيطرته علي بعيض‬
‫الم سسات المالية العالمية، واألهم من ذلك تأثر الدوالر بتلك األزمة وهو العملة المعتد‬
‫بها في المعامالت التجارية وفي االستثمارات خاصة في الدول النامية. لذلك، فإن تأثير‬
                     ‫ا‬
‫الدين األمريكي علي تباط نشاط االقتصاد العالمي سي ثر تباع ً علي جميع دول العالم،‬
‫علي غرار ما تم بالفعل خالل األزمة المالية العالمية لعام 9220م، وتعد الدول الدائنية‬
‫للواليات المتحد هي األكثر تأثرا وعلي رأسهم الصين واليابان، ودول مجلس التعياون‬
                                                                                   ‫الخليجي.‬

‫وتشير احصاءات وزار الخزانة األمريكية عن عام 1120م علي أن ما يزيد على‬
‫3.9 تريليون دوالر أمريكي مستثمر فقط على شكل سيندات وأذون خزانية، حييث‬
‫تتصدرها االستثمارات الصينية، ثم اليابانية والبريطانية. وتقدر االسيتثمارات العربيية‬
‫عجماال فيها بنحو 295 مليار دوالر، والتي تتخذ شكل سيندات وأذون. عيالو عليي‬
‫االستثمار بما يقدر بنحو 251 مليار دوالر في أسواق األسهم والسندات الصادر مين‬
‫الشركات األمريكية، واالستثمارات في بلدان وشركات وأسواق مالية، مرتبطة بالسيوق‬
                                                                                ‫األمريكي(1).‬

                                                           ‫(2) أزمة الدين األمريكي والصين :‬

‫نمرا ألن الصين أكبر الدول الدائنة للواليات المتحد األمريكية، وألنها من أكبير‬
‫الدول من حيث حجم احتياطيات النقد، فإن خطرها سيكون بالع في حالة عيدم تمكين‬

‫)1(‬
      ‫‪http://www.tcmb.gov.tr/odemedenge/kredi/short5.pdf‬‬


                                                ‫- 41 -‬
‫الواليات المتحد من سداد ديونها لها. األمر الذي من المحتمل أن ي ثر علي عائيداتها‬
‫االستثمارية من الخارج، واألكثر من ذلك أن الصين -صاحبة أكبر قو تصديرية فيي‬
‫العالم- من المتوقع أن تواجه خطر االنكماش االقتصادي، ألن الركود الذي قد يصييب‬
‫العالم في حالة نشوب األزمة سيقلل من حجم الطلب علي البضائع الصينية، مما سي ثر‬
                 ‫ا‬
‫علي الحصيلة النقدية للبنوك والمصارف المقرضة للمصنعين، نمرً لتعثرهم في سيداد‬
                                                                   ‫(1)‬
                                                                         ‫قروضهم لعدم رواج بضاعتهم.‬

                                   ‫(1) تأثير أزمة الدين األمريكي علي الدول المصدرة للنفط :‬

‫على الرغم من رفع سقف الدين األمريكي، عال عن هذا تفجر أزمة هذا الدين تركت‬
          ‫تداعياتها علي االقتصاد العربي والخليجي من خالل عد محاور، تتمثل فيما يلي :‬

                                                           ‫ا‬
‫أوال : نمرً الرتبط عمالت معمم الدول العربية بالدوالر، فإن حدوث هبوط في‬
‫قيمة الدوالر سي ثر حتما علي انخفاض قيمة عمالتها، ومن ثيم انخفياض‬
‫أسعار صادراتها للدول األخرى، األمر الذي يترك تأثيرات واسيعة عليى‬
                                                                ‫هياكل النقد األجنبي فيها.‬

                                                          ‫ا‬
‫ثانيا : نمرً لقيام الواليات المتحد بتخفيض معدل الفائيد بمقيدار 1% عليي‬
 ‫الدوالر، بما أسهم في تقليص قيمة السندات المستحقة لتلك الدول. وبعبيار‬
‫أخري ستقل قيمة األموال التي قامت تلك الدول باستثمارها في شكل شيراء‬
                                      ‫سندات، بما سيقلص العائد علي االستثمار فيها.‬

‫ثالثا: سي دي انخفاض سعر الدوالر علي اتخاذ بعض الدول للذهب كغطاء لعملتها‬
‫النقدية مما يترتب عليه ارتفاع أسعار الذهب بصور هائلة، وهذا ما حيدث‬
                                                                ‫بالفعل في اآلونة األخير .‬
            ‫2/2/7 سيناريوهات حل أزمة الدين األمريكي :‬
       ‫يوجد هناك بعض السيناريوهات لحل أزمة الدين األمريكي، تتمثل فيما يلي:‬

                                                             ‫2/2/7/2 رفع سقف الدين الفيدرالي :‬

‫بموجب هذا القرار (رفع سقف الدين) تم االتفاق على قييام الحكومية بخفيض‬
‫مستوى اإلنفاق الحكومي بمقدار 1.0 تريليون دوالر، وهو األمر الذي القى معارضية‬
‫)1(‬
      ‫.32-71‪Setser, B., (2008), China: Creditor to the Riche, China Security, 4(4), pp‬‬


                                                   ‫- 51 -‬
‫شديد في البداية، ولكنه تم بالفعل في النهاية. وجدير بالذكر أن قرار رفع سقف الديون‬
‫لهذا الحد، سوف يتيح إلدار أوباما عدم الحاجة للتصويت من جديد علي المزييد مين‬
                                     ‫الديون قبل االنتخابات الرئاسة المقبلة 0120م.‬

                                      ‫2/2/7/1 زيادة حجم االستثمارات الخاصة :‬

‫تقوم الحكومة األمريكية بإصدار المزيد من األوراق المالية الحكومية، وتعيرض‬
‫بيعها على علي جمهور المواطنين، بغية استقطاب األموال المدخر لديهم مين جهية.‬
‫ومن جهة أخري تنشيط حركة االستثمار المحلي، وقد تلجأ الدولة لبيع تلك األوراق علي‬
       ‫مستثمرين أجانب، غير أن هذا قد يضاعف من نفس المشكلة القائمة في النهاية.‬

                         ‫2/2/7/3 زيادة حجم الضرائ وخفض اإلنفاق الحكومي :‬

‫وفي هذا السياق ستتوقف الحكومة األمريكية جزئيا عن تمويل برنام التسهيالت‬
‫والخدمات العامة داخل الواليات المتحد ، مع زيياد معيدالت الضيرائب، وخفيض‬
‫اإلعانات الحكومية، لتحقيق المزيد من اإليرادات، والمساهمة في سد العجز في الميزانية‬
                                                                       ‫الحكومية.‬
‫وصلت‬      ‫أين‬      ‫إلي‬      ‫"‬     ‫المجموعة األوروبية:‬    ‫2/ 1‬
                                     ‫المديونية األوروبية؟" :‬
‫كما نشأت األزمة المالية العالمية من أزمة االئتمان وعصفت بالبنوك والمصارف‬
‫األجنبية (البنوك األمريكية تحديدا)، فقد نشأت أزمة المديونية األوروبية مين اليديون‬
‫السيادية، التي أفزعت منطقة اليورو، وأثرت علي الكثير من البنوك األوروبية. وتتجه‬
                                                                   ‫ا‬
‫األنمار حاليً علي تلك األزمة –أزمة الديون السيادية– وتتزايد المخاوف مين تفاقمهيا‬
‫وتداعياتها علي تباط االقتصاد العالمي، وتخفيض التصنيف االئتماني للواليات المتحد‬
                        ‫األمريكية، ومخاطر االنكماش االئتماني، والعبء االقتصادي.‬
                             ‫2/1/2 ما هي الديون السيادية؟‬
‫تواجه منطقة اليورو أزمة تعد األخطر من نوعها، آال وهيي " أزمية اليديون‬
                              ‫السيادية"، ولعل البعض يتسآل ما هي الديون السيادية ؟‬

‫تتمثل الديون السيادية ‪ Sovereign Debt‬في سندات تقوم الحكومة بإصيدارها‬
‫بعملة أجنبية وطرحها للبيع لمستثمرين من خارج الدولة، أي أنه شيكل مين أشيكال‬


                                     ‫- 61 -‬
‫االقتراض. ولهذا فعلي الحكومة أن تكون قادر علي الوفاء بديونها المقومة في شيكل‬
‫سندات بالعملة األجنبية، وأن يكون لديها هيكل تدفقات نقدية من النقد األجنبيي واليذي‬
                                                         ‫ا‬
‫يسمح لها بذلك، حرصً منها علي ثقتها لدي المستثمرين األجانب، وكذلك علي تصنيفها‬
                                                        ‫االئتماني في سوق اإلقراض.‬

‫ولكن ما هي النتيجة لو عجزت الحكومة عن الوفاء بميديونيتها تجياه اليديون‬
‫السيادية ؟ تنشأ هنا أزمة مالية خطير وهي أزمة الديون السيادية، كما هو الحال فيي‬
‫أزمة الديون السيادية األوروبية، التي جذبت االنتباه في شتي أنحاء العالم، والتي أثارت‬
‫القالقل من تداعياتها علي االقتصاد العالمي. ويتجه حاليا كل من صندوق النقد اليدولي‬
‫والبنك المركزي األوروبي والواليات المتحد األمريكية واالتحاد األوروبي نحو البحث‬
                                                                  ‫عن حل سريع لها.‬
‫2/1/1 اليونان وانطالق شرارة الديون األوروبية‬
                                           ‫:‬
‫بدأت تلك األزمة في نهاية عام 1220 وبداية عام 2120، حينما تيراكم اليدين‬
‫الحكومي في ثالث بلدان من منطقة اليورو، هي اليونان وايرلندا والبرتغال، والتي ميا‬
                     ‫ا‬
‫لبثت أن امتدت علي عد دول أوروبية أخري، وأصبحت خطرً يهيدد باالنتشيار فيي‬
‫ايطاليا وأ سبانيا، وهما يحتالن المرتبة الثالثة والرابعة علي التوالي في اقتصاد منطقية‬
                                                                            ‫اليورو.‬

‫وتعد اليونان هي أول من دق ناقوس الخطر تجاه أزمة الديون في منطقة اليورو،‬
‫ففي الفتر من 0220-1220 "طبقا إلحصائيات صندوق النقد الدولي"، لوحم أن الطلب‬
                          ‫ا‬
‫المحلي قد نما بمقدار 0.9%، بالمقارنة بنسبة 9.1% نموً في منطقة اليورو بأكملهيا،‬
‫ويرجع السبب في هذا النمو السريع على لجوء اليونان علي االقتراض من الخارج لتمويل‬
‫مشروعاتها التنموية، دون أن تتخذ التدابير الالزمة لضمان كفاية هيكل تدفقاتها النقديية‬
‫للوفاء بتلك القروض. األمر الذي أدى على حدوث عجز في حسابها الجارية، الذي ارتفع‬
‫من 9.3 % في عام 9220 علي 9.91% في عام 9220م. كما بلع العجز في الميزانية‬
‫الحكومية لعام 9220 حوالي 1.1% من النات المحلي االجمالي ، وما لبث أن وصلت‬
‫تلك النسبة علي 1.51% في أبريل عام 2120م. كما وصل حجم الدين العام في اليونان‬




                                      ‫- 71 -‬
      ‫في عام 9220م علي 011%، كما بلع في عام 1120م علي 91 مليار دوالر أمريكي)1(،‬
        ‫وارتفعت نسب الفائد علي الديون المستحقة، وارتفع العجز االئتماني للديون الحكومية.‬

      ‫وجدير باإلشار أن األزمة المالية العالمية كان لها تداعياتها السلبية الخطير علي‬
      ‫االقتصاد اليوناني، العتماده علي القطاع الخدمي والسياحي، والتي كانت من القطاعات‬
      ‫الشديد التأثر بهذه األزمة، وكان لتأثر الحركة السياحية بها أثر بالع في نقص حصيلتها‬
                                           ‫ا‬
                         ‫من النقد األجنبي، باعتبار السياحة أهم القطاعات توليدً للعمالت األجنبية.‬
                                       ‫الجدول (2)‬
  ‫النمو الفعلي والمتوقع للناتج المحلي اإلجمالي والدين والميزان الجاري باليونان (2111-5211م)‬
‫5211‬            ‫4211‬      ‫3211‬       ‫1211‬       ‫2211‬       ‫1211‬       ‫2111‬                       ‫البيان‬
 ‫7.0‬             ‫9.0‬       ‫9.0‬        ‫9.9‬       ‫-6.0‬       ‫-2.4‬       ‫-2.0‬        ‫النمو الفعلي للناتج اإلجمالي المحلي%‬
                                                                                  ‫إجمالي الدين (% من الناتج المحلي‬
‫249‬             ‫649‬        ‫149‬        ‫149‬        ‫549‬       ‫339‬         ‫599‬
                                                                                              ‫االجمالي )‬
‫2.6‬              ‫1.5‬       ‫9.3‬        ‫2.9‬       ‫-1.2‬       ‫-4.0‬        ‫-6.6‬          ‫ميزان الحساب الجاري %‬
       ‫‪Source: The International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database, September‬‬
               ‫.1102‬

      ‫تشير بيانات الجدول (0) أعاله على أن حجم الدين الحكومي لليونان قد وصل علي‬
      ‫311% من النات المحلي االجمالي لها، وتشير توقعات صندوق النقد الدولي أن تليك‬
      ‫النسبة ستقترب من 231% بحلول عام 0120، وتبشر النتائ ببداية تخطيي األزمية‬
      ‫ونمو النات المحلي، وانخفاض حجم الدين وزياد التوازن في الحسابات الجاريية فيي‬
                             ‫ا‬
      ‫اليونان بحلول عام 9120، غير أنه في الوقت الحالي نمرً لتزايد المخياوف، وعليي‬
      ‫الرغم من ععالن البنك المركزي األوروبي بأنه سييقوم بشيراء السيندات اليونانيية‬
                   ‫وااليطالية، عال أن حالة الخوف والقلق ما زالت تجتاح األسواق المالية العالمية.‬

      ‫ويمكن القول أنه يفضل لليونان لتجاوز تلك األزمة القيام بزياد حجم الضيرائب،‬
      ‫وعنعاش النمو، وتحفيز السياحة. أيضا تشير العديد من التقارير الدولية على أنيه يوجيد‬
      ‫هناك حل آخر ممكن أن يكون فعاال ، يتمثل في استغناء اليونان عن اليورو كعملة لها،‬
      ‫واالعتماد علي عملتها المحلية، وهذا بال شك سيسهم في تخفيض قيمة عملة اليورو، مما‬
                                 ‫يساهم في خفض فائد االئتمان، واالعتماد علي القروض المباشر .‬
            ‫2/1/3 تطور األزمة في باقي دول منطقة اليورو :‬
      ‫)1(‬
            ‫‪Nelson, et.al. Greece’s debt crisis: overview, Policy, Reponses, and Implication, Congressional‬‬
                      ‫.9.‪Research Service, August, 2011, p‬‬




                                                       ‫- 81 -‬
‫لعل األزمة التي امتدت ماللها علي اليونان قد تشعبت في أنحاء أخري من دول‬
‫منطقة اليورو، وتعد ايرلندا ثاني أكبر الدول التي تسببت فيي نشيوء أزمية اليديون‬
‫السيادية، فقد تسارع النمو علي نحو مرتفع فيها ليصل على نسبة 1.1% في الفتر مين‬
‫(3111-2220م). كما وصل سعر الفائد علي مديونيتها من ألمانيا علي أدني مستوياته‬
‫في عام 3220م، كما زادت األجور بنسبة 51%، عال أن النمو السريع والسياسة النقدية‬
‫األوربية ساهمت في ضخ المزيد من النقد األجنبي في القطاع المالي، مميا أدي عليي‬
‫زياد حجم االئتمان ليشكل حوالي 220% من النات المحليي االجميالي فيي عيام‬
                                                                                          ‫9220م.‬

                                                           ‫ا‬
‫غير أنه نمرً لتحول االقتصاد االيرلندي من اقتصاد صناعي علي اقتصاد يعتميد‬
‫علي القطاع الخدمي واإلسكان والوساطة المالية والعقارات، فقد تأثرت عيرلندا باألزمية‬
‫المالية العالمية، حيث تراجع الطلب المحلي العام فيها بنسبة 11%، وانخفضت حركية‬
‫االستثمارات بنسبة 29%، وانخفضت أسعار المساكن بنسبة 29% بحلول عيام 2120‬
                                                                                             ‫ا‬
                                                                  ‫"طبقً لتقارير اللجنة األوروبية".‬

                               ‫ا‬
‫عال عنه من المالحم أن أكثر القطاعات تأثرً كان القطاع المالي، حيث انخفضيت‬
‫األسهم المالية علي أكثر من 21%، وقدرت خسار البنوك علي ما يصل علي 35 ملييار‬
‫يورو، وبنسبة 20% من النات المحلي االجمالي . وتم اإلعيالن عين تيأميم البنيك‬
                   ‫االنجليزي االيرلندي الذي تكبد خسائر قدرت بنحو 1.01 مليار يورو)1(.‬

‫وتشير بيانات الجدول (5) على أن أيرلندا تصدرت قائمة دول منطقة اليورو مين‬
‫حيث نسبة العجز في الميزانية، حيث وصلت نسبة العجز فيي ميزانيتهيا عليى نحيو‬
                        ‫1.91%، يليها اليونان بنسبة 0.01%، ثم أسبانيا وفرنسا والبرتغال.‬

        ‫جدول (3) نسبة العجز في الميزانية في دول منطقة اليورو في 2120م‬
              ‫نسبة العجز في‬            ‫الدولة‬            ‫نسبة العجز في‬         ‫الدولة‬
               ‫الميزانية%‬                                 ‫الميزانية %‬
                  ‫-545‬                 ‫بلجيكا‬               ‫-7442‬               ‫ايرلندا‬
                  ‫-745‬                 ‫قبرص‬                 ‫-1412‬               ‫اليونان‬
                  ‫-545‬                 ‫النمسا‬               ‫-2412‬               ‫اسبانيا‬


‫)1(‬
      ‫,‪Dadush, U., Paradigm Lost “ The Euro in Crisis”, Carnegie Endowment for International Peace‬‬
               ‫.74-54 ,‪Washington, 2010, pp‬‬




                                                ‫- 91 -‬
‫-345‬              ‫ايطاليا‬              ‫-145‬                    ‫فرنسا‬
‫-145‬              ‫ألمانيا‬              ‫-145‬                  ‫البرتغال‬
‫-544‬               ‫فنلندا‬              ‫-147‬                  ‫سلوفينيا‬
‫-444‬               ‫مالطا‬               ‫-246‬                 ‫نيوزيلندا‬
‫-144‬            ‫لوكسمبورج‬              ‫-146‬              ‫تشيكوسلوفاكيا‬
       ‫.‪Source:http://www.spiegel.de/fotostrecke/fotostrecke-54629-3.html‬‬




                           ‫- 02 -‬
 ‫وتشير بيانات الجدول (9) على أن ايطاليا هي أعلى دولة يرتفع فيها حجم اليدين‬
 ‫الحكومي العام بعد اليونان، حيث يصل علي حوالي 111% من النات المحلي االجمالي‬
 ‫، بما يثير الس ال يطرح نفسه : هل ستواجه ايطاليا نفس مصير اليونان ؟ وهيو ميا‬
                                       ‫سيلقي الضوء عليه الحقا عند الحديث عن أزمة ايطاليا.‬
                                                  ‫الجدول (4)‬
‫نسبة الديون الحكومية والميزان الجاري من الناتج المحلي االجمالي في دول منطقة اليورو في عام 1211م‬
        ‫ميزان‬                                                ‫ميزان‬
                      ‫الدين الحكومي‬                                    ‫الدين الحكومي‬
       ‫الحسابات‬                          ‫الدولة‬             ‫الحسابات‬                         ‫الدولة‬
                         ‫العام‬                                            ‫العام‬
       ‫الجارية‬                                              ‫الجارية‬
        ‫3.3-‬             ‫0.911‬             ‫ايطاليا‬            ‫7.2‬          ‫2.27‬             ‫النمسا‬
         ‫8.7‬              ‫4.81‬           ‫لكسمبرج‬              ‫0.1‬          ‫7.69‬             ‫بلجيكا‬
        ‫8.4-‬              ‫1.76‬              ‫مالطا‬             ‫7.7-‬         ‫8.06‬             ‫قبرص‬
         ‫1.7‬              ‫7.36‬           ‫نيوزيلندا‬            ‫1.3‬          ‫4.84‬              ‫فنلندا‬
        ‫9.9-‬              ‫9.29‬            ‫البرتغال‬            ‫7.1-‬         ‫3.28‬             ‫فرنسا‬
        ‫5.3-‬              ‫8.14‬        ‫تشيكوسلوفاكيا‬           ‫7.5‬          ‫0.48‬             ‫ألمانيا‬
        ‫8.0-‬              ‫3.73‬            ‫سلوفينيا‬           ‫5.01-‬        ‫8.241‬             ‫اليونان‬
        ‫6.4-‬              ‫1.06‬             ‫اسبانيا‬            ‫5.0‬          ‫9.49‬             ‫ايرلندا‬
 ‫‪Source: The International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database, September‬‬
              ‫.1102‬

          ‫هذا ومن جانب آخر، فقد احتلت البرتغال المرتبة الثانية بعد اليونيان مين‬
          ‫حيث أعلى عجز في ميزان الحسابات الجارية. وتعتبر البرتغال بالفعل من أوائل‬
          ‫الدول التي تعاني من أزمة الديون السيادية)1(. ويرجع ذلك لما يعانيه اقتصادها من‬
          ‫تباط في النمو ومن انخفاض اإلنتاجية بها، مما دفعها لزيياد االسيتيراد مين‬
          ‫الخارج، األمر الذي يتسبب في عجز التدفقات النقدية األجنبية، بما يتسيبب فيي‬
                                                                ‫عجزها عن الوفاء بديونها السيادية.‬
                                                        ‫أزمة ايطاليا :‬                      ‫2/ 1/ 4‬
 ‫توجهت أنمار العالم في األيام القليلة الماضية علي عيطاليا، وجميعها متخوفة مين‬
 ‫المصير المحتوم للديون اإليطالية، ومدي تأثيرها علي األسواق األوربية فيي أسيواق‬
                                                                                       ‫المال العالمية.‬



 ‫)1(‬
       ‫,‪Dadush, U., Paradigm Lost “ The Euro in Crisis”, Carnegie Endowment for International Peace‬‬
                ‫.95.‪Washington, 2010, p‬‬


                                                   ‫- 12 -‬
   ‫بالفعل، هناك عد أسباب تثير وتزيد من حد المخاوف من تأثير أزمية ارتفياع‬
                                                                      ‫الدين العام االيطالي، وهي:‬
   ‫1 - تعتبر عيطاليا ثامن أكبر اقتصاد في العالم، فقد بلع النات المحلي اإلجمالي لها ميا‬
          ‫يقرب من 1.0 تريليون دوالر في عام 2120، كما هو موضح بالجدول (3).‬

   ‫0 - تعد ايطاليا من أكبر األسواق في العالم عصدارا للسندات الحكوميية، وأي عخيالل‬
               ‫منها بسداد ديونها، سي دي علي ارتفاع سعر فائد الدين ألكثر من 01%.‬

   ‫5 - االرتفاع الهائل لحجم الدين بشكل قد يصعب اجتيازه، واليذي وصيل عليي 0.0‬
   ‫تريليون دوالر في عام 1120م، وبما شكل ما نسبته 201% من النات المحليي‬
                                                            ‫االجمالي في عام 1120م.‬

        ‫9 - تخفيض "ستاندرد أند بور" تصنيف عيطاليا مستوى واحد من "+1-‪ "A+/A‬عليى‬
   ‫"1-‪ "A/A‬معللة ذلك بعدم قدر ايطاليا على خفض اإلنفاق العام وضبط أوضاعها‬
                                    ‫المالية، خاصة في مل توقعات النمو غير المشجعة.‬

   ‫3 - أن امتداد األزمة بتلك السرعة علي ايطاليا تثير المخاوف من تتابع تداعياتها لباقي‬
                                                                         ‫الدول األوروبية.‬

                                                 ‫جدول (5)‬
        ‫الناتج المحلي اإلجمالي والدين العام واالستثمارات وميزان الحسابات الجارية إليطاليا (7111-2211)‬
‫1102‬             ‫0102‬            ‫9002‬            ‫8002‬            ‫7002‬                       ‫البيان‬

                                                                                 ‫الناتج المحلي االجمالي (مليار‬
‫642,2‬            ‫550,2‬            ‫711,2‬           ‫703,2‬           ‫911,2‬
                                                                                             ‫دوالر)‬
‫429,1‬            ‫348,1‬            ‫467,1‬           ‫766,1‬           ‫206,1‬             ‫الدين العام (مليار يورو)‬
                                                                               ‫الدين العام (نسبته من الناتج المحلي‬
‫1.121‬            ‫0.911‬            ‫1.611‬           ‫3.601‬           ‫6.301‬
                                                                                            ‫االجمالي )‬
                                                                               ‫ميزان الحسابات الجارية (نسبته من‬
‫2.87-‬             ‫6.76-‬           ‫1.44-‬           ‫7.76-‬           ‫7.15‬
                                                                                    ‫الناتج المحلي االجمالي )‬
                                                                                 ‫إجمالي االستثمارات (نسبته من‬
‫9.91‬              ‫2.02‬            ‫9.81‬            ‫2.12‬            ‫9.12‬
                                                                                    ‫الناتج المحلي االجمالي )‬
   ‫‪Source: The International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database, September‬‬
             ‫.1102‬




                                                 ‫- 22 -‬
        ‫2/1/5 التداعيات المحتملة ألزمة المديونية‬
                                       ‫األوروبية:‬
                          ‫يمكن فيما يلي عبراز أهم التداعيات المتوقعة لألزمة :‬
‫‪ ‬لعل انخفاض سعر اليورو مقابل الدوالر األمريكي سيحقق فوائد هامة للواليات‬
‫المتحد األمريكية، حيث سيشكل الدوالر عملة التمويل الرئيسية، مميا سييفيد‬
‫المستثمرين في االقتصاد األمريكي في احتفامهم بمعيدالت فائيد منخفضية،‬
‫وضمان عدم زيادتها في المستقبل. كما أن عتمام عمليات الشراء وعتمام الصفقات‬
‫بالدوالر سيحقق عائد سنوي كبير للواليات المتحد ، كذلك فإن ارتفياع سيعر‬
                          ‫الدوالر سيسهم في خفض خسائر تراجع سعر النفط.‬
‫‪ ‬ست دي أزمة المديونية األوروبية علي ارتفاع األسعار عموما، نمرا النخفياض‬
                    ‫حركة األسواق ومهور مالمح للركود االقتصادي العالمي.‬
‫‪ ‬ست دي األزمة علي تخفيض التصنيف االئتماني لبعض الدول األوربية بيالطبع،‬
‫وهو م شر خطير، سوف يحد من فرص هذه الدول في جيذب االسيتثمارات‬
‫الضرورية عليها، ومن ثم سيحد من قدرتها عليى الحصيول عليي القيروض‬
                      ‫المختلفة، كما سي ثر علي سعر الفائد لديونها االئتمانية.‬
‫‪ ‬انخفاض حركة الواردات علي دول منطقة اليورو، نتيجة تباط معدالت النميو‬
‫االقتصادي، مما يشكل خطرا بالغا علي الدول المصدر ، حيث ستواجه ضيعفا‬
‫في معدالت الطلب على منتجاتها، وقد تمتد هيذه التيأثيرات عليى المنتجيين‬
‫الصناعيين، ومن ثم قد تترك تأثيرات سلبية علي البنوك والمصارف المقرضية‬
                                                                         ‫لهم.‬
‫‪ ‬من المحتمل أن ت ثر أزمة الديون األوروبية علي قدر الدول التي تفاقمت بهيا‬
                                        ‫األزمة في جذب االستثمارات واألعمال.‬
‫يوضح الجدول (1) ترتيب كل من اليونان وايرلندا والبرتغال واسبانيا وايطالييا‬
   ‫من حيث قدرتها على جذب االستثمارات في عام 2120م، وذلك على النحو التالي :‬
                                 ‫جدول (6)‬
           ‫ترتيب لبعض دول اليورو في جذب االستثمارات في عام 1211م‬
         ‫اسبانيا‬   ‫البرتغال‬   ‫ايطاليا‬     ‫ايرلندا‬   ‫اليونان‬     ‫الدولة‬
           ‫16‬        ‫54‬         ‫57‬           ‫7‬       ‫212‬       ‫التصنيف‬


                                        ‫- 32 -‬
          ‫‪Source: World Bank‬‬

‫2/1/6 سيناريوهات حل أزمة المديونية األوروبية‬
                                           ‫:‬
‫منذ اندالع األزمة أثيرت مخاوف كبير من التداعيات المتتالية لألزمة األوربية،‬
‫وتتخذ عد جهات عجراءات واسعة النطاق للخروج من تلك األزمة، ومسياعد اليدول‬
‫التي تعاني من العجز في ميزانيتها. ويوضح الجدول التالي حجم المسياعدات الماليية‬
                                          ‫الموجهة لتلك البلدان، وذلك على النحو التالي :‬
                                        ‫الجدول (7)‬
                     ‫المساعدات المالية لدول أزمة الديون األوروبية‬
                   ‫المساعدة المالية‬
‫إجمالي المساعدات‬                        ‫مساعدة االتحاد‬
                    ‫لصندوق النقد‬                          ‫تاريخ الموافقة‬        ‫البلد‬
     ‫المالية‬                               ‫األوروبي‬
                         ‫الولي‬
 ‫299 بليون يورو‬
                    ‫23 بليون يورو‬       ‫26 بليون يورو‬
   ‫(659 بليون‬                                              ‫مايو 2920‬           ‫اليونان‬
                   ‫(34 بليون دوالر)‬   ‫(599 بليون دوالر)‬
     ‫دوالر)‬
‫5.76 بليون يورو‬    ‫5.00 بليون يورو‬     ‫54 بليون يورو‬
                                                          ‫ديسمبر 2920‬          ‫ايرلندا‬
‫(71 بليون دوالر)‬   ‫(03 بليون دوالر)‬   ‫(56 بليون دوالر)‬
  ‫67 بليون يورو‬
                    ‫60 بليون يورو‬      ‫05 بليون يورو‬
   ‫(099 بليون‬                                              ‫مايو 2920‬          ‫البرتغال‬
                   ‫(73 بليون دوالر)‬   ‫(57 بليون دوالر)‬
     ‫دوالر)‬
          ‫.‪Source: IMF press releases‬‬

                                                                   ‫(2) سياسة التقشف :‬

‫يتناول السيناريو األول فكر اتخاذ الدول محل األزمة إلجراءات تقشفية، وخاصية‬
‫بعد حصولها على الدعم من صندوق النقد الدولي. وسيتطلب ذلك منها اتخاذ عجيراءات‬
‫هامة وضرورية، تتمثل في زياد حجم الضرائب وخفض اإلنفاق العام، مع ضيرور‬
‫توخي الحذر لما سيتبع تلك اإلجراءات من آثار انكماشية على مستويات الطلب الكليي.‬
‫فضال عن ضرور التعامل بحذر مع تعقد األوضاع االقتصادية في هذه الدول في ميل‬
‫األزمة. هذا وتعتبر الخصخصة من أهم السياسات الواجب اتخاذها، خاصية بالنسيبة‬
‫العتبارات الحصول على القيمة الحقيقية لهذه األصول التي يمكن أن تتأثر بفعل ضغوط‬
                                                                           ‫الدين السيادي.‬

                                                 ‫(1) فكرة االنسحا من منطقة اليورو :‬



                                          ‫- 42 -‬
‫طبقا التفاقية ماستريخت، يصعب تنفيذ تلك الفكر ، حتى وعن طبقتها عحدى الدول،‬
‫فإن التأثيرات المترتبة عليها لن تكون جيد ، فقيد ال تيتمكن الدولية مين الحصيول‬
‫التسهيالت المتاحة بالمنطقة األوروبية، والتي يأتي على رأسها تسهيالت البنك المركزي‬
‫األوربي من أي جهة أخرى. باإلضافة علي حرمانها من دعم الدول األوربية التيي قيد‬
‫تتخذ موقف منها بسبب هذا القرار وتأثيره علي انهيار منطقة اليورو، وتأثيره علي قيمة‬
                                                             ‫العملة األوروبية الموحد .‬

                                                         ‫(3) هيكلة الديون السيادية :‬

‫يحمل هذا السيناريو آثار بالغة علي مستقبل منطقة اليورو، حيث ست دي علي خلل‬
‫باألسواق، واضطراب هائل في النمام المصرفي األوروبي. ومن األهمية بمكان التأكيد‬
‫علي أن استقرار البنوك والمصارف األوروبية يعتمد بصور كبير علي الطريقة التي‬
‫سيتم ع تباعها في التعامل مع الدين السيادي، وعملية ععاد الهيكلة ست ثر علي السيوق‬
                                                ‫المصرفي األوروبي في الفترات القادمة.‬

‫كما قد تالقي الدول التي تقوم بإعاد هيكلة ديونها مصاعب شتي في االقتيراض‬
‫من الدول األخرى، ألن الدول الدائنة تمتنع غالبا عن اإلقراض لدولة قامت بإعاد هيكلة‬
                       ‫ديونها، مما سيترتب عليه أثر بالع الخطور عليها في المستقبل.‬
‫المجموعة األسيوية " مخاوف من انهيارات‬  ‫2/ 3‬
                                  ‫جديدة" :‬
                    ‫ا‬
‫استطاعت الدول األسيوية أن تلفت عليها أنمار العالم نمرً لما أحرزته من تقيدم‬
‫ونمو اق تصادي فاق التوقعات، ومن أهم تلك الدول اليابان، الصين، سنغافور ، كورييا‬
‫الجنوبية، تايوان وهون كون . ومن أهم ما يميز تلك الدول هو دورهيا البيارز فيي‬
‫المبادالت التجارية العالمية. كما أنها تتميز بقو التبادل والتعاون االقتصادي فيما بينها،‬
‫ولذلك عندما تواجه عحدى هذه الدول أزمة ما، فإنه سرعان ما تمتد آثارها علي اليدول‬
                                                  ‫المجاور داخل نطاق اإلقليم األسيوي.‬

‫وتعتبر اليابان والصين عمالقي القو االقتصادية في آسيا، ولقد نجحتا في عرساء‬
‫عالقات سليمة بينهما تقوم علي أساس االحترام المتبادل وحماية المصيالح المشيتركة‬
                                                                               ‫بينهما.‬



                                       ‫- 52 -‬
‫وال شك أنه كلما تعثر اقتصاد أي من الدولتين، فإن هذا التعثر سيمتد علي الدولية‬
‫األخرى، وهذا ما حدث بالفعل مع أزمة اليابان األخير ومدي ما أحرزته من سيلبيات‬
              ‫علي اقتصادها المحلي وعلي االقتصاد الصيني، عالو علي االقتصاد العالمي.‬
                                    ‫أزمة اليابان في 2211م :‬                               ‫2/ 3/ 2‬
‫تعد اليا بان من أكبر وأغني اقتصاديات العالم ، كما أنها تصينف كثاليث أكبير‬
‫اقتصاد في العالم. وهي تساهم مساهمة فعالة في تحقيق النمو واالستقرار االقتصيادي‬
‫علي المستوي اإلقليمي، وتستحوذ اليابان علي حوالي 1% من النات اإلجمالي العالمي،‬
‫حيث يقدر النات اإلجمالي الياباني بحوالي 3.3 تريليون دوالر. كما تستحوذ علي ميا‬
 ‫يقرب من 23% من حجم التجار اإلقليمية مع الدول المجاور ، وتمتلك اليابان قاعيد‬
‫صناعية متطور جعلتها من أكبر الدول مساهمة في تحقيق قيم صناعية مضيافة مين‬
‫خالل سالسل القيمة إلنتاجها الصناعي، بجانب كونها مصدر هام للصادرات في المنطقة‬
                                                                                          ‫األسيوية.‬

‫ولم تكن اليابان أحسن حاال عن غيرها من دول العالم المتقدم، فقد انتابت اليابيان‬
‫العديد من األزمات في عام 1120م، بما تسبب لها في خسائر بالغة، وذلك بداية مين‬
‫الهز األرضية التي ضربت أراضيها في الحادي عشر من شهر مارس 1120، والذي‬
                                                  ‫ا‬
‫أعقبه ععصار تسو نامي، وختامً باألزمة النووية بعد االنفجار الهائل واحتراق محطية‬
‫فوكوشيما، وجراء تلك األزمات تكبدت اليابان خسائر بالغة عليي المسيتوي الميادي‬
‫والبشري، فقد تراوحت قيمة خسائرها المادية من 311 – 325 ملييار دوالر. وعليي‬
‫المستوي البشري فقد وصل عدد الوفيات ما يزيد عن 10 ألف شخص. أميا المنيازل‬
‫المهدمة، فقد بلع عددها 020 ألف منزل عالو علي التلوث اإلشعاعي، وانخفاض فيي‬
‫الطاقة الكهربائية، واألضرار البالغة التي انتابت البنية التحتية والمنيازل والمصيانع،‬
                                                                                         ‫وغيرها)1(.‬




‫)1(‬
      ‫‪Nanto, D. et.al, Japan’s 2011 Earthquake and Tsunami: Economic Effects and Implications for the‬‬
                ‫.1102 ,‪United State, Congressional Research Service, 25March‬‬




                                                ‫- 62 -‬
 ‫ولقد امتدت تداعيات أزمة اليابان من النطاق اإلقليمي علي النطاق العالمي، مثير‬
‫المخاوف حول مدي تأثيرها علي اقتصاديات البلدان األخرى، وعلي االقتصاد العيالمي‬
                                                                                                 ‫للكل.‬
                              ‫تداعيات أزمة اليابان :‬                                    ‫2/ 3/ 2/ 2‬
                                                                    ‫ا‬
‫نمرً لما حل باليابان من خسائر بالغة تأثرا بيثالث أزميات متتاليية، فتشيير‬
‫ا‬
‫الم شرات علي حدوث انخفاض في م شرات االقتصاد الياباني لعيام 1120م. فطبقي ً‬
‫ألخر اإلحصائيات، من المتوقع بانتهاء عام 1120م أن ينخفض النات اإلجميالي بهيا‬
                          ‫ا‬
‫بنسبة 19.2%، كما سيسجل صافي الصادرات عجزً بمقدار 1.2%. أيضا سييتوقف‬
‫الطلب المحلي عن النمو، وذلك كما هو موضح بالجدول (9) ، وبالنمر لتلك النسب من‬
‫المالحم أنها قد ال تتناسب مع حجم الخسائر الواقعة باليابان، غير أن لوقوع األحيداث‬
                        ‫في خالل شهر مارس ساهم في تقليل حجم نسب ومعدالت التغيير.‬
                                            ‫الجدول (5)‬
            ‫المؤشرات االقتصادية لالقتصاد الياباني (1211-1211) (نسب نمو%)‬

           ‫0120‬              ‫1120‬             ‫2120‬                        ‫البيان‬

             ‫5.0‬            ‫-19.2‬               ‫2.9‬              ‫الناتج المحلي االجمالي‬

             ‫3.0‬              ‫2.2‬               ‫0.0‬               ‫إجمالي الطل المحلي‬

             ‫9.2‬             ‫-1.2‬               ‫9.1‬                 ‫صافي الصادرات‬

             ‫2.2‬              ‫1.2‬              ‫-1.2‬                   ‫معدل التضخم‬

             ‫1.0‬              ‫3.0‬               ‫1.5‬             ‫ميزان الحسابات الجارية‬

            ‫-1.1‬            ‫-3.21‬              ‫-1.1‬                ‫الميزانية العمومية‬

          ‫00.150‬            ‫1.550‬             ‫9.200‬               ‫إجمالي الدين بالمليار‬

           ‫9.151‬            ‫1.151‬             ‫1.111‬               ‫صافي الدين بالمليار‬

‫1102 ‪Source: The International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database, September‬‬



                                               ‫- 72 -‬
‫ومن األهمية بمكان تسليط الضوء علي ما قد يتسبب فيه ضعف الطلب من تحجيم‬
‫للنشاط االقتصادي الياباني، عالو علي نفقات التعمير وتجديد الخسائر التي وقعت بها.‬
‫باإلضافة علي انخفاض حجم الصادرات كنتيجة مباشر النخفاض اإلنتاج نتيجة لينقص‬
                                                           ‫عمدادات الطاقة الكهربائية.‬

‫كما ستواجه اليابان مشكلة عدم الثقة في منتجاتها خاصة الغذائية، خشية من الدول‬
             ‫األخرى من التلوث اإلشعاعي الذي لحق بها بعد انفجار محطة فوكوشيما.‬
‫تداعيات أزمة اليابان علي االقتصاد‬                                    ‫2/ 3/ 2/ 1‬
                                                                  ‫العالمي :‬
‫علي الرغم من أن تأثير أزمة اليابان علي االقتصاد العالمي لم تكين بالوضيوح‬
‫والتأثير الملموس بشكل جيد مقارنة بغيرها من األزمات التي حدثت باالقتصاد العالمي‬
‫هذا العم، عال عن هناك العديد من التداعيات والتي قد يمهر تأثيرها علي ألمدي المتوسط،‬
                                                            ‫والتي من أهمها ما يلي :‬

                                                                     ‫ا‬
‫‪ ‬نمرً لتباط اإلنتاج في اليابان، فإن العالم سيواجه نقصا في المنتجيات عاليية‬
‫التكنولوجيا مثل السيارات واألجهز االلكترونية، باعتبار اليابيان أكبير دولية‬
 ‫مصدر لتلك المنتجات، كما تتميز منتجاتها بجود عالية، وقو شرائية مرتفعة.‬
‫‪ ‬تتصدر اليابان المرتبة الثانية في استهالكها من النفط بعيد الوالييات المتحيد‬
‫وبمعدل 9.9 مليون برميل يوميا وتليها الهند في المرتبة الثالثة. وتعتمد اليابيان‬
‫على الخارج الستيراد ما يصل على حوالي 39% من احتياجاتها النفطية، مميا‬
‫يعني أن ما يزيد عن 291.5 مليون برميل يومي تستورده اليابيان مين دول‬
                                ‫أجنبية، والتي على رأسها دول الخلي العربي.‬
‫عن تنامي الطلب المحلي الياباني (الحالي والمتوقع الحقيا) تلبيية لمتطلبيات‬        ‫‪‬‬
‫عمليات ععاد البناء ودفع دوران العجلة االقتصادية وبكامل قوتهيا وسيرعتها،‬
                                             ‫ال‬
‫سيسهم بما ال يدعو مجا ً للشك في تزايد الطلب على الينفط وزيياد كمييات‬
‫استيراده، مما سي دي بدوره على المزيد من التضخم واالرتفاع في أسعار النفط.‬
‫ومما ال شك فيه أن الزياد في أسعار النفط والتي من المحتمل أن تتزامن ميع‬
‫ارتفاع أسعار المواد الغذائية والمنتجات الصناعية، وخصوصا المستورد مين‬
‫قبل العديد من الدول، وعلى رأسها دول شرق آسيا والدول األوروبية سيت دي‬


                                       ‫- 82 -‬
‫على المزيد من التأثيرات السلبية والمالية على مختلف شرائح اإلنتاج والبضيائع‬
‫والخدمات. األمر الذي يتوقع أن يساهم في عحداث تأثير سلبي على عجلة النمو‬
‫العالمي عموما ونسب النمو المقدر والمستهدفة. مما يعني وجوب قيام اليدول‬
‫المنتجة للنفط وخصوصا دول منممة أوبك بزياد اإلنتاج ورفعه لمستويات غير‬
‫مسبوقة قد تصل على زياد ال تقل عن 21-31% مين المسيتويات الحاليية‬
        ‫لمواجهة الطلب العالمي والحد من ارتفاع األسعار للبرميل الواحد من النفط.‬


                                                   ‫2/3/1 االقتصاد الصيني :‬
‫تحتل الصين في عالم اليوم مكانة مرموقة، وذلك باعتبارها قو اقتصادية عممي‬
‫منفتحة علي األسواق العالمية، عالو علي جاذبيتها لالستثمارات الخارجية، حيت تحتل‬
‫المرتبة الرابعة بين الدول الجاذبة لالستثمارات األجنبية. فضيال عين ارتفياع قيمية‬
‫صادراتها والتي قدرت بحوالي 115.5 مليار دوالر في عام 2120م، مميا يينعكس‬
‫عيجابيا علي ناتجها اإلجمالي المحلي. ويساهم كل هذا بالفعل في عبراز مكانة االقتصياد‬
                                    ‫الصيني داخل االقتصاد العالمي ككيان اقتصادي ضخم)1(.‬

‫ويرتبط االقتصاد الصيني بالتغيير المستمر والمتواصل في أسعار المواد األوليية‬
‫بالسوق العالمية، فالصين كقو اقتصادية مرتبطة بالسوق الخارجي، وبأكثر دقة بالطلب‬
‫الخارجي، حيث يتوقف اإلنتاج الصيني علي الطلب الخارجي، والذي تتوقف عليه عجلة‬
                                                                            ‫النمو االقتصادي بها.‬

‫وعلي الرغم من توافر العديد من مصادر الطاقة والثروات المعدنية بالصين، عال‬
‫أن عنتاجها المحلي غير كافي لسد احتياجاتها، ولهذا فهي تعتمد بصور شبه رئيسية علي‬
‫االستيراد من الخارج، ومما يثير الدهشة هو ارتفاع أسعار الميواد الخيام ومصيادر‬
                            ‫الطاقة، وفي الوقت نفسه يتميز اإلنتاج الصيني برخص األسعار.‬

‫وجدير باإلشار أن الصين تستورد حوالي 29% من احتياجاتها من النفط، ومين‬
‫المتوقع ارتفاع تلك النسبة لتلبية الحتياجات الصين المتواصلة من النفط لتلبية متطلبات‬



‫)1(‬
      ‫,1102 ‪Wong, J., China’s Economy 2010: Continuing Strong Growth, with possible Soft Landing for‬‬
                ‫.1102 ,‪EAI Background Brief No. 591, January‬‬


                                               ‫- 92 -‬
‫اإلنتاج المتزايد بها، ولمقابلة النمو المتسارع القتصادها، فمن المتوقع أن تزييد نسيبة‬
                                                            ‫استيرادها من النفط على نحو 23%.‬

‫ولقد أثرت أزمة الديون السيادية لمنطقة اليورو بشد عليي صيادرات الصيين‬
‫لالتحاد األوروبي، باعتبارها أكبر شريك تجاري للصين. وبلغة األرقيام فيإن حجيم‬
‫التجار بين الصين واالتحاد األوروبي بدأ في الهبوط في الربع الثاني من عام 1120م،‬
                                                            ‫ً‬
‫بعد أن شهد ارتفاعا في األشهر الثمانية األولى من العام السابق بمعدل 3.91%، وهيو‬
‫ما يقل عن متوسط النمو البالع 1.50% في السنوات العشر الماضية، وفيي المتوسيط‬
‫تشكل صادرات الصين على االتحاد األوروبي خالل عيام 1120م نسيبة 20% مين‬
                                                                      ‫عجمالي صادرات الصين)1(.‬

‫كما أثرت اضطرابات الشرق األوسط في ارتفاع أسعار النفط، ولهيذا ارتفعيت‬
‫تكلفة تصنيع البضائع الصينية، ما أدي علي خفض الفائض التجاري، ثم علي انخفياض‬
‫ناتجها المحلي اإلجمالي بنحو 0.3% في عام 1120 مقارنة بعام 2120م، كميا هيو‬
                                                                             ‫موضح بالجدول (1).‬
                                              ‫الجدول (9)‬

                   ‫مؤشرات أداء االقتصاد الصيني ( 9220-1120) (نس النمو %)‬

                                                                       ‫البيان‬
                 ‫1102‬          ‫0102‬           ‫9002‬

                                                              ‫الناتج المحلي االجمالي‬
                  ‫2.5‬          ‫9.01‬            ‫9.1-‬

                                                                      ‫التضخم‬
                  ‫8.1‬          ‫69.0‬           ‫78.0-‬

                                                                  ‫صافي الصادرات‬
                  ‫5.7‬          ‫3.52‬            ‫9.8-‬
‫1102 ‪Source: The International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database, September‬‬

‫باالقتصاد‬               ‫المرتبطة‬             ‫العالمية‬              ‫المخاوف‬             ‫2/3/1/2‬
                                                                                    ‫الصيني :‬


‫)1(‬
      ‫,‪International Monetary Fund, Global Financial Stability Report Grappling with Crisis Legacies‬‬
                 ‫.04.‪Washington, September, 2011, p‬‬




                                                ‫- 03 -‬
‫يعاني االقتصاد الصيني من بعض أوجه الخلل، ولهيذا فيإن هنياك اتجاهيات‬
‫ومخاوف بشأن تلك اإلمبراطورية االقتصادية العممي التي مهرت في اآلونة األخير ،‬
‫نمرا التساع حجم النشاط االقتصادي بها، عالو علي عنفاقه الحكيومي عليي البنيية‬
‫التحتية، والفساد المنتشر في كافة م سساته، والغش التجاري في كثير مين األحييان.‬
‫عالو علي سياسته في اإلقراض للدول األخرى، مما قد يضعه في مأزق عذا لم يستطيع‬
‫تحصيل تلك القروض، عالو علي التفاوت الهائل في مستويات المعيشة، وارتفاع أعداد‬
‫المواطنين ا لصينيين الذين يقعون تحت خط الفقر، بالرغم من ازدهار االقتصاد الصيني،‬
‫فكل هذا من شأنه عثار المخاوف من انهيار االقتصاد الصيني، ويمكن أن يالقي مصير‬
                                          ‫أشد وطأ من مصير االقتصاد األمريكي.‬

‫ولقد واجه االقتصاد الصيني في عام 1120م عد اضطرابات، فكان ألزمة اليابان‬
‫أثرها علي االقتصاد الصيني، فمن المعروف أن اليابان هي ثاني شريك للصين، وهناك‬
‫آالف من المصانع الصينية التي تمد اليابان بالصناعات النسيجية، وأجيزاء األجهيز‬
‫الكهربائية، وبعد وقوع األزمة اضطرت تلك المصانع علي تخفيض عملياتها اإلنتاجيية،‬
                                                               ‫النخفاض الطلب.‬

‫ومن جانب آخر، ف إن اليابان تعد أكبر مورد للصين، فتسهم بما يقيدر بحيوالي‬
‫51% من واردات الصين، حيث تعتمد عليها الصين في استيراد المواد األولية، عال عن‬
‫األزمة النووية وانقطاع التيار الكهربائي المخطط لها يشكالن حجر عثر أمام تعيافي‬
‫األنشطة الصناعية سريعا في اليابان، مما سيمتد آثاره علي ضعف وانخفاض العمليات‬
                                                            ‫اإلنتاجية في الصين.‬

‫ومن المتوقع أن تتفاقم مخاطر تعرض الصين للتضخم على الميدى المتوسيط.‬
‫وعلى الرغم من توقعات بأن ينخفض مستوى التحديات المتعلقة بالتضخم خالل النصف‬
     ‫ا‬                                         ‫س‬
‫الثاني من 1120م، فإن أي تح ّن ستشهده الصين خالل هذه الفتر سيكون م قت ً وذلك‬
‫بسبب زياد أسعار المنتجات الغذائية. ومن المتوقيع أن تسيتمر التحيديات المتعلقية‬
‫بالتضخم الهيكلي في تهديد نمو الصين على المدى المتوسط، وال شك أن أي انخفياض‬
                            ‫في نمو االقتصاد الصيني سي ثر علي االقتصاد العالمي.‬
‫الربيع‬        ‫ثورات‬        ‫"‬     ‫األوسط‬       ‫الشرق‬       ‫منطقة‬    ‫4/‬
                                                            ‫العربي" :‬


                                    ‫- 13 -‬
‫هناك العديد من األزمات التي انتابت منطقة الشرق األوسط في اآلونة األخيير‬
‫ومنها الثورات التي اندلعت في بعض البلدان، والتي أطلق عليها فيما بعد ثورات الربيع‬
                                                              ‫ا‬
‫العربي أو مجازً " الربيع العربي" ، وال شك أن الربيع العربيي أحيدث العدييد مين‬
‫التداعيات، قد تكون ايجابية وقد تكون سلبية، والتي تختلف بدورها من دولة علي أخرى.‬
             ‫أسباب نشوب ثورات الربيع العربي :‬                               ‫4/ 2‬
‫لقد كان هناك العديد من األسباب التي أدت علي الربيع العربي، فقد عانت تيونس‬
‫ومصر واليمن وسوريا وليبيا طوال الفتر السابقة، مين تيردي األحيوال المعيشيية،‬
‫وارتفاع معدالت الفقر والبطالة، وانخفاض معدالت اإلنتاج، وارتفاع الفجو بين طبقات‬
‫الشعب وبصفة خاصة الفتر من عام 2220 – 2120م، حيث لم يتجاوز نسبة النمو في‬
‫النات المحلي اإلجمالي لتلك الدول من 9-3%، طبقا لتقديرات صندوق النقيد اليدولي‬
                                                  ‫وذلك كما هو موضح بالشكل التالي:‬
                                     ‫الشكل (2)‬
        ‫معدل النمو في الناتج المحلي االجمالي في الفترة من ( 2220-2120)‬




‫1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, April‬‬




                                       ‫- 23 -‬
‫4/1 تداعيات الربيع العربي علي بلدان الثورات‬
                                          ‫:‬
‫لقد كان للربيع العربي العديد من التأثيرات السلبية االقتصادية علي بلدان نشيوب‬
‫الثورات، فلقد زادت تلك الثورات من انخفاض نمو النات المحلى اإلجمالي، فعند مقارنة‬
‫الم شرات التنب ية الصادر عن البنك الدولي في شهري يناير 1120، وأبريل 1120،‬
‫نجد أن م شر النات المحلي اإلجمالي في منطقة المينا "منطقة الشرق األوسط وشيمال‬
‫أفريقيا" قد انخفض من 3.9 % لي 1.5%، أي انخفض بمقدار 9.1 %، وبالنمر علي‬
‫واقع الدول، نجد أن الم شرات التنب ية للنات المحلي اإلجمالي المصري قد انخفضيت‬
‫بنسبة 9.9%، وفي تونس انخفضت بنسبة 5.5%، أما في األردن فقد انخفضت بنسبة‬
                                        ‫3.1%. وهذا كما هو موضح بالشكل التالي :‬
                                     ‫الشكل (3)‬
             ‫انخفاض الناتج المحلي اإلجمالي في منطقة المينا في عام 1120م‬




‫‪Source: World Bank, Middle East and North Africa Poverty Reduction and Economic‬‬
              ‫.‪Management Unit‬‬

                                                                      ‫ا‬
‫نمرً الرتفاع معدالت تدفق العمالة بين البلدان العربية، فقد شهدت بعض المناطق‬
‫عود العمالة الموجود لديها على بالدها، كما حدث بالنسبة للعمالة المصرية التي كانت‬
                              ‫ا‬
‫متواجد في ليبيا، فقد نزحت جميعها علي مصر خوف ً من الحرب األهلية الدائر هناك،‬
                                                         ‫مما زاد من معدالت البطالة.‬


                                      ‫- 33 -‬
‫وبالنمر علي المدى القصير نجد أن هناك ثمة ثالثة مخياطر رئيسيية ، وهيي‬
‫توترات األسواق المالية، والتدفقات الرأسمالية الكبير والمتقلبة، وارتفاع أسعار الغذاء،‬
                                                   ‫وهي من أكبر التحديات التي تواجه تلك الدول.‬
               ‫تداعيات الربيع العربي علي تونس :‬                                             ‫4/ 1 / 2‬
                                               ‫الجدول (21)‬
                    ‫التأثيرات المختلفة للربيع العربي علي االقتصاد التونسي (%)‬

                                                                       ‫البيان‬
        ‫1102‬         ‫0102‬        ‫9002‬

                                                         ‫النمو في الناتج المحلي االجمالي‬
         ‫5.2-‬         ‫7.3‬           ‫3‬

                                                                      ‫التضخم‬
         ‫4.6‬          ‫4.4‬          ‫5.3‬

                                                  ‫الميزانية (كنسبة من الناتج المحلي االجمالي )‬
          ‫6-‬         ‫6.2-‬         ‫7.2-‬

                                             ‫الحسابات الجارية (كنسبة من الناتج المحلي االجمالي )‬
         ‫9.8-‬        ‫7.4-‬         ‫8.2-‬
‫.1102 ‪Source: www.afdb.org, 11 march‬‬
‫تشير الم شرات علي انتكاسة كبير قد حلت باالقتصاد التونسي، واليذي بلغيت‬
‫نسبة العجز بالميزانية حوالي 1% في عام 1120م، أي عجز عن العيام السيابق ليه‬
‫بمقدار 9.5%. هذا ويرجع انخفاض معدالت نمو النات المحليي اإلجميالي وعجيز‬
‫الميزانية على ارتفاع حجم الواردات وانخفاض حجم الصيادرات وتراجيع اإلييرادات‬
                                                             ‫السياحية، وارتفاع معدالت التضخم)1(.‬
                ‫تداعيات الربيع العربي علي مصر :‬                                             ‫4/ 1 / 1‬
‫بالفعل تعاني مصر من تباط النمو االقتصادي بها، كما تشهد انخفاض في نسبة‬
‫االستثمار، وانخفاض في حركة الصادرات والواردات، وارتفاع أسعار الغذاء، كما هو‬
‫موضح بالجدول (11). عالو علي ذلك فقد شهدت مصر انخفاض هائيل فيي عيدد‬
‫السائحين بنسبة 39% في منتصف عام 1120م)2(، مما كان له بالع األثر علي االقتصاد‬

‫)1(‬
      ‫‪African Development Fund “AFDB”, The Revolution in Tunisia: Economic Challenges and‬‬
               ‫.1102 ,‪Prospects, 11 March‬‬
‫)2(‬
      ‫.1102 ,‪Sharp, J., Egypt in Transition, Congressional Research Service, 21 September‬‬



                                                   ‫- 43 -‬
‫المصري باعتبار أن السياحة أحد أهم الموارد االقتصادية لديها، وبعد أن حققت الدولية‬
                             ‫جذب أعداد كبير من السائحين في العام السابق 2120م.‬
                                    ‫الجدول (11)‬
           ‫التأثيرات المختلفة للربيع العربي علي االقتصاد المصري (%)‬

 ‫1102‬        ‫0102‬        ‫9002‬          ‫8002‬            ‫7002‬           ‫البيان‬

  ‫3.61‬       ‫9.81‬         ‫2.91‬         ‫4.22‬            ‫9.02‬     ‫إجمالي االستثمارات‬

  ‫7.42‬       ‫1.52‬         ‫7.72‬         ‫8.72‬            ‫7.72‬       ‫العائد الحكومي‬

  ‫9.1-‬        ‫0.2-‬        ‫3.2-‬          ‫5.0‬            ‫1.2‬       ‫الحسابات الجارية‬

  ‫1.9-‬        ‫0.5-‬        ‫6.0-‬         ‫9.32‬            ‫9.7‬        ‫التبادل التجاري‬
‫.1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬

         ‫4/1 /3 تداعيات الربيع العربي علي اليمن :‬
‫تعد اليمن طبقا للم شرات الدولية من أكثر الدول تأثرا بيالربيع العربيي، حييث‬
‫انخفض عجمالي االستثمارات علي ما يقرب من 23% مقارنة بالعام السابق، هذا عالو‬
‫علي انخفاض حجم التبادل التجاري والذي كان محقق زياد بنحو 52.1%، عال أنه قيد‬
‫تناقص بنحو 16.1%، كما انخفضت العوائد الحكومية لركيود النشياط االقتصيادي‬
                                                                               ‫بالبالد.‬
                                   ‫الجدول (01)‬
             ‫التأثيرات المختلفة للربيع العربي علي االقتصاد اليمني (%)‬

 ‫1102‬        ‫0102‬        ‫9002‬        ‫8002‬         ‫7002‬              ‫البيان‬

   ‫0.6‬        ‫6.11‬        ‫5.31‬        ‫4.51‬        ‫2.71‬        ‫اجمالى االستثمارات‬

  ‫3.02‬        ‫8.52‬        ‫0.52‬        ‫7.63‬        ‫2.33‬          ‫العائد الحكومي‬

  ‫3.5-‬        ‫5.4-‬        ‫2.01-‬       ‫7.4-‬        ‫0.7-‬        ‫الحسابات الجارية‬

  ‫6.1-‬        ‫2.1‬          ‫9.1‬        ‫3.4‬         ‫1.8‬          ‫التبادل التجاري‬
‫.1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬




                                       ‫- 53 -‬
         ‫4/1 /4 تداعيات الربيع العربي علي سوريا :‬
‫لقد تفاقمت بسوريا -التي تشتد وتحتدم بها األزمة اآلن- مستويات التضيخم. كميا‬
‫تشير الم شرات علي أن حساباتها الجارية كنسبة من النات قد انخفضت بنسيبة 3.5%‬
                                                         ‫ا‬
‫في عام 1120م، نمرً لقلة تدفق ر وس األموال عليها، كذلك لهروب المستثمرين خشية‬
                             ‫القالقل المنتشر بالبالد، وذلك كما يتضح بالجدول التالي:‬
                                    ‫الجدول (11)‬
              ‫التأثيرات المختلفة للربيع العربي علي االقتصاد السوري (%)‬

 ‫1102‬         ‫0102‬         ‫9002‬         ‫8002‬           ‫7002‬              ‫البيان‬

 ‫6.902‬        ‫2.881‬        ‫1.771‬       ‫3.281‬           ‫2.751‬             ‫التضخم‬

  ‫2.52‬         ‫3.42‬        ‫1.22‬         ‫1.02‬           ‫4.12‬       ‫اجمالى االستثمارات‬

  ‫0.12‬         ‫8.12‬        ‫9.32‬         ‫1.02‬           ‫7.22‬         ‫العائد الحكومي‬

  ‫3.5-‬         ‫5.4-‬        ‫2.01-‬        ‫7.4-‬           ‫0.7-‬       ‫الحسابات الجارية‬

  ‫1.6-‬         ‫9.3-‬         ‫6.3-‬        ‫3.1-‬           ‫2.0-‬         ‫التبادل التجاري‬
‫.1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬
‫كما يشير الجدول السابق علي انخفاض حجم التبادل التجاري بنسبة 11.1%، بميا‬
             ‫يشير علي ارتفاع أسعار المواد الغذائية وارتفاع أسعار النفط بدرجة كبير .‬
‫التعاون‬           ‫مجلس‬        ‫ودول‬        ‫العربي‬              ‫الربيع‬    ‫4/ 3‬
                                                                  ‫الخليجي :‬
‫بالنسبة لدول مجلس التعاون الخليجي فالوضع مختلف تماما، حيث أنها ليم تتيأثر‬
‫بالشكل الكبير نتيجة الندالع الثورات بالدول المجاور لها، فعلي العكس من دول الربيع‬
‫العربي ذاتها، فقد جنت دول الخلي ثمار تلك الثورات، وحققت مكاسب هائلة من وراء‬
‫تلك الثورات، وذلك نتيجة الرتفاع أسعار النفط، مما تسبب في جني دول الخلي (وعلي‬
‫األخص اإلمارات والسعودية وقطر) أرباح طائلة من ارتفاع أسعار النفط وهو كما هو‬
                                                                ‫موضح بالشكل التالي:‬




                                       ‫- 63 -‬
                                     ‫الشكل (4)‬
           ‫معدل زيادة أسعار النفط في دول الخليج في عامي 2120-1120م‬




‫.‪Source: World Bank‬‬
                                    ‫الجدول (11)‬
             ‫التأثيرات المختلفة للربيع العربي علي االقتصاد اإلماراتي (%)‬

   ‫1102‬         ‫0102‬         ‫9002‬         ‫8002‬          ‫7002‬               ‫البيان‬

   ‫1.853‬       ‫0.203‬        ‫3.072‬        ‫8.413‬         ‫2.852‬       ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬

   ‫1.91‬         ‫3.91‬         ‫9.32‬         ‫5.22‬          ‫8.32‬        ‫إجمالي االستثمارات‬

   ‫9.23‬         ‫3.82‬         ‫3.52‬         ‫6.83‬          ‫1.33‬          ‫العائد الحكومي‬

   ‫3.01‬          ‫0.7‬          ‫0.3‬          ‫4.7‬          ‫0.6‬          ‫الحسابات الجارية‬

   ‫6.301‬        ‫5.77‬         ‫1.86‬        ‫0.301‬          ‫8.37‬           ‫صادرات النفط‬
‫1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬

‫العربية‬          ‫واإلمارات‬          ‫العربي‬            ‫الربيع‬           ‫4/ 3 / 2‬
                                                                    ‫المتحدة :‬
‫تشير م شرات الجدول السابق علي ارتفاع صادرات النفط لدولة اإلمارات، ويرجع‬
‫ذلك للقلق الذي انتاب دول العالم عزاء الربيع العربي. لذلك، فقيد اسيتطاع االقتصياد‬
‫اإلماراتي تحقيق نموا ملحوما خالل عام 1120م، ورغيم أن عجميالي االسيتثمارات‬




                                       ‫- 73 -‬
‫سجلت بعض التراجع، عال عن رصيد الحساب الجاري أحرز نموا كنسبة من النات بميا‬
                                          ‫بلع حوالي 5.21% في عام 1120م.‬




                                 ‫- 83 -‬
 ‫العربية‬          ‫والمملكة‬          ‫العربي‬         ‫الربيع‬           ‫4/ 3 / 1‬
                                                                ‫السعودية :‬
                                   ‫الجدول (51)‬
             ‫التأثيرات المختلفة للربيع العربي علي االقتصاد السعودي (%)‬

‫1102‬       ‫0102‬        ‫9002‬         ‫8002‬         ‫7002‬                    ‫البيان‬
‫1.622‬      ‫6.291‬       ‫8.861‬        ‫6.312‬        ‫8.971‬        ‫الناتج المحلي االجمالي‬
‫3.02‬       ‫9.22‬        ‫2.52‬         ‫8.22‬         ‫5.02‬           ‫اجمالى االستثمارات‬
‫8.05‬       ‫9.84‬        ‫0.14‬         ‫0.66‬         ‫4.05‬             ‫العائد الحكومي‬
‫6.02‬       ‫9.41‬         ‫6.5‬         ‫8.72‬         ‫3.42‬            ‫الحسابات الجارية‬
‫9.092‬      ‫5.512‬       ‫3.361‬        ‫4.182‬        ‫6.502‬            ‫صادرات النفط‬
 ‫.1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬
 ‫تشير م شرات المملكة علي ارتفاع نسبة الحسابات الجارية من النات ، فقد قفزت من‬
 ‫1.91% في عام 2120م علي 1.20% في عام 1120م، بما ييدل عليي اسيتقطاب‬
 ‫المملكة للمزيد من ر وس األموال. وقد وجدت المملكة بيئة خصبة لجذب االستثمارات‬
 ‫األجنبية عليها، وخصوصا عامي 2120 و1120م، بما مكنها من عحراز مركز متقيدم‬
 ‫في جذب االستثمارات األجنبية طبقا لم شرات تقرير مناخ االستثمار في الدول العربية‬
 ‫2120م، فالمستثمر دائما ما يبحث عن بيئة األعمال التي تتصف باالستقرار السياسيي‬
         ‫واالقتصادي، حتى يتمكن من ممارسة أعماله بحرية وبدون مخاوف أو قالقل.‬
                                    ‫الشكل (5)‬




                                      ‫- 93 -‬
                           ‫المصدر: تقرير مناخ االستثمار في الدول العربية، 2120م.‬

‫مما سبق يتضح أن دول مجلس التعاون الخليجي استفادت من الربيعع العربعي،‬
‫وتمكنت من تحقيق مكاس اقتصادية من خالله، بل ال يزال هناك فرص أخرى سانحة،‬
‫حيث بإمكان دول الخليج جذ السائحين الغير راغبين في زيارة دول الثورات، للقيعام‬
‫بزيارات سياحية لديها، كما أن ارتفاع أسعار النفط سيعزز من وضع تلك العدول فعي‬
 ‫منظمة األوبك، كما يتوقع أن تشهد المنطقة طفرة في االستثمارات األجنبية المباشرة.‬




                                      ‫- 04 -‬
‫ثانيا : أداء االقتصاد العالمي :‬




              ‫- 14 -‬
                                                                   ‫تمهيد :‬
‫تتواكب علي االقتصاد العالمي العديد من التطورات التي ت ثر علييه بالسيلب،‬
‫فيعاني االقتصاد العالمي من شد التباط ، باإلضافة علي انخفاض معدالت نموه في عام‬
‫1120، بعدما شهد نموا كبيرا في عام 2120م. كما أن هناك العديد من األزمات التي‬
‫انتابت الدول الصناعية الكبرى، بداية من اليابان والزلزال وموجة تسونامي التي حليت‬
                                        ‫ا‬
‫بها وأثرت علي وضعها االقتصادي، مرورً بأزمة الديون التي تعاني منهيا الوالييات‬
                                                      ‫ا‬
           ‫المتحد األمريكية، وانتهاءً بما تواجهه منطقة اليورو من اضطرابات مالية.‬

‫فقد عانت األسواق العالمية من موجة كبير من البييع االضيطراري لألصيول‬
‫الخطر ، مما لفت األنمار علي صعوبة حل المشكالت االقتصادية الهيكلية التي تواجيه‬
‫االقتصاديات المتقدمة المتضرر من األزمات، فالضغوط التضخمية تزداد حيد . كميا‬
‫تصاعدت االضطرابات المالية التي تحيط بهذه الدول، بما استدعى التدخل السريع مين‬
‫حكوماتها، حيث لجأت غالبيتها على تقوية سياستها التخياذ قيرارات فعالية لمسياعد‬
                                     ‫اقتصادياتها، حتى تتمكن من ععاد التوازن بها.‬

‫كما نبعت المخاطر من خلل القطاع المالي، ففي منطقة اليورو هناك العديد مين‬
‫اإلجراءات التي يجب اتخاذها لتصحيح األوضاع المالية العامة، وعصالح خلل مييزان‬
‫المدفوعات، وتخفيف الضغوط علي السندات السيادية، والفروق بيين أسيعار الفائيد‬
‫المصرفية الدائنة والمدينة. كما ينبغي أن تمل السياسات النقديية فيي االقتصياديات‬
‫الصاعد تيسيرية، وينبغي الحذر من ارتفاع في التضخم األساسيي وتالشيي حيدوث‬
                                                                ‫تراخي اقتصادي.‬

‫ومن هنا، فإن تعافي ونمو االقتصاد العالمي متوقف علي مدي قيدر السياسيات‬
‫األوروبية واألمريكية من احتواء أزمة الديون، وقدرتها علي التوازن بين دعم االقتصاد‬
                                               ‫ا‬
‫وضبط األوضاع المالية العامة، تجنبً لحدوث تقلبات جديد في األسواق المالية العالمية.‬




                                     ‫- 24 -‬
                                  ‫1/2 الناتج المحلي اإلجمالي :‬
                                      ‫جدول (11)‬

       ‫الناتج المحلي اإلجمالي (معدل النمو مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق)‬

‫1211‬    ‫2111‬     ‫5111‬     ‫7111‬      ‫6111‬      ‫5111‬    ‫4111‬     ‫3111‬               ‫البيان‬

‫4.4‬      ‫-6.9‬     ‫4.0‬      ‫1.4‬       ‫2.5‬       ‫5.4‬    ‫1.4‬       ‫4.3‬           ‫الناتج العالمي‬

‫6.0‬      ‫-6.3‬     ‫2.2‬      ‫6.0‬       ‫2.3‬       ‫6.0‬    ‫9.3‬       ‫1.9‬     ‫دول االقتصاديات المتقدمة‬

‫2.7‬      ‫1.9‬      ‫9.6‬      ‫5.6‬       ‫9.3‬       ‫3.7‬    ‫7.7‬       ‫9.6‬       ‫الدول النامية والناشئة‬

‫2.1‬      ‫9.7‬      ‫2.6‬      ‫9.99‬     ‫3.29‬       ‫5.1‬    ‫5.6‬       ‫6.6‬         ‫دول أسيا النامية‬

‫4.4‬      ‫-9.6‬     ‫1.3‬      ‫2.7‬       ‫5.7‬       ‫9.6‬    ‫7.7‬       ‫3.6‬            ‫دول أوروبا‬

                                                                          ‫الشرق األوسط وشمال‬
 ‫...‬     ‫6.0‬      ‫5.6‬      ‫2.6‬       ‫2.6‬       ‫3.5‬    ‫6.7‬       ‫7.6‬
                                                                                ‫أفريقيا‬

‫9.4‬      ‫3.2‬      ‫4.4‬      ‫9.6‬       ‫7.5‬       ‫3.6‬    ‫9.6‬       ‫7.3‬         ‫دول جنوب أفريقيا‬

‫2.6‬      ‫-2.0‬     ‫9.4‬      ‫7.5‬       ‫6.5‬       ‫6.4‬    ‫9.6‬       ‫2.0‬     ‫نصف الكرة األرضية الغربي‬

 ‫.1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬

 ‫تشير نتائ الجدول السابق على تواصل نمو االقتصاد العالمي بقو ، حتى بلع معدل‬
 ‫نموه حوالي 9.9%، متجاوزا مرحلة االنخفاض التي حلت به في عام 1220م، والتيي‬
               ‫ا‬
 ‫أدت علي انخفاضه بمقدار 1.1%. واكتسبت دول أسيا األعلى نموا زخم ً قويا، حيث بلع‬
 ‫معدل النمو بها 1%، وهذا الرتفاع معدل النمو بالصين والهند وروسيا، األمير اليذي‬
 ‫امتدت آثاره على اقتصاديات المنطقة ككل. وجدير بالمالحمة أن استمرار النميو فيي‬
 ‫الدول النامية والناشئة، والذي زاد بمقدار 1.3% عن العام السابق، نتيجة انخفاض سعر‬
 ‫الدوالر نتيجة لألزمة المالية، قد ساهم في رفع سيعر الصيرف للعميالت األخيرى‬
 ‫المرتبطة به، خاصة عمالت الدول النامية، مما أدى على حالة من االنتعاش االقتصادي‬
                                                                            ‫بتلك البلدان.‬

 ‫أيضا امتد زخم النمو علي نصف الكر الغربي، والتي وصل معدل نموها عليي‬
 ‫1%. وعلي الجانب األخر طرأ تحسن في معدالت النمو بالدول المتقدمة، والتي كانيت‬
 ‫من أكثر الدول التي تأثرت باألزمة المالية العالمية بشكل بالع، وعلي رأسها الوالييات‬


                                           ‫- 34 -‬
           ‫المتحد األمريكية واليابان وبريطانيا، تلك الدول التي تراجع معدل النمو بهيا بنسيبة‬
           ‫9.5% ، عال أنها استطاعت التعافي من ذلك وزاد معدل النمو بها بنسبة 9.0%، وذليك‬
           ‫نمرا لحزمة اإلجراءات التي تبنتها الحكومة األمريكية وما قامت بضخه مين أميوال‬
                                                                         ‫لتفادي اآلثار السلبية لألزمة.‬

           ‫واألمر الملفت لالنتباه هو انخفاض معدل النمو الهائل الذي ضرب اقتصاديات‬
                                   ‫ا‬
           ‫الدول األوربية في عام 1220م، ألنها كانت من أشد الدول تأثرً باألزمة المالية الرتباط‬
           ‫بنوكها بالبنوك والمصارف األجنبية، مما أدي علي انخفاض معدالت النمو بها لتصل علي‬
           ‫أعلى نسبة انخفاض قدرت بنحو 1.1% مقارنة بغيرها مين المنياطق، غيير أنهيا‬
           ‫استطاعت التعافي وشهدت زخما وارتفعت معدالت النمو االقتصادي بها بنسبة 9.9%،‬
           ‫وذلك التجاه البنوك لزياد ر وس األموال والسيولة االحتياطية، مما خلق انتعاشا فيي‬
                                    ‫اقتصاديات الدول األوربية، ونموا في ناتجها المحلي اإلجمالي.‬
                                                                           ‫التضخم :‬             ‫1/ 1‬
                                                      ‫جدول (71)‬

                 ‫أسعار المستهلك مقاسة بمعدل النمو مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق (%)‬

                                    ‫2211‬     ‫2211‬        ‫2211‬
                   ‫2211‬     ‫2211‬
‫2211‬     ‫2211‬                       ‫الربع‬    ‫الربع‬       ‫الربع‬    ‫0102‬   ‫9002‬    ‫8002‬    ‫7002‬            ‫البيان‬
                   ‫يوليو‬    ‫يونيو‬
‫سبتمبر‬   ‫أغسطس‬                      ‫الثالث‬   ‫الثاني‬      ‫األول‬

 ‫0.5‬      ‫8.4‬       ‫7.4‬     ‫7.4‬      ‫8.4‬     ‫6.4‬         ‫1.4‬      ‫4.3‬    ‫3.2‬     ‫9.5‬     ‫8.3‬             ‫العالم‬

 ‫1.3‬                                                                                               ‫دول االقتصاديات‬
           ‫3‬         ‫3‬      ‫9.2‬       ‫3‬      ‫9.2‬         ‫2.2‬      ‫5.1‬    ‫1.0‬     ‫4.3‬     ‫2.2‬
                                                                                                       ‫المتقدمة‬

 ‫...‬      ‫5.7‬       ‫4.7‬     ‫4.7‬      ‫...‬     ‫3.7‬         ‫9.6‬      ‫2.6‬    ‫5.5‬     ‫7.9‬     ‫3.6‬     ‫الدول النامية والناشئة‬

 ‫...‬      ‫2.7‬       ‫8.6‬     ‫7.6‬      ‫...‬     ‫6.6‬         ‫4.6‬      ‫9.5‬    ‫1.3‬     ‫8.7‬     ‫4.5‬       ‫دول أسيا النامية‬

 ‫...‬      ‫7.7‬        ‫...‬    ‫3.8‬      ‫...‬     ‫1.8‬         ‫2.7‬      ‫3.6‬    ‫4.8‬     ‫1.21‬     ‫8‬           ‫دول أوروبا‬

 ‫...‬                                                                                             ‫الشرق األوسط وشمال‬
           ‫...‬      ‫....‬     ‫....‬    ‫...‬      ‫...‬        ‫0.9‬      ‫8.6‬    ‫6.7‬      ‫51‬      ‫8‬
                                                                                                       ‫أفريقيا‬

 ‫9.9‬      ‫3.9‬       ‫....‬    ‫1.9‬      ‫4.9‬       ‫9‬         ‫7.7‬      ‫9.6‬    ‫5.9‬     ‫1.51‬    ‫8.7‬       ‫دول جنوب أفريقيا‬

 ‫0.7‬      ‫9.6‬       ‫8.6‬     ‫6.6‬      ‫9.6‬     ‫5.6‬         ‫5.6‬      ‫2.6‬    ‫1.6‬     ‫8.7‬     ‫4.5‬      ‫نصف الكرة الغربي‬




                                                       ‫- 44 -‬
‫.1102 ‪Source: IMF, World Economic Outlook, September‬‬

‫لقد ارتفع التضخم العالمي من 4.3% في عام 2120م عليي 0.5% فيي شيهر‬
‫سبتمبر عام 1120م. ويرجع السبب الرئيسي في ارتفاع التضخم علي ارتفياع أسيعار‬
‫السلع األولية التي تجاوزت التوقعات. وتشير الم شرات في الجدول السيابق عليي أن‬
‫معدل التضخم قد ارتفع بصور ملفتة لالنتباه من نهاية عام 2120م حتى شهر سبتمبر‬
                                          ‫1120م، حيث زاد من 9.5% على 2.3%.‬

‫أما بالنسبة للدول النامية ودول جنوب أفريقيا، فقد شهدت ارتفاعيا كبييرا فيي‬
‫معدالت تضخمها بين عامي 2120-1120م، وخاصة في دول جنوب أفريقيا، حييث‬
‫ارتفع معدل التضخم من 1.1% في نهاية عام 2120 حتى وصل على 1.1% في نهاية‬
‫شهر سبتمبر من عام 1120م. ويرجع ذلك على ارتفاع أسعار النفط والميواد الغذائيية‬
‫خاصة بعد تداعيات االضطرابات في الشرق األوسط التي ساهمت بشيكل كبيير فيي‬
     ‫ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الغذائية، لقرب تلك الدول من بلدان الثورات العربية.‬

‫وبالنسبة بلدان الشرق الوسط وشمال أفريقيا موطن الثورات نفسها، فقد ارتفعيت‬
‫معدالت التضخم بها لتصل علي أعلى نسبة مقارنة بغيرها من المناطق 2.1%، ويرجع‬
‫ذلك على ارتفاع الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار المستهلكين. كميا شيهدت اليدول‬
‫األوروبية ارتفاعا في معدالت تضخمها، لتصل علي 5.9% في مايو 1120م. غير أنها‬
‫انخفضت علي 1.1% في أغسطس 1120م. ويرجع ذلك على ما تعانيه تلك البلدان مين‬
‫أزمة الديون السيادية التي عصفت ببعض بلدان منطقة اليورو، وتسببت في تذبذب سعر‬
                ‫صرف اليورو، بشكل ترك آثارا سلبية واسعة علي مستويات األسعار.‬




                                       ‫- 54 -‬
                                                            ‫البطالة :‬                 ‫1/ 3‬
                                 ‫جدول (11)‬

       ‫معدالت البطالة الحالية والمتوقعة خالل الفترة ( 2120-0120) (%)‬

    ‫1211‬           ‫2211‬           ‫1211‬                            ‫البيان‬

                                                                  ‫العالم‬

     ‫4.7‬            ‫6.7‬            ‫3.6‬                  ‫دول االقتصاديات المتقدمة‬

     ‫....‬           ‫.....‬          ‫....‬                   ‫الدول النامية والناشئة‬

     ‫....‬           ‫....‬           ‫....‬                     ‫دول أسيا النامية‬

     ‫1.6‬            ‫0.1‬            ‫3.1‬                         ‫دول أوروبا‬

     ‫....‬           ‫....‬           ‫....‬                ‫الشرق األوسط وشمال أفريقيا‬

     ‫....‬           ‫....‬           ‫....‬                     ‫دول جنوب أفريقيا‬

     ‫....‬           ‫....‬           ‫....‬                ‫نصف الكرة األرضية الغربي‬

‫.1102 ‪Source: IMF. World Economic Outlook, September‬‬

‫لقد جاءت م شرات صندوق النقد الدولي مخالفة للتوقعات، حييث شيهدت دول‬
‫االقتصاديات المتقدمة ودول أوروبا انخفاضا في معدالت البطالة بين عيامي 2120-‬
‫1120م بنسب 3.2% و1.2% علي التوالي، وذلك نتيجة لما اتخذته تلك اليدول مين‬
           ‫ا‬
‫سبل لتحفيز القطاع الخاص لتشغيل العمالة وسد فجو البطالة. غير أنه نمرً لما تعانيه‬
‫االقتصاديات المتقدمة ودول أوروبا من أزمات، وعلى رأسها أزمة المديونية األوروبية،‬
‫وأزمة الدوالر األمريكي، يتوقع أن تنخفض نسب البطالة عما كانت علييه فيي العيام‬
                                                                                    ‫الماضي.‬




                                          ‫- 64 -‬
                                                         ‫التجارة الخارجية :‬                       ‫1/ 4‬
                                                      ‫جدول (91)‬
                             ‫قيمة الصادرات السلعية حس المجموعات الدولية بالمليار دوالر‬
                                 ‫2211‬       ‫2211‬
                     ‫2211‬
‫أغسطس‬      ‫يوليه‬                  ‫الربع‬     ‫الربع‬     ‫1211‬        ‫2111‬       ‫5111‬       ‫7111‬           ‫البيان‬
                     ‫يونيو‬
 ‫2211‬      ‫2211‬                   ‫الثاني‬    ‫األول‬

‫0.794,1‬   ‫9.594,1‬   ‫2.725,1‬     ‫6.815,4‬    ‫3.961,4‬   ‫8.680,51‬    ‫0.473,21‬   ‫6.700,61‬   ‫7.938,31‬             ‫العالم‬

‫8.488‬     ‫5.009‬     ‫5.219‬       ‫3.917,2‬    ‫7.275,2‬   ‫2.342,9‬     ‫6.028,7‬    ‫9.889,9‬    ‫4.300,9‬    ‫دول االقتصاديات المتقدمة‬

  ‫...‬       ‫...‬     ‫8.916‬       ‫2.048,1‬    ‫1.816,1‬   ‫2.498,5‬     ‫6.095,4‬    ‫1.960,6‬    ‫4.378,4‬     ‫الدول النامية والناشئة‬

  ‫...‬       ‫...‬     ‫0.962‬        ‫0.477‬     ‫0.986‬     ‫0.055,2‬     ‫7.259,1‬    ‫6.923,2‬    ‫7.779,1‬        ‫دول أسيا النامية‬

‫9.311‬     ‫4.601‬     ‫4.711‬        ‫7.773‬     ‫4.623‬     ‫4.261,1‬      ‫1.839‬     ‫5.463,1‬    ‫1.720,1‬          ‫دول أوروبا‬

  ‫...‬       ‫...‬       ‫...‬          ‫...‬       ‫...‬     ‫9.130,1‬      ‫9.208‬     ‫0.481,1‬     ‫2.678‬      ‫الشرق األوسط وشمال‬
                                                                                                         ‫أفريقيا‬

  ‫...‬       ‫...‬       ‫...‬          ‫...‬       ‫...‬      ‫4.803‬       ‫6.632‬      ‫2.733‬      ‫7.552‬        ‫دول جنوب أفريقيا‬

 ‫2.89‬      ‫2.88‬      ‫0.29‬        ‫0.372‬     ‫3.332‬      ‫5.758‬       ‫9.576‬      ‫0.688‬      ‫2.657‬       ‫نصف الكرة األرضية‬
                                                                                                         ‫الغربي‬

            ‫93961=‪Source:http://elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=1449325&d=33061&e‬‬




                                                        ‫- 74 -‬
                                                     ‫جدول (20)‬
                            ‫قيمة الواردات السلعية حس المجموعات الدولية بالمليار دوالر‬
                                  ‫2211‬      ‫2211‬
‫2211‬       ‫2211‬      ‫2211‬
                                  ‫الربع‬     ‫الربع‬       ‫0102‬         ‫9002‬      ‫8002‬       ‫7002‬       ‫البيان‬
‫أغسطس‬      ‫يونيو‬      ‫مايو‬
                                  ‫الثاني‬    ‫األول‬
‫2.955,1‬   ‫0.515,1‬   ‫9.455,1‬      ‫8.016,4‬   ‫8.832,4‬     ‫6.651,51‬    ‫6.215,21‬   ‫5.592,61‬   ‫2.001,41‬        ‫العالم‬
                                                                                                            ‫دول‬
‫1.000,1‬   ‫1.679‬     ‫7.500,1‬      ‫9.349,2‬   ‫4.647,2‬     ‫3.197,9‬      ‫9.082,8‬   ‫5.029,01‬   ‫6.267,9‬      ‫االقتصاديات‬
                                                                                                         ‫المتقدمة‬
                                                                                                      ‫الدول النامية‬
  ‫...‬       ‫...‬     ‫8.845‬        ‫0.886,1‬   ‫6.605,1‬     ‫3.424,5‬      ‫2.572,4‬   ‫1.824,5‬    ‫3.573,4‬
                                                                                                         ‫والناشئة‬
                                                                                                        ‫دول أسيا‬
  ‫...‬       ‫...‬     ‫8.452‬         ‫6.477‬     ‫7.707‬      ‫1.474,2‬      ‫6.138,1‬   ‫6.681,2‬    ‫0.587,1‬
                                                                                                          ‫النامية‬
‫3.011‬     ‫7.701‬     ‫9.011‬         ‫1.763‬     ‫6.413‬      ‫0.931,1‬      ‫8.639‬     ‫9.973,1‬    ‫2.301,1‬       ‫دول أوروبا‬
                                                                                                     ‫الشرق األوسط‬
  ‫...‬       ‫...‬       ‫...‬           ‫...‬       ‫...‬       ‫5.976‬       ‫0.116‬      ‫4.707‬      ‫6.335‬
                                                                                                     ‫وشمال أفريقيا‬
                                                                                                       ‫دول جنوب‬
  ‫...‬       ‫...‬       ‫...‬           ‫...‬       ‫...‬       ‫1.152‬       ‫2.212‬      ‫3.062‬      ‫9.612‬
                                                                                                          ‫أفريقيا‬
                                                                                                       ‫نصف الكرة‬
‫7.101‬      ‫0.09‬      ‫2.39‬         ‫1.272‬     ‫2.932‬       ‫3.188‬       ‫8.786‬      ‫4.919‬      ‫7.657‬
                                                                                                     ‫األرضية الغربي‬
           ‫393961=‪Source:http://elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=1449325&d=33061&e‬‬

           ‫بالنمر علي قيمة الصادرات والواردات، يالحم أن هناك زياد طفيفة فيي قيمية‬
           ‫الصادرات والواردات العالمية، ال تتناسب مع الزياد الكبير في األسعار العالمية، بميا‬
                                          ‫ا‬
           ‫يدل علي هدوء نسبي في حركة التداول التجاري، نمرً لما يعانيه االقتصاد العالمي من‬
           ‫تباط شديد. علي الجانب األخر، فال تتوافر بيانات عن قيم الصادرات والواردات فيي‬
           ‫منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقييا لعيام 1120م، ويرجيع ذليك عليي انتشيار‬
           ‫االضطرابات السياسية بهذه المنطقة "الربيع العربي"، وما تشهده من قالقل، والتي يتوقع‬
                                                               ‫أن ت ثر علي اقتصادياتها بشكل ملحوم.‬




                                                      ‫- 84 -‬
          ‫1/5 ميزان المدفوعات والتمويل الخارجي :‬
                                    ‫جدول (21)‬
  ‫نسب العجز في ميزان المدفوعات حسب المجموعات الدولية خالل الفترة من (5111-1211)‬
 ‫8008‬       ‫0008‬        ‫0008‬       ‫2008‬      ‫2008‬                   ‫البيان‬

 ‫9.445‬       ‫9.025‬      ‫6.282‬      ‫5.522‬        ‫4.232‬               ‫العالم‬

  ‫19-‬       ‫6.521-‬      ‫5.59-‬      ‫1.101-‬    ‫8.174-‬        ‫دول االقتصاديات المتقدمة‬

 ‫9.536‬       ‫5.646‬      ‫1.873‬      ‫6.623‬        ‫2.407‬       ‫الدول النامية والناشئة‬

 ‫7.414‬       ‫9.843‬      ‫1.803‬      ‫2.823‬        ‫9.534‬          ‫دول أسيا النامية‬

  ‫3.62-‬      ‫1.73-‬      ‫3.22-‬      ‫6.93-‬     ‫4.761-‬              ‫دول أوروبا‬

  ‫943‬        ‫1.753‬      ‫8.251‬       ‫9.74‬        ‫1.343‬    ‫الشرق األوسط وشمال أفريقيا‬

   ‫1.5‬        ‫7.4‬       ‫9.42-‬      ‫6.12-‬         ‫0.0‬          ‫دول جنوب أفريقيا‬

‫393961=‪Source: http://elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=1449325&d=33061&e‬‬

‫لقد ساءت األوضاع المالية خالل اآلونة األخير على المستوى العيالمي. ومميا‬
‫يزيد المخاوف من احتماالت تردي األوضاع المالية عالميا، تفاقم تداعيات أزمة الديون‬
‫السيادية في منطقة اليورو، وما تشهده الواليات المتحد األمريكية من عجز في ميزانها‬
                                                                              ‫التجاري.‬

‫أيضا تثار الكثير من المخاوف من تراجع أسعار األسهم العالمية، وانخفاض عائد‬
‫السندات طويلة األجل، وخاصة في منطقة اليورو والواليات المتحد ، بشكل قيد يي ثر‬
‫علي التدفقات النقدية داخل حدود تلك الدول، بشكل من المتوقع أن يتسبب في مزيد من‬
‫مخاوف المستثمرين على ضخ المزيد من ر وس األموال على هذه االقتصاديات التيي‬
‫يرونها مضطربة نسبيا. من هنا، فقد تزايد العجز في موازين المدفوعات والحسيابات‬
                      ‫الجارية للدول الصناعية عموما، كما هو موضح بالجدول (10).‬




                                       ‫- 94 -‬
‫ثالثا : أداء األسواق العالمية‬
         ‫الرئيسية :‬




             ‫- 05 -‬
                                                          ‫3/2 المواد الغذائية :‬
                                                ‫جدول (00)‬

          ‫تطور األرقام القياسية ألسعار السلع األساسية (سنة 5220=221 وبالدوالر) (9220-1120م)‬

      ‫معدل التغير%‬                               ‫2211‬       ‫1211‬     ‫2211‬
                               ‫12-‬     ‫21-‬
                                                 ‫الربع‬      ‫الربع‬    ‫الربع‬      ‫1211‬   ‫2111‬          ‫البيان‬
‫من 2-0008‬      ‫من 00-0008‬     ‫2211‬     ‫2211‬
‫ألي 00-0008‬     ‫إلي 00-0008‬                      ‫الثالث‬     ‫الثاني‬   ‫األول‬

                                                                                            ‫.‬
    ‫- .‬              ‫.‬           ‫.‬      ‫1. .‬     ‫.9.‬        ‫. 1‬          ‫. 1‬     ‫.9‬              ‫المواد الغذائية‬

                                                                                            ‫.‬
  ‫- .1‬               ‫9.‬       ‫.91‬        ‫..‬        ‫..‬           ‫.‬          ‫1.‬     ‫..‬                 ‫القمح‬

                                                                                            ‫.‬
  ‫- ..‬                   ‫.‬      ‫.9‬         ‫.‬         ‫.‬      ‫. 9‬            ‫.‬    ‫. .‬                  ‫السكر‬
                                                                                        ‫1‬

                                                                                            ‫.‬
    ‫- .‬              ‫- .‬         ‫5.‬        ‫.‬       ‫.9‬         ‫.1‬         ‫.. .‬   ‫...1‬                 ‫القطن‬
                                                                                        ‫.‬

                                                                                            ‫.‬
    ‫- .‬                  ‫9.‬     ‫.9‬         ‫9.‬        ‫.‬      ‫9. .‬         ‫1. 1‬   ‫9. 1‬                 ‫األرز‬
                                                                                        ‫1‬

                                                                                         ‫.9‬
  ‫-9.9‬               ‫.‬        ‫9.99‬         ‫.‬         ‫.‬          ‫.‬         ‫..‬    ‫. .‬             ‫زيت فول الصويا‬
                                                                                        ‫.‬

          ‫‪Source: http://www.imf.org/external/np/res/commod/table2.pdf‬‬

          ‫ال تزال أسعار الغذاء في ارتفاع مستمر، كما هو موضيح بالجيدول (00)، وعن‬
          ‫كان هناك تذبذب في األسعار بين االنخفاض الطفيف واالرتفاع في اآلونية األخيير .‬
          ‫ويرجع ارتفاع أسعار الغذاء لعد أسباب منها ارتفاع سعر الوقود، وتزايد الطلب عليي‬
          ‫المنتجات الغذائية بغرض التصنيع، فضال عن نقص المخزون الذي يولد مخاوف تقيود‬
          ‫على ارتفاعات جديد في األسعار. ويعكس استمرار االرتفاع المستمر في أسعار بعيض‬
          ‫السلع عد عوامل منها أن المخزونات العالمية متدنية بالمقاييس التاريخية، نتيجة نقص‬
          ‫وتدني مستويات النات نمرا لعوامل عديد ومتنوعة، أبرزهيا حيدوث الجفياف فيي‬
                     ‫د‬
          ‫األرجنتين والواليات المتحد . فالمخزونان بالواليات المتحد وهي المص َر رقم واحيد‬
                                          ‫ا‬
          ‫في العالم، هي اآلن عند أدنى مستوياتها منذ 25 عام ً. أما العامل الثاني، فيتمثيل فيي‬
          ‫استمرار ضغوط األسعار بسبب حالة عدم اليقين بشأن مستويات الواردات الصينية في‬


                                                   ‫- 15 -‬
                 ‫1120م. ويتمثل العامل الثالث في أن ارتفاع أسعار النفط الخام يزيد من الطلب عليى‬
                                                                           ‫عنتاج الوقود الحيوي المستخرج من الذر )1(.‬

                 ‫وفي شرق آسيا، يأتي تضخم أسعار الغذاء نتيجة ارتفاع ملحوم عين المسيتوى‬
                 ‫المتوسط في نمو االئتمان بمعمم البلدان، وهو ما يسهم في ازدياد الضغوط التضيخمية‬
                                       ‫ا‬      ‫ا‬
                 ‫بشكل عام. وربما تكون السياسات النقدية المشدد خيارً مجدي ً للقضاء على ذلك النميو‬
                 ‫غير المرغوب. وجدير بالذكر أن الدول المستورد الصافية للغذاء والوقود وغيرهما من‬
                                                                  ‫ا‬
                 ‫السلع األساسية هي األشد تأثرً ومعانا ، والسيما تلك التي تعاني من عجز كبيير فيي‬
                                               ‫حساب المعامالت الجارية أو تدني غطاء االحتياطيات أو كليهما.‬
                                                                                                     ‫:‬    ‫النفط‬            ‫3/ 1‬
                                                                  ‫جدول (10)‬

                           ‫تطور األرقام القياسية ألسعار البترول الخام والغاز الطبيعي (سنة 5220=221 وبالدوالر)‬
                                                               ‫(9220-1120م)‬

       ‫نسبة التغيير‬
                                   ‫12-‬              ‫2211‬        ‫1211‬         ‫2211‬           ‫1211‬
                                         ‫21-2211‬
‫2-2211‬        ‫12-1211‬             ‫2211‬              ‫الربع‬        ‫الربع‬        ‫الربع‬         ‫الربع‬        ‫1211‬    ‫2111‬             ‫البيان‬
‫إلي12 -‬        ‫إلي 12-‬                              ‫الثالث‬       ‫الثاني‬       ‫األول‬         ‫الرابع‬
 ‫2211‬           ‫2211‬

   ‫- .‬                 ‫..‬          ‫.11‬      ‫. 9‬      ‫. 9‬            ‫..‬         ‫..1‬              ‫.‬          ‫.1‬          ‫.‬      ‫بترول خام‬

   ‫.‬                   ‫.‬           ‫. .‬        ‫1.‬         ‫..‬           ‫.‬         ‫.1‬              ‫9.‬          ‫.‬         ‫.9‬      ‫غاز طبيعي‬

                 ‫‪Source: http://www.imf.org/external/np/res/commod/table2.pdf‬‬

                                                                 ‫جدول (10)‬

                                                      ‫التغير في أسعار خام برنت‬

                                                                                                            ‫(يونيو-‬
           ‫التغير خالل الفترة من (مارس- مايو) 1120‬              ‫(يونيو –‬              ‫(مارس- مايو)‬
                                                                                                           ‫أغسطس)‬            ‫السلع‬
                   ‫إلي (يونيو – أغسطس) 1120‬                   ‫أغسطس) 1120‬                ‫1120‬
                                                                                                            ‫2120‬




                 ‫)1(‬
                       ‫.1102 ,‪World Bank, , the Poverty Reduction and Equity group, Food Price Watch Report, April‬‬




                                                                     ‫- 25 -‬
                           ‫-1.5‬                         ‫09.911‬       ‫51.911‬          ‫95.11‬           ‫خام برنت‬

                                                                      ‫المصدر: بورصة لندن للمعادن.‬

           ‫ال شك أن حاالت التوتر في منطقة الشرق األوسط قد ساهمت في زياد أسيعار‬
                                             ‫ا‬
           ‫النفط، وشهدت حركة استيراد النفط رواجيً كبييرا لخيوف العيالم الخيارجي مين‬
           ‫االضطرابات السائد . لذلك، فخالل بين شهري أغسطس وسبتمبر 1120م زادت أسعار‬
           ‫النفط بمقدار 9.2%، بعد أن شهد خام برنت في الفتر من (ميارس- ميايو1120م) عليي‬
           ‫(يونيو – أغسطس1120م) انخفاضا بنسبة 1.5%. كذلك الحال بالنسبة للغياز الطبيعيي،‬
           ‫خاصة مع االضطرابات بين مصر وعسرائيل بشأن تصدير الغاز الطبيعي، وأيضا نتيجة‬
           ‫ما حدث في مصر من انفجار لخط األنابيب المصري بالعريش (الذي يغذي اإلميدادات‬
           ‫على عسرائيل واألردن، والذي انفجر لمرات متكرر )، كل هذا أدي علي زيياد أسيعار‬
           ‫الغاز الطبيعي، والتي ارتفعت بمقدار 1.9% بين شهري سبتمبر ونوفمبر1120. وهنا‬
           ‫ال بد من عيجاد وسيلة لتخفيض أسعار النفط، لما له من تداعيات علي ارتفاع األسيعار‬
                                                                                                  ‫ا‬
                                                                                                 ‫عالميً.‬
                                                                                ‫الذهب :‬             ‫3/ 3‬
                                                       ‫جدول (50)‬

                             ‫تطور االحتياطيات العالمية من الذه (مليون أونصة)‬

                            ‫2211‬      ‫2211‬     ‫1211‬       ‫1211‬
‫2211‬     ‫2211‬     ‫2211‬
                             ‫الربع‬    ‫الربع‬    ‫الربع‬      ‫الربع‬    ‫1211‬     ‫2111‬               ‫البيان‬
‫يوليو‬    ‫يونيو‬    ‫مايو‬
                             ‫الثاني‬   ‫األول‬    ‫الرابع‬     ‫الثالث‬

‫95.789‬   ‫40.789‬   ‫40.789‬     ‫4554‬     ‫60.889‬   ‫64.689‬    ‫96.189‬    ‫96.189‬   ‫41.779‬                  ‫العالم‬

‫87.007‬   ‫89.996‬   ‫89.996‬      ‫...‬     ‫97.007‬   ‫89.996‬    ‫79.996‬    ‫79.996‬   ‫91.007‬      ‫دول االقتصاديات المتقدمة‬

‫56.081‬   ‫80.081‬   ‫80.081‬       ‫...‬    ‫21.181‬   ‫70.971‬    ‫51.571‬    ‫51.571‬   ‫63.571‬       ‫الدول النامية والناشئة‬

‫27.96‬    ‫55.96‬    ‫55.96‬        ‫...‬    ‫13.07‬    ‫34.96‬      ‫11.96‬    ‫11.96‬    ‫96.86‬            ‫دول أسيا النامية‬

‫62.44‬    ‫29.34‬    ‫29.34‬               ‫22.44‬    ‫32.34‬      ‫36.24‬    ‫36.24‬    ‫18.73‬              ‫دول أوروبا‬

‫91.34‬    ‫91.34‬    ‫91.34‬       ‫...‬     ‫91.34‬    ‫91.34‬      ‫91.34‬    ‫91.34‬    ‫91.34‬     ‫الشرق األوسط وشمال أفريقيا‬



                                                         ‫- 35 -‬
‫96.6‬    ‫96.6‬       ‫96.6‬           ‫...‬       ‫96.6‬     ‫96.6‬     ‫96.6‬      ‫96.6‬     ‫86.6‬            ‫دول جنوب أفريقيا‬

‫85.22‬   ‫15.22‬     ‫15.22‬                    ‫15.22‬     ‫23.22‬    ‫33.91‬     ‫33.91‬   ‫89.81‬       ‫نصف الكرة األرضية الغربي‬

                 ‫‪Source: http://www.imf.org/external/np/res/commod/table2.pdf‬‬

          ‫تشير الم شرات بالجدول (30) علي زياد احتياطي الذهب في جميع بلدان العالم،‬
                                                                    ‫ا‬
          ‫فجميع الدول نمرً لما تشهده من اضطرابات محيطة، تأخذ فيي اعتبارهيا االحتفيام‬
                                                                                   ‫بالذهب كغطاء نقدي لها.‬

                                                         ‫جدول (10)‬

                     ‫تطور السعر العالمي للذه (2120-1120م) (أوقية/ الدوالر)‬

          ‫التغير خالل الفترة من‬
                                         ‫( يونيو – أغسطس)‬     ‫( مارس- مايو)‬     ‫( يونيو-أغسطس)‬
        ‫(مارس- مايو) 1120 إلي‬                                                                            ‫السلع‬
                                              ‫1120‬               ‫1120‬               ‫2120‬
        ‫(يونيو – أغسطس) 1120‬


                ‫9.21%‬                      ‫93.1111‬             ‫15.1191‬            ‫11.5101‬                 ‫الذه‬


                                                                           ‫المصدر: بورصة لندن للمعادن.‬

          ‫و يعد الذهب من السلع التي ارتفعت أسعارها بصور كبير في اآلونة األخيير ،‬
          ‫فقد ارتفاع سعر الذهب بين الفترتين من (مارس-مايو) 1120 علي (يونيو – أغسطس)‬
          ‫1120م بنسبة 9.21%، وهي نسبة كبير جدا بالفعل حدثت خالل فتر قصير ، ويرجع‬
          ‫السبب في ذلك علي األحداث السياسية واالقتصادية في العالم، وتوجه األسواق العالميية‬
                                                                                 ‫ا‬
          ‫توجهً عاما نحو اعتماد الذهب كمستودع للثرو ، بعيدا عن مخياطر أدوات االسيتثمار‬
          ‫األخرى وتقلبات أسعار الصرف، والتذبذب في البورصات العالمية، وخاصية بعيد أن‬
                                        ‫أعلنت بعض الشركات المالية الكبرى عفالسها في بعض دول العالم.‬

           ‫كما انعكست تقلبات أسواق المال والنفط على أسعار صرف العميالت بصيور‬
          ‫عامة، والدوالر بصور خاصة، مما دفع بعض الدول على تخزين كميات كبيير مين‬
          ‫الذهب الخام، تحسبا لما يمكن أن يتعرض له االقتصاد العالمي مين مخياطر سياسيية‬
          ‫وأمنية جديد في ضوء استمرار الربيع العربي، وازدياد حد التوتر بين عييران ودول‬




                                                             ‫- 45 -‬
‫الخلي العربي. كما أن تزايد العجز في الميزان التجاري للواليات المتحد األميركية يعد‬
                                                  ‫سببا قويا وراء ارتفاع سعر الذهب.‬




                                ‫البورصات وأسواق المال :‬                           ‫3/ 4‬
                                    ‫جدول (70)‬

    ‫التغير في متوسط أسعار صرف العمالت خالل عام 1120م (وحدة عملة/ دوالر)‬

  ‫التغير في الفترة من (مارس –‬
                                ‫(يونيو – أغسطس)‬     ‫(مارس – مايو)‬    ‫العمالت مقابل‬
   ‫مايو) 1120 إلي (يونيو –‬
                                    ‫1120‬               ‫1120‬         ‫الدوالر األمريكي‬
        ‫أغسطس)1120‬

          ‫0.2‬                    ‫311.2‬                 ‫911.2‬        ‫الجنية اإلسترليني‬

         ‫-1.2‬                    ‫111.2‬                 ‫021.2‬             ‫اليورو‬

         ‫- 1.5‬                   ‫031.91‬               ‫512.09‬          ‫الين الياباني‬

     ‫‪Source: Oanda Corporation‬‬

                                                                 ‫ا‬
‫نمرً لما تشهده الواليات المتحد من أزمة دين، وتفياقم العجيز فيي مييزان‬
‫المدفوعات بها، كذلك نتيجة التباط الملموس في النمو االقتصادي بصور عامة والنمو‬
‫الصناعي بصور خاصة، وضعف القدر التنافسية للوالييات المتحيد أميام اليدول‬
‫الصناعية األخرى، وتراجع تسويق منتجاتها عالميا، فقد استمرت اتجاهات الدوالر نحو‬
                                            ‫ا‬
‫التراجع. وبالنسبة لسعر اليورو، فنمرً ألزمة الديون السيادية في منطقة اليورو، فقيد‬
‫شهد انخفاضا ملحوما، كما هو موضح بالجدول (10). ويمتد الحال علي اليابان، التيي‬
‫تأثرت بشد من الزلزال وموجة تسونامي، مما أدي علي انخفاض نموهيا االقتصيادي،‬
                                                  ‫وأثر سلبا علي سعر تداول عملتها.‬




                                      ‫- 55 -‬
                                      ‫جدول (10)‬

         ‫معدالت التغيرات في مؤشرات البورصات العالمية خالل (1220-1120م) (نقطة)‬

‫معدل التغير‬   ‫(يونيو – أغسطس)‬   ‫( مارس- مايو)‬      ‫(سبتمبر-نوفمبر)‬
                                                                          ‫المؤشر ( نقطة)‬
   ‫(%)‬             ‫1120‬            ‫1120‬                ‫1220‬

  ‫-1.9‬           ‫19.0101‬         ‫52.9051‬             ‫51.1021‬              ‫ستاندرز أند بورز‬

  ‫-9.5‬           ‫11.03111‬        ‫91.91501‬            ‫00.1131‬           ‫داو جونز العام للصناعة‬

  ‫-1.0‬           ‫01.0031‬         ‫19.1011‬             ‫19.1191‬                    ‫نيكي‬

  ‫-0.9‬           ‫31.2110‬         ‫21.1110‬             ‫91.0591‬                   ‫ناسداك‬

  ‫-9.9‬           ‫19.5313‬         ‫21.1513‬             ‫00.5139‬               ‫فاينانشيال تايمز‬

  ‫-3.3‬           ‫02.1111‬         ‫12.9111‬             ‫19.2103‬                    ‫داكس‬

  ‫-5.1‬           ‫02.3115‬         ‫93.9915‬             ‫09.1115‬                  ‫كاك 21‬

 ‫-0.21‬           ‫11.1191‬         ‫11.19321‬            ‫15.1511‬                 ‫أى بى إكس‬

  ‫-1.1‬           ‫91.3501‬         ‫91.1551‬             ‫01.0121‬               ‫أمكس للبترول‬

                                            ‫المصدر: بورصة وول ستريت، ووكالة رويترز لألنباء.‬

   ‫أما بالنسبة لم شرات البورصات العالمية، فقد تأثرت بالركود االقتصادي اليذي‬
   ‫شهده العالم خالل اآلونة األخير ، حيث اتجه العديد من المستثمرين علي بيع األسهم التي‬
   ‫في حوزتهم، خوفا من حدوث المزيد من التدهورات، مما أدي علي انخفاض م شيرات‬
   ‫البورصة العالمية، وبالرغم من أن هذا االنخفاض من المفترض أن يجذب المسيتثمرين‬
   ‫لشراء األسهم، عال عنه علي العكس، فقد بدى االستثمار في البورصات العالميية أشيبه‬
    ‫بالمجازفة، فقد أثر سلبا على انسحاب وخروج الكثير من السيولة على المستوى العالمية.‬




                                          ‫- 65 -‬
‫القسم الثاني : آفاق االقتصـــــاد‬
          ‫الســــعودي :‬




               ‫- 75 -‬
                                                                  ‫:‬    ‫مقدمة‬
‫في الوقت الذي يعاني فيه االقتصاد العالمي من انخفاض شديد في معدالت النمو،‬
‫وزياد احتماالت الركود في االقتصاد العالمي، وانخفاض معيدالت االسيتثمار سيواء‬
‫المحلية أو األجنبية، فإن عام 1120م يعتبر من أكثر األعوام التي شهد فيها االقتصياد‬
‫السعودي ازدهارا اقتصاديا، فقد عمدت المملكة على زياد عنتاجها النفطي، وزياد حجم‬
‫صادراتها النفطية، وبالفعل استطاعت المملكة تصدير كمية أكبر من النفط هذا العيام،‬
         ‫األمر الذي يتوقع أن تحقق المملكة معه قدرا أكبر من اإليرادات عما ذي قبل.‬
‫عالو علي ذلك، فقد استفادت المملكة من ارتفاع أسعار الينفط، كميا تربعيت‬
   ‫المملكة على عرش االستثمارات األجنبية المباشر الوارد على مستوى غرب آسيا.‬
‫وقد انتعش االقتصاد السعودي في عام 1120م، واستطاع مييزان الميدفوعات‬
‫تحقيق فائض كبير سواء علي مستوي الحساب الجاري أو التجاري أو حركة الصادرات‬
‫والواردات، واالستثمارات سواء كانت محلية أو أجنبية. ويرجع ذلك على استقرار بيئية‬
‫االقتصاد الكلي وارتفاع أسعار النفط، فضال عن أهمية المملكة كأكبر دولية مصيدر‬
‫للنفط بين مجموعة األوبك. عالو علي ما تشهده المملكة من جهيود بيارز لتحسيين‬
                                        ‫وضعها التنافسي بين االقتصاديات العالمية.‬
‫ويسعى هذا التقرير فيما يلي لتقييم أداء االقتصاد السعودي خالل عيام 1120م،‬
‫مستعرضا أبرز المستجدات الداخلية والخارجية ومدي تأثيرها علي االقتصاد السعودي،‬
                    ‫كذلك تحليل ألداء أهم الم شرات الرئيسية في االقتصاد السعودي.‬




                                     ‫- 85 -‬
‫أبرز تطورات االقتصاد السعودي في عام‬                                                  ‫أوال‬
                                                                                   ‫ً :‬
                                                                                  ‫2211 :‬
‫تطورات‬              ‫علي‬       ‫وآثرها‬           ‫2/2 المستجدات الخارجية‬
                                                      ‫االقتصاد السعودي :‬
‫شهد عام 1120م وقوع عد اضطرابات امتدت تداعياتها نحو االقتصاد العالمي،‬
 ‫وكان أبرز تلك االضطرابات هي مشكلة سقف الدين الحكيومي بالوالييات المتحيد‬
‫األمريكية، والتي لفتت أنمار العالم وأثارت المخاوف من اندالع أزمة ماليية عالميية‬
‫جديد ، وتأتي مشكلة الديون السيادية التي بدأت في اليونان، ثم ما لبث أن انتشرت فيي‬
‫باقي دول اليورو لتساهم في تباط االقتصاد العالمي في عام 1120م. كما أنها أثيرت‬
‫بشد علي م شرات البورصات العالمية، وساهمت في خليق المزييد مين الضيغوط‬
‫التضخمية بما دفع المستثمرين نحو بيع سنداتهم وأصولهم في العديد من أسواق الميال‬
‫األسواق العالمية، مما تسبب في علحاق أضرار بالغة بالعديد منها. وواقع تيأثير تليك‬
                            ‫االضطرابات علي االقتصاد السعودي يتخذ عد محاور كما يلي:‬
                                    ‫2/2/2 التغيير في سعر الفائدة :‬
‫لقد تسببت األوضاع الراهنة في الواليات المتحد األمريكية وأوربا في موجة من‬
‫التذبذب الشديد في أسواق المال العالمية، وبعد أن شهد االقتصاد العالمي بعيض مين‬
‫التعافي في أوائل شهر أغسطس 1120م، عال أن األوضاع سياءت وتيدهورت نسيبيا‬
‫بأسواق األسهم والنفط من جديد خالل فتر سبتمبر-أكتوبر. عالو علي الهبوط الكبيير‬
‫في حجم اإلنتاج الصناعي في أجزاء من االقتصاد األمريكي، كما تزامن ذلك مع تزايد‬
‫المخاوف بشأن أوضاع البنوك في منطقة اليورو)1(. وال شك أن كل ذلك آثار المخاوف‬
‫بشأن تخفيض سعر الفائد ، مما أسهم في خلق ضغوط تضخمية جديد عليى معيدالت‬
‫النمو باالقتصاد السعودي. غير أن اإلنفاق الحكومي القوي بالمملكة ال يعطيي مجيال‬
‫لحدوث تباط بالشكل الكبير. وعلى أيه حال، فإن عتباع المملكة لسياسة سعر الصيرف‬
                 ‫المرن سيكون له أثر واضح على الحد من الضغوط التضخمية المستورد .‬




‫)1(‬
      ‫‪International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database, Slowing Growth, Rising‬‬
                 ‫.1102 ‪Risks .September‬‬




                                              ‫- 95 -‬
               ‫2/2/1 ارتفاع الطلب علي النفط وأسعاره :‬
                                                                 ‫ا‬
‫نمرً لزياد االضطرابات في دول اليورو وتخفيض التصنيف االئتماني للواليات‬
‫المتحد األمريكية، فقد تسبب ذلك في انخفاض أسعار النفط، حيث هبط سعر خام برنت‬
‫بنسبة 51% دون مستوي 221 دوالر للبرميل ألول مر منذ فبراير، كما تراجع خيام‬
‫غرب تكساس بمقدار 20% دون أدني مستوي له خالل عام 1120م. وعلي الرغم من‬
‫ذلك تشير التقديرات علي أن عنتاج أوبك وصل علي أعلى مستوى له منذ ثالث سنوات في‬
‫شهر يوليو 1120م. كما بلع عنتاج المملكة حيوالي 9.1 ملييون برمييل فيي شيهر‬
‫يونيو1120م، وهو أعلى مستوي عنتاج للمملكة تاريخيا، مما دعم صيادراتها وعكيس‬
‫التوقعات بشأن تراجع الطلب علي النفط، وانخفاض أسعاره في الدول المصدر ، وعلي‬
‫رأسها المملكة، غير أن حجم اإلنتاج انخفض انخفاضا طفيفا ليصل علي 19.1 في شهر‬
‫أكتوبر 1120م بالمقابل بنحو 293.1 مليون برميل في شهر سبتمبر، ومعدل انخفاض‬
‫قدر بنحو 9.21% في خالل هذين الشهرين، وهذا ما يجعل التنب ات مذبذبة عليي حيد‬
‫كبير، ويرجع السبب في ذلك علي االضطرابات في سوق األسهم نميرا لتفياقم أزمية‬
                                  ‫الديون األوروبية، واالضطرابات الواقعة في ليبيا.‬
‫المستجدات الداخلية وآثارها على االقتصاد‬   ‫2/1‬
                                    ‫السعودي :‬
                                ‫2/1/2 تزايد اإلنفاق الحكومي :‬
‫خالل عام 1120م، خفضت الحكومة السعودية سعر الفائد ، كما خفضت من‬
‫مستوى االحتياطي اإللزامي لرأسمال البنوك من 51 % على 1%، وتم ضيخ سييولة‬
 ‫جديد من 0 على 5 مليارات دوالر في الجهاز المصرفي في شكل ودائيع باليدوالر‬
‫األمريكي، وأصبحت جميع الودائع المصرفية مضمونة. ومين المعيروف أيضيا أن‬
‫م سسة النقد العربي السعودي تعرض تسهيالت غيير محيدود لمبيادالت اليدوالر‬
‫األمريكي. ويعزز القطاع النفطي للحكومة برنام التحفيز المالي لها، كما تدعم الحكومة‬
                                 ‫العاملين بالقطاع العام بصرف مرتبات عضافية لهم.‬
‫وجدير بالذكر أن الموقف المالي الحكومي المضاد لتقلبات اليدور االقتصيادية‬
‫ازداد قو بتأثير القرارات الملكية الجديد التي أعلنت في مارس 1120م، بما عزز من‬



                                     ‫- 06 -‬
‫أجواء الثقة في أوساط القطاع الخاص. أيضا تم رفع مستوى األجور والرواتب بالقطاع‬
 ‫الحكومي، مما دعم االستهالك الخاص، بينما استمر ارتفاع اإلنفاق على البنية التحتية‬
                        ‫أيضا. وكل ذلك شجع القطاع الخاص على تعزيز استثماراته.‬
‫2/1/1 برنامج " النطاقات " لتطوير سياسة السعودة‬
                                             ‫:‬
‫في ضوء سعى الحكومة السعودية لتشجيع شركات القطاع الخاص على تومييف‬
‫المزيد من العمالة الوطنية أو عحاللها محل العمالة األجنبية، فقد أعلنت وزار العمل عن‬
‫برنام جديد عرف باسم" نطاقات". يقوم البرنام علي تصنيف الوزار للشركات تحت‬
       ‫ا‬
‫عد درجات " ممتاز "أو" الخضراء "أو" صفراء "أو" حميراء"، وذليك تبعي ً لنسيبة‬
 ‫المواطنين السعوديين العاملين بها، ويسمح للشركات في الفئة" الممتاز " أو" الخضراء"‬
 ‫بأن تومف أجانب مباشر من بين الذين يفشلون في الوفاء بالمعايير المطلوبية، ميع‬
‫استفادتها أيضا من الموافقات السريعة على تأشيرات العمل. وباإلضافة على ذلك، فيإن‬
‫حوالي 21 فئة من المهن التي تقتصر حاليا على السعوديين ستفتح أيضا أبوابها لتوميف‬
‫األجانب. وعلى العكس من ذلك، ستفرض جزاءات شديد على الشركات التي تنيدرج‬
‫في الفئة" الحمراء"، مثل سحب القدر على تجديد تراخيص العمل الحالية لألجانيب أو‬
                                                       ‫توميف عمالة أجنبية جديد .‬

 ‫ويمثل النمام الجديد درجة معينة من تطوير سياسة السعود ، عذ يسمح نطاقيات‬
 ‫للشركات الصغير باستخدام نسبة أكبر من العاملين األجانب، بالرغم من شد جزاءات‬
‫عدم االمتثال، وقد تشجع الشركات الخاصة على توجيه استثمارات جديد على التدريب،‬
                                              ‫ورفع األجور وتحسين المزايا األخرى.‬
                                    ‫:‬    ‫2/1/3 زيادة إنتاج النفط‬
 ‫بادرت المملكة على زياد عنتاجها من النفط بشد هذا العام. وطبقا لشركة تمويل‬
‫البترول، صعد عنتاج النفط من حوالي 3.8 ماليين برميل يوميا في النصف الثاني من‬
 ‫عام 2120م على حوالي 8.8 ماليين برميل يوميا في المتوسط خالل النصف األول‬
‫من عام 1120م. وتعد المملكة أقل قلقا من تأثر عنتاجها من النفط بالمتغيرات العالمية،‬
‫كما اتجهت المملكة نحو عنتاج سوائل الغاز الطبيعي، األمر الذي ساهم في زياد حجم‬
                                                         ‫عيراداتها من النفط والغاز.‬


                                     ‫- 16 -‬
- 62 -
                       ‫أداء االقتصاد السعودي :‬                                          ‫ثانيا :‬
‫يمر االقتصاد السعودي بفتر من أزهي فترات ازدهاره، حيث تشيير م شيرات‬
‫تقرير التنافسية العالمية 1120-0120م، على أن المملكة اسيتطاعت الحفيام عليي‬
‫مركزها الثاني بين دول منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا. عالو علي ذليك بيل‬
‫واألهم هو تربعها علي المركز (11) بين أكثر دول العالم تقدما، متقدمية بنحيو (9)‬
‫مراتب عن العام السابق 2120-1120م. فلقد حمي أداء االقتصاد السعودي بانبهيار‬
‫عالمي، وذلك نتيجة استقرار بيئة االقتصاد الكلي وارتفاع أسعار النفط وأهمية المملكية‬
‫كأكبر دولة مصدر للنفط بين مجموعة األوبك، عالو علي ما تشهده المملكة من جهود‬
                              ‫بارز لتحسين وضعها التنافسي بين االقتصاديات العالمية.‬
                                     ‫الناتج المحلي اإلجمالي :‬                                       ‫1/2‬
                    ‫ا‬
‫لقد حقق النات المحلي اإلجمالي باألسعار الجارية نميوً بنسيبة 1.91% ليبليع‬
‫91.1 تريليون ريال في عام 2120م في مقابل 19.1 تريليون ريال في عام 1220م.‬
             ‫ا‬
‫كما حقق النات المحلي االجمالي في العام نفسه باألسعار الثابتة نميوً بمقيدار 3.15‬
‫مليار ريال وبمعدل بلع 31.5%)1(. أما تقديرات وزار المالية لعام 1120م، فتشير على‬
‫توقع أن تصل قيمة النات المحلي اإلجمالي لعام 1120م على حوالي 5110 مليار ريال،‬
                                  ‫محققا نموا بمعدل 90% عن مستواه في عام 2120م.‬




                    ‫)1( م سسة النقد العربي السعودي، (1120م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون،0591هي.‬




                                            ‫- 36 -‬
                                           ‫جدول (90)‬

               ‫الناتج المحلي اإلجمالي حس القطاعات التنظيمية (مليون ريال)‬
    ‫1102 *‬         ‫0102 *‬           ‫9002‬            ‫8002‬                                            ‫البيان‬
 ‫248,822,1‬        ‫701,278‬         ‫212,266‬        ‫622,180,1‬                              ‫القطاع النفطي‬
   ‫258,819‬        ‫496,308‬         ‫884,737‬         ‫779,986‬                         ‫القطاع الغير النفطي‬
   ‫459,265‬        ‫047,294‬         ‫118,354‬         ‫362,044‬                               ‫القطاع الخاص‬
   ‫898,553‬        ‫459,013‬         ‫776,382‬         ‫517,942‬                           ‫القطاع الحكومي‬
 ‫496,741,2‬       ‫108,576,1‬       ‫107,993,1‬       ‫302,177,1‬                     ‫المجمععععععععععوع‬
   ‫004,51‬          ‫966,41‬          ‫598,21‬          ‫049,41‬                          ‫رسععوم االستيراد‬
 ‫490,361,2‬       ‫074,096,1‬       ‫695,214,1‬       ‫341,687,1‬                ‫الناتج المحلي اإلجمال‬

 ‫المساهمة النسبية في الناتج المحلي اإلجمالي حس القطاعات التنظيمية باألسعار الجارية‬
  ‫1102 *‬           ‫0102 *‬           ‫9002‬            ‫8002‬                       ‫البيان‬
      ‫18.65‬           ‫95.15‬           ‫88.64‬             ‫35.06‬                                 ‫القطاع النفطي‬
      ‫84.24‬           ‫45.74‬           ‫12.25‬             ‫36.83‬                            ‫القطاع الغير النفطي‬
      ‫30.62‬           ‫51.92‬           ‫31.23‬             ‫56.42‬                            ‫القطاع الخاص‬
      ‫54.61‬           ‫93.81‬           ‫80.02‬             ‫89.31‬                           ‫القطاع الحكومي‬
      ‫92.99‬           ‫31.99‬           ‫90.99‬             ‫61.99‬                  ‫المجمععععععععععوع‬
        ‫17.0‬            ‫78.0‬            ‫19.0‬             ‫48.0‬                            ‫رسععوم االستيراد‬
     ‫00.001‬          ‫00.001‬          ‫00.001‬          ‫00.001‬                    ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬

‫معدالت النمو في الناتج المحلي اإلجمالي حس القطاعات التنظيمية باألسعار الجارية (%)‬
  ‫1102 *‬           ‫0102 *‬           ‫9002‬            ‫8002‬                       ‫البيان‬

      ‫09.04‬           ‫07.13‬           ‫57.83-‬            ‫70.73‬                                 ‫القطاع النفطي‬
      ‫33.41‬             ‫89.8‬            ‫98.6‬             ‫84.7‬                            ‫القطاع الغير النفطي‬
      ‫52.41‬             ‫85.8‬            ‫80.3‬             ‫27.8‬                            ‫القطاع الخاص‬
      ‫54.41‬             ‫26.9‬          ‫06.31‬              ‫73.5‬                           ‫القطاع الحكومي‬
      ‫61.82‬           ‫37.91‬           ‫79.02-‬            ‫97.32‬                  ‫المجمععععععععععوع‬
        ‫89.4‬          ‫67.31‬           ‫96.31-‬            ‫06.62‬                            ‫رسععوم االستيراد‬
      ‫69.72‬           ‫76.91‬           ‫19.02-‬            ‫28.32‬                  ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬
                                                                                            ‫(**) بيانات أولية.‬
 ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬
               ‫مصلحة اإلحصاءات العامة، (9920)، قواعد بيانات على موقعها على االنترنت.‬

‫وقد سجلت م شرات صندوق النقد الدولي ارتفاعا في نصيب المواطن السيعودي‬
‫من النات المحلي االجمالي ليصل علي 0.19 ألف ريال مقابل 9.21 ألف ريعال فعي‬
                                           ‫العام السابق، أي بمعدل نمو يقترب من 1.10%.‬


                                               ‫- 46 -‬
‫ويرجع هذا النمو الكبير في النات المحلي اإلجمالي علي ارتفاع أسيعار الينفط،‬
    ‫والتي آدت علي انتعاش االقتصاد السعودي وتحقيق فائض كبير في ميزانية المملكة.‬

‫وبالنسبة لمساهمة القطاعات التنميمية في النات المحلي اإلجمالي ، فقيد سياهم‬
‫القطاع النفطي بالنصيب األكبر باألسعار الجارية، فقد بلغت نسبة مساهمته 9.13% في‬
‫نهاية عام 1120م، وذلك الرتفاع حجم الصادرات النفطية وارتفاع أسعار النفط. ورغم‬
‫أن القطاع غير النفطي قد شهد تراجعا في مساهمته النسبية في النات في عام 1120م،‬
‫عال عنه سجل نموا بمعدل 5.91% عن مستواه في العام السابق. وقد ساهمت القطاعات‬
‫الغير نفطية في النات المحلي االجمالي بنسبة 0.09% في عام 1120م، بلغت مساهمة‬
‫القطاع الخاص فيها حوالي 52.10%، في حين ساهم القطاع الحكيومي بميا نسيبته‬
                                                                     ‫3.11%.‬




                                    ‫- 56 -‬
                                               ‫جدول (21)‬

‫الناتج المحلي اإلجمالي حس نوع النشاط االقتصادي باألسعار الجارية (1220-1120م) (مليون ريال)‬
 ‫1102 *‬         ‫0102 *‬          ‫9002‬            ‫8002‬                          ‫البيان‬
 ‫450,44‬        ‫610,24‬          ‫914,14‬          ‫531,14‬                          ‫الزراعة ع الغابات ع واالسماك‬
‫937,431,1‬      ‫240,308‬        ‫381,506‬        ‫071,520,1‬                                          ‫التعدين والتحجير‬
‫456,031,1‬      ‫982,997‬        ‫395,106‬        ‫417,120,1‬                           ‫أ) الزيت الخام والغاز الطبيعي‬
  ‫580,4‬         ‫357,3‬           ‫095,3‬          ‫654,3‬                      ‫) نشاطات تعدينية وتحجيرية اخرى‬
‫701,122‬        ‫283,271‬        ‫376,641‬         ‫478,741‬                                        ‫الصناعات التحويلية‬
 ‫096,08‬        ‫128,75‬          ‫478,64‬          ‫679,54‬                                             ‫أ) تكرير الزيت‬
‫714,041‬        ‫165,411‬         ‫997,99‬         ‫898,101‬                                         ‫) صناعات اخرى‬
 ‫909,51‬        ‫287,41‬          ‫246,31‬          ‫590,31‬                                      ‫الكهرباء ،الغاز والماء‬
 ‫889,88‬        ‫874,47‬          ‫269,76‬          ‫990,86‬                                             ‫التشييد والبناء‬
‫939,501‬        ‫422,39‬          ‫162,58‬          ‫362,18‬                ‫تجارة الجملة والتجزئة والمطاعم والفنادق‬
 ‫068,96‬        ‫317,16‬          ‫958,65‬          ‫257,25‬                                  ‫النقل والتخزين واالتصاالت‬
‫695,241‬        ‫158,231‬        ‫569,621‬         ‫260,911‬          ‫خدمات المال والتأمين والعقارات وخدمات االعمال‬
 ‫008,57‬        ‫706,86‬          ‫645,36‬          ‫519,85‬                                           ‫أ) ملكية المساكن‬
 ‫697,66‬        ‫442,46‬          ‫024,36‬          ‫841,06‬                                                ‫) أخرى‬
 ‫547,04‬        ‫142,63‬          ‫989,33‬          ‫103,23‬                     ‫خدمات جماعية واجتماعية وشخصية‬
 ‫759,91‬        ‫595,91‬          ‫992,91‬          ‫628,81‬                             ‫الخدمات المصرفية المحتسبة‬
                                                                                             ‫المجمععععععوع‬
‫089,348,1‬    ‫431,114,1‬       ‫456,851,1‬       ‫529,165,1‬
                                                                                                ‫الفرععععععي‬
‫417,303‬        ‫766,462‬        ‫740,142‬         ‫872,902‬                                   ‫منتجو الخدمات الحكومية‬
‫496,741,2‬    ‫108,576,1‬       ‫107,993,1‬       ‫302,177,1‬                                       ‫المجمععععععوع‬
 ‫004,51‬        ‫966,41‬          ‫598,21‬          ‫049,41‬                                        ‫رسععوم االستيراد‬
‫490,361,2‬    ‫074,096,1‬       ‫695,214,1‬       ‫341,687,1‬                             ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬
    ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬
                 ‫مصلحة اإلحصاءات العامة، (9920)، قواعد بيانات على موقعها على االنترنت.‬




                                                 ‫- 66 -‬
‫جدول (11) المساهمة النسبية لألنشطة االقتصادية في الناتج المحلي اإلجمالي باألسعار الجارية (%)‬
‫1102 *‬         ‫0102 *‬          ‫9002‬           ‫8002‬

    ‫40.2‬            ‫94.2‬           ‫39.2‬           ‫03.2‬                       ‫الزراعة ع الغابات ع واالسماك‬
   ‫64.25‬          ‫05.74‬          ‫48.24‬          ‫04.75‬                                     ‫التعدين والتحجير‬
   ‫72.25‬          ‫82.74‬          ‫95.24‬          ‫02.75‬                       ‫أ) الزيت الخام والغاز الطبيعي‬
    ‫91.0‬            ‫22.0‬           ‫52.0‬           ‫91.0‬                 ‫) نشاطات تعدينية وتحجيرية اخرى‬
   ‫22.01‬          ‫02.01‬          ‫83.01‬            ‫82.8‬                                  ‫الصناعات التحويلية‬
    ‫37.3‬            ‫24.3‬           ‫23.3‬           ‫75.2‬                                    ‫أ) تكرير الزيت‬
    ‫94.6‬            ‫87.6‬           ‫60.7‬           ‫07.5‬                                  ‫) صناعات اخرى‬
    ‫47.0‬            ‫78.0‬           ‫79.0‬           ‫37.0‬                                ‫الكهرباء ،الغاز والماء‬
    ‫11.4‬            ‫14.4‬           ‫18.4‬           ‫18.3‬                                       ‫التشييد والبناء‬
    ‫09.4‬            ‫15.5‬           ‫40.6‬           ‫55.4‬             ‫تجارة الجملة والتجزئة والمطاعم والفنادق‬
    ‫32.3‬            ‫56.3‬           ‫30.4‬           ‫59.2‬                           ‫النقل والتخزين واالتصاالت‬
    ‫95.6‬            ‫68.7‬           ‫99.8‬           ‫76.6‬       ‫خدمات المال والتأمين والعقارات وخدمات االعمال‬
    ‫05.3‬            ‫60.4‬           ‫05.4‬           ‫03.3‬                                  ‫أ) ملكية المساكن‬
    ‫90.3‬            ‫08.3‬           ‫94.4‬           ‫73.3‬                                          ‫) أخرى‬
    ‫88.1‬            ‫41.2‬           ‫14.2‬           ‫18.1‬                  ‫خدمات جماعية واجتماعية وشخصية‬
    ‫29.0‬            ‫61.1‬           ‫73.1‬           ‫50.1‬                         ‫الخدمات المصرفية المحتسبة‬
                                                                                        ‫المجمععععععوع‬
   ‫52.58‬          ‫84.38‬          ‫20.28‬          ‫54.78‬                                      ‫الفرععععععي‬
   ‫40.41‬          ‫66.51‬          ‫60.71‬          ‫27.11‬                             ‫منتجو الخدمات الحكومية‬
   ‫92.99‬          ‫31.99‬          ‫90.99‬          ‫61.99‬                                   ‫المجمععععععوع‬
    ‫17.0‬            ‫78.0‬           ‫19.0‬           ‫48.0‬                                  ‫رسععوم االستيراد‬
 ‫00.001‬         ‫00.001‬          ‫00.001‬         ‫00.001‬                            ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬
  ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬
               ‫مصلحة اإلحصاءات العامة، (9920)، قواعد بيانات على موقعها على االنترنت.‬
                                                          ‫1/1 القطاع المصرفي :‬
‫يتكون النمام المصرفي والمالي السعودي من البنك المركيزي (م سسية النقيد‬
‫العربي السعودي)، والمصارف التجارية وم سسات اإلقراض المتخصصية، وسيوق‬
‫األوراق المالية، ويشكل القطاع المصرفي عنصرا هاما في دعم االقتصاد السيعودي،‬
‫وذلك من خالل ما تقدمه البنوك من قروض مصرفية، حيث تساهم تلك القروض فيي‬
         ‫تعزيز مشتريات المملكة من الخارج، سواء للسلع االستهالكية أو المواد الوسيطة.‬




                                               ‫- 76 -‬
         ‫1/1 /2 النشاط االئتماني للمصارف التجارية :‬
‫طبقا للم شرات اإلحصائية لعام 1120م، فقد زاد حجم االئتمان المصرفي للقطاع‬
‫الخاص في الربع الثالث من 1120م حوالي 99.299 مليار رييال مقابيل 11.511‬
            ‫مليار ريال في نفس الفتر من العام السابق، مسجال زياد بمعدل 1.9%.‬




                                   ‫- 86 -‬
      ‫شكل (1) مطلوبات المصارف من القطاعين العام والخاص (2120-1120)‬




  ‫المصدر: م سسة النقد العربي السعودي، تقرير التطورات االقتصادية، خالل الربع الثاني من عام 1120م.‬

‫وفيما يختص باالئتمان المصرفي للقطاع العام فقد وصل علي نحو 9.150 مليار‬
‫ريال في الربع الثالث من عام 1120م مقابل 91.220 مليار ريال في نفس الفتر من‬
‫العام السابق، غير أن معمم االئتمان أصبح متوجه نحو أذون الخزانة، مقابل انخفياض‬
                                      ‫االئتمان في السندات الحكومية و الم سسات الحكومية.‬

 ‫هذا وقد سجل حجم االئتمان المصرفي المقدم للقطاع الخاص قفز كبير وبقيو‬
‫خالل األعوام السابقة لألزمة المالية العالمية، عذ بلع %12 في عام 7002 و % 72 في‬
 ‫عام 8002 ، وصعد نمو اإلقراض على ذروته فيي يونييو 8002 بمعيدل سينوي‬
‫قدره53%. عال عن األزمة المالية العالمية في النصف الثاني من عام 9220م، وتزاييد‬
 ‫المخاوف من عمليات اإلقراض المصاحبة لها، أدى على تقليص عملييات األسيواق‬
 ‫المصرفية ليس بالمملكة فحسب، ولكن على المستوى العالمي، األمر اليذي أدى عليى‬
‫تراجع سريع لحجم االئتمان المحلي خالل النصف الثاني من عيام 8002 ، وتزاييدت‬
‫معدالت تراجعه في عام 9002 . وفي عام 2120م، بدأ االئتمان الخاص يستعيد عافيته‬
                                                                                                   ‫نسبيا.‬
                                               ‫1/1 /1 الودائع المصرفية :‬
‫سجل عجمالي الودائع المصرفية خالل الربع الثالث من عام 1120 ارتفاعا بنسبة‬
‫1.2% (بقيمة 2.1 مليار ريال) ليبلع نحو 1.3321 مليار ريال، مقارنة بارتفاع بنسبة‬


                                              ‫- 96 -‬
‫32.1% (1.21 مليار ريال) خالل الربع السابق. وحقق بنهاية الربع الثالث من عام‬
‫1120 ارتفاعاً سنوياً بلغت نسبته 9.21% (1.11 مليار ريال). وبلغت نسبة عجمالي‬
‫الودائع المصرفيية على عجيمالي عرض النقود بنهاية الربع الثالث من عام 1120‬
‫حوالي 19%، مقارنة بمستوى كان يصل على حوالي 9.21% في الربع الرابع من عام‬
                                                                                                 ‫2120م.‬
               ‫شكل (7) تطور حجم الودائع المصرفية بالمليار ريال (2120-1120)‬




        ‫المصدر: م سسة النقد العربي السعودي، تقرير التطورات االقتصادية، خالل الربع الثاني من عام 1120.‬

                                                           ‫1/3 التجارة الخارجية :‬
                                                      ‫1/3/2 الصادرات النفطية :‬
‫عمدت المملكة على زياد عنتاجها من النفط بشكل كبير خالل عام 1120م. وطبقا‬
  ‫لشركة تمويل البترول)1(، فقد صعد عنتاج النفط على 9.9 ماليين برمييل يومييا فيي‬
  ‫المتوسط خالل النصف الثاني من عام 1120م ، مقابل 5.9 ماليين برميل يوميا فيي‬
‫النصف األول من عام 1120م، وكان اإلنتاج في شهر مايو1102 يقيدر بنحيو 1.1‬
 ‫مليون برميل يوميا طبقا لبيانات الشركة. ومن المرجح أن يزداد متوسط اإلنتاج في عام‬
                                                                                 ‫0120م بشكل طفيف.‬

  ‫وقد تكون المملكة أقل قلقا مقارنة بالفتر السابقة حول تيأثير التغيييرات فيي‬
  ‫مستويات عنتاجها من النفط الخام، وذلك بفضل المكاسب الكبير في عنتاج سوائل الغاز‬
 ‫الطبيعي. ويمكن عنتاج هذه السوائل التي تباع بقيم مرتفعة بسهولة، ألنها ال تندرج تحت‬
  ‫نمام األوبك. وطبقا لشركة تمويل البترول، فمن المرجح أن يصل عنتاج سوائل الغياز‬

‫)1(‬
      ‫‪http://www.saudishares.net/vb‬‬


                                                   ‫- 07 -‬
                ‫الطبيعي السعودي على 1.1 ماليين برميل يوميا في 1102، بزياد نسبتها 9% عين‬
                                                                                           ‫اإلنتاج في عام 2120م.‬

            ‫وقد ساهم كل ذلك في تعزيز قيمة الصادرات النفطية التي بلغت في عيام 1120م‬
            ‫طبقا لم شرات صندوق النقد الدولي حوالي 121.210 مليون دوالر، مقابل 953.310‬
            ‫مليون دوالر في عام 2120م، أي بزياد قدرها (315.31( مليون دوالر وبمعدل تغيير‬
                                                                                                             ‫3.95%.‬
                             ‫1/3 /1 الصادرات والواردات غير النفطية :‬
                                             ‫الصادرات غير النفطية :‬                                      ‫1/3/1/2‬
                                                                   ‫)1(‬
            ‫خالل شهر أغسطس مين عيام 1120م‬                            ‫بلغت قيمة الصادرات غير النفطية‬
            ‫حوالي (19101) مليون ريال مقابل (92011) مليون ريال خالل شهر أغسطس عيام‬
            ‫2120م, بارتفاع بقيمة (1591) مليون ريال، وبما يعادل نسبة (51%) . وقد بلغيت‬
            ‫الكميات المصدر خالل شهر أغسطس عام 1120م حوالي (1395) ألف طن مقابيل‬
            ‫(1929) ألف طن خالل شهر أغسطس عام 2120م, بانخفاض مقيداره (151) أليف‬
                                                                                   ‫طن، وبما يقدر بنحو (31%).‬
                                                       ‫جدول (01)‬

                ‫تطور قيمة الصادرات " مليون ريال" خالل الفترة ( أغسطس 2120-أغسطس 1120)‬
                                                                          ‫يناير‬
‫أغسطس‬   ‫يوليو‬      ‫يونيه‬   ‫مايو‬    ‫إبريل‬      ‫مارس‬        ‫فبراير‬                  ‫ديسمبر‬   ‫نوفمبر‬   ‫أكتوبر‬   ‫سبتمبر‬   ‫أغسطس‬   ‫الشهر‬
                                                                         ‫2211م‬

‫74609‬   ‫49939‬     ‫20449‬    ‫96139‬   ‫24509‬      ‫61639‬      ‫63399‬           ‫01699‬    ‫33409‬    ‫01499‬    ‫23609‬    ‫6571‬     ‫62099‬   ‫القيمة‬


                                                       ‫المصدر: مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات.‬

                                             ‫الواردات غير النفطية :‬                                      ‫1/3/1/1‬
            ‫لقد بلغت قيمة واردات المملكة خالل شيهر أغسيطس عيام 1120م حيوالي‬
            ‫(91955) مليون ريال مقابل (11195) مليون ريال خيالل شيهر أغسيطس عيام‬
            ‫2120م, بانخفاض مقداره (191) مليون ريال , بنسبة (5 %). وقد بلغيت الكمييات‬



                                     ‫)1( احصاءات متنوعة مجمعة عن مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات، الربع الثالث 1120م.‬




                                                          ‫- 17 -‬
            ‫المستورد حوالي (1515) ألف طن مقابل (1113) ألف طن خالل شهر أغسطس عام‬
                             ‫2120م, بانخفاض مقداره (9111) ألف طن، بما يقدر بنحو (35 %).‬

            ‫ومن هنا فقد ساهم ارتفاع قيمة الصادرات، وفي نفس الوقيت انخفياض قيمية‬
            ‫الواردات في تحقيق فائض كبير بميزانية الدولة، مما ألقى بثماره على النات المحليي‬
                                                  ‫االجمالي للمملكة، وساهم في ارتفاع معدالته نموه.‬
                                                  ‫جدول (11)‬

                 ‫تطور قيمة الواردات "مليون ريال" خالل الفترة (أغسطس 2120-أغسطس 1120)‬

                                                                                                                   ‫الشهر‬
                                                               ‫يناير‬
‫أغسطس‬   ‫يوليو‬     ‫يونيه‬   ‫مايو‬    ‫إبريل‬   ‫مارس‬      ‫فبراير‬
                                                              ‫2211م‬
                                                                       ‫ديسمبر‬   ‫نوفمبر‬   ‫أكتوبر‬   ‫سبتمبر‬   ‫أغسطس‬


‫69633‬   ‫11660‬     ‫16924‬   ‫63563‬   ‫36663‬   ‫72453‬     ‫71010‬     ‫69433‬    ‫91253‬    ‫42103‬    ‫26563‬    ‫10423‬    ‫76743‬   ‫القيمة‬

                                                      ‫المصدر: مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات.‬

                                                                           ‫1/4 سوق األسهم :‬
            ‫بلغت القيمة اإلجمالية لألسهم المتداولة خالل شهر أكتوبر مين عيام 1120م حيوالي‬
                ‫111.911 مليار ريال، أي ما يقرب من 86.13 مليار دوالر أمريكي وذلك بارتفاع‬
                                                             ‫بلغت نسبته %34.06 عن الشهر السابق.‬




                                                     ‫- 27 -‬
                                    ‫جدول (11)‬

    ‫تطور أداء مؤشرات القطاعات السوقية خالل شهري أكتوبر-سبتمبر عام 1120م‬




                ‫المصدر: السوق المالية السعودية ( تداول)، التقرير اإلحصائي - أكتوبر 1120.‬

‫كما بلع عجمالي عدد األسهم المتداولة لشهر أكتوبر 1102م حوالي 17.4 مليار سهم‬
‫مقابل 11.3 مليار سهم تم تداولها خالل الشهر السابق، وذلك بارتفاع بلغيت نسيبته‬
                                                                               ‫75.15%.‬




                                       ‫- 37 -‬
                                     ‫جدول (51)‬
                ‫تداول األسهم حس القطاعات السوقية أكتوبر 1120م‬




                     ‫المصدر: السوق المالية السعودية ( تداول)، التقرير اإلحصائي - أكتوبر 1120.‬

‫أما عجمالي عدد الصفقات المنفذ خالل شهر أكتوبر 1102م، فقد بلع 79.2 مليون‬
‫صفقة مقابل 18.1 مليون صفقة تم تنفيذها خالل شهر سبتمبر 1102 م، وذلك بارتفاع‬
                                                                        ‫( )‬
                                                                      ‫بلغت نسبته19.36% 1 .‬

‫وبحلول منتصف أغسطس، هبط م شر السيوق الماليية السيعودية (تيداول)‬
‫بنحو %8 من بداية العام. في المقابل، فقد تراجع م شر مورغان سيتانلي المركيب‬
‫لألسواق الصاعد بنحو 51%، وهو األمر الذي يشير على أن مزايا المملكة الفائقية –‬
‫مثل احتياطيات الطاقة الضخمة، وضآلة الدين العام، وانخفاض أسعار الفائد ، وضخامة‬




                                     ‫)1( السوق المالية السعودية ( تداول)، التقرير اإلحصائي - أكتوبر 1120.‬




                                        ‫- 47 -‬
‫برنام التحفيز المالي المستمر، والنمو السكاني السريع – قد حجبها على ما يبدو عين‬
                                           ‫تداعيات المعانا التي لحقت باالقتصاد العالمي.‬
‫جدول (11) مقارنة معلومات التداول في شهر أكتوبر من عام 1120 مع شهر أكتوبر من عام 2120‬




       ‫المصدر: السوق المالية السعودية ( تداول)، التقرير اإلحصائي - التسعة أشهر األولى 1120.‬

                                                                    ‫التضخم :‬             ‫1/5‬
 ‫يقاس التضخم في المملكة بطريقتين رئيسيتين، الرقم القياسي لتكاليف المعيشية‬
                                                             ‫والرقم القياسي ألسعار الجملة.‬

                                     ‫‪ ‬أوال: الرقم القياسي لتكاليف المعيشة:‬

‫سجل الرقم القياسي العام لتكلفة المعيشة لشهر أغسطس 1120م مقارنة بشيهر‬
‫ا‬                                                          ‫ا‬
‫مايو 1120م ارتفاعً بلغت نسبته 3.2٪ ، كما في الجدول (15)، وقد جاء ذلك انعكاس ً‬
‫للتطورات التي شهدتها المجموعات الرئيسية المكونة للرقم القياسي لتكلفة المعيشة على‬
                                                                                ‫النحو التالي :‬




                                          ‫- 57 -‬
                       ‫جدول (71) الرقم القياسي لتكاليف المعيشة خالل الفترة ( 5220-1120م)‬
                                                                    ‫الترميم‬
 ‫السلع‬                      ‫النقل‬                                              ‫األقمشة‬                  ‫الرقم‬
             ‫التعليم‬                   ‫الرعاية‬      ‫التأثيث‬         ‫واإليجار‬                ‫األطعمة‬
‫والخدمات‬                 ‫واالتصاال‬                                             ‫والمالبس‬                ‫القياسي‬             ‫البيان‬
            ‫والترويح‬                    ‫الطبية‬      ‫المنزلي‬         ‫والوقود‬               ‫والمشروبات‬
 ‫األخرى‬                      ‫ت‬                                                 ‫واألحذية‬                 ‫العام‬
                                                                     ‫والمياه‬
 ‫4.601‬       ‫4.89‬         ‫8.19‬         ‫4.101‬         ‫9.49‬           ‫0.001‬       ‫3.88‬         ‫5.601‬      ‫6.99‬            ‫5002‬
 ‫6.411‬       ‫7.89‬         ‫9.88‬         ‫7.201‬         ‫2.59‬           ‫0.101‬       ‫7.78‬         ‫2.211‬     ‫8.101‬            ‫6002‬
 ‫7.021‬       ‫9.89‬         ‫1.88‬         ‫0.701‬         ‫4.69‬           ‫2.901‬       ‫6.58‬         ‫1.021‬     ‫0.601‬            ‫7002‬
 ‫6.331‬       ‫0.101‬        ‫3.88‬         ‫4.211‬         ‫8.301‬          ‫3.821‬       ‫9.58‬         ‫0.731‬     ‫5.611‬            ‫8002‬
 ‫3.931‬       ‫3.201‬        ‫2.98‬         ‫2.311‬         ‫6.211‬          ‫4.641‬       ‫3.68‬         ‫7.931‬     ‫4.221‬            ‫9002‬
 ‫6.941‬       ‫2.301‬        ‫2.09‬         ‫7.311‬         ‫7.511‬          ‫3.061‬       ‫7.58‬         ‫4.841‬     ‫9.821‬            ‫0102‬
 ‫3.761‬       ‫9.301‬        ‫5.29‬         ‫6.411‬         ‫2.611‬          ‫7.471‬       ‫0.68‬         ‫7.751‬     ‫7.631‬        ‫الربع الثالث 2920‬
                                             ‫المصدر : مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات - وزارة االقتصاد والتخطيط‬

         ‫جدول (11) الرقم القياسي العام لتكلفة المعيشة وتغيراته النسبية ( أغسطس 2120 إلى أغسطس 1120)‬

                              ‫التغير النسبي (%)‬        ‫الرقم القياسي‬                 ‫الشهر‬

                                     ‫+ 3.2‬                ‫0.251‬                  ‫أغسطس 2120‬
                                     ‫+ 3.2‬                ‫9.251‬                  ‫سبتمبر 2120‬
                                     ‫+ 3.2‬                ‫3.151‬                   ‫أكتوبر 2120‬
                                     ‫+ 5.2‬                ‫1.151‬                   ‫نوفمبر 2120‬
                                     ‫+ 1.2‬                    ‫051‬                ‫ديسمبر 2120‬
                                     ‫+ 1.2‬                ‫1.051‬                   ‫يناير 1120‬
                                     ‫+ 0.2‬                ‫5.051‬                   ‫فبراير 1120‬
                                     ‫+ 5.2‬                ‫1.051‬                   ‫مارس 1120‬
                                     ‫+ 9.2‬                ‫0.551‬                   ‫أبريل 1120‬
                                     ‫+ 9.2‬                ‫1.551‬                   ‫مايو 1120‬
                                     ‫+ 9.2‬                ‫0.951‬                   ‫يونية 1120‬
                                     ‫+ 0.1‬                ‫9.351‬                   ‫يولية 1120‬
                                     ‫+ 3.2‬                ‫3.151‬                  ‫أغسطس 1120‬

                                                    ‫المصدر : مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات - وزارة االقتصاد والتخطيط‬




                                                                    ‫- 67 -‬
                           ‫أوال : مجموعات شهدت ارتفاعا في أرقامها القياسية :‬

                               ‫‪ ‬مجموعة الترميم واإليجار والوقود والمياه :‬
                                            ‫ا‬
‫سجلت هذه المجموعة ارتفاعً بلغت نسبته 1.2٪ متأثر باالرتفاع اليذي سجلته‬
‫مجموعة فرعية واحد من المجموعات األربع المكيونية لها: مجموعة اإليجار بنسبة‬
‫9.2٪. وملت مجموعة ترميم وعصالحات وصيانية المسيكين ، مجموعة مصاريف‬
   ‫المياه ، ومجموعة الطاقة والوقود ، مستقر ولم يطرأ عليها أي تغير نسبيي يذكر.‬
                                            ‫‪ ‬مجموعة األطعمة والمشروبات :‬

                                              ‫ا‬
‫سجلت هذه المجموعة ارتفاعً بلغت نسبته 3.1٪ متأثر باالرتفاعات التي سجلتها‬
‫ثمان مجموعات فيرعية من المجموعات السبع عشير المكونية لها مين أبرزهيا :‬
‫مجموعة الخضروات الطازجة بنسبة 1.51٪ ، ومجموعة السيكر ومنتجاتهيا بنسيبة‬
‫5.1%، مجموعة البيض بنسبة 1.0%، وملت مجموعات المواد الغذائيية األخيرى،‬
                   ‫والتبع، واألطعمة مستقر ولم يطرأ عليها أي تغير نسبيي يذكر.‬

                                                ‫‪ ‬مجموعة التأثيث المنزلي :‬

‫سجلت هذه المجموعة انخفاضا بنحو 1.2٪ متأثر باالنخفياض اليذي سيجلته‬
‫خميس مجموعات من المجموعات الفرعية السبع المكونية لها من أبرزها : مجموعة‬
                                        ‫تجهيزات المنزل األساسية بنسبة 9.2%.‬

                                               ‫‪ ‬مجموعة التعليم والترويح :‬

                                            ‫ا‬
‫سجلت هذه المجموعة ارتفاعً بلغت نسبته 1.2٪ متأثر باالرتفاع الذي سيجلته‬
‫مجموعة فرعية واحد من المجموعات الثيالث المكيونة لهيا: مجموعية نفقييات‬
                                                            ‫الترويح بنسبة 1.2٪.‬

                          ‫ثانيا: مجموعات لم تشهد تغيرات في أرقامها القياسية :‬

‫تمثلت في مجموعة األقمشة والمالبس واألحذيية، مجموعية الرعايية الطبيية،‬
‫ومجموعة النقل واالتصاالت، حيث ملت عند مستوى أسعارهيا السابقة ولم يطرأ على‬
                                              ‫أرقامها القياسية أي تغير نسبي يذكر.‬




                                   ‫- 77 -‬
                                                            ‫‪ ‬ثانيا : الرقم القياسي ألسعار الجملة :‬

                  ‫ارتفع الرقم القياسي ألسعار الجملة من 5.291 في عام 1220م علي 9.191 في‬
                  ‫عام 2120م، وقد واصل ارتفاعه علي أن وصل علي نحو 1.031 في الربع الثاني مين‬
                  ‫عام 1120م، وقد ارتفع بشد الرقم القياسي ألسعار جملة المواد األولية عدا المحروقات‬
                  ‫حيث وصل علي 0.110 في الربع الثاني من عام 1120م مقارنة بنحو 5.911 في عام‬
                                                                                                             ‫2120م.‬
                    ‫جدول (91) األرقام القياسية لتكاليف المعيشة وأسعار الجملة لجميع السكان على مستوى المملكة‬
                                                            ‫(1220-1120)‬
‫الربع الثاني‬     ‫الربع األول‬
 ‫2211م‬            ‫2211م‬
                                 ‫0102‬          ‫9002‬          ‫8002‬           ‫7002‬                             ‫البيان‬
                                                                                          ‫الرقم القياسي العام لتكلفة المعيشة لجميع سكان‬
  ‫7.631‬           ‫3.039‬         ‫9.821‬         ‫4.221‬          ‫5.611‬           ‫601‬           ‫المدن الستة عشر مجتمعة (المتوسط السنوي‬
                                                                                                        ‫2222=112)‬
  ‫7.251‬                                                                                    ‫الرقم القياسي العام ألسعار الجملة (المتوسط‬
                  ‫2.051‬          ‫4.641‬        ‫3.041‬          ‫7.441‬          ‫7.231‬
‫(الربع الثاني)‬                                                                                      ‫السنوي ) 5522=112‬
                    ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬
                                                                          ‫1/6 ميزان المدفوعات :‬
                                                             ‫1/6/2 ميزان الحساب الجاري :‬
                  ‫في عام 2120م حقق ميزان الحساب الجاري فائض فائق التوقعات، حيث ارتفع‬
                  ‫بمقدار 31.111 مليار دوالر ليبلع 5.230 مليار دوالر مقابل 93.91 مليار ريال في‬
                  ‫عام 1220م، أي حقق فائض بنسبة 9.110%، ويرجع ذلك علي االرتفاع الكبير فيي‬
                                                                                            ‫قيمة الصادرات النفطية.‬

                  ‫وعلي مستوي الربع األول من عام 1120م، فقد حقق ميزان الحسياب الجياري‬
                  ‫فائض قدر بنحو 3.11 مليار ريال، ليبلع 351 مليار ريال مقارنة بنحو 3.11 ملييار‬
                  ‫ريال في نفي الفتر من عام 2120م، أي أن ميزان الحساب الجاري قيد زاد بنسيبة‬
                                   ‫221% خالل الربع األول فقط، وذلك الستمرار الزياد في تصدير النفط.‬

                  ‫أما علي مستوي الربع الثاني من عام 1120م، فقد بلع ميزان الحساب الجياري‬
                               ‫9.331 مليار ريال بمقابل 5.91 مليار ريال في نفس الفتر من عام 2120م.‬


                                                                        ‫1/6/1 الميزان السلعي :‬

                                                                 ‫- 87 -‬
‫بلع حجم الفائض في الميزان السلعي 1.191 مليار ريال في عام 2120 ليشيكل‬
‫ال‬
‫ما مقداره 3.113 مليار ريال مقابل 1.915 مليار ريال في العام السيابق، ومسيج ً‬
                                                                         ‫ا‬
                                            ‫تقدمً بمعدل 19% مقارنة بعام 1220م.‬

‫وفي الربع الثاني من عام 1120م، حقق الميزان السلعي فائضا كبيرا، حيث زاد‬
‫من 3.951 مليار ريال في الربع األول من عام 1120م، علي 1.320 مليار ريال أي‬
            ‫بزياد نسبتها 23% وذلك الرتفاع قيمة النفط وارتفاع الصادرات النفطية.‬




                                   ‫- 97 -‬
                          ‫جدول (21) ميزان المدفوعات ( 5220-2120م) بالمليون ريال‬
‫)4(‬          ‫)1(‬
      ‫0102‬         ‫9002‬         ‫5111‬        ‫7111‬        ‫6111‬            ‫5111‬                                ‫البيان‬
‫113151‬        ‫15557‬            ‫511624‬      ‫552243‬     ‫311273‬         ‫364733‬                                      ‫‪ : I‬ميزان الحساب الجاري‬
‫216513‬       ‫352242‬            ‫432545‬      ‫555253‬     ‫454224‬         ‫111223‬                                           ‫أ4 السلع والخدمات‬
‫144675‬       ‫226423‬            ‫212527‬      ‫265465‬     ‫272255‬         ‫275174‬                                                  ‫24 السلع‬
‫615575‬       ‫257623‬            ‫456727‬      ‫434565‬     ‫573455‬         ‫375474‬                               ‫2 4 2 البضائع العامة‬
‫460941‬       ‫497207‬           ‫6625799‬      ‫292476‬     ‫637217‬         ‫964676‬                            ‫2 4 2 4 2 الصادرات‬
‫679726‬       ‫214996‬           ‫2663529‬      ‫331167‬     ‫996527‬         ‫966526‬             ‫2 4 2 4 2 4 2 الصادرات النفطية‬
‫629439‬       ‫400129‬            ‫620909‬      ‫772429‬      ‫70146‬          ‫22627‬         ‫2 4 2 4 2 4 1 الصادرات غير النفطية‬
‫654063‬       ‫331303‬            ‫994773‬      ‫675523‬     ‫263630‬         ‫626920‬                      ‫2 4 2 4 1 الواردات (فوب)‬
  ‫-4630‬        ‫-2790‬            ‫-3550‬       ‫-5653‬      ‫-1130‬          ‫-0230‬                            ‫2 4 1 الذهب غير النقدي‬
‫-335741‬      ‫-556441‬          ‫-762641‬      ‫-452472‬    ‫-424132‬         ‫-25325‬                                             ‫1 4 الخدمات‬
 ‫-61224‬       ‫-46453‬           ‫-14714‬       ‫-69570‬     ‫-00409‬         ‫-43999‬                                      ‫1 4 2 النقـــــل‬
 ‫-66245‬       ‫-91245‬           ‫-97543‬       ‫-09035‬     ‫-64723‬         ‫-69769‬                                      ‫1 4 1 السفــــر‬
  ‫-2497‬        ‫-5196‬            ‫-6013‬       ‫-6720‬      ‫-6599‬           ‫-665‬                            ‫1 4 3 خدمات االتصاالت‬
 ‫-29049‬       ‫-23309‬           ‫-04669‬       ‫-91630‬     ‫-60699‬         ‫-5235‬                               ‫1 4 4 خدمات التشييد‬
  ‫-9795‬        ‫-9134‬            ‫-1606‬       ‫-0973‬      ‫-4200‬          ‫-9469‬                               ‫1 4 5 خدمات التأمين‬
   ‫-993‬        ‫-5729‬            ‫-6024‬       ‫-0741‬      ‫-65540‬         ‫-63039‬                                ‫1 4 6 خدمات مالية‬
 ‫-51351‬      ‫-696329‬           ‫-90351‬       ‫-99196‬     ‫-31347‬         ‫-46414‬                         ‫1 4 7 خدمات حكومية (1)‬
 ‫-40493‬       ‫-47470‬           ‫-94063‬        ‫9966‬      ‫99640‬          ‫93169‬                            ‫1 4 5 خدمات أخرى (3)‬
 ‫52461‬        ‫52313‬            ‫56343‬        ‫17231‬      ‫16342‬           ‫5262‬                                                 ‫ب4 الدخـــــل‬
  ‫-1440‬        ‫-1090‬            ‫-4220‬       ‫-3690‬      ‫-5120‬          ‫-9169‬                                  ‫2 4 تعويضات العاملين‬
 ‫46660‬        ‫70543‬            ‫37363‬        ‫33960‬      ‫75469‬           ‫1253‬                                       ‫1 4 دخل االستثمار‬
 ‫-07260‬       ‫-67070‬           ‫-01940‬       ‫-66269‬     ‫-66609‬         ‫-24429‬                           ‫1 4 2 االستثمار المباشر‬
 ‫23205‬        ‫16705‬            ‫63935‬        ‫26733‬      ‫49330‬          ‫26999‬                           ‫1 4 1 استثمارات الحافظة‬
  ‫6210‬         ‫5921‬             ‫7047‬         ‫2446‬       ‫1065‬           ‫2170‬                             ‫1 4 3 استثمارات أخرى‬
‫-327429‬      ‫-077329‬           ‫-41066‬       ‫-27636‬     ‫-44606‬         ‫-47355‬                                     ‫ج4 التحويالت الجارية‬
  ‫-0906‬        ‫-5197‬            ‫-4066‬       ‫-7563‬      ‫-2634‬          ‫-2310‬                                      ‫2 4 الحكومة العامة‬
 ‫-01461‬       ‫-77561‬           ‫-27417‬       ‫-39026‬     ‫-46465‬         ‫-44405‬                                  ‫1 4 القطاعات األخرى‬
 ‫-37961‬       ‫-10361‬           ‫-64567‬       ‫-12215‬     ‫-51075‬         ‫-51395‬                           ‫1 4 2 تحويالت العاملين‬
   ‫-193‬         ‫-640‬             ‫-401‬       ‫-4209‬      ‫-1699‬          ‫-1429‬                              ‫1 4 1 تحويالت أخرى‬
‫-270659‬      ‫640149‬           ‫-996363‬      ‫-644910‬    ‫-322410‬        ‫-250720‬                      ‫‪ : II‬الحساب الرأسمالي والمالي (صافي)‬
 ‫22066‬       ‫955609‬            ‫346439‬       ‫22791‬      ‫44766‬          ‫77664‬                                       ‫2 4 االستثمار المباشر‬
 ‫-95649‬        ‫-5696‬           ‫-69939‬        ‫625‬        ‫549‬            ‫0939‬                                  ‫في الخارج‬
 ‫95626‬       ‫697639‬            ‫151749‬       ‫51991‬      ‫11566‬          ‫56354‬                         ‫في االقتصاد المحلي‬
 ‫-66356‬       ‫-20557‬            ‫-5996‬       ‫-90520‬     ‫-64744‬          ‫3939‬                                     ‫1 4 استثمارات الحافظة‬
 ‫-60770‬       ‫-76650‬            ‫3259‬        ‫-93036‬     ‫-07205‬         ‫-15669‬                                       ‫3 4 استثمارات أخرى‬
‫-653939‬      ‫462009‬           ‫-346395‬      ‫-513110‬    ‫-701560‬        ‫-965630‬                                     ‫4 4 األصول االحتياطية‬
    ‫2‬            ‫2‬               ‫-766‬         ‫2‬          ‫2‬              ‫2‬                                       ‫4 4 24 الذهب النقدي‬
  ‫6529‬        ‫-40063‬             ‫-05‬         ‫-523‬       ‫-133‬           ‫-799‬                           ‫4 4 14 حقوق السحب الخاصة‬
   ‫439‬         ‫-4730‬            ‫-6440‬        ‫266‬        ‫7073‬           ‫3715‬        ‫4 4 34 وضع االحتياطي لدى صندوق النقد الدولي‬
‫-645039‬      ‫066069‬           ‫-674295‬      ‫-277110‬    ‫-593160‬        ‫-734440‬                      ‫4 4 44 األصول االحتياطية األخرى‬
 ‫-25201‬      ‫-606700‬          ‫-715099‬       ‫-13565‬     ‫-22277‬        ‫-490239‬                                 ‫‪ : III‬الـســهــــو والـخــطـــأ‬
                                                                                                                                   ‫(9) معدلة.‬
                                                                                        ‫(0) خدمات حكومية غير مدرجة في أماكن أخرى.‬

                    ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬




                                                               ‫- 08 -‬
‫جدول (11) ميزان المدفوعات ( الربع األول9220-الربع األول 1120) بالمليون ريال‬




         ‫المصدر: م سسة النقد العربي السعودي، النشر اإلحصائية الربع سنوية للربع الثالث 1120م.‬




                                          ‫- 18 -‬
                                              ‫1/6/3 ميزان الخدمات :‬
‫استمر ميزان الخدمات في تحقيق عجز بمقدار 0.5 مليار ريال وبنسيبة 5.1%‬
‫في عام 2120م، حيث بلع 9.190 مليار ريال مقابل عجز فى عيام 1220 مقيداره‬
‫1.990 مليار ريال. وفي الربع األول من عام 1120م حقيق العجيز فيي مييزان‬
‫الخدمات انخفاض طفيف قدر بما يقرب من 9 مليون ريال، وبنسيبة 9.1% مقارنية‬
‫بالربع األول من عام 2120م. وفي الربع الثاني من عام 1120 زاد العجز بنحو مليون‬
‫ريال مقارنة بالربع السابق، غير أنه أقل بنحو 51 مليون ريال مقارنة بالفتر المماثلية‬
                                                                 ‫من عام 2120م.‬
                                                ‫1/6/4 ميزان الدخل :‬
‫وفيما يختص بميزان الدخل فقد استمر في تحقيق عجز بنسبة 1.11% حيث بلع‬
‫9.10 مليار دوالر في عام 2120، مقابل 9.05 مليار دوالر في عام 1220م، ويرجع‬
‫ذلك علي ارتفاع العجز في تعويضات العاملين بنسبة 5.21%. وفي الربع األول من عام‬
‫1120م حدث انخفاض بنسبة 20% بالمقارنة بنفس الفتر من عام 2120م، أميا فيي‬
‫الربع الثاني فقد زاد بنحو 19% عن الربع السابق حتى وصل عليى 112.01 ملييون‬
‫ريال مقارنة بنحو 011.9 مليون ريال في الربع األول من عام 1120م، بزياد تقيدر‬
                                  ‫بنحو 25% بالمقابل بنفس الفتر من عام 2120م.‬
                             ‫1/6/5 ميزان التحويالت الجارية :‬
‫ارتفع العجز في ميزان التحويالت النقدية بنسبة طفيفة قدرت بحوالي 1%، فيي‬
‫عام 1120م لتبلع 1.921 مليار دوالر، مقابل 1.521 مليار دوالر في بعيام 1220،‬
‫وفي الربع الثاني من عام 1120م زاد العجز بمقدار مليار ريال وبنسبة 9% مقارنية‬
‫بنفس الفتر من عام 2120، وفي الربع الثاني ارتفع العجز على 301.90 مليون ريال‬
                                                                                ‫.‬
                                       ‫1/6/6 الحساب الرأسمالي :‬
‫تحول فائض الحساب الرأسمالي في عيام 1220م عليي عجيز بلغيت نسيبته‬
‫01.11%، وبمقدار 5.931 مليار دوالر، ويرجع ذلك على زياد حجيم االسيتثمارات‬
‫المباشر في الخارج، وارتفاع العجز باألصول االحتياطية بنفس النسبة. وفيي الربيع‬
‫األول من عام 1120م زاد العجز بمقدار 1 مليار دوالر، وبنسيبة 551%، بالمقابيل‬


                                     ‫- 28 -‬
‫بنفس الفتر من عام 2120م، وفي الربع الثاني من عام 1120م فزاد العجز بمقدار 3‬
                                                                                 ‫مليون ريال.‬
                                    ‫1/7 الموازنة العامة للدولة :‬
‫لقد أحرزت الميزانية الفعلية للمملكة لعام 2211م فائضا قدره 316 مليار ريال، وأنهت‬
‫العام ب إيرادات هو األعلى على مستوى التاريخ االقتصادي للمملكة بمستوى بلع 1222 مليار‬
‫ريال. وعلى الرغم أن عام 2211م يعتبر األسوأ اقتصاديا على المستوى العالمي، ألنه جياء‬
‫مليئا بالتطورات االقتصادية على المستويين العربي والعالمي، عال عن المملكة فاجيأت العيالم‬
‫بإحراز أضخم ميزانية بأعلى قيمة لإليرادات بقيمية 1222 ملييار رييال، وأعليى قيمية‬
                                                            ‫للمصروفات بقيمة 814 مليار ريال.‬

‫وتشير االحصاءات في الجداول (04 و34) على أن االقتصاد السعودي استطاع تجياوز‬
‫عام 9920م بجدار اقتصادية، فرغم التحديات التي واجهها مثله مثل بقية االقتصاديات العربية‬
‫في سياق الربيع العربي، وأيضا بدافع أزمات مديونيات االتحاد األوربي واالقتصاد األمريكي،‬
‫فقد تمكن النات المحلي اإلجمالي السعودي من تخطي حاجز االثنين تريليون ريال (بلع حوالي‬
 ‫3690 مليار ريال)، بمعدل نمو 60% عن العام السابق. وقد أحرزت كافة مكونيات النيات‬
‫الرئيسية نموا عيجابيا، حيث بلع معدل النمو الحقيقي للقطاع الصناعي التحويلي حوالي 59%،‬
‫وبلع نمو قطاع االتصاالت والنقل حوالي 9.29%، والتشييد والبناء حوالي 6.99%، والتجار‬
                       ‫حوالي 4.6%، في حين نمت خدمات المال والتأمين بحوالي 7.0%.‬

‫أما تحليل موازنة عام 1211م للمملكة، فتشير على أن مكامن السياسية االقتصيادية‬
‫السعودية تقوم على منه التوسع بشكل رئيسي، وخاصة في ضوء رفع سقف المصيروفات‬
‫المقدر لعام 1211م على حوالي 193 مليار ريال، وهو اليرقم األعليى فيي تقيدير هيذه‬
                                                                  ‫المصروفات في تاريخ المملكة.‬
                                         ‫الجدول (14)‬
                           ‫الميزانية الفعلية لعام 2211م بالمليار لاير‬
                     ‫الفائض‬            ‫المصروفات‬               ‫اإليرادات‬
                      ‫0.603‬                 ‫0.408‬                 ‫0.0111‬

                                         ‫الجدول (34)‬
                          ‫الموازنة التقديرية لعام 1211م بالمليار لاير‬

                     ‫الفائض‬            ‫المصروفات‬              ‫اإليرادات‬

                       ‫0.21‬                ‫0.096‬                  ‫0.207‬


                                           ‫- 38 -‬
                                ‫الجدول (44)‬
‫تطور مخصصات المصروفات في موازنة 1211م حسب القطاعات الرئيسية بالمليار لاير‬
         ‫معدل‬
                         ‫2102‬           ‫1102‬          ‫البيان‬
       ‫التغير%‬
        ‫4.21%‬           ‫6.861‬           ‫0.051‬         ‫التعليم‬
        ‫9.52%‬            ‫5.68‬            ‫7.86‬          ‫الصحة‬
        ‫2.91%‬            ‫2.92‬            ‫5.42‬         ‫البلدية‬
                                                       ‫النقل‬
        ‫7.93%‬            ‫2.53‬              ‫2.52‬
                                                    ‫والمواصالت‬
                                                       ‫المياه‬
        ‫2.31%‬            ‫5.75‬              ‫8.05‬
                                                     ‫والزراعة‬




                                  ‫- 48 -‬
                                                                       ‫الخالصة :‬
‫من المتوقع أن يشهد االقتصاد العالمي هبوطا في م شرات النمو خالل عيام 0120م،‬
‫مقارنة بالنمو القوي الذي شهده في عام 2120م، والنمو الصغير في عيام 1120م، وذليك‬
‫نتيجة للعديد من الصدمات التي هزت االقتصاديات المتقدمة في عام 1120م، ومنها الزليزال‬
‫وموجة تسونامي واألزمة النووية التي أعقبت انفجيار محطية – فيي اليابيان، والقالقيل‬
‫واالضطرابات في منطقة الشرق األوسط، ومشكلة تعثر االقتصاد األمريكي، بما سياهم فيي‬
‫الضغط علي اقتصاديات الدول النامية والمتقد على حد سواء، األمر الذي أدى على تزايد حجم‬
‫العجز في ميزان المدفوعات في عام 1120م، والتي من المتوقع أن تستمر تداعياتها السيلبية‬
                                                                     ‫خالل عام 0120م.‬

‫هذا، فضال عن االضطرابات المالية التي مرت بها منطقة اليورو، وتفاقم مشكلة الديون‬
‫السيادية لليونان خالل عام 1120م، مما ساهم في تزايد المخاوف من مدي قدر البلدان علي‬
‫تثبيت دينها العام خالل عام 0120م، بشكل سي دي بال مفر علي خفض جديد فيي التيدفقات‬
                                                                                 ‫النقدية.‬

‫ولهذا تشير التنب ات على توقع انخفاض كبير في النمو العيالمي، وارتفياع معيدالت‬
‫التضخم، وانخفاض حركة التبادل التجاري العالمية، وترسخ مماهر خلل جديد فيي النميام‬
‫المصرفي، واضطرابات األسواق المالية، مما يتوقع أن يقود في نهاية المطاف علي وصيول‬
‫االقتصاد العالمي لحالة سلبية من الركود مع نهاية عام 0120م، ما لم تتمكن الدول األوربيية‬
          ‫والواليات المتحد من التوافق على سياسات أكثر رشدا فيما يخص االنفاق المحلي.‬

‫ولتقليص هذه األزمة الجديد المتوقع أن تلحق باالقتصاد العالمي فيي عيام 0120م،‬
‫ينبغي علي الواليات المتحد تحديدا وضع خطة متوسطة األجل بما يكفل تحجيم الدين العيام،‬
‫وزياد اإليرادات، ودعم سياسات سوق العمل، ووضع خطة لإلصالح الهيكليي فيي نميام‬
‫المستحقات والنمام الضريبي لدعم السياسة المالية. أما في منطقة اليورو، فينبغي تقوية القطاع‬
‫المصرفي، لت جنب انخفاض نسب تمويل الديون، كما ينبغي زياد الجهود لتوفير المزيد مين‬
‫ر وس األموال االحتياطية الوقائية، والتوصل علي توازن صحيح بين أوضاع المالية العامية‬
‫وعصالحاتها هيكليا، وبين الدعم الخارجي. أما في اليابان، فينبغي التعامل مع مستوي اليدين‬
    ‫شديد االرتفاع ، مع مراعا االحتياجات الالزمة ألعمار البالد وتعويض الخسائر الواقعة.‬

‫وعذا كان هذا هو الوضع بالنسبة لالقتصاد العالمي، فإن الوضع مختلف تماما باالقتصاد‬
‫السعودي الذي يمر بمرحلة من أزهي مراحله، فقد انتعش االقتصاد السعودي بصور كبيير ،‬



                                        ‫- 58 -‬
‫حيث تشير م شرات تقرير التنافسية العالميية للفتير (1120-0120م) عليى أن المملكية‬
‫استطاعت الحفام علي مركزها الثاني بين دول منطقة الشرق األوسط وشمال أفريقيا، عالو‬
‫علي استحواذها علي المركز (11) بين دول العالم، متقدمة بنحو أربع مراتب عن العام السابق‬
‫(2120-1120م)، فلقد حمي أداء االقتصاد السعودي بقبول وانبهار عالمي، ويرجع السيبب‬
‫في ذلك على استقرار بيئة االقتصاد الكلي وارتفاع أسعار النفط، فضال عن تنامي عن أهميية‬
                                   ‫المملكة كأكبر دولة مصدر للنفط بين مجموعة األوبك.‬

‫كما استعرض التقرير مالمح الميزانية الفعلية للمملكة لعام 2211م، والتيي أحيرزت‬
‫فائضا قدره 316 مليار ريال، وبمستويات عيرادات هيو األعليى عليى مسيتوى التياريخ‬
‫االقتصادي للمملكة بمستوى بلع 1222 مليار ريال. وعلى الرغم أن عيام 2211م يعتبير‬
‫األسوأ اقتصاديا على المستوى العالمي، ألنه جاء مليئا بالتطورات االقتصادية على المستويين‬
‫العربي والعالمي، عال عن المملكة فاجأت العالم بإحراز أضخم ميزانية بأعلى قيمة لإلييرادات‬
                ‫بقيمة 1222 مليار ريال، وأعلى قيمة للمصروفات بقيمة 814 مليار ريال.‬

‫وجدير بالمالحمة أن نتائ التحليل تشير على أن االقتصاد السعودي استطاع تجاوز عام‬
‫9920م بجدار اقتصادية، فرغم التحديات التي واجهها مثله مثل بقية االقتصاديات العربية في‬
‫سياق الربيع العربي، وأيضا بدافع أزمات مديونيات االتحاد األوربي واالقتصاد األمريكي، فقد‬
‫تمكن النات المحلي اإلجمالي السعودي من تخطي حاجز االثنين تريليون ريال (بلع حيوالي‬
 ‫3690 مليار ريال)، بمعدل نمو 60% عن العام السابق. وقد أحرزت كافة مكونيات النيات‬
‫الرئيسية نموا عيجابيا، حيث بلع معدل النمو الحقيقي للقطاع الصناعي التحويلي حوالي 59%،‬
‫وبلع نمو قطاع االتصاالت والنقل حوالي 9.29%، والتشييد والبناء حوالي 6.99%، والتجار‬
                       ‫حوالي 4.6%، في حين نمت خدمات المال والتأمين بحوالي 7.0%.‬

‫وبالنسبة لتحليل مالمح موازنة عام 1211م للمملكة، فتشير نتائ التحلييل عليى أن‬
‫مكامن السياسة االقتصادية السعودية في ضوء هذه الموازنة تقوم على منه التوسيع بشيكل‬
‫رئيسي، وخاصة في ضوء رفع سقف المصروفات المقدر لعام 1211م عليى حيوالي 193‬
               ‫مليار ريال، وهو الرقم األعلى في تقدير هذه المصروفات في تاريخ المملكة.‬

‫باختصار، فإنه علي الرغم مما يالقيه االقتصاد العالمي من اضطرابات، وما تتعيرض‬
‫له البورصات وأسواق المال العالمية من تذبذب، عال أن مزايا المملكة الفائقة – مثل احتياطيات‬
‫الطاقة الضخمة، وضآلة الدين العام، وانخفاض أسعار الفائد ، وضخامة برام التحفيز المالي‬
‫المستمر – قد حجبها عن تداعيات المعانا التي لحقت باالقتصاد العالمي، كما أنه من المتوقع‬
                                      ‫أن يحجبها عن التداعيات المتوقعة في عام 0120م.‬

                                        ‫- 68 -‬
                                                            :     ‫قائمة المراجع‬


                                                           : ‫أوال : المراجع باللغة العربية‬
                                                              .‫1) بورصة لندن للمعادن‬

                                                              .‫0) بورصة وول ستريت‬

‫5) تقرير م تمر مناخ االستثمار في الدول العربية،الم سسة العربية لضمان االستثمار وائتمان‬
                                                        .0212 ،‫الصادرات، الكويت‬

                   .‫9) السوق المالية السعودية (شركة تداول)، تقارير ربعية وسنوية متنوعة‬

                        .‫3) مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات، تقارير دورية متنوعة‬

   ‫العي السي‬ ‫يي يعودي، (1120م)، التقريي السي‬
‫ير ينوي، يدد يابع‬                                    ‫1) م سسي النقي‬
                                        ‫ية يد العربي السي‬
                                                              .‫واألربعون،0591هي‬

                                                             .‫1) ووكالة رويترز لألنباء‬

                                                        : ‫ثانيا : المراجع باللغة االنجليزية‬

1)   African Development Fund “AFDB”, The Revolution in Tunisia: Economic
              Challenges and Prospects, 11 March, 2011.
2)   Armour, and Others., CBR Creditor Protection Index for the UK, the US,
             Germany, France, and India, Centre for Business Research, University
             of Cambridge, November 2006.
3)   Buiter, Willem, “Can the European Stabilization Mechanism Save the Monetary
              Union,” Instruments,” Vienna, 31 May 2010.
4)   Congressional Budget Office “The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years
              2010           to          2020,”          January           2010,
              http://www.cbo.gov/ftpdocs/108xx/doc10871/01-26-Outlook.pdf.
5)   Dadush, U., Paradigm Lost “ The Euro in Crisis”, Carnegie Endowment for
             International Peace, Washington, 2010.
6)   Egyptians Turn on Liberal Protesters," Wall Street Journal, August 2, 2011.
7)   European         Commission        ,     “Convergence        Report     2010,”
                http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/european_economy/
                2010/pdf/ee-2010-3_en.pdf.
8)   Global Economics View, Citigroup, 20 May 2010.
9)   Government Accountability Office, The Debt Limit: History and Recent
             Increases, September 8, 2010
10) Hakimian,H., The Economic Prospects of the ‘Arab Spring’: A Bumpy Road
             Ahead, SOAS, Number 63, June 2011.


                                          - 87 -
11) Inayatullah, S., The Arab spring: what’s next?, www.metafuture.org
12) International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database,
               Slowing Growth, Rising Risks .September 2011
13) International Monetary Fund, “Greece: Request for a Standby Agreement,” 5
               May 2010.
14) International Monetary Fund, Annual Report, 2011
15) International Monetary Fund, Global Financial Stability Report Grappling with
               Crisis Legacies, Washington,
16) International Monetary Fund, Public Sector Debt Statistic, Guide for compilers
               and users, May, 2011.
17) International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2011
18) Nanto, D. et.al, Japan’s 2011 Earthquake and Tsunami: Economic Effects and
             Implications for the United State, Congressional Research Service,
             25March, 2011.
19) Jackso. J., The United States as a Net Debtor Nation: Overview of the
              International Investment Position, Congressional Research Service,
              US, October, 2007
20) Nelson, et.al. Greece’s debt crisis: overview, Policy, Reponses, and Implication,
              Congressional Research Service, , August, 2011
21) Sharp, J., Egypt in Transition, Congressional Research Service, 21 September,
               2011.
22) Sibert, Anne, “Accountability and the ECB,” Paper for the Central Bank of
              Austria’s 38th, September 2011.
23) The PEW center on the states, The Debt Ceiling Debate: How a federal could
           impact states and cities, July, 2011.
24) Wong, J., China’s Economy 2010: Continuing Strong Growth, with possible Soft
              Landing for 2011, EAI Background Brief No. 591, January, 2011.
25) World Bank , Middle East and North Africa Poverty Reduction and Economic
            Management Unit, Global Economic Prospects, June 2011
26) World Bank, , the Poverty Reduction and Equity group, Food Price Watch
            Report, April, 2011.


                                                                                    ‫ا‬
                                                            : ‫ثالث ً : المواقع االلكترونية‬

       http://www.spiegel.de/fotostrecke/fotostrecke-54629-3.html.
    http://www.treasurydirect.gov/NP/NPGateway
    http://www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/histdebt/histdebt_histo5.htm
    http://elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=1449325&d=33061&e=16939
    http://www.imf.org/external/np/res/commod/table2.pdf
    http://www.saudishares.net/vb


                                       - 88 -
 http://www.tcmb.gov.tr/odemedenge/kredi/short5.pdf




                                   - 89 -
الحمريلاالقمرم‬
                ‫ع الاملالقمايل القتصادلعالقممي علال الا ايقال لئفالك ياال لالمي قميرالقمممأكر.ال‬

‫لممم ر رالممم ررلزمرالقما ل ررل القمام يميرررال ررلالقمم ررلاةالقمم أررلالقإلجم ررلملال ال ا ررعالم ررلزيال‬
‫قما ل القمم لال لممديعالق ك اال ل ميلاالقمجلاير ال اعال أ ر الممر رالممرلزماتال9.13%ال رلال‬
         ‫ا‬                                      ‫ق‬
‫م ليرال ليال1120ي ال م التاا ل ال جيالقمدلعا القمم يررال قاا رل الحمريلاالقمرم .ال نريالحرال‬
                                                                   ‫ا‬
‫قما ل النياالقمم لالصعال عالا قجيلال رلالممرلزماتالقمممر يرال رلالقممرلاةال رلال رليال1120ي الاتال‬
‫امررتالمررجلالمم ر قال ميررعلال5.91%ال رررالممررا قهال ررلالقميررليالقممررل ق.الال صررعالمررلزم القما ل ررل ال‬
‫قم ياالم يرال لالقمملاةالقمم ألالقتجململال مم رال0.09%ال لال رليال1120ي ال أ ر الممرلزمرال‬
‫قما ررل القمل ررلصال ي ررلال ر ر قملال52.10% ال ررلال رريرالم ررلزيالقما ررل القم كر ر ملال م ررلالممر ر اتال‬
                                                                                                       ‫3.11%.ال‬




                                                       ‫- 46 -‬
                                               ‫جدول (21)‬

                                                             ‫نو‬
 ‫الناتج المحلي اإلجمالي حس ن النشاط االقتصادي باألسعار الجاري (1220-1120م) (مليون لاير)‬
 ‫1102 *‬         ‫0102 *‬          ‫9002‬            ‫8002‬                           ‫البيان‬
 ‫450,44‬        ‫610,24‬          ‫914,14‬          ‫531,14‬                                                     ‫ر‬
                                                                                    ‫الز اع و الرابات و واالسماك‬
‫937,431,1‬      ‫240,308‬        ‫381,506‬        ‫071,520,1‬                                           ‫التعدين والتحجير‬
‫456,031,1‬      ‫982,997‬        ‫395,106‬        ‫417,120,1‬                            ‫أ) الزيت الخام والراز الطبيعي‬
 ‫580,4‬          ‫357,3‬           ‫095,3‬          ‫654,3‬                         ‫) نشاطات تعديني وتحجيري اخر‬
‫701,122‬        ‫283,271‬        ‫376,641‬         ‫478,741‬                                          ‫الصناعات التحويلي‬
 ‫096,08‬        ‫128,75‬          ‫478,64‬          ‫679,54‬                                               ‫أ) تكرير الزيت‬
‫714,041‬        ‫165,411‬         ‫997,99‬         ‫898,101‬                                           ‫) صناعات اخر‬
 ‫909,51‬        ‫287,41‬          ‫246,31‬          ‫590,31‬                                       ‫الكهرباء ،الراز والماء‬
 ‫889,88‬        ‫874,47‬          ‫269,76‬          ‫990,86‬                                               ‫التشييد والبناء‬
‫939,501‬        ‫422,39‬          ‫162,58‬          ‫362,18‬                                                    ‫تجار‬
                                                                          ‫ة الجمل والتجزئ والمطاعم والفناد‬
 ‫068,96‬        ‫317,16‬          ‫958,65‬          ‫257,25‬                                   ‫النقل والتخزين واالتصاالت‬
‫695,241‬        ‫158,231‬        ‫569,621‬         ‫260,911‬                            ‫ر‬
                                                                 ‫خدمات المال والتأمين والعقا ات وخدمات االعمال‬
 ‫008,57‬        ‫706,86‬          ‫645,36‬          ‫519,85‬                                           ‫أ) ملكي المساكن‬
 ‫697,66‬        ‫442,46‬          ‫024,36‬          ‫841,06‬                                                    ‫) أخر‬
 ‫547,04‬        ‫142,63‬          ‫989,33‬          ‫103,23‬                        ‫خدمات جماعي واجتماعي وشخصي‬
 ‫759,91‬        ‫595,91‬          ‫992,91‬          ‫628,81‬                               ‫الخدمات المصرفي المحتسب‬
‫089,348,1‬    ‫431,114,1‬       ‫456,851,1‬       ‫529,165,1‬                                               ‫المجمووووووو الفر‬
                                                                                              ‫ن عوووووي‬
‫417,303‬        ‫766,462‬        ‫740,142‬         ‫872,902‬                                     ‫منتجو الخدمات الحكومي‬
‫496,741,2‬    ‫108,576,1‬       ‫107,993,1‬       ‫302,177,1‬                                                   ‫ن‬‫المجمووووووو‬
 ‫004,51‬        ‫966,41‬          ‫598,21‬          ‫049,41‬                                               ‫ر‬
                                                                                                   ‫رسوووم االستي اد‬
‫490,361,2‬    ‫074,096,1‬       ‫695,214,1‬       ‫341,687,1‬                              ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬
    ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬
                ‫مصلحة اإلحصاءات العامة، (9920)، قواعد بيانات على موقعها على االنترنت.ال‬




                                                 ‫- 56 -‬
‫جدول (11) المساهم النسبي لألنشط االقتصادي في الناتج المحلي اإلجمالي باألسعار الجاري (%)‬
‫1102 *‬          ‫0102 *‬           ‫9002‬            ‫8002‬

     ‫40.2‬            ‫94.2‬            ‫39.2‬            ‫03.2‬                                                  ‫ر‬
                                                                                     ‫الز اع و الرابات و واالسماك‬
   ‫64.25‬           ‫05.74‬           ‫48.24‬           ‫04.75‬                                       ‫التعدين والتحجير‬
   ‫72.25‬           ‫82.74‬           ‫95.24‬           ‫02.75‬                        ‫أ) الزيت الخام والراز الطبيعي‬
     ‫91.0‬            ‫22.0‬            ‫52.0‬            ‫91.0‬                    ‫) نشاطات تعديني وتحجيري اخر‬
   ‫22.01‬           ‫02.01‬           ‫83.01‬             ‫82.8‬                                     ‫الصناعات التحويلي‬
     ‫37.3‬            ‫24.3‬            ‫23.3‬            ‫75.2‬                                      ‫أ) تكرير الزيت‬
     ‫94.6‬            ‫87.6‬            ‫60.7‬            ‫07.5‬                                     ‫) صناعات اخر‬
     ‫47.0‬            ‫78.0‬            ‫79.0‬            ‫37.0‬                                  ‫الكهرباء ،الراز والماء‬
     ‫11.4‬            ‫14.4‬            ‫18.4‬            ‫18.3‬                                          ‫التشييد والبناء‬
     ‫09.4‬            ‫15.5‬            ‫40.6‬            ‫55.4‬                                                 ‫تجار‬
                                                                           ‫ة الجمل والتجزئ والمطاعم والفناد‬
     ‫32.3‬            ‫56.3‬            ‫30.4‬            ‫59.2‬                             ‫النقل والتخزين واالتصاالت‬
     ‫95.6‬            ‫68.7‬            ‫99.8‬            ‫76.6‬                         ‫ر‬
                                                                  ‫خدمات المال والتأمين والعقا ات وخدمات االعمال‬
     ‫05.3‬            ‫60.4‬            ‫05.4‬            ‫03.3‬                                   ‫أ) ملكي المساكن‬
     ‫90.3‬            ‫08.3‬            ‫94.4‬            ‫73.3‬                                                ‫) أخر‬
     ‫88.1‬            ‫41.2‬            ‫14.2‬            ‫18.1‬                     ‫خدمات جماعي واجتماعي وشخصي‬
     ‫29.0‬            ‫61.1‬            ‫73.1‬            ‫50.1‬                            ‫الخدمات المصرفي المحتسب‬
   ‫52.58‬           ‫84.38‬           ‫20.28‬           ‫54.78‬                                            ‫المجمووووووو الفر‬
                                                                                             ‫ن عوووووي‬
   ‫40.41‬           ‫66.51‬           ‫60.71‬           ‫27.11‬                               ‫منتجو الخدمات الحكومي‬
   ‫92.99‬           ‫31.99‬           ‫90.99‬           ‫61.99‬                                                ‫ن‬‫المجمووووووو‬
     ‫17.0‬            ‫78.0‬            ‫19.0‬            ‫48.0‬                                          ‫ر‬
                                                                                                  ‫رسوووم االستي اد‬
  ‫00.001‬          ‫00.001‬          ‫00.001‬         ‫00.001‬                              ‫الناتج المحلي اإلجمالي‬
  ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.‬
               ‫مصلحة اإلحصاءات العامة، (9920)، قواعد بيانات على موقعها على االنترنت.ال‬
                                                              ‫1/1 القطاع المصرفي :‬
‫ياك رالقمم رليالقممدرا لالالقممرلملالقممري علالمررالقم مر القمماكر لال(م ممررالقممارعالقميا رلال‬
              ‫ا‬                        ‫ا‬
‫قممي عل) ال قممدلاسالقماجلايرال م ممرل القإلصر قفالقممالددرر ال مر قالق ققالقمملميرر ال‬
                                                                       ‫الق‬
‫ي رركلالقما ررل القممدررا لال مدرراالزلمرلال ررلالع رريالقتصادررلعالقممرري عل ال مر المررراللرراللالمررلال‬
‫ااعمتالقم م المرالصا فالمدا ير ال يؤالاملزيالاأ القماا فال رلالاي ير الم راايل القمممأكررال‬
                                        ‫ج الم قلالمأمأاالقتما الكيرالح القمم قعالقم مي ر.ال‬‫مرالقمللا‬

                                                                                                         ‫ال‬

                                                                                                         ‫ال‬
              ‫1/1 /2 النشاط االئتماني للمصارف التجارية :‬

                                                  ‫- 66 -‬
                                                                                   ‫ق‬
‫اررلالمأم را القإل دررلئيرالميررليال1120ي ال اررعال قعال جرريالقتئامررلرالقممدررا لالمأا ررل ال‬
‫قملررلصال ررلالقما رراالقمثلمررؤالمرررال1120يال ر قملال99.299المأيررلااللايرالمال ررلال11.511المأيررلاال‬
                            ‫القم اا المرالقميليالقممل ق الممجالال يلع ال ميعلال1.9%.ال‬            ‫لايرال لالم‬




                                                 ‫- 76 -‬
                ‫(2120-1120)‬                  ‫شكل (1) مطلوبات المصارف من القطاعين العام والخا‬




‫ال‬
                                                                 ‫ق‬
            ‫قممدعا:الم ممرالقمماعالقميا لالقممي عل الاااياالقما ا القتصادلعير اللاللالقما االقمثلملالمرال ليال1120ي.ال‬

     ‫يمررلاليلرراصال لتئامررلرالقممدررا لالمأا ررل القميررليال اررعال دررلالامررلالم ر ال9.150المأيررلاال‬
     ‫لايرال لالقما االقمثلمؤالمرال ليال1120يالمال رلال91.220المأيرلااللايرال رلالم ر القم ارا المررالقميرليال‬
     ‫قممل ق النياالحرالمي يالقتئاملرالحد حالما جتالم الح رالقمل قمر المال لالقمل رلفالقتئامرلرال‬
                                                              ‫لالقمممعق القم ك ميرال القمم ممل القم ك مير.ال‬

       ‫ز قال صع مجل جيالقتئاملرالقممدا لالقمماعيالمأا ل قمللصالص الك ياال ال ا لالل‬
       ‫% 72 رل رلي‬               ‫قي قممل ار مأل مر قمملميرالقميلمميرر الا أر %12 رل رلي 7002‬                             ‫ق‬
               ‫ا‬
     ‫ا ارت رل ي مير 8002 ميرعل مرم ل صرع ه53%.الاتال‬                                   ‫ا‬
                                                                                 ‫8002 ال الدريع ممر قإلصر قفالامر‬
     ‫ارالق م رررالقمملمي رررالقميلممي رررال ررلالقممد ررسالقمث ررلملالم رررال ررليال9220ي ال ا قي ررعالقممل ررل سالم رررال‬
     ‫ق مر قق قممدررا ير مرري ال‬                ‫مأيررل‬                                            ‫ا‬
                                                          ‫مأيررل القإلصر قفالقممدررل رالم ررل الحعىالامر الااأررص‬
                      ‫ق‬
     ‫لمممأكررال مرع ال مكررال أر القمممرا ىالقميرلممل الق مراالقمر لالحعى امر ااجرا مرايا م جريال‬
                 ‫ا‬
     ‫ا قيع الميعت الا قجيت رل رليال‬                     ‫قتئاملرالقمم ألاللالل قممدس قمثلمل مر لي 8002‬
                              ‫9002 .ال لال ليال2120ي ال عحالقتئاملر قمللص يماييعال ل ياتالمم يل.ال‬
                                                              ‫1/1 /1 الودائع المصرفية :‬
     ‫مجل الﺇجململ الﺍمﻭﺩﺍئا الﺍممدﺭ ير اللالل الﺍمﺭ ا القمثلمؤ المﻥ ال لﻡ ال1120 القاا ل لال مم رال‬
     ‫1.2%ال( ايمرال2.1 المأيلﺭ الﺭيلل)المي أ الم ﻭ ال1.3321 المأيلﺭ الﺭيلل المالﺭمر ال لﺭا لﻉ ال مم رال‬
     ‫32.1% ال(1.21 المأيلﺭالﺭيلل) اللالل الﺍمﺭ ا الﺍممل ﻕ.الﻭ اﻕ ال م لير الﺍمﺭ ا القمثلمؤ المﻥ ال لﻡال‬


                                                             ‫- 86 -‬
                                                                         ‫ل‬       ‫ل‬
‫1120 الﺍﺭا ل ﹰ الممﻭيﹰ ال أ ﺕ المم ات ال9.21% ال(1.11 المأيلﺭ الﺭيلل).الﻭ أ ﺕ المم ر الﺇجململال‬
‫ﺍمﻭﺩﺍئا الﺍممدﺭ يرر الﺇم الﺇجرململ ال ﺭﺽ الﺍمماﻭﺩال م لير الﺍمﺭ ا القمثلمؤ المﻥ ال لﻡ ال1120 ال قملال‬
                      ‫ق‬
 ‫19% المالﺭمرال مما ىالكلراليدلالام ال قملال9.21%ال لالقما االقما االمرال ليال2120ي.ال‬
                  ‫شكل (7) تطور حجم الودائع المصرفي بالمليار لاير (2120-1120)‬




   ‫ال‬
                                                               ‫ق‬
           ‫قممدعا:الم ممرالقمماعالقميا لالقممي عل الاااياالقما ا القتصادلعير اللاللالقما االقمثلملالمرال ليال1120.ال‬

                                                                   ‫1/3 التجارة الخارجية :‬
                                                              ‫1/3/2 الصادرات النفطية :‬
‫ارلال‬      ‫ركلالك يرا لراللال رليال1120ي.ال‬                  ‫يلع امالج رل مرر قمرم‬           ‫قمممأكر ام‬       ‫مع‬
                                                                                             ‫)1(‬
‫ام 9.9 ماليير اميرل ي ميرل رل قمما مر ال‬                          ‫اعالديع امالج قمم‬             ‫م اكر ام يل قم اا ل‬
   ‫لرالل قممدرس قمثرلمل مرر رلي 1120ي المال رل 5.9 ماليرير اميرلالي ميرل رل قممدرس‬
   ‫ا ملي 1102 الياعاال م ال1.1المأي ر اميل‬                           ‫ق ل مرال ليال1120ي ال كلر قإلمالج ل‬
   ‫كل‬        ‫قم اكر.ال مر قمماجح حر ي عقع ما م قإلمالج ل لي 0120ي‬                                      ‫ال م يلمل‬       ‫ي ميل‬
                                                                                                                   ‫يس.‬

         ‫رل ممرا يل‬       ‫ق‬
                          ‫ل امثياالقما ييرا‬         ‫صع اك ر قمممأكر حصل صأال مالامر لم اا قممل ار‬
   ‫ضرل قممكلمرع قمك يرا رلالامارلج مر قئل قم رل قم ييرل.‬                             ‫مر‬     ‫قملرلي‬      ‫امالج ل مرر قمرم‬
    ‫م رلي‬            ‫رعا‬
                ‫م رل ت ام ج ا ر‬             ‫اريي ماا يررال مر مر‬           ‫يمكرر امارلج زر ه قممر قئل قمارل ا رل‬
   ‫ال م اكر ام يل قم اا ل مررالقممراجح حر يدرل امارلج مر قئل قم رل قم ييرل‬                                         ‫.‬       ‫ق‬
   ‫يرلع ممر ا ل 9% رر قإلمارلج رل‬                     ‫قممري عل امر 1.1 ماليرير اميرل ي ميرلال رل 1102‬
                                                                                                        ‫ليال2120ي.ال‬

 ‫)1(‬
        ‫‪http://www.saudishares.net/vb‬‬


                                                           ‫- 96 -‬
           ‫ال لال ليال1120يال الال‬                                   ‫ق‬
                                                  ‫صعالملزيالكلال م ال لالاي ي الصيمرالقمدلعا القمم يرالقمالال أ‬
                                                                                                    ‫ق‬
           ‫مم را الدررمع قالقمماررعالقمررع ملال ر قملال121.210المأير رالع تا المال ررلال953.310المأير رال‬
                                                           ‫الصعا‬
           ‫ع تاال لال ليال2120ي الحلال يلع زلال(315.31(المأي رالع تاال ميعلالا يياال3.95%.ال‬
                                ‫1/3 /1 الصادرات والواردات غير النفطية :‬
                                                       ‫الصادرات غير النفطية :‬                                             ‫1/3/1/2‬
           ‫المرال ليال1120يال قملال‬                 ‫الصيمرالقمدلعا النياالقمم ير)1(الاللاللال االحنم‬
                                                                                      ‫ق‬                                            ‫أ‬
           ‫ال ررليال2120ي,ال‬          ‫(19101)المأير ر راللايرالمال ررلال(92011)المأير ر راللايرالل رراللال ر ر االحنمر ر‬
           ‫لاا ر ررل ال ايمر رررال(1591)المأي ر ر الراللاير ال مر ررلاليير ررلعلالمم ر ر رال(51%)ال.ال صر ررعال أ ر ر القمكمير ررل ال‬
           ‫ال ررليال1120يال ر قملال(1395)الحمررسال رررالمال ررلال(1929)ال‬                                                      ‫ال‬
                                                                                                        ‫قممدررعا اللرراللال ر االحنم ر‬
                                         ‫ا‬
           ‫ال ررليال2120ي,ال لمل ررلفالماررعق هال(151)الحمررسال ررر ال مررلال‬                        ‫حمررسال ررراللرراللال ر االحنم ر‬
                                                                                                               ‫ياعاال م ال(31%).‬
                                                                    ‫جدول (01)‬

                                          ‫تطور قيم الصاد ات " مليون لاير" خالل الفتر‬
                 ‫ة ( أغسطا 2120-أغسطا 1120)‬                         ‫ر‬
                                                                                    ‫يناير‬
‫أغسطس‬   ‫يوليو‬      ‫يونيه‬       ‫مايو‬       ‫إبريل‬         ‫مارس‬             ‫فبراير‬                ‫ديسمبر‬     ‫نوفمبر‬     ‫أكتوبر‬      ‫سبتمبر‬   ‫أغسطس‬    ‫الشهر‬
                                                                                   ‫2211م‬

‫74609‬   ‫49939‬     ‫20449‬      ‫96139‬       ‫24509‬         ‫61639‬             ‫63399‬     ‫01699‬       ‫33409‬      ‫01499‬      ‫23609‬        ‫6571‬     ‫62099‬   ‫قمايمرال‬


                                                                     ‫قممدعا:المدأ رالقإل دللق القميلمرال قمميأ مل .‬

                                                       ‫الواردات غير النفطية :‬                                             ‫1/3/1/1‬
           ‫ال ليال1120يال قملال(91955)ال‬                        ‫الصيمرال قاعق القمممأكراللاللال االحنم‬                        ‫ماعال أ‬
           ‫ال ررليال2120ي,ال لمل ررلفال‬               ‫مأير ر راللايرالمال ررلال(11195)المأير ر راللايرالل رراللال ر ر االحنمر ر‬
                                                                                                        ‫ا‬
           ‫ماعق هال(191)المأي راللايرال,ال ممر رال(5ال%).ال صرعال أ ر القمكميرل القمممرا اع ال ر قملال(1515)ال‬
             ‫ا‬
           ‫ال رليال2120ي,ال لمل رلفالمارعق هال‬                  ‫حمسال ررالمال رلال(1113)الحمرسال رراللراللال ر االحنمر‬
                                                                           ‫(9111)الحمسال ر ال ملالياعاال م ال(35ال%).ال‬




                                             ‫القما االقمثلمؤال1120ي.ال‬    ‫)1( ق دللق المام رالمجميرال رالمدأ رالقإل دللق القميلمرال قمميأ مل‬




                                                                          ‫- 07 -‬
           ‫القم ص القمل رلفالصيمررالقمر قاعق ال‬         ‫ال لالم‬       ‫ق‬
                                                                      ‫مرالزملال اعالملزيالقاا ل الصيمرالقمدلعا‬
                                                   ‫ا‬
           ‫ررلالا ايررقال ررلئفالك يرراال مي قميرررالقمع مررر الممررلالحما ر ال ثمررل هال أ ر القممررلاةالقمم أررلالقتجمررلملال‬
                                                                           ‫مأممأكر ال ملزيال لالقاا ل الميعتاتالمم ه.ال‬
                                                              ‫جدول (11)‬

                                            ‫تطور قيم الواردات "مليون لاير" خالل الفتر‬
                    ‫ة (أغسطا 2120-أغسطا 1120)‬

                                                                                                                                          ‫الشهر‬
                                                                            ‫يناير‬
‫أغسطس‬   ‫يوليو‬       ‫يونيه‬       ‫مايو‬     ‫إبريل‬      ‫مارس‬         ‫فبراير‬               ‫ديسمبر‬    ‫نوفمبر‬     ‫أكتوبر‬   ‫سبتمبر‬    ‫أغسطس‬
                                                                           ‫2211م‬

‫69633‬   ‫11660‬     ‫16924‬         ‫63563‬   ‫36663‬       ‫72453‬       ‫71010‬       ‫69433‬     ‫91253‬     ‫42103‬     ‫26563‬     ‫10423‬         ‫76743‬   ‫قمايمرال‬

                                                                   ‫قممدعا:المدأ رالقإل دللق القميلمرال قمميأ مل .‬

                                                                                           ‫1/4 سوق األسهم :‬
           ‫أ ر ر القمايم رررالقإلجملمي رررالمألمر ر يالقمماعق م رررالل رراللال ر ر االحكار ر االم رررال ررليال1120يال ر ر قملال‬
           ‫أ ر ال‬      ‫لاا رل‬      ‫مر‬   ‫111.911المأيلااللاير الحلالملالياراعالمررال86.13المأيرلا ع تا حمايكرل‬
                                                                               ‫مم ات %34.06 ر قم ا قممل ق.ال‬




                                                                  ‫- 17 -‬
                                                     ‫جدول (11)‬

                ‫ي أكتوبر-سبتمبر عام 1120م‬                          ‫ر‬
                                         ‫تطور أداء مؤش ات القطاعات السوقي خالل شهر‬




‫ال‬
                             ‫قممدعا:القمم قالقمملميرالقممي عيرال(الاعق ل) الﺍمااﺭيﺭالﺍإل دلئلال-الحكا اال1120.ال‬

       ‫كملال أ اجململ عع ق م ي قمماعق مر م ا حكا ا 1102يال قمل 17.4 مأيلا م ي‬
     ‫ممر اتال‬     ‫لاا رل ال أ ر‬    ‫مر‬     ‫مال رل 11.3 المأيرلاالمر ي اري ارعق م ل لرالل قم ر ا قممرل ق‬
                                                                                                     ‫75.15%.ال‬




                                                        ‫- 27 -‬
                                                  ‫جدول (51)‬
                           ‫تداول األسهم حس القطاعات السوقي أكتوبر 1120م‬




‫ال‬
                               ‫قممدعا:القمم قالقمملميرالقممي عيرال(الاعق ل) الﺍمااﺭيﺭالﺍإل دلئلال-الحكا اال1120.ال‬

      ‫ا حكار ا 1102ي ارع أر 79.2 مأير ر‬                      ‫لالل‬           ‫قممم‬     ‫حمل اجململ عع قمد ال‬
       ‫لاا رل‬     ‫مر‬   ‫ا مر ام ا 1102 ي‬            ‫د ار مال لال18.1 مأي ر د ار اي ام ي زل لالل‬
                                                                                          ‫( )‬
                                                                                       ‫المم ات19.36% 1 .ال‬                   ‫أ‬

     ‫%8ال‬       ‫م ا قمم ق قمملمير قممي عيرال(اعق ل)ال م‬                 ‫ز‬           ‫أ لالممادس حنم‬
                                            ‫ا‬        ‫ا‬
       ‫مرال عقير قميلي.ال لالقممال ل ال اعالا قجا م ا م نرلر مرالمأل قمماكرع مألمر قق قمدرل ع‬
      ‫قم لصر‬     ‫51% ال ز الق ماالقم لالي ياالام الحر م قيل قمممأكر قم لئار – مثل ق ايل يل‬                                   ‫م‬
      ‫ضرللمر امرلمة قما ير قممرلمل‬            ‫ضآمر قمعير قميلي قمل رلف حمريلاالقم لئرع‬                             ‫قمضلمر‬




                                                  ‫)1( قمم قالقمملميرالقممي عيرال(الاعق ل) الﺍمااﺭيﺭالﺍإل دلئلال-الحكا اال1120.ال‬




                                                     ‫- 37 -‬
       ‫قمميلمرل قمارل‬      ‫ررالارعق يل‬      ‫قمممراما قمممر قممركلمل قممرايا – صرعال ج رل أر مرل ي رع‬
                                                                                      ‫لتصادلع قميلممل.ال‬            ‫م ا‬
       ‫جدول (11) مقارن معلومات التداول في شهر أكتوبر من عام 1120 مع شهر أكتوبر من عام 2120‬




‫ال‬
                ‫قممدعا:القمم قالقمملميرالقممي عيرال(الاعق ل) الﺍمااﺭيﺭالﺍإل دلئلال-الﺍماميرالﺃ ﺭالﺍ ﻭم ال1120.ال‬

                                                                                        ‫التضخم :‬                   ‫1/5‬
     ‫ايااير ائيمياير القماصي قمايلمل ماكلميس قمميي ر قماصيال‬                   ‫قماضلي ل قمممأكر‬             ‫يال‬
                                                                                        ‫قمايلمل ميلا قمجمأر.ال‬

                                                     ‫‪ ‬أوال: الرقم القياسي لتكاليف المعيش :‬

     ‫ال1120يالمالامرررال ر اال‬           ‫المررجلالقم راصيالقمايلمررلالقميررليالماكأ رررالقمميي رررالم ر االحنم ر‬
     ‫المم اتال3.2٪ال الكملال رلالقمجرع لال(15) ال صرعالجرللال مر القميكلمرلبال‬            ‫ملي ال1120يالقاا ل لبال أ‬
                                                                                                            ‫ق‬
     ‫مأا ر ا القماررلال ر عا لالقممجم ررل القمائيمرريرالقممك مرررالمأ راصيالقمايلمررلالماكأ رررالقمميي رررال أ ر ال‬
                                                                                                    ‫قمم القمالملال:ال‬




                                                          ‫- 47 -‬
                                     ‫جدول (71) الرقم القياسي لتكاليف المعيش خالل الفتر‬
                       ‫ة ( 5220-1120م)‬
                                                                      ‫الترميم‬
 ‫السلع‬                     ‫النقل‬                                                 ‫األقمشة‬                    ‫الرقم‬
             ‫التعليم‬                    ‫الرعاية‬         ‫التأثيث‬       ‫واإليجار‬                ‫األطعمة‬
‫والخدمات‬                ‫واالتصاال‬                                                ‫والمالبس‬                  ‫القياسي‬             ‫البيان‬
            ‫والترويح‬                     ‫الطبية‬         ‫المنزلي‬       ‫والوقود‬               ‫والمشروبات‬
 ‫األخرى‬                     ‫ت‬                                                    ‫واألحذية‬                   ‫العام‬
                                                                       ‫والمياه‬
 ‫4.601‬      ‫4.89‬          ‫8.19‬          ‫4.101‬           ‫9.49‬          ‫0.001‬       ‫3.88‬         ‫5.601‬        ‫6.99‬            ‫5002‬
 ‫6.411‬      ‫7.89‬          ‫9.88‬          ‫7.201‬           ‫2.59‬          ‫0.101‬       ‫7.78‬         ‫2.211‬       ‫8.101‬            ‫6002‬
 ‫7.021‬      ‫9.89‬          ‫1.88‬          ‫0.701‬           ‫4.69‬          ‫2.901‬       ‫6.58‬         ‫1.021‬       ‫0.601‬            ‫7002‬
 ‫6.331‬      ‫0.101‬         ‫3.88‬          ‫4.211‬           ‫8.301‬         ‫3.821‬       ‫9.58‬         ‫0.731‬       ‫5.611‬            ‫8002‬
 ‫3.931‬      ‫3.201‬         ‫2.98‬          ‫2.311‬           ‫6.211‬         ‫4.641‬       ‫3.68‬         ‫7.931‬       ‫4.221‬            ‫9002‬
 ‫6.941‬      ‫2.301‬         ‫2.09‬          ‫7.311‬           ‫7.511‬         ‫3.061‬       ‫7.58‬         ‫4.841‬       ‫9.821‬            ‫0102‬
 ‫3.761‬      ‫9.301‬         ‫5.29‬          ‫6.411‬           ‫2.611‬         ‫7.471‬       ‫0.68‬         ‫7.751‬       ‫7.631‬        ‫الربع الثالث 2920‬
                                               ‫المصدر : مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات - وزارة االقتصاد والتخطيطال‬
                                               ‫ر‬
         ‫جدول (11) الرقم القياسي العام لتكلف المعيش وتري اته النسبي ( أغسطا 2120 إلى أغسطا 1120)‬

                             ‫الترير النسبي (%)‬             ‫الرقم القياسي‬               ‫الشهر‬

                                    ‫+ال3.2ال‬                 ‫0.251ال‬               ‫أغسطا 2120‬
                                     ‫+ال3.2‬                  ‫9.251ال‬               ‫سبتمبر 2120‬
                                     ‫+ال3.2‬                  ‫3.151ال‬                ‫أكتوبر 2120‬
                                     ‫+ال5.2‬                  ‫1.151ال‬                ‫نوفمبر 2120‬
                                     ‫+ال1.2‬                   ‫051ال‬                ‫ديسمبر 2120‬
                                     ‫+ال1.2‬                  ‫1.051ال‬                ‫يناير 1120‬
                                     ‫+ال0.2‬                  ‫5.051ال‬                       ‫ر‬
                                                                                    ‫فب اير 1120‬
                                     ‫+ال5.2‬                  ‫1.051ال‬                ‫مارا 1120‬
                                     ‫+ال9.2‬                  ‫0.551ال‬                ‫أبريل 1120‬
                                     ‫+ال9.2‬                  ‫1.551ال‬                ‫مايو 1120‬
                                     ‫+ال9.2‬                  ‫0.951ال‬                ‫يوني 1120‬
                                     ‫+ال0.1‬                  ‫9.351ال‬                ‫يولي 1120‬
                                     ‫+ال3.2‬                  ‫3.151ال‬               ‫أغسطا 1120‬

                                                      ‫المصدر : مصلحة اإلحصاءات العامة والمعلومات - وزارة االقتصاد والتخطيطال‬
                                                                                                                          ‫ال‬

                                                                                                                          ‫ال‬




                                                                      ‫- 57 -‬
                                               ‫أوال : مجموعات شهدت ارتفاعا في أرقامها القياسي :‬

                                                        ‫‪ ‬مجموع الترميم واإليجار والوقود والمياه :‬
‫م ررجأ الزر ر هالقممجم رررالقاا ل ر رلبال أ ر ر الممر ر اتال1.2٪الما ررمثا ال لتاا ررل القم ر ر لالم ررجأاتال‬
‫مجم رررال ا ي رررال ق ررع الالم رررالقممجمال ررل الق ا رراالقممكر مر رررالم ررل:المجم رررالقإليج ررلاال ممر ر رال‬
‫9.2٪.ال أ المجم رالاامييال قدال ل ال ديلمررالقمممركرررال المجم ررالمدرلايسالقمميرلهال ال‬
                                                        ‫ا‬
                       ‫مجم رالقم لصرال قم ص عال الممااا الال ميالي حال أي لالحلالا ياالمم رلالي كا.ال‬
                                                                   ‫‪ ‬مجموع األطعم والمشروبات :‬

‫مررجأ الزر هالقممجم رررالقاا ل رلبال أ ر الممر اتال3.1٪الماررمثا ال لتاا ل ررل القماررلالمررجأا لال‬
‫ررا القممك م رررالم ررلالمرررالح ا زررلال:المجم رررال‬     ‫ثمررلرالمجم ررل ال ررا يرالمرررالقممجم ررل القمم ر اال‬
‫قملضا ق القم ل جرال مم رال1.51٪ال ال مجم رالقممكاال مماجلا لال مم رال5.1% المجم رال‬
‫يمررالممرااا ال‬                      ‫را‬
                     ‫قم يفال مم رال1.0% ال أ المجم ل القمم قعالقم قئيرالق ل ى الالقما ر ال ق‬
                                                                                                      ‫ا‬
                                                                     ‫ميالي حال أي لالحلالا ياالمم رلالي كا.ال‬

                                                                         ‫‪ ‬مجموع التأثي المنزلي :‬

‫مجأ الز هالقممجم رالقمل لضرلال م ر ال1.2٪المارمثا ال لتمل رلفالقمر لالمرجأاتاللم ر ال‬
‫مجم ررل المرررالقممجم ررل القم ا يرررالقمم ر االقممك م رررالم ررلالمرررالح ا زررلال:المجم رررالاج ي ر ق ال‬
                                                                           ‫قممم لالق ملميرال مم رال9.2%.ال‬

                                                                       ‫‪ ‬مجموع التعليم والترويأ :‬

‫م ررجأ الزر ر هالقممجم رررالقاا ل ر رلبال أ ر ر الممر ر اتال1.2٪الما ررمثا ال لتاا ررل القمر ر لالم ررجأاتال‬
‫مجم رال ا يرال ق ع المرالقممجم ل القمثرالؤالقممكر مرالم رل:المجم ررالم اررل القمارا يحال ممر رال‬
                                                                                                          ‫1.2٪.ال‬

                                                                    ‫ر‬
                                              ‫ثانيا: مجموعات لم تشهد تري ات في أرقامها القياسي :‬

‫ير المجم رالقما ليرالقم يرر ال مجم ررال‬                    ‫ال ق‬    ‫امثأ ال لالمجم رالق صم رال قممال‬
                          ‫ا‬                    ‫ال يؤال أ ال معالمما ىالحميلا‬
‫زرلالقممل ارال ميالي حال أ الحاصلم لالقمايلميرال‬                                                 ‫قممالال قتادلت‬
                                                                                        ‫حلالا ياالمم لالي كا.ال‬

                                                                                                           ‫ال‬



                                                          ‫- 67 -‬
                                                                 ‫‪ ‬ثانيا : الرقم القياسي ألسعار الجمل :‬

                 ‫قاا االقمراصيالقمايلمرلال مريلاالقمجمأررالمررال5.291ال رلال رليال1220يالامرلال9.191ال رلال‬
                 ‫ليال2120ي ال صعال قدلالقاا ل تالاملالحرال دلالاملالم ال1.031ال لالقما االقمثلملالمرال ليال‬
                 ‫1120ي ال صعالقاا اال ع القماصيالقمايلملال مريلاالجمأررالقممر قعالق ميررال رعقالقمم ا صرل ال يرؤال‬
                 ‫د ررلالام ررلال0.110ال ررلالقما رراالقمث ررلملالم رررال ررليال1120يالمالام رررال م ر ر ال5.911ال ررلال ررليال‬
                                                                                                                       ‫2120ي.ال‬
                   ‫جدول (91) األرقام القياسي لتكاليف المعيش وأسعار الجمل لجميع السكان على مستو المملك ال‬
                                                                ‫(1220-1120)ال‬
‫الربع الثاني‬     ‫الربع األول‬
 ‫2211م‬            ‫2211م‬
                                      ‫0102‬        ‫9002‬            ‫8002‬             ‫7002‬                                 ‫البيان‬
                                                                                                  ‫الرقم القياسي العام لتكلفة المعيشة لجميع سكان‬
  ‫7.631‬           ‫3.039‬           ‫9.821‬           ‫4.221‬           ‫5.611‬             ‫601‬            ‫المدن الستة عشر مجتمعة (المتوسط السنوي‬
                                                                                                                ‫2222=112)‬
  ‫7.251‬                                                                                            ‫الرقم القياسي العام ألسعار الجملة (المتوسط‬
                  ‫2.051‬           ‫4.641‬           ‫3.041‬           ‫7.441‬           ‫7.231‬
‫(الربع الثاني)‬                                                                                              ‫السنوي ) 5522=112‬
                   ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.ال‬
                                                                                 ‫1/6 ميزان المدفوعات :‬
                                                                  ‫1/6/2 ميزان الحساب الجاري :‬
                 ‫ال يررؤالقاا رراال‬                                 ‫رلا‬
                                        ‫ررلال ررليال2120يال اررقالمي ر قرالقم مررلعالقمجر لال ررلئفال ررلئقالقما صيررل‬
                 ‫ماعقاال31.111المأيلاالع تاالمي أ ال5.230المأيلاالع تاالمال لال93.91المأيلااللايرال رلال رليال‬
                 ‫1220ي الحلال اررقال ررلئفال مم ر رال9.110% ال ياجرراال م ر الامررلالقتاا ررل القمك يرراال ررلالصيمرررال‬
                                                                                                                      ‫ق‬
                                                                                                          ‫قمدلعا القمم ير.ال‬

                           ‫رلا‬
                 ‫ألالمما لالقما االق لالمرال ليال1120ي ال اعال اقالمي قرالقم مرلعالقمج لال رلئفال‬
                 ‫صررعاال م ر ال3.11المأيررلااللاير المي أر ال351المأيررلااللايرالمالامرررال م ر ال3.11المأيررلااللايرال ررلالم ررلال‬
                                                              ‫رلا‬
                 ‫قم اررا المرررال ررليال2120ي الحلالحرالمير قرالقم مررلعالقمجر لالصررعال قعال ممر رال221%اللرراللالقما رراال‬
                                                                                              ‫ا‬
                                                                ‫ق لال ا ال م التمام قاالقم يلع ال لالادعياالقمم .ال‬

                    ‫رلا‬
                 ‫حمررلال أررلالممررا لالقما رراالقمثررلملالمرررال ررليال1120ي ال اررعال أ ر المي ر قرالقم مررلعالقمجر لال‬
                                  ‫القم اا المرال ليال2120ي.الال‬        ‫9.331المأيلااللايرال مال لال5.91المأيلااللايرال لالم‬

                                                                                                                          ‫ال‬
                                                                               ‫1/6/1 الميزان السلعي :‬

                                                                      ‫- 77 -‬
‫أ ال جيالقم لئفال رلالقممير قرالقممرأيلال1.191المأيرلااللايرال رلال رليال2120المي ركلالمرلال‬
                                                                                               ‫ا‬
‫ماعق هال3.113المأيلااللايرالمال لال1.915المأيلااللايرال لالقميليالقممل ق ال ممجالبالاارعملبال ميرعلال‬
                                                                       ‫19%المالامرال يليال1220ي.ال‬

                   ‫الق‬
‫لالقما االقمثلملالمرال ليال1120ي ال اقالقممي قرالقممأيلال لئضلالك يرا ال يرؤال قعالمررال‬
‫3.951المأيررلااللايرال ررلالقما رراالق لالمرررال ررليال1120ي الامررلال1.320المأيررلااللايرالحلال يررلع ال‬
                                      ‫ق‬
                            ‫مم ا لال23%ال م التاا ل الصيمرالقمم ال قاا ل القمدلعا القمم ير.‬




                                                 ‫- 87 -‬
                                                                  ‫ز‬
                           ‫جدول (21) مي ان المدفوعات ( 5220-2120م) بالمليون لاير‬
‫)4(‬          ‫)1(‬
      ‫0102‬         ‫9002‬         ‫5111‬         ‫7111‬       ‫6111‬            ‫5111‬                                ‫البيان‬
‫113151‬        ‫15557‬            ‫511624‬      ‫552243‬      ‫311273‬        ‫364733‬                                      ‫‪ : I‬ميزان الحساب الجاري‬
‫216513‬       ‫352242‬            ‫432545‬      ‫555253‬      ‫454224‬        ‫111223‬                                           ‫أ4 السلع والخدمات‬
‫144675‬       ‫226423‬            ‫212527‬      ‫265465‬      ‫272255‬        ‫275174‬                                                  ‫24 السلع‬
‫615575‬       ‫257623‬            ‫456727‬      ‫434565‬      ‫573455‬        ‫375474‬                               ‫2 4 2 البضائع العامة‬
‫460941‬       ‫497207‬           ‫6625799‬      ‫292476‬      ‫637217‬        ‫964676‬                            ‫2 4 2 4 2 الصادرات‬
‫679726‬       ‫214996‬           ‫2663529‬      ‫331167‬      ‫996527‬        ‫966526‬             ‫2 4 2 4 2 4 2 الصادرات النفطية‬
‫629439‬       ‫400129‬            ‫620909‬      ‫772429‬       ‫70146‬         ‫22627‬         ‫2 4 2 4 2 4 1 الصادرات غير النفطية‬
‫654063‬       ‫331303‬            ‫994773‬      ‫675523‬      ‫263630‬        ‫626920‬                      ‫2 4 2 4 1 الواردات (فوب)‬
  ‫-4630‬        ‫-2790‬            ‫-3550‬       ‫-5653‬       ‫-1130‬         ‫-0230‬                            ‫2 4 1 الذهب غير النقدي‬
‫-335741‬      ‫-556441‬          ‫-762641‬       ‫-452472‬    ‫-424132‬        ‫-25325‬                                             ‫1 4 الخدمات‬
 ‫-61224‬       ‫-46453‬           ‫-14714‬       ‫-69570‬      ‫-00409‬        ‫-43999‬                                      ‫1 4 2 النقـــــل‬
 ‫-66245‬       ‫-91245‬           ‫-97543‬       ‫-09035‬      ‫-64723‬        ‫-69769‬                                      ‫1 4 1 السفــــر‬
  ‫-2497‬        ‫-5196‬            ‫-6013‬       ‫-6720‬       ‫-6599‬          ‫-665‬                            ‫1 4 3 خدمات االتصاالت‬
 ‫-29049‬       ‫-23309‬           ‫-04669‬       ‫-91630‬      ‫-60699‬        ‫-5235‬                               ‫1 4 4 خدمات التشييد‬
  ‫-9795‬        ‫-9134‬            ‫-1606‬       ‫-0973‬       ‫-4200‬         ‫-9469‬                               ‫1 4 5 خدمات التأمين‬
   ‫-993‬        ‫-5729‬            ‫-6024‬       ‫-0741‬       ‫-65540‬        ‫-63039‬                                ‫1 4 6 خدمات مالية‬
 ‫-51351‬      ‫-696329‬           ‫-90351‬       ‫-99196‬      ‫-31347‬        ‫-46414‬                         ‫1 4 7 خدمات حكومية (1)‬
 ‫-40493‬       ‫-47470‬           ‫-94063‬        ‫9966‬       ‫99640‬         ‫93169‬                            ‫1 4 5 خدمات أخرى (3)‬
 ‫52461‬        ‫52313‬            ‫56343‬        ‫17231‬       ‫16342‬          ‫5262‬                                                 ‫ب4 الدخـــــل‬
  ‫-1440‬        ‫-1090‬            ‫-4220‬       ‫-3690‬       ‫-5120‬         ‫-9169‬                                  ‫2 4 تعويضات العاملين‬
 ‫46660‬        ‫70543‬            ‫37363‬        ‫33960‬       ‫75469‬          ‫1253‬                                       ‫1 4 دخل االستثمار‬
 ‫-07260‬       ‫-67070‬           ‫-01940‬       ‫-66269‬      ‫-66609‬        ‫-24429‬                           ‫1 4 2 االستثمار المباشر‬
 ‫23205‬        ‫16705‬            ‫63935‬        ‫26733‬       ‫49330‬         ‫26999‬                           ‫1 4 1 استثمارات الحافظة‬
  ‫6210‬         ‫5921‬             ‫7047‬         ‫2446‬        ‫1065‬          ‫2170‬                             ‫1 4 3 استثمارات أخرى‬
‫-327429‬      ‫-077329‬           ‫-41066‬       ‫-27636‬      ‫-44606‬        ‫-47355‬                                     ‫ج4 التحويالت الجارية‬
  ‫-0906‬        ‫-5197‬            ‫-4066‬       ‫-7563‬       ‫-2634‬         ‫-2310‬                                      ‫2 4 الحكومة العامة‬
 ‫-01461‬       ‫-77561‬           ‫-27417‬       ‫-39026‬      ‫-46465‬        ‫-44405‬                                  ‫1 4 القطاعات األخرى‬
 ‫-37961‬       ‫-10361‬           ‫-64567‬       ‫-12215‬      ‫-51075‬        ‫-51395‬                           ‫1 4 2 تحويالت العاملين‬
   ‫-193‬         ‫-640‬             ‫-401‬       ‫-4209‬       ‫-1699‬         ‫-1429‬                              ‫1 4 1 تحويالت أخرى‬
‫-270659‬      ‫640149‬           ‫-996363‬      ‫-644910‬     ‫-322410‬       ‫-250720‬                      ‫‪ : II‬الحساب الرأسمالي والمالي (صافي)‬
 ‫22066‬       ‫955609‬            ‫346439‬       ‫22791‬       ‫44766‬         ‫77664‬                                       ‫2 4 االستثمار المباشر‬
 ‫-95649‬        ‫-5696‬           ‫-69939‬        ‫625‬         ‫549‬           ‫0939‬                                  ‫في الخارج‬
 ‫95626‬       ‫697639‬            ‫151749‬       ‫51991‬       ‫11566‬         ‫56354‬                         ‫في االقتصاد المحلي‬
 ‫-66356‬       ‫-20557‬            ‫-5996‬       ‫-90520‬      ‫-64744‬         ‫3939‬                                     ‫1 4 استثمارات الحافظة‬
 ‫-60770‬       ‫-76650‬            ‫3259‬        ‫-93036‬      ‫-07205‬        ‫-15669‬                                       ‫3 4 استثمارات أخرى‬
‫-653939‬      ‫462009‬           ‫-346395‬      ‫-513110‬     ‫-701560‬       ‫-965630‬                                     ‫4 4 األصول االحتياطية‬
    ‫2‬            ‫2‬               ‫-766‬         ‫2‬           ‫2‬             ‫2‬                                       ‫4 4 24 الذهب النقدي‬
  ‫6529‬        ‫-40063‬             ‫-05‬         ‫-523‬        ‫-133‬          ‫-799‬                           ‫4 4 14 حقوق السحب الخاصة‬
   ‫439‬         ‫-4730‬            ‫-6440‬        ‫266‬         ‫7073‬          ‫3715‬        ‫4 4 34 وضع االحتياطي لدى صندوق النقد الدولي‬
‫-645039‬      ‫066069‬           ‫-674295‬      ‫-277110‬     ‫-593160‬       ‫-734440‬                      ‫4 4 44 األصول االحتياطية األخرى‬
 ‫-25201‬      ‫-606700‬          ‫-715099‬       ‫-13565‬      ‫-22277‬       ‫-490239‬                                 ‫‪ : III‬الـســهــــو والـخــطـــأ‬
                                                                                                                                   ‫(9) معدلة.‬
                                                                                        ‫(0) خدمات حكومية غير مدرجة في أماكن أخرى.‬

                   ‫المصدر : مؤسسة النقد العربي السعودي، (9920م)، التقرير السنوي، العدد السابع واألربعون، 0349هـ.ال‬
                                                                                                                              ‫ال‬




                                                               ‫- 97 -‬
                                                                  ‫ز‬
     ‫جدول (11) مي ان المدفوعات ( الربع األول9220-الربع األول 1120) بالمليون لاير‬




‫ال‬
              ‫قممدعا:الم ممرالقمماعالقميا لالقممي عل ال قمم ا القإل دلئيرالقما االمم يرالمأا االقمثلمؤال1120ي.ال‬




                                                    ‫- 08 -‬
                                                                     ‫1/6/3 ميزان الخدمات :‬
‫قمرراماالمير قرالقملررعمل ال ررلالا ايررقال جر ال ماررعقاال0.5المأيررلااللايرال ممر رال5.1%ال ررلال‬
         ‫ا‬
‫ررليال2120ي ال يررؤال أ ر ال9.190المأيررلااللايرالمال ررلال ج ر ال ر ال ررليال1220الماررعق هال1.990ال‬
‫مأيررلااللاير.الال ررلالقما رراالق لالمرررال ررليال1120يال اررقالقميجر ال ررلالمير قرالقملررعمل القمل ررلفال‬
‫ي ررسالص ررعاال م ررلاليا رراعالم رررال9المأير ر راللاير ال ممر ر رال9.1%المالام رررال ررلما االق لالم رررال ررليال‬
‫2120ي.ال ررلالقما رراالقمث ررلملالم رررال ررليال1120ال قعالقميجر ر ال م ر ر المأير ر راللايرالمالام رررال ررلما اال‬
          ‫قممل ق النياالحمتالحصلال م ال51المأي راللايرالمالامرال لم اا القممملثأرالمرال ليال2120ي.الال‬
                                                                           ‫1/6/4 ميزان الدخل :‬
‫يمرلاليلرراصال مير قرالقمررعللال ارعالقمرراماال ررلالا ايررقال جر ال ممر رال1.11%ال يررؤال أر ال‬
‫9.10المأيررلاالع تاال ررلال ررليال2120 المال ررلال9.05المأيررلاالع تاال ررلال ررليال1220ي ال ياجرراال‬
‫م الاملالقاا ل القميج ال لالاي يضل القميرلمأيرال ممر رال5.21%.ال رلالقما راالق لالمررال رليال‬
‫القم اا المرال ليال2120ي الحملال لالقما اال‬              ‫1120يال عؤالقمل لفال مم رال20%ال لممالامرال م‬
‫قمثلملال اعال قعال م ال19%ال رالقما راالقممرل قال ار ال درلالامر ال112.01المأير راللايرالمالامررال‬
‫م ر ر ال011.9المأير ر راللايرال ررلالقما رراالق لالم رررال ررليال1120ي ال ي ررلع الاا ررعاال م ر ر ال25%ال‬
                                                                      ‫القم اا المرال ليال2120ي.ال‬             ‫لممال لال م‬
                                             ‫1/6/5 ميزان التحويالت الجارية :‬
‫قاا االقميج ال لالمي قرالقما يال القمماعيرال ممر رال ي ررالصرعا ال ر قملال1% ال رلال رليال‬
‫1120يالما أ ر ال1.921المأيررلاالع تا المال ررلال1.521المأيررلاالع تاال ررلال يررليال1220 الال ررلال‬
‫القم ارا ال‬   ‫قما االقمثلملالمرال ليال1120يال قعالقميج ال مارعقاالمأيرلااللايرال ممر رال9%المالامررال رم‬
                     ‫مرال ليال2120 ال لالقما االقمثلملالقاا االقميج الام ال301.90المأي راللايرال.ال‬
                                                             ‫1/6/6 الحساب الرأسمالي :‬
                                                                               ‫ح‬
‫ا ر ر ر لال ر ررلئفالقم م ر ررلعالقمام ر ررململال ر ررلال ر ررليال1220يالام ر ررلال جر ر ر ال أ ر ر ر الممر ر ر اتال‬
   ‫ق‬
‫01.11% ال مار ررعقاال5.931المأير ررلاالع تا ال ياجر رراال م ر ر الام ر ر ال ير ررلع ال جر رريالقتمر رراثملا ال‬
‫القمممر ر.ال ررلالقما رراالق لال‬                                                         ‫رلا‬
                                         ‫قمم ل را ال ررلالقمل ج ال قاا ررل القميجر ال ل در لالقت ايل يررال ررم‬
‫القم ارا ال‬   ‫مرال ليال1120يال قعالقميج ال مارعقاال1المأيرلاالع تا ال ممر رال551% ال لممال رلال رم‬
      ‫مرال ليال2120ي ال لالقما االقمثلملالمرال ليال1120يال قعالقميج ال ماعقاال3المأي راللاير.ال‬
                                                  ‫1/7 الموازنة العامة للدولة :‬


                                                          ‫- 18 -‬
                                ‫ا‬
‫ماررعالح ررا القممي قميرررالقم يأيرررالمأممأكرررالميررليال2211يال لئض رلالصررع هال316المأيررلااللاير الالحم ر ال‬
‫أ ر ال أر الممررا ىالقماررلاينالقتصادررلعلالمأممأكرررال ممررا ىال أ ر ال1222المأيررلاال‬                       ‫ا‬
                                                                                                  ‫قميررليال ردي قعق الز ر الق‬
‫نيالحرال ليال2211يالييا االق م حالقصادرلعيلال أر القمممرا ىالقميرلممل ال مرتالجرللالمأيئرلال‬‫لاير.ال أ القما‬
   ‫ق‬                                                                                                      ‫ق‬
‫ررلما ا القتصادررلعيرال أ ر القمممررا ييرالقميا ررلال قميررلممل الاتالارالقمممأكرررال لجررم القميررلميال ررد ا ال‬
                                                                          ‫ا‬
‫حضررليالمي قميرررال ررم أ الصيمرررالمإلي ر قعق ال ايمرررال1222المأيررلااللاير ال ح أ ر الصيمرررالمأمدررا ل ال ايمرررال‬
                                                                                                    ‫814المأيلااللاير.الال‬

‫ا ررياالقت دررللق ال ررلالقمجررعق لال(04ال 34)الام ر الحرالقتصادررلعالقممرري علالقمررا ل الاجررل ال‬
                                                                         ‫ا‬
‫ليال9920يال جعقا القصادرلعير ال ر نيالقما رعيل القمارلال قج رلالمثأرتالمثرلال ايررالقتصادرلعيل القميا يررال‬
‫لالميلقالقما ياالقميا ل ال حيضلال عق االح مل المعي ميل القتا لعالق ا لال قتصادرلعالق مايكرل ال ارعال‬
‫امكرالقمملاةالقمم ألالقإلجململالقممي علالمرالال لال لج القتثميرالاايأي راللايرال( أ ال قملال3690ال‬
‫مأيلااللاير) ال ميعلالمم ال60%ال ررالقميرليالقممرل ق.ال صرعالح را الكل ررالمك مرل القممرلاةالقمائيمريرالممر قال‬
‫ايجل يل ال يؤال أ الميعلالقممم القم ايالالمأا ل القمدمل لالقما يألال قملال59% ال أ المم الص ل ال‬
‫قتادلت ال قممالال قملال9.29% ال قما ييعال قم مللال قملال6.99% الالقماجرلا ال ر قملال4.6% ال رلال‬
                                                           ‫قملال7.0%.ال‬         ‫يرالمم اللعمل القممللال قمامميرال‬

‫حم ررلالا أي ررلالم ق م رررال ررليال1211يالمأممأك ررر ال ا ررياالامر ر الحرالمك ررلمرالقمميلم رررالقتصاد ررلعيرال‬          ‫ال‬
‫قممي عيرالاا يال أ المم ةالقما ماال كلالائيمل ال للدرال لالض لالا االماسالقممدا ل القمماعا ال‬
‫أ ر ال ررلالااررعياالز ر هالقممدررا ل ال ررلال‬      ‫ميررليال1211يالام ر ال ر قملال193المأيررلااللاير ال ز ر القم راصيالق‬
                                                                                                      ‫الاينالقمممأكر.الال‬
                                                       ‫الجدول (14)‬
                                       ‫الميزانية الفعلية لعام 2211م بالمليار لاير‬
                               ‫الفائض‬               ‫المصروفات‬                  ‫اإليرادات‬
                                 ‫0.603‬                    ‫0.408‬                   ‫0.0111‬

                                                       ‫الجدول (34)‬
                                      ‫الموازنة التقديرية لعام 1211م بالمليار لاير‬

                               ‫الفائض‬               ‫المصروفات‬                 ‫اإليرادات‬

                                  ‫0.21‬                   ‫0.096‬                    ‫0.207‬




                                                       ‫الجدول (44)‬
             ‫تطور مخصصات المصروفات في موازنة 1211م حسب القطاعات الرئيسية بالمليار لاير‬


                                                         ‫- 28 -‬
  ‫معدل‬
          ‫2102‬         ‫1102‬        ‫البيان‬
‫التغير%‬
 ‫4.21%‬    ‫6.861‬        ‫0.051‬        ‫التعليم‬
 ‫9.52%‬     ‫5.68‬         ‫7.86‬         ‫الصحة‬
 ‫2.91%‬     ‫2.92‬         ‫5.42‬        ‫البلدية‬
                                     ‫النقل‬
 ‫7.93%‬    ‫2.53‬             ‫2.52‬
                                  ‫والمواصالت‬
                                     ‫المياه‬
 ‫2.31%‬    ‫5.75‬             ‫8.05‬
                                   ‫والزراعة‬

                                               ‫ال‬

                                               ‫ال‬

                                               ‫ال‬

                                               ‫ال‬

                                               ‫ال‬




                                               ‫ال‬

                                               ‫ال‬




                  ‫- 38 -‬
                                                                                                                   ‫الخالصة :‬
                                   ‫ق‬
‫رلال ررلالم را القممم ر اللرراللال ررليال0120ي ال‬                    ‫مرررالقمما ص راالحرالي ر عالقتصادررلعالقميررلمملالز‬
‫مالامرال لممم القما لالقم لال عهال لال ليال2120ي ال قممم القمد ياال رلال رليال1120ي ال مر المايجررال‬
‫القتصادررلعيل القممااعمرررال ررلال ررليال1120ي ال مم ررلالقم مر قلال م جرررال‬                     ‫مأيعيررعالمرررالقمدررعمل القماررلالزر‬
           ‫ق‬
‫رررال–ال ررلالقميل ررلر ال قماالصررلال قتضر ا ل ال ررلال‬               ‫امر ململال ق مرررالقمم يرررالقماررلالح ا ر القم جررلاالم‬
‫مم ارالقم اقالق م ال م كأرالايثاالقتصادلعالق مايكل ال ملالملزيال لالقمض ال ألالقصادرلعيل ال‬
‫قم ررع لالقمملميررررال قمماارررع ال أ ر ر ال ررعالم ر ر قل الق مررراالقم ر ر لالحعىالام ر ر الا قي ررعال ج رريالقميج ر ر ال رررلالمي ر ر قرال‬
‫ل ال لال ليال1120ي ال قمالالمرالقمما صاالحرالاماماالاعق يلا لالقممأ يراللاللال ليال0120ي.الال‬                                          ‫قممع‬

                                                                                ‫ق‬
‫زر ق ال ضررالال ررالقتضر ا ل القمملميررالقماررلالمرا ال ررلالمم اررالقمير ا ال ا رلصيالم رركأرالقمررعي رال‬
                      ‫ال‬
‫قممرريلعيرالمأي مررلراللرراللال ررليال1120ي الممررلالمررلزيال ررلالا قيررعالقمملررل سالمرررالمررعلالصررعا القم أررعقرال أررلال‬
‫اث ي ر العيم ررلالقميررلياللرراللال ررليال0120ي ال رركلالمرري علال ررالالم رراالامررلالل ررفالجعيررعال ررلالقماررع ال ال‬
                                                                                                                                 ‫قمماعير.ال‬

‫م قالا ياالقمام ق الام الا صاالقمل لفالك ياال لالقممم القميلممل ال قاا ل الميعت القماضلي ال‬
                                                                                  ‫رلا‬
‫قمل ررلفال اك رررالقما ررلعلالقماج ر لالقميلممي ررر ال اام ررنالم ررلزااللأ ررلالجعي ررعال ررلالقمم ررليالقممد ررا ل ال‬
                                                                                              ‫ق‬
‫قض ا ل الق م ققالقمملمير المملاليا صاالحراليا عال لالم ليرالقمم لسالاملال د لالقتصادلعالقميرلمملال‬
‫م لمرالمأ يرالمرالقماك عالماالم ليرال ليال0120ي الملالميالاامكرالقمع لالق ا يرال قم تيل القمما ع المررال‬
                                                   ‫قما ق قال أ الميلمل الحكثاالا عقال يملاليلصالقتم لقالقمم أل.ال‬

‫مااأيصالز هالق مرالقمجعيع القمما صاالحرالاأ قال لتصادلعالقميلمملال لال ليال0120ي اليم لال‬
‫أررلالقم تيررل القمما ررع الا عيررعقال ضرراالل رررالما مر رالق جررلال مررلاليك ررلالا جررييالقمررعيرالقميررلي ال يررلع ال‬
‫ال ع رريالميلمررل الم ر قالقميمررل ال ضرراالل رررالمإلدررالحالقم يكأررلال ررلالم ررليالقمممررا ال ال‬                                 ‫ا‬
                                                                                                                                   ‫قإلي ر قعق‬
‫قمم ليالقمضاي لالمرع يالقمميلمررالقمملميرر.الحمرلال رلالمم اررالقمير ا ال يم رلالاا يررالقما رل القممدرا ل ال‬
‫الق مر قلال‬         ‫ماجمعالقمل لفالممرعالام يرلالقمرعي ر الكمرلاليم رلال يرلع القمج ر عالمار ياالقمم يرعالمررالا‬
‫قت ايل يرالقم صلئير ال قما دلالاملالا ق رالد يحال ريرالح ضرل القمملميررالقميلمررال قدرال لا لالزيكأيرل ال‬
‫رريرالقمررع يالقملررلاجل.الحمررلال ررلالقميل ررلر ال يم ررلالقمايلمررلالمرراالممررا لالقمررعيرال ررعيعالقتاا ررل ال المرراال‬
                                         ‫ملاالقم العال اي يفالقململئاالقم قصير.ال‬                                             ‫ق‬
                                                                                                     ‫ما ل القت ايلجل القمال مرال‬

‫ق قالكلرالز قالز القم ضاال لممم رالمالصادرلعالقميرلممل ال ردرالقم ضراالملاأرسالاملمرلال لتصادرلعال‬
                                                           ‫ق‬
‫قممي علالقم لاليماال ما أرالمرالح زلالما أت ال اعالقماي القتصادلعالقممري علال در ا الك يرا ال يرؤال‬
‫ال‬                                                                                                      ‫ق‬
       ‫ا ررياالم ر را الاااي رراالقمامل م رريرالقميلممي رررالمأ ا ررا ال(1120-0120ي)الامر ر الحرالقمممأك رررالقم ررا ل‬



                                                                  ‫- 48 -‬
‫قم ل ال ألالماك زلالقمثلملال يرالع لالمم ارالقم اقالق م ال مللالح ايايل ال ال ال ألالقما ق زلال‬
                                         ‫ق‬
 ‫أ ررلالقمماكر ر ال(11)ال رريرالع لالقمي ررلمي المااعم رررال م ر ر الحا رراالماا ررعال رررالقمي ررليالقمم ررل قال(2120-‬
‫لالحعقلالقتصادلعالقممي علال ا لالالقم لاال لممل ال ياجاالقممر عال رلال مر الامر ال‬                          ‫1120ي) ال أاعال‬
‫ال ضرالال ررالامررلملال ررالحزميرررالقمممأكررالكررمك اال‬                                                               ‫ا‬
                                                                  ‫قمراا قاال يئررالقتصادررلعالقمكأرلال قاا ررل الحمريلاالقمررم‬
                                                                          ‫.ال‬        ‫ع مرالمدعا المأم ال يرالمجم رالق‬

‫كملالقمايافالقماااياالمالمحالقممي قميرالقم يأيرالمأممأكررالميرليال2211ي ال قمارلالح را ال لئضرلال‬
‫أر ال أر الممررا ىالقماررلاينالقتصادررلعلالمأممأكرررال‬                      ‫ا‬                                       ‫ا‬
                                                                 ‫صررع هال316المأيررلااللاير ال ممررا يل الاير قعق الزر الق‬
                                                                     ‫را‬
‫ممر ررا ىال أ ر ر ال1222المأير ررلااللاير.ال أ ر ر القمر ر نيالحرال ر ررليال2211يالييا ر رراالق م ر ر حالقصادر ررلعيلال أ ر ر ال‬
                                                            ‫ق‬
‫قممما ىالقميلممل ال متالجللالمأيئلال لما ا القتصادلعيرال أ القمممرا ييرالقميا رلال قميرلممل الاتالارال‬
                                      ‫ا‬                                                  ‫ق‬
‫قمممأك رررال لج ررم القمي ررلميال ررد ا الحض ررليالمي قمي رررال ررم أ الصيم رررالمإلير ر قعق ال ايم رررال1222المأي ررلااللاير ال‬
                                                               ‫ح أ الصيمرالمأمدا ل ال ايمرال814المأيلااللاير.الال‬

‫رالحرالمالئةالقما أيلالا ياالامر الحرالقتصادرلعالقممري علالقمرا ل الاجرل ال رليال‬                      ‫جعياال لممال‬
                                                                                      ‫ا‬
‫9920يال جررعقا القصادررلعير ال ر نيالقما ررعيل القماررلال قج ررلالمثأررتالمثررلال ايررالقتصادررلعيل القميا يرررال ررلال‬
‫مرريلقالقما يرراالقميا ررل ال حيضررلال ررعق االح مررل المررعي ميل القتا ررلعالق ا ررلال قتصادررلعالق مايكررل ال اررعال‬
‫امكرالقمملاةالقمم ألالقإلجململالقممي علالمرالال لال لج القتثميرالاايأي راللايرال( أ ال قملال3690ال‬
‫مأيلااللاير) ال ميعلالمم ال60%ال ررالقميرليالقممرل ق.ال صرعالح را الكل ررالمك مرل القممرلاةالقمائيمريرالممر قال‬
‫ايجل يل ال يؤال أ الميعلالقممم القم ايالالمأا ل القمدمل لالقما يألال قملال59% ال أ المم الص ل ال‬
‫قتادلت ال قممالال قملال9.29% ال قما ييعال قم مللال قملال6.99% الالقماجرلا ال ر قملال4.6% ال رلال‬
                                                              ‫قملال7.0%.ال‬          ‫يرالمم اللعمل القممللال قمامميرال‬

‫لمممر ر رالما أي ررلالمالم ررحالم ق م رررال ررليال1211يالمأممأك ررر ال ا ررياالما ررلئةالقما أي ررلالامر ر الحرال‬              ‫ال‬
‫مكررلمرالقمميلمرررالقتصادررلعيرالقممرري عيرال ررلالض ر لالز ر هالقمم ق مرررالاا ر يال أ ر المررم ةالقما مرراال رركلال‬
‫ائيمل ال للدرال لالضر لالا راالمراسالقممدرا ل القممارعا الميرليال1211يالامر ال ر قملال193المأيرلاال‬
                                   ‫أ ال لالااعياالز هالقممدا ل ال لالالاينالقمممأكر.الال‬                    ‫لاير ال ز القماصيالق‬

‫ال مرلالاايرافالمرتال‬        ‫ق‬
                           ‫نيالممرلاليالصيرتالقتصادرلعالقميرلمملالمررالقضر ا ل‬‫للادلا ال دمتال ألالقما‬
      ‫قم ادرل ال حمر ققالقممرللالقميلمميررالمررالا ر ع الاتالحرالم قيرل قمممأكرر قم لئارر – مثرل ق ايل يرل‬
                   ‫را‬
  ‫ضرللمر القمة قما ير قممرلمل‬                   ‫ضآمر قمرعير قميرلي قمل رلف حمريلاالقم لئرع‬                  ‫قم لصر قمضلمر‬
‫لتصادرلع قميرلممل الكمرلالحمرتالمررالقمما صراال‬            ‫قمميلمرل قمارل م ار‬        ‫قممماما – صعال ج ل ر اعق يل‬
                                                         ‫حرالي ج لال رالقماعق يل القمما صيرال لال ليال0120ي.ال‬



                                                            ‫- 58 -‬
                                                                                    :     ‫قائمة المراجع‬


                                                                                                     ‫ر‬
                                                                                    : ‫أوال : الم اجع باللر العربي‬
                                                                                      ‫1) ادرالممعرالمأميلعر.ال‬

                                                                                      ‫0) ادرال لالمااي .الال‬

‫5) ااايرراالم ر اماالممررلبالقتمرراثملاال ررلالقمررع لالقميا ير قمم ممرررالقميا يرررالمضررملرالقتمرراثملاال قئامررلرال‬
                                                                             ‫ال2120.ال‬               ‫ق‬
                                                                                             ‫قمدلعا القمك ي‬

                             ‫9) قمم قالقمملميرالقممي عيرال( اكرالاعق ل) الاالاياالا ييرال مم يرالمام ر.ال‬

                                    ‫الاالاياالع ايرالمام ر.ال‬       ‫3) مدأ رالقإل دللق القميلمرال قمميأ مل‬

‫1) م ممرالقمماعالقميا لالقممي عل ال(1120ي) القماااياالقممم ل القميععالقممل اال ق ا ي ر 0591زر.ال‬

                                                                                      .‫كلمرالا ياا المألم لل‬      )1

                                                                                                  ‫ر‬
                                                                              : ‫ثانيا : الم اجع باللر االنجليزي‬

 1)     African Development Fund “AFDB”, The Revolution in Tunisia: Economic
                 Challenges and Prospects, 11 March, 2011.
 2)     Armour, and Others., CBR Creditor Protection Index for the UK, the US,
                Germany, France, and India, Centre for Business Research, University
                of Cambridge, November 2006.
 3)     Buiter, Willem, “Can the European Stabilization Mechanism Save the Monetary
                 Union,” Instruments,” Vienna, 31 May 2010.
 4)     Congressional Budget Office “The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years
                 2010           to          2020,”          January           2010,
                 http://www.cbo.gov/ftpdocs/108xx/doc10871/01-26-Outlook.pdf.
 5)     Dadush, U., Paradigm Lost “ The Euro in Crisis”, Carnegie Endowment for
                International Peace, Washington, 2010.
 6)     Egyptians Turn on Liberal Protesters," Wall Street Journal, August 2, 2011.
 7)     European            Commission        ,     “Convergence        Report     2010,”
                      http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/european_economy/
                      2010/pdf/ee-2010-3_en.pdf.
 8)     Global Economics View, Citigroup, 20 May 2010.
 9)     Government Accountability Office, The Debt Limit: History and Recent
                Increases, September 8, 2010
 10) Hakimian,H., The Economic Prospects of the ‘Arab Spring’: A Bumpy Road
              Ahead, SOAS, Number 63, June 2011.
 11) Inayatullah, S., The Arab spring: what’s next?, www.metafuture.org


                                                           - 86 -
12) International Monetary Fund (IMF), World Economic Outlook Database,
               Slowing Growth, Rising Risks .September 2011
13) International Monetary Fund, “Greece: Request for a Standby Agreement,” 5
               May 2010.
14) International Monetary Fund, Annual Report, 2011
15) International Monetary Fund, Global Financial Stability Report Grappling with
               Crisis Legacies, Washington,
16) International Monetary Fund, Public Sector Debt Statistic, Guide for compilers
               and users, May, 2011.
17) International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2011
18) Nanto, D. et.al, Japan’s 2011 Earthquake and Tsunami: Economic Effects and
             Implications for the United State, Congressional Research Service,
             25March, 2011.
19) Jackso. J., The United States as a Net Debtor Nation: Overview of the
              International Investment Position, Congressional Research Service,
              US, October, 2007
20) Nelson, et.al. Greece’s debt crisis: overview, Policy, Reponses, and Implication,
              Congressional Research Service, , August, 2011
21) Sharp, J., Egypt in Transition, Congressional Research Service, 21 September,
               2011.
22) Sibert, Anne, “Accountability and the ECB,” Paper for the Central Bank of
              Austria’s 38th, September 2011.
23) The PEW center on the states, The Debt Ceiling Debate: How a federal could
           impact states and cities, July, 2011.
24) Wong, J., China’s Economy 2010: Continuing Strong Growth, with possible Soft
              Landing for 2011, EAI Background Brief No. 591, January, 2011.
25) World Bank , Middle East and North Africa Poverty Reduction and Economic
            Management Unit, Global Economic Prospects, June 2011
26) World Bank, , the Poverty Reduction and Equity group, Food Price Watch
            Report, April, 2011.


                                                            : ‫ثالثا : المواقع االلكتروني‬

       http://www.spiegel.de/fotostrecke/fotostrecke-54629-3.html.
    http://www.treasurydirect.gov/NP/NPGateway
    http://www.treasurydirect.gov/govt/reports/pd/histdebt/histdebt_histo5.htm
    http://elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=1449325&d=33061&e=16939
    http://www.imf.org/external/np/res/commod/table2.pdf
    http://www.saudishares.net/vb
    http://www.tcmb.gov.tr/odemedenge/kredi/short5.pdf


                                       - 87 -

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:41
posted:5/21/2012
language:Arabic
pages:89