Risk‐Adjusted Return Calculator by leader6


									                                          Risk‐Adjusted Return Calculator
Why Should I Use Risk‐Adjusted Return? 
The Risk‐Adjusted Return calculation is the most effective way to measure investment quality. All research can be 
distilled down into the elements of potential profit, downside risk, and probability of each coming true. This holistic 
framework results in a quantitative measure that can be used to make the critical portfolio decisions of whether or not 
to make an investment, how to size the position, and when to trade. The use of Risk‐Adjusted Return in portfolio 
construction reduces risk by decreasing position size when an asset has greater downside and increasing return by 
maximizing the overall portfolio’s Risk‐Adjusted Return. 

For example, assume you are considering an investment in General Electric (GE). With or without Risk‐Adjusted Return, 
you will evaluate the potential profit, potential risk, and your conviction level before making an investment. However, 
without Risk‐Adjusted Return, you rely on your mental calculator to combine all those factors into an investment 
decision. With Risk‐Adjusted Return you combine the factors into a single actionable package that makes perfect 
financial sense. If you believe GE has 40% of potential upside and 20% of downside risk and you believe the probability 
of upside is 70%, then GE has a 22% Risk‐Adjusted Return and would have a positive impact on your portfolio (ie. you 
would expect to make 40% 7 times out of 10 and lose 20% the other 3). If you get new information that GE’s contract 
with the US Government has been renewed, you may raise your probability of upside to 80% from 70% and calculate a 
28% Risk‐Adjusted Return which tells you how much better the investment is now that they have renewed the contract 
and allows you to feel confident in increasing your exposure to GE.  

Of course, your upside, downside, and probabilities are not perfect, but they capture the essence of your research and 
instinct. The same research and instinct you would rely on without calculating Risk‐Adjusted Return. Acknowledge the 
uncertainty and stress test your estimates to validate confidence in your assumptions. There is no good reason to forgo 
calculation of Risk‐Adjusted Return for every investment in your portfolio.  

Market‐Based Risk‐Adjusted Return 
    1) Enter a ticker and push “Add Ticker” 
    2) Alpha Theory lets you compare your own upside and downside estimates against multiple market‐based factors. 
        You can compare how your research measures up against market‐based Option Implied Probabilities as well as 
        Normal Distribution Probabilities. This is a powerful way to validate and assess your research against the 
        prevailing wisdom of the markets. Or, you can forgo the effort of compiling your own research altogether and 
        base your upside and downside estimates on Alpha Theory’s market‐based upside and downsides automatically. 
            a) Market‐Based Price Targets. Upside and Downside prices are calculated using an average of the 52‐
                 week high and volatility implied upside to calculate an upside price and use 52‐week low and volatility 
                 implied downside for downside price.  
            b) Market‐Based Probabilities. Alpha Theory will calculate market‐based Probabilities by averaging Option 
                 Market and Normal Distribution‐based probabilities of achieving the Market‐Based Price Targets. The 
                 Option‐based probabilities use the strike price closest to the Upside and Downside prices to impute a 
                 market implied probability. The Normal Distribution‐based probabilities use the annualized volatility and 
                 assume the current price as a mean, to determine the probability of achieving the Upside and Downside. 
    3) Alpha Theory uses the market‐based price targets and probabilities to calculate a Risk‐Adjusted Return. 
To learn more, request a trial of Alpha Theory, www.AlphaTheory.com.  
                                            Risk‐Adjusted Return Calculator
    Figure 1 – Market‐Based Risk‐Adjusted Return 
                                                                              Price Target    Probability    PT * Prob 
                                                          Upside                $26.63          62%           $16.51 
                                                          Downside               $4.77          38%            $1.81 
                                                          Risk‐Adj. Value         Upside + Downside           $18.32 
                                                          Current Price                                       $13.90 
                                                          Risk‐Adj. Return       Current Price ÷ RAV            32% 

User‐Based Risk‐Adjusted Return 
    4) Change the market‐based assumptions to reflect your research by overriding the market‐based upside, 
        downside, and/or probabilities. Click on either the Upside or Downside row and the editable cells will open. 
    5) Click the “Calculate” button and a Risk‐Adjusted Return based on your research will be calculated. 
    Figure 2 – User‐Based Risk‐Adjusted Return 
                                                                          Price Target    Probability    PT * Prob 
                                                        Upside               $22.00          70%          $15.40 
                                                        Downside              $5.00          30%           $1.50 
                                                        Risk‐Adj. Value        Upside + Downside          $16.90 
                                                        Current Price                                     $13.90 
                                                        Risk‐Adj. Return      Current Price ÷ RAV           22% 

    6) Verify analysis confidence by stress‐testing assumptions of Upside, Probability and most importantly, Downside. 
    7) Use Risk‐Adjusted Return to evaluate critical portfolio decisions of whether or not to make an investment, how 
       to size the position, and when to trade. 

Learn More about Alpha Theory™ and Risk‐Adjusted Return 
    1)   Website. Go to www.AlphaTheory.com 
    2)   Video. View the demos at www.AlphaTheory.com/demo 
    3)   Webinar. Attend an Alpha Theory Webinar at www.alphatheory.com/webinars 
    4)   Blog. Read the Alpha Theory blog at blog.alphatheory.com 

Begin using Alpha Theory’s Risk‐Adjusted Return‐based System Today 
    1)   Go to www.AlphaTheory.com 
    2)   Click the Try it Now link and request a Trial 
    3)   Receive a username and password from Alpha Theory™ 
    4)   Follow the instructions for the “5 Asset Test” 

To learn more, request a trial of Alpha Theory, www.AlphaTheory.com.  

To top