Vejle Conference Jakob Olsen Presentation

Document Sample
Vejle Conference Jakob Olsen Presentation Powered By Docstoc
					   Reassuranceløsninger
   Jakob Olsen
   Vejle 11. marts 2008


11. marts 2008            1
 Reassurance og solvens

 • Reassurance og solvens hænger meget tæt sammen; kun de
   færreste klarer sig uden reassurance.

 • ”Quick Fix”: Reassurance tilbyder en hurtig, fleksibel og ofte relativt
   billig måde at skabe øget solvensmargin.

 • Brugen af reassurance sikrer umiddelbart en højere grad af
   selvstændighed for forsikringsselskabet end hvad der normalt tilbydes
   af udefrakommende konventionelle kapitaludbydere.

 • Ulempen er at dækninger ofte er for kortere perioder end lån/kapital.




11. marts 2008                                                               2
 Reassurance
 servicecheck

 • Kritisk gennemgang af samtlige reassurance dækninger og vurdering
   af deres effektivitet i forhold til Solvens II.

 • Vurdering af kreditkvaliteten af de reassurandører, der anvendes.

 • Forslag til forbedringer og alternative løsninger, hvor det er passende
   og økonomisk forsvarligt.




11. marts 2008                                                               3
 Alternative risk transfer (ART)
 (finite reinsurance)


 • ”Et begreb, som anvendes til at beskrive et bredt spektrum af
   reassuranceløsninger, som tilvejebringer reassurance til en lavere
   margin for reassurandøren end traditionel reassurance imod en
   lavere sandsynlighed for at reassurandøren kommer i en tabsposition.
   Sådanne dækninger er ofte flerårige og finansielt orienterede og
   giver mulighed for finansiel styring i højere grad end hvad traditionel
   reassurance kan.”
                                       Reinsurance Association of America




11. marts 2008                                                           4
 Alternative risk transfer (ART)
 (finite reinsurance)


 Eller sagt på jævnt dansk:

      En metode til at udjævne resultater over flerårige perioder ved hjælp
      at skadesfinansiering og begrænset risiko-overførsel.




11. marts 2008                                                            5
 Relevante kapitalkrav i
 reassurancediskussion

 • Kapitalkrav for Forsikringsrisici



 • Kapitalkrav for Katastroferisici



 • Kapitalkrav for Kreditrisici




11. marts 2008                         6
 Mulige reassurancemodeller
 • Proportionale Dækninger

 • Stop Loss / ”Dobbelt Trigger” Stop Loss

 • Netto Stop Loss

 • Top Eksponering (Cat XOL og Risk XOL)

 • Aggregate XOL / Cat Aggregate XOL

 • Afgivelse af skadesportefølje

 • Dækning imod negativ udvikling i skadesreserver

 • Protected Cell Company


11. marts 2008                                       7
 Proportionale dækninger

 • Letter primært kapitalkrav for forsikringsrisici.

 • Navnlig nyttig v. langhalet forretning.

 • Mange stærke reassurandører tilbyder denne type dækninger

 • Traditionel QS vs. ART.

 • ART løsninger er typisk billigst, men har begrænsninger

 • Generelt lav prisvolatilitet.

 • Generelt langtidsholdbart.



11. marts 2008                                                 8
 ART quota share
 eksempel
 • Motor Portefølje

 • Provision: 27%, justeres

 • 1:1 imellem 65% og 81% SK-%

 • Minimum: 17% ved 81% SK-% eller højere

 • Maximum: 33% ved 65% SK-% eller lavere

 • Maximal SK-%: 94%

 • Margin: 2% ved SK-% imellem 65% og 81%.

 • Max Tab for Reassurandør: 111% SK-%

11. marts 2008                               9
 ART quota share
 eksempler
                     70% Skade          82% Skade       94% Skade        96% Skade

                                                                        Nettoskade: 2%
             111%



             100%
                     Margin: 2%        Margin: 1%




                                                        Skade: 94%       Skade: 94%

                     Skade: 70%
                                       Skade: 82%




                    Just. Prov: 28%
                                      Min. Prov: 17%   Min. Prov: 17%   Min. Prov: 17%


11. marts 2008                                                                           10
 Stop loss
  • Letter primært kapitalkrav for forsikrings-, og katastroferisici.

  • Beskytter resultatet efter XXX% skadesprocent.

  • I teorien den ultimative løsning.

  • Hele porteføljen eller enkelte linier dækkes.

  • Hvis kun enkelte linier dækkes kan SL knyttes til det samlede resultat
    for hele porteføljen (”Dobbelt Trigger” -se eksempel)

  • Fordel i forhold til QS at man ikke ofrer profit i samme grad – hvis man
    køber til rette pris.

  • Meget begrænset traditionelt marked, især for ren Whole Account
    Stop Loss. Afspejles i priserne.

  • ART kan tilbyde bredere muligheder.
11. marts 2008                                                            11
 ”Dobbelt trigger” stop loss
 eksempel

 • Motor beskyttes med 50% xs 100% Net SK-%.

 • Krav for dækning at net SK-% for samlede portefølje (incl. Motor) >
   90%.

 • Billigere at beskytte, hvis stabilt gode resultater kan demonstreres.

 • Egnet for ART løsninger.




11. marts 2008                                                             12
 ”Dobbelt trigger” stop loss

                             Ingen Erstatning               Erstatning
                         MOTOR           SAMLET       MOTOR         SAMLET
                 150%




                 100%
                 90%




                        Skade: 125%                 Skade: 125%    Skade: 94%
                                       Skade: 87%




11. marts 2008                                                                  13
 Netto stop loss

 • Stop Loss som tager finansindtægter/tab i betragtning ved
   beregning af selvbehold og dækning.

 • Under normale omstændigheder designet til kun at dække, hvis der
   er finanstab og underwriting tab i samme år.

 • Er især egnet for ART løsninger.

 • Næsten ingen traditionel kapacitet på grund af korrelationsrisiko.




11. marts 2008                                                          14
 Netto stop loss
 eksempler

 • Stop Loss: 40% net SK% xs 110% net SK%

                    EKS. 1       EKS. 2


     Præmie:        100M         100M

     U/W skader:    100M         120M

     Finansindtæg   -15M          15M
     t:
     Net SK-%:      115%         105%




11. marts 2008                              15
 Dækninger for top
 eksponering

 • Letter kapitalkrav for katastroferisici.

 • Excess of Loss dækninger, som reducerer eller eliminerer top
   eksponering ved enkelte skadesbegivenheder.

 • Naturkatastrofer og store enkeltrisici.

 • Simpelt og masser af kapacitet for det.

 • Kreditrisiko kan elimineres ved brug af markeder, som stiller fuld
   sikkerhed ved kontraktens indgåelse for deres eventuelle forpligtelser
   i tilfælde af skade.


11. marts 2008                                                          16
 Aggregate xol /
 cat aggregate xol
 • Letter primært kapitalkrav for katastrofe-, og forsikringsrisici.

 • Dækker uforudset høj frekvens af stor-skader eller
   skadesbegivenheder.

 • Både naturkatastrofe (flere selvbehold) og enkeltrisici.

 • Fordel i forhold til QS at man ikke ofrer så meget profit – hvis man
   køber til rette pris.

 • Kan designes til at håndtere første skade hvis Cat XOL gennembrydes
   (se eksempel).

 • Begrænset traditionelt marked, men bredere muligheder v. ART.



11. marts 2008                                                            17
 Cat aggregate xol
 eksempel
                                             DKK30M xs DKK120M
                                                 Dækket af
                                               aggregate XOL




 • Aggregate XOL Dækning: DKK30MM in the     DKK20M xs DKK100M
                                                2. Selvbehold
   Agg xs DKK30M in the Agg.

 • Første Skade Dækning: Aggregate XOL
   giver dækning for et layer på DKK30M xs
   DKK20M xs DKK 100M.
                                               XOL program
                                             DKK90M xs DKK10M




                                             DKK 10M Selvbehold



11. marts 2008                                                    18
 Cat aggregate xol
 eksempel
                                                    DKK30M xs DKK110M
                                                        Dækket af
                                                      aggregate XOL
 • Aggregate XOL Dækning:
   DKK30MM in the Agg xs
                                                    DKK10M xs DKK100M
   DKK30M in the Agg.                                  2. Selvbehold



 •    Anden Skade Dækning:
      Aggregate XOL giver
      dækning for et layer på
                                  XOL program         XOL program
      DKK30M xs DKK10M xs DKK   DKK90M xs DKK10M    DKK90M xs DKK10M

      100M.


                                DKK10M Selvbehold   DKK10M Selvbehold




11. marts 2008                                                          19
 Cat aggregate xol
 eksempel

  • Aggregate XOL
    Dækning: DKK30MM in
    the Agg xs DKK30M in
    the Agg.
                                XOL program         XOL program
  • Tredie Skade Dækning:        DKK90M xs
                                XOL program
                                  DKK10M
                                                     DKK90M xs
                                                      DKK10M
                              DKK90M xs DKK10M
    Aggregate XOL giver
    dækning for et layer på
    DKK30M xs DKK10M.                                                 DKK30M xs DKK10M
                                                                         Dækket af
                                                                       aggregate XOL




                              DKK10M Selvbehold   DKK10M Selvbehold   DKK10M Selvbehold




11. marts 2008                                                                     20
 Cat aggregate xol
 eksempel


 • Aggregate
   XOL Dækning:
   DKK30MM in
   the Agg xs        XOL program          XOL program
                      DKK90M xs            DKK90M xs
   DKK30M in the       DKK10M               DKK10M

   Agg.
 • Dækker fra
   DKK 0 efter
   brugen af 3                                                                 DKK30M xs DKK 0
                                                                                 Dækket af
   selvbehold.                                                                 aggregate XOL


                   DKK10M Selvbehold   DKK10M Selvbehold   DKK10M Selvbehold




11. marts 2008                                                                             21
 Afgivelse af
 skadesportefølje
 • Letter kapitalkrav for forsikringsrisici.

 • Reducerer eller eliminerer risikoen for afløbstab på grund af
   underreservering.

 • Reducerer eller eliminerer chancen for afløbsgevinst på grund af
   overreservering.

 • Den overtagende part har muligheden for at diskontere reserverne
   og investere friere og dermed potentielt skabe en gevinst på afløbet.

 • Uden god information og aktuaranalyse kan det blive kostbart for
   den afgivende part, da eventuel usikkerhed vil blive indregnet i
   prisen.

11. marts 2008                                                        22
 Dækning imod negativ
 udvikling i skadesreserver

 • Letter kapitalkrav for forsikringsrisici.

 • Anvendes til at ”indhegne” skadesreserver.

 • Sædvanligvis Stop Loss.

 • Enten ren traditionel dækning, hvor præmie betales for risiko, eller.

 • Reserver overføres til reassurandøren, som kan diskontere dem og en
   del af gevinsten betaler for dækningen.

 • Kræver nøje aktuarisk analyse.


11. marts 2008                                                             23
 Protected cell company

 • En selvstændigt kapitaliseret enhed delvis kontrolleret af den
   afgivende part tilbyder proportional dækning for en smallere ellere
   bredere del af porteføljen.

 • Formålet med enheden er ALENE at give reassurance til klienten, som
   kan have en ejerandel ved siden af investorer.

 • Strukturen kendes under mange navne: Protected Cell Company
   (PCC), Special Purpose Vehicle (SPV), Captive, Side-Car. Alle
   dækker over stort set den samme løsning.

 • Da den afgivende part kan have en vis kontrol, er afgivelsen af profit
   potentielt mindre.




11. marts 2008                                                           24
 Protected cell company

 • Kræver en vis volumen for at dække relativt høje initialomkostninger.

 • PCC kan deles af flere.

 • Kan løbe i mange år.

 • Er ikke ”markedsvolatil”.

 • Kan især finde støtte blandt pensionskasser, som kan investere over
   mange år.




11. marts 2008                                                           25
 Protected cell company


                                     CEDENT /
                                     INVESTOR

                 INVESTERING                         REASSURANCE

                                      PCC


      INVESTOR     INVESTOR    INVESTOR   INVESTOR   INVESTOR   INVESTOR




11. marts 2008                                                             26
                 SPØRGSMÅL?

11. marts 2008                27
                       TAK!
                 Jakob Selmer Olsen
          Scandinavian Capital Solutions Ltd.
          Jakob.olsen@Scandinaviancs.com
                 Tel. +45 33 31 55 33
                Mob. +45 40 28 97 51

11. marts 2008                                  28

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags:
Stats:
views:12
posted:4/25/2012
language:Danish
pages:28