VENTURE CAPITAL

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					Venture
Capital

DANIEL ROQUE VÍTOLO
(Inversiones de
Capital de Riesgo)
      Concepto
    Técnica de inversión que se
     caracteriza por:
    1. Inversor profesional
    2. Inversión en Compañias con alto
       potencial de crecimiento y que se
       realiza a través de compra de
       acciones que no cotizan (alto riesgo)
    3. Inversión con un horizonte temporal
       de 2/7 años y una rentabilidad
       esperada muy alta, superior al 30%
          Los Fundadores
          (entrepreneurs)
   ¿Qué deben tener?
     Capacidad y experiencia
     Nueva tecnología

     Nuevos conceptos de marketing

     Nuevas posiblidades de aplicación
      de productos
     Protección adecuada
    de los productos o
    procesos
        Nombres de
  El Inversor

     Distintos tipos de inversor
         F & F (friends and family)               Seed
                                                   Capital
         Angel
          investors

Fondos
De
 Inversión               1st. round   2nd. round    3rd. round
          Los Fondos
          de V.C.


                              Manager/s
                                  General Partner/s
   Inversores                    Aportan know
                                   how
       Limited Partners
                                  Reciben:
       Aportan los
                                     Management
        fondos                        fee 2% anual
       Reciben: 80% de              20% de las

        las utilidades                utilidades
      EL NACIMIENTO:
      UNA IDEA

   Elemento innovativo
   Posibilidad de crecimiento rápido
   Un proyecto
   Un equipo de management que pueda
    llevarlo a cabo
   Un entrepreneur responsable del
    proyecto
¿QUIÉN
APOYA?



Entrepreneurs



                               Angel Investor



                Seed Capital
       EL DESARROLLO
       DE LA IDEA

LA CONSTRUCCIÓN DEL
PROTOTIPO
     Viabilidad
     Investigación de mercado
     Actividades a realizar
     Capital necesario
     Ritmo de crecimiento
     Preparación de la ronda de entrevistas
      para la búsqueda de fondos
           Diferencias entre Private
           Equity y Venture Capital
   Venture                     Private Equity
    Capital                         Inversión en
        Inversión en
    

        Empresas que
                                     Empresas ya
        recién se inician            consolidadas
        (start-ups)
       Monto de                Inversión de 5 a 50
        Inversión de 0,5 a       Millones
        3 Millones
       Plazo para la               Plazo para la salida
        salida 2/5 años
                                     3/7 años
      ¿CÓMO SIGUE
      EL NEGOCIO?
    Entrepreneurs




                                      Fondo de Venture Capital


                     2ª. Ronda
                     EL CRECIMIENTO

1ª Ronda de Capitalización                 3ª. Ronda
LA PUESTA EN MARCHA                   Apertura a nuevos
                                      mercados
       ¿QUÉ SE
       ESPERA?

   Crecimiento en la venta de bienes
    y servicios
   Posicionamiento en el mercado
   Mostrar una empresa en marcha
   Ser un referente del sector
   Mostrar profesionalismo y futuro
      El negocio - Final: La Salida


                                         IPO-OPA

Angel Investor   Fondos de Inversión
                                          VENTA a
                                       ESTRATÉGICO
                                         o FUSIÓN

                                        RECOMPRA
                                          POR EL
                                       ENTREPENEUR
    Estructura Jurídica de la
    transacción


    MOMENTO 1              MOMENTO 2
Los entrepreneurs    Los entrepreneurs forman un
   Constituyen     Holding en Paraiso Fiscal, 100%
     S.A. Local   de los entrepreneurs integrando $
   100% de los     1 por socio. Asimismo aportan el
  Entrepreneurs    100% de las acciones de la S.A.
     $ 12.000           local al Holding y como
 (futura sociedad contrapartida se emiten acciones
    operativa)    del Holding para los entrepreneurs
                       Estructura jurídica
                        de la transacción
                         Acciones Preferidas Convertibles
                         Con derecho a voto / Directores
                         Preferencia en caso de
                         liquidación
                             oParticipating Preferred
    Momento 3            Convertibles en Acciones
  El Fondo suscribe      Ordinarias
                         Claúsulas Anti-dilution
acciones del Holding         oRatchet / Formula
en función del valor     Registration Rights
  preacordado. Se            oDemand rights
                             oPiggyback rights
 reservan acciones       Preemptive Rights
    para el S.O.P.       First offer /First refusal
                         Drag Along /Tag Along
        Motivos para Holding
        en Paraíso Fiscal


   Beneficios Impositivos
   Restricciones de nuestra L.S.
       Aportes
       S.O.P.
       Recompra
       Validez de los acuerdos de
        accionistas
       Drag Along
   Facilidad para IPO
   Facilidad para Fusión Internacional
Documentos
habituales
   Term sheet
       Fija las condiciones del negocio
   Stock purchase agreement
       Similar a cualquier acuerdo de compraventa
        de acciones, con Warranties and
        Represantations, and Covenants
   Shareholders agreement
       Donde se establecen la mayoría de los
        derechos de los inversores
      ALGUNAS
      CIFRAS


   EEUU 1999 – U$S 16.500 MILLONES
    para más de 1.000 compañías
   Más de 3.500 Instituciones dedicadas
    a venture capital
   ARGENTINA 1999 más de U$S 150 M.
      ALGUNOS
      NOMBRES

   COMPAQ
   MICROSOFT
   DIGITAL
   YAHOO!
   FEDERAL EXPRESS
   PATAGON.COM
   OFFICE NET
   SOUTHERN WINDS
Gracias por su atención

				
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