Auditing

Document Sample
Auditing Powered By Docstoc
					                                      Winter Exam-2011
                                            (Final) 
                                      Auditing        (02-11-2011)
Duration: 3 hrs.                                                                 Marks‐100 
                                             [Instructions] 
• Ensure that the question paper delivered to you is the same, in which you intend to appear. 
• Read the instructions given on the title page of Answer Copy. 

                                      Attempt all Questions

  Q.1.   The  provision  of  quality  audit  services  enhances  the  reputation  of  the  auditing      10
         profession.  This  is  the  reason  why  many  audit  firms  develop  strict  policies  with 
         regard to Quality Control. 
         In the light of ISA 220: Quality Control for Audits of Historical Financial Information, 
         describe the roles and responsibilities of the engagement team, and in particular, 
         the  engagement  partner,  with  regard  to  maintaining  quality  control  in  audit 
         assignments.  

  Q.2.   As per ISA 315: Obtaining an Understanding of the Entity and its Environment, is a 
         fundamental step at the planning stage of the audit.  
         Understanding the entity includes understanding the: 
             (a) Industry, regulatory and external factors                                               03
             (b) Nature of the entity and Accounting Policies                                            03
             (c) Objectives, strategies and business risks related to the same                           03
             (d) Measurement and review of entity’s performance                                          03
             (e) Internal Control                                                                        03

         Briefly describe by giving  examples, each of the above components of understanding 
         the entity. 
  Q.3.   In  the  light  of  ISA  250:  Consideration  of  Laws  and  Regulations  in  an  Audit  of     10
         Financial  Statements,  state  the  auditor’s  responsibilities  in  checking  an  audit 
         client’s compliance with laws and regulations. Also explain the various courses of 
         actions, an auditor take if non‐compliance with laws is detected.     

  Q.4.   State  the  fundamental  principles  outlined  in  ISA  320:  Materiality.  Your  answer        10
         should include;  
             •   Definition of materiality. 
             •   The line between materiality and audit risk. 
             •   Auditor’s  responsibility  with  regard  to  determining  materiality  and 
                 designing audit procedures. 
             •   Auditor’s course of action if a material misstatement is discovered.    
  Q.5.   Confirmation is one of the primary audit procedures used by an auditor; 

             (a) State  four  financial  statement  accounts  for  which  confirmations  may  be         04
                 sent. 
             (b) Describe the alternative procedures which may be applied in case response               04
                 to a trade receivables confirmation request is not received. 

                                                                                         Contd. on back 
                                                       2

                                                                                                                
Q.6.   State seven terms likely to be included in an Audit Engagement Letter.                             07

Q.7.   You are the Manager engaged in the audit of Pluto Limited. The audit fieldwork has                 10
       been completed but the following points required your attention; 
               •   Included  in  the  balance  sheet  are  non‐current  assets  at  a  cost  of 
                   Rs.  5  millions  which  have  been  constructed  by  the  company  during  the 
                   year. The costs include own labor capitalized amounting to Rs. 1.5 million. 
                   The  labor  costs  are  based  on  the  director’s  estimates  of  time  spent  by 
                   employees  on  the  construction  work,  which  are  unsupported  by  time 
                   records.  There  are  no  satisfactory  audit  procedures  to  confirm  that  labor 
                   costs have been appropriately capitalized.  
               •   Out  of  total  inventory  value  of  Rs.  2  millions  appearing  in  the  balance 
                   sheet, you have been unable to physically verify Rs. 150,000 which is lying 
                   in the Muzaffargarh Branch of the Company. The Branch was damaged due 
                   to excessive flooding. 
               •   The Company is involved in a legal dispute with one of its customers, who 
                   has demanded Rs. 2 millions as damages for supply of defected goods. The 
                   Company’s legal advisors believe that the amount may eventually have to 
                   be  paid  as  the  Company’s  case  is  not  strong.  However,  the  management 
                   has not recorded any liability in relation to this case in the balance sheet. 
       Assuming the company has materiality level of Rs. 850,000 describe what course of 
       action  you  should  take  in  relation  to  the  above  matters  and  in  case  the  matters 
       remain unresolved, what type of Audit Opinion is likely to be issued.      

Q.8.   You  work  for  a  firm  of  auditors  which  has  three  offices  throughout  Pakistan.  The      08
       firm’s largest client, in terms of fee income, is Tri Lever Limited, a company which 
       has  grown  steadily  to  become  the  largest  manufacturer  of  soaps,  detergents  and 
       ice creams.       
       Your  firm  has  acted  for  this  client  since  its  incorporation  20  years  ago  and,  in 
       addition to the statutory audit, provides a range of non‐audit services including tax 
       planning  (for  the  company  and  its  individual  directors)  and  consultancy  work  in 
       respect of Tri Lever’s acquisition policy. 
       Earlier this year, the Finance Director of the company retired and was succeeded 
       by a former member of your firm’s staff who had managed the audit of Tri Lever 
       for the preceding four years. 
       Discuss the ethical and professional issues raised by the situation described above.   
 Q.9   In  the  light  of  ISA  510:  Initial  Audit  Engagements,  describe  the  auditor’s              10
       responsibilities with regard to obtaining assurance over opening balances in a first 
       audit of financial statements.    
Q.10   Briefly describe the following types of Audit Reports by providing an example of a 
       situation where the report may be issued.  
       One example is required for each type of report.  
          i.    Adverse Opinion                                                                           04
         ii.       Disclaimer of Opinion                                                                  04

        iii.       Report with Emphasis of Matter Paragraph                                               04


                                   **************************** 

				
DOCUMENT INFO
Shared By:
Categories:
Tags: auditing
Stats:
views:11
posted:3/26/2012
language:English
pages:2
MUHAMMAD SARMAD AKRAM MUHAMMAD SARMAD AKRAM MSA www.docstoc.com/profile/muaz007
About me from Pakistan and i am doing job of Garmints and studing