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STRATÉGIE FINANCIÈRE ET INVESTISSEMENTS UNE PUBLICATION DE VMD FONTAINEBLEAU POUR NOS CLIENTS, AMIS & ASSOCIÉS
Membre FCPE
PLAN D’ACTION
Fontainebleau
OCTOBRE 2008
ANNÉE 12, NUMÉRO
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Vos partenaires Jules E. Roy Jr., conseiller en placement Claude Surprenant, Directeur de succursale Jean-Yves Renaud, conseiller en placement Normand Laberge, conseiller en placement Lyne Bouthot, assistante aux conseillers Jacqueline Bertrand, assistante aux conseillers
CE QUI NOUS DISTINGUE Qu’ils soient entrepreneurs, professionnels ou retraités, nos clients favorisent le conservatisme mais apprécient le dynamisme, tout en accordant de la valeur à leur capacité de discuter aisément avec nous. C’est ainsi qu’ils bâtissent une relation à long terme avec notre groupe et en reconnaissent les avantages. Cette relation est la base d’une compréhension mutuelle des attentes et des objectifs de chacun. Nos clients peuvent ainsi compter sur notre engagement et sur notre capacité à leur offrir des solutions personnalisées.
STRATÉGIE FINANCIÈRE ET INVESTISSEMENTS UNE PUBLICATION DE VMD FONTAINEBLEAU POUR NOS CLIENTS, AMIS & ASSOCIÉS
Mettre la volatilité du marché en perspective
Toute baisse importante enregistrée par les marchés boursiers est souvent accompagnée par des titres dramatiques dans les journaux, qui utilisent souvent des mots comme «trouble» ou «crise». Mais le mot le plus juste serait «normal». Bien que les baisses du marché soient plutôt troublantes, voici quelques renseignements qui vous aideront à mettre ce genre d'événement en perspective: Notre mission est d’offrir des conseils judicieux et d’effectuer les placements les plus importants au monde: les vôtres. C’est pourquoi, lorsque vous faites appel à nos services, vous avez droit à toute notre attention et à toute notre considération. Les baisses de marché on été suivies par des reprises encore plus importantes. Le graphique montre que le marché a éventuellement connu une reprise de ses baisses et a affiché des gains encore plus importants. En d'autres mots, le marché boursier se déplace en cycles à court terme mais la tendance à long terme est de mise. En fait, l'indice composite S&P/TSX a affiché un rendement annuel moyen de 10,9 % sur 30 ans terminés le 31 décembre 2007. Pourquoi ? Un marché en hausse reflète la croissance de l'économie et la création de la richesse, ainsi qu'une augmentation de la valeur des entreprises qui composent le marché. Les baisses de marché ont permis d'acheter de «bonnes affaires». Étant donné la tendance haussière du marché boursier, les baisses du marché ont été des occasions pour les investisseurs à long terme d'acheter des titres à prix réduit. Les journaux ne disent jamais que «les titres sont en vente». Les actions enregistrent les meilleurs rendements à long terme. Malgré les fluctuations à court terme, les actions ont fourni des rendements beaucoup plus élevés à long terme que les autres catégories d'actif — les obligations et les liquidités. Les actions (y compris les fonds communs qui investissent dans les actions) constituent votre meilleur choix pour préserver votre pouvoir d'achat en conservant vos rendements au-devant de l'inflation. Ceci signifie que les titres devraient constituer une partie importante de la plupart des investisseurs à long terme. La volatilité est un aspect normal de l'investissement. Un coup d'œil au graphique, qui représente le rendement à long terme de l'indice composite S&P/TSX, montre que les fluctuations font tout simplement partie du procédé. Même que les fortes baisses ne sont pas inhabituelles. Il y a eu quatre baisses supérieures à 20 % dans le marché canadien entre 1977 et 2007. Ceci comprend le marché baissier de 2000-2002, qui a été la baisse la plus sévère depuis la Grande Dépression.
Ap r ès l e t r embl em ent d e t e rr e…
Mettre l'accent sur les entreprises ayant de solides modèles d'affaire, dans un environnement de crédit contraint. Le tremblement de terre qui a secoué les marchés au cours des dernières semaines avait comme épicentre le secteur financier. Voyant des extitans financiers chuter virtuellement à chaque jour, le Trésor américain fut pressé d'agir et de proposer un plan détaillé de sauvetage. Alors que personne ne puisse prédire l'amplitude de l'après-choc, nous croyons que le paysage financier a été altéré pour un bon moment à venir. Bien qu'un plan du Trésor peut accorder un sursis au marché, il demeure que l'environnement fondamental pose un défi pour les titres de participation, étant donné la toile de fond et les profits des entreprises qui demeurent élevés. Nous pensons également que la «re-découverte» de la gestion du risque et le besoin de diminuer le levier va engendrer un environnement où l'accès au capital sera plus difficile et inévitablement plus onéreux. Cela pourrait donc gêner les sociétés ayant besoin de lever des capitaux à court terme et, inversement, inciter les investisseurs à favoriser la catégorie de sociétés affichant flexibilité financière et visibilité d'affaires. Vous n'en serez pas surpris, notre correspondant Jonathan Wilmot, stratégiste global chez Crédit Suisse, note que ses indicateurs d'appétit pour le risque ont atteint la zone de panique, dans les récentes journées. Et, bien que l'environnement va demeurer plein de défis, les titres d'équité ont historiquement bien performé dans les périodes suivant les niveaux de panique.
Dans ce numéro :
Mettre la volatilité du marché en perspective En prenant le café avec vous... Darwin: faites affaires avec les grands ! Conservez vos placements et continuezd'investir ! 1
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Avec ceci à l'esprit, et dans un souci d'éviter d'acquérir des titres de valeur en crise, dans un marché qui regorge d'occasions, nous vous recommandons de focusser sur les titres qui, avec un horizon de placement de 1 à 2 ans, affichent les caractéristiques suivantes: Un solide bilan financier, des flux monétaires stables, et des besoins minimaux en capital Un haut niveau de visibilité comparativement à leurs pairs, quant aux revenus et aux profits Des compagnies de moyennes ou grandes capitalisations
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La diversification aide à procurer des rendements plus stables. Bien que les actions aient enregistré les meilleurs rendements à long terme, les obligations et la liquidité procurent des rendements plus stables à court terme. Par conséquent, un portefeuille bien diversifié aura une volatilité plus faible qu'un portefeuille composé uniquement d'actions. En outre, la diversification dans les catégories d'actifs - en détenant des actions mondiales ainsi que des actions canadiennes, par exemple - est également bénéfique
Valeurs mobilières Desjardins inc. (VMD) et sa filiale aux États-Unis, Valeurs mobilières Desjardins International inc. (VMD International) sont respectivement filiale directe et filiale indirecte, en propriété exclusive du Mouvement Desjardins. VMD est inscrite dans les dix provinces du Canada à titre de courtier en valeurs mobilières de plein exercice et est membre de l’Association canadienne des courtiers en valeurs mobilières et du Fonds canadien de protection des épargnants; VMD International, est inscrite aux États-Unis auprès de la Security and Exchange Commission à titre de courtier en valeurs mobilières et est membre du National Association of Securities Dealers ainsi que du Securities Investor Protection Corporation. Le présent document peut contenir des statistiques provenant de tiers que nous estimons être fiables. Valeurs mobilières Desjardins ne se prononce pas à savoir si l'information statistique obtenue est exacte et complète, et l'utilisateur ne saurait s'y fier en ce sens. Chacun des conseillers de Valeurs mobilières Desjardins (VMD) dont le nom est publié en page frontispice du présent document ou au début de toute rubrique de ce même document atteste par la présente que les opinions exprimées aux présentes reflètent avec exactitude les points de vue personnels des conseillers.
Après le tremblement 4 de terre...
M ati èr e à r éfl e xion...
«Beaucoup de succès peuvent être attribués à l'inactivité. La plupart des investisseurs ne peuvent résister à la tentation de constamment acheter et vendre.» - Warren Buffet
PLAN D’ACTION
OCTOBRE 2008
Co mm ent l e s inv es ti ss eur s ré agi sse nt-il s aux flu ctua tions du m a rch é ?
Soumis à toutes sortes d'émotions, les investisseurs ont tendance à vendre leurs titres lorsque leur gain financier potentiel est maximal et à les acheter lorsque leur risque financier est maximal. C'est exactement ce qu'il faut éviter de faire… 1. Le cycle commence par une vague d'optimisme. Les 5. Lorsque le marché commence à récupérer, les investisseurs entrent une nouvelle fois dans une investisseurs voient les cours boursiers monter et en phase optimisme et considèrent à nouveau le concluent que les actions représentent un investissemarché comme un lieu de placement sûr. ment sûr.
Con s er ve z vo s pla c em ent s et continue z d'inv e sti r!
Dans des périodes comme celle que nous vivons, il est bon de se rappeler que les marchés ont toujours eu une tendance positive à long terme. Pour en tirer avantage, il faut donc que vous restiez investis et que vous continuiez à acquérir des placements de qualité. De nombreux investisseurs ont probablement récemment vécu la plus grande dépréciation de leurs placements à vie ! La baisse fut très rapide. Et celle-ci a été plus importante, en points, que la chute de 1987, dont les plus expérimentés se rappelleront. Depuis la mi-juin, la Bourse de Toronto, telle que représentée par l’index du S&P / TSX a chuté de plus de 26 % ! Durant la même période, l’indice Dow Jones Industriel ( New York) a chuté d’environ 15 %. Le marché américain a cependant débuté sa chute bien avant la Bourse torontoise avec comme résultat que ses pertes avoisinent maintenant les 27 % depuis la dernière année. Lorsque les titres chutent comme ils l’ont fait au cours des derniers mois, certains investisseurs ont la vision du verre à moitié vide alors que d’autres ont celle du verre à moitié plein. De nombreux stratégistes considèrent que le contexte actuel regorge d’aubaines susceptibles de générer d’excellents rendements au cours des prochaines années. Ils considèrent les actions acquises non pas comme un simple investissement en soi, mais plutôt comme une participation dans l’entreprise choisie. Certaines participations prospèrent, d’autres moins, mais de ce processus découle inévitablement une croissance à long terme. Les marchés boursiers fluctuent – avec un biais haussier à long terme L’investissement en actions est généralement suggéré aux investisseurs qui n’ont pas besoin de liquidités provenant de ces investissements avant une certaine période puisque, naturellement, le pire scénario serait celui où l’investisseur devrait aujourd’hui vendre ses placements s'il a besoin d’argent. Lorsque l’on considère un horizon de cinq ans nous prévoyons que les actions de qualité seront à un niveau supérieur à celui où elles sont actuellement et ce simplement parce que les compagnies continuent de créer de la richesse. Au cours des 20 dernières années, les actions canadiennes ont connues plusieurs soubresauts mais, bon an mal an, elles ont produit un rendement annuel composé d'environ 10 %. Pour profiter de la montée naturelle des marchés au cours des prochaines décennies, vous devez simplement conserver vos placements et continuer d’investir en profitant des excellentes occasions qu’offrent les marchés actuellement. Nous ne pouvons vous garantir que les prix des actions n'iront plus bas mais, de toute évidence le risque est bien moindre présentement !
En prenant le café avec vous...
2. Au point culminant du marché, les investisseurs sont Malheureusement, les investisseurs qui se laissent dans une phase d'euphorie et nombre d'entre eux guider par leurs émotions finissent par acheter des titres au prix fort et à vendre à bas prix. Au lieu de prennent des risques inconsidérés. tirer parti de la tendance haussière à long terme, ils 3. Lorsque le marché commence à fléchir, les investisfinissent par perdre leur précieux capital durant les seurs sont pris de panique et vendent leurs titres à courtes périodes de volatilité. perte. En revanche, les investisseurs rationnels s'en tien4. Lorsque le marché est au plus bas, les investisseurs nent à leur stratégie de placement à long terme, sont déprimés et trop craintifs pour faire de nousachant qu'il est inefficace de tenter d'anticiper les veaux placements. mouvements à court terme des marchés.
DA RW I N : f a it es a ff ai re a ve c l es gr and s !
Bien sûr, nous apprécions effectuer le suivi de titres particuliers, voire effectuer certaines sélections dynamiques, mais il n’en demeure pas moins que nous privilégions la répartition d’actifs dans notre approche des placements, comme base de travail. C’est pourquoi nous accordons une prépondérance au programme DARWIN de Valeurs mobilières Desjardins, car celui-ci conjugue la diversification des placements à la diversification des styles de gestion. De cette façon, nous diminuons le risque des portefeuilles, tout en nous assurant d’une très faible volatilité. PAGE 2 Pour l’investisseur, DARWIN est donc d’abord et avant tout synonyme de tranquillité d’esprit ! PAGE 3