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Panorama Economico Mundial

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Panorama Economico Mundial Powered By Docstoc
					Año 23 Volumen XXIII Núm. 1141
Datos relevantes
Concepto Peso/dólar Euro/Dólar TIIE 28 días Mezcla de export. Reservas Inv.Ext. (Bonos) 28’Ago’09 $13.26 USD 1.43 4.90% USD 67.85 USD 73,163 USD 20,894.52

31 de agosto de 2009

Tendencias Tendencias
Económicas y Financieras
www.tendencias.com.mx
Informe Semanal para la Dirección de Empresas

PRONÓSTICOS. Inflación de AGOSTO 0.20 - 0.30% Inflación en el 2009 4.00 - 6.00% Inflación en el 2010 3.50 - 5.50% PIB 2009 -7.00 - -5.00% PIB 2010 -1.00 - +1.00% Cetes 28 días 4.25 - 6.50% Cetes 28 días Prom. 2009 5.00 - 6.00% Cetes 28 días Cierre 2010 5.50 - 7.50% Dólar 12.50 - 15.00 Dólar Prom. 2009 12.50 - 14.00 Dólar Cierre 2009 12.50 - 15.00 Dólar Cierre 2010 12.50 - 14.50

A medio camino, un vaso medio vacío...
• Poco qué presumir en el Tercer Informe de Gobierno
Este 1 de septiembre se cumplen tres años de la administración de Felipe Calderón. En medio de la peor crisis económica en décadas y con un Congreso en contra del presidente, es poco lo que se puede esperar de los siguientes tres años, más que una férrea lucha por la Presidencia en el 2012 y un país sumido en el estancamiento y la mediocridad a la espera del nuevo Mesías que tome el poder el 1 de diciembre del 2012. La tradición que no se cumplió Desde que se fundó el PRI, en 1928, e incluso durante la presidencia panista de Vicente Fox, la segunda mitad de cada mandato en los últimos 80 años se había distinguido por la fortaleza del presidente en turno, un cuarto y quinto año de apogeo del poder con el conocimiento que habrían brindado los primeros años, ya habiendo "pagado" los favores a predecesores, y con el objetivo claro de llevar a cabo las grandes transformaciones que el país demandaba en su momento para que pasara a la historia como el gran prócer de la Patria. Entre 1970 y 1994 esos dos años de "reinado absolutista" dieron pie a exceDe crecimiento mediocre pasamos a neumonía
6.0% 3.0% 0.0% -3.0% 14,100,000
Trabajadores Asegurados en el IMSS

BASES PARA LA TOMA DE DECISIONES ESTA SEMANA
EU se recupera gracias a toneladas de dólares. TENDENCIAS EN LOS MERCADOS Inflación: La recesión la modera, el gobierno le echa gasolina. FINANZAS E INVERSIONES Horizonte Financiero. 8 de septiembre: Día D. Crédito. Tome créditos en pesos a tasa fija ante la sequía de los mismos. La TIIE está en el piso, ya no bajará más en el 2009 y subirá en el 2010. Dólar. Calma, es el mejor consejo. Inversiones. 40% dólares, 60% pesos. Dólares, corto plazo; pesos, vender plazo medio, pasar a fondeo. Nos estamos moviendo hacia dólares. Los venderemos en 13.50 y recompraremos cuando pase la tormenta. BMV: a la espera del empleo en EU. Las Afores mueven el mercado. INFORME ESPECIAL Una década perdida de bienestar; 27.66% cae el poder adquisitivo en esta crisis.

sos que provocaron graves crisis en el sexto año de gobierno, pero era "parte de la cultura política mexicana", la cual permitía al presidente en turno sacar del anonimato a su candidato y, por dedazo, llevarlo a sucederlo en el poder, con la intención de continuar la obra que había iniciado. Por eso en política se dice: no es el "hermano político" o el "tío político" al quien se le llamaba "el tapado", sino el "hijo político" que sería electo finalmente. Lo que resta de este sexenio Las cifras hablan por sí solas. "El estado que guarda la nación", parafraseando el acto de este 1 de septiembre, es a todas luces peor que el del pasado 1 de diciembre del 2006. La llamada "guerra contra la inseguridad" es, como lo pronosticamos hace tres años, una guerra de guerrillas, sin que pueda existir claridad sobre el avance del gobierno sobre el narcotráfico, pues el problema de fondo es la desigualdad social existente en el país, donde la caída de un cabecilla sólo provoca el surgimiento de 10 nuevos líderes que quieren seguir los pasos del caído. Mientras
El Presidente del empleo ha creado 200 mil empleos en tres años
14,700,000
OCT'08 14,564,569

4T06 4.0%

14,400,000

CONTACTE A TENDENCIAS: Suscripciones: 30 95 39 46 Fax: 30 95 39 47 e-mail: clientes@tendencias.com.mx internet: www.tendencias.com.mx

-6.0% 13,800,000 -9.0%
Crecimiento anual

2T09 -10.3%

DIC'08 13,678,492

JUL'09 13,887,498

-12.0% l '07 l '08
0

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13,500,000

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ISSN-1665-5451

(Sigue en la página 4)

A medio camino, un vaso medio vacío...
(Viene de la página 1)

De la estabilidad al descontrol
6.60%
DIC'08 6.53%

Rendimientos a la baja
8.80%
21AGO'08 8.21%

5.83%

7.65%

5.06%
DIC'06 4.05%

JUL'09 5.44%

6.50%

28DIC'06 7.02%

4.29%

5.35%
ENE'08 3.70%
Inflación Crecim iento anual Cetes 28 días Tasa semanal

3.52%

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'07

l
0

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4.20%

28AGO'09 4.47%

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0

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22.58% de devaluación y amenazan con más
15.58
28AGO'09 $13.2495

6 mil millones de reservas con precios históricos del petóleo
90,400
18JUL'08 US$86,885

14.13

84,300

12.68

78,200

11.23
29DIC'06 $10.8090 4AGO'08 $9.8745
Pesos por dólar

72,100
29DIC'06 US$67,680
Reservas Millones de dólares

21AGO'09 US$73,163

9.78 l 2007 l

2008
0

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2009

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66,000

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0

2008

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2009

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en México un niño campesino no pueda por sus propios medios llegar a ser un astronauta, vivir en una zona residencial y manejar un auto de lujo y darle a su familia todas las comodidades, el narcotráfico seguirá ganando adeptos de manera continua. La situación de inseguridad de Chicago en los años 30 no se resolvió gracias a Elliot Ness, sino al incremento de la productividad laboral de ese país, lo cual permitió que el "sueño americano" fuera posible, situación que en México ni siquiera hemos contemplado cómo lograr. Por ende, estamos muy lejos de iniciar el camino para construir las condiciones que permitan la realización del "sueño mexicano". Hoy quien nace pobre en México está condenado a ser pobre toda su vida con un 80% de probabilidades, y esa estadística es el mejor caldo de cultivo del narcotráfico. Sin reformas estructurales Cuando Felipe Calderón tomó posesión, en medio del pleito electoral con López Obrador, el principal objetivo era la aprobación de las reformas estructurales que dieran al país la oportunidad de tener un crecimiento sostenido de 5% o más, como había sido durante los últimos tres años del gobierno de Ernesto Zedillo, apoyado en el TLCAN.

A tres años de aquel día la situación actual no puede ser peor. No hay ninguna razón para suponer que en la LXI Legislatura, la cual dará inicio este martes 1 de septiembre en punto de las 17:00 hrs., se vaya a aprobar alguna de las reformas estructurales que mejore la fragilidad estructural de la economía nacional y amplíe el margen de acción del presidente. Por si fuera poco, la fortaleza que le daba al presidente en turno su poder absolutista en este momento no existe, y ahora enfrentará una oposición aguerrida que tratará por todos los medios de reducir el poder presidencial para darle mayor fortaleza tanto al Poder Legislativo como a los gobernadores, lo cual disminuirá necesariamente su poder de decisión sobre la elección del candidato de su partido con miras a la elección Presidencial del 2012. ¿Todo es culpa de la crisis internacional? Si bien el presidente no tuvo nada qué ver con la crisis mundial global, cometió infinidad de errores políticos y económicos antes y durante la misma. Por un lado, cuantificó de forma errónea la recesión ya muy previsible de EU, o bien no quiso dar a conocer la información que poseía ante el periodo electoral inminente en México, que esperaba le die-

ra la mayoría en la Cámara de Diputados para aprobar sus reformas en los próximos tres años. Igualmente enfocó sus esfuerzos en el combate al narcotráfico, sabiendo de antemano que era una guerra de largo plazo que no ganaría, pero estimaba le diera buenos rendimientos electorales, y subestimó el desempeño de la economía a un segundo término, cuando con los recursos económicos con los que contaba gracias a los excedentes petroleros debió haberse enfocado en las reformas estructurales económicas, y la guerra contra el narcotráfico emprenderla de forma discreta, sin tantos reflectores. Otro grave error fue la selección de su gabinete. Prefirió amigos leales poco capaces en sus funciones, frente a políticos experimentados que lo pudieran opacar. Los primeros le dieron el control deseado, lo cual lo ha distinguido de Vicente Fox, pero la falta de resultados salta a la vista, así como la poca capacidad para implementar programas que realmente transformen al país en el largo plazo, y no sólo programas de corto alcance. El enfoque empresarial de corto plazo hacia la competitividad y no hacia la productividad, que es la visión de Estado, han dado como resultado una industria muy dependiente de EU, con poca capacidad de responder de forma autónoma ante una crisis como la actual. Otro problema que crece y se convierte en una bomba de tiempo es el aliento a la informalidad ante la incapacidad de crear empleos formales, pero al mismo tiempo, de manera preocupante y con tintes electorales, se incentiva la informalidad al reducir los beneficios ante la formalidad con subsidios directos, además de incrementar la fiscalización de la industria formal. En política exterior el presidente y su equipo apoyaron de forma pública al candidato republicano en lugar del candidato demócrata, quien finalmente ganó la Presidencia, y no conforme con ello permitió que se mantuviera en su puesto la canciller después de una pifia garrafal. Perspectivas: Como señaló don Lorenzo Servitje: "Si el presidente Calderón no logra la mayoría en el Congreso este 5 de julio, el sexenio en términos prácticos se acabó".

"TEF TENDENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS" es una publicación de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados © 2003. Periódico Semanal, 31 de enero del 2003. Precio por ejemplar $80.00 (ochenta pesos.00/ 100 m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares: $3,500.00 (tres mil quinientos pesos 00/ 100 m.n.) Editor responsable: Carlos René López Jones. Número de reserva ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Número de Certificado De Licitud De Título: 12312, Número de Certificado De Licitud De Contenido 9875, ambos de fecha 23 de enero del 2003. Número de ISSN1665-5451. Domicilio de la publicación: Juan Sánchez Azcona 403, 4° Piso, Colonia Narvarte, C.P. 03020, México, D.F. Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Juan Sánchez Azcona 403, 4° Piso, Colonia Narvarte, C.P. 03020, México, D.F. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproducción Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrónico o magnético.

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
HORIZONTE INDUSTRIAL
Recuperación con toneladas de dólares El mayor programa de estímulos económicos de la historia que en EU lleva 787 mil mdd, más una cantidad similar en China así como en Japón, obviamente están suavizando la caída, pero esos subsidios se tienen que acabar. De momento, los mercados y los industriales celebran se mantengan con cargo a las futuras generaciones, las cuales se endeudan sin saberlo. Los pedidos de bienes duraderos en EU registraron en julio su mayor ascenso en dos años gracias a los sólidos pedidos de aviones y bienes de capital. Así, aumentaron un 4.9% el mes pasado a un monto ajustado por factores estacionales de 168 mil 430 mdd, informó el Departamento de Comercio. El incremento fue el más elevado desde el ascenso del 5.4% en julio del 2007. Los pedidos de estos bienes —artículos diseñados para durar al menos tres años— disminuyeron -1.3% en junio, cifra revisada frente a la estimación previa de un descenso del -2.2 por ciento. Los pedidos en el sector del transporte crecieron un 18.4% en julio, su mayor aumento desde septiembre del 2006. Los pedidos de vehículos ascendieron 0.9%; si se excluye el transporte, los de bienes duraderos aumentaron 0.8%. Cabe recordar que el programa de chatarrización en EU, con un subsidio de 4,500 dólares por auto cuyo valor es menor a los 15,000 dólares, ha sido todo un éxito y explica en gran medida estas cifras de crecimiento. Un indicador clave de los gastos en equipos por parte de las empresas —los pedidos de bienes de capital no vinculados a la defensa, sin incluir aviones— descendió -0.3% tras crecer 3.6% en junio, lo cual es preocupante y demuestra que el incremento, aunque real, pudiera no ser continuo, pues quienes reciben los cheques del gobierno son los ciudadanos y no las empresas. En este sentido, los pedidos no completados de bienes duraderos de las fábricas, un indicador de la demanda futura, disminuyeron 0.1% en julio. Los subsidios apoyan el sector inmobiliario Otro programa que ha dado buenos resultados en EU es dar 8,500 dólares a quien por primera vez compra casa. La media del valor de las mismas es de 175,000 dólares para las usadas y casi 300,000 para las nuevas. El programa concluye el 30 de noviembre, pero por el papeleo toma dos meses, por lo que se estima concluirá para fines prácticos en septiembre 30, a la espera de que el Congreso de ese país apoye una prórroga. Durante julio la venta de casas nuevas aumentó 9.6% a una tasa anualizada de 433,000 viviendas, arriba del dato de 390,000 esperado por el consenso. La cifra de junio fue revisada al alza de 384,000 a 395,000. Tras el dato, el indicador acumuló cinco avances en los siete primeros meses del año. Con respecto a julio de 2008 las ventas de casas nuevas se desplomaron 13.4%. El precio promedio fue de 269,200 dólares. El estimado de casas nuevas a la venta para final de julio es de 271,000. El dato de inventarios de julio se ubicó en 7.5 meses, lo que representa una baja en comparación de la cifra revisada del mes anterior de 8.5 meses. El estadounidense promedio no se la cree todavía De acuerdo con la información del Departamento de Comercio estadounidense, durante julio el gasto de consumo personal vio un avance de 0.2% mientras el consenso esperaba un repunte del 0.3%. Con el dato se llegan a tres repuntes consecutivos. En tanto, el ingreso personal vio un comportamiento sin cambios en el mes, mientras los analistas pronosticaban un avance del 0.1%. Por otro lado, se registró una baja en la tasa de ahorro, que pasó de 4.5% en junio a 4.2% en julio. El gasto personal para junio se revisó de un avance del 0.4% a uno del 0.6%, mientras que para el mismo mes el ingreso personal se revisó de una caída del 1.3% a una del 1.1%. Por otro lado, la tasa de ahorro para junio se revisó de 4.6% a 4.5 por ciento. MANUFACTURA POR LOS SUELOS EN MÉXICO En el primer semestre del presente año los principales indicadores del sector manufacturero de transformación mostraron el siguiente comportamiento anual: el personal ocupado disminuyó -8%, las horas-hombre trabajadas cayeron -10.1% y las remuneraciones medias reales no registraron variación con relación al mismo periodo de 2008. Al interior de estas últimas, los salarios pagados a obreros disminuyeron -1.7% y los sueldos pagados a empleados -0.9%, en tanto que las prestaciones sociales aumentaron 0.6 por ciento. Personal ocupado El personal ocupado en la industria manufacturera de transformación dismi-

Proyecciones Multianuales de Tendencias
2006 2007 3.33 529,214 3.76 7.19 7.66 4.00 10.93 10.92 2008 1.35 -29,589 6.53 7.68 8.28 4.6 11.15 13.82 Datos estimados a partir del 2009 2009 2010 2011 -6.00 - -4.00 -500,000 4.00 4.25 4.50 4.00 6.00 6.50 6.75 5.00 -1.00 - 1.00 200,000 3.50 4.25 4.50 5.00 5.50 7.50 8.00 7.00 2.00 - 4.00 400,000 3.50 5.00 5.50 4.00 5.50 7.50 8.00 5.75 2012 4.00 - 6.00 600,000 3.00 5.50 5.75 4.00 5.00 7.50 7.75 5.50 2013 3.00 - 5.00 400,000 3.00 5.50 5.75 4.00 5.00 7.50 7.75 5.50

Economía
PIB Incr Real en Pesos Empleos creación anual 5.13 616,927 4.05 7.19 7.51 3.90 10.91 10.81

Tasas locales
Inflación Consumidor Cetes TIIE Sueldos y Salarios

Tipo de Cambio
Promedio Fin del Período 12.50 - 15.50 12.50 - 15.50 13.00 - 15.50 12.50 - 15.50 13.00 - 15.50 12.50 - 15.50 13.00 - 15.50 13.00 - 15.50 13.00 - 15.50 13.00 - 15.50

-2 -

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
PRINCIPALES INDICADORES DEL SECTOR MANUFACTURERO/1 DURANTE JUNIO DE 2009 (Variación porcentual respecto al mismo mes del año anterior)
Subsectores Personal Hrs. Hombre Ocupado Trabajadas (8.6) (0.5) (4.0) (11.3) (11.1) (8.7) (5.6) (11.0) (3.1) (2.4) 2.8 (2.7) (9.5) (12.8) (7.4) (13.1) (16.0) (8.4) 0.5 (2.5) (11.5) (9.5) (8.7) (4.8) (11.7) (1.2) (1.2) 3.6 1.0 (8.2) (11.8) (6.6) (12.5) (17.9) Remuneraciones Medias/2 0.2 (4.7) (1.5) (1.5) (3.1) (3.1) (7.8) (0.1) (0.3) (4.6) (0.7) 6.1 1.2 2.6 6.8 1.8 (1.0)

Total Indiustrias Manufactureras Industria alimentaria Industria de las bebidas y del tabaco Fabricación de insumos textiles Confección de productos textiles, excepto prendas de vestir Fabricación de prendas de vestir Fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos, excepto prendas de vestir Industria de la madera Industria del papal Impresión e industrias conexas Fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón Industria química Industrias del plástico y del hule Fabricación de productos a base de minerales no metálicos Industrias metálicas básicas Fabricación de productos metálicos Fabricación de maquinaria y equipo Fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos Fabricación de equipo de generación eléctrica y aparatos y accesorios eléctricos Fabricación de equipo de transporte Fabricación de muebles y productos relacionados Otras industrias manufactureras

(12.2) (9.7) (23.3) (15.2) (3.5)

(7.4) (7.2) (31.8) (14.0) (1.1)

(2.1) 1.9 (3.0) 0.7 3.1

1/Sector manufacturero de transformación, 2/Resultan de dividir la masa de remuneracionesreales entre el empleo. Fuente: INEGI

nuyó -8.6% en junio de 2009 respecto al nivel de junio de 2008. Por tipo de contratación el número de obreros registró una caída de -9.9% y el de los empleados que realizan labores administrativas de -5.3% en el mes de referencia. Por actividad económica, según el Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte, la reducción anual del empleo fue consecuencia de los descensos en 20 de los 21 subsectores que integran el sector manufacturero de transformación, entre los que sobresalen: Fabricación de equipo de transporte con una contracción de -23.3%; Maquinaria y equipo -16%; Muebles y productos relacionados -15.2%; Productos metálicos -13.1%; Productos con base en minerales no metálicos -12.8%; Equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos -12.2%; Insumos textiles -11.3%; Confección de productos textiles, excepto prendas de vestir -11.1%, y el de la In-

dustria de la madera -11%, entre otros. En cambio, creció el de Fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón durante junio pasado respecto al mismo mes de un año antes. Con cifras desestacionalizadas, el personal ocupado mostró una caída de -0.12% en junio de este año respecto al mes inmediato anterior. Horas-hombre trabajadas Éstas presentaron un decremento de -8.4% en el sexto mes de 2009 con relación a las del mismo mes de 2008: las correspondientes a los obreros fueron menores en -10% y las de los empleados en -4.2 por ciento. Para este indicador los subsectores que observaron las mayores caídas anuales fueron: el de Fabricación de equipo de transporte con -31.8%; Maquinaria y equipo -17.9%; Muebles y productos relacionados -14%; Productos metálicos -12.5%; Productos con base en minerales no metálicos -11.8%; Industria de la

madera -11.7%, y el de Insumos textiles -11.5%. Por otra parte, las horas-hombre trabajadas se incrementaron 3.6% en el de Fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón; en la Industria química 1%, y en el de la Industria alimentaria 0.5 por ciento. Desde una perspectiva mensual, datos desestacionalizados muestran que las horas hombre trabajadas en junio avanzaron 0.52% en comparación con las del mes anterior. Remuneraciones medias reales pagadas Las remuneraciones medias reales pagadas en junio de 2009 reportaron un ligero crecimiento de 0.2% respecto a las de igual mes de un año antes. Tal resultado se debió a que los sueldos pagados a empleados se elevaron 0.5% y las prestaciones sociales 0.1%, mientras que los salarios pagados a obreros descendieron -2%, en el lapso de doce meses. Los subsectores que presentaron aumentos en las remuneraciones reales por persona ocupada fueron: Industrias metálicas básicas 6.8%; Industria química 6.1%; "Otras industrias manufactureras" 3.1%; Fabricación de productos con base en minerales no metálicos 2.6%; Equipo de generación eléctrica y aparatos y accesorios eléctricos 1.9%; Productos metálicos 1.8%; Industria del plástico y del hule 1.2%, y Muebles y productos relacionados 0.7%. En contraste, las remuneraciones medias reales disminuyeron en el de Fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos, excepto prendas de vestir con -7.8%; Industria alimentaria -4.7%; Impresión e industrias conexas -4.6%; Prendas de vestir, y Confección de productos textiles, excepto prendas de vestir -3.1% cada uno, y en el de Fabricación de equipo de transporte con -3%, entre otros. Cifras desestacionalizadas indican que las remuneraciones medias reales pagadas descendieron -0.39% en junio respecto al quinto mes de este mismo año. Perspectivas: Si la recuperación de EU no es vigorosa y constante, será muy difícil que "arrastre" a la muy dependiente industria nacional.

-3-

No. Núm. 1141 SECCIÓN A. Año 23801 SECCIÓN A.

31 de agosto de 2009

Tendencias
en los mercados
Inflación: la recesión la modera, el gobierno le echa gasolina
• Empiezan a subir las expectativas para el 2010
Mientras que la recesión económica obliga a prestadores de bienes y servicios a disminuir sus precios, es cada vez más claro que el Congreso de la Unión se decidirá por el aumento de precios en luz y gasolina para reducir el déficit presupuestal en el 2010, lo que traerá consigo fuertes presiones inflacionarias y obligará a Banxico a incrementar sus tasas de interés el próximo año. Buena y mala noticia La recesión económica está moderando de forma muy importante la inflación, la cual en agosto tradicionalmente subía de forma importante por el regreso a clases y traía consigo aumentos anuales en las colegiaturas y útiles escolares. Este año no sólo los útiles no subieron de precio, sino que hubo una fuerte caída en la matrícula escolar privada y en los precios de bienes que habían subido a principio de año, cuando el dólar se ubicaba en 15.00 pesos (actualmente está en 13.30 pesos), como es el caso de jabones, pañales y demás artículos que, o bien se importan o se cotizan en dólares. La buena noticia es que los precios están bajando, pero la mala es porque no hay quién los compre. Lo que viene Conforme se acerca la época para discutir el Presupuesto 2010, que va del 8 de septiembre —fecha límite para que el Poder Ejecutivo envíe su iniciativa al Congreso— y el 15 de noviembre —fecha máxima para su aprobación—, cada
Las expectativas de inflación para el 2010 se deterioren rápidamente
4.00%

3.84%

vez son más las voces que hablan, en primer lugar, de una "transformación" en el gasto, es decir, eliminar secretarías de Estado y comisiones, etc. Pero dado el tamaño del déficit de más de 300 mil mdp, cuando se habla de imponer el IVA a medicinas y alimentos casi todos los partidos han señalado de forma rotunda que esa no es la solución, y propondrán y prefieren aumentos en el cobro de bienes y servicios públicos, como es el caso de luz y gasolina, incluso agua y transporte público, así como incrementar la efectividad de la recaudación al aumentar el predial y la fiscalización. Si se llegan a materializar los aumentos de agua, transporte público, luz y gasolina, será muy difícil que no contaminen al resto de la economía y generen una inflación cercana al 5.00% en el 2010, y que ésta (actualmente en 5.14%) no pueda seguir bajando de forma importante, porque muchos prestadores de servicios iniciarán el incremento de precios en el 4T09, aprovechando el aguinaldo y otras prestaciones propias de la época. En consecuencia, Banxico tendrá que subir las tasas de interés en el 2010, y la autoridad monetaria, cuyo gobernador cambiará con el año, es muy consciente de ello. Por ende, en su último comunicado de política monetaria señalaba textualmente: "…las acciones futuras serán congruentes con el balance de riesgos, considerando tanto la evolución de la economía como una perspectiva clara del cumplimiento de la trayectoria de inflación y el logro de la meta del 3 por ciento a finales de 2010…". Si hay aumentos de precios de bienes y servicios públicos, mejor que se vaya olvidando del cumplimiento de su meta de 3.00%, aunque es muy probable que el gobernador de Banxico para diciembre del 2010 ya no sea el Dr. Guillermo Ortiz Martínez. Perspectivas: A pesar de que la mejor solución no es incrementar los precios de la luz y gasolinas, el gobierno recurrirá a lo que sea para aumentar la recaudación, aunque, en el largo plazo, termine siendo un nuevo dolor de cabeza más agudo que antes.

3.68%

Expectativas de inflación 2010

3.52%

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2009
0

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FINANZAS E INVERSIONES
ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS
Inflación mensual (agosto) Inflación 2009 (anual) Inflación 2010 (anual) PIB 2009 (anual) PIB 2010 (anual) Cetes 28 (2009) Cetes 28 (2010) Tipo de Cambio 2009 Tipo de Cambio 2010 0.20 - 0.30% 4.00 - 6.00% 3.50 - 5.50% -6.00 - -4.00% -1.00 - +1.00% 4.00 - 6.50% 4.00 - 7.50% 12.50 - 15.50 12.50 - 15.50

HORIZONTE FINANCIERO 8 de septiembre: "Día D" El próximo 8 de septiembre es la fecha límite para que el Poder Ejecutivo mande su propuesta de Ley de Ingresos y Egresos al Congreso de la Unión, y dé a conocer públicamente su postura sobre cómo atender el grave problema del déficit presupuestal de 300 mil mdp para el 2010. Ese mismo día concluye la subasta de 50 mdd diarios realizada por Banxico, que le ha costado a México en intervenciones del mercado cambiario más de 11 mil mdd de sus reservas internacionales,
E XPECTATIVA
FECHA ENCUESTA

INDICADORES FINANCIEROS
1 INFLACIÓN Inflación de Julio en México 0.270% Inflación Mx acumulada 2009 1.550% Inflación de Julio en EU 0.000% Infación EU acumulada 2009 1.300% Dif Inflac Acumulada en el 2008 Mx vs EU -0.246% Inflación mexicana en los últimos 12 meses (Julio) 5.440% Inflación de EU en los últimos 12 meses (Julio) -1.900% Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-6.961% 2. EL PESO . Tipo de cambio Compra Venta Bancario-Ventanilla $12.850 $13.350 Interbancario 48 hrs-Banxico $12.235 $13.260

aunque gran parte serán resarcidas en noviembre, cuando se cobren las coberturas del petróleo, que hasta el viernes 28 de agosto se ubicaban en 51.45 dólares en promedio en lo que va del presente año, a pesar de cerrar la semana pasada en 67.85 dólares, pero también se presentaron cotizaciones por debajo de los 40.00 dólares al inicio de la crisis. Seguramente Banxico informará esta semana si da por concluidas las subastas de dólares, como lo han expresado en reuniones privadas algunos funcionarios de la SHCP, en el sentido de permitir una devaluación "controlada" del

INFLACIONARIA
INFL. 2010 INFL. 2011

INFL. 2009

VALOR DIARIO DE LA UDI
FECHA VALOR

Dólar Hoy vs Dólar Dic 31 - 2008 $13.350 $13.950 Diferencia -4.301% Sobreval o Subval Hoy frente Dic -4.537% 3. INDICADORES DE REFERENCIA Tasa primaria de Cetes (1) 28 días 4.470% Costo Porcentual Promedio (Agosto) 3.470% Tasas de Interés Interbancarias Equilibrio (TIIE) 28 días 4.900% Equilibrio (TIIE) 91 días 4.970% Índice BMV 28,599.92 Crecimiento Acumulado 2009 27.790% Prime Rate EE.UU. 3.250% Libor (dólares, tres meses) 0.348% Crecimiento anual M1(2) (a Junio 2009) 7.500% Crecimiento anual M4(3) (a Junio 2009) 7.800% Financiamiento bancario empresarial (a Junio 2009) 8.500% Crecimiento Anual Captación Bancaria 5.000% 14-Ago-09 21-Ago-09 Base monetaria (A) (millones pesos) $538,270 $530,820 Reservas internacionales (B) (millones de dólares) $73,587 $73,163 Crédito interno neto (A-B en pesos) (millones de pesos) ($248,743) ($265,193) (1) (2) (3) Rendimiento anual ofrecido por el Banco de México a los intermediarios financieros. M1 = Billetes y monedas en poder del público más cuentas de cheques. M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El dinero en su definición más amplia incluyendo instrumentos financieros de corto y largo plazos.

05-Jun-09 12-Jun-09 19-Jun-09 26-Jun-09 03-Jul-09 10-Jul-09 17-Jul-09 24-Jul-09 31-Jul-09 07-Ago-09 14-Ago-09 21-Ago-09 28-Ago-09

4.19 4.27 4.24 4.24 4.25 4.25 4.24 4.25 4.26 4.26 4.26 4.27 4.19

3.59 3.67 3.67 3.73 3.73 3.76 3.77 3.78 3.79 3.88 3.90 3.95 3.97

3.45 3.51 3.51 3.51 3.51 3.51 3.51 3.50 3.51 3.52 3.52 3.65 3.63

metas oficiales de inflación Fecha Cierre

2005 2006 2007 2008
Fuente: Infosel

3.33% 4.05% 3.76% 6.53%

26 27 28 29 30 31 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

de de de de de de de de de de de de de de de de

Agosto Agosto Agosto Agosto Agosto Agosto Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre Septiembre

4.268571 4.268866 4.269160 4.269454 4.269749 4.270043 4.270338 4.270632 4.270927 4.271221 4.271516 4.271810 4.272105 4.272400 4.272694 4.272989

Fuente: Banco de México

COSTO DEL DINERO
(tasas promedio de interés anual al plazo de 30 días) B ANCARIO
TIIE 28 días =+Margen de ganancia =Tasa de interés nominal =+ Intereses por anticipado Costo del dinero (1)

ACTUAL
4.90% 7.00% 11.90% 0.99% 12.89%

31 DIC 08
8.69% 7.00% 15.69% 1.31% 17.00%

31 DIC 07
7.93% 7.00% 14.93% 1.24% 16.17%

31 DIC 06
7.37% 7.00% 14.37% 1.20% 15.57%

NO BANCARIO
Papel Comercial (2) Factoraje (3) 12.50% 15.47% 16.47% 20.40% 15.67% 19.40% 15.09% 18.68%

(1)Sin considerar reciprocidad. (2)Promedio. (3)Promedio, sin considerar otros costos como comisiones y honorarios.

FINANZAS E INVERSIONES
Tipo de Cambio que apoye al sector exportador nacional, y además dé más pesos por cada barril de petróleo exportado al Gobierno Federal. Sin embargo, si bien la SHCP forma parte de la Comisión de Cambios, Banxico es el segundo involucrado en la misma, y a pesar de que la inflación va a la
DEPRECIACIÓN MENSUAL DEL TIPO DE CAMBIO SPOT A LA VENTA
Fecha Variación (%) Promedio pesos/dls.

baja, dejar que el Tipo de Cambio regrese a 14.00 pesos hará imposible que

P RECIOS DE LA M EZCLA M EXICANA P ET RÓLEO DE E X PORTAC IÓN
(dólares por barril)
Precio Mezcla Objetivo Gobierno

DE

la inflación se ubique por debajo de 5.00%e año, porquesubirán lospre ste ciosdelosproductosim portados, com o yasuce aprincipiodeaño, así como dió de frutas y verduras, cotizadas en dólares.
FUTUROS DEL
Mes Sep-09 Oct-09 Dic-09 Mar-10

Dif. dlls.

PESO EN

CME

Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct -0 8 Nov-0 8 Dic-08 Ene -0 9 Feb-09 Ma r-09 Abr-09 M ay-0 9 Jun-09 Ag o-0 9 Paridad Prom. 2003 Paridad Prom 2004 Paridad Prom 2005 Paridad Prom 2006 Paridad Prom 2007 Paridad Prom 2008 Paridad Prom 2009

-1. 01% -1. 15% -0. 98% 5.42% 18. 88% 3.68% 2.35% 3.33% 5.25% 0.61% -8. 32% -2. 07% 1.30% -2.79%

10 .3 42 10 .2 23 10 .1 23 10 .6 71 12 .6 86 13 .1 53 13 .4 61 13 .9 10 14 .6 40 14 .7 29 13 .4 64 13 .1 85 13 .3 57 13 .0 16 10 .79 36 11 .40 00 10 .88 08 10 .91 88 10 .93 95 11 .16 50 13 .69 78 15.42% 25.45% 10 .35 33

Pesos por dólar 13.2802 13.3645 13.4363 13.6101

Oct -0 8 Nov-0 8 Dic-08 Ene -0 9 Feb-09 Ma r-09 Abr-09 M ay-0 9 Jun-09 Jul-09 Ag o-0 9 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 20 09 (promedio) (promedio) (promedio) (promedio) (promedio) (promedio) (promedio) (promedio) (promedio)

65.88 42.25 32.42 37.44 38.11 41.69 46.20 55.61 63.63 60.38 67.51 18.75 21.60 24.90 31.30 42.40 55.67 61.35 86.02 51.53

49.00 49.00 49.00 70.00 70.00 70.00 70.00 70.00 70.00 70.00 70.00

16.88 (6 .7 5) (1 6.5 8) (3 2.5 6) (3 1.8 9) (2 8.3 1) (2 3.8 0) (1 4.3 9) (6 .3 7) (9 .6 2) (2 .4 9)

FORWARD TEORICO DOLAR Fe cha Forward Dic-09 13 .29 90 Dic-10 13 .45 72 Dic-11 13 .61 54 Dic-12 13 .77 35 Dic-15 14 .24 80 Dic-16 14 .40 62

18.00 0.75 15.50 6.10 18.35 6.55 20.00 11.30 27.00 15.40 36.50 19.17 42.80 18.55 49.00 37.02 70.00 (1 8.4 7)

Fuente : Infosel

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Esta semana MERCADO DE DINERO Cetes 28 días Cetes 91 días Papel Comercial a 28 días Papel Comercial a 91 días Obligaciones 4.47% 4.56% 5.22% 5.31% 5.72% 7.97% 8.15% 7.25% 7.70% 7.90% 7.44% 7.62% 7.25% 7.30% 7.50% 7.02% 7.17% 7.40% 7.50% 7.60% 31-Dic-08 31-Dic-07 31-Dic-06

Deprec iación 200 0-2006 Deprec iación 200 7-2009 Promedio 2000-2 006
Las cifras positivas indican depreciación, las negativas una apreciación del peso

Sociedades de inversión de instrumentos de deuda (índices) Personas físicas Personas morales OTRAS INVERSIONES Metales preciosos (dólares por onza en Londres) Oro (dólares/onza) Plata (dólares/onza) BANCARIAS 955.50 14.54 0.23% 0.26% 865.00 10.79 0.39% 1.33% 836.20 14.76 4.63% 4.70% 635.70 12.90 5.30% 5.32% 5,195.80 2,071.91 5,106.98 2,017.74 4,874.93 1,939.05 4,720.42 1,840.25

DIVISAS

Y METALES EN PESOS

Cedes de E.U.A. a 30 días Cedes de EUA a 90 dìas

Dólar EU Euro Libra Esterlina Yen Japonés Franco Suizo Dólar Canadá M e ta le s Centenario Azteca Hidalgo Onza Oro Onza Plata

C o m p ra 12.85 18.95 21.49 0.14 12.47 12.14

Ve nt a 13.55 19.05 21.58 0.15 12.55 12.20

LAS MEJORES TASAS NOMINALES
Entre 250,000 y 500,000 pesos Personas físicas y morales Re ndimie ntos anuales 7 días Volkswagen Bank Banco Ahorro Famsa Multiva 28 días Volkswagen Bank Banco Ahorro Famsa Bansi 91 días Banco Ahorro Famsa Volkswagen Bank Mifel 4.66% 4.35% 3.67% 4.81% 4.80% 4.10% 5.10% 4.86% 4.52%

INVERSIONES
Cotizaciones Re ndimiento

EN DÓLARES

Interbanc arias anual

Plazo

Tasa

14,700.00 5,880.00 2,940.00 12,150.00 200.00

15,500.00 6,450.00 3,260.00 12,600.00 215.00

1 mes 3 meses 6 meses 2 años 5 años 10 años 30 años

0.11% 0.14% 0.24% 1.02% 2.45% 3.45% 4.21%

FINANZAS E INVERSIONES FINANZAS E INVERSIONES
La venta de reservas...
86,000 15.68

...apoyó la estabilidad del Tipo de Cambio

82,500

14.93

79,000

14.18

75,500
Millones de dólares

13.43
Tipo de cambio Spot venta

72,000 l 2009
0

12.68 l l 2009
0

l

P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES A 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS
Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación Col. CETES 28-Ago-09 04-Sep-09 11-Sep-09 Vmto 25-Sep-09 02-Oct-09 09-Oct-09 6.77 6.83 6.89 6.95 7.01 7.07 7.13 7.19 7.25 7.31 7.37 7.43 5.00 5.06 5.12 -0.28 -0.22 -0.16 -0.10 -0.04 0.02 0.08 0.14 0.20 0.26 0.32 0.38 -2.04 -1.98 -1.92 -1.04 -0.98 -0.92 -0.86 -0.81 -0.75 -0.69 -0.63 -0.57 -0.51 -0.45 -0.39 -2.80 -2.74 -2.68 -1.50 -1.45 -1.39 -1.33 -1.27 -1.21 -1.15 -1.09 -1.03 -0.97 -0.91 -0.85 -3.26 -3.20 -3.14 18-Sep-09 16-Oct-09 -0.08 -0.02 0.04 0.10 0.16 0.22 0.28 0.34 0.40 0.46 0.52 0.58 -1.84 -1.78 -1.72

P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES A 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS
Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación Col. CETES 28-Ago-09 04-Sep-09 11-Sep-09 Vmto 27-Nov-09 04-Dic-09 11-Dic-09 6.85 6.91 6.97 7.03 7.09 7.15 7.21 7.27 7.33 7.39 7.45 7.51 7.57 7.63 7.69 -1.24 -1.18 -1.12 -1.06 -1.00 -0.94 -0.88 -0.83 -0.77 -0.71 -0.65 -0.59 -0.53 -0.47 -0.41 -1.13 -1.07 -1.02 -0.96 -0.90 -0.84 -0.78 -0.72 -0.66 -0.60 -0.55 -0.49 -0.43 -0.37 -0.31 -0.94 -0.88 -0.82 -0.76 -0.71 -0.65 -0.59 -0.53 -0.47 -0.41 -0.35 -0.29 -0.23 -0.18 -0.12 18-Sep-09 18-Dic-09 -0.21 -0.16 -0.10 -0.04 0.02 0.08 0.14 0.20 0.26 0.32 0.38 0.43 0.49 0.55 0.61

Lo mejor sería mantener el Tipo de Cambio cerca de 13.00 pesos y que el Gobierno Federal busque ingresos a través de otras fuentes, pero no de devaluar el peso, haciendo evidente la debilidad de la economía nacional. HORIZONTE CAMBIARIO Lo que el Poder Ejecutivo (PAN) le proponga al Congreso es coyuntural, porque la decisión final se conocerá a mediados de noviembre, pues la ley deberá aprobarse el día 15, y el PRI tiene mayoría en el Congreso. Sin embargo, la decisión, que parece ya tomada, de cancelar las ventas diarias de 50 mdd se dará a conocer esta semana, y el anuncio deberá llevar al Tipo de Cambio a niveles superiores a 13.30, y acercarlo incluso a 13.50, donde ven-

deríamos parte de los dólares comprados a 13.00 pesos en promedio. Posteriormente volveríamos a comprar dólares, conforme las aguas retomen su nivel y vuelva una tranquilidad mínima en octubre, y veremos la decisión final del Congreso sobre qué hacer con el déficit proyectado de 300 mil mdp para el 2010, pero sobre todo lo que digan las Calificadoras sobre dicho paquete. La paridad euro-dólar tendrá un nuevo capítulo este 4 de septiembre, cuando se dé a conocer la tasa de desempleo en EU, pero se encaminaría hacia 1.50 dólares hacia finales de año. El mercado de metales estable a nivel mundial, el oro en 955 dólares la onza y la plata en 14.50 la onza, muestran la relativa tranquilidad global ante

los buenos resultados de los programas económicos emprendidos a nivel mundial. CRÉDITO Tome créditos en pesos. La TIIE en mínimos. Si se incrementa el precio de la luz y la gasolina en el 2010 subirá la inflación y las tasas de interés. Tome créditos ante la sequía bancaria. INVERSIONES Esperaremos la decisión de Banxico, la sobrereacción que traerá consigo la noticia y venderemos parte del 40% que tenemos en dólares. Seguimos en corto plazo en pesos y dólares, estrategia que

ha dado buenos resultadoso. En Bolsa e stamos fuera, a la espera de un ajuste importante en el mercado.

Año 23 Núm. 1141 SECCIÓN B. BMV: concluye la crisis mundial, viene la discusión local… Cada vez son más los datos que hablan de que lo peor habría pasado, tanto en EU como en Europa e incluso Japón. Sin embargo, el desempleo sigue en tasas muy elevadas y podría provocar una recaída de la economía mundial hacia finales de este año o bien principios del 2010, pero ya de menor cuantía que la crisis "original". Esta semana las miradas del mundo estarán puestas en la Encuesta ADP de carácter privado, que se dará a conocer el 2 de septiembre, y muestra un "avance" de las cifras oficiales gubernamentales de empleo a agosto en EU, a conocerse este 4 de septiembre. En México, la recomposición de las carteras de las Afores se dio de manera fortuita al final del mes, que concluye este 31 de agosto, y da paso, primero, al Tercer Informe de Gobierno, donde no esperamos ningún aviso relevante en términos económicos, y posteriormente a la discusión del Presupuesto 2010, junto la aprobación o desaprobación de las Calificadoras después del 15 de noviembre, cuando sea finalmente ley la propuesta que envíe el presidente el 8 de septiembre para su análisis, discusión y cambios, que seguramente se darán en la misma. Si bien la discusión del Presupuesto 2010 será muy relevante porque el PRI tiene mayoría en la Cámara de Diputados, el mercado debiera seguir con mayor detenimiento lo que suceda en EU, donde hasta el momento el programa de rescate ha dado buenos resultados. Pero lo más importante es ver si Obama logra que el Congreso de su país le apruebe un segundo paquete de recursos para consolidar la actual recuperación, la cual todavía se antoja débil y lenta. Perspectivas: El mercado mexicano, a pesar de las noticias locales muy relevantes, seguirá con mayor interés lo que pase en EU.
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31 de agosto de 2009

Tendencias
para el inversionista
RENDIMIENTOS ACUMULADOS
Último valor Semana Var sem 29-Dic-07 31-Dic-08 2008 Cetes a 28 días IPYC Dow Jones 4.47% 28,599.92 9,544.20 2009 4.48% -0.01% 7.44% 7.97% 7.83% 3.83% 28,308.96 1.03% 29,536.83 22,380.32 -24.23% 27.79% 9,505.96 0.40% 13,264.82 8,776.39 -33.84% 8.75% 0.13% 0.45% 0.31% 3.78% 5.44% 3.14% 4,877.37 5,106.98 4.71% 1.74% 1,940.35 2,017.74 3.99% 2.68% 836.50 965.00 15.36% -0.98% 14.76 10.79 -26.90% 34.75% 3.93% 6.23% 5.80% 1.69% 10.93 13.87 26.84% -4.37% -9.78% 13.03% -26.00% 17.20% Sociedades de inversión (renta fija) -Personas físicas 5,195.80 5,189.24 -Personas morales 2,071.91 2,062.65 Oro (usd por oz.) 955.50 952.50 Plata (usd por oz.) 14.54 14.01 Inflación 3.37 5.12% Dólar 13.26 12.86 Portafolios de Tendencias Conservador Agresivo

EL EMPLEO EN EU DEFINIRÁ EL RUMBO DEL MERCADO MEXICANO

3 3 ,5 00 3 1 ,0 00 2 8 ,5 00 2 6 ,0 00 2 3 ,5 00 2 1 ,0 00 1 8 ,5 00 1 6 ,0 00 l 2007 l 2008
0

Jun 05 a jun 06
l 20 0 9 l

LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2009 Emisora COMERCI GRUMA GFAMSA GMEXICO GEO ALFA COMPART SARE LAB CODUSA Serie UBC B A B B A O B B * Var % 287.51 178.43 142.38 131.56 107.50 100.98 90.08 84.75 83.59 74.77 Emisora GMD SANLUIS C FEMSA ELEKTRA TELMEX MAXCOM VITRO CICSA HOGAR Serie * CPO * UBD * L CPO A B-1 B Var % (48.57) (45.65) (26.76) (25.69) (13.75) (13.59) (13.50) -8.63 -8.22 -3.05

.

EL MERCADO Y SU ENTORNO
Japón aumenta el desempleo.- El desempleo en Japón alcanzó un récord de 5.7% en julio, la cifra más alta desde la Segunda Guerra Mundial. La causa principal estriba en que las compañías han realizado despidos masivos en los últimos meses debido a la gran caída en las exportaciones como consecuencia de la recesión económica mundial. El número total de despedidos sobrepasa los 3.59 millones, cifra que se ha incrementado por noveno mes consecutivo y suma un millón más que en julio de 2008. Si bien la recesión se acabó oficialmente en Japón, los beneficios aún no se sienten en los hogares y entre los trabajadores, por lo que la incipienINDICADORES DE MERCADOS ACCIONARIOS 28-AGO-09 IPyC 28,599.92 IPyC en dólares 2,157.20 Dow Jones Industrial 9,544.20 Nasdaq Composite 2,028.77 Bovespa 57,700.57 Merval 1,797.02 Financial Times 4,908.90 Nikkei 10,534.14 Tipo de Cambio Fix 13.26 Euro 1.4311 Yen 93.59

te recuperación de la segunda mayor economía del orbe —la primera es EU por tamaño de su PIB—se tambalea y podría convertirse en "W", con una nueva caída en los trimestres por venir. China, máximo exportador mundial.- China superó por primera vez a Alemania como mayor exportador mundial, de acuerdo a un reporte de la OMC. Desde el 2000 las exportaciones chinas crecieron a un ritmo superior al 25% anual. En términos de volumen comercial, en el acumulado del primer semestre del año China vendió bienes al exterior por valor de 521 mil 700 mdd, mientras que Alemania, líder mundial en exportación, se situó en 521 mil 600 mdd.

La diferencia entre ambos países es de 100 mdd, es decir, mínima, pero marca claramente una tendencia. Desde el 2000 las exportaciones chinas se dispararon, creciendo a un ritmo superior al 25% cada año hasta 2007, lo cual la colocó como la tercera economía mundial a finales de 2008. En ese mismo periodo las exportaciones alemanas crecieron 13% anualmente. Sin embargo, las exportaciones chinas vienen cayendo desde hace nueve meses en el marco de un profundo declive del comercio mundial, que según la OMC descenderá más del 9% este año, pero las exportaciones alemanas sufrieron un decremento mucho más pronunciado, lo que explica este nuevo ranking.
Rendimiento acumulado en % En el periodo 2009 2007-2009 2006-2009 27.79% -3.17% 8.14% 33.33% -20.28% -11.82% 8.75% -28.05% -23.42% 28.64% -23.51% -16.00% 53.66% -9.68% 29.74% 66.44% -16.48% -14.04% 10.71% -23.97% -21.09% 18.90% -31.18% -38.85% -4.15% 21.46% 22.63% 2.26% -1.90% 8.44% 3.23% -16.21% -21.42%

Hace una semana 28,308.96 2,207.72 9,505.96 2,020.90 57,728.59 1,797.33 4,850.89 10,238.20 12.82 1.4322 94.42

31-Dic-08 22,380.32 1,617.95 8,776.39 1,577.03 37,550.31 1,079.66 4,434.17 8,859.56 13.83 1.3995 90.66

29-Dic-07 29,536.83 2,705.90 13,264.82 2,652.28 63,886.10 2,151.73 6,456.90 15,307.78 10.92 1.4588 111.70

30-Dic-06 26,448.32 2,446.29 12,463.15 2,415.29 44,473.00 2,090.46 6,220.80 17,225.83 10.81 1.3197 119.10

Sem 1.03% -2.29% 0.40% 0.39% -0.05% -0.02% 1.20% 2.89% 3.39% -0.08% -0.88%

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS 12
77,000
BOVESPA (BRASIL) EN EL 2007-2009

MESES
MERVAL (ARGENTINA) EN EL 2007-2009

2,720

AGENDA SEMANAL
31 Agosto (Méx).- Actividad financiera de julio. 31 Agosto (Méx).- Empresas constructoras e Ind. Minerometalúrgica a junio. 31 Agosto (EU).- Chicago PMI de agosto. 01 Septiembre (Méx).- Expectativas de los es-

64,500

2,220

52,000

1,720

39,500

1,220

pe cialistase e n conom de se priva ía l ctor do.
l 2007 l 2008 l 2009 l

27,000 l 2007 l 2008 l 2009 l

720

BRASIL
7,100
FTSE 100 (LONDRES) EN EL 2007-2009

ARGENTINA
20,400
NIKKEI (TOKIO) EN EL 2007-2009

6,150

16,900

5,200

13,400

4,250

9,900

01 Septiembre (EU).- Gasto en construcción de julio. 01 Septiembre (EU).- ISM manufacturero de agosto. 02 Septiembre (EU).- Nómina ADP de agosto. 02 Septiembre (EU).- Productividad preliminar al 2T09. 02 Septiembre (EU).- Minutas de la FED. 02 Septiembre (EU).- Discurso de Lockhart sobre previsión económica de EU. 03 Septiembre (Méx).- Indicador del IMEF de agosto. 03 Septiembre (EU).- ISM servicios de agosto. 04 Septiembre (EU).- Nómina no agrícola y tasa de desempleo de agosto.
Lo invitamos a ver la tabla comparativa mundial con los principales indicadores macroeconómicos en nuestra sección de Noticias.

3,300 l 2007 l 2008 l 2009 l

6,400 l 2007 l 2008 l 2009 l

INGLATERRA

JAPÓN

LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES
Las Afores mueven al mercado accionario
Con más de un billón de pesos en sus portafolios, las Afores empiezan a ser un jugador de mucho peso en el mercado accionario mexicano, y lo demostraron la semana pasada, donde su recomposición de cartera, de acuerdo a los nuevos lineamientos de la Consar, generó emisoras ganadoras y perdedoras sin que hayan tenido eventos relevantes en lo individual. La nueva reglamentación de la CONSAR señala que las SIEFORES (los Fondos de Inversión de las Afores) podrán invertir en emisoras de la BMV como desde el 2005 lo hacen, pero ahora su "canasta de inversión" podrá desviarse hasta 4% de la ponderación de los índices en una emisora, frente al 1% de la regulación anterior. Es decir, si, por ejemplo, una Siefore compraba WalMex, que representa el 13.83% del IPYC, entonces cuando en su canasta de emisoras la proporción se ubicaba en 14.83 o más debía vender el sobrante, lo que originaba costos para las Siefores, pues WalMex, por ejemplo, podía subir de precio y elevar la ponderación de forma casi diaria, y luego bajar de precio y la Siefore podría volver a comprar ese papel. Ahora las Siefores podrán comprar y retener WalMex, por ejemplo, hasta el 17.83% de su canasta de inversión. Sin embargo, un tema no considerado es que de las 35 emisoras del IPYC sólo 7 —América Móvil, WalMex, Telecom, Elektra, Grupo México, Grupo Financiero Inbursa, Cemex y Televisa— tienen una ponderación mayor a 4% y por ende son las únicas susceptibles de ser adquiridas de forma individual por las Siefores, que ya invierten más de 75 mil mdp actualmente en acciones locales, y cuyo crecimiento en administración de fondos es a la alza en el mediano y largo plazos. Las Afores en el mediano plazo La intención de Banxico de bajar la tasa de interés de referencia a 4.50% es similar a la del resto de los bancos centrales del mundo de reducir los intereses, a tal grado que el inversionista busque otros mecanismos para invertir su dinero y con ello obtener mayores rendimientos para las Afores, que están obligadas, por Ley, a dar rendimientos superiores a la inflación
PONDERACIÓN DE LAS EMISORAS EN EL IPYC
Nº 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 EMISORA AMX WALMEX TELECOM ELEKTRA GMEXICO GFINBUR CEMEX TLEVISA FEMSA GCARSO SERIE L V A1 * B O CPO CPO UBD A1 INF IPYC % 20.90 13.83 6.69 5.96 5.55 4.51 4.22 4.10 3.95 3.68 ACUMULADO 20.90 34.73 41.42 47.38 52.93 57.44 61.66 65.76 69.71 73.39
100

en 2.00%. Es decir, si ésta se ubica este año en 4.30%, el rendimiento mínimo garantizado por las Afores es de 6.30%; la baja en las tasas de interés las obliga también a buscar nuevos instrumentos de inversión, como es el caso de las acciones. Actualmente en EU hay una fuerte discusión sobre los Fondos de Retiro que tradicionalmente invirtieron en acciones, y con el desplome del mercado hicieron que sus "futuros jubilados" perdieran gran parte de ese ahorro, y ahora se retirarán con una pensión mucho menor en caso de jubilarse en los próximos 2 ó 3 años. En México, las Afores obligan a sus clientes, por Ley, a que conforme se acerque la edad de retiro la inversión en acciones sea cada vez menor, hasta 0.00% en los últimos cinco años de las aportaciones, para evitar precisamente una situación como la de EU. Una buena medida sin lugar a dudas, aunque del otro lado de la moneda debiera existir la posibilidad de que a quien le faltan más de 15 años para su jubilación, todos aquellos menores de 50 años, pudieran invertir en una Siefore con mayor porcentaje de inversión en acciones, incluso hasta cifras cercanas al 70 u 80 por ciento. Perspectivas: El mercado de pensiones y jubilaciones mexicano, basado en las Afores, está en crecimiento. Le falta mucho para madurar, pero va por buen camino hasta el momento, aunque sus resultados esperados son muy pobres por lo reducido de la pensión estimada.
Las Siefores ya superaron el billón, y la tendencia es creciente
1,080

810

540

270
Siefores m.m .p.

0 l'97l '98l'99l '00l'01l '02l'03l '04l'05l '06l'07l '08l'09l
0

A pesar de los altibajos, la tendencia es al alza

75

50

25
Tenencia de Acciones m .m .p.

0 l '05 l '06 l '07
0

Fuente: BMV.

l

'08

l

'09

l

RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORES INDICE IPYC INMEX MATERIALES INDUSTRIAL SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE SALUD SERVICIOS FINANCIEROS SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES
Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV.

PRECIOS AL 28AGO09 28,599.92 1,638.57 383.40 94.24 267.54 301.80 266.04 64.64 614.12

31DIC'08 22,380.32 1,221.90 249.13 77.22 270.50 259.18 235.27 59.75 535.08

31DIC'07 29,536.83 1,652.00 466.09 126.91 277.22 284.07 314.68 122.19 695.59

REND 2008 (24.2%) (26.0%) (46.5%) (39.2%) (2.4%) (8.8%) (25.2%) (51.1%) (23.1%)

REND 2009 27.8% 34.1% 53.9% 22.0% (1.1%) 16.4% 13.1% 8.2% 14.8%

EMISORA SERIE

PRECIO 28/08/2009
59.39 30.92 7.45 27.67 8.90 76.54 15.88 17.54 11.54 47.52 501.32 50.74 36.68 43.91 32.08 35.90 40.19 20.40 49.49 78.85 28.51 49.10 57.44 18.01 19.73 207.65 35.99 32.73 54.74 8.78 12.40 47.26 5.69 26.28 48.00

VARIAC PORCENTUAL DIA SEM MES
3.04 0.06 -1.19 -0.90 3.37 -1.10 12.46 -0.62 14.83 1.19 -3.02 0.85 -0.38 1.53 -3.89 -2.10 0.48 5.92 0.08 -1.44 -0.63 2.96 2.24 0.06 1.34 -0.41 0.42 3.74 1.77 1.04 0.73 -0.46 1.43 -0.94 0.97 10.31 2.15 0.13 -4.59 0.68 3.18 19.31 6.37 37.71 5.55 -21.79 1.76 3.88 -0.02 11.70 -8.21 4.47 5.97 -3.13 3.36 5.71 3.30 -0.31 3.68 2.28 -2.89 -2.41 -1.09 0.90 5.91 4.47 1.81 -0.70 2.10 4.39 15.88 8.61 12.71 11.66 20.11 2.74 22.06 38.66 29.81 9.87 -26.18 6.13 1.27 7.02 10.97 -5.03 21.46 18.46 -1.00 2.63 19.34 11.31 6.67 6.44 8.65 -1.41 16.10 -0.85 1.45 3.17 17.54 0.85 1.79 17.95 9.41

TRIM ACUM 09
100.98 45.64 38.99 -0.43 19.14 31.24 56.61 43.52 287.25 90.08 -13.75 22.65 16.59 16.29 107.50 10.97 61.54 136.99 13.04 51.49 24.55 40.29 26.10 43.85 2.49 23.07 58.97 13.88 -1.19 11.85 -13.59 15.75 3.56 38.24 29.73

MÚLTIPLOS INF P/U P/V IPYC%
1.17 6.32 1.15 2.86 1.40 2.55 1.77 0.83 0.92 7.92 3.59 2.51 0.79 2.13 1.72 2.87 2.11 2.44 2.34 2.17 1.25 0.98 9.00 3.44 1.06 2.87 0.94 1.94 3.31 1.81 5.36 3.54 3.29 1.60 5.38 1.04 20.90 0.34 0.28 0.35 3.08 0.28 4.22 0.12 0.71 5.96 3.95 0.65 3.68 0.56 4.51 2.56 5.55 1.13 0.92 0.58 0.75 1.21 1.15 0.24 3.20 0.59 2.10 6.69 1.45 2.03 4.10 0.43 0.88 13.83

No. de Acciones

Valor del Capital

ALFA AMX ARA AUTLAN AXTEL BIMBO BOLSA CEMEX COMERCI COMPART ELEKTRA FEMSA GAP GCARSO GEO GFINBUR GFNORTE GMEXICO GMODELO HOMEX ICA ICH KIMBER MEXCHEM OMA PE&OLES SIMEC SORIANA TELECOM TELINT TELMEX TLEVISA TVAZTCA URBI WALMEX

A L * B CPO A A CPO UBC O * UBD B A1 B O O B C * * B A * B * B B A1 L L CPO CPO * V

II-09 -2.79 II-09 15.06 II-09 15.00 II-09 -72.44 II-09 -12.51 II-09 17.59 II-09 95.56 II-09 -31.78 II-09 -1.35 JUN'092,033.08 II-09 13.37 II-09 29.42 II-09 15.33 II-09 14.05 II-09 11.56 JUN'09 24.34 JUN'09 11.77 II-09 28.35 II-09 21.29 II-09 20.36 II-09 30.19 II-09 15.54 II-09 17.94 II-09 64.69 II-09 20.69 II-09 43.29 II-09 II-09 II-09 II-09 II-09 II-09 II-09 II-09 II-09 12.00 31.93 16.35 23.56 11.89 18.14 11.44 12.41 26.18

559,402 33,222,879 32,727,731 1,011,941,447 1,307,934 9,744,108 271,259 7,505,748 1,429,759 12,724,855 1,175,800 89,995,732 592,989 9,416,665 8,708,710 152,750,775 1,086,000 12,532,440 427,837 20,330,808 242,958 121,799,781 3,578,226 181,559,201 561,000 20,577,480 2,323,718 102,034,475 539,416 17,304,474 3,333,514 119,673,152 2,018,348 81,117,388 7,686,100 156,796,439 3,233,360 160,019,003 335,820 26,479,411 642,868 18,328,154 436,281 21,421,406 1,086,339 62,399,319 1,669,400 30,065,894 394,393 7,781,368 397,476 82,535,839 497,709 1,800,000 3,486,913 18,139,812 18,387,072 2,982,563 3,608,721 976,445 8,405,819 17,912,555 58,914,000 190,873,623 159,267,545 227,999,690 140,955,924 20,533,621 25,660,982 403,479,323

Fuente: INFOSEL con información de la BMV.

P/U. Razón Precio/Utilidad. Mide la relación entre el precio de mercado de una acción y su UPA (la utilidad de la empresa en los últimos cuatro trimestres reportada a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10, dividida entre el número de acciones en circulación). Esta relación se expresa en “veces” y también se llama “múltiplo”. P/VL. Razón Precio/Valor en libros. Mide la relación entre el precio de la acción y el capital contable de la empresa, dividido entre el número de acciones en circulación. El capital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10. Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el número de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercado de la emisora, ya que la misma puede tener más de una serie. Este listado solamente presenta la serie más bursátil de la emisora seleccionada por la BMV.

Año 23 Núm. 1141 SECCIÓN C.

31 de agosto de 2009

Tendencias
Informe Especial
Temas Clave para Empresas e Inversionistas

27.66% cae el poder adquisitivo en esta crisis
• Una década perdida de bienestar
La caída de 10% del PIB, aunado a la devaluación del 25%, ha hecho que, en dólares, el PIB per cápita se ubique en 8,005.79 dólares frente a los 11,066.28 de hace un año. El nivel actual es similar al de 2001, es decir una década perdida en esta crisis que tomará unos 4 ó 5 años en recuperar el nivel de 11,000 dólares. Por debajo de 10,000 dólares anuales Si bien la cifra de 10,000 dólares pudiera considerarse como una metodología arbitraria que no refleja la realidad interna de cada país, también debe decirse que es una forma, entre muchas otras, de calificar el nivel de vida de un país. Con 8,005.79 dólares anuales de ingreso, México se ubica en el lugar 67 entre los 182 países del orbe, muy cerca de Brasil pero por debajo de Polonia y Turquía, con quienes se nos compara habitualmente. Claro, por encima de los 3,300 de China y los 1,016 de la India, pero muy lejos de cualquier país de Europa Occidental, y no se diga de nuestro vecino geográfico EU, que rebasa los 40,000 dólares anuales con todo y crisis, y frente a los 2,848 de Guatemala. 8005.79 dólares es el 50% de la línea de pobreza de EU, que se ubica en 15,000 dólares anuales. Para nuestros veci27.66% cayó el PIB per cápita en dólares
12,000 14

nos del Norte, México, de acuerdo con sus criterios y nivel de gastos, es "un país de pobres". 8,005.79 dólares da un ingreso mensual promedio de 7,000 pesos, muy similar al registrado en el IMSS para un trabajador, el cual es 6,200 pesos, por lo que si bien la metodología de cálculo es relativamente sencilla, también debe decirse que no está muy alejada de la realidad del mexicano promedio. Con ese ingreso, y considerando un pago de 30% para hipoteca de vivienda, el pago mensual que podría dar un mexicano promedio es de 2,500 pesos, esto le alcanzaría para pagar una casa de 250,000 pesos durante los 30 años de su vida productiva, es decir con un valor de 20,000 dólares promedio, frente a los 180,000 dólares promedio del costo de la vivienda en EU, con las comodidades que cada precio implica. En el contexto mundial, una vez más México comparte con EU la frontera con mayor distanciamiento económico del orbe. Con cruzar la frontera, con toda la problemática y riesgos que implica, además de la diferencia de idioma e idiosincracia, nuevamente volvemos a tener la mayor diferencia económica del mundo y, claro, es el mayor aliciente
El PIB nominal deflactado con el INPC desde 1990 hasta el 2009

10,000

12

PIB per cápita en dólares constantes de junio de 2009
8,000 10

Billones de pesos constantes de junio de 2009
6,000 8

4,000 6

2,000 l90 l '91 l '92 l '93 l '94 | '95 | '96 | '97 | '98 | '99 | '00 | '01 | '02 | '03 | '04 | '05 | '06 | '07 | '08 | '09 | ' 4 l90 l '91 l '92 l '93 l '94 | '95 | '96 | '97 | '98 | '99 | '00 | '01 | '02 | '03 | '04 | '05 | '06 | '07 | '08 | '09 | '

para la inmigración ilegal, que ve del otro lado del Río Bravo una buena oportunidad para salir de sus problemas y darle posibilidades de crecimiento real a sus familiares. Cuando, al contrario, México voltea al Sur la situación no es tan dramática, aunque Centroamérica no es una región boyante ni mucho menos, pero la diferencia no es tan importante. Un mercado interno débil En medio de una recesión como la actual, México no puede hurgar en sus propias bolsas porque su población no gana lo suficiente como para comprar en cantidades fuertes diversos artículos de producción local e internacional. Un mercado de autos, que valen 15,000 dólares en promedio, en México apenas venderá 800,000 unidades nuevas este año, frente a los 3 millones de Brasil y los 10 de EU. Lo mismo podemos decir de computadoras, televisiones de plasma, etc. A nivel mundial, el PIB per cápita es fundamental para que las grandes empresas definan sus estrategias de inversión y busquen volumen de venta, y México no lo ofrece para todos los oferentes. Las diferencias y coincidencias con 1995 A pesar de que las caídas son muy similares en términos porcentuales, la crisis de 1995, además de la pérdida del poder adquisitivo, trajo consigo una devaluación mucho mayor a

la actual, pero sobre todo generó la quiebra técnica del sistema financiero mexicano. Hoy podemos señalar que la llave del crédito productivo casi se ha cerrado, pero no del todo. Además ha existido estabilidad en las tasas de interés que no se han multiplicado por 5 ó 10 como sucedió en 1995, generando imposibilidad de pago y, por ende, la quiebra de miles de empresas en ese momento. La estabilidad del sistema financiero local ha suavizado la caída actual, que fundamentalmente se ha dado en el sector industrial muy ligado a EU, en un país que se ha quedado con el "Hecho en México" y ha sido incapaz, porque no se lo ha propuesto como una política de Estado, a pasar al "Creado en México". Sin embargo, el camino hacia el crecimiento sostenido del PIB per cápita ahora se antoja más complicado que en 1996, cuando EU seguía creciendo y ello impulsó la economía nacional. Esto, aunado a la fuerte devaluación de la moneda, trajo mayor turismo y mayores exportaciones nacionales, en un mundo que tenía dinero para gastar en productos mexicanos sin la competencia de China. En el momento actual, el primer escollo que deberá resolver el país es no permitir una nueva devaluación del peso frente al dólar, porque ello no impulsará las exportaciones nacionales pues no hay excesos de liquidez como en el pasado, y sólo reducirá el PIB PIB (nominal) per cápita (estimado) en dólares estadounidenses/1 Nº País 2008 Nº País 2008 per cápita en dólares al encarecer el dólar 1 Luxem burgo 113.044 21 Italia 38.996 precisamente. 2 Noruega 95.062 22 Singapur 38.972 Una vez que se haya definido esa situa3 Qatar 93.204 23 Japón 38.559 4 Suiza 67.385 24 Brunéi 37.053 ción, México deberá buscar el crecimiento 5 Dinamarca 62.626 25 España 35.331 de la economía en lugar del incremento de 6 Irlanda 61.81 26 Chipre 32.772 7 Islandia 55.462 27 Grecia 32.005 la recaudación, que debería venir como re8 Emiratos Árabes Unidos 54.607 28 Hong Kong 30.755 sultado del mayor crecimiento económico 9 Suecia 52.79 29 Nueva Zelanda 30.049 y no como fin principal de la acción guber10 Países Bajos 52.019 30 Israel 28.365 11 Finlandia 51.989 31 Bahréin 27.248 namental, como hoy se pretende. 12 Austria 50.098 32 Eslovenia 27.149 Como lo anterior se antoja complicado 13 Australia 47.4 33 Portugal 22.997 en la actual coyuntura política, el crecimien14 Bélgica 47.108 34 Bahamas 22.156 15 Estados Unidos 46.859 35 República Checa 21.027 to económico en su totalidad se verá pre16 Francia 46.016 36 Malta 20.202 sionado, mientras que la población seguirá 17 Kuwait 45.92 37 Corea del Sur 19.505 18 Canadá 45.428 38 Arabia Saudita 19.345 creciendo en el 2010, por lo que muy pro19 Alemania 44.66 39 Trinidad y Tobago 19.012 bablemente el PIB per cápita en dólares 20 Reino Unido 43.785 40 Omán 18.988 se mantendrá estancado y tal vez crezca 1/PIB (nominal) per cápita en 2008 (en inglés), en World Economic Outlook Database, de forma moderada en el 2011, para dar Fondo Monetario Internacional (abril de 2009). un salto electoral en el 2012 y luego ver El PIB per cápita de dólares qué sucede con la nueva administración en Fecha PIB Corriente Tipo de Cambio PIB Población PIB per (mdp) (Al cierre en dólares (Miles de cápita un proceso de largo plazo. del periodo) habitantes) en dólares Perspectivas: 30JUN’94 1,424,843.7 3.3890 420,431.9 89,083.8 4,719.5 México requiere un crecimiento de 31SEP’94 1,384,767.1 3.3930 408,124.7 89,083.8 4,581.4 5% anual, mínimo, para que su pobla30JUN’95 1,794,636.1 6.2350 287,832.6 91,158.0 3,157.5 ción logre incrementar sus ingresos de forma importante, con lo cual se mode30JUN’08 12,338,866.2 10.3070 1,197,134.6 106,895.1 11,199.2 31SEP’08 12,402,059.3 10.9490 1,132,711.6 106,895.1 10,596.5 re la migración ilegal, así como el crecimiento descontrolado de la delincuen30JUN’09 11,400,811.7 13.1695 865,698.1 108,133.9 8,005.8 cia organizada.

Año 23 Núm. 1141

31 de agosto de 2009

NOTICIAS NACIONALES Amx.- En julio de este año, América Móvil, alcanzó una participación de mercado de 25.35% en Brasil, prácticamente sin cambios con relación al nivel de 25.36% reportado durante el mes previo, de acuerdo con datos de la Agencia Nacional de Telecomunicaciones. Con esta base, por medio de la subsidiaria Claro, el operador de telefonía celular más grande de América Latina, reportó un total de 41.054 millones de suscriptores, tras incorporar 560,000 adiciones netas durante el séptimo mes del año. Vivo, propiedad del grupo español Grupo Telefónica, mantuvo el liderazgo de la industria, con una cuota de 29.38%, ligeramente superior a la reportada en junio (29.33%), pero con lo cual logró romper la trayectoria negativa que había reportado desde marzo de este año. Vivo alcanzó los 47.56 millones de usuarios tras incorporar en julio a 740,000 nuevos suscriptores, la mayor captación de la industria.

Amx.- Ixe Grupo Financiero calificó de positivo para el sector de las telecomunicaciones mexicano la próxima licitación de espectro radioeléctrico, cuyo uso principal es para telefonía celular, y cuyas bases de licitación se publicarán hacia el 15 de septiembre. «El monto que destinarán los operadores a la compra de espectro dependerá de las características de las bases de licitación; como simple referencia vale la pena mencionar que a finales de 2007 en Brasil, Amx adquirió frecuencias para servicios de tercera generación a nivel nacional por un monto de 794 millones de dólares», dijo la firma en un análisis. Actualmente Amx cuenta con 28.4 MHz en la banda de 1.9 GHz a nivel nacional con la que da servicio a 58 millones de suscriptores. Telmex.- Carlos Slim, incrementó su apuesta por Teléfonos de México mientras la compañía enfrenta menores ventas y

INDICADORES ECONÓMICOS COMPARATIVOS
País Población/1 PÌB Total USD/2 14.3300 2.7870 3.8180 1.6830 2.9780 1.5640 1.7570 4.8440 4.2220 1.2370 1.1430 0.1815 1.6650 0.3387 0.7989 0.5674 PIB P/Cap USD/2 $46,645.29 $45,603.89 $46,374.48 $41,529.92 $46,489.27 $46,704.40 $12,546.30 $38,118.12 $3,154.01 $1,060.82 $10,277.69 $10,932.61 $8,377.81 $8,278.42 $10,401.60 $14,744.20 Inflación/2 Tasa local Tasa Crec 2009 Crec 2010 3 Meses desempleo FMI FMI 0.25% 0.50% 1.00% 1.00% 1.00% 0.25% 10.75% 0.10% 5.31% 3.25% 4.56% 0.50% 8.75% 11.25% 7.75% 3.50% 9.40% 7.80% 8.30% 18.10% 9.40% 8.60% 8.30% 5.70% 4.30% 7.32% 6.12% 10.70% 8.10% 8.40% 13.60% 10.80% (2.6%) (4.2%) (6.2%) (4.0%) (3.0%) (2.3%) (6.5%) (6.0%) 7.5% 5.4% (7.3%) 0.1% (1.3%) (1.5%) (5.1%) (0.7%) 0.8% 0.2% (0.6%) (0.8%) 0.4% 1.6% 1.5% 1.7% 8.5% 6.5% 3.0% 3.0% 2.5% 0.7% 1.5% 1.3%

Estados Unidos 307,212,123 Inglaterra 61,113,205 Alemania 82,329,758 España 40,525,002 Francia 64,057,792 Canadá 33,487,208 Rusia 140,041,247 Japón 127,078,679 China 1,338,612,968 India 1,166,079,217 México 111,211,789 Chile 16,601,707 Brasil 198,739,269 Argentina 40,913,584 Turquía 76,805,524 Polonia 38,482,919

(1.90%) 1.74% (0.46%) (1.37%) (0.73%) (0.95%) 12.00% (2.25%) (7.62%) 9.29% 5.44% 0.29% 4.50% 5.53% 5.39% 4.08%

1/Estimado a julio de 2009. 2/Estimado al 2008

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INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS
País INDICE/1 BOLSA 31DIC07 13,264.82 6,456.90 8,067.32 1,642.01 5,614.08 13,833.06 2,290.51 15,307.78 5,261.56 6,138.60 29,536.83 14,076.25 63,886.10 2,151.73 55,538.00 55,061.00 BOLSA 31DIC08 BOLSA 28AGO09 8,776.39 4,434.17 4,810.20 975.97 3,217.97 8,987.70 631.89 8,859.56 1,820.81 2,959.15 22,380.32 11,324.07 37,550.31 1,079.66 26,864.00 27,228.64 9,544.20 4,908.90 5,517.35 1,196.02 3,693.14 10,977.97 1,089.46 10,534.14 2,860.69 4,732.35 28,599.92 15,288.77 57,700.57 1,797.02 47,384.00 38,232.13 REND 2008 REND 2009 (33.8%) (31.3%) (40.4%) (40.6%) (42.7%) (35.0%) (72.4%) (42.1%) (65.4%) (51.8%) (24.2%) (19.6%) (41.2%) (49.8%) (51.6%) (50.5%) 8.75% 10.71% 14.70% 22.55% 14.77% 22.14% 72.41% 18.90% 57.11% 59.92% 27.79% 35.01% 53.66% 66.44% 76.38% 40.41% Divisas por US$ 1.00 0.61 0.70 0.70 0.70 1.08 31.57 93.81 6.83 48.66 13.25 550.84 1.86 3.85 1.50 2.85

Estados Unidos DOW JONES Inglaterra FTSE 100 Alemania DAX 30 España IGBM Francia CAC 40 Canadá TSE 300 Rusia RTSI (US$) Japón NIKKEI 225 China SSE COMPOSITE India S&P CNX NIFTY México IPC Chile IGPA Brasil BOVESPA Argentina MERVAL Turquía ISE NATIONAL 100 Polonia WSE WIG

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros están expresados en la moneda local .

mayor competencia en sus negocios principales. Slim incrementó su porcentaje de las acciones de la «Serie L», que representan más de la mitad de la acción en circulación, de 64.9 en abril a 66.4% en agosto, según información de la Comisión reguladoras de los mercados de valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés). Grupo MVS.- Se encuentra en la recta final en el caso de la renovación de sus concesiones por parte de la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, lo que permitiría liberar inversiones por más de 500 millones de dólares (MD), afirmaron fuentes vinculadas a la empresa. «Se trata de nuevos proyectos que permitirían el desarrollo de tecnología 4G, es decir, los servicios de voz, datos y video pero con las ventajas que ofrece la movilidad», explicó la fuente. Walmex.- Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa espera que las ventas a mismas tiendas (VMT) de agosto sigan una tendencia similar a las de julio, siendo Wal-Mart de México la única emisora del sector autoservicios para la cual proyecta cifras nominales positivas en un rango de 3.5% a 4.5%. Asimismo, tanto para Organización Soriana como para Controladora Comercial Mexicana estima otro mes con VMT negativas. La competencia en los precios continúa intensa, pero la ejecución de Walmex sigue superando el desempeño de sus competidores, principalmente en el formato de Bodega, dice la intermediaria bursátil. Comerci.- Abrirá su nuevo formato de tienda llamado «Fresco». Se trata de un supermercado dirigido a clientes del segmento de ingresos altos y tiene una orientación menos gourmet que la del formato de City Market (actualmente tiene 2 tiendas), pero más grande y más atractiva que Sumesa, su formato tradicional de supermercado. El objetivo

de Comerci es competir a la par con Superama, el formato de supermercado de Wal-Mart de México. Fresco tendrá una superficie de 1,000 a 3,000 metros cuadrados (M2) con una gran participación de productos frescos y de temporada, señala en un reporte Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa. Arca.- La embotelladora fue nombrada por la publicación Beverage World como la embotelladora del año a nivel internacional. La fuente explica que este reconocimiento obedece a los esfuerzos que ha realizado la compañía en materia de eficiencia operativa, intenso enfoque en los puntos de venta, expansión en su línea de productos y una mayor presencia en el mercado a través de sus refrigeradores. Cemex.- Standard & Poor’s (S&P) anuncia que ante el escenario de la reestructura de Cemex, por 15,000 millones de dólares, el entorno económico disminuyó sus expectativas de incrementar las calificaciones y recortó 30% su pronóstico de flujo de efectivo libre operativo (FOCF) para este año. Además considera que persiste la incertidumbre sobre el desempeño de la compañía para 2010. Ica.- Ixe Casa de Bolsa señala que las obras pendientes por ejecutar o backlog de Empresas ICA, se incrementó 20% con la reciente adjudicación por parte de Petróleos Mexicanos para construir por 638.3 millones de dólares las plantas de gasolina limpias en las refinerías de Ciudad Madero, Tamaulipas y Cadereyta, Nuevo León. «Con este nuevo proyecto el saldo de obra por ejecutar es de 45,764 millones de pesos, lo cual representa un aumento de cerca del 20% sobre los niveles anteriores y tres meses de ventas», escribió el especialista del sector infraestructura en Ixe, Christian Papayanopulos.

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Ica.- Comenta que sostiene charlas con el banco australiano de inversión Macquarie Bank, firma que pretende invertir unos 11,250 millones de pesos en infraestructura en el país y para lo cual la extranjera se encuentra en proceso de colocar deuda en pesos en el mercado local. Sin entrar en detalles, el director general de ICA, José Luis Guerrero, comentó el 26 de agosto en conferencia de prensa «estamos en pláticas con Macquarie» .Macquarie pretende colocar en el mercado mexicano unos 11,250 millones de pesos, papel que se emitirían con vencimiento pactado para el año 2036, esto según información del ente regulador del mercado bursátil, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Ica.- Luego que la burocracia del gobierno federal demoró por siete meses el pago de 3,000 millones de pesos (mp) para la construcción de la línea 12 de Metro para la Ciudad de México, la constructora de la obra Empresas ICA, comenta que el Congreso de la Unión pretende que se designen 5,000 mp del prepuesto de 2010 para ese proyecto. Ica pretende concluir la primera etapa del Metro en el año 2011 y en 2012 se concretará totalmente la obra. Ica.- Dijo que participará en la construcción de una planta de tratamiento de agua en Atotonilco, obra que requerirá una inversión de 850 millones de dólares (md). Ica.- A unos días de que entreguen las obras de un reclusorio en Río Verde, San Luis Potosí, la constructora adelantó que también edificará otro en el estado de Nayarit. «El que estamos por contratar está en Tepic, sería para 1,800 reclusos, se construirá con elementos prefabricados (...) la inversión será de entre 734 milones y 750 millones de pesos (mp)», dijo en conferencia de prensa el director general de la compañía José Luis Guerrero Álvarez. Constructora Santandreu.- El gobierno federal asignó a la empresa Constructora Santandreu los trabajos para obras en la carretera Villahermosa-Escárcega y en particular en el tramo Macuspana con los límites de los estados de Tabasco y Campeche por los que pagará 171.4 millones de pesos (mp), cifra que considera el impuesto al valor agregado (IVA). Santandreu se adjudicó las obras de construcción de terracerías, obras de drenaje, estructuras, pavimentación con carpeta de concreto asfáltico, obras complementarias y señalamiento del entronque de la carretera en el kilómetro 2+950. Los trabajos que iniciarán el próximo 9 de septiembre podrían quedar concluidos en diciembre de 2010. El monto del proyecto es de 149 mp, cifra que se eleva a 171.4 mp al considerar el IVA. Eymsa.- El gobierno estatal de Sinaloa asignó a la empresa Electrónica y Medicina, S.A., los trabajos para la construcción y equipamiento de un hospital en Culiacán, Sinaloa, pro-

yecto por el que pagará 236.4 millones de pesos (mp). La obra despertó el interés de Empresas ICA y de la filial en México de la alemana Siemens. El monto de la obra es de 205.6 mp, cifra que se eleva a 236.4 mp al considerar el impuesto a valor agregado (IVA). Estafeta.- La empresa de mensajería y paquetería Estafeta insta a los gobiernos federal y estatal, y al Grupo Aeroportuario del Centro Norte, a invertir 30 millones de dólares en la pista de aterrizaje del aeropuerto de San Luis Potosí para incrementarla a 4,800 metros y con ello permitir el aterrizaje de aviones de gran tonelaje como los Boeing 747 con capacidad de 120 toneladas provenientes de Europa o Asia. «La pieza faltante es únicamente definir la participación de cuatro actores bien dispuestos a realizar dicha inversión: El gobierno federal, el gobierno estatal, el concesionario del aeropuerto (OMA) y el de Estafeta Mexicana como empresa privada», informó la empresa de carga en un comunicado de prensa. La Cámara Mexicana de la Industria de la Construcción.- Informó que el sector tendrá una caída del 8.8% para el 2009, lo que representa la pérdida de 250,000 empleos. Así lo declaró Eduardo Correa, presidente interino de la Cámara, quien consideró que el 2010 también será un año difícil, en particular para el sector de la vivienda, ya que actualmente se está vendiendo lo que se terminó en 2008. Volkswagen de México.- Informó que como conclusión de la revisión del Contrato Colectivo, llevada a cabo el pasado 22 de agosto en la Secretaría del Trabajo y Previsión Social, la empresa y su sindicato llegaron a un acuerdo de aumento salarial. Con esto, indica la firma automotriz de origen alemán en un comunicado, se levanta la huelga estallada el 18 de agosto. Los trabajadores, detalla, recibirán un aumento del 3% directo a su salario y a sus prestaciones, distribuido en un 2% a partir del 18 de agosto y un 1% adicional a partir del 1 de diciembre del 2009. Adicionalmente, se otorga un pago único de 2,000 Pesos. Nissan.- Impulsadas por el programa «deschatarrización» del gobierno de EU, la exportación de vehículos nuevos de Nissan Mexicana a ese país se duplicará en el mes de agosto, al pasar de 12,000 a 30,000 unidades. Durante una visita a la planta de la firma automotriz japonesa en Aguascalientes, en una entrevista a David Aldana director de vehículos, dijo que el programa de «dinero por chatarra» implementado por la administración del presidente Barack Obama benefició de manera importante la producción de la planta el séptimo mes del año. «Hay síntomas de recuperación en la industria automotriz estadounidense por este plan; en agosto del año pasado la compañía exportó 12,000 unidades de los modelos Sentra y Versa, y en el mismo mes de

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este año alcanzaros las 30,000 unidades», señaló Aldana. El directivo estimó que este año se producirán 380,000 unidades, lo que en tiempos en crisis es una buena noticia para la industria automotriz nacional. Pemex.- Para el 2010 se espera que la producción de Pemex sea de 2.5 millones de barriles diarios, una meta ligeramente por debajo de la que se tiene este año. Jesús Reyes Heroles, director general de la paraestatal, advirtió que al 24 de agosto, la producción es de 2.6 millones de barriles diarios en promedio. «Estamos viendo otros 100 mil barriles de pérdida que es la velocidad a la que otros campos entren en producción comparado con la declinación de Cantarell. Eso representaría 5 por ciento de disminución de la producción», señaló ante miembros del Congreso Agrario Permanente. Adelantó que el yacimiento de Cantarell se estabilizará en 400 a 500 mil barriles diarios, pero representará solo 20 por ciento de la producción total. El funcionario explicó que el valor de la mezcla mexicana se ubicará en los 55 a 60 dólares en promedio para el 2010. Pemex.- Adjudica contrato para la construcción del gasoducto de 16 pulgadas de diámetro Cardenas Norte-Paredon Pemex avanza en su programa de inversiones 2009 la empresa ganadora fue ICACSA, S.A. de C.V, de un total de 12 propuestas recibidas el monto del contrato será de 368 millones 500 mil pesos el gasoducto tendrá capacidad para manejar 77 millones de pies cúbicos al día dará mayor flexibilidad operativa al sistema al contar con infraestructura nueva, confiable y segura para el transporte eficiente del gas su realización coadyuvara a la generación de empleos, con la consecuente derrama económica en la región con el propósito de contar con infraestructura de transporte de gas por ducto confiable, segura y eficiente, Petróleos Mexicanos emitió el fallo de la licitación publica internacional no. 18575106-020-09, para la construcción del gasoducto de 16pulgadas de diámetro Cardenas Norte-Paredon, que manejara 77 millones de pies cúbicos al día, en el estado de Tabasco. Pemex.- Comprará 176 millones de litros anuales de etanol para mezclarlos con la gasolina, con el fin de disminuir los niveles de contaminación, informó la Secretaría de Energía. La secretaria de Energía, Georgina Kessel, destacó que previamente ya se había realizado una prueba donde se junto al etanol con el combustible y que se llevó a cabo en Monterrey. La prueba piloto tuvo 151,600 litros de etanol anhidro proveniente de la caña de azúcar que una vez mezclada dio un total de 2.53 millones de litros de gasolina mezclada. Un vez que los resultados de la licitación se vayan dando a conocer, el plan aplicará en las ciudades de Guadalajara, México y Monterrey ya que entre ambos generarán una demanda de 626 millones de litros anuales. En diciembre no sólo se llevará el fallo sobre este plan, sino que

además se publicarán las licitaciones para 626 millones de litros anuales del biocombustible para las ciudades de México y Monterrey. Cantarell.- El megayacimiento petrolero del que México ha dependido desde los años 70 para sostener las finanzas públicas, se agota vertiginosamente. Por ejemplo, en julio la producción de este activo fue de 646 mil 557 barriles diarios en promedio, una caída de 21% en comparación con los 817 mil 502 barriles diarios que aportaba apenas en enero de este año, según cifras de la Secretaría de Energía. Visto de otro modo, la extracción de crudo en Cantarell registra un desplome de 71% con respecto a su pico de producción, alcanzado en diciembre de 2003, cuando entregó 2 millones 211 mil barriles diarios. Producción de crudo en Cantarell Fecha Miles de barriles diarios Dic. 03 2,211 Dic. 05 2,007 Dic. 06 1,507 Julio 2009 647
Fuente: Sener.

Secretaria de Energía.- Georgina Kessel manifestó que es necesario apoyarse en la inversión privada para ampliar la capacidad de operación de Petróleos Mexicanos. Ante la solicitud del Consejo Coordinador Empresarial (CCE) de realizar una nueva reforma que permita la participación de la IP en refinación y transporte de hidrocarburos, la titular de energía expresó que esto es necesario. Agregó que la plataforma de producción del próximo año será de 2.5 millones de barriles diarios, además de que no se podrá recuperar la plataforma de producción que se tenía estimada, principalmente por la declinación de Cantarell. Mexchem.- Informó que finalizó exitosamente el aumento de capital de 153 millones 600 mil nuevas acciones, lo que represento un incremento en su capital de 2 mil 257 millones 920 mil pesos. De la totalidad de las acciones objeto del aumento de capital, detalla, 64 millones 148 mil 927 acciones fueron suscritas y pagadas por los accionistas en ejercicio de su derecho de preferencia (primera vuelta), lo que represento el 41.76% del total del aumento de capital. Vitro.- Dejo de operar el 24 de agosto en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), luego de que el Contrato de Depósito que la compañía tenía suscrito con el Bank of New York Mellon, bajo cuyo amparo se emitieron los American Depositary Receipts (ADRs), terminara. Los ADRs de Vitro cerraron la jornada negociándose a un precio de 1.70 dólares, una caída de 0.58%. El volumen operado durante la sesión fue de 15,559 títulos. El precio máximo histórico de

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los ADRs de la compañía vidriera fue de 8.53 dólares el 23 de julio de 2007, y el mínimo histórico fue de 0.70 dólares el 6 de marzo de este año. Codusa.- Informó que se formalizaron los acuerdos de reestructuración financiera con sus acreedores. El pasado 24 de julio, Codusa anunció la conclusión de su reestructuración financiera al dictarse la sentencia definitiva de aprobación del convenio concursal, con lo cual se dio por terminado el concurso mercantil. La reestructuración proporciona a la empresa una sólida estructura de capital y una amplia flexibilidad financiera al reducir en 54% su deuda financiera, que pasa de 542 a 250 millones de dólares (MD), documentados en una emisión de bonos internacionales a siete años, con un solo pago de capital en agosto de 2016. Estos bonos, devengaran intereses a una tasa de 6% en el primer año, 7% en los años 2,3 y 4, y 10% en los años 5,6 y 7. La nueva deuda no tendría convenants financieros ni garantías hipotecarias o prendarias y podrá ser pagada en cualquier momento, a opción de la empresa sin costo adicional. Gméxico.- El 25 de agosto se reveló que Grupo México podría fallar en su intento de recuperar el control de su ex filial estadounidense Asarco, luego de que el gobierno de EU respaldara la oferta de la empresa india Vedanta Resources sobre la presentada por la firma mexicana. El Gobierno de EU ha señalado que el plan de la minera india por Asarco proporciona a ésta las mejores oportunidades de éxito, de acuerdo con un cable de la agencia Dow Jones. Acero.- La producción nacional de acero de enero a junio de 2009 ascendió a 6.5 millones de toneladas, lo que significó un descenso del 32% con respecto al primer semestre del 2008, periodo en el que se produjeron 9.5 millones de toneladas, informó la Cámara Nacional de la Industria del Hierro y del Acero. En tanto que el consumo en el mercado doméstico, también tuvo una disminución en este periodo, llegando a 7.8 millones de toneladas, que representó una disminución del 41% en comparación con igual periodo del año pasado, en el que se vendieron 13.2 millones de toneladas de productos terminados. Turismo.- El secretario de Turismo federal, Rodolfo Elizondo, manifestó que las vacaciones de verano salvaron la temporada, después de la propagación de la influenza A H1N1 y la inseguridad. Comentó que el balance es «bien a secas» y que no puede celebrarse porque aún no hay una recuperación total. Elizondo refirió que los destinos donde acudieron más visitantes nacionales que extranjeros registraron mejor derrama económica y ocupación hotelera. «En términos generales diría que salvamos el periodo de verano, el periodo de las vacaciones», manifestó el secretario de Turismo. Entre las ciudades con mejores resultados son prin-

cipalmente de playa como Acapulco, Puerto Vallarta, Mazatlán, Cancún, Riviera Maya y Los Cabos. Aviacsa.- Reiniciará operaciones luego de 2 meses de suspensión de actividades, el 10 de septiembre próximo, aseguró Jorge Durán Gómez, gerente de tripulaciones de la empresa. Según los trabajadores, esa es la fecha en que se calcula que se podrán reiniciar los vuelos a por lo menos 5 rutas. Aviacsa fue suspendida por el reclamo de pago de cerca de 300 millones de pesos a Servicios a la Navegación en el Espacio Aéreo Mexicano (Seneam). También se le reclama el pago de 300 millones de pesos por deudas con el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM) y Aeropuertos y Servicios Auxiliares por combustible. Quintana Roo.- La crisis económica provocó que al menos 15 megaproyectos de vivienda social, media y de lujo previstos para desarrollarse en Cancún, durante este año, se pospusieran para 2010, reconoció Raúl Lara Lara, presidente del Colegio de Ingenieros Civiles de Quintana Roo Zona Norte. «Se pararon por lo menos 15 proyectos residenciales y condominales en Cancún, aunque la suma podría llegar a 20», explicó Lara Lara. El freno para estos proyectos provocó que se dejaran de invertir en ese destino turístico mil 500 millones de pesos. Aunque algunos proyectos pudieron haber llegado a inversiones de 200 a 300 millones de pesos, comentó Lara. Geo.- Inicia en Querétaro un programa que le permite desde sus oficinas realizar los trámites de originación de créditos hipotecarios del Infonavit y en lo que resta del año iniciará la operación en tres entidades más para concluir 2009 con el programa en cinco entidades federativas. El proceso agilizará la cobranza y la escrituración de viviendas. Infonavit.- El mayor generador de créditos hipotecarios en el país, realizará dos concursos a realizarse este año y en 2010 para sus acreditados con pagos al corriente en el cual podrán ganar el pago de mensualidades o bien la condonación del saldo de su deuda. «Para ambos concursos se tiene un presupuesto autorizado de 108 millones de pesos», informó el Infonavit en un comunicado de prensa. Según la dependencia, el primer concurso se realizará del 1 al 30 de octubre de 2009, donde los premios son 30,000 mensualidades y la condonación de 10 saldos. La fecha límite de inscripción será el próximo 30 de septiembre y los resultados serán publicados en noviembre. Para concursar por el pago de mensualidades, si el boleto del acreditado es seleccionado, recibirá una llamada telefónica y sólo tendrá que responder a una simple pregunta, puede ganar más de una mensualidad. El segundo concurso se realizará del 1 de abril al 3 de mayo de 2010. Los premios son 60,000 mensualidades y 10 saldos. La fecha límite de inscripción será el 31 de marzo de 2010 y los resultados se publicarán en mayo.

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DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR
Em isora
TELMEX KIMBER OMA BEVIDES LIVEPOL MEXCHEM GAP FEMSA

Derecho
Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo

No.
51 23 7 10 2

Excupón
14-Sep-09 05-Oct-09 12-Oct-09 16-Oct-09 20-Oct-09 27-Oct-09 28-Oct-09 28-Oct-09

Fecha de pagó
18-Sep-09 08-Oct-09 15-Oct-09 21-Oct-09 23-Oct-09 30-Oct-09 31-Oct-09 03-Nov-09

Descripción del derecho y Proporción
$0.1150 POR ACCION. $0.72. $0.25 POR ACCION. $0.0810 POR ACCION. $0.14 POR ACCION. $0.045 POR ACCION. $0.58823529. $0.050492938 POR CADA ACCIÓN SERIE "D" Y $0.04039435 POR CADA ACCIÓN SERIE "B" ($0.2423661 POR UNIDAD VINCULADA "UBD" Y $0.20197175 POR "UB". $0.085 POR ACCION. $0.72. $0.1150 POR ACCION. $0.25 POR ACCION. $0.1150 POR ACCION. $0.25 POR ACCION.

TELINT KIMBER TELMEX OMA TELMEX OMA

Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo Dividendo

4 24 52 53

30-Oct-09 30-Nov-09 14-Dic-09 12-Ene-10 23-Mar-09 12-Abr-10

05-Nov-09 03-Dic-09 17-Dic-09 15-Ene-10 26-Mar-09 15-Abr-10

DERECHOS PENDIENTES TELMEX Escisión

Pendiente

Pendiente

PROCORP PROCORP HOGAR GARANTI

Reembolso Dividendo Dividendo Canje

Pendiente Pendiente Pendiente Pendiente

Pendiente Pendiente Pendiente Pendiente

SANMEX CYDSASA DINE GISSA

Dividendo Canje Reembolso Dividendo

Pendiente Pendiente Pendiente Pendiente

Pendiente Pendiente Pendiente Pendiente

1 NVA. DE TELMEX INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V (ESCINDIDA) X 1 ANT DE TELEFONOS DE MEXICO, S.A.B. DE C.V. (ESCINDENTE). $13.59259 POR CADA ACCION. $0.40636 POR CADA ACCION. $2.1320594863373 POR ACCION A $ 4.6250. 1 NVA.X 1 ANT. POR CAMBIO DE DENOMINACION SOCIAL. SE CREA LA SERIE FF SUSTITUYENDO A LAS ANTERIORES B2, B3, B4 Y B5. $1.156020421 POR ACCION. 1 NVA. SERIE "A" X 1 ANT. SERIE "C". $0.144621 POR ACCION. HASTA POR $0.75 POR ACCION.

Bbva.- Anunció que aumenta su presencia en los EU y a través de BBVA Compass adquirió las operaciones de banca del Guaranty Bank, con sede en Austin, Texas, a la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Con esta operación, BBVA Compass adquiere un total de 12,000 millones de dólares (MD) en activos y asume 11,500 MD en depósitos. Además, aumenta su red de distribución en 105 sucursales en Texas y se introduce en el mercado de California, con 59 sucursales. De esta forma, el Grupo BBVA, a través de BBVA Compass, se convierte en la décimoquinta entidad estadounidense por depósitos, aproximadamente 49,000 MD, con operaciones en siete mercados de alto crecimiento de la región del «Sunbelt», como Alabama, Arizona, California, Colorado, Florida, Nuevo México y Texas. Whirlpool.- Fabricante de electrodomésticos anunció el cierre de su planta de Evansville, ubicada en el estado de Indiana y que tiene mil 100 empleados, para trasladar su producción a México en 2010. En un comunicado, la empresa no aclaró sin embargo si abrirá nuevas plazas de trabajo en México o si reanudará la producción con los empleados con que ahora cuenta. Asimismo, informó que está evaluando qué hacer con otra de sus unidades, también en Evansville, que se dedica al desarrollo de nuevos productos y que cuenta con 300 empleados.

NOTICIAS INTERNACIONALES Bancos.- El organismo federal de depósitos bancarios de Estados Unidos (FDIC) dijo que los bancos estadounidenses sufrieron una pérdida neta de 3 mil 700 millones de dólares en el segundo trimestre y que 416 de ellos están en dificultades, algo nunca visto desde 1994. Las pérdidas se produjeron por enormes provisiones sobre malos préstamos y la FDIC, que asegura los depósitos bancarios, dijo que el sector cayó en rojo comparado con una ganancia de 4 mil 800 millones de dólares en el mismo periodo de 2008. Citigroup.- El multimillonario John Paulson, director de la firma de hedge funds (fondos especulativos de alto riesgo) Paulson & Co, adquirió durante las últimas semanas hasta 2% de acciones de Citi Group. De acuerdo con The New York Post, Paulson cree que las acciones y los activos de Citi no son bien valoradas, por lo que espera que suban hasta siete dólares por cada acción. El Gobierno tiene un 34% del capital de Citi, excluido del Dow jones y que incluso sus acciones cotizaron por debajo de un dólar por acción. Dell Inc.- Registró durante el segundo trimestre una ganancia neta de US$472 millones, o 24 centavos por acción, una disminución del 23% frente al beneficio de US$616 millones,

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nunciada que vive el país. La oficina de estadísticas indicó que el PIB se contrajo 4.1% anual, según sus datos provisionales. El descenso trimestral fue el mayor desde el tercer trimestre de 1979 y la caída anual de la producción fue la más elevada desde 1980. El PIB cayó 1.6% en el último trimestre de 2008. Canadá.- El Banco de Canadá redujo en 25 puntos base su tasa overnight objetivo por lo que ahora dicha tasa de interés se ubica en 0.25%, y si las condiciones inflacionarias lo permiten, la mantendrán en dicho nivel hasta la segunda mitad del 2010. Según el comunicado del BOC, la intensificación de la incertidumbre y recesión, la mayor debilidad de la actividad o 31 centavos por acción del mismo período del año anterior. Los resultados del período más reciente incluyen 4 centavos por acción en cargos por reestructuración. El fabricante de computadoras personales informó que los ingresos cayeron un 22% a US$12.760 millones. Nokia.- Tiene un buen potencial para competir efectivamente en el mercado de teléfonos inteligentes contra Apple, Palm, Research In Motion y Android de Google, señala Davenport al mejorar su recomendación para NOK a «comprar». La firma espera que NOK lance una nueva línea de teléfonos inteligentes para el cuarto trimestre de 2010 y mantiene la estimación de una ganancia por acción de US$1,22 para el 2010, cifra muy superior a los US$1,06 que espera Wall Street. Agrega que la mayor demanda de teléfonos inteligentes de alta calidad debería ayudar a estabilizar el precio promedio de venta de los aparatos de NOK. General Motors Co.- Su equipo gerencial intentará desarrollar un plan de financiamiento de US$4,300 millones como parte de un esfuerzo para mantener el control de Adam Opel GmbH, dijeron tres personas involucradas en el asunto. Opel.- Angela Merkel, canciller de Alemania, dijo que General Motors nunca le planteó la posibilidad de conservar el control de su filial europea Opel, pero señaló que en caso que así sea, su gobierno no aportaría las ayudas económicas que ha ofrecido hasta el momento. De esta forma, el gobierno alemán ha dado el franco espaldarazo a la propuesta de la austríaco-canadiense Magna, que tiene menores impactos sobre las plantas y empleados alemanes, por lo que deja claro que si no es esta oferta, no extenderá el apoyo a la del inversor belga RHJ International. Chrysler y General Motors- El gobierno estadounidense evalúa la situación de sus inversiones en las automotrices Chrysler y General Motors, ya que busca vender lo antes posible su participación en ellas. Cabe recordar, por un lado, que GM es controlada en un 60.8% por el Departamento del Tesoro de EU, un 17.5% del sindicato UAW, un 11.7% de los gobiernos de Canadá y Ontario, y un 10% de la «vieja» GM.

Mientras que Chrysler y Fiat cerraron a principios de junio una alianza para la formación de una «nueva» Chrysler, en la que el consorcio italiano mantendrá un 20% del capital de la armadora estadounidense, el cual podrá ampliarse hasta 35% si se cumplen determinados compromisos. Chrysler.- El fabricante de vehículos estadounidense Chrysler anunció que demandará a su anterior casa matriz, la alemana Daimler, acusándola de no haber cumplido ciertos compromisos estipulados en el contrato que los vinculaba. Chrysler demanda a Daimler porque ésta le exigió el pago de sumas vinculadas a la entrega de un motor diesel llamado OM-651. Sin embargo, «Daimler había aceptado renunciar (a estos pagos) hacía varios meses», señaló Chrysler en el texto que constituye su demanda. Toyota.- Ordenó el 24 de agosto el retiro del mercado de un total de 688,314 vehículos vendidos en los últimos años en China debido a defectos de fabricación, en particular, por problemas en el sistema eléctrico de las unidades. Los vehículos afectados fueron producidos en las plantas que la compañía automotriz japonesa tiene en las ciudades de Cantón y Tianjin entre los años 2006 y 2008. Los modelos problemáticos son los siguientes: Camry, Yaris, VIOS y Corolla. Ventas de Autos.- El programa de incentivo «Efectivo por chatarra» impulsado por el gobierno estadounidense disparó la venta de vehículos con 700 mil unidades entregadas, informaron autoridades. El Departamento de Transporte señaló que se asignaron ayudas por un monto total de 2 mil 877 millones de dólares hasta el 25 de agosto, cuando venció el plazo, de los 3 mil millones provistos por el Congreso para el programa. El plan «Efectivo por chatarra», diseñado para reactivar la industria automotora y dañar menos el medio ambiente, ofrecía a los propietarios de vehículos antiguos incentivos por hasta 4 mil 500 dólares para ayudarlos a comprar uno nuevo y que resultara menos contaminante del medio ambiente. Japan Airlines.- Una nueva víctima de la crisis se ve envuelta en dificultades, recortará 5,000 empleos que representa el 10% del total de su personal, de acuerdo con la agencia Kyodo News. A pesar de que la información no ha sido confirmada por la compañía japonesa, se explicó que de aquí a marzo de 2012 se irá sacando al personal paulatinamente comenzando por las salidas voluntarias y las jubilaciones, explicó la agencia asiática. Para el primer trimestre de 2009-2010 las pérdidas de la aerolínea serán de 99,000 millones de yenes (cerca de 750 millones de euros) 29 veces más que las perdidas del año pasado, ya que se dio una importante disminución del tráfico, según información de AFP. Philp Morris.- Fue multada por 13.8 millones de dólares (md) en EU por los daños causados a una mujer que murió

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tras padecer cáncer de pulmón. La resolución fue aprobada por un jurado de la Corte Superior del condado de Los Ángeles, California, 8 años después de la demanda. Bullock falleció en 2003, por lo que su hija Jodie fungió como demandante. Reader’s Digest.- El editor del Reader’s Digest, que reivindica la mayor difusión mundial de una publicación mensual, confirmó que el 24 de agosto se declaró en quiebra para sus actividades en Estados Unidos, como había anunciado la semana pasada, así como la obtención de un préstamo por parte de sus acreedores. La editorial Reader’s Digest Association, afectado por una deuda de mil 600 millones de dólares, se acogió a la ley de quiebras estadounidense (Capítulo 11) para reestructurarse, indicó en un comunicado. NOTICIAS ECONOMICAS EN MEXICO DEL 24 AL 28 DE AGOSTO La SHCP dijo que en julio de 2009 de acuerdo a su información oportuna el comercio exterior registró un déficit de US$1,275.4 millones mensuales y un déficit acumulado de ene-jul de US$2,485.4 millones. Mientras que sin exportaciones petroleras en el mes se registró un déficit de US$4,169.9 millones y en los siete meses del año el déficit acumulado es de US$17,995.4 millones. México tuvo un déficit en su balanza de pagos equivalente al 0.7% del PIB en el primer semestre del año, dijo Banxico, además de caídas en remesas, ingresos por turismo e inversión extranjera directa. El Banco central espera que el déficit en cuenta corriente cierre el año representando 1.5% del PIB. En el primer semestre del año pasado, el déficit en la cuenta corriente fue de 0.6% del PIB. El ingreso de recursos al País por remesas familiares sumó 5 mil 603 millones de dólares, una caída anual de 17.9%, tras haber descendido 4.9% el trimestre anterior y 2% en el cuarto trimestre de 2008, en tanto que los ingresos por viajeros internacionales se desplomaron 27.1%o entre abril y junio a tasa anual. Al cierre de la primera mitad del año, la inversión extranjera directa (IED) sumó 9 mil 976 millones de dólares, una caída del 24% contra el mismo lapso del año pasado. CETES: En la subasta del pasado martes la tasa de interés de los Cetes registraron movimientos mixtos: la de los de 28 días se situó en 4.47% tras descender 0.01%; la de los de 91 días se ubicó en 4.56% tras bajar 0.02%; la de 182 días se situó en 4.72% tras retroceder 0.08% y la de un año se ubicó en 5.13% tras avanzar 0.07%.. El Banco de México indicó que en la semana finalizada el 21 de agosto la reservas internacionales se situaron en US$73,163 millones, frente a los US$73,587 millones de la

semana pasada, lo cual representa una disminución de US$424 millones (- 0.58%). México en creación de empresas.- Bolivia, Colombia, Ecuador, Argentina, Brasil, Chile y hasta Perú, superaron a México en temas de emprendedurismo y creación de nuevas empresas, acorde con los resultados de la encuesta del Global Entrepeneurship Monitor (GEM) que desde 1997 mide la actividad emprendedora de varias naciones. Acorde con el reporte, que midió la actividad emprendedora de 43 naciones, en México sólo 4% de las personas dijeron ser dueños de una nueva empresa, frente al 14.1% de bolivianos que respondieron lo mismo. Según GEM, en Colombia el 11.7% de la población dijo ser dueña de una nueva empresa, seguida Ecuador con 9.1%, Brasil con 9.3%, Argentina con 8.5%, Perú con 6.8 por ciento y Chile con 5.8 por ciento. El INEGI informó que en el segundo trimestre del año, ni la apreciación del peso ayudó a que el PIB por habitante registrara un mejor comportamiento respecto al primer trimestre del año. En dicho periodo, fue de 7 mil 970 dólares por persona, lo que representó una caída de 28.24% anual, ligeramente más alta que la registrada en el primer trimestre del año, de 28.23%, y la más alta desde 1995. Por otro lado, si cada mexicano dispusiera de la riqueza del País, le tocarían 106 mil 110 pesos, cifra inferior en 8.4% a lo registrado en el mismo periodo de 2008 y casi comparable a la caída de 11.3% registrada en 1995. El INEGI destacó que en julio, la tasa de desempleo en México se ubicó en 6.12%, el mayor nivel en lo que va del año y la tasa más alta desde abril de 1997 (serie ENOE, encuesta 32 ciudades, serie unificada), además representando un fuerte repunte respecto de la tasa que se tenía en los meses previos. Las cifras desestacionalizadas muestran igualmente un incremento en los niveles de desocupación en julio respecto a junio, ubicándose la tasa en 5.70% cuando el mes pasado fue de 5.62%. NOTICIAS ECONOMICAS EN EUA DEL 24 AL 28 DE AGOSTO El Banco de la Reserva Federal de Chicago, informó que en julio su índice de actividad manufacturera ascendió a 2.6% a un nivel ajustado por factores estacionales de 79.7 puntos. Este fue el primer aumento en el índice desde junio del 2008 y marcó el mayor incremento mensual desde septiembre del 2003. El banco revisó a la baja su índice de junio, a 77.7 puntos, frente a su estimación inicial de 78.1 puntos. Dentro de las cuatro categorías principales que conforman el índice, sólo el sector automotriz registró un aumento mensual en la producción. Así, la producción de vehículos aumentó 6.3% en el julio tras creer un 0.5% en junio.

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El Conference Board, indicó que durante agosto la confianza del consumidor avanzo al registrar 54.1 puntos, después de que en julio el dato revisado fuera de 47.4 puntos, por su parte, el consenso proyectaba un nivel de 47 puntos en agosto. El índice de las condiciones actuales registró 24.9 puntos en agosto, arriba del 23.3 de julio y el índice de las expectativas de la economía, en agosto subió a 73.5 de 63.4 puntos en julio. El índice de precios de las casas Case-Shiller, señalo que el precio de las vivienda cayó 15.4% anualizado en 20 de las mayores áreas metropolitanas durante junio, mientras el consenso esperaba una caída de 16.4% y el dato previo registró una disminución de 17.0%. Por otro lado, en el caso de las 10 mayores ciudades descendió 15.1% durante junio, mientras que el dato del mes anterior presentó una caída de 16.8%. El presidente estadounidense Barack Obama confirmó el 25 de agosto a Ben Bernanke para un segundo mandato consecutivo al frente de la Reserva Federal (Banco central de EU). El presidente Barack Obama dijo el 25 de agosto que la economía estadounidense aún tiene «un largo camino» antes de su completa recuperación. La Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca elevó sus estimados de déficit para los años siguientes pese a que para el 2009 revisó la cifra proyectada previamente, por lo que el organismo espera un déficit fiscal de 1.58 billones de dólares (BD) ó un 11.2% del PIB, debajo del estimado previo de 1.84 BD ó 12.9% del PIB. De acuerdo con un informe de la oficina de a Casa Blanca, la proyecciones del déficit para los años siguientes se vieron impactadas negativamente por una nueva estimación de la crisis, donde mayores datos permiten medir una recesión más profunda que la estimada en febrero. De 2010 a 2019 el organismo estima un déficit de 9.05 BD. Dentro de otras proyecciones sobre la economía se estimó que el PIB alcance una caída del 2.8% para 2009 y que la tasa de desempleo promedie para el mismo año 9.3%, con un máximo de 10% para el año. Asimismo señala que la recesión finalizaría en el segundo semestre del año y que para 2010 el PIB registraría un avance del 2.0%. El Departamento de Comercio, divulgó que durante julio, la venta de casas nuevas aumentó 9.6% (acumuló cinco avances consecutivos) a una tasa anualizada de 433,000 viviendas, arriba del dato de 390,000 esperado por el consenso. La cifra de junio fue revisada al alza de 384,000 a 395,000 casas. Con respecto a julio de 2008, las ventas de

casas nuevas se desplomaron 13.4%. El precio promedio de las ventas de casas nuevas fue de 269,200 dólares. El estimado de casas nuevas a la venta para final de julio es de 271,000. El dato de inventarios de julio se ubicó en 7.5 meses, lo que representa una baja en comparación de la cifra revisada del mes anterior de 8.5 meses. El Departamento de Comercio, anunció que en julio los pedidos de bienes duraderos subieron 4.9% para situarse en 168,428 millones de dólares, mientras que el consenso esperaba un avance de 3.0% y el dato de junio se revisó a una baja de 1.3%. El avance de julio es el tercero en los últimos cuatro meses y es el mayor aumento porcentual desde julio de 2007. El Departamento de Energía, señalo que en la semana entre el 15 y el 21 de agosto, las reservas de crudo aumentaron en 0.128 millones de barriles hasta 343.6 millones; las de gasolina descendieron en 1.7 millones de barriles hasta 208.1 millones, mientras que las de destilados aumentaron en 0.757 millones de barriles hasta 162.4 millones. El Departamento de Trabajo, publicó que en la semana finalizada el 22 de agosto, el número de solicitudes por subsidio cayó en 10,000 al situarse en 570,000 peticiones. El mercado esperaba un descenso de 11,000 solicitudes a 565,000 peticiones y por otra parte la lectura de la semana del 15 de agosto se revisó al alza de 576,000 a 580,000 solicitudes. La Universidad de Michigan, indicó que en agosto el índice del sentimiento del consumidor fue de 65.7 puntos, debajo del dato final del mes anterior de 66.0 puntos, pero arriba de lo esperado por el consenso de 64 puntos. El índice de condiciones actuales, el cual refleja la percepción de los estadounidenses de la situación financiera y si es un buen momento para comprar, a finales de agosto marcó 66.6 puntos, mientras la lectura del mes previo fue de 70.5, por su parte el índice de expectativas subió a 65.0 de 63.2 el mes anterior. Las expectativas de los consumidores para la tasa de inflación dentro de un año bajaron a 2.8% con respecto al proyectado de julio de 2.9%. Por otro lado, la expectativa para la tasa de inflación a cinco años presentó un dato de 2.8%, menor a la de 3.0% proyectada en julio. El Departamento de Comercio, anunció durante julio, el gasto de consumo de personal avanzo 0.2% mientras el consenso esperaba un repunte de 0.3%. Con el dato se llegan a tres repuntes consecutivos en el gasto. En tanto, el ingreso personal no registro variaciones, mientras los analistas pronosticaban un avance de 0.1%. Por otro lado, se registró una baja en la tasa de ahorro, que paso de 4.5% en junio a 4.2% en julio.

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TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS ALTA
Banco HSBC HSBC Scotiabank Inverlat Ixe Bancomer Bancomer Bancomer Scotiabank Inverlat HSBC America Express Tarjeta Clasica Visa Oro Visa Fiesta Rewards Clásica Clásica Visa Tarjeta de Crédito Azul Tarjeta de Crédito Oro Congelada Fiesta Rewards Oro Platinum Visa American Express Tasas de Interés % Mensual Anual 4.648 55.78 4.167 50.00 2.934 35.21 2.940 35.28 3.815 45.78 3.815 45.78 3.815 45.78 2.934 35.21 2.500 30.00 3.482 41.78 CAT 98.80 94.10 79.70 79.11 76.37 74.36 74.36 66.60 65.20 63.50

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS BAJA
Banco Banamex HSBC Bancomer Santander Serfin Santander Serfin Banorte America Express Ixe Banorte Bajio Tarjeta Platinum Premier MasterCard Platinum Platinum Light Banorte Clásica Platinum Card Visa Infinite Banorte Oro Clásica Visa Tasas de Interés % Mensual Anual 1.482 17.78 1.250 15.00 1.732 20.78 4.650 55.78 2.900 34.78 4.067 25.00 1.894 22.73 1.315 15.78 2.083 25.00 2.830 34.00 CAT 29.68 31.90 32.34 32.40 34.70 36.80 37.00 38.63 39.55 42.20

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

NOTICIAS ECONOMICAS INTERNACIONALES DEL 24 AL 28 DE AGOSTO China.- Es el principal mercado de destino para las importaciones de países latinoamericanos con gran margen de desarrollo como Brasil y Chile, por ello la Comisión Económica para América Latina indica que la región debe aprovechar esta oportunidad y fortalecer los lazos comerciales con el país asiático. Mediante un comunicado, el organismo detalló que China es una de las pocas economías menos afectadas por la crisis económica, prueba de ello es que se espera un crecimiento de 8% en su PIB en 2009. En este sentido, la Cepal indicó que el estímulo económico implementado por la nación asiática por 580,000 millones de dólares (MD) ha sido eficaz y es el mayor estímulo en el mundo después del emitido por EU. Por ello, sostuvo que otras naciones como Argentina, Costa Rica, Cuba y Perú comienzan a estrechar relaciones comerciales con China. Cepal.- El comercio regional de América Latina tendrá una caída de 13% este año, en donde las exportaciones

tendrán una reducción de 11% y las importaciones se contraerán en 14%, declaró Alicia Bárcena, secretaria ejecutiva de la Comisión Económica para América Latina. Esto, explicó, se debe a una caída en la demanda internacional al descenso de precios de materias primas básicas, a la falta de financiamiento hacia el comercio y a las dificultades para establecer bases sólidas en el intercambio de mercancías. Euro Zona.- La confianza de las empresas y los consumidores en los 16 países que comparten el euro mejoró en agosto por quinto mes consecutivo, a medida que la economía continúa su ligero ascenso desde unos bajos niveles de actividad. Según el informe mensual de la Comisión Europea, el indicador de confianza económica de la eurozona subió de forma acusada en agosto para coronar un máximo de 10 meses de 80.6, desde 76.0 en julio. El repunte fue mayor de lo esperado por los economistas consultados, que habían previsto un ascenso hasta los 78.0 puntos.

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