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Operación de riesgo: ¿cómo
resuelve el banco?
Nos metemos en la mente de un banco para conocer de primera mano el análisis que las
entidades financieras realizan del balance, cuenta de resultados y ratios más destacados de
las compañías antes de iniciar una operación de riesgo. Los protagonistas de nuestro caso
práctico son un director financiero, un gestor de empresas y un gestor de riesgos
Jaime Tomás Campá
Director general de IDD Innovación y Desarrollo Directivo
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l Estrategia Financiera Nº 290 • Enero 2012
[ www.estrategiafinanciera.es ]
E
n un entorno de restricción de crédito SOCIEDAD QUIRÚRGICA BISTURÍ
como el actual, no son pocas las veces que
un potencial cliente mantiene una entre- Jaime, gestor de empresas del Banco Bueno,
vista con un gestor de empresas de una entidad fi- realiza una visita a la empresa Sociedad Quirúrgica
nanciera. Algo que hasta hace poco era hasta cierto Bisturí con el objetivo de iniciar una colaboración en
punto rutinario, se ha convertido en un encuentro cuanto a líneas de financiación.
“complicado” por la incertidumbre ante su desenlace. Durante la entrevista, procederá a realizar un DESCÁRGUESE
CONSULTE
A continuación planteamos un caso práctico de análisis cualitativo, intentando conocer información El video en http://
gestión y análisis de una operación de riesgos en estrategiafinanciera.
es/4892056
el que el cliente representa a una empresa de fa-
bricación y comercialización de material quirúrgico Ficha Técnica
médico y farmacéutico. El gestor de empresas nos
da cuenta del proceso y nos brinda su visión, tanto AUTOR: Tomás Campá, Jaime.
comercial como analítica; asimismo, plantea los ele- TÍTULO: Operación de riesgo: ¿cómo resuelve el banco?
mentos clave que evalúa una entidad financiera des- LOCALIZADOR EN EL BUSCADOR WEB: DT0000174661
de el punto de vista cualitativo, a través del análisis RESUMEN: Conocer los análisis que de nuestras cuentas realizan las enti-
funcional y estratégico, y cuantitativo, con el análisis dades financieras es fundamental para saber anticiparnos y presentar un
del balance, de la cuenta de resultados y de los ratios proyecto que logre respaldo financiero de las mismas. En este artículo pre-
más destacados. sentamos un caso práctico con tres protagonistas: un director financiero,
Podrá visualizar el desenlace a través de un ví- un gestor de empresa y un gestor de riesgos de un banco. Seguimos la
deo en el que se recrea un escenario entre nuestro conversación entre los dos primeros y les invitamos a conocer el desenlace,
protagonista, el gestor de empresas, y el analista de en el que participa el gestor de riesgos, en un vídeo colgado en la página
web de la revista.
riesgo de la entidad financiera. En el mismo, se eva-
lúan todos los elementos de la empresa, danto lugar DESCRIPTORES: Entidad financiera, gestión de riesgos, balance, ratios fi-
a las conclusiones. nancieros.
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Operación de riesgo: ¿cómo resuelve el banco?
privadas, hospitales y farmacias. Por otro lado, uti-
El gestor de empresas realizará un lizan las cuentas de crédito exclusivamente como
anticipo de facturas de instituciones de sanidad
análisis cualitativo de la sociedad pública, con endoso y “toma de razón” a favor de
la entidad que lo gestione.
objeto de análisis con la finalidad Sus instalaciones están ubicadas en un local de
planta baja y primer piso, con entrada de camio-
nes. Se trata de un espacio de 1.400 m2, de propie-
de conocer la información básica dad y libre de cargas, valorado en 721.000 euros.
Los principales clientes de Sociedad Quirúrgica
de la organización Bisturí son los centros hospitalarios del país, tanto
privados como públicos. El 25% de sus clientes son
centros privados; el 65% son públicos y el 10% son
farmacias y centros médicos.
básica de la organización: ventas, compras, produc- El índice de devoluciones se sitúa por debajo
ción, recursos humanos, finanzas y gerencia. Asimis- del 5%.
mo, se esforzará en detectar posibles concentracio- En cuanto a sus proveedores, son nacionales
nes y dependencias de la misma. Por último, una vez en un 75%; importando el 25% restante de países
recibidos los estados financieros, procederá a su aná- de la Unión Europea (sobre todo Alemania y Sue-
lisis para valorar la posibilidad de contraer un riesgo cia) y Estados Unidos.
con esta firma. Las instalaciones y la maquinaria están bien
conservadas y modernizadas en los últimos años,
La entrevista realizando inversiones importantes en cada ejerci-
cio. La calidad de los productos es de un nivel alto
Una vez hechas las presentaciones, el gestor ani- y sus clientes así lo aprecian.
ma a Luis Cosme, responsable de la empresa, a hablar Ante la competencia del mercado, sobre todo
sobre su negocio. Cosme le proporciona los datos de países asiáticos, hace tres años la compañía
más significativos. abandonó la línea de productos ortopédicos. La
Sociedad Quirúrgica Bisturí, S.A. es una compañía empresa tuvo que reorganizarse y las indemniza-
con 25 años de antigüedad, especializada en material ciones del personal provocaron un debilitamiento
sanitario y quirúrgico. La sociedad está compuesta, financiero, con una progresiva falta de tesorería,
a partes iguales, por Luis Cosme y sus dos herma- tal como se refleja en los balances.
nos, Juan y Pedro. Luis Cosme detenta el puesto de El director financiero explica que la relación
responsable financiero; Juan Coste es responsable de con los bancos es muy correcta y no hay ningún
producción; y Pedro Coste está centrado en el área problema en la renovación de las líneas. Las con-
comercial. diciones que se les aplica están en el orden del
El capital social es de 360.000 euros y la factu- 5-6%.
ración del año N está próxima a los 5.410.000 euros. La edad de los tres hermanos está entre los 50
En la actualidad, la compañía cuenta con 41 trabaja- y 60 años (Luis Cosme es el mayor). Los hijos de
dores con dedicación exclusiva. Cuatro años antes, el Juan (2) y de Pedro (1) están realizando prácticas
número de empleados era de 50. formativas en la empresa, pero no tienen inten-
Cosme insiste en que siempre han atendido pun- ción de seguir los pasos de sus padres.
tualmente los compromisos de pago y que, por lo Por otro lado, la firma está pensando en iniciar
tanto, no está incluidos ni el RAI ni en el ASNEF. la exportación de sus productos a países del norte
Con estos datos, el siguiente paso del gestor es de África. Se trataría de una serie de productos
interesarse por la relación de la empresa con los ban- médico quirúrgicos exclusivos, a fin de paliar la
cos con los que trabaja. presencia en el mercado nacional de un importan-
Coste explica que la empresa trabaja con tres en- te competidor americano.
tidades financieras: Caja del Oeste, Caja del Este y El 60% de las existencias son productos to-
Banco del Norte: talmente acabados y el ritmo actual de produc-
ción equivale a un mercado mensual de 480.000
Los datos de la C.I.R.B.E. a 31 de julio del año N son los
euros.
Las previsiones manejadas por el director fi-
siguientes:
nanciero apuntan a una disminución del 20% del
DISPUESTO DISPONIBLE
mercado de material quirúrgico sanitario durante
COMERCIAL 543 1.258
los próximos cinco años.
CREDITO CORTO PLAZO 896 0
CREDITO LARGO PLAZO 298 0 Análisis
Según el director financiero, el papel comercial Analizando el balance (Tabla 1), la entidad finan-
cedido es aceptado, o pagarés a cargo de clínicas ciera observa lo siguiente:
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Tabla 1. Balance
• Un aumento anual del activo no corriente, que • El disponible es muy bajo, pero es normal, al uti-
confirma lo que ha explicado Luis Cosme en rela- lizar las líneas de financiación.
ción a la realización de inversiones en el negocio
(en este apartado se incluye la nave de propie- • El patrimonio neto supera el 30% del pasivo y se
dad, que probablemente valdrá más de lo indica- puede observar que un aparte del beneficio está
do, al estar amortizada parcialmente). pasado a reservas.
• En el activo corriente, alarma especialmente el • En el pasivo no corriente se reflejan préstamos
incremento de existencias, estando las ventas es- que están financiando las inversiones que reali-
tancadas en los últimos ejercicios. Probablemen- zan en activo no corriente.
te la empresa fabrica por encima de su capacidad
de ventas nacionales y por este motivo se plantea • En el pasivo corriente se observa un ligero incre-
la exportación a países menos avanzados o me- mento de la financiación bancaria, en forma de
nos exigentes tecnológicamente. pólizas de crédito que se utilizan para anticipar
facturas de sanidad pública y descuento comer-
• Hay que considerar el elevado saldo de clientes cial a cargo de clínicas y farmacias y aceptado.
de los dos últimos ejercicios, que dispara el pla-
zo de cobro, debido posiblemente al retraso en • La partida de proveedores se va ampliando cada
el pago de la sanidad pública. Una parte de este año, estando las ventas estancadas y siendo las
saldo son efectos descontados, tiene pólizas de compras inferiores a años anteriores: se detecta
crédito a corto por 896.000 euros y las deudas la posibilidad de que exista una demora en el pa-
con entidades de crédito ascienden a 1.439.000. go o una mejor negociación con ellos.
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Analizando la cuenta de resultados (Tabla 2), se • Las ventas están estancadas en los tres últimos
llega a las siguientes conclusiones: ejercicios.
Tabla 2. Cuenta de resultados
Tabla 3. Principales ratios
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Operación de riesgo: ¿cómo resuelve el banco?
• Las compras han disminuido en este último ejer-
cicio en casi 200.000 euros. Si bien el fondo de maniobra de
• Los gastos de personal han decrecido respecto al
ejercicio anterior en una pequeña cifra.
Sociedad Quirúrgica Bisturí es
• Los gastos de explotación crecen y se estancan positivo, su capital de trabajo
en los dos últimos ejercicios, hecho que confirma
que se producen por encima de sus ventas. genera una necesidad de tesorería
• La partida de gastos financieros es preocupante, a corto de 1,4 millones
porque si bien equivale al 4,9% sobre ventas, so-
bre endeudamiento bancario está sobre un 13%,
y esto significa que puede tener impagados o
probablemente descubiertos y excedidos de las que se trata (podría ser que le cueste hacer frente
pólizas de crédito que disparan el coste. Es posi- a sus compromisos o haya negociado muy bien
ble que sus bancos no le apliquen los precios que con los proveedores).
Luis Cosme ha comentado.
• La rentabilidad para el accionista (ROE) es buena
• Observamos que la empresa da beneficios, de los y el (ROI) o rentabilidad del negocio está en un
cuales una parte, según hemos confirmado en el 10%.
balance, se pasa a reservas.
En vista del análisis realizado, ¿qué decisión de-
• Tras analizar los principales ratios (Tabla 3), se bería tomar Jaime, el gestor de empresas, y su com-
aprecia lo siguiente: pañero el gestor de riesgos?
Entre en http://estrategiafinanciera.wke.
• El ratio de endeudamiento es correcto, el pasivo es/4892056 y compruebe si sus conclusiones coinci-
exigible equivale al 66% del total, por tanto una den con las de los dos expertos del Banco Bueno.
tercera parte del mismo son fondos propios.
• La deuda bancaria es del orden del 57%. COMENTEESTEARTÍCULO
• El 89% de la deuda es a menos de un año. En www.estrategiafinanciera.es
• Si bien el fondo de maniobra es po-
sitivo, sus necesidades de capital
de trabajo -que comprenden
sus existencias y clientes
permanentes, de los que
restaremos sus saldos
de proveedores perma-
nentes-, generan una
necesidad de tesorería a
corto de 1.405.000 euros
(la tiene en líneas de fi-
nanciación bancaria).
• El ratio de liquidez es
correcto y el de tesorería
algo bajo.
• Los plazos de existencias
se disparan (debe buscar
nuevos mercados para
no colapsarse), el plazo de
cobro aumenta en los dos
últimos ejercicios (fruto de
la demora en pagos de la
sanidad pública) y el plazo
de pago también se demora
en exceso en base al sector del
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