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Novartis results

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                                                                                             Novartis Global Communications
                                                                                             CH-4002 Basel
                                                                                             Switzerland
                                                                                             http://www.novartis.com




              FINANCIAL REPORT • RAPPORT FINANCIER • FINANZBERICHT

Novartis démarre l’année en force
•    Novartis enregistre, au premier trimestre, une forte hausse de son chiffre d’affaires,
     atteignant 14% à taux de change constants, résultat opérationnel impacté par les
     ventes en 2010 des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1).
          o    Chiffre d’affaires net en hausse de 16% (+14% à taux de change constants ou tcc) à
               USD 14,0 milliards
          o    Résultat opérationnel core en progression de 4% (+6% tcc) à USD 4,0 milliards, en
               dépit de l’impact des ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) un an
               auparavant ; diminution de 3% (0% tcc) du BPA core à USD 1.41
          o    Free cash flow d’USD 1,6 milliard

•    Hors ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et Alcon, augmentation
     de 10% (+8% tcc) du chiffre d’affaires net et de 13% (+16% tcc) du résultat opérationnel
     core, amélioration de 2,0 points de pourcentage (tcc) de la marge core

•    Novartis renforce son portefeuille des soins de santé
          o    La fusion avec Alcon, achevée le 8 avril 2011, établira une nouvelle plateforme de
               croissance d’envergure mondiale répondant aux besoins non satisfaits du segment
               des soins oculaires en pleine croissance ; mise en place au deuxième trimestre 2011
               de la nouvelle structure des divisions
          o    La dilution causée par l’émission d’actions liées à Alcon sera atténuée par la
               poursuite des rachats d’actions ; le rachat d'actions Alcon s’est chiffré à USD 2,4
               milliards au premier trimestre 2011 et celui d'actions Novartis, à USD 0,6 milliard

•    Novartis conserve sa position de leader de l’innovation dans l’industrie
     pharmaceutique, avec de nouvelles homologations et recommandations, augmentant
     ainsi son potentiel d’une croissance soutenue
          o    Le traitement révolutionnaire contre la sclérose en plaques Gilenya a été homologué
               dans l’UE ainsi que Lucentis pour le traitement de la perte de vision liée à l’œdème
               maculaire diabétique, cause principale de cécité
          o    Les points saillants du pipeline de Novartis comprennent une étude de phase III de
               INC424 un inhibiteur de JAK, une molécule prometteuse contre la myélofibrose et une
               recommandation du CHMP en faveur de Lucentis pour traiter l’occlusion veineuse
               rétinienne.




Les noms de produits en italique sont des marques déposées que les sociétés du Groupe Novartis possèdent ou exploitent sous
licence.
Chiffres-clés

                                                           T1 2011        T1 2010       Variation en %
                                                              M USD             M USD     USD       tcc
Chiffre d’affaires net                                       14 027         12 131         16       14
Résultat opérationnel                                         3 408          3 511         -3        0
Résultat net                                                  2 821          2 948         -4       -1
BPA (USD)                                                      1,21           1,29         -6       -3
Free cash flow
(avant dividendes)                                            1 622             2 903      -44
Core1
Résultat opérationnel                                         4 012             3 865        4       6
Résultat net                                                  3 376             3 309        2       4
BPA (USD)                                                      1,41              1,45       -3       0
1
    Voir page 40 pour plus d’informations et la définition des résultats core



Bâle, le 19 avril 2011 – En commentant les résultats, Joseph Jimenez, Directeur général de
Novartis, a déclaré: Des contributions de tous les secteurs d’activité ont conduit à un bon départ
en 2011, nous permettant de réaliser une croissance de 14% au premier trimestre. Nous avons
maintenu notre dynamique de l’innovation avec de nouvelles autorisations délivrées par l’Union
européenne pour Gilenya, notre traitement contre la sclérose en plaques, et pour Lucentis, pour
traiter les maladies oculaires. En outre, des résultats prometteurs de nombreux essais cliniques,
comprenant une étude de phase III impliquant INC424, un inhibiteur de JAK, ont une fois de plus
prouvé la réussite de notre nouvelle approche de la R&D. En avril, nous avons achevé notre
fusion avec Alcon, le leader mondial de l’ophtalmologie, créant ainsi le deuxième des plus
importants secteurs d’activité du portefeuille de Novartis.

RAPPORT DU GROUPE

Premier trimestre
Le chiffre d’affaires net a enregistré une hausse de 16% (+14% tcc) à USD 14,0 milliards. Les
taux de change y ont contribué pour 2% car le dollar s’est affaibli par rapport à la plupart des
devises. En faisant abstraction des ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et
d’Alcon, le chiffre d'affaires net a progressé de 10% (+8% tcc). Les produits lancés récemment
ont contribué pour USD 3,1 milliards au chiffre d’affaires net du premier trimestre, représentant
26% du chiffre d’affaires net total (hors Alcon).

Le chiffre d’affaires net de Pharmaceuticals a crû de 7% (+5% tcc) à USD 7,8 milliards, soutenu
par une croissance de neuf points de pourcentage en volumes, en partie contrecarrée par un effet
négatif de deux points provenant de baisses de prix et par l’arrivée de nouveaux génériques sur le
marché ainsi que par la cession de produits se chiffrant à deux points de pourcentage également.
La contribution des produits lancés récemment s’est chiffrée à 25% du chiffre d'affaires de
Pharmaceuticals, en hausse de 33% tcc par rapport au premier trimestre 2010. Sandoz a
enregistré une forte croissance (+15% tcc) aux Etats-Unis, en Europe de l’Ouest ainsi qu’en
Europe centrale et orientale, qui a plus que compensé le recul affiché en Allemagne dû à la
rapidité de la mise en place d’appels d’offres et à l’augmentation des rabais demandés par les
autorités. Vaccins et Diagnostic a vu son chiffre d'affaires net baisser de 73% tcc en raison des
ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) à hauteur d’USD 1,1 milliard réalisées
un an plus tôt ; compte non tenu de ces ventes, le chiffre d’affaires a grimpé de 43% tcc.
Consumer Health a gagné 9% tcc grâce principalement à OTC avec Prevacid24HR et les
médicaments contre la toux, les refroidissements et les maladies respiratoires. Alcon a contribué
pour USD 1,9 milliard au chiffre d’affaires net du premier trimestre, avec une excellente
performance de ses médicaments.

Le résultat opérationnel a reculé de 3% (0% tcc). Les taux de change ont eu un impact négatif de
3%, car le dollar s’est affaibli contre le franc suisse (-12%) et s’est légèrement raffermi contre
l’euro (+1%). Hors vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et Alcon, le résultat
opérationnel sous-jacent a augmenté de 25% (+30% tcc). Les éléments exceptionnels enregistrés
dans le résultat opérationnel du premier trimestre 2011 comprennent : des gains de cession
s’élevant à USD 102 millions provenant de la cession de médicaments ophtalmiques et de
produits d’entretien des lentilles exigée pour obtenir l’autorisation de fusionner avec Alcon et un
                                                                                                          2/51
gain exceptionnel d’USD 183 millions chez CIBA Vision, suite à un règlement judiciaire,
contrebalancés par des charges exceptionnelles liées à des règlements judiciaires (Sandoz : USD
28 millions) et par des charges de restructuration induites par la rationalisation du réseau de
fabrication (USD 55 millions). La contribution d’Alcon au résultat opérationnel du premier trimestre
s’est montée à USD 207 millions.

Le résultat opérationnel core, qui exclut les éléments exceptionnels et l’amortissement
d’immobilisations incorporelles, a progressé de 4% (+6% tcc). Hors vaccins contre la pandémie
de grippe A(H1N1) et Alcon, la progression du résultat opérationnel core a atteint 16% tcc par
rapport à l'exercice précédent. Le résultat opérationnel core de Pharmaceuticals a grimpé de 11%
tcc grâce à une gestion rigoureuse des coûts. Celui de Sandoz a grimpé de 11% tcc et celui de
Consumer Health, de 30% tcc. Vaccins et Diagnostic a essuyé une petite perte au premier
trimestre 2011 faisant suite à des revenus substantiels engendrés en 2010 par les vaccins contre
la pandémie de grippe A(H1N1). La contribution d’Alcon au résultat opérationnel core s’est élevée
à USD 722 millions.

La marge opérationnelle core a diminué de 3,3 points de pourcentage à 28,6% du chiffre
d’affaires net. Des taux de change défavorables (-1,1 point de pourcentage) et les ventes en 2010
des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) (-5,4 points), compensés en partie par
l’inclusion d’Alcon (+1,2 point), ont occulté l’amélioration de la marge core sous-jacente à taux de
change constants de 2,0 points de pourcentage .

Le résultat net s'est replié de 4% (-1% tcc), en raison de coûts supplémentaires de financement
liés à Alcon, en partie contrebalancés par une amélioration de 16,5% à 16% du taux d’imposition.
Le résultat net core a augmenté de 2% (+4% tcc). Le résultat par action (BPA) a baissé de 6% (-
3% tcc), soit plus que le résultat net, et le BPA core a cédé 3% (0% tcc) en raison de l’imputation
d'une partie du résultat net core d’Alcon à ses actionnaires minoritaires.

Le free cash flow d’USD 1,6 milliard a été inférieur de 44% à celui du trimestre comparable, à
cause principalement des paiements provenant des ventes des vaccins contre la pandémie de
grippe A(H1N1) au premier trimestre 2010 (USD 1,3 milliard).


Changements au Comité de direction de Novartis
Avec effet au 1er octobre 2011, Felix R. Ehrat deviendra le nouveau General Counsel de
Novartis International AG et rendra compte directement à Joseph Jimenez. M. Ehrat vient de
l’étude d’avocats Bär & Karrer où il a assumé les fonctions de partenaire senior et de président
exécutif. Il apportera à Novartis son expérience considérable du droit suisse et international et
deviendra invité permanent du Comité de direction de Novartis. M. Ehrat succède à Thomas
Werlen, qui a décidé de quitter Novartis pour poursuivre d’autres intérêts, notamment dans les
domaines de l’entreprise et du commerce. La société remercie M. Werlen de son dévouement et
de son importante contribution au succès de ses activités au cours des années écoulées.


Promouvoir l'innovation, la croissance et la productivité
La stratégie de croissance à long terme de Novartis est fondée sur un portefeuille ciblé et
diversifié. Nous fournissons des traitements à l’échelle mondiale et développons des
collaborations novatrices avec des clients et des gouvernements sur le marché global. La fusion
avec Alcon ajoute à notre portefeuille le premier groupe mondial dans le domaine de
l'ophtalmologie, renforçant notre position dans un secteur dont la croissance future est soutenue
par une population mondiale vieillissante. A partir du deuxième trimestre 2011, OTC et ’Animal
Health seront communiqués sous Novartis Consumer Health tandis que CIBA Vision sera inclus
dans notre nouvelle division Alcon. Les informations financières retraitées en fonction de la
nouvelle structure des divisions seront publiées le 18 mai 2011.

Toutes les divisions de Novartis s’engagent sur trois priorités essentielles : 1) l’innovation,
amenant à créer de nouveaux traitements destinés à répondre à des besoins médicaux non
satisfaits; 2) la croissance, élargissant notre rayon d’action par le lancement de médicaments les
meilleurs de leur catégorie et par la conclusion de partenariats dans de nouveaux marchés et (3)
la productivité, permettant d’opérer avec efficience et efficacité et de libérer ainsi des ressources
pour la R&D future et le développement des talents. Nous concentrer sur ces trois priorités nous
aidera à réaliser notre objectif de devenir l’entreprise vouée aux soins de santé la plus respectée
et la plus digne de confiance au monde.
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Innovation : trouver de nouveaux traitements et étendre les applications
En termes d’engagement envers la R&D, Novartis continue d’être à la pointe de l’industrie. Cette
détermination s’est traduite par un pipeline profond de nouveaux produits lequel soutient la
croissance. Qui plus est, cette approche révolutionnaire de la R&D qui consiste à explorer les voies
moléculaires des maladies nous permet de trouver sans cesse de nouvelles applications pour nos
produits, étendant leur impact sur les résultats pour le malade et sur sa qualité de vie. Au premier
trimestre 2011, nous avons accompli de nouveaux progrès dans le développement de notre
pipeline.

Gilenya, notre nouveau traitement par voie orale de la sclérose en plaques, qui représente une
véritable percée, a été homologué, entre autres pays, dans l’UE, en Suisse et en Australie. Lucentis
a été autorisé par l’UE pour traiter l’œdème maculaire diabétique, principale cause de cécité pour
laquelle il n’existait aucune thérapie auparavant.

Dans Vaccins et Diagnostic, Menveo, notre vaccin contre le méningocoque, a été homologué aux
Etats-Unis pour prévenir cette maladie mortelle chez les enfants âgés de 2 à 10 ans. Novartis a reçu
de la FDA un avis de non-recevabilité en réponse au dépôt du dossier d’enregistrement de Menveo
pour son utilisation chez les enfants âgés de 2 à 12 mois. En avril, nous avons déposé un nouveau
dossier pour son utilisation chez les nourrissons et les petites enfants de 2 à 24 mois et attendons
l’acceptation par la FDA de cette nouvelle soumission pour une extension de l’emploi de ce vaccin.
Aflunov, un vaccin contre la grippe aviaire (H5N1) a été autorisé par l’Union européenne.

Plusieurs de nos traitements ont reçu des avis favorables émis par des autorités réglementaires
importantes. Le Comité des médicaments à usage humain (CHMP) de l’Agence européenne des
médicaments (EMA) a énoncé une recommandation positive pour Lucentis dans le traitement de
la perte de vision consécutive à une occlusion veineuse rétinienne ainsi que pour Rasilamlo, un
médicament hypotenseur en un comprimé unique.

Le Comité consultatif de la FDA pour les médicaments contre les allergies pulmonaires a
recommandé l'homologation d’Arcapta™ Neohaler™ (QAB149, indacatérol) à la dose de 75 mcg,
pour le traitement de la broncho-pneumopathie chronique obstructive (BPCO), une maladie
potentiellement mortelle à évolution progressive qui touche plus de 12 millions d’Américains.

La FDA a accordé le statut de revue prioritaire à Afinitor dans le traitement des tumeurs
neuroendocrines (TNE) avancées. En se fondant sur un feed-back de la FDA, Novartis a modifié
sa demande le 8 avril pour la restreindre au traitement des TNE avancées d’origine pancréatique.
Lors d’une réunion tenue le 12 avril, le Comité consultatif des médicaments oncologiques de la
FDA a recommandé, à l’unanimité, d’autoriser Afinitor pour cette indication. La durée médiane de
survie n'est actuellement que de 24 mois et, dans ce domaine critique, Afinitor est porteur de
promesses pour les malades.

Les résultats de la deuxième étude de phase III d' INC424, un inhibiteur de la JAK, indiquent des
améliorations significatives des malades souffrant de myélofibrose, une maladie invalidante pour
laquelle il existe peu de thérapies. Ensemble, les deux études de phase III d’INC424 forment la
base d’une demande d’homologation à l’échelle mondiale que Novartis prévoit de déposer au
deuxième trimestre 2011. En outre, deux études de phase III ont montré qu’Onbrez Breezhaler
était plus efficace en association avec tiotropium que quand ce dernier était administré seul pour
traiter la BPCO.

Des résultats de phase II semblent démontrer l’efficacité de DEB025 comme premier traitement
de sa catégorie dans l’hépatite C, l’une des maladies du foie les plus communes au monde.

Sandoz a réussi à étoffer encore son pipeline de biosimilaires, avec l’annonce d’une étude
clinique de phase II de rituximab (Rituxan®/Mabthera®). Sandoz est actuellement le leader
mondial des biosimilaires avec trois produits sur le marché.

Croissance : répondre aux besoins du marché mondial
La stratégie de croissance de Novartis repose sur une vision large du marché des soins de santé.
L’entreprise s’est engagée à satisfaire les besoins des malades, de ses partenaires et de ses
clients, quel que soit leur appartenance ou l'endroit où ils habitent. Avec un portefeuille ciblé et
diversifié ainsi qu’une R&D dont l’excellence est reconnue, Novartis se concentre véritablement sur
la nécessité d’anticiper et de satisfaire les besoins des clients et des malades.

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Au premier trimestre, hors ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et Alcon, nous
avons réalisé une forte croissance de 10% en volume, avec un impact négatif des prix se chiffrant à
2%. Cette croissance vigoureuse a été alimentée par le rajeunissement continu du portefeuille. Les
produits lancés récemment, hors vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et Alcon, ont
progressé de 45% et représentent actuellement 26% du chiffre d’affaires net total.

Novartis assure une présence importante dans les principaux marchés émergents, en particulier, la
Chine, la Russie, le Brésil et l’Inde. Au premier trimestre, notre croissance a été de 2% (-1% tcc),
dans les six principaux pays émergents – les pays précités plus la Corée du Sud et la Turquie.
Cette progression a été freinée par l’impact des ventes des vaccins contre la pandémie de grippe
A(H1N1) au premier trimestre 2010. En faisant abstraction de ces ventes, la croissance des six
marchés émergents principaux a atteint 10 % tcc. La division Vaccins et Diagnostic a terminé
l’acquisition d’une participation majoritaire dans la société Zhejiang Tianyuan, renforçant ainsi la
distribution des vaccins de Novartis en Chine.

Pharmaceuticals a enregistré une hausse sous-jacente importante en volumes atteignant 9%. Les
produits lancés récemment ont continué d’apporter une contribution majeure à la croissance globale
au premier trimestre, témoignant ainsi de l’importance du soutien à la R&D. En particulier, Gilenya,
lancé en octobre 2010 aux Etats-Unis a réalisé une progression impressionnante se soldant par un
chiffre d’affaires d’USD 59 millions. De surcroît, Tasigna (USD 153 millions, +100% tcc) a aussi
contribué à la bonne performance de Pharmaceuticals, gagnant des parts de marché dans son
segment, soutenu par des données qui confirment sa supériorité, même sur Glivec, dans le
traitement de la leucémie myéloïde chronique.

Sandoz a grimpé de 15% tcc en un an, grâce à une expansion de 25% en volumes, entraînée par
des lancements récents, comme énoxaparine et gemcitabine, et à une excellente performance aux
Etats-Unis, au Canada, en Europe de l’Ouest, en Russie et au Japon, ainsi qu’à une forte
croissance des biosimilaires.

Vaccins et Diagnostic a affiché une hausse remarquable de ses activités sous-jacentes en faisant
abstraction des ventes de vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) en 2010. Les vaccins
contre le méningocoque ont bien performé au premier trimestre.

Consumer Health a aussi réalisé une belle performance, gagnant 9% tcc au premier trimestre. Les
trois secteurs d’activité ont progressé plus rapidement que leurs marchés respectifs: OTC a
bénéficié d’une saison de toux et refroidissements porteuse, tandis qu’Animal Health a été dopé par
les ventes de parasiticides et par les activités relatives aux animaux de rente. Quant à CIBA Vision,
ses principales marques AirOptix and Dailies ont poursuivi leur progression, même si sa croissance
a été ralentie par les difficultés rencontrées sur le marché européen.

Productivité : se donner les moyens d’investir dans les talents et la R&D
Novartis est très attaché à l’efficience dans toutes ses opérations, ce qui lui permet de rester à la
tête de l’industrie en termes d’investissements en R&D et d’attirer et retenir les personnes les plus
talentueuses. Les gains de productivité réalisés au premier trimestre ont correspondu à 3,9 points
d’amélioration de la marge opérationnelle, même si cet avantage a été en partie contrecarré par une
baisse de 2,4 points de pourcentage de la marge brute. Globalement, si l’on exclut la distorsion
induite par les ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et l’acquisition d’Alcon, la
marge brute core s’est améliorée de 2,0 points de pourcentage à taux de change constants.

Au premier trimestre, nous avons encore accompli des progrès dans l’optimisation de nos capacités
de production. Nous avons annoncé la fermeture de sites de production de Pharmaceuticals à
Tlalpan, Mexique, et Horsham, Royaume-Uni, en plus des quatre sites communiqués au quatrième
trimestre 2010. Nous avons enregistré, au premier trimestre 2011, des charges d’USD 55 millions
liées à des fermetures et à des dépréciations de stocks et un montant cumulé d’USD 118 millions
depuis le début du programme au quatrième trimestre 2010. Nous réduisons ainsi les capacités
excédentaires ce qui nous permet de transférer la production stratégique dans des centres de
compétence technologiques D’autres progrès seront annoncés chaque trimestre, après en avoir
informé nos collaborateurs.




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Alcon
Le 8 avril 2011, nous avons achevé la fusion avec Alcon, Inc. (Alcon), créant ainsi un leader
mondial de l’ophtalmologie. Avec 16% environ du chiffre d’affaires total du Groupe, la nouvelle
division Alcon est la deuxième des plus grandes plateformes de croissance, derrière
Pharmaceuticals. Le secteur des soins oculaires offre des opportunités intéressantes de
croissance, soutenues par une augmentation des besoins non satisfaits des marchés émergents
et d’une population mondiale vieillissante. Ensemble, les portefeuilles des soins des yeux d’Alcon
et de Novartis s’attachent à répondre à la plupart de ces besoins.

En vertu de l’accord de fusion, les actionnaires d’Alcon ont reçu 2,9228 actions Novartis (ajusté
du dividende) et USD 8,20 en espèces pour chaque action Novartis, représentant un prix total
d’USD 168 par action Alcon. Le coût total de la fusion s’est élevé à USD 9,6 milliards, comprenant
des actions pour un montant d’USD 9,1 milliards (165 millions d’actions) un montant d’USD 0,5
milliard en espèces (soulte). Le prix total est inférieur à celui qui était attendu en décembre 2010
en raison des rachats d’actions Alcon totalisant USD 2,6 milliards.

Novartis est déterminé à atténuer la dilution causée par l’émission des actions Novartis. Cet
objectif a déjà été atteint en partie par les rachats d’actions effectués dans l’intervalle s’élevant à
USD 3,2 milliards (comprenant l’achat de 16,1 millions d’actions Alcon et de 9,7 millions d’actions
Novartis depuis l’annonce faite le 15 décembre 2010). En se basant sur les rachats d’actions
réalisés à ce jour, la fusion devrait avoir, en 2011, un effet dilutif de 4% environ sur le résultat par
action (BPA) de base et de 1% sur le BPA core. Si les rachats d’actions étaient augmentés à USD
5,0 milliards (y compris celles déjà rachetées pour USD 3,2 milliards), l’effet dilutif de la
transaction serait d’environ 3% sur le BPA de base et neutre sur le BPA core.

La nouvelle division Alcon regroupe le portefeuille d’Alcon avec les médicaments ophtalmiques de
Novartis (sauf Lucentis) ainsi que les lentilles de contact et les produits d’entretien de CIBA
Vision. La division aura trois secteurs d’activité – Chirurgie (Surgical), Médicaments
(Pharmaceutical) et Soins de la vision (Vision Care) – avec un portefeuille complet de produits
traitant les maladies oculaires, les déficiences visuelles et les erreurs de réfraction communes.
Les activités génériques d’Alcon, connues sous le nom de Falcon, seront intégrées dans Sandoz.
Le chiffre d’affaires annuel de cette nouvelle division dépassera USD 9 milliards.
L’intégration des activités relatives aux soins oculaires a commencé immédiatement après
l’achèvement de la fusion et devrait prendre six mois. Nous avons déjà élaboré un nouveau
modèle opérationnel pour la division Alcon, annoncé la composition de l’équipe dirigeante à
l’échelle mondiale et sélectionné la direction par pays. L’intégration fonctionnelle est déjà bien
avancée.

Combinant les offres de Novartis et d’Alcon, les trois secteurs d’activité ont chacun des marques
leaders au niveau mondial. Le secteur Chirurgie est numéro un dans les lentilles intraoculaires, la
cataracte et les équipements destinés à la chirurgie vitréorétinienne ; le secteur Médicaments est
leader des produits contre l’allergie, les infections et le glaucome, tandis que le secteur Soins de
la vision est bien positionné dans les lentilles jetables, hebdomadaires et mensuelles ainsi que
dans les solutions multifonction et à base de peroxyde d’hydrogène.

Dans le but de maximiser la création de valeur par l’intégration, nous maintenons nos priorités
stratégiques d’innovation, de croissance et de productivité. Nous allons mettre à profit notre
expérience dans les R&D afin d’élargir le cercle des cibles potentielles d’Alcon et avons déjà
identifié des possibilités pour le développement intégré de technologies dans le segment des
lentilles de contact et de lentilles intraoculaires. Avec notre portefeuille étendu, nous aurons plus à
offrir aux ophtalmologues et prévoyons d’être beaucoup plus présents dans le marché des soins
oculaires. L’expansion de l’accès au marché devrait accroître les remboursements, hors Etats-
Unis, de produits offrant une forte valeur ajoutée et accélérer la pénétration dans les marchés
émergents. Nous avons l’intention de tirer parti de la largeur du portefeuille, de la présence
mondiale et des compétences de Sandoz afin de délivrer de la croissance à partir des activités
génériques d’Alcon.

Sur le plan financier, Novartis s’est fixé quatre objectifs pour l’intégration : rationaliser la base de
coûts et réaliser des économies ; miser sur les opportunités de croissance ; améliorer le CFROI
(cash flow return on investment - taux de rentabilité interne) de la division Alcon et atténuer la
dilution du résultat par action (BPA) induite par la fusion.



                                                                                                    6/51
La propriété pleine et entière d’Alcon devrait permettre de dégager des synergies qui devraient
dépasser USD 300 millions par an. Des programmes de réduction des coûts ont été lancés pour
diminuer les coûts de fabrication et d’approvisionnement ainsi que dans les fonctions
administratives et commerciales. Nous prévoyons des baisses significatives des coûts engendrés
par le siège ainsi que du poste Administration et frais généraux, tandis qu’il y a peu de doublons
dans Marketing et vente et dans les opérations de R&D.

Le total des coûts non récurrents liés à la fusion sur les trois prochaines années s’élèvent à USD
600 millions, comprenant des charges pour licenciement, rétention et réinstallation de personnel
et une estimation préliminaire d’USD 350 millions pour l’intégration d’Alcon dans la plateforme
informatique de Novartis.

Reflétant les opportunités de création de valeur identifiées, nous estimons que la nouvelle division
Alcon améliorera le CFROI par la croissance du chiffre d’affaires, de la marge opérationnelle core
et du ratio flux de trésorerie/chiffre d’affaires. En 2010, la croissance du chiffre d’affaires a atteint
un taux à un chiffre dans le haut de la fourchette pour Alcon et un taux à un chiffre dans le milieu
pour CIBA Vision. Le regroupement des deux activités et la concrétisation des synergies de
revenus devraient assurer une croissance supérieure à celle du marché. La marge opérationnelle
core des deux activités peut être améliorée par les synergies de coûts identifiées. De surcroît,
nous envisageons des améliorations des structures opérationnelles qui pourraient avoir un effet
favorable sur la charge d’impôts du Groupe pouvant atteindre 0,5 point de pourcentage. La
réalisation des opportunités de croissance et des économies de coûts, associée à une diminution
du capital investi, devrait améliorer le CFROI.

Des comparatifs pro forma de la nouvelle division Alcon seront fournies lors d’une téléconférence
avec les investisseurs qui aura lieu le 18 mai 2011.

Flux de trésorerie
La pérennité de notre stratégie réside dans sa capacité à engendrer des flux de trésorerie qui
fournissent les ressources nécessaires aux réinvestissements et créent le rendement destiné aux
actionnaires. Les flux de trésorerie sont gérés en accordant une attention permanente aux cycles
d’exploitation et aux améliorations des flux de trésorerie opérationnels. Le free cash flow du
premier trimestre s’est élevé à USD 1,6 milliard, en baisse de 44% par rapport au premier
trimestre 2010, principalement en raison des paiements provenant des ventes des vaccins contre
la pandémie de grippe A(H1N1) au premier trimestre 2010 (USD 1,3 milliard), du paiement de
provisions pour règlements judiciaires et restructurations constituées en 2010 (USD 0,6 milliard)
et d’une augmentation du besoin en fond de roulement par rapport au faible niveau de la fin
d'année dernière.

Capitalisation et endettement net
Le 8 avril 2011, Novartis a émis 165 millions d’actions en lien avec la fusion avec Alcon,
composées de 108 millions d’actions nouvellement émises et de 57 millions d’actions propres.
Cette opération représente une augmentation de 6,8% du nombre d’actions en circulation depuis
le 15 décembre 2010. Lors de l’annonce de l’accord de fusion, la société s’est engagée à réduire
la dilution engendrée par l’émission d’actions en réactivant son programme de rachat d’actions.
Au cours de la période qui s’est écoulée entre la date de l’annonce et celle de la fusion, les
rachats d’actions Novartis (USD 0,6 milliard) et Alcon (USD 2,6 milliards) ont totalisé USD 3,2
milliards, réduisant ainsi la dilution de manière significative. Les rachats d’actions Novartis vont se
poursuivre pour réduire encore l’impact de la dilution.

Au 31 mars 2011, l’endettement net se situait à USD 22,3 milliards, dont USD 8,7 milliards pour
les programmes de billets de trésorerie, ce qui représente une hausse nette d’USD 7,4 milliards
depuis le 31 décembre 2010, en raison principalement des fonds utilisés pour le paiement du
dividende (USD 5,4 milliards), des sorties de trésorerie pour les rachats d’actions (USD 2,8
milliards) et des acquisitions (USD 0,6 milliard). La note de crédit à long terme de Novartis
demeure AA (Moody’s: Aa2, Standard & Poor’s: AA-, Fitch: AA).




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Perspectives du Groupe en 2011
(sauf événements imprévus)

Novartis confirme ses attentes concernant le Groupe : croissance du chiffre d’affaires net autour
d’un taux à deux chiffres en 2011, et sa volonté d'améliorer la marge opérationnelle core à taux
constants tout en absorbant les diminutions de prix, la concurrence des génériques et la perte des
ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et tout en investissant dans le futur.

Au cours du premier trimestre, le dollar s’est affaibli face à la plupart des monnaies. Il s'en suit
que si les taux de change enregistrés entre janvier et mars perdurent sur le reste de l’année, leur
impact serait positif sur le chiffre d’affaires (+3%) et négatif sur la marge opérationnelle (-2%) pour
tout l’exercice.




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RAPPORT D’ACTIVITÉ DU SECTEUR DE LA SANTÉ

Pharmaceuticals
                                        T1 2011     T1 2010      Variation en %
                                          M USD       M USD        USD         tcc
Chiffre d’affaires net                     7 765       7 291          7         5
Résultat opérationnel                      2 499       2 280         10        13
en % du CA net                              32.2        31.3
Résultat opérationnel core                 2 580       2 385          8        11
en % du CA net                              33,2        32,7

Premier trimestre

Chiffre d’affaires net
Le chiffre d’affaires net a crû de 7% (+5% tcc) à USD 7,8 milliards, soutenu par une croissance de
neuf points de pourcentage en volumes, en partie contrecarrée par un effet négatif de deux points
induit par des baisses de prix (dues principalement aux mesures de frein aux dépenses de santé)
ainsi que par l’effet de lancements de génériques et par la cession de produits se chiffrant à deux
points supplémentaires. Les produits lancés depuis 2007 ont généré un chiffre d’affaires net
d’USD 2 milliards, en hausse de 33% par rapport au premier trimestre 2010. Ces produits lancés
récemment – qui comprennent Lucentis, Exforge, Exelon Patch, Exjade, Aclasta/Reclast,
Rasilez/Tekturna, Tasigna, Afinitor, Onbrez Breezhaler, Ilaris, Fanapt et Gilenya – représentent
aujourd’hui 25% des ventes de la division, contre 20% dans la période comparable de 2010.

L’Europe (USD 2.8 milliards, +3% tcc) en particulier, a bénéficié de ces produits, qui font près du
tiers (32%) du chiffre d’affaires net de la région. La croissance en volumes y a été forte à raison
de neuf points de pourcentage, qui a plus que compensé l’impact négatif des prix de cinq points
(essentiellement à cause des mesures destinées à ralentir la hausse des coûts de la santé) et de
l’incidence de l’arrivée de génériques qui a coûté un point. L’Amérique latine et le Canada (USD
0,7 milliard, +13% tcc) ont conservé un bon rythme de croissance tandis que le Japon (USD 0,9
milliard, +12% tcc) a enregistré une hausse marquée de son chiffre d’affaires grâce à
l’accélération des lancements et à la constitution de stocks par les grossistes pour faire face aux
conséquences des récentes catastrophes. Les Etats-Unis (USD 2,4 milliards, +2% tcc) ont
contribué pour 31% au chiffre d’affaires total de la division. Les six principaux marchés émergents
(USD 0,8 milliards, +6% tcc) ont été entrainés par l'Inde, la Chine et la Corée du Sud avec une
croissance à deux chiffres, en partie entravée par les mesures de maîtrise des coûts prises en
Turquie.

Tous les domaines thérapeutiques stratégiques ont contribué à l’expansion des affaires.
Oncologie (USD 2,6 milliards, +6% tcc), le plus grand d’entre eux, a bénéficié de la croissance
soutenue des produits Bcr-Abl: Glivec/Gleevec et Tasigna (USD 1,2 milliard, +9% tcc),
Sandostatine (USD 337 millions, +7% tcc), Femara (USD 354 million, +2% Tcc) et Afinitor, lancé
récemment, y ajoutant USD 90 millions (+117% tcc). Le secteur d’activité Maladies
cardiovasculaires et métaboliques (USD 1,9 milliard, + 5% tcc) a conservé l’élan insufflé par les
médicaments contre l’hypertension (USD 1,8 milliard, +2% tcc) et par le bond réalisé par Galvus
(USD 132 millions, +72% tcc). Le secteur d’activité Neuroscience et Ophtalmologie (USD 1,0
milliard, +14% tcc) a été favorisé par la progression toujours soutenue de Lucentis (USD 444
millions, +18% tcc), d’Extavia (USD 34 millions, +66% tcc) et de Gilenya, qui vient d’être lancé
aux Etats-Unis où il a accéléré sa croissance.

Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel a grimpé de 10% (+13% tcc) à USD 2,5 milliards, plus fortement que le
résultat opérationnel core en raison de gains provenant de la cession de produits ophtalmiques en
lien avec l’acquisition d’Alcon (USD 81 millions), en partie amputés par des charges liées à la
restructuration.

Le résultat opérationnel core a augmenté de 8% (+11% tcc). La marge opérationnelle core a
progressé de 0,5 point de pourcentage à 33,2% malgré l’effet de taux de change défavorables se
chiffrant à 1,5 point. La marge brute s’est légèrement améliorée de 0,1 point de pourcentage,
tandis que les dépenses de R&D se sont accrues de 0,3 point, principalement en raison de taux
de change défavorables et d’un rééchelonnement des essais cliniques. Les postes « Marketing et

                                                                                               9/51
vente » et « Administration et frais généraux » ont gagné 1,1 point de pourcentage grâce aux
gains continus de productivité qui ont largement contrebalancés les investissements importants
dans les lancements de nouveaux produits. Le poste « Autres produits et charges » a augmenté
de 0,5 point de pourcentage net, essentiellement à cause de la taxe liée aux réformes du secteur
de la santé aux Etats-Unis.

Le point sur les produits pharmaceutiques

Maladies cardiovasculaires et métaboliques

                              T1 2011     T1 2010    Variation en %
                               M USD        M USD       USD     tcc
Médicaments hypotenseurs
Diovan                          1 405        1 442        -3     -5
Exforge                           261          204        28     27
Rasilez/Tekturna                  131           89        47     46
Sous-total                      1 797        1 735         4      2
Galvus                            132           76        74     72
Total produits stratégiques     1 929        1 811         7      5
Produits établis                  262          368       -29    -31
Total                           2 191        2 179         1     -1

Notre secteur d’activité de l’hypertension, constitué par Diovan, Exforge et Rasilez/Tekturna, a
continué de croître tandis que notre portefeuille se déplace de Diovan à Exforge et
Rasilez/Tekturna.

Groupe Diovan (USD 1,4 milliard, -5% tcc) a vu son chiffre d’affaires mondial décliner
principalement à cause de l’anticipation de l’arrivée du générique de valsartan dans certains
marchés comme l’Espagne, le Canada et le Brésil et de la pression sur les prix. Le Groupe
Diovan a conservé sa position de médicament hypotenseur le plus vendu dans le monde et
continue d’accroître sa part du marché mondial avec 16,18% du marché de l’hypertension (février
2011, IMS).

Groupe Exforge (USD 261 millions, +27% tcc) a enregistré une forte croissance dans le monde
entier, alimentée par une demande continue de médicaments sous ordonnance dans l’Union
européenne, aux Etats-Unis et dans d’autres régions-clés ainsi que par les lancements d’Exforge
HCT dans les principaux marchés d’Europe, d’Asie et d’Amérique latine. Exforge, un comprimé
associant Diovan (valsartan) et l’amlodipine, un inhibiteur des canaux calciques, a affiché une
croissance soutenue dans les marchés mondiaux depuis son lancement en 2007. Exforge HCT,
le premier médicament moderne contre l’hypertension associant trois molécules, dont un
diurétique, en un seul comprimé est aujourd’hui disponible dans plus de trente pays.

Rasilez/Tekturna (USD 131 millions, +46% tcc) a conservé sa forte croissance sous l’effet de sa
performance dans l’Union européenne et au Japon, où une restriction de prescription médicale de
deux semaines pour Rasilez (aliskirène) a été levée, dopant les ventes mensuelles. La part du
groupe Rasilez du marché global des hypotenseurs s’est hissée à 1,05% (janvier 2011).

Groupe Galvus (USD 132 millions, +72% tcc) ; ces traitements par voie orale contenant la
molécule vildagliptine contre le diabète de type 2 ont poursuivi leur forte progression. Cette
performance est due principalement à l’association Eucreas/Galvusmet (vildagliptine et
metformine) en un seul comprimé qui a contribué pour 65% au chiffre d’affaires total et a
enregistré une croissance de 70% tcc au cours du premier trimestre.




                                                                                            10/51
Oncologie

                              T1 2011      T1 2010     Variation en %
                                M USD        M USD     USD       tcc
Secteur d’activité Bcr-Abl
Glivec/Gleevec                    1 076       1 032       4        2
Tasigna                             153          75     104      100
Sous-total                        1 229       1 107      11        9
Zometa                              373         375      -1       -2
Femara                              354         344       3        2
Sandostatine                        337         310       9        7
Exjade                              179         179       0       -2
Afinitor                             90          41     120      117
Autres                               36          49     -27      -27
Total                             2 598       2 405       8        6

Notre secteur d’activité Bcr-Abl, constitué par Glivec/Gleevec et Tasigna, a poursuivi sa forte
croissance en atteignant USD 1,2 milliard (9% tcc) au premier trimestre.

Glivec/Gleevec (USD 1,1 milliard, +2% tcc), traitement ciblé, a crû dans la leucémie myéloïde
chronique avec présence du chromosome Philadelphie (LMC Ph+) et comme traitement d’appoint
(post-chirurgical) des tumeurs stromales gastro-intestinales (GIST). Toutefois, son rythme de
progression a ralenti, car les malades atteints de (LMC Ph+) se tournent de plus en plus vers
Tasigna.

Tasigna (USD 153 millions, +100% tcc) a progressé rapidement en tant que traitement de
nouvelle génération ciblé sur la LMC Ph+ en phase chronique dépistée à un stade précoce chez
les adultes. Une autorisation pour Tasigna a été délivrée dans quarante marchés en tant
qu’indication de première ligne, notamment les Etats-Unis, l’Union européenne, le Japon et la
Suisse. D’autres demandes sont en attente dans le monde entier. Tasigna continue de gagner
des parts de marché du segment des LMC Ph+ résistantes ou intolérantes à l’imatinibe en phase
chronique ou accélérée en étant homologué dans plus de 90 pays. Il est prévu d’étendre le
nombre de pays et de marchés.

Zometa (USD 373 millions, -2% tcc) est un traitement de pointe pour diminuer ou retarder les
conséquences osseuses chez les malades atteints de métastases osseuses provenant de
tumeurs solides et de myélomes multiples. Aux Etats-Unis, Zometa est confronté à une nouvelle
concurrence. En 2010, des demandes déposées aux Etats-Unis et dans l'Union européenne pour
une utilisation potentielle de Zometa comme traitement d'appoint du cancer du sein ont été
retirées parce que les autorités de la santé ont demandé deux essais confirmatoires en vue de
son homologation pour cette indication.

Femara (USD 354 millions, +2% tcc) est un traitement des femmes postménopausées atteintes
d’un cancer du sein au stade précoce ou avancé. Il a progressé aux Etats-Unis, au Japon et dans
plusieurs pays de l’Union européenne et émergents. Cependant, dans certains pays, hors Etats-
Unis, les ventes ont reculé à cause de la concurrence de génériques. Nous nous attendons à une
hausse de cette concurrence à partir du deuxième trimestre 2011 déjà.

Sandostatine (USD 337 millions, +7% tcc) a bénéficié d’une utilisation accrue de Sandostatine
LAR pour le traitement des symptômes des tumeurs neuroendocrines dans les principaux
marchés.

Exjade (USD 179 millions, -2% tcc) continue de croître à un taux à un chiffre entre le milieu et le
haut de la fourchette hors des Etats-Unis. Les ventes de ce trimestre ont démarré lentement aux
Etats-Unis, en raison partiellement d’une diminution des stocks chez les grossistes. Exjade est
aujourd’hui autorisé dans plus d’une centaine de pays en tant que seul traitement par voie orale à
prise unique quotidienne contre la surcharge en fer transfusionnelle.




                                                                                               11/51
Afinitor (USD 90 millions, +117% cc), un inhibiteur par prise orale de la voie mTOR, continue
d’enregistrer une forte progression dans les principaux marchés en tant que traitement autorisé
du carcinome avancé des cellules rénales à la suite d’un traitement ciblé sur le VEGF. Aux Etats-
Unis, Afinitor est aussi autorisé pour le traitement des malades souffrant d’astrocytome sous
épendymaire à cellules géantes, une tumeur bénigne du cerveau associée à une sclérose
tubéreuse, qui nécessitent une intervention thérapeutique mais sans être candidats à une exérèse
chirurgicale. Evérolimus, la substance active d’Afinitor, est également disponible sous les
marques Certican/Zortress pour son utilisation dans des indications non oncologiques. Evérolimus
fait l’objet d’une licence exclusive accordée à Abbott et d’une sous-licence à Boston Scientific
pour son utilisation dans des stents à libération de principe actif (stents actifs).

Neuroscience et Ophtalmologie

                              T1 2011      T1 2010    Variation en %
                                M USD       M USD      USD        tcc
Lucentis                           444         364       22        18
Exelon/Exelon Patch                251         251        0        -1
Stalevo/Comtan                     146         141        4         2
Gilenya                             59           0       ns        ns
Extavia                             34          20       70        66
Fanapt                               9          21      -57      -57
Autres                             104         104        0        -3
Total produits stratégiques      1 047         901       16        14
Produits établis                   136         133        2        -2
Total                            1 183       1 034       14        12
ns: non significatif

Lucentis (USD 444 millions, +18% tcc) a poursuivi sa forte croissance en 2010 en tant que seul
médicament homologué destiné à améliorer de manière significative la vision des malades
atteints de la forme exsudative de la dégénérescence maculaire liée à l’âge (DMLA), pour laquelle
Lucentis est devenu la norme de soins, ainsi que la perte de vision due à l’œdème maculaire
diabétique (OMD). Lucentis est homologué dans plus de 85 pays pour le traitement de la forme
exsudative de la DMLA et dans plus de trente pays pour le traitement de la perte de vision due à
un OMD. Genentech détient les droits de Lucentis aux Etats-Unis.

Exelon/Exelon Patch (USD 251 millions -1% tcc) ont vu leur chiffre d’affaires combiné entravé
par la concurrence d’un générique par prise orale aux Etats-Unis, mais ont bénéficié de la
conversion continue des malades de la forme orale à la forme transdermique. Exelon Patch, la
forme transdermique du médicament a progressé, au premier trimestre, de plus de 22%, générant
plus de 75% du chiffre d'affaires total d'Exelon, contre moins de 65% dans la même période de
2010. Exelon Patch est autorisé dans plus de 80 pays pour le traitement des formes légère à
modérée de la démence due à la maladie d'Alzheimer et dans plus de vingt pour celui de la
démence associée à la maladie de Parkinson.

Gilenya (USD 59 millions) a été autorisé, au premier trimestre, par la Commission européenne en
tant que traitement modificateur de la maladie dans la sclérose en plaques cyclique (SePC)
hautement active, malgré un traitement à l'interféron bêta, ou chez les patients dont la SePC est
grave et progresse rapidement. Gilenya a été également homologué par le Canada pour traiter la
SePC chez des malades qui répondent mal ou sont intolérants à d’autres thérapies. Il est
actuellement en examen réglementaire dans différents pays, dont le Japon, la Turquie et le Brésil.
Gilenya a été autorisé en 2010 aux Etats-Unis. Il est exploité sous licence de Mitsubishi Tanabe
Pharma.

Extavia (USD 34 millions, +66% tcc), la marque de Novartis de la version de
Betaferon®/Betaseron® (interféron bêta-1b) contre les formes cycliques de la sclérose en plaques
a poursuivi sa croissance dans les marchés-clés. Extavia a été lancé en 2009 dans l’Union
européenne ainsi qu’aux Etats-Unis et a été homologué dans plus de trente pays.
Betaferon®/Betaseron® sont des marques déposées de Bayer.




                                                                                              12/51
Système respiratoire

                               T1 2011    T1 2010     Variation en %
                                M USD       M USD      USD          tcc
Xolair                            107           80       34          38
TOBI                               71           65        9           9
Onbrez Breezhaler                  20            2       ns          ns
Total produits stratégiques       198          147       35          37
Produits établis                   50           49        2           0
Total                             248          196       27          28
ns: non significatif

Onbrez Breezhaler (USD 20 millions) a enregistré une forte croissance de son chiffre d’affaires
après son homologation en novembre 2009 par l’Union européenne en tant qu’antagoniste bêta 2
à action prolongée en prise unique quotidienne pour le traitement d’entretien par bronchodilatation
de l’obstruction du flux d’air chez les malades souffrant de broncho-pneumopathie chronique
obstructive (BPCO). Onbrez Breezhaler 150 et 300 mcg est maintenant autorisé dans plus de
cinquante pays et disponible dans plus de vingt ; les lancements vont se poursuivre en 2011. Son
homologation par la FDA est en attente aux Etats-Unis. Ce médicament y sera commercialisé
sous la marque Arcapta™ Neohaler™.

Xolair (USD 107 millions, +38% tcc), un médicament biotechnologique contre l’asthme allergique
persistant sévère en Europe et l’asthme allergique persistant modéré à sévère aux Etats-Unis,
continue de faire montre d'une forte croissance dans les principaux marchés d’Amérique du Sud
tandis que les ventes sont conformes aux prévisions en Europe. Xolair est autorisé dans plus de
85 pays et un essai de phase III est en cours en vue d'un enregistrement en Chine. Xolair Liquid,
une nouvelle formulation en seringues préremplies pour en faciliter l’administration par rapport à
la formulation lyophilisée conventionnelle, a été lancé, depuis janvier 2011, dans plus d’une
dizaine de pays en Europe, dont la France, l’Allemagne, l’Espagne et le Royaume-Uni. Aux Etats-
Unis, Xolair fait l’objet d’une promotion commune de Novartis et de Genentech, qui se partagent
le résultat opérationnel.


Soins hospitaliers intégrés

                               T1 2011      T1 2010    Variation en %
                                M USD        M USD      USD        tcc
Sandimmune/Néoral                 214          212        1       -3
Myfortic                          120          100       20       18
Certican/Zortress                  42           34       24       21
Ilaris                             11            4       ns       ns
Autres                             86           67       28       26
Total produits stratégiques       473          417       13       11
Produits établis                  346          330        5        3
Total                             819          747       10        7
ns: non significatif

Certican/Zortress (USD 42 millions, +21% tcc) est un médicament immunosuppresseur destiné à
prévenir le rejet d’organe dans les transplantations du cœur et du rein chez les adultes.
Disponible dans plus de 80 pays, il conserve une solide croissance, en particulier sur le marché
américain où il a été lancé en avril 2010 sous le nom de Zortress pour la transplantation du rein
chez l’adulte. Evérolimus, sa substance active, est également disponible sous la marque Afinitor
pour son utilisation dans certaines indications oncologiques et fait l’objet d’une licence exclusive
accordée à Abbott et d’une sous-licence à Boston Scientific pour son utilisation dans des stents à
libération de principe actif (stent actif).

Ilaris (USD 11 millions) est disponible dans plus de quarante pays pour le traitement des adultes
et des enfants âgés de plus de quatre ans souffrant du syndrome périodique associé à la
cryopirine, un groupe de maladies rares auto-inflammatoire. Une demande a été déposée au
Japon pour le traitement de cette maladie. ACZ885 (Ilaris, canakinumab) a fait l’objet d’une
demande d’homologation en 2010 en Europe et au premier trimestre 2011 aux Etats-Unis pour le
traitement de l’arthrite goutteuse sur la base des résultats de deux études de phase III en vue de
son enregistrement qui ont satisfait à leurs critères principaux.


                                                                                                13/51
Vaccins et Diagnostic
                                  T1 2011     T1 2010     Variation en %
                                   M USD        M USD     USD         tcc
Chiffre d’affaires net                 371       1 361     -73        -73
Résultat opérationnel                 -101         839      ns         ns
en % du CA net                       -27.2        61.6
Résultat opérationnel core             -24         923      ns        ns
en % du CA net                         -6,5        67,8

Premier trimestre

Chiffre d’affaires net
Au premier trimestre 2011, le chiffre d’affaires net s’est élevé à USD 371 millions (-73% tcc),
contre USD 1,4 milliard un an auparavant. La principale raison de cette variation du chiffre
d’affaires net par rapport à la période de comparaison de 2010 est le chiffre d’affaires du vaccin
contre la pandémie de grippe A(H1N1) d’un montant d'USD 1,1 milliard réalisé au premier
trimestre 2010 et qui n’a pas été réitéré au premier trimestre 2011.

En faisant abstraction de l’impact des ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1)
en 2010, la croissance au premier trimestre a été forte (+43% tcc) du fait de la reprise de
livraisons qui avaient été retardées, au quatrième trimestre 2010, dans l’un de nos sites de
production ainsi que la progression des vaccins contre le méningocoque.

Résultat opérationnel
Au premier trimestre, la perte opérationnelle s’est élevée à USD 101 millions, comparée à un
résultat opérationnel d’USD 839 millions pour la même période de 2010. Cette baisse est
essentiellement due aux résultats dégagés par les ventes du vaccin contre la pandémie de grippe
A(H1N1) au cours du premier trimestre 2010 qui n'ont pas été répétées au premier trimestre 2011
et n’ont été que partiellement compensées par la croissance des activités de base citées plus
haut. Outre l’amortissement d’immobilisations incorporelles, la perte opérationnelle du trimestre a
compris une perte de valeur d’USD 19 millions liée à un actif financier. En faisant abstraction des
ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1), la profitabilité a également été freinée
par une hausse des investissements dans notre pipeline et par l'expansion des vaccins contre le
méningocoque.

Au premier trimestre, la perte opérationnelle core s’est élevée à USD 24 millions, comparée à un
gain d’USD 923 millions pour la même période de 2010.


Sandoz
                                   T1 2011     T1 2010     Variation en %
                                    M USD        M USD      USD        tcc
Chiffre d’affaires net               2 318        2 001      16         15
Résultat opérationnel                  390          310      26         28
en % du CA net                        16.8         15.5
Résultat opérationnel core             492          450        9        11
en % du CA net                        21,2         22,5

Premier trimestre

Chiffre d’affaires net
Sandoz a enregistré une forte hausse de son chiffre d’affaires à USD 2,3 milliards (+15% tcc) en
un an. En volume, la progression de 25 points de pourcentage a plus que contrebalancé l'érosion
des prix de dix points. Cette hausse résulte de l’importance des ventes de produits lancés
récemment comme l’énoxaparine (générique de Lovenox®) et gemcitabine (générique de
Gemzar®), de l’excellente performance réalisée dans les pays suivants : Etats-Unis, Canada,
Russie, France, Espagne, Italie, Royaume-Uni et Japon, ainsi que d’une accélération de la
croissance des biosimilaires hors Allemagne.


                                                                                               14/51
Aux Etats-Unis, les ventes au détail des génériques et biosimilaires (USD 754 millions, +55% tcc)
ont continué de progresser fortement, en partie grâce à la réussite des lancements récents de
produits arrivés les premiers sur le marché : énoxaparine (USD 247 millions), gemcitabine et
lansoprazole. L’exclusivité de l’énoxaparine que possède Sandoz aux Etats-Unis est susceptible
de disparaître à tout moment, tandis que les comprimés dispersibles par voie orale de
lansoprazole et gemcitabine seront confrontés à une concurrence accrue aux Etats-Unis, à
compter d’avril 2011 pour le premier et de juillet 2011 pour le second.

En Allemagne, les ventes au détail des génériques et de biosimilaires (USD 310 millions, -27%
tcc) ont baissé par rapport à l’excellent premier trimestre 2010, en raison de l’impact des appels
d’offres statutaires des sociétés d’assurance-maladie sur les prix et d’une nouvelle diminution des
prix de référence mise en place en 2010. En Europe occidentale, les ventes au détail de
génériques et de biosimilaires (+19% tcc) ont été dopées par les très bonnes performances
réalisées en Espagne, en France et en Italie ainsi qu’au Royaume-Uni. Dans les marchés
émergents, la croissance a été forte, en particulier en Asie-Pacifique (+11% tcc) ainsi qu’en
Europe centrale et orientale (+22% tcc). Sandoz a conservé sa position de leader dans les
biosimilaires (+32% tcc) avec une bonne accélération due à des lancements récents portant sur
les indications oncologiques de Binocrit (époétine alpha) et de Zarzio (filgrastim) ainsi qu’à la
progression continue d’Omnitrope (hormone de croissance humaine).

Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel a augmenté de 26% (+28% tcc) à USD 390 millions. La marge
opérationnelle s’est améliorée de 1,3 point de pourcentage à 16,8% du chiffre d’affaires net, après
constitution de provisions en lien avec des règlements judiciaires aux Etats-Unis (-1,2 point de
pourcentage du chiffre d’affaires net). La marge opérationnelle (+1,3 point de pourcentage) a
réalisé une meilleure performance que la marge opérationnelle core (-1,3 point) en raison de
charges pour l’intégration d’EBEWE Pharma et de coûts exceptionnels engendrés par la
cessation d'un accord de codéveloppement en 2010 ainsi qu’une hausse des provisions pour
règlement de litiges au premier trimestre 2010.

Le résultat opérationnel core a crû de 9% (+11% tcc) à USD 492 millions conduisant à une baisse
de la marge opérationnelle core de 1,3 point de pourcentage à 21,2% du chiffre d’affaires net. La
marge brute a diminué de 2,0 points de pourcentage, principalement en raison d’un recul des
ventes aux autres divisions et des autres revenus (-0,5 point), de taux de change défavorables (-
0,4 point) et d’un mix de produits très différent de celui du premier trimestre 2010, qui reflète une
hausse des ventes de produits à faible marge aux Etats-Unis et une baisse des ventes de
produits à marge élevée en Allemagne. Marketing et vente (16,5% du chiffre d’affaires net, +1,5
point) ont amélioré la marge opérationnelle core grâce à des gains de productivité, et ainsi financé
la totalité des investissements dans les activités en pleine croissance. Les coûts de R&D (6,9%
du chiffre d’affaires net, +0,1 point) ont légèrement diminué, les gains de productivité ayant
contrebalancé les investissements continus dans le développement de génériques différenciés,
tels que les biosimilaires et les produits respiratoires. Administration et frais généraux (3,8% du
chiffre d’affaires net, +0,7 point de pourcentage) se sont améliorés grâce aux mesures de
réduction des coûts en cours. Autres produits et charges, nets, ont progressé (1,5% du chiffre
d’affaires net, -1,5 point) sous l’effet principalement d’un revenu exceptionnel en 2010 et d’une
hausse en 2011 des frais de litiges et de règlements judiciaires (inférieurs au seuil d’exclusion
pour le calcul du résultat opérationnel core).




                                                                                                 15/51
Consumer Health
                                 T1 2011      T1 2010     Variation en %
                                   M USD        M USD     USD          tcc
Chiffre d’affaires net              1 642        1 478      11          9
Résultat opérationnel                 562          264     113        119
en % du CA net                       34.2         17.9
Résultat opérationnel core            358          288      24         30
en % du CA net                       21,8         19,5

Premier trimestre

Chiffre d’affaires net
Les trois secteurs d’activité de Consumer Health – OTC, Animal Health et CIBA Vision – ont
affiché ensemble une croissance à deux chiffres (+9% tcc) au premier trimestre 2011. OTC et
Animal Health en particulier ont réalisé une excellente performance en continuant de croître à un
rythme supérieur à celui de leurs marchés respectifs.

Au premier trimestre, OTC a réalisé une progression à deux chiffres de son chiffre d’affaires net,
principalement sous l’impulsion des Etats-Unis et des marchés émergents. Les investissements
effectués l’an dernier dans la publicité et la promotion des produits ainsi que la concentration sur
les marques clés et marchés principaux ont soutenu le rythme de la croissance. Prevacid24HR a
bénéficié d'une normalisation des mouvements de stocks, comparé au premier trimestre 2010, et
conserve une part importante du vaste marché américain, en pleine progression, des inhibiteurs
de la pompe à protons contre les brûlures d’estomac. Theraflu, Otrivine et Triaminic, marques-
clés du portefeuille des produits contre la toux et les refroidissements, ont enregistré une
croissance à deux chiffres à la suite d’une stratégie d’investissements ciblés et d’une saison
particulièrement favorable dans les principaux marchés.

Au premier trimestre, une performance toujours excellente d'Animal Health a conduit à une
progression supérieure à celle du marché. Les ventes aux Etats-Unis ont continué de croître,
grâce du fait de programmes stratégiques de vente destinés à supporter les principales marques
de parasiticides Sentinel et Interceptor contre l’arrivée de nouveaux concurrents. Milbemax a
conservé son rôle de moteur de la croissance sur tous les marchés européens des animaux de
compagnie, tandis que celui des animaux de rente a crû avec dynamisme en raison du succès
continu de Zolvix et d’une croissance à deux chiffres du traitement Denagard pour les porcins.

CIBA Vision est resté focalisé sur ses marques-clés AirOptix et Dailies. La forte croissance
d’AirOptix s’est accélérée dans toutes les régions Au Japon et dans les principaux marchés
émergents, les ventes de CIBA Vision ont augmenté à des taux à deux chiffres, et ce bien plus
rapidement que leurs marchés respectifs, tandis qu’en Europe, la croissance a été modérée à
cause d’un contexte commercial difficile.

Résultat opérationnel
Au premier trimestre 2011, le résultat opérationnel a grimpé de 113% (+119% tcc) à USD 562
millions, avec une marge opérationnelle s’élevant à 34,2% du chiffre d’affaires net. Le résultat
opérationnel du trimestre comprend un produit exceptionnel provenant d’un règlement judiciaire
dans CIBA Vision (USD 183 millions), la cession de marques ne faisant pas partie du cœur de
métier dans OTC (USD 43 millions) et un désinvestissement, exigé par les lois antitrust dans le
cadre de la fusion avec Alcon, dans CIBA Vision (USD 21 millions).




                                                                                                16/51
Le résultat opérationnel core a augmenté de 24% (+30% tcc) à USD 358 millions, dégageant un
effet de levier opérationnel important dans les activités de Consumer Health qui s’est traduit par
une hausse de la marge opérationnelle core de 2,3 points de pourcentage à 21,8% du chiffre
d'affaires net. La marge brute core (67,5% du chiffre d’affaires net, -1,2 point de pourcentage) a
baissé, principalement en raison du mix de produits et du raffermissement du franc suisse par
rapport à l'année précédente, qui ont annihilé l’effet positif des hausses de prix et des gains de
productivité. Le poste Marketing et vente (34,5% du chiffre d’affaires net, +2,0 points) s’est
amélioré suite à la performance des ventes et à des investissements importants au premier
trimestre 2010 dans le lancement de Prevacid24HR aux Etats-Unis. Les postes R&D (5,6% du
chiffre d’affaires net, +0,2 point) et Administration et frais généraux (6,2% du chiffre d’affaires net,
+0,3 point) ont tous deux bénéficié de projets visant à augmenter la productivité et d’excellentes
ventes, tandis que Autres produits et charges, nets (0,5% du chiffre d’affaires net, +0,9 point) s’est
amélioré grâce à un gain de désinvestissement de marques mineures non stratégiques.


Alcon

                                         T1 2011        T1 20101        Variation en %
                                           M USD            M USD        USD            tcc
Chiffre d’affaires net                       1 931           1 721         12           10
Résultat opérationnel                          207             165         25           24
en % du CA net                                10,7             9,6
Résultat opérationnel
core                                          722             649          11           11
en % du CA net                                37,4            37,7
1                                                                                                                             er
    T1 2010 comprend les chiffres publiés le 26 avril 2010 par Alcon, Inc. ajustés sur une base pro forma à compter du 1
    janvier 2010 pour l’impact du changement de contrôle et de l’affectation du coût du regroupement lié, à l’acquisition, le 25
    août 2010, par Novartis d’une participation majoritaire de 77%. Ces chiffres pro forma du T1 2010 d’Alcon, Inc. ne sont
    pas inclus des comptes financiers consolidés résumés présentés plus loin dans ce communiqué et sont indiqués ici
    uniquement dans le but de servir de comparaison aux résultats de T1 2011 publiés dans la présente section.

Premier trimestre

Chiffre d’affaires net
Au premier trimestre 2011, le chiffre d’affaires net a augmenté de 12% (+10% tcc) à USD 1,9
milliard. La progression à deux chiffres du chiffre d’affaires d’Alcon repose sur une base étendue,
avec des contributions équilibrées provenant de tous les pays et produits, alimentée par le succès
du lancement des nouveaux produits.

Aux Etats-Unis, le chiffre d’affaires a grimpé de 8% à USD 783 millions, soutenu principalement
par les ventes importantes des médicaments, qui ont fait un bond de 17% en un an. Les
conditions météorologiques hivernales ont eu un effet négatif sur la croissance des ventes aux
Etats-Unis de produits chirurgicaux, en raison de la diminution du nombre des opérations de la
cataracte et du volume des équipements qui lui sont liés, en partie contrebalancée par les ventes
importantes des produits anti-allergiques dues à l’arrivée précoce de la saison des allergènes. Sur
les marchés hors Etats-Unis, les chiffres d’affaires ont progressé de 16% (+12% tcc) à USD 1,2
milliard, avec des contributions majeures des médicaments et des produits chirurgicaux. Dans les
marchés émergents, les ventes ont crû de 21% (+19% tcc), conduites par le Brésil, la Russie,
l’Inde et la Chine, où la croissance a atteint 30% (+24% tcc).

Résultat opérationnel
Le résultat opérationnel a grimpé de 25% (+24% tcc) à USD 207 millions, soit 10,7% du chiffre
d’affaires net. Ce montant comprend un montant d’USD 501 millions pour l’amortissement
d’immobilisations incorporelles et d’autres éléments (USD 14 millions) résultant de l’affectation du
coût de regroupement lié à l’obtention par Novartis de la majorité d’Alcon et à la fusion de
Novartis et d’Alcon (les montants pro forma pour le premier trimestre 2010 sont d'USD 491
millions pour l’affectation du coût de regroupement et d’USD -7 millions pour les autres éléments).

Le résultat opérationnel core a gagné 11% (+11% tcc) à USD 722 millions, soit 37,4% du chiffre
d’affaires net. Cette hausse est le reflet du succès du modèle d’affaires d’Alcon qui se concentre
sur l’ophtalmologie avec un portefeuille diversifié de produits à marge élevée situés dans les
principales catégories de soins oculaires. Une gestion rigoureuse des coûts a permis à Alcon de
dégager un levier opérationnel, à taux de change constants, tout en réallouant une partie
importante des dépenses à la R&D et à d’autres projets de croissance. Sur base core, la marge
                                                                                                                           17/51
brute a baissé de 75,9% à 75,1% du chiffre d’affaires net, essentiellement à cause de l’impact des
fluctuations de change sur le coût des ventes Les dépenses en R&D ont enregistré une hausse
de 11% les portant à 10% du chiffre d’affaires net, reflétant l’engagement d’Alcon à investir dans
l’innovation. Marketing et vente ont augmenté de 13% à 23% du chiffre d’affaires net, une partie
importante de cette hausse étant imputable aux investissements dans les forces de vente dans
des marchés émergents en croissance rapide. Les coûts d’Administration et frais généraux se
sont inscrits à 5% du chiffre d'affaires net, et n'ont pas bougé depuis le premier trimestre 2010
grâce à une focalisation constante sur la productivité de l’organisation.

Le point sur les produits d’Alcon

Chirurgie

                               T1 2011       T1 2010      Variation en %
                                 M USD        M USD        USD       tcc
Lentilles intraoculaires            309          291         6         4
Cataracte/vitréorétinienne          498          453        10         8
Réfractive                           38           28        36        36
Total                               845          772         9         7

Les ventes mondiales de produits chirurgicaux se sont élevées à USD 845 millions, en hausse de
9% (+7% tcc). La croissance rapide des marchés émergents a entraîné une augmentation plus
forte des ventes hors Etats-Unis, tandis que dans ce pays, la croissance a été entravée par les
intempéries hivernales et par la fin du programme de remboursement des nouvelles technologies
pour les lentilles intraoculaires. Dans le monde entier, les ventes de lentilles intraoculaires dotées
d’une technologie de pointe ont grimpé de 15%, principalement en raison de l’adoption par les
chirurgiens de la cataracte des produits AcrySof IQ Toric et AcrySof IQ ReSTOR+3.0. Les ventes
des lentilles intraoculaires AcrySof IQ ReSTOR Toric, qui ne sont pas disponibles aux Etats-Unis,
ont permis à cette nouvelle technologie d’avancer plus rapidement sur les marchés internationaux
que sur le marché américain. Cette tendance favorable à l’adoption des technologies de pointe
dans ce domaine est importante car elle compense la pression exercée sur les prix des lentilles
monofocales causée principalement par des modifications des paramètres de remboursement par
les payeurs. Enfin, la reprise des activités complètes de commercialisation pour soutenir le
système Constellation de chirurgie vitréorétinienne s’est traduite par une hausse de 23% des
ventes dans cette catégorie.

Médicaments

                                  T1 2011      T1 2010      Variation en %
                                   M USD         M USD       USD           tcc
Infection/inflammation                248           215       15            14
Glaucome                              337           293       15            13
Allergie                              161           123       31            26
Oto/rhinologie                         82            72       14            13
Autres médicaments / rabais            35            27       30            24
Total                                 863           730       18            16

Les ventes mondiales de médicaments ont progressé de 18% (+16% tcc) à USD 863 millions. Les
ventes de produits contre l’allergie ont affiché une hausse de 31%, alimentée par une demande
accrue pour les solutions ophtalmiques Patanol et Pataday provoquée par une arrivée précoce du
printemps et de ses allergènes. Les ventes de médicaments pour le glaucome ont augmenté de
15% grâce à l’excellente performance des médicaments combinés (+48%) et à la solidité des
solutions ophtalmiques TRAVATAN et TRAVATAN Z. Les ventes de produits contre l’infection et
l’inflammation ont gagné 15% à la suite de gains de part de marché de la suspension ophtalmique
NEVANAC et de l’inclusion au premier trimestre 2011 de DUREZOL, une suspension ophtalmique
lancée au deuxième trimestre 2010. Les ventes des produits d’oto/rhinologie ont grimpé de 14%
en raison du succès de Patanase, un spray nasal contre les allergies. Alcon a également obtenu
plusieurs homologations importantes notamment pour la solution ophtalmique Moxeza aux Etats-
Unis et pour des formulations sans chlorure de benzalkonium dans l’Union européenne pour les
solutions ophtalmiques Travatan et DuoTrav.




                                                                                                  18/51
Soins de la vision

                               T1 2011      T1 2010     Variation en %
                                 M USD        M USD      USD         tcc
Désinfectants pour lentilles
de contact                          107           112       -4        -6
Gouttes oculaires
lubrifiantes                         90            79      14         11
Autres                               26            28      -7         -8
Total                               223           219       2          0

Les ventes mondiales de soins de la vision se sont accrues de 2% (0% tcc) à USD 223 millions.
L’importance des ventes de gouttes oculaires lubrifiantes de la famille Systane compense la
baisse des produits d’entretien des lentilles de contact et d’autres produits. La diminution des
ventes de produits d’entretien des lentilles de contact est due à la tendance continue à l’utilisation
de solutions de peroxyde d’hydrogène et à une concurrence accrue dans le marché des produits
multifonction.




                                                                                                  19/51
RAPPORT FINANCIER

Premier trimestre
                                     T1 2011      T1 2010     Variation en %
                                      M USD        M USD      USD          tcc
Chiffre d’affaires net                14 027       12 131      16           14
Résultat opérationnel des
divisions                               3 557        3 693       -4         -1
Produits/charges nets de
 Corporate                               -149         -182     -18         -25
Résultat opérationnel du
Groupe                                  3 408        3 511       -3          0
en % du CA net                           24,3         28,9
Quote-part dans le résultat des
 entreprises associées                    117          103      14           1
Produits financiers                        22           49     -55         -70
Charges d’intérêts                       -189         -133      42          42
Impôts                                   -537         -582      -8          -5
Résultat net                            2 821        2 948      -4          -1
BPA (USD)                                1,21         1,29      -6          -3
Résultat opérationnel core              4 012        3 865       4           6
en % du CA net                           28,6         31,9
Résultat net core                       3 376        3 309        2          4
BPA core (USD)                           1,41         1,45       -3          0

Chiffre d’affaires net
Le chiffre d’affaires net a enregistré une hausse de 16% (+14% tcc) à USD 14,0 milliards. Les
taux de change y ont contribué pour 2% car le dollar s’est affaibli par rapport à la plupart des
devises. En faisant abstraction des ventes des vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et
d’Alcon, le chiffre d'affaires net a progressé de 10% (+8% tcc). Les produits lancés récemment
ont contribué pour USD 3,1 milliards au chiffre d’affaires net du premier trimestre, représentant
26% du chiffre d’affaires net total, hors Alcon.

Produits/charges nets de Corporate
Les produits/charges de Corporate comprennent les coûts des sièges du Groupe. Les charges
nettes se chiffrant à USD 149 millions sont inférieures de 18% à celles du premier trimestre 2010,
principalement en raison d’une baisse des coûts de management et d’assurance de Corporate.

Résultat opérationnel du Groupe
Le résultat opérationnel a reculé de 3% (0% tcc). Les taux de change ont eu un impact négatif de
3%, car le dollar s’est affaibli par rapport au franc suisse (-12%) et s’est légèrement raffermi par
rapport à l’euro (+1%). Hors vaccins contre la pandémie de grippe A(H1N1) et Alcon, le résultat
opérationnel sous-jacent a augmenté de 25% (+30% tcc). Les éléments exceptionnels enregistrés
dans le résultat opérationnel du premier trimestre 2011 comprennent : des gains de cession
s’élevant à USD 102 millions provenant de la vente de médicaments ophtalmiques et de produits
d’entretien des lentilles exigée pour obtenir l’autorisation de fusionner avec Alcon et un gain
exceptionnel d’USD 183 millions chez CIBA Vision, suite à un règlement judiciaire,
contrebalancés par des charges exceptionnelles liées à des règlements judiciaires (Sandoz : USD
28 millions) et par des charges de restructuration induites par la rationalisation du réseau de
fabrication (USD 55 millions). La contribution d’Alcon au résultat opérationnel du premier trimestre
s’est montée à USD 207 millions.

Quote-part dans le résultat des entreprises associées
La quote-part dans le résultat des entreprises associées est passée d'USD 103 millions à USD
117 millions, en hausse de 14%. Les revenus provenant de Roche ont grimpé à USD 118
millions, contre USD 81 millions un an auparavant. Cette hausse a été en partie contrebalancée
par Alcon, qui avait contribué pour USD 32 millions au premier trimestre 2010, mais qui n’est plus
inclus dans la quote-part dans le résultat des entreprises associées depuis qu’il a été consolidé à
partir du 25 août 2010.



                                                                                                20/51
 Voici un résumé des éléments individuels inclus dans la quote-part dans le résultat des
 entreprises associées :

                                                                 T1 2011     T1 2010
                                                                  M USD       M USD
Part estimée du résultat net de Roche                                197         158
Impact de la restructuration                                         -41         -43
Amortissement d’immobilisations incorporelles                        -38         -34
Effet de l’investissement dans Roche sur le
  résultat net                                                       118          81
Part du résultat net publié d’Alcon, Inc.                                        138
Ajustement au résultat net effectif de l’exercice
  précédent d’Alcon                                                                2
Amortissement d’immobilisations incorporelles                                   -108
Effet de l’investissement dans Alcon sur le
  résultat net                                                                     32
Résultat net des autres entreprises associées                          -1         -10
Quote-part dans le résultat des entreprises
  associées                                                          117         103

 Sur base comparable, hors impact d’Alcon, les résultats core provenant des entreprises
 associées, qui excluent les charges exceptionnelles dues à la restructuration et à l’amortissement
 d’immobilisations incorporelles, ont progressé d’USD 48 millions par rapport au premier trimestre
 2010.

 Produits financiers et charges d’intérêts
 Au premier trimestre 2011, les produits financiers ont diminué d’USD 49 millions à USD 22
 millions, en baisse de 55%, en raison d’une réduction importante de la moyenne des liquidités,
 compensée en partie par des gains de change. Les charges d’intérêts ont augmenté de 42% à
 USD 189 millions, essentiellement en raison de l’émission d’emprunts obligataires en mars 2010
 et de l’effet négatif de conversion des charges d’intérêts qui ne sont pas libellées en dollars et
 résultant de l’affaiblissement de cette monnaie.

 Impôts
 Au premier trimestre 2011, le taux d’imposition (exprimé en pourcentage du résultat avant impôts)
 a légèrement baissé à 16,0%, contre 16,5% un an plus tôt, en partie grâce à l’effet favorable de la
 consolidation d’Alcon.

 Résultat net
 Le résultat net s'est replié de 4% (-1% tcc), en raison de coûts supplémentaires de financement
 liés à Alcon, en partie contrebalancés par une amélioration du taux d’imposition à 16% ; le résultat
 net core a progressé de 2% (+4% tcc).

 Résultat par action
 Le résultat par action (BPA) a baissé de 6% (-3% tcc) et le BPA core, de 3% (0% tcc) à cause de
 l’impact de l’imputation d'une partie du résultat net d’Alcon à ses actionnaires minoritaires. Le
 nombre moyen d’actions en circulation a augmenté, en 2011, de 0,5% à 2 290,2 millions en
 comparaison de 2 279,1 millions un an plus tôt, tandis qu’au total 2 286,0 millions d’actions
 étaient en circulation au 31 mars 2011.

 Bilan
 En comparaison avec le 31 décembre 2010, les actifs non courants ont augmenté d'USD 1,5
 milliard, dont USD 0,7 milliard est lié au goodwill provenant de la consolidation de Genoptix, Inc.
 et de Zhejiang Tianyuan Bio-Pharmaceutical Co., Ltd. Depuis le 31 décembre 2010, les actifs
 courants ont progressé d’USD 2,4 milliards en raison des besoins en fonds de roulement
 nécessaires pour soutenir la forte expansion des activités sous-jacentes. Il s'ensuit que le total
 des actifs s’est élevé, au 31 mars 2011, à USD 127,2 milliards, soit une hausse d’USD 3,9
 milliards par rapport au 31 décembre 2010.




                                                                                                 21/51
La dette financière s’est élevée à USD 31,1 milliards au 31 mars 2011, contre USD 23,0 milliards
au 31 décembre 2010, en raison principalement des fonds utilisés pour le paiement du dividende
(USD 5,4 milliards), de sorties de trésorerie pour les rachats d’actions (USD 2,8 milliards) et les
acquisitions (USD 0,6 milliard). La dette financière à long terme comprend des emprunts
obligataires et des bons à moyen terme négociables en euros (Euro medium term notes - EMTN)
pour un total d’USD 13,7 milliards et d’autres prêts à long terme d’un montant d’USD 0,8 milliard.
La dette financière à court terme comprend des billets de trésorerie s’élevant à USD 8,7 milliards
et d’autres emprunts à court terme totalisant USD 7,9 milliards. Au premier trimestre 2011, les
autres passifs courants et non courants se montant à USD 30,8 milliards sont restés constants
comparés à fin 2010. Le total du passif a augmenté à USD 61,9 milliards au 31 mars 2011, contre
USD 53,5 milliards au 31 décembre 2010.

Les capitaux propres du Groupe ont baissé, au premier trimestre 2011, d’USD 4,4 milliards à USD
65,3 milliards au 31 mars 2011, principalement en raison du paiement du dividende 2010 d’USD
5,4 milliards et d’une diminution des capitaux propres à la suite de l’acquisition de 4,8% d'actions
Alcon, Inc. au premier trimestre. L’acquisition de cette participation supplémentaire dans Alcon a
eu deux conséquences : d’une part la valeur des intérêts minoritaires a été réduite d’USD 1,3
milliard et d’autre part il y a eu une réduction d’USD 1,1 milliard des réserves représentant la
différence entre le prix payé et la valeur au bilan des intérêts minoritaires acquis. Les rachats nets
d’actions propres ont entraîné une diminution supplémentaire d’USD 0,6 milliard des capitaux
propres. Ces effets ont été en partie contrebalancés par le résultat net d’USD 2,8 milliards ainsi
que par un mouvement favorable des écarts de conversion d’USD 0,9 milliard et par une hausse
d'USD 0,2 milliard liée aux rémunérations versées en instruments de capitaux propres.

Le ratio d’endettement du Groupe a grimpé à 0,48:1 au 31 mars 2011, contre 0,33:1 à fin 2010,
reflétant l’augmentation de la dette financière pour financer l’acquisition d’Alcon. Les liquidités du
Groupe ont augmenté d’USD 8,1 milliards à fin 2010 à USD 8,8 milliards au 31 mars 2011, elles
comprennent un montant d’USD 4,1 milliards consolidé avec Alcon. Au 31 mars 2011, la dette
nette a progressé à USD 22,3 milliards, contre USD 14,9 milliards à fin 2010.

Flux de trésorerie
Au premier trimestre, les flux de trésorerie des activités opérationnelles se sont chiffrés à USD 1,9
milliard, impactés par l’augmentation du besoin en fond de roulement par rapport au faible niveau
en fin d’année 2010 et par le paiement de provisions pour règlements judiciaires et
restructurations constituées en 2010 (USD 0,6 milliard). Le free cash flow du premier trimestre
s’est élevé à USD 1,6 milliard, en baisse de 44% par rapport au premier trimestre 2010,
principalement en raison des recettes provenant des ventes des vaccins contre la pandémie de
grippe A(H1N1) au premier trimestre 2010, du paiement de provisions pour règlements judiciaires
et restructurations constituées en 2010 (USD 0,6 milliard) et d’une augmentation du besoin en
fond de roulement par rapport au faible niveau de la fin de l’année dernière.

Les produits des ventes de titres de placement s’élevant à USD 1,4 milliard se sont traduits par un
flux de trésorerie provenant des activités d'investissement s'élevant à USD 0,5 milliards au
premier trimestre 2011, contre une utilisation de trésorerie d’USD 1,1 milliard au premier trimestre
2010. Une augmentation des immobilisations corporelles et incorporelles en 2011 a provoqué une
sortie de trésorerie d’USD 0,5 milliard, en partie compensée par les produits de la vente
d’immobilisations corporelles et d’autres actifs s’élevant à USD 0,2 milliard. En outre, les
acquisitions de Genoptix, Inc. et de Zhejiang Tianyuan Bio-Pharmaceutical Co., Ltd. ont entraîné
des sorties de trésorerie d’USD 0,6 milliard net, des liquidités acquises.

Les flux de trésorerie utilisés pour des activités de financement ont atteint USD 0,5 milliard net,
car l’augmentation d’USD 7,7 milliards des dettes financières nettes a été entièrement
compensée par le paiement du dividende 2010 s’élevant à USD 5,4 milliards, les rachats nets
d’actions propres pour USD 0,4 milliard (USD 0,6 milliard déduction faite de la retenue à la source
d’USD 0,2 milliard payable en avril) et les achats d’actions Alcon pour USD 2,4 milliards,
comprenant un paiement d’USD 0,2 milliard pour des actions acquises en décembre 2010 mais
réglées en 2011.




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RAPPORT SUR L’INNOVATION
Principaux événements publiés au premier trimestre 2011 :

•   En mars, la Commission européenne a homologué Gilenya pour traiter la sclérose en
    plaques cyclique (SePC) hautement active, malgré un traitement à l'interféron bêta, ou chez
    les patients dont la SePC est grave et progresse rapidement.

•   En février, le Comité des médicaments à usage humain (CHMP) de l’Agence européenne
    des médicaments (EMA) a émis un avis favorable pour Rasilamlo (en un comprimé associant
    aliskirène et amlodipine) pour traiter les malades souffrant d’hypertension et dont la pression
    artérielle ne peut pas être contrôlée de manière adéquate par l’un ou l’autre de ses
    composants pris isolément.

•   En mars, le CHMP a donné une opinion positive en faveur de Lucentis (ranibizumab) pour
    traiter la perte de vision due à un œdème maculaire consécutif à une occlusion veineuse
    rétinienne.

•   En mars, le Comité consultatif de la FDA pour les médicaments contre les allergies
    pulmonaires a recommandé l’homologation de QAB149 (indacatérol) aux Etats-Unis en tant
    que premier traitement d’entretien à long terme, en prise unique quotidienne, par
    bronchodilatation de l’obstruction du flux d’air chez les malades souffrant de broncho-
    pneumopathie chronique obstructive (BPCO), y compris la bronchite chronique et/ou
    l’emphysème. Alors que le Comité a recommandé que la FDA autorise la dose à 75 mcg, il a
    voté contre une recommandation en faveur de la dose à 150 mcg. Néanmoins, il a avalisé le
    profil d'innocuité des deux doses, reconnaissant l'amélioration de la qualité de vie par rapport
    à la santé (mesurée à l'aide du Questionnaire respiratoire de St George). En mars
    également, la FDA a prolongé de trois mois à juillet 2011 la période d’examen d’une nouvelle
    application de QAB149, indiquant qu’elle avait besoin de plus de temps pour examiner la
    grande quantité de données fournies par le programme complet d’essais cliniques. Si ce
    médicament était homologué aux Etats-Unis, il serait commercialisé sous la marque
    Arcapta™ Neohaler™.

•   En février, Novartis a déposé une demande d’homologation aux Etats-Unis pour ACZ885
    (Ilaris, canakinumab) pour le traitement de l’arthrite goutteuse sur la base des résultats de
    deux études de phase III en vue de son enregistrement qui ont satisfait à leurs critères
    principaux. Cette demande suit celle qui a été déposée en décembre 2010 dans l’Union
    européenne pour la même indication. Des résultats de deux études de phase III en vue
    d’homologation seront présentés en mai 2011 lors du Congrès de la Ligue européenne
    contre le rhumatisme. Une étude de phase III dans l’arthrite idiopathique juvénile systémique
    a aussi satisfait à son critère principal et sera présentée plus tard cette année, tandis qu’une
    deuxième étude pivot est en cours.

•   En février, Novartis a soumis un dossier au Japon pour obtenir l’homologation de
    Certican/Zortress (évérolimus) pour la prévention du rejet d’organe dans la transplantation du
    rein. La phase III du développement d’évérolimus est également en cours pour son utilisation
    dans la transplantation du foie.

•   Une étude de phase II portant sur l’antiviral DEB025 (alisporivir), premier de sa catégorie, a
    satisfait à son critère principal d’obtention d’une réponse virale soutenue, correspondant à
    l’éradication virale, 24 semaines après l’arrêt du traitement chez 76% malades souffrant
    d’hépatite C chronique. L’étude a impliqué près de 300 malades atteints de la forme la plus
    commune du virus de l’hépatite C (VCH), génotype 1 et n’ayant jamais été traités. DEB025
    associé à la norme de soin (interféron pegylé alfa 2a/ribavirine) a fait la preuve d’une
    efficacité supérieure à celle de la norme de soin seule (p=0.008). Une étude de phase III
    avec DEB025 a commencé récemment avec le même genre de malades.

•   L’essai de phase III pour INC424 (ruxolitinib) a satisfait à son critère principal en démontrant
    qu’il réduisait de manière significative la taille de la rate chez les malades atteints de
    myélofibrose primaire, de myélofibrose post-polycythémie vraie ou de myélofibrose post-
    thrombocythémie essentielle en comparaison avec la meilleure thérapie disponible.

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•   Les résultats d’une étude de phase III comparant SOM230 à action prolongée (LAR) (pasiréotide)
    avec Sandostatine LAR (octréotide), la norme actuelle de soin, a satisfait à son critère principal
    de normalisation des niveaux d’IGF-1 et de l’hormone de croissance dans le traitement de
    l’acromégalie.

•   Des résultats du premier essai clinique de phase III avec NVA237 (bromure de glycopyrronium)
    en prise unique quotidienne montre qu’il améliore de façon significative la fonction pulmonaire
    tout en démontrant un bon profil d’innocuité chez des malades atteints de la forme modérée à
    sévère de la broncho-pneumopathie chronique obstructive (BPCO). NVA237 est une molécule
    expérimentale de la classe des antagonistes muscariniques à action prolongée. L’étude pivot en
    double aveugle GLOW1 de 26 semaines a satisfait à son critère principal en démontrant sa
    supériorité sur un placebo en matière de bronchodilatation au bout de 12 semaines, mesurée par
    le minimum FEV1 (p<0.001). Le taux d’incidents chez les patients traités par NVA237 a été
    similaire à celui de ceux qui ont reçu le placebo. Ces résultats seront présentés lors d’un congrès
    scientifique au second semestre 2011.

•   Les résultats de l’essai RADIANT-3 publiés dans le numéro du 10 février de The New England
    Journal of Medicine montrent que les comprimés d’Afinitor (évérolimus) plus les meilleurs soins
    de soutien (best supportive care [BSC]) ont plus que doublé la survie sans progression de la
    maladie par rapport à un placebo plus BSC des malades souffrant de tumeurs neuroendocrines
    (TNE) pancréatiques avancées. Des demandes d’homologation de ce médicament sont en cours
    dans le monde entier pour les TNE avancées.

•   La FDA a accordé le statut de revue prioritaire à Afinitor dans le traitement des tumeurs
    neuroendocrines (TNE) avancées. En se fondant sur un feed-back de la FDA, Novartis a
    modifié sa demande le 8 avril pour la restreindre au traitement des TNE avancées d’origine
    pancréatique. Lors d’une réunion tenue le 12 avril, le Comité consultatif des médicaments
    oncologiques de la FDA a recommandé, à l’unanimité, d’autoriser Afinitor pour cette
    indication. La durée médiane de survie des malades atteints d’une TNE pancréatique
    avancée n'est actuellement que de 24 mois et, dans ce domaine critique pour les malades,
    Afinitor est prometteur.

•   Novartis a reçu de la FDA un avis de non-recevabilité en réponse au dépôt du dossier
    d’enregistrement de LBH589 pour le lymphome de Hodgkin récidivant/réfractaire et ne
    poursuivra pas le dépôt de ce dossier dans l’Union européenne pour cette indication.
    Novartis s’engage à poursuivre le développement de LBH589 pour de nombreuses
    indications, notamment le myélome multiple.

•   L’essai clinique ENESTg1 comparant Tasigna à Glivec/Gleevec chez les patients souffrant de
    tumeurs stromales gastro-intestinales non résécables et/ou métastasiques a été interrompue, sur
    la base d’une recommandation d’un comité indépendant de surveillance des données. Les
    résultats intermédiaires d’efficacité montrent que la supériorité de Tasigna est très peu
    probable.

•   Novartis a retiré, en Europe, sa demande d’enregistrement pour Joicela (lumiraxcoxib) en
    association avec un test biomarqueur génétique. Cette décision a été prise en raison de
    l’incapacité de Novartis de fournir les données supplémentaires requises dans le délai de la
    procédure actuelle. Novartis maintient son engagement en faveur de médicaments personnalisés
    et de programmes de tests faisant intervenir des biomarqueurs.

•   Dans Vaccins et Diagnostic, Menveo, notre vaccin contre le méningocoque, a été homologué
    aux Etats-Unis pour prévenir cette maladie mortelle chez les enfants âgés de 2 à 10 ans.

•   Novartis a reçu de la FDA un avis de non-recevabilité en réponse au dépôt du dossier
    d’enregistrement de Menveo pour son utilisation chez les enfants âgés de 2 à 12 mois. En avril,
    nous avons déposé un nouveau dossier pour son utilisation chez les nourrissons de 2 à 24
    mois et attendons l’acceptation par la FDA de cette nouvelle soumission pour une extension de
    l’emploi de ce vaccin.

•   Aflunov, un vaccin contre la grippe aviaire (H5N1) a été autorisé par l’Union européenne.


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L’intégralité des informations mises à jour sur le pipeline est disponible sur notre site Internet :
http://www.novartis.com.



Décharge
Le présent document fait part de prévisions impliquant des risques connus et inconnus, des
incertitudes ainsi que d’autres facteurs qui pourraient rendre les résultats réels matériellement
différents des résultats futurs, des performances ou des réalisations annoncées ou impliquées
dans de telles déclarations. Certains risques associés à ces déclarations sont résumés dans la
version anglaise de ce communiqué, ainsi que dans le formulaire 20-F de Novartis AG, le plus
récent formulaire soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) (autorité de régulation
des marchés financiers des Etats-Unis). Le lecteur est invité à lire attentivement ces résumés.


A propos de Novartis
Novartis propose des solutions thérapeutiques destinées à répondre aux besoins en constante
évolution des patients et des populations dans le monde entier. Concentré uniquement sur les
soins de santé, Novartis propose un portefeuille diversifié de produits susceptibles de satisfaire
ces besoins : médicaments innovants, génériques peu coûteux, vaccins, instruments de
diagnostic et produits pharmaceutiques de consommation courante. Novartis est le seul groupe à
occuper une position de leader dans ces domaines. En 2010, le Groupe a réalisé un chiffre
d’affaires net des activités poursuivies s’élevant à USD 50,6 milliards et a investi environ USD 9,1
milliards (USD 8,1 milliards hors charges pour pertes de valeur et amortissements) dans la
recherche et le développement (R&D). Basé à Bâle, en Suisse, le Groupe Novartis emploie
quelque 119 000 collaborateurs équivalents plein temps et déploie ses activités dans plus de 140
pays. Pour plus d’informations, veuillez consulter notre site http://www.novartis.com.


Dates importantes

18 mai 2011          Novartis : téléconférence avec les investisseurs sur la comparaison
                     complète des comptes pro forma d’Alcon
19 juillet 2011      Résultats du deuxième trimestre et du premier semestre 2011
13 septembre         Journée des investisseurs consacrée à la division Alcon
25 octobre 2011      Résultats du troisième trimestre et des neuf premiers mois de 2011




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COMPTES CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES SIMPLIFIÉS

Comptes de résultat consolidés (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                    T1 2011        T1 2010   Variation
                                                                                                    M USD           M USD en % (USD)
Chiffre d’affaires net                                                                              14 027         12 131          16
Autres revenus                                                                                         195            225         -13
Coût des ventes                                                                                     -4 458         -3 096          44
Marge brute                                                                                          9 764          9 260           5
Marketing et vente                                                                                  -3 524         -3 014          17
Recherche et développement                                                                          -2 188         -2 037           7
Administration et frais généraux                                                                      -694           -570          22
Autres produits                                                                                        549            180         205
Autres charges                                                                                        -499           -308          62
Résultat opérationnel                                                                                3 408          3 511          -3
Quote-part dans le résultat net des entreprises associées                                              117            103          14
Produits financiers                                                                                     22             49         -55
Charges d’intérêts                                                                                    -189           -133          42
Résultat avant impôts                                                                                3 358          3 530          -5
Impôts                                                                                                -537           -582          -8
Résultat net                                                                                         2 821          2 948          -4
Attribuable aux :
  Actionnaires de Novartis AG                                                                         2 770         2 933          -6
  Intérêts minoritaires                                                                                  51            15         240
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation
(en millions)                                                                                      2 290,2        2 279,1           0
Résultat de base par action (USD) 1                                                                   1,21           1,29          -6
Nombre moyen pondéré d’actions en circulation retenu
pour le résultat dilué par action (en millions)                                                    2 304,5        2 290,3           1
Résultat dilué par action (USD) 1                                                                     1,20           1,28          -6
1
    Le résultat par action (BPA) est calculé sur la base du résultat net attribuable aux actionnaires de Novartis AG.




                                                                                                                                   26/51
Comptes de résultat global consolidés (non audités)
Premier trimestre
                                                                          T1 2011   T1 2010   Variation
                                                                          M USD      M USD     M USD
Résultat net                                                               2 821     2 948       -127
Variation de la juste valeur sur instruments financiers, nette d’impôts                  5         -5
Pertes actuarielles nettes des régimes à prestations définies,
nettes d’impôts                                                               -1      -178        177
Quote-part de Novartis dans les autres éléments du résultat global
des entreprises associées, nette d’impôts                                      8       -48         56
Ecarts de conversion                                                         914      -997      1 911
Résultat global                                                            3 742     1 730      2 012
Attribuable aux :
  Actionnaires de Novartis AG                                              3 674     1 714      1 960
  Intérêts minoritaires                                                       68        16         52




                                                                                                   27/51
Bilans consolidés simplifiés
                                                              31 mars     31 déc.                  31 mars
                                                                 2011       2010                      2010
                                                          (non audité)    (audité)   Variation (non audité)
                                                               M USD      M USD       M USD         M USD
Actif
Actifs non courants
Immobilisations corporelles                                   16 344      15 840         504       13 577
Goodwill                                                      30 346      29 692         654       11 688
Immobilisations incorporelles autres que goodwill             34 983      35 231        -248        9 883
Actifs financiers et autres actifs non courants               16 445      15 870         575       24 847
Total actifs non courants                                     98 118      96 633       1 485       59 995
Actifs courants
Stocks                                                         6 621       6 093         528        5 658
Comptes clients                                               10 861       9 873         988        7 773
Autres actifs courants                                         2 854       2 585         269        2 471
Trésorerie, dépôts à court terme et titres de placement        8 764       8 134         630       19 898
Total actifs courants                                         29 100      26 685       2 415       35 800
Total actif                                                  127 218     123 318       3 900       95 795

Capitaux propres et passifs
Total capitaux propres                                        65 340      69 769      -4 429       55 216
Passifs non courants
Dettes financières                                            14 532      14 360         172       13 445
Autres passifs non courants                                   15 130      14 531         599        9 702
Total passifs non courants                                    29 662      28 891         771       23 147
Passifs courants
Comptes fournisseurs                                           4 496       4 788        -292        3 561
Dettes financières et instruments financiers dérivés          16 581       8 627       7 954        4 484
Autres passifs courants                                       11 139      11 243        -104        9 387
Total passifs courants                                        32 216      24 658       7 558       17 432
Total passifs courants et non courants                        61 878      53 549       8 329       40 579
Total capitaux propres et passifs                            127 218     123 318       3 900       95 795




                                                                                                       28/51
Tableaux simplifiés de variation des capitaux propres consolidés (non audités)
Premier trimestre
                                                           T1 2011   T1 2010   Variation
                                                           M USD      M USD     M USD
Capitaux propres consolidés au 1er janvier                 69 769    57 462    12 307
Résultat global                                             3 742     1 730     2 012
(Achats)/ventes d’actions propres, nets                      -582       366      -948
Rémunérations versées en instruments de capitaux propres      171       141        30
Dividendes                                                 -5 352    -4 468      -884
Excédent du prix d’acquisition des
intérêts minoritaires d’Alcon par rapport à
leur valeur au bilan                                       -1 095              -1 095
Réduction des intérêts minoritaires                        -1 313       -15    -1 298
Capitaux propres consolidés au 31 mars                     65 340    55 216    10 124




                                                                                    29/51
Tableau simplifié des flux de trésorerie consolidés (non audité)
Premier trimestre
                                                                    T1 2011   T1 2010   Variation
                                                                    M USD      M USD     M USD
Résultat net                                                         2 821     2 948       -127
Reprises d’éléments non monétaires
  Impôts                                                               537       582        -45
  Dépréciation, amortissements et pertes de valeur                   1 205       761        444
  Variation des provisions et autres passifs non courants              122       189        -67
  Résultat financier net                                               167        84         83
  Autres                                                               -77        75       -152
Résultat net ajusté des éléments non monétaires                      4 775     4 639        136
Intérêts et autres produits financiers encaissés                       395       340         55
Intérêts et autres charges financières payés                          -202      -137        -65
Impôts payés                                                          -770      -469       -301
Flux de trésorerie avant variations du fonds de roulement            4 198     4 373       -175
Charges de restructuration et autres paiements en numéraire
prélevés sur les provisions                                           -598      -127       -471
Variation de l’actif courant net et autres flux de trésorerie
des activités opérationnelles                                       -1 693      -939       -754
Flux de trésorerie des activités opérationnelles                     1 907     3 307     -1 400
Acquisitions d’immobilisations corporelles                            -419      -304       -115
Acquisition d’immobilisations incorporelles,
d’actifs financiers et d’autres actifs non courants                    -87      -144         57
Produits de cession d’immobilisations incorporelles, corporelles,
d’actifs financiers et d’autres actifs non courants                    221        44        177
Acquisitions d’activités                                              -589      -413       -176
Variation des titres de placement                                    1 365      -319      1 684
Flux de trésorerie des activités d’investissement                      491    -1 136      1 627
Variation des dettes financières à court et long terme               7 718     4 234      3 484
Dividendes versés aux actionnaires de Novartis AG                   -5 352    -4 468       -884
Transactions sur actions propres                                      -392       368       -760
Acquisition des intérêts minoritaires d’Alcon                       -2 437               -2 437
Autres flux de financement                                             -24      -112         88
Flux de trésorerie des activités de financement                       -487        22       -509
Effet nets des écarts de conversion sur la trésorerie
et les équivalents de trésorerie                                       -56       -21        -35
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie          1 855     2 172       -317
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 1er janvier               5 319     2 894      2 425
Trésorerie et équivalents de trésorerie au 31 mars                   7 174     5 066      2 108




                                                                                             30/51
Notes relatives aux comptes consolidés intermédiaires simplifiés pour la
période de trois mois se terminant le 31 mars 2011 (non audités)

1. Méthode comptable retenue pour la présentation des comptes

Les Comptes consolidés intermédiaires simplifiés pour la période de trois mois se terminant le 31 mars
2011 ont été établis conformément à la norme comptable internationale IAS 34 Information financière
intermédiaire et aux normes comptables décrites dans le Rapport annuel 2010 publié le 27 janvier
2011.

2. Normes comptables importantes

Les principales normes comptables appliquées par le Groupe sont exposées à la note 1 des Comptes
consolidés figurant dans le Rapport annuel 2010 et satisfont aux normes dites International Financial
Reporting Standards (IFRS) établies par l’International Accounting Standards Board. La présentation
des états financiers implique que la direction exprime des jugements subjectifs et complexes qui
influent sur les montants déclarés. Etant donné les incertitudes inhérentes à ces jugements, les
résultats effectifs peuvent diverger des hypothèses et estimations faites par la direction. Comme
l’indiquent également les notes 4 et 11 du Rapport annuel 2010, les investissements dans les
entreprises associées et les immobilisations incorporelles (y compris le goodwill et les projets acquis
qui sont intégrés dans le processus de recherche et développement) font l’objet d’un test de
dépréciation au moins une fois par an ou dès lors qu’un événement ou une décision les concernant
suscitent des doutes quant à leur valeur inscrite au bilan. Le montant des investissements, du goodwill
et d’autres immobilisations incorporelles figurant au bilan consolidé du Groupe a beaucoup augmenté
ces dernières années, principalement en raison d’acquisitions récentes. Les tests de dépréciation
menés selon les normes IFRS peuvent conduire à des pertes de valeur potentiellement importantes à
l’avenir, lesquelles pourraient avoir des répercussions très négatives sur les résultats financiers du
Groupe. La détermination de la contrepartie éventuelle relative aux acquisitions réalisées en 2010
implique également que la direction émette des hypothèses sur la probabilité et le montant de tout
paiement potentiel dû aux propriétaires précédents. Si les paiements effectifs sont différents des
paiements estimés et comptabilisés pour une contrepartie éventuelle, il pourrait y avoir un impact
significatif, positif ou négatif, sur les résultats financiers du Groupe.




                                                                                                  31/51
3. Acquisitions, cessions et transactions importantes

Les transactions majeures suivantes ont été opérées en 2011 et 2010:

Acquisitions en 2011

Pharmaceuticals – Genoptix, Inc.
Le 24 janvier, Novartis a annoncé avoir conclu un accord définitif pour acquérir Genoptix, Inc.
(NASDAQ: GXDX), un laboratoire spécialisé dans la fourniture de services personnalisés de
diagnostic aux hématologues et oncologues. Genoptix emploie quelque 500 personnes et sera intégré
dans l’unité Novartis Molecular Diagnostics au sein de la division Pharmaceuticals.

Le 7 mars, l’offre finale en espèces s’est terminée et Novartis a acquis 100% des actions Genoptix
pour un prix total d’USD 458 millions, en faisant abstraction d’un montant d’USD 24 millions de
liquidités acquises. L’affectation préliminaire du coût de regroupement est composée d’USD 238
millions d’actifs nets acquis et d’un goodwill d’USD 220 millions. Les résultats des opérations depuis
la date de cette acquisition n’ont pas été importants.

Vaccins et Diagnostic – Zhejiang Tianyuan
Le 22 mars, Novartis a achevé l’acquisition en espèces d’une participation de 85% dans la société
Zhejiang Tianyuan Bio-Pharmaceutical Co. Ltd., qui produit des vaccins en Chine. Cette acquisition
accroît la présence de Novartis sur le marché chinois des vaccins et devrait faciliter l’introduction de
vaccins supplémentaires de Novartis en Chine. Le montant total payé pour cette participation de 85%
s’est élevé à USD 194 millions, après déduction d’USD 39 millions de liquidités acquises. L’affectation
préliminaire du coût de regroupement est composée d’USD 157 millions d’actifs nets acquis et d’un
goodwill d’USD 60 millions. Les intérêts minoritaires ont augmenté d’USD 23 millions à la suite de cette
transaction. Les résultats des opérations depuis la date de cette acquisition n’ont pas été importants.

Acquisitions en 2010

Corporate – Alcon, Inc.
Novartis a acquis, en juillet 2008, de Nestlé une participation initiale de 25% dans Alcon, Inc. (Alcon)
pour USD 10,4 milliards, soit USD 143 par action. Le 4 janvier, Novartis a annoncé avoir exercé son
option d’achat pour acquérir de Nestlé sa participation restante de 52% dans Alcon pour un montant
d’USD 28,3 milliards environ, soit USD 180 par action. Le 25 août, Novartis a achevé l’acquisition de
ces 52% supplémentaires, portant sa participation totale dans Alcon à 77%, lui en donnant ainsi le
contrôle.

Le prix d’achat de ces 77% se chiffrant à USD 38,7 milliards au total comprend certains ajustements
pour les dividendes et intérêts jusqu’au 25 août 2010, date de clôture de la transaction. Les sources
de financement pour obtenir cette majorité de 77%, y compris la part initiale de 25% acquise à la mi-
2008, ont été les liquidités disponibles pour un montant d’USD 17,0 milliards et USD 13,5 milliards
procurés par des emprunts obligataires émis en mars 2010 ainsi qu’en 2008 et 2009. En outre,
Novartis a levé des fonds par le biais de son programme de billets de trésorerie, dont le produit a été
employé à des fins de financement générales du Groupe Novartis ainsi qu’à des financements
intercompagnies en vue du financement de l’acquisition de la part de 52% dans Alcon.

Un résumé détaillé de l’impact financier de la consolidation d’Alcon à partir du 25 août se trouve dans
la note 2 des Comptes consolidés figurant dans le Rapport annuel 2010.

Autres transactions importantes en 2011

Consumer Health – règlement d’un litige
Le 3 janvier, Novartis et Johnson & Johnson ont signé un accord pour régler tous les litiges concernant
les brevets de l’hydrogel de silicone (brevets Jump). Aux termes de cet accord, Novartis a reçu un
paiement pour règlement et chaque partie a accordé à l’autre, en vertu des droits que lui confère son
propre brevet, une licence mondiale non exclusive, intégralement payée et irrévocable, sans aucun
droit de sous-licence. Novartis a enregistré un gain net d’USD 183 millions provenant de ce règlement.



                                                                                                   32/51
4. Principaux cours de conversion

Premier trimestre
                                                        Cours de    Cours de
                                     Cours      Cours     clôture     clôture
                                    moyens    moyens     31 mars     31 mars
                                    T1 2011   T1 2010        2011       2010
                                       USD       USD         USD        USD
1 CHF                                1,062     0,946      1,090       0,937
1 EUR                                1,367     1,385      1,417       1,342
1 GBP                                1,602     1,562      1,612       1,507
100 JPY                              1,215     1,102      1,209       1,073




                                                                         33/51
5. Comptes de résultat consolidés – Segmentation – Premier trimestre (non audités)
                                                                                         Vaccins et                                                                            Corporate
                                                                Pharmaceuticals          Diagnostic               Sandoz             Consumer Health        Alcon, Inc.   (éliminations incl.)    Total du Groupe
                                                              T1 2011     T1 2010     T1 2011    T1 2010     T1 2011     T1 2010    T1 2011     T1 2010       T1 2011     T1 2011      T1 2010    T1 2011    T1 2010
                                                              M USD        M USD      M USD       M USD      M USD        M USD     M USD        M USD        M USD       M USD         M USD     M USD       M USD
Chiffre d’affaires net réalisé
avec des tiers                                                  7 765       7 291        371       1 361       2 318        2 001     1 642       1 478         1 931                             14 027     12 131
Ventes à d’autres secteurs                                         60          38         17          17          65           74         8          17                     -150          -146
Chiffre d’affaires net des secteurs                             7 825       7 329        388       1 378       2 383        2 075     1 650       1 495         1 931       -150          -146    14 027     12 131
Autres revenus                                                    112          84         74         123           3            4         6          14             2         -2                     195        225
Coût des ventes                                                -1 452      -1 206       -299        -392      -1 297       -1 118      -587        -518          -984        161           138    -4 458     -3 096
Marge brute                                                     6 485       6 207        163       1 109       1 089          961     1 069         991           949          9            -8     9 764      9 260
Marketing et vente                                             -2 057      -2 036        -77         -78        -382         -360      -566        -540          -444          2                  -3 524     -3 014
Recherche et développement 1                                   -1 622      -1 655      -121         -135        -165         -161       -92         -86          -188                             -2 188     -2 037
Administration et frais généraux                                 -246        -213        -35         -38         -89          -91      -101         -96           -99       -124          -132      -694       -570
Autres produits                                                   151         120          4          18          22           25       306           5                       66            12       549        180
Autres charges                                                   -212        -143        -35         -37         -85          -64       -54         -10           -11       -102           -54      -499       -308
Résultat opérationnel                                           2 499       2 280       -101         839         390          310       562         264          207        -149          -182     3 408      3 511
en % du chiffre d’affaires net                                 32,2%       31,3%     -27,2%       61,6%       16,8%        15,5%     34,2%       17,9%         10,7%                              24,3%      28,9%
Quote-part du résultat net des entreprises associées                           -6                                  1                                                         116           109       117        103
Produits financiers                                                                                                                                                                                   22         49
Charges d’intérêts                                                                                                                                                                                  -189       -133
Résultat avant impôts                                                                                                                                                                              3 358      3 530
Impôts                                                                                                                                                                                              -537       -582
Résultat net                                                                                                                                                                                       2 821      2 948

Acquisitions:
- Immobilisations corporelles 2                                   207        136          46          58          40          50         23            18          66         44             13      426        275
- Autres immobilisations incorporelles 2                          130        143           5           2           8          10                        6           4                         3      147        164
1
    Les chiffres de 2010 ont été retraités pour refléter un montant d’USD 47 millions de charges de Recherche et développement transféré de Corporate à la division Pharmaceuticals, désormais responsable de ces
    activités.
2
    Hors effet des regroupements d’entreprises




                                                                                                                                                                                                                    34/51
6. Le point sur les litiges

Certaines filiales de Novartis font, et continueront probablement de faire, l’objet de diverses poursuites
judiciaires qui surviennent de temps à autre. Celles-ci pourraient placer le Groupe dans une situation
où il devrait assumer des engagements substantiels qui pourraient ne pas être couverts par une
assurance. Les litiges sont imprévisibles par nature et peuvent se conclure parfois par de lourdes
sentences. Par conséquent, Novartis pourrait se voir notifier des jugements ou être impliqué dans le
règlement de plaintes susceptibles d’affecter ses résultats opérationnels ou ses flux de trésorerie. Pour
un résumé des litiges majeurs, prière de consulter la note 20 des Comptes consolidés du Groupe
figurant dans le rapport annuel 2010. Non exhaustive, la liste suivante passe en revue quelques-uns
des cas cités dans le Rapport annuel 2010 et contient les informations disponibles au 18 avril 2011.

Enquêtes gouvernementales
Le 30 septembre 2010, Novartis Pharmaceuticals Corporation (NPC) a conclu un accord de règlement
global afin de mettre un terme aux enquêtes du bureau du procureur fédéral du district est de
Pennsylvanie (EDPA) portant sur des pratiques de commercialisation et de paiement à des
prestataires de soins de santé en liaison avec Trileptal et cinq autres produits : Diovan, Exforge,
Sandostatine, Tekturna et Zelnorm. Ce règlement comprend un accord de NPC de plaider coupable de
délit de violation de la loi américaine sur les médicaments et les cosmétiques (US Food, Drug and
Cosmetic Act) et de payer une amende d’USD 185 millions pour Trileptal. NPC a aussi mis un terme,
dans le cadre de la «False Claims Act», aux accusations civiles liées à Trileptal et aux cinq autres
produits en acceptant de payer USD 237,5 millions. L’amende est entrée en force lors de l’audition
consacrée au prononcé de la peine, qui s’est tenue, le 28 janvier 2011, devant le tribunal de district de
l’EDPA. Le paiement du règlement de cette affaire qui s’élève à USD 422,5 millions au total, montant
qui a été entièrement provisionné au deuxième trimestre 2010, a été effectué au premier trimestre
2011. Par conséquent, ces enquêtes sont closes.

Zometa/Aredia : litige ayant trait à la responsabilité produit
NPC et d’autres filiales de Novartis sont défenderesses dans 695 actions en justice intentées devant
les tribunaux américains par des demandeurs qui affirment avoir développé une ostéonécrose de la
mâchoire après avoir été traités par Zometa ou Aredia, qui sont utilisés dans les métastases osseuses
du cancer. Un procès qui a débuté en octobre 2009 devant le tribunal de l’Etat du Montana a rendu un
verdict en faveur d’un demandeur. NPC a fait appel de ce jugement devant la Cour suprême de l’Etat
du Montana, qui l’a cependant confirmé le 30 décembre 2010. Le 30 mars 2011, NPC a recouru devant
la Cour suprême des Etats-Unis. Le 6 octobre 2010, à l’issue d’un procès qui a eu lieu devant la cour
de l’Etat du New Jersey, le jury a rendu un verdict favorable à NPC. Ce verdict est actuellement en
appel. Un autre procès qui s’est tenu en novembre 2010 devant le tribunal fédéral de Caroline du Nord
s’est terminé par une décision en faveur du demandeur. NPC a déposé des requêtes après le procès,
et fera appel, si nécessaire, de ce dernier verdict. Plusieurs procès sont actuellement prévus en 2011.
Le prochain devrait commencer le 16 mai 2011 devant le tribunal de district du District Est de New
York.

Zelnorm : litige ayant trait à la responsabilité produit
NPC et d’autres filiales de Novartis sont défenderesses dans 128 actions en justice devant des
tribunaux américains et canadiens intentées par des demandeurs qui affirment avoir subi des lésions
cardiovasculaires après avoir été traités avec Zelnorm, un traitement du côlon irritable et de la
constipation chronique. Une plainte collective à l’échelle nationale a été déposée contre une filiale de
Novartis au Canada, laquelle a soumis un mémoire de défense. En mai 2010, NPC est parvenue à un
accord provisoire de règlement conditionné à l’obtention du consentement des 118 plaignants
concernés. NPC n’a pas encore obtenu tous les consentements. Un cas, dont le procès devait s’ouvrir
en avril 2011, a été réglé moyennant le versement d’un montant nominal.

Litige portant sur la législation du travail
Certains délégués médicaux ont porté plainte contre NPC aux Etats-Unis devant un tribunal de l’Etat
de Californie ainsi que devant un tribunal fédéral du District Sud de New York (SDNY) pour violation
de la législation du travail concernant les salaires et les horaires. Les demandeurs reprochent à NPC
de les avoir classés à tort comme employés «exemptés» et d’avoir refusé de leur payer des heures
supplémentaires. Ces plaintes font partie d’actions en justice intentées contre des sociétés
pharmaceutiques qui contestent la pratique ancienne de l’industrie de considérer les délégués


                                                                                                     35/51
médicaux comme des employés salariés. Après que l’action intentée devant le tribunal de l’Etat de
Californie a été transférée au tribunal de district du District central de Californie, ces actions collectives
ont été consolidées par le tribunal de district du SDNY afin de coordonner les procédures avant le
procès. Un recours collectif a été certifié. En janvier 2009, après que le cas a été scindé en deux
parties, l’une concernant la responsabilité et l’autre l’indemnisation, le tribunal de district du SDNY a
accordé à NPC un jugement sommaire arguant que les délégués médicaux n’avaient pas droit au
paiement d’heures supplémentaires en vertu du «Federal Fair Labor Standards Act» (loi fédérale sur
les normes d’emploi équitables) et des lois sur le travail concernant les salaires et les horaires. Les
demandeurs ont fait appel de ce jugement devant la Cour d’appel de deuxième instance. L’association
nationale des avocats de l’emploi (National Employment Lawyers Association) et le Département
américain du travail ont déposé des «amicus briefs» (requêtes) en faveur des demandeurs, tandis que
la Chambre de commerce américaine a fait de même en faveur de NPC. Le 6 juillet 2010, la deuxième
instance a invalidé le jugement de première instance. Le 4 octobre 2010, NPC a déposé un recours
auprès de la Cour suprême des Etats-Unis. Des « amicus briefs » en faveur de NPC ont été déposées
le 5 novembre 2010 par la Chambre de commerce américaine et par la Pharmaceutical Research and
Manufacturers of America (PhRMA). Le 28 février 2011, NPC a été informée que la Cour suprême a
décidé de ne pas entrer en matière. Ce cas est maintenant retourné devant le tribunal de district du
SDNY pour qu’il établisse les procédures avant le procès concernant les indemnisations.

Litige concernant le prix de gros moyen
Des plaintes ont été déposées contre différentes sociétés pharmaceutiques, dont certaines entités de
Sandoz et NPC, au motif que celles-ci auraient frauduleusement exagéré respectivement le prix de
gros moyen (average wholesale price [AWP]) et le «meilleur prix» qui sont ou ont été utilisés par le
gouvernement fédéral américain et des gouvernements d’Etat pour calculer les remboursements des
médicaments dans le cadre du programme Medicare et les rabais dans celui de Medicaid. Dans
certains cas, Novartis a requis le rejet des plaintes ou de jugements sommaires. Ces requêtes sont
actuellement en suspens.

Un procès intenté contre Sandoz, Inc. par le tribunal de l’Etat du Mississippi s’est terminé le 15 avril
2011. Une décision est attendue en temps voulu.

Litige avec les actionnaires minoritaires d’Alcon
A partir du 7 janvier 2010, des actionnaires minoritaires d’Alcon, Inc. ont déposé contre Novartis AG et
d’autres, des plaintes collectives concernant les transactions ayant trait à Alcon annoncées le 4 janvier
2010. Toutes ces plaintes ont été consolidées devant le SDNY, qui les a rejetées, le 24 mai 2010, en
se fondant sur la doctrine «forum non conveniens (FNC)». Le 14 juillet 2010, les demandeurs ont fait
appel de cette décision devant le tribunal de deuxième instance. Le 6 janvier 2011, le tribunal de
deuxième instance a rejeté cet appel à la requête des demandeurs. Toutes les actions en suspens
devant les tribunaux du Texas ont été consolidées en vue de l’enquête précédant le procès dans le
cadre d’une procédure de litige multidistrict et ont été rejetées le 17 novembre 2010 sur la base du
FNC. Le 17 décembre 2010, les demandeurs ont fait appel de cette décision devant la Cour d’appel
du cinquième district du Texas. Le 21 mars 2011, celle-ci a rejeté leur appel sur requête des
demandeurs.

7. Evénements postérieurs au premier trimestre

Fusion avec Alcon
Le 8 avril, l’Assemblée générale extraordinaire de Novartis a approuvé la fusion avec Alcon, Inc.
(Alcon; NYSE: ACL), créant ainsi le leader mondial des soins oculaires. La nouvelle division Alcon
constitue la cinquième plateforme de croissance du portefeuille stratégique diversifié de Novartis dans
le secteur de la santé. Cette division répondra à un grand nombre de besoins des malades et des
consommateurs dans le domaine des soins oculaires, comprenant des médicaments, des produits
chirurgicaux, des lentilles de contact et des produits pour les consommateurs couvrant 70% du
segment de l’ophtalmologie. Cette Assemblée générale extraordinaire a aussi autorisé l’émission de
108 millions d’actions nouvelles.

Aux termes de l’accord de fusion signé le 14 décembre 2010, les actionnaires d’Alcon ont reçu 2,9228
actions Novartis (comprenant l’ajustement du dividende) et USD 8,20 en espèces pour chaque action
Alcon, représentant un prix total d’USD 168 par action Alcon.


                                                                                                         36/51
A la suite de l’annonce de la fusion faite le 15 décembre 2010, Novartis a acheté 16,1 millions d’actions
Alcon sur le marché, et de ce fait, il a été nécessaire d’émettre 165 millions d’actions pour parachever
la fusion. Ce nombre s’est composé de 108 millions d’actions nouvelles émises provenant du capital
autorisé et de 57 millions d’actions propres.

L’acquisition des intérêts minoritaires restants d’Alcon par le biais d’une fusion est considérée comme
une transaction distincte de l’acquisition antérieure de la majorité de contrôle. Cette transaction modifie
certes le pourcentage d’intérêt de Novartis dans Alcon mais n’entraîne pas de changement de contrôle,
de sorte qu’elle sera comptabilisée comme une transaction portant sur les capitaux propres, selon IAS
27R. Ce qui signifie que les actifs et passifs ne sont pas réévalués à la date d’acquisition des intérêts
minoritaires par le biais de la fusion, qu’il n’y a pas création de goodwill et que tout dépassement du
prix payé pour acquérir les intérêts minoritaires par rapport à la valeur des intérêts minoritaires acquis
est comptabilisé dans les capitaux propres.

La fusion a pour conséquence que les intérêts minoritaires dans Alcon, valorisés à USD 5,2 milliards
au 31 mars 2011 disparaîtront des capitaux propres du Groupe.

Au total, un montant d’USD 9,6 milliards environ a été échangé pour acquérir les intérêts minoritaires
restants dans Alcon et s’élevant à 18,7%. Cette somme est constituée par la juste valeur des actions
Novartis échangées s’élevant à USD 9,1 milliards environ et par une soulte d’USD 0,5 milliard.

La différence d’USD 4,4 milliards entre le montant de l’échange pour les intérêts minoritaires et leur
valeur actuelle plus les coûts liés à l’émission des actions nouvelles s’élevant à USD 0,1 milliard
environ sera déduite des fonds propres du Groupe.

Par conséquent, la diminution totale des fonds propres du Groupe résultant de la fusion se montera à
quelque USD 9,7 milliards. Ce montant sera contrebalancé par la juste valeur des actions
nouvellement émises d’USD 9,1 milliards environ, de sorte que la réduction des fonds propres du
Groupe due à la fusion et à l’émission des actions sera d’approximativement USD 0,6 milliard.

Cession d’Elidel
Le 7 avril, Novartis a annoncé avoir signé un accord de vente avec Meda des droits mondiaux de
fabrication, de marketing et de commercialisation, qu’il détient sur la crème Elidel 1%, un médicament
destiné au traitement de la dermatite atopique faible à modérée. Cet accord s’inscrit dans la stratégie
de Novartis de se concentrer sur la commercialisation de son portefeuille de médicaments nouveaux
et de marques établies.

Novartis recevra un premier paiement d’USD 420 millions de Meda qui reprendra la fabrication au
niveau mondial d’Elidel dans les trois ans qui suivent la conclusion de l’accord. Le bénéfice comptable
est estimé à USD 406 millions – USD 345 millions environ seront comptabilisés en 2011 et le reste en
2012 et 2013.

L’accord doit être soumis aux autorités de la concurrence des Etats-Unis et d’autres pays et, sous
réserve de certaines conditions stipulées dans l’accord, la conclusion de la transaction est attendue au
deuxième trimestre 2011.




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Information complémentaire
Informations non-IFRS
Les dettes nettes et le free cash-flow sont des grandeurs financières qui ne relèvent pas des normes
IFRS, ce qui signifie qu’elles ne sauraient être interprétées comme ayant été déterminées par lesdites
normes. Les dettes nettes sont présentées à titre d’information supplémentaire, car la direction estime
qu’elles représentent un indicateur utile de la capacité du Groupe de remplir ses engagements
financiers et d’investir dans de nouvelles opportunités stratégiques tout en renforçant son bilan. Le free
cash-flow est présenté à titre d’information complémentaire, car la direction estime que cet indicateur
est utile pour apprécier la capacité du Groupe à opérer sans devoir recourir à l’emprunt ou à la
trésorerie existante. Le free cash-flow mesure la trésorerie nette générée et disponible pour
rembourser la dette et investir dans des opportunités stratégiques. Novartis utilise cette mesure pour
comparer, en interne, les résultats des divisions du Groupe. Le free cash-flow des divisions est défini
de la même manière que celui du Groupe. Cependant, le calcul du free cash flow au niveau des
divisions n’intègrent pas les dividendes, impôts, charges ou produits financiers. La définition du free
cash-flow utilisée par Novartis n’inclut pas de montants en relation avec des changements dans les
participations dans des entreprises associées, ni en relation avec des acquisitions ou cessions de
filiales. Le free cash-flow ne vise pas à se substituer, en tant que mesure, au flux de trésorerie
provenant des activités opérationnelles, tel que défini par les normes IFRS.


Tableau simplifié de variation des liquidités/dettes nettes consolidées
(non auditées)
Premier trimestre
                                                                                      T1 2011    T1 2010
                                                                                      M USD       M USD
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie                            1 855      2 172
Variation des titres de placement négociables, de la dette
financière et des instruments financiers dérivés                                      -9 351     -3 664
Variation des dettes/liquidités nettes                                                -7 496     -1 492
Dettes/liquidités nettes au 1er janvier                                              -14 853      3 461
Dettes/liquidités nettes au 31 mars                                                  -22 349      1 969




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Free cash-flow (non audité)
Premier trimestre
                                                                    T1 2011   T1 2010   Variation
                                                                    M USD      M USD     M USD
Flux de trésorerie des activités opérationnelles                     1 907     3 307     -1 400
Acquisitions d’immobilisations corporelles                            -419      -304       -115
Acquisition d’immobilisations incorporelles, d’actifs financiers
et d’autres actifs non courants                                        -87      -144         57
Produits de cession d’immobilisations incorporelles, corporelles,
d’actifs financiers et d’autres actifs non courants                    221         44       177
Free cash-flow avant dividendes                                      1 622      2 903    -1 281
Dividendes                                                          -5 352     -4 468      -884
Free cash-flow                                                      -3 730     -1 565    -2 165




Informations sur le capital-actions (non auditées)
                                                                              31 mars   31 mars
                                                                                 2011      2010
Nombre d’actions en circulation (en millions)                                 2 286,0   2 287,9
Cours de l’action nominative (CHF)                                              49,82     56,95
Cours de l’ADS (USD)                                                            54,35     54,10
Capitalisation boursière (milliards d’USD)                                      124,1     122,1
Capitalisation boursière (milliards de CHF)                                     113,9     130,3




                                                                                             39/51
Résultats core

Les résultats core du Groupe – comprenant le résultat opérationnel, le résultat net et le résultat par
action – ne tiennent pas compte de l’amortissement d’immobilisations incorporelles, de charges pour
perte de valeur, de dépenses liées à l’intégration des acquisitions ainsi que d’autres éléments qui
dépassent, ou sont susceptibles de s’accumuler pour dépasser, un seuil d’USD 25 millions, que la
direction estime exceptionnel. Novartis estime qu’en publiant ces mesures supplémentaires de la
performance, il améliore la compréhension que les investisseurs ont du Groupe.

Novartis considère que ces mesures core sont des facteurs importants pour évaluer la performance du
Groupe conjointement à d’autres paramètres. En voici quelques exemples:

•   En plus des rapports mensuels contenant des informations financières préparées selon les
    normes IFRS (International Financial Reporting Standards), les cadres dirigeants reçoivent
    une analyse mensuelle intégrant ces mesures core.

•   Les budgets annuels sont établis en fixant des objectifs tant pour les normes IFRS que pour
    les mesures core.

En dépit de leur importance pour la direction quand celle-ci doit fixer les objectifs et mesurer la
performance du Groupe, ces mesures ne sont pas déterminées selon les normes IFRS et ne revêtent
aucune des significations prescrites par lesdites normes. Par conséquent, leur utilité pour les
investisseurs est limitée. Comme leurs définitions ne sont pas normalisées à l’instar des normes IFRS,
les mesures core peuvent ne pas être comparables à celles calculées de la même manière par
d’autres entreprises. Ces mesures core sont présentées uniquement dans le but de permettre aux
investisseurs de mieux comprendre comment la direction du Groupe évalue la performance sous-
jacente. Elles ne sont pas destinées à se substituer aux mesures IFRS et ne doivent pas être
considérées comme telles.

Mesures internes de la performance du Groupe, les grandeurs core ont leurs limites de sorte que le
processus de gestion de la performance ne saurait être dicté uniquement par elles. Une de ces limites
réside dans le fait que ces mesures donnent une image des opérations du Groupe qui ne tient pas
compte de tous les événements qui se sont produits pendant la période sous revue, tels que les effets
d’une acquisition ou l’amortissement d’immobilisations incorporelles acquises.




                                                                                                 40/51
RÉSULTATS CORE
Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Groupe – Premier trimestre (non audités)
                                                                                                                               Gains de cessions
                                                                                                                           liées aux acquisitions,
                                                                              Amortissements                                           charges de
                                                               T1 2011       d’immobilisations                  Pertes             restructuration                Eléments                  T1 2011                 T1 2010
                                                        Résultats IFRS           incorporelles 1             de valeur 2           et d’intégration 3         exceptionnels 4        Résultats core          Résultats core
                                                                M USD                  M USD                   M USD                        M USD                    M USD                  M USD                   M USD
Marge brute                                                       9 764                     754                                                                           23                 10 541                    9 426
Résultat opérationnel                                             3 408                     781                     24                          -79                     -122                  4 012                    3 865
Résultat avant impôts                                             3 358                     819                     24                          -79                      -81                  4 041                    4 069
Impôts 5                                                           -537                                                                                                                        -665                     -760
Résultat net                                                      2 821                                                                                                                       3 376                    3 309

BPA (USD) 6                                                        1,21                                                                                                                         1,41                    1,45

Les ajustements suivants permettent d’arriver à la marge « core »
Coût des ventes                                    -4 458                                   754                                                                            23                 -3 681                  -2 930

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat opérationnel « core »
Recherche et développement                        -2 188                  23                                                                                                2                 -2 163                  -1 848
Administration et frais généraux                    -694                   3                                                                                                                    -691                    -570
Autres produits                                      549                                                                                      -102                      -273                     174                     134
Autres charges                                      -499                   1                                        24                          23                       126                    -325                    -263

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat « core » avant impôts
Quote-part dans le résultat net
des entreprises associées                           117                    38                                                                                              41                    196                     288
1   Amortissements des immobilisations incorporelles : « Coût des ventes » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des produits commercialisés et d’autres immobilisations incorporelles relatives à la
    production ; « Recherche et développement » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des plateformes technologiques ; « Administration et frais généraux » inclut l’amortissement des coûts des logiciels;
    « Autres charges » inclut des pertes de valeur pour actifs financiers; « Quote-part dans le résultat des entreprises associées » inclut l’amortissement récurrent de l’affectation du prix d’acquisition d’immobilisations
    incorporelles, principalement pour l’investissement dans Roche.
2   Pertes de valeur: « Autres charges » inclut des pertes de valeur principalement pour des actifs financiers.
3   Gains de cessions liées aux acquisitions, charges de restructuration et d’intégration: « Autres produits » inclut un gain provenant des ventes de produits requises par les autorités réglementaires pour autoriser la
    fusion avec Alcon; « Autres charges » est lié principalement au coût d’intégration d’Alcon.
4
    Eléments exceptionnels : « Coût des ventes », « Recherche et développement » et « Autres charges » comprennent une charge total d’USD 55 millions liée à la rationalisation des sites de production du Groupe;
    « Autres produits et charges » inclut un gain net d’USD 183 millions provenant du règlement du litige Jump et un gain d’USD 43 millions provenant de la cession d’un produit; « Autres charges » inclut une charge
    d’USD 28 millions pour l’augmentation d’une provision pour un litige aux Etats-Unis et un montant d’USD 21 millions pour des projets de restructuration informatique; « Quote-part dans le résultat net des entreprises
    associées » comprend une charge estimée à USD 41 millions relative à la part de Novartis dans la restructuration de Roche.
5
    Les impôts sur les ajustements entre les résultats IFRS et les résultats core tiennent compte, pour chacun des éléments inclus dans l’ajustement, du taux d’imposition applicable à l’élément dans la juridiction où cet
    ajustement a lieu. En général, les éléments concernant les amortissements d’immobilisations incorporelles ainsi que les restructurations et intégrations liées aux acquisitions sont soumis aux impôts, tandis que
    l’imposition sur les pertes de valeur ne peut être prise en considération que si les variations de la valeur de l’actif sous-jacent sont fiscalement déductibles dans la juridiction où l’élément est enregistré. Il y a
    normalement un effet fiscal sur les éléments exceptionnels, sauf dans le cas où ces éléments naissent de règlements judiciaires pénaux dans certaines juridictions. Les ajustements liés à la quote-part dans le
    résultat net des entreprises associées sont enregistrés nets de tout effet fiscal. En raison de ces facteurs et des taux d’imposition effectifs qui varient selon les juridictions, l’impôt sur l’ajustement total d’USD 683
    millions pour arriver aux résultats core avant impôts s’élève à USD 128 millions. Il en résulte un taux d’imposition moyen de 18,7% sur les ajustements.
6
    Le résultat par action est calculé sur le résultat net attribuable aux actionnaires de Novartis AG.




                                                                                                                                                                                                                         41/51
RÉSULTATS CORE
Rapprochement du résultat opérationnel du résultat opérationnel core et du résultat net core – Premier trimestre (non
audités)
                                                                           Vaccins et
                                                 Pharmaceuticals           Diagnostic                 Sandoz             Consumer Health         Alcon, Inc.      Corporate                  Total
                                                T1 2011      T1 2010     T1 2011        T1 2010   T1 2011      T1 2010   T1 2011     T1 2010        T1 2011    T1 2011        T1 2010   T1 2011      T1 2010
                                                M USD         M USD      M USD           M USD    M USD         M USD    M USD        M USD         M USD      M USD           M USD    M USD         M USD
Résultat opérationnel                              2 499       2 280       -101            839       390          310       562            264          207      -149           -182     3 408        3 511
Amortissements d’immobilisations
incorporelles                                        122           95        56             80        74           80        23             24          505         1                      781          279
Pertes
de valeur
   Immobilisations incorporelles                                   55                                               7                                                                                    62
   Immobilisations corporelles                                     -4         1                                     1                                                                        1           -3
   Actifs financiers                                   4            1        19              4                                                                                     1        23            6
Total charges pour pertes de valeur                    4           52        20              4                      8                                                              1        24           65
Gains de cessions liées à des acquisitions,
charges de restructuration et d’intégration
(y compris l’effet comptable d’ajustements
de stocks liés aux acquisitions), nets               -81                                                            4       -19                           10       11                      -79            4
Eléments exceptionnels
   Gains exceptionnels de cessions de marques,
   de filiales et d’actifs financiers                                                                                       -43                                                            -43
   Autres charges de restructuration                  36                      1                                              18                                                             55
   Provisions légales, pour litiges et règlements
   exceptionnels                                                   -42                                28           48      -183                                                           -155            6
   Autres éléments exceptionnels                                                                                                                                   21                       21
Total éléments exceptionnels                          36         -42           1                      28           48     -208                                     21                     -122            6
Total ajustements                                     81         105          77            84      102          140      -204           24            515         33              1       604          354
Résultat opérationnel core                         2 580       2 385         -24          923       492          450       358         288             722       -116           -181     4 012        3 865
en % du chiffre d’affaires net                    33,2%       32,7%       -6,5%         67,8%     21,2%        22,5%     21,8%       19,5%           37,4%                              28,6%        31,9%
Quote-part dans le résultat net
des entreprises associées                                           -6                                 1                                                          116            109       117          103
Amortissements récurrents, pertes de valeur
exceptionnelles et frais de restructuration
liés à la quote-part dans le résultat net
des entreprises associées, nets d’impôts                                                                                                                                                    79          185
Produits financiers                                                                                                                                                                         22           49
Charges d’intérêts                                                                                                                                                                        -189         -133
Impôts (ajustés des éléments ci-dessus)                                                                                                                                                   -665         -760
Résultat net core                                                                                                                                                                        3 376        3 309
Résultat net core attribuable
aux actionnaires                                                                                                                                                                         3 240        3 294

BPA core (USD)                                                                                                                                                                            1,41         1,45



                                                                                                                                                                                                        42/51
RÉSULTATS CORE – Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Pharmaceuticals (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                                              Gains de cessions
                                                                                                                          liées aux acquisitions,
                                                                              Amortissements                                          charges de
                                                               T1 2011       d’immobilisations                 Pertes             restructuration                 Eléments                  T1 2011               T1 2010
                                                        Résultats IFRS           incorporelles 1            de valeur 2           et d’intégration 3          exceptionnels 4        Résultats core         Résultats core
                                                                M USD                  M USD                  M USD                        M USD                     M USD                  M USD                  M USD
Marge brute                                                       6 485                     109                                                                            6                  6 600                   6 193
Résultat opérationnel                                             2 499                     122                      4                         -81                        36                  2 580                   2 385

Les ajustements suivants permettent d’arriver à la marge « core »
Coût des ventes                                    -1 452                                   109                                                                             6                 -1 337                 -1 220

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat opérationnel « core »
Recherche et développement                        -1 622                  13                                                                                                2                 -1 607                 -1 491
Autres produits                                      151                                                                                       -81                                                70                     74
Autres charges                                      -212                                                             4                                                    28                    -180                   -142
1
    Amortissements des immobilisations incorporelles : « Coût des ventes » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des produits commercialisés et d’autres immobilisations incorporelles relatives à la
    production ; « Recherche et développement » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des plateformes technologiques.
2
    Pertes de valeur: « Autres charges » inclut des pertes de valeur principalement pour des actifs financiers.
3
    Gains de cessions liés aux acquisitions, charges de restructuration et d’intégration: « Autres produits » inclut un gain provenant de la vente d’un produit requise par les autorités réglementaires pour autoriser la
    fusion avec Alcon.
4
    Eléments exceptionnels: « Coût des ventes », « Recherche et développement » et « Autres charges » représentent une charge d’USD 36 millions liée à la rationalisation des sites de production du Groupe.




                                                                                                                                                                                                                         43/51
RÉSULTATS CORE – Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Vaccins et Diagnostic (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                                             Gains de cessions
                                                                                                                         liées aux acquisitions,
                                                                             Amortissements                                          charges de
                                                              T1 2011       d’immobilisations                 Pertes             restructuration               Eléments                  T1 2011                T1 2010
                                                       Résultats IFRS           incorporelles 1            de valeur 2           et d’intégration          exceptionnels 3        Résultats core          Résultats core
                                                               M USD                  M USD                  M USD                        M USD                   M USD                  M USD                   M USD
Marge brute                                                        163                      51                                                                           1                    215                  1 185
Résultat opérationnel                                             -101                      56                    20                                                     1                    -24                    923

Les ajustements suivants permettent d’arriver à la marge « core »
Coût des ventes                                     -299                                    51                                                                           1                   -247                   -316

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat opérationnel « core »
Recherche et développement                          -121                   5                                                                                                                 -116                   -131
Autres charges                                       -35                                                          20                                                                          -15                    -33
1
    Amortissements des immobilisations incorporelles : « Coût des ventes » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des produits commercialisés et d’autres immobilisations incorporelles relatives à la
    production ; « Recherche et développement » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des plateformes technologiques.
2
    Pertes de valeur: « Autres charges » inclut une charge pour perte de valeur principalement pour un actif financier.
3
    Eléments exceptionnels: « Coût des ventes » représente une charge d’USD 1 million liée à la rationalisation des sites de production du Groupe.




                                                                                                                                                                                                                        44/51
RÉSULTATS CORE – Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Sandoz (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                                           Gains de cessions
                                                                                                                       liées aux acquisitions,
                                                                             Amortissements                                         charges de
                                                              T1 2011       d’immobilisations                 Pertes           restructuration                 Eléments                  T1 2011                T1 2010
                                                       Résultats IFRS           incorporelles 1            de valeur           et d’intégration            exceptionnels 2        Résultats core          Résultats core
                                                               M USD                  M USD                  M USD                      M USD                     M USD                  M USD                   M USD
Marge brute                                                      1 089                      70                                                                                              1 159                  1 041
Résultat opérationnel                                              390                      74                                                                          28                    492                    450

Les ajustements suivants permettent d’arriver à la marge « core »
Coût des ventes                                    -1 297                                   70                                                                                             -1 227                 -1 038

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat opérationnel « core »
Recherche et développement                          -165                   4                                                                                                                 -161                   -140
Autres charges                                       -85                                                                                                                28                    -57                    -25
1
    Amortissements des immobilisations incorporelles : « Coût des ventes » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des produits commercialisés et d’autres immobilisations incorporelles relatives à la
    production ; « Recherche et développement » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des plateformes technologiques.
2
    Eléments exceptionnels: « Autres charges » inclut une charge d’USD 28 millions pour l’augmentation d’une provision pour litige aux Etats-Unis.




                                                                                                                                                                                                                        45/51
RÉSULTATS CORE – Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Consumer Health (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                                           Gains de cessions
                                                                                                                       liées aux acquisitions,
                                                                             Amortissements                                         charges de
                                                              T1 2011       d’immobilisations                 Pertes           restructuration                 Eléments                  T1 2011                T1 2010
                                                       Résultats IFRS           incorporelles 1            de valeur           et d’intégration 2          exceptionnels 3        Résultats core          Résultats core
                                                               M USD                  M USD                  M USD                      M USD                     M USD                  M USD                   M USD
Marge brute                                                      1 069                      23                                                                          16                  1 108                  1 015
Résultat opérationnel                                              562                      23                                              -19                       -208                    358                    288

Les ajustements suivants permettent d’arriver à la marge « core »
Coût des ventes                                     -587                                    23                                                                          16                   -548                   -494

Les ajustements suivants permettre d’arriver au résultat opérationnel core
Autres produits                                     306                                                                                     -21                       -273                     12                       5
Autres charges                                       -54                                                                                      2                         49                     -3                     -10
1
    Amortissements d’immobilisations incorporelles : « Coût des ventes » comprend des amortissements récurrents de droits acquis sur des produits commercialisés et d’autres immobilisations incorporelles liées à la
    production.
2
    Gains de cessions liées aux acquisitions, charges de restructuration et d’intégration: « Autres produits » comprend la vente d’un produit requise par les autorités réglementaires pour autoriser la fusion avec Alcon:
    « Autres charges » comprend une perte provenant d’une cession liée à Alcon.
3
    Eléments exceptionnels: « Coût des ventes » et « Autres charges » représentent un total d’USD 18 millions, principalement pour une rationalisation des sites de production du Groupe; « Autres produits et charges »
    inclut un gain net d’USD 183 millions provenant du règlement du litige Jump et un gain d’USD 43 millions provenant de la cession d’un produit.




                                                                                                                                                                                                                      46/51
RÉSULTATS CORE – Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Alcon, Inc. (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                                                                  Gains de cessions
                                                                                                                                              liées aux acquisitions,
                                                                                                    Amortissements                                         charges de
                                                                                     T1 2011       d’immobilisations                 Pertes           restructuration                 Eléments                  T1 2011
                                                                              Résultats IFRS           incorporelles 1            de valeur           et d’intégration 2          exceptionnels          Résultats core
                                                                                      M USD                  M USD                  M USD                      M USD                     M USD                  M USD
Marge brute                                                                               949                     501                                                                                             1 450
Résultat opérationnel                                                                     207                     505                                              10                                               722

Les ajustements suivants permettent d’arriver à la marge « core »
Coût des ventes                                                                          -984                     501                                                                                              -483

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat opérationnel « core »
Recherche et développement                                             -188                                          1                                                                                             -187
Administration et frais généraux                                         -99                                         3                                                                                              -96
Autres charges                                                           -11                                                                                        10                                               -1
1
    Amortissement des immobilisations incorporelles: « Coût de ventes » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des produits commercialisés et d’autres immobilisations incorporelles relatives à la
    production; « Recherche et développement » inclut l’amortissement récurrent de droits acquis sur des plateforms technologiques; « Administration et frais généraux » inclut l’amortissement des coûts des logiciels.
2
    Gains de cessions liées aux acquisitions, charges de restructuration et d’intégration: « Autres charges » est lié aux coûts d’intégration d’Alcon.




                                                                                                                                                                                                                     47/51
RÉSULTATS CORE – Rapprochement des résultats IFRS des résultats core – Corporate (non audités)
Premier trimestre
                                                                                                                           Gains de cessions
                                                                                                                       liées aux acquisitions,
                                                                            Amortissements                                          charges de
                                                              T1 2011      d’immobilisations                 Pertes            restructuration                 Eléments             T1 2011         T1 2010
                                                       Résultats IFRS          incorporelles 1            de valeur            et d’intégration 2          exceptionnels 3   Résultats core   Résultats core
                                                               M USD                 M USD                  M USD                       M USD                     M USD             M USD            M USD
Marge brute                                                          9                                                                                                                   9               -8
Résultat opérationnel                                             -149                       1                                               11                       21              -116             -181

Les ajustements suivants permettent d’arriver au résultat opérationnel core
Autres charges                                      -102                   1                                                                 11                       21               -69              -53
1
    Amortissements des immobilisations incorporelles: « Autres charges » inclut des pertes de valeur pour des actifs financiers.
2
    Gains de cessions liées aux acquisitions, charges de restructuration et d’intégration: « Autres charges » représente principalement des charges liées à Alcon.
3
    Eléments exceptionnels: « Autres charges » inclut des charges pour projets de restructuration informatique.




                                                                                                                                                                                                        48/51
Données complémentaires: premier trimestre 2011 – Chiffre d’affaires net des vingt premiers produits de la division
Pharmaceuticals
(non audité)
                                                                                                Etats-Unis         Reste du monde                  Total
                                                                                                      Variation             Variation                        Variation
                                                                                                          en %                  en %                             en %
                                                                                                      à taux de             à taux de           Variation    à taux de
                                                                                                        change                change                en %       change
Marque                                                                                      M USD    constants    M USD    constants    M USD    en USD     constants
Diovan/Co–Diovan                          Hypertension                                        557           -5      848           -4    1 405         -3           -5
Glivec/Gleevec                            Leucémie myéloïde chronique                         318           11      758           -1    1 076          4            2
Lucentis                                  Dégénérescence maculaire liée à l’âge                                     444           18      444         22           18
Zometa                                    Complications des cancers                           174           -2      199           -2      373         -1           -2
Femara                                    Cancer du sein                                      169            6      185           -2      354          3            2
Sandostatine                              Acromégalie                                         130            7      207            8      337          9            7
Exforge                                   Hypertension                                         74           12      187           34      261         28           27
Exelon/Exelon Patch                       Maladie d’Alzheimer                                  90           -8      161            4      251          0           -1
Sandimmun/Neoral                          Transplantation                                      17          -23      197            0      214          1           -3
Voltaren (hors OTC)                       Etats inflammatoires/douleurs                          1           0      187            3     188           2            3
Total des dix premiers produits                                                             1 530            1    3 373            3    4 903         4            2
Exjade                                    Chélateur du fer                                     51          -18      128            7      179         0           -2
Tasigna                                   Leucémie myéloïde chronique                          59          146       94           80      153       104          100
Comtan/Stalevo                            Maladie de Parkinson                                 52           -4       94            6      146         4            2
Reclast/Aclasta                           Ostéoporose                                          86            9       49           12      135        10           10
Ritaline/Focaline                         Déficit de l’attention/troubles d’hyperactivité      99           10       34           14      133        12           11
Galvus                                    Diabète                                                                   132           72      132        74           72
Rasilez/Tekturna                          Hypertension                                         57           33       74           57      131        47           46
Myfortic                                  Transplantation                                      45           22       75           18      120        20           18
Xolair                                    Asthme                                                3            0      104           35      107        34           38
Afinitor                                  Carcinome avancé des cellules rénales                31           48       59          193       90       120          117
Total des vingt premiers produits                                                           2 013            4    4 216            8    6 229         9            7
Reste du portefeuille                                                                         414           -8    1 122           -1    1 536        -1           -4
Total chiffre d’affaires de la division                                                     2 427            2    5 338            6    7 765         7            5




                                                                                                                                                                  49/51
Division Pharmaceuticals: chiffre d’affaires net par domaine thérapeutique –
Premier trimestre
(non audité)
                                                                                    Variation   Variation
                                                                T1 2011   T1 2010       en %        en %
                                                                M USD      M USD     en USD           tcc
Maladies cardiovasculaires et métaboliques
Médicaments contre l’hypertension
Diovan                                                            1 405     1 442         -3          -5
Exforge                                                             261       204         28          27
Rasilez/Tekturna                                                    131        89         47          46
Sous-total                                                        1 797     1 735          4           2
Galvus                                                              132        76         74          72
Total produits stratégiques                                       1 929     1 811          7           5
Médicaments établis                                                 262       368        -29         -31
Total produits cardiovasculaires et métaboliques                  2 191     2 179          1          -1

Oncologie
Secteur d’activité Bcr-Abl
Glivec/Gleevec                                                    1 076     1 032          4           2
Tasigna                                                             153        75        104         100
Sous-total                                                        1 229     1 107         11           9
Zometa                                                              373       375         -1          -2
Femara                                                              354       344          3           2
Sandostatine                                                        337       310          9           7
Exjade                                                              179       179          0          -2
Afinitor                                                             90        41        120         117
Autres                                                               36        49        -27         -27
Total produits oncologiques                                       2 598     2 405          8           6

Neurologie et Ophtalmologie
Lucentis                                                            444      364          22          18
Exelon/Exelon Patch                                                 251      251           0          -1
Comtan/Stalevo                                                      146      141           4           2
Gilenya                                                              59                   ns          ns
Extavia                                                              34        20         70          66
Fanapt                                                                9        21        -57         -57
Autres                                                              104       104          0          -3
Total produits stratégiques                                       1 047       901         16          14
Médicaments établis                                                 136       133          2          -2
Total produits neurologiques et ophtalmologiques                  1 183     1 034         14          12

Pneumologie
Xolair                                                             107        80          34          38
TOBI                                                                71        65           9           9
Onbrez Breezhaler                                                   20         2          ns          ns
Total produits stratégiques                                        198       147          35          37
Médicaments établis                                                 50        49           2           0
Total produits Pneumologie                                         248       196          27          28

Soins hospitaliers intégrés
(SHI)*
Sandimmun/Neoral                                                   214       212           1          -3
Myfortic                                                           120       100          20          18
Certican/Zortress                                                   42        34          24          21
Ilaris                                                              11         4          ns          ns
Autres                                                              86        67          28          26
Total produits stratégiques                                        473       417          13          11
Médicaments établis                                                346       330           5           3
Total produits SHI                                                 819       747          10           7

Produits matures additionnels
Voltaren (hors OTC)                                                188       185           2           3
Ritaline/Focaline                                                  133       119          12          11
Tegretol                                                            85        88          -3          -5
Evérolimus pour stents actifs                                       83        63          32          16
Foradil                                                             72        87         -17         -16
Trileptal                                                           61        64          -5          -5
Autres                                                             104       124         -16         -18
Total produits additionnels                                        726       730          -1          -2

Total produits stratégiques                                       6 245     5 681         10            8
Total des médicaments établis et autres produits additionnels     1 520     1 610         -6           -8
Total chiffre d’affaires net de la division                       7 765     7 291          7            5

* transplantations incluses                                                                          50/51
ns - non significatif
Chiffre d’affaires net par région1 (non audité)
Premier trimestre
                                                        T1 2011         T1 2010   Variation en %     T1 2011    T1 2010
                                                                                                       % du        % du
                                                         M USD          M USD     USD          tcc      total       total
Pharmaceuticals
  Etats-Unis                                              2 427          2 380      2           2        31         32
  Europe                                                  2 833          2 755      3           3        37         38
  Asie/Afrique/Australasie                                1 783          1 510     18           9        23         21
  Canada et Amérique latine                                 722            646     12          13         9          9
Total                                                     7 765          7 291      7           5       100        100

Vaccins et Diagnostic
  Etats-Unis                                                105            562    -81         -81        28         41
  Europe                                                    137            326    -58         -58        37         24
  Asie/Afrique/Australasie                                   66            289    -77         -78        18         21
  Canada et Amérique latine                                  63            184    -66         -66        17         14
Total                                                       371          1 361    -73         -73       100        100

Sandoz
  Etats-Unis                                                790            517     53          53        34         26
  Europe                                                  1 114          1 124     -1          -1        48         56
  Asie/Afrique/Australasie                                  252            227     11           8        11         11
  Canada et Amérique latine                                 162            133     22          18         7          7
Total                                                     2 318          2 001     16          15       100        100

Consumer Health
  Etats-Unis                                                545            468     16          16        33         32
  Europe                                                    689            668      3           2        42         45
  Asie/Afrique/Australasie                                  262            219     20          11        16         15
  Canada et Amérique latine                                 146            123     19          16         9          8
Total                                                     1 642          1 478     11           9       100        100

Groupe Novartis hors Alcon, Inc.
  Etats-Unis                                              3 867          3 927     -2          -2        32         32
  Europe                                                  4 773          4 873     -2          -2        39         40
  Asie/Afrique/Australasie                                2 363          2 245      5          -2        20         19
  Canada et Amérique latine                               1 093          1 086      1           0         9          9
Total                                                    12 096         12 131      0          -2       100        100

Alcon, Inc.                                               1 931

Total Groupe                                             14 027         12 131     16          14
1   Chiffre d’affaires net des opérations par localisation du client externe




                                                                                                                     51/51

				
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posted:12/12/2011
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