MERCADO DE VALORES COLOMBIANO - PowerPoint - PowerPoint

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MERCADO DE VALORES COLOMBIANO - PowerPoint - PowerPoint Powered By Docstoc
					  EL GOBIERNO
CORPORATIVO EN LA
BOLSA DE VALORES
  DE COLOMBIA

       PANAMÁ
   FEBRERO 17 DE 2006




                        1
GOBIERNO
CORPORATIVO DE LAS
EMPRESAS   INSCRITAS
EN BOLSA



                       2
                                          Motivación
 Visión de la Bolsa: Transparencia y confianza de
  los mercados.
 Visualización competitiva de los emisores. Papel
  de las bolsas en impulsar el buen gobierno de los
  emisores.
 Comprobada relación entre niveles de gobierno y
  valor corporativo / rendimiento de la inversión.
   Encuesta McKinsey. 200 inversionistas institucionales.
    Prima del 20 al 25% en Latinoamérica por buen
    gobierno.
   Estudio Paul A. Gompers (Norteamérica). 1500
    empresas inscritas.
   Estudio Bauer y Guenster (Europa). Eurotop 300.
   Estudio Credit Lyonnais. 495 empresas mercados
    emergentes.

                                                             3
                        Motivación (cont.)
 Recomendaciones entidades multilaterales
  Banco Mundial
  OECD
 Introducción conceptos de GC en el
  régimen legal y la autorregulación de los
  mercados de otros países latinoamericanos
 Segmentos especiales de cotización
  vinculados a mejores prácticas de GC en
  otros mercados
 Mecanismos de cumpla o explique en otros
  países.
                                              4
COVENIO BID-BVC


     Cooperación técnica no
    reembolsable en el 2003
    Realización de
una encuesta a los
         emisores
                        Universo de Emisores 2003
                                                    Total: 335 Emisores




Fideicomisos y                    Gobierno; 17
  Fondos de
  Valores; 82                                                    Acciones; 112




        Avalistas y
     Privatizaciones;                                     Renta Fija Real;
             30                                                  42
                                Renta Fija
                               Financiero; 52




      Fuente: Superintendencia de Valores. OCTUBRE 2003
                                                                                 7
                       Emisores Participantes
                                                40 Emisores
                                             De diciembre 2003
                                              a febrero de 2004




                  Renta Fija; 7

                                         Alta; 15
Ninguna; 4


 Mínima; 1

        Baja; 5               Media; 8




                                                                  8
           VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA
                             ENCUESTA
                              0 preguntas
Preguntas de opinión (13)
                              0 % del valor total
  Estructura de capital       12 preguntas
   y derechos de los
    accionistas (30)          40%

                              16 preguntas
      Información y
   transparencia (32)         25%                   49
                              17 preguntas          preguntas
Junta directiva y dirección   30%
           (53)

                              4 preguntas
    Grupos de interés
          (8)                 5%


                                                                9
Resultados de la
       encuesta
 Estructura de
   propiedad y
Derecho de los
   accionistas
                   Estructura de las empresas de
                                        acciones



                              Tres
        Ordinarias y
                           Categorías
       Preferenciales
                              3%
           13%
                                          Sólo
                                        Ordinarias
                                          79%
Ordinarias y
Privilegiadas
     5%




                                                     12
                                 Medidas Adoptadas
                           Códigos de Buen Gobierno
              En proceso
       No       10%         Códigos
      10%                    75%




Directrices
   5%
                                                           Aprobados por


                                        Ejecutivo   Otro
Se ha adoptado códigos o                Principal   6%
                                                                     Asamblea
                                                                       25%
  directrices?                             3%




                                       Junta
                                      Directiva
                                        66%




                                                                                13
                           Derechos de los accionistas
                              Materias de la Asamblea
                                                     Según
                                                    estatutos




   Operaciones                                            23%
determinado monto




Operaciones Partes               8%
  Relacionadas

                           5%

    Compensación
   Ejecutivos Clave


                      0%    5%    10%   15%   20%          25%




                                                                 14
                 Derechos de los accionistas
                                   Arbitraje
Para solución controversias entre socios y estos con la
sociedad.


                       Posible
                        13%              Obligatorio
         NR
        15%                                  59%




 No es Posible
      13%




                                             Según
                                            estatutos     15
Juntas Directivas
                                  Junta Directiva
                              Listas Alternativas

            NS/NR        Si
             8%         15%




               No
              77%
                                Ha sido electo algún
                                          alternativo
Listas alternativas al
controlante en las juntas
                               No
                              33%



                                                  Si
                                                 67%




                                                        17
                                        Ejecutivo Principal

             NS/NR        Principal
              15%           13%
   No es
  Miembro
    13%




                        Suplente
                         59%
                                      ¿Es a su vez presidente de la Junta?



¿Es el presidente miembro de la                                    Presidente de
  Junta?                                      Miembro                  Junta
                                                71%                     29%




                                                                                   18
      Existencia de un comité de auditoria en
                                    la Junta

         NS/NR
          5%         Si
                    32%




 No
                                       ¿Establecido
63%                               estatutariamente?


                                           Si
                                          50%




                            No
                           50%


                                                      19
Mecanismos de
   información
                  Informes de conformidad
                       con IAS o US GAAP


                          Preparados
                  NS/NR      IAS       Conciliados
                   3%         3%          IAS
                                          22%




Sólo principios
 colombianos
     72%




                                                     21
Temas de Información no financiera que
                se revelan al mercado



Estructura Propiedad                    10%


Acuerdos Accionistas
                                                      23%

        Estructura
      Administración                                                                  50%
   Composición JD y                                                     35%
      Comités

Perfiles Miembros JD                     13%

  Perfiles Ejecutivos                   10%
         Clave
                        0%   5%   10%     15%   20%   25%   30%   35%     40%   45%    50%




                                                                                             22
¿Se comunica la compensación de JD?

          Agregada                     Discriminada
        miembros y                                     Agregada
                                       miembros y
        discriminada                                  miembros y
                                         concepto
          concepto                                     concepto
                                            8%
NS/NR       17%                                          15%
 13%




                       No se realiza
                           47%




                                                                   23
              ¿Se comunica la compensación
                       de Ejecutivos Clave?

          Agregada        Discriminada
        miembros y        miembros y      Agregada
        discriminada        concepto     miembros y
          concepto            10%         concepto
            10%                             13%
NS/NR
 15%




                       No se realiza
                           52%




                                                      24
    Preguntas de
grupos de interés
                                                               GRUPOS DE INTERÉS
        Mecanismos permiten la participación en la compañía de los grupos de interés



                                Políticas medioambientales


                        Código de responsabilidad social


Programas de conciliación de la vida laboral con la familiar


                              Política de no discriminación


              Política de seguridad e higiene en el trabajo




                                                               0%   10%   20%   30%   40%   50%   60%   70%   80%   90%




                                                                                                                          26
Resultado final
                              RESULTADO FINAL
                                   Total empresas
  Estructura de capital y
derechos de los accionistas
                                    11,22%
          (40%)
                                               NOTA: La empresa
                                     7,30%     que menos
Información y transparencia                    porcentaje sacó 8,5 y
          (25%)                                el mayor puntaje fue
                                               57,16


Junta directiva y dirección           12,2%
          (30%)


    Grupos de interés                  2,31%
         (5%)


          Total                      33,02

                                                                  28
           PLAN
SENSIBILIZACIÓN
POSTERIOR A LA
     ENCUESTA
                                               Sensibilización
Se realizó el plan de sensibilización que consistía en visitar a cada una de las cuarenta
empresas que participaron en la encuesta original de proyecto. Se realizaron un total de
treinta y siete (37) visitas de las cuarenta.

        26
        24
        22
        20
        18
        16
        14
        12
        10
         8
         6
         4
         2
         0
                Presidente                  Secretario general   Otros
                                            y vicepresidentes


                                                                                            30
VISITAS A LAS 37 EMPRESAS,
          SEGÚN LA CIUDAD


     Distribución geográfica de las empresas




                                   14          Medellín
                                               Cali
                                               Pereira
                                               Bogotá
20                        1   2




                                                          31
PLAN PILOTO
                                                PLAN PILOTO

 De las cuarenta empresas que participaron de la encuesta y de la
sensibilización, se extendió una invitación a formar parte de un grupo de diez
empresas que quisieran de manera voluntaria trabajar en un plan piloto de
implementación de prácticas de buen gobierno

                        1
             1                                   3
                                                                Inversoras
                                                                Servicios públicos
                                                                Real
        1                                                       Entidad estatal
                                                                Sector salud

                                       4




                                                                                     33
        Grupos de temas que actualmente
                están trabajando trabajar
Junta directiva y alta dirección
 Profesionalización y capacitación de los miembros de junta directiva
 Reglamento de junta directiva para grupos empresariales
 Funcionamiento de comités de apoyo a la junta directiva, especialmente el
   comité de auditoria
 Mecanismos de evaluación de junta directiva
Información
 Implementación y responsabilidad de los mecanismos de información al
   mercado
 Informe anual de gobierno corporativo como mecanismo de difusión de
   información
 Informe anual de gobierno corporativo para el sector salud
 Información suministrada por el mercado por parte de emisores de renta fija
Grupos de interés de la empresa
 La importancia de la creación de una oficina de atención a inversionistas

                                                                            34
CONCLUSIONES
                                                     Conclusiones
                                                 Aspectos Positivos
         En cuanto a marco general de gobierno
                      corporativo
Amplio marco legal que permite el establecimiento de regulaciones voluntarias por cada
empresa emisora para adoptar prácticas de buen gobierno que identifiquen las políticas de la
compañía
Número importante de emisores que han adoptado códigos y directrices de buen gobierno
Receptividad de los emisores para incrementar requisitos de listado sobre prácticas de
buen gobierno en la Bolsa de Valores de Colombia
Compromiso global de dar mayor información oportuna y completa al mercado sobre
prácticas de buen gobierno
Conocimiento de las regulaciones legales que han generado cambios en las estructuras
sociales encaminados a fortalecer el gobierno corporativo e incorporación de los lineamientos
al interior de cada empresa
Incorporación de recomendaciones de consultores internacionales a nivel estatutario y de
código de buen gobierno
Gran avance en adopción e implementación de prácticas después de realizada la encuesta




                                                                                                36
                                                      Conclusiones
                                                  Aspectos Positivos
  En cuanto a estructura de capital y derechos de
                  los accionistas
Hay un compromiso especialmente por empresas que forman parte de los grupos
empresariales por dar difusión sobre la estructura de propiedad especialmente sobre las
principales empresas y los sectores de los que forman parte
Regulación y garantía de los derechos de los accionistas a presentar solicitudes para que
puedan convocar a asambleas e incluir nuevos puntos en el orden del día
Algunas empresas especialmente del sector servicios han incorporado compromisos de los
accionistas mayoritarios para garantizar derechos de los accionistas minoritarios. Diez de las
cuarenta empresas visitadas

        En cuanto a información y transparencia
Importantes esfuerzos por dar información financiera trimestral en su página web, a la
Surperfinanciera y la BVC.
Reuniones de un buen número de empresas especialmente del grupo antioqueño con sus
accionistas e inversionistas para contar sobre el estado actual de la compañía, las políticas y
proyecciones.
 Entrega de información a través de folletos, documentos publicados en periódicos, y
manuales que resumen las políticas implementadas con periodicidad habitualmente
semestral y los informes de gestión del presidente y el revisor fiscal



                                                                                                  37
                                                     Conclusiones
                                                 Aspectos Positivos
          En cuanto a junta directiva y dirección
Reducción de miembros internos en la composición de la junta directiva, e inclusión de
mayor número de miembros externos e independientes Quince de las cuarenta empresas
tienen un miembro independiente
Creación de comités como apoyo de las juntas directivas. Catorce de los cuarenta
emisores tienen comités de auditoria creados
Mayor compromiso de inclusión y definición de calidades de los miembros de junta
directiva, asi como, sus funciones y responsabilidades

                  En cuanto a grupos de interés
Mayor trabajo de los emisores sobre identificación de grupos de interés
Mayor compromiso sobre la adopción de prácticas medioambientales
Alto porcentaje de adopción de códigos de ética y de conducta
Estudio sobre los lineamientos que debe tener la oficina de atención a inversionistas




                                                                                          38
ACTIVIDADES EN
          2006
                            Aspectos a ejecutar
Encuesta
 Realización de una segunda encuesta a 60 empresas
  inscritas en bolsa
 Ampliación de la encuesta a inversionistas

Asesoría en gobierno corporativo
 Estrategia de la BVC, traer emisores por primera vez
 Convenio Colombia Capital
Capacitación regional de gobierno corporativo
 Ciudades de Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla y
  Bucaramanga



                                                         40
GRACIAS

				
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