MeusInvestimentos.xls
Apoio ao livro Avaliação de Investimentos, publicado pela Editora Atlas.
Adriano Leal Bruni
www.MinhasAulas.com.br
albruni@minhasaulas.com.br
Clique sobre o nome da planilha desejada.
Capítulo 2 Capítulo 6 Capítulo 12
Valor do dinheiro no tempo Análise de prazos Incerteza
Capítulo 3 Capítulo 7 Tornado
Projeção de fluxos de caixa Análise de valores
Capítulo 4 Capítulo 8 Capítulo 13
Taxa mínima de atratividade Análise de taxas Monte Carlo
Capítulo 5 Capítulo 9 Opções Reais
Ponto de Equilíbrio Seleção de projetos
Valor do dinheiro no tempo
Operações financeiras com juros compostos.
Regime N I PV PMT
3
3 - Juros compostos 5 7.00% (400.00)
Juros Compostos
Resposta O valor futuro é igual a 561.02069 no regime de juros compostos
Operações na HP12C [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
Operações no Excel =VF(0.07;5;;-400;0)
Equivalência e proporcionalidade de taxas
3 Regime 2 - Desconto comercial Juros Compostos
?
Equivalência de taxas de juros.
Taxa A Nper A Taxa B Nper B
36.0% 1
12
2.60%
N I PV PMT
JS 1 ###### ###### #VALUE! Não existe
D 2 ###### ###### #VALUE! Não existe
JC 3 ###### ###### #VALUE! #VALUE!
l 3c 5 fómula ==>
Opção : 3 juros compostos (Não Mexa !!!)
1 - Juros Simples
2 - Desconto Bancário
3 - Juros Compostos
Cálculos Financeiros Gerais (Não Mexa !!!)
2 3 4 5
1 (14.29) -20.00% - Não tem
2 #DIV/0! #DIV/0! - Não tem
3 #NUM! -100.00% - 97.56
Cálculos na HP 12C - Não Mexa Nunca !!!
Juros N I PV PMT
[CHS]
5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV]
N #VALUE!
I #VALUE!
PV #VALUE!
PMT #VALUE!
FV [f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
Regimes
1 - Juros simples
2 - Desconto comercial TAXA(nper;pgto;vp;vf;tipo;estimativ
3 - Juros compostos VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo)
VP(taxa;nper;pgto;vf;tipo)
Tipos
0 - postecipado
1 - antecipado
Legenda
cod desc simb conc
1 O número períodos =NPER(0.07;;-400;;0)
de períodos
2 % a.p.
A taxa de juros =TAXA(5;;-400;;0;)
3 O valor presente =VP(0.07;5;;;0)
4 A prestação =PGTO(0.07;5;-400;;0)
5 O valor futuro =VF(0.07;5;;-400;0)
Taxa
1 % a.d. dias 1
2 % a.m. meses 30
3 % a.b. bimestres 60
4 % a.t. trimestres 90
5 % a.q. quadrimestres 120
6 % a.s. semestres 180
7 % a.a. ano comercial 360
ano civil
8 % a.a. (exato) 365
1
FV Tipo
0
561.02 Sem entrada
me de juros compostos
D] [FV] Visor => 561.0207
Compostos
5
FV Tipo
400 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] 1 [+] [x] Visor => 00,561
400 [ENTER] 1 [ENTER] 0.07 [ENTER] 5 [x] [-] [/] Visor => 00,561
[f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
[f] [REG] 5 [n] 7 [i] 400 [CHS] [PV] [g] [END] [FV] Visor => 561.0207
Mexa !!!)
6
540.00
615.38
561.02
FV TIPO
[g] [END]
per;pgto;vp;vf;tipo;estimativa)
;nper;pgto;vp;tipo)
;nper;pgto;vf;tipo)
Projeção de fluxos de caixa
Descrição Período 0
(+) Receitas
(-) Custos e despesas variáveis
(-) Custos e despesas fixos (exceto depreciação)
(-) Depreciação
= Lucro Operacional Tributável -
(-) IR
= Lucro Líquido Operacional -
(+) Depreciação -
= FCO (Fluxo de Caixa Operacional) -
(+/-) Investimento ou desinvestimentos líquidos em equipamentos
(+/-) Investimentos ou desinvestimentos em capital de giro
= FCL (Fluxo de Caixa Livre) -
Venda de imobilizado
Descrição Valor
Valor de venda 5,000.00
(-) Valor contábil líquido (histórico - depreciação acumulada) -
Resultado não operacional decorrente da venda 5,000.00
Alíquota do imposto de renda 30%
(-) Imposto de renda sobre o resultado (1,500.00)
Resultado líquido 3,500.00
Fluxo incremental decorrente da venda 3,500.00
Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5 Período 6 Período 7
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
Período 8 Período 9 Período 10 Período 11 Período 12 Período 13 Período 14
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
- - - - - - -
Período 15 Período 16 Período 17 Período 18 Período 19 Período 20
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
- - - - - -
Taxa mínima de atratividade
Cálculo do custo de capital
1
Custo do capital de terceiros - Empréstimos
N I I
30% 25.00%
17.50%
Custo do capital de terceiros - Emissão de obrigações
N I PV PMT FV
IR% Cálculo da taxa equival.
Taxa bruta N períodos
Taxa líq Taxa equiv
1
Custo do capital próprio - Modelo de Gordon e Shapiro
Ks D1 P0 g F
8.00 40.00 4.00% 0.00%
24.00%
1
Custo do capital próprio - CAPM
Ks Rf Rm Beta
2.00% 6.00% 1.40
7.60%
Custo do capital próprio Beta = 1.5624
Cálculo do beta Diagrama de dispersão : Mercado x Ação
Mercado Ação
1.0% 2.0% 15%
-3.0% -5.0% 10%
8.0% 12.0%
5%
-4.0% -7.0%
6.0% 9.0% 0%
-2.0% -4.0% -10% -5% 0% 5% 10%
-5%
-1.0% -1.5%
-10% y = 1.5624x - 0.0026
-10% y = 1.5624x - 0.0026
0.0% 0.0% R² = 0.9973
4.0% 6.0% -15%
3.0% 4.5%
-7.0% -11.0%
4.0% 6.0%
Fonte Volume ($) Custo (%)
Patrim Liq 500,000.00 12.00% 60000
Emprest LP 400,000.00 14.00% 56000
0
0
0
Soma 900,000.00 12.89%
PontoDeEquilíbrio
Descrição $
GF GV
Gastos Fixos Totais 6,000.00
Gasto Variável Unitário 12.00 30,000.00
Preço de Venda Unitário 24.00 25,000.00
Vendas atuais (qtde) 600
20,000.00
Intervalo do gráfico 50 15,000.00
Ponto de Equilíbrio (q) 500 10,000.00
Ponto de Equilíbrio ($) 12,000.00 5,000.00
Margem Segurança (Qtde) 100.00 -
Margem Segurança ($) 2,400.00 0 500
Margem Segurança (%) 17%
Qtde. GF GV
0 6,000.00 -
50 6,000.00 600.00
100 6,000.00 1,200.00
150 6,000.00 1,800.00
200 6,000.00 2,400.00
250 6,000.00 3,000.00
300 6,000.00 3,600.00
350 6,000.00 4,200.00
400 6,000.00 4,800.00
450 6,000.00 5,400.00
500 6,000.00 6,000.00
550 6,000.00 6,600.00
600 6,000.00 7,200.00
650 6,000.00 7,800.00
700 6,000.00 8,400.00
750 6,000.00 9,000.00
800 6,000.00 9,600.00
850 6,000.00 10,200.00
900 6,000.00 10,800.00
950 6,000.00 11,400.00
1000 6,000.00 12,000.00
GT Receita
1000 1500
GT Receita
6,000.00 -
6,600.00 1,200.00
7,200.00 2,400.00
7,800.00 3,600.00
8,400.00 4,800.00
9,000.00 6,000.00
9,600.00 7,200.00
10,200.00 8,400.00
10,800.00 9,600.00
11,400.00 10,800.00
12,000.00 12,000.00
12,600.00 13,200.00
13,200.00 14,400.00
13,800.00 15,600.00
14,400.00 16,800.00
15,000.00 18,000.00
15,600.00 19,200.00
16,200.00 20,400.00
16,800.00 21,600.00
17,400.00 22,800.00
18,000.00 24,000.00
Análise de prazos
Payback simples
PayBack Resposta
Período Fluxo de caixa Saldo Simples
Simples
0 (600.00) (600.00) PBS = 001 períodos
1 400.00 (200.00) -
2 800.00 600.00 1.25
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculos PBS 1.25
Payback descontado
k=
Fluxos Simples Descontado
Período Fluxos Nominais
Descontados Saldo PBS Saldo
0 (90.00) (90.00) (90.00) (90.00)
1 10.00 8.70 (80.00) - (81.30)
2 20.00 15.12 (60.00) - (66.18)
3 30.00 19.73 (30.00) - (46.46)
4 40.00 22.87 10.00 3.75 (23.59)
5 30.00 14.92 40.00 - (8.67)
6 30.00 12.97 70.00 - 4.30
7 80.00 30.07 150.00 - 34.37
8 90.00 29.42 240.00 - 63.80
Cálculos PBS 3.75 PBD
PBS = 001 períodos
15%
Descontado Resposta
PBD
PBS = 004 períodos
-
-
- PBD = 006 períodos
-
-
5.67 Saldo e payback simples
-
-
300.00
250.00
Saldo a valor presente
200.00
150.00
100.00
50.00
-
(50.00) 0 2 4 6 8 10
(100.00)
(150.00)
Período
Saldo e payback descontado
80.00
60.00
Saldo a valor presente
40.00
5.67
20.00
-
(20.00) 0 2 4 6 8 10
(40.00)
(60.00)
(80.00)
(100.00)
Período
10
10
Análise de valores
Cálculo de VPL, VFL, VUL e IL
k 14%
Ano Fluxos de Caixa
0 (800.00) Resposta
1 300.00
2 400.00 VPL = $269.4800
3 300.00
4 500.00
5 VFL = $455.1400
6
7
8 VUL = $92.48562
9
10
11 IL = 1.33685
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
VPL 269.48
Gráficos : VPL versus K
K VPL
269.48
800.00
800.00
0% 700.00
5% 519.03 600.00
Valor Presente Líquido
10% 370.21
15% 246.46 400.00
20% 142.52
200.00
25% 54.40
30% -20.93 0.00
35% -85.83 0% 20% 40% 60%
40% -142.15 -200.00
45% -191.34
50% -234.57 -400.00
55% -272.77 Custo de Capital (k)
60% -306.71
Parâmetros
Mínimo 0%
Step 5%
60% 80%
Análise de taxas
Cálculo de taxas de juros
k 10%
Ano Fluxos de Caixa
TIR estimada 70%
0 (800.00)
1 300.00
2 400.00 Resultados
3 500.00 TIR 21%
4 VPL 178.96
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Gráficos : VPL versus K
TIR corresponde ao valor de k para VPL nulo
K VPL
178.96
0% 400.00 VPL versus k
30% (104.96)
60% (334.18) 600.00
90% (458.41)
400.00
k (custo de capital)
120% (534.03)
150% (584.00) 200.00
180% (619.06) -
210% (644.82) (200.00) 0% 100%
240% (664.44)
270% (679.83) (400.00)
300% (692.19) (600.00)
330% (702.31) (800.00)
360% (710.74)
Cálculo das taxas: TER (modelo 01)
Cálculo da TER
Período Fluxos de Caixa
k financ 18%
0 -500.00 k reinvest 14%
1 400.00
2 -600.00 Respostas
3 1,500.00 TER (MTIR) 29.46%
4 TIR 42.92%
5 VPL 321.02
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculo das taxas: TER (modelo 02)
Capitais Equivalentes
Período Fluxo de Caixa
Pos (t = n) Neg (t = 0)
0 (500.00) - 500.00
1 400.00 519.84 -
2 (600.00) - 430.91
3 1,500.00 1,500.00 -
4 - -
5 - -
Soma 2,019.84 930.91
TER 29.460%
Parâmetros K1 (aplicação) = 14%
K2 (captação) = 18%
Valor calculado com a função MTIR 29.46021%
DECISÕES DE INVESTIMENTO NO EXCEL
Cálculo das taxas: TIJ
Parâmetros
Período Fluxo de Caixa Saldo do Projeto
k
0 (700.00) (700.00) TIJ
1 800.00 (424.73)
2 (400.00) (1,143.11)
3 2,000.00 (0.00)
4
5
6
7
8
9
Saldo (0.00)
Parâmetros
Mínimo 0%
Step 30%
VPL versus k
200% 300% 400%
VPL
NO EXCEL
5.0000%
74.9612%
Seleção de projetos
Comparando diferentes projetos
Período Projetos
A B C D
0 (50.00) (100.00) (200.00) (300.00)
1 20.00 60.00 80.00 100.00
2 25.00 40.00 70.00 110.00
3 30.00 30.00 50.00 120.00
4 35.00 20.00 60.00 130.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculos de PayBack
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo
Ano
Projeto Descont Simples PBS
0 (50.00) (50.00) (50.00)
1 20.00 17.39 (30.00) -
2 25.00 18.90 (5.00) -
3 30.00 19.73 25.00 2.17
4 35.00 20.01 60.00 -
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Cálculos PBS 2.17
Valores do custo de capital
A B C D
k financ 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
E k aplic 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
(500.00)
150.00
160.00 Respostas para os projetos
170.00 A B C D
200.00 PBS 2.17 2.00 3.00 2.75
PBD 2.69 2.89 - 3.69
VPL 26.03 13.58 (10.32) 23.36
VFL 45.53 23.75 (18.06) 40.86
VUL 9.12 4.76 (3.62) 8.18
IL 1.52 1.14 0.95 1.08
TIR 36.44% 23.05% 12.24% 18.63%
TER 27.70% 18.72% 13.49% 17.18%
Para obter a TIJ de cada projeto, é preciso ir até o modelo para
o cálculo da taxa interna de juros.
Projeto A
Saldo
Descont PBD
(50.00) -
(32.61) -
(13.71) -
6.02 2.69
26.03 -
PBD 2.69
E
15.00%
15.00%
E
3.10
-
(22.45)
(39.27)
(7.86)
0.96
12.86%
13.69%
Simulações diversas
Não abasteça nada aqui !!!!!!
Simulação em relação aos valor
Projeto A
K VPL
26.03
4.00% 48.93
5.27% 45.78
6.53% 42.79
7.80% 39.93
9.07% 37.21
10.33% 34.62
11.60% 32.14
12.87% 29.78
14.13% 27.52
15.40% 25.36
16.67% 23.29
17.93% 21.32
19.20% 19.42
20.47% 17.61
21.73% 15.87
23.00% 14.20
24.27% 12.59
25.53% 11.06
26.80% 9.58
28.07% 8.15
29.33% 6.79
30.60% 5.47
31.87% 4.20
33.13% 2.98
34.40% 1.81
35.67% 0.67
36.93% (0.42)
38.20% (1.48)
39.47% (2.50)
40.73% (3.48)
42.00% (4.43)
43.27% (5.35)
44.53% (6.24)
45.80% (7.10)
47.07% (7.93)
48.33% (8.73)
49.60% (9.51)
50.87% (10.27)
52.13% (11.00)
53.40% (11.71)
54.67% (12.39)
55.93% (13.06)
57.20% (13.71)
58.47% (14.33)
59.73% (14.94)
61.00% (15.54)
62.27% (16.11)
63.53% (16.67)
64.80% (17.21)
66.07% (17.74)
67.33% (18.25)
68.60% (18.75)
69.87% (19.24)
71.13% (19.71)
72.40% (20.17)
73.67% (20.62)
74.93% (21.06)
76.20% (21.48)
77.47% (21.90)
78.73% (22.30)
Cálculo do PayBack Projeto B Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo Saldo
Ano Ano
Projeto Descont Simples PBS Descont PBD
0 (100.00) (100.00) (100.00) (100.00) - 0
1 60.00 52.17 (40.00) - (47.83) - 1
2 40.00 30.25 - 2.00 (17.58) - 2
3 30.00 19.73 30.00 2.00 2.15 2.89 3
4 20.00 11.44 50.00 - 13.58 - 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
19 19
20 20
21 21
22 22
23 23
24 24
25 25
26 26
27 27
28 28
29 29
30 30
Cálculos PBS 2.00 PBD 2.89 Cálculos
ações diversas
asteça nada aqui !!!!!!
ação em relação aos valores de k (gerada com o recurso Dados/Tabela)
Projeto B Projeto C Projeto D
K VPL K VPL K VPL
13.58 (10.32) 23.36
4.00% 38.44 4.00% 37.38 4.00% 115.66
5.27% 35.10 5.27% 30.90 5.27% 103.01
6.53% 31.90 6.53% 24.71 6.53% 90.96
7.80% 28.84 7.80% 18.79 7.80% 79.48
9.07% 25.90 9.07% 13.14 9.07% 68.52
10.33% 23.07 10.33% 7.72 10.33% 58.06
11.60% 20.36 11.60% 2.54 11.60% 48.07
12.87% 17.75 12.87% (2.42) 12.87% 38.52
14.13% 15.24 14.13% (7.18) 14.13% 29.39
15.40% 12.83 15.40% (11.74) 15.40% 20.64
16.67% 10.50 16.67% (16.13) 16.67% 12.27
17.93% 8.27 17.93% (20.33) 17.93% 4.25
19.20% 6.11 19.20% (24.38) 19.20% (3.44)
20.47% 4.03 20.47% (28.27) 20.47% (10.82)
21.73% 2.02 21.73% (32.01) 21.73% (17.91)
23.00% 0.08 23.00% (35.61) 23.00% (24.71)
24.27% (1.79) 24.27% (39.07) 24.27% (31.24)
25.53% (3.60) 25.53% (42.42) 25.53% (37.53)
26.80% (5.35) 26.80% (45.64) 26.80% (43.57)
28.07% (7.04) 28.07% (48.74) 28.07% (49.39)
29.33% (8.68) 29.33% (51.74) 29.33% (54.99)
30.60% (10.26) 30.60% (54.63) 30.60% (60.38)
31.87% (11.80) 31.87% (57.43) 31.87% (65.58)
33.13% (13.29) 33.13% (60.13) 33.13% (70.59)
34.40% (14.73) 34.40% (62.74) 34.40% (75.43)
35.67% (16.12) 35.67% (65.26) 35.67% (80.09)
36.93% (17.48) 36.93% (67.71) 36.93% (84.60)
38.20% (18.79) 38.20% (70.07) 38.20% (88.95)
39.47% (20.07) 39.47% (72.36) 39.47% (93.15)
40.73% (21.31) 40.73% (74.58) 40.73% (97.21)
42.00% (22.51) 42.00% (76.73) 42.00% (101.14)
43.27% (23.68) 43.27% (78.81) 43.27% (104.94)
44.53% (24.82) 44.53% (80.83) 44.53% (108.62)
45.80% (25.93) 45.80% (82.79) 45.80% (112.18)
47.07% (27.00) 47.07% (84.69) 47.07% (115.63)
48.33% (28.05) 48.33% (86.54) 48.33% (118.97)
49.60% (29.07) 49.60% (88.33) 49.60% (122.21)
50.87% (30.06) 50.87% (90.08) 50.87% (125.35)
52.13% (31.02) 52.13% (91.77) 52.13% (128.39)
53.40% (31.97) 53.40% (93.41) 53.40% (131.34)
54.67% (32.88) 54.67% (95.02) 54.67% (134.21)
55.93% (33.78) 55.93% (96.57) 55.93% (136.99)
57.20% (34.65) 57.20% (98.09) 57.20% (139.70)
58.47% (35.50) 58.47% (99.56) 58.47% (142.32)
59.73% (36.33) 59.73% (101.00) 59.73% (144.87)
61.00% (37.14) 61.00% (102.39) 61.00% (147.35)
62.27% (37.93) 62.27% (103.76) 62.27% (149.76)
63.53% (38.70) 63.53% (105.08) 63.53% (152.10)
64.80% (39.45) 64.80% (106.38) 64.80% (154.38)
66.07% (40.19) 66.07% (107.64) 66.07% (156.60)
67.33% (40.90) 67.33% (108.87) 67.33% (158.76)
68.60% (41.61) 68.60% (110.07) 68.60% (160.86)
69.87% (42.29) 69.87% (111.24) 69.87% (162.91)
71.13% (42.96) 71.13% (112.38) 71.13% (164.91)
72.40% (43.62) 72.40% (113.49) 72.40% (166.85)
73.67% (44.26) 73.67% (114.58) 73.67% (168.74)
74.93% (44.89) 74.93% (115.65) 74.93% (170.59)
76.20% (45.50) 76.20% (116.69) 76.20% (172.39)
77.47% (46.11) 77.47% (117.70) 77.47% (174.15)
78.73% (46.70) 78.73% (118.69) 78.73% (175.86)
Cálculo do PayBack Projeto C Cálculo do PayBack
FCs do FCs Saldo Saldo FCs do
Ano
Projeto Descont Simples PBS Descont PBD Projeto
(200.00) (200.00) (200.00) (200.00) - 0 (300.00)
80.00 69.57 (120.00) - (130.43) - 1 100.00
70.00 52.93 (50.00) - (77.50) - 2 110.00
50.00 32.88 - 3.00 (44.63) - 3 120.00
60.00 34.31 60.00 3.00 (10.32) - 4 130.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
PBS 3.00 PBD - Cálculos
Análise de Sensibilidade
VPLs versus K
Projeto E
K VPL k A B C
(22.45)
4.00% 114.25 4.00% 48.93 38.44 37.38
5.27% 95.50 5.27% 45.78 35.10 30.90
6.53% 77.65 6.53% 42.79 31.90 24.71
7.80% 60.63 7.80% 39.93 28.84 18.79
9.07% 44.40 9.07% 37.21 25.90 13.14
10.33% 28.91 10.33% 34.62 23.07 7.72
11.60% 14.12 11.60% 32.14 20.36 2.54
12.87% (0.02) 12.87% 29.78 17.75 (2.42)
14.13% (13.54) 14.13% 27.52 15.24 (7.18)
15.40% (26.48) 15.40% 25.36 12.83 (11.74)
16.67% (38.87) 16.67% 23.29 10.50 (16.13)
17.93% (50.74) 17.93% 21.32 8.27 (20.33)
19.20% (62.11) 19.20% 19.42 6.11 (24.38)
20.47% (73.03) 20.47% 17.61 4.03 (28.27)
21.73% (83.50) 21.73% 15.87 2.02 (32.01)
23.00% (93.56) 23.00% 14.20 0.08 (35.61)
24.27% (103.22) 24.27% 12.59 (1.79) (39.07)
25.53% (112.51) 25.53% 11.06 (3.60) (42.42)
26.80% (121.44) 26.80% 9.58 (5.35) (45.64)
28.07% (130.03) 28.07% 8.15 (7.04) (48.74)
29.33% (138.31) 29.33% 6.79 (8.68) (51.74)
30.60% (146.27) 30.60% 5.47 (10.26) (54.63)
31.87% (153.95) 31.87% 4.20 (11.80) (57.43)
33.13% (161.36) 33.13% 2.98 (13.29) (60.13)
34.40% (168.49) 34.40% 1.81 (14.73) (62.74)
35.67% (175.38) 35.67% 0.67 (16.12) (65.26)
36.93% (182.03) 36.93% (0.42) (17.48) (67.71)
38.20% (188.46) 38.20% (1.48) (18.79) (70.07)
39.47% (194.66) 39.47% (2.50) (20.07) (72.36)
40.73% (200.66) 40.73% (3.48) (21.31) (74.58)
42.00% (206.45) 42.00% (4.43) (22.51) (76.73)
43.27% (212.06) 43.27% (5.35) (23.68) (78.81)
44.53% (217.49) 44.53% (6.24) (24.82) (80.83)
45.80% (222.74) 45.80% (7.10) (25.93) (82.79)
47.07% (227.83) 47.07% (7.93) (27.00) (84.69)
48.33% (232.76) 48.33% (8.73) (28.05) (86.54)
49.60% (237.53) 49.60% (9.51) (29.07) (88.33)
50.87% (242.16) 50.87% (10.27) (30.06) (90.08)
52.13% (246.65) 52.13% (11.00) (31.02) (91.77)
53.40% (251.01) 53.40% (11.71) (31.97) (93.41)
54.67% (255.24) 54.67% (12.39) (32.88) (95.02)
55.93% (259.34) 55.93% (13.06) (33.78) (96.57)
57.20% (263.32) 57.20% (13.71) (34.65) (98.09)
58.47% (267.19) 58.47% (14.33) (35.50) (99.56)
59.73% (270.95) 59.73% (14.94) (36.33) (101.00)
61.00% (274.60) 61.00% (15.54) (37.14) (102.39)
62.27% (278.16) 62.27% (16.11) (37.93) (103.76)
63.53% (281.61) 63.53% (16.67) (38.70) (105.08)
64.80% (284.97) 64.80% (17.21) (39.45) (106.38)
66.07% (288.24) 66.07% (17.74) (40.19) (107.64)
67.33% (291.42) 67.33% (18.25) (40.90) (108.87)
68.60% (294.52) 68.60% (18.75) (41.61) (110.07)
69.87% (297.54) 69.87% (19.24) (42.29) (111.24)
71.13% (300.48) 71.13% (19.71) (42.96) (112.38)
72.40% (303.34) 72.40% (20.17) (43.62) (113.49)
73.67% (306.13) 73.67% (20.62) (44.26) (114.58)
74.93% (308.85) 74.93% (21.06) (44.89) (115.65)
76.20% (311.51) 76.20% (21.48) (45.50) (116.69)
77.47% (314.10) 77.47% (21.90) (46.11) (117.70)
78.73% (316.62) 78.73% (22.30) (46.70) (118.69)
o do PayBack Projeto D Cálculo do PayBack
FCs Saldo Saldo FCs do
Ano
Descont Simples PBS Descont PBD Projeto
(300.00) (300.00) (300.00) - 0 (500.00)
86.96 (200.00) - (213.04) - 1 150.00
83.18 (90.00) - (129.87) - 2 160.00
78.90 30.00 2.75 (50.97) - 3 170.00
74.33 160.00 - 23.36 3.69 4 200.00
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
PBS 2.75 PBD 3.69 Cálculos
Parâmetros do gráfico
K min 4%
D E K max 80%
Step 1.27%
115.66 114.25
103.01 95.50 100.00
90.96 77.65
79.48 60.63 50.00
68.52 44.40 -
4% 9% 14% 19% 24% 29%
58.06 28.91
(50.00)
48.07 14.12
38.52 (0.02) (100.00)
29.39 (13.54) (150.00)
20.64 (26.48)
(200.00)
12.27 (38.87)
4.25 (50.74)
(3.44) (62.11) A B C D E
(10.82) (73.03)
(17.91) (83.50)
(24.71) (93.56)
(31.24) (103.22)
(37.53) (112.51)
(43.57) (121.44)
(49.39) (130.03)
(54.99) (138.31)
(60.38) (146.27)
(65.58) (153.95)
(70.59) (161.36)
(75.43) (168.49)
(80.09) (175.38)
(84.60) (182.03)
(88.95) (188.46)
(93.15) (194.66)
(97.21) (200.66)
(101.14) (206.45)
(104.94) (212.06)
(108.62) (217.49)
(112.18) (222.74)
(115.63) (227.83)
(118.97) (232.76)
(122.21) (237.53)
(125.35) (242.16)
(128.39) (246.65)
(131.34) (251.01)
(134.21) (255.24)
(136.99) (259.34)
(139.70) (263.32)
(142.32) (267.19)
(144.87) (270.95)
(147.35) (274.60)
(149.76) (278.16)
(152.10) (281.61)
(154.38) (284.97)
(156.60) (288.24)
(158.76) (291.42)
(160.86) (294.52)
(162.91) (297.54)
(164.91) (300.48)
(166.85) (303.34)
(168.74) (306.13)
(170.59) (308.85)
(172.39) (311.51)
(174.15) (314.10)
(175.86) (316.62)
Projeto E
FCs Saldo Saldo
Descont Simples PBS Descont PBD
(500.00) (500.00) (500.00) -
130.43 (350.00) - (369.57) -
120.98 (190.00) - (248.58) -
111.78 (20.00) - (136.80) -
114.35 180.00 3.10 (22.45) -
PBS 3.10 PBD -
Incerteza
Incerteza
Cte de Hurwicz 0.50
1 2 3 4 5
Resultados possíveis (desejáveis = positivo, indesejáveis = negativo)
Alternativas
R1 R2 R3 R4 R5
1 Alfa 1 2 3
2 Beta -4 3 8
3 Delta -20 0 50
4 Lâmbda
5 Õmega
6 A1 A2 A3 A4 A5
Probab 30% 20% 50%
Ok! Soma = 100%
Resultados sob incerteza
Maximax Delta Laplace Delta
Maximin Alfa Savage Delta
Hurwicz Delta
Resultados sob risco
Alternativa Alfa Beta Delta Lâmbda Õmega
E(X) 2.2 3.4 19 0 0
Maior valor 19 Melhor escolha Delta
Valor com inf perfeita 25.9 Valor da inf perfeita 6.9
Página 256
Incerteza
Arrependimentos de Savage
Máximo Mínimo Hurwicz Laplace
Alfa 3 1 2 2 Alfa
Beta 8 -4 2 2.33333333 Beta
Delta 50 -20 15 10 Delta
Lâmbda 0 0 0 Lâmbda
Õmega 0 0 0 Õmega
Máximo 50 1 15 10
3 1 3 3
Cenário Delta Alfa Delta Delta
Página 257
Incerteza
Arrependimentos de Savage
R1 R2 R3 R4 R5 Máximo Mín Max
0 1 47 47
5 0 42 42
21 3 0 21 21
Melhor Delta
Página 258
Incerteza
Anternativa E(X) Cenário R1
Alfa 2.2 Maior valor 1
Beta 3.4 Prob 30%
Delta 19 Maior.Prob 0.3
Lâmbda 0 Valor com informação perfeita
Õmega 0 Valor sem informação perfeita
Máximo 19 Valor da informação perfeita
Melhor Delta
Página 259
Incerteza
R2 R3 R4 R5
3 50 0 0
20% 50% 0% 0%
0.6 25 0 0
mação perfeita 25.9
mação perfeita 19
mação perfeita 6.9
Página 260
Tornado
Parâmetro Pior Melhor
alfa (10.00) 30.00
beta (50.00) 60.00
gama (80.00) 50.00
gama 50.00
(80.00)
beta 60.00
(50.00)
alfa 30.00
(10.00)
(100.00) (50.00) - 50.00 100.00
Cálculos auxiliares
Custos Fixos
70
90
120
Custos Fixos
- 70
- 90
- 120
Custos Fixos
70
90
120
Cálculos auxiliares
K= 10%
Custos variáveis
30% 40% 60%
857.49 554.22 (52.30)
781.67 478.41 (128.12)
667.95 364.68 (241.84)
K= 15%
Custos variáveis
30% 40% 60%
642.56 374.38 (161.96)
575.51 307.34 (229.00)
474.95 206.78 (329.57)
K= 20%
Custos variáveis
30% 40% 60%
465.40 226.15 (252.35)
405.59 166.34 (312.16)
315.87 76.62 (401.88)
MonteCarlo
MonteCarlo
#NAME?
#NAME?
Descrição Valor
Valor a simular 7.00
Número de simulações 10 Sugestão: entre 295 e 400
Freio (fim didático)
(O CD do livro e o site MinhasAulas.com.br apresentam a planilha MonteCarlo.xls, que permite simulações mais rápidas)
N Simulado Média Desvio
1
0.9
0.8
0.7
Média e Desvio
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
0
1
0.9
0.8
0.7
Frequência
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
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MonteCarlo
Página 266
MonteCarlo
Página 267
MonteCarlo
Página 268
MonteCarlo
Página 269
MonteCarlo
Página 270
MonteCarlo
Página 271
MonteCarlo
Página 272
MonteCarlo
Resultados
Média #N/A
Desvio #N/A
Prob > 0 #N/A
Média Desvio
50 100 150 200 250 300 350
Numero de Simulações
Máximo -
Mínimo -
H Classe -
N Classes 10
Limite Sup Fi
- 0
- 0
- 0
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
- 0
- 0
- 0
Limites superiores dos valores simulados - 0
- 0
- 0
- 0
Página 273
OpçõesReais
OpçõesReais
Fórmulas algébricas
C = SN ( d 1 ) - Xe - rT N ( d 2 )
Variável Descrição Valor
S VP Fcs futuros 500.00
X Valor Investimento 300.00 inputs
æ Sö æ s2ö
t Tempo postergável 3 lnç ÷ + ç R f + ÷t
Rf Custo de capital 18.00%
è Xø è 2 ø
d1 =
s Volatilidade 2.00 s t
C 476.17 resultados æSö æ s2ö
lnç ÷ + ç R f - ÷t
d1 2.03539804 è Xø è 2 ø
d2 (1.42870358) d2 =
s t
Página 274
OpçõesReais
æ s2ö
çRf + ÷t
è 2 ø
s t
æ s2ö
ç Rf - ÷t
è 2 ø
s t
Página 275