; PUNIM SEMINARIK -ROLI I TREGJEVE FINANCIARE NE EKONOMI [Autosaved]
Documents
Resources
Learning Center
Upload
Plans & pricing Sign in
Sign Out
Your Federal Quarterly Tax Payments are due April 15th Get Help Now >>

PUNIM SEMINARIK -ROLI I TREGJEVE FINANCIARE NE EKONOMI [Autosaved]

VIEWS: 4,693 PAGES: 18

  • pg 1
									 Fakullteti i Shkencave të Aplikuara të
              Biznesit – Pejë
       Punim Seminarik Tema :
VENDI DHE ROLI I TREGJEVE FINANCIARE NE
                EKONOMI




  Punuar:ARLIND MORINA

        PROFESORI :
       Prof.Dr.ARTAN
               NIMANI
                            Përmbledhje

                                              HYRJE

                       VENDI DHE RROLI I TREGJEVE FINANCIARE NE
                                       EKONOMI
                          AKTIVI REAL DHE KERKESAT (PRITJET)
                                      FINANCIARE
                       KORNIZA PËR ANALIZË MAKROEKONOMIKE TË
                                RRJEDHËS FINANCIARE

                                     NORMA E INTERESIT

                            POLITIKA MONETARE DHE FISKALE




e shtunë, 2011-12-03    STUDENTI '''ARLIND MORINA'''              2
• HYRJE


   Me qëllim të shpalosjes së rolit dhe vendit të
 tregjeve financiare në ekonomi, në vijim, do të
prezantojmë gamën e koncepteve dhe kornizave
makroekonomike të cilat reflektojnë në sistemin
ekonomik, respektivisht në sistemin financiar të
                   një vendi.


e shtunë, 2011-12-03   STUDENTI '''ARLIND MORINA'''   3
•   Teoria e sistemeve , çdo vend e trajton si një sistem i cili ngërthen në vete shumë
    nënsisteme. Kështu, mund të mund të flasim për sistemin politik, sistemin legjislativ, sistemin
    ekonomik dhe shumë sisteme të tjera. Nga aspekti i analizës sonë të tregjeve financiare,
    sistemi ekonomik determinon shumë çështje me interes në zhvillimin e sistemit financiar të
    një vendi: në veqanti, në zhvillimin e tregjeve dhe instrumenteve financiare.
• Cdo sistem sistem ekonomik karaktecozohet me disa veqori shquese. Ndër to, më shquese
    janë : dinamizimi, liberalizimi dhe kompleksiteti.
• . Secili sistem ekonomik përballet me ndryshime të përhershme të cilat sistemin e mbajnë
    gjithmonë në një gjendje të (jo) ekuilibrit. Por, në kushtet zhvillimit bashkëkohor të
    ekonomisë së tregut, për një funksion normal të çdo sistemi, fleksibiliteti, gjegjësisht nevoja
    e sistemit që të jetë i hapur është komponentë e domosdoshme.
• Sistemi financiar, si nënsistem i sistemit ekonomik dhe politik të çdo vendi, shquhet me
    veqoritë e tij specifike të cilat rezultojnë nga klima politike, nga karakteri i të drejtave të
    pronësisë, nga niveli i zhvillimit ekonomik, nga kriza legjislative e cila e favorizon ose jo
    krijimin e institucioneve të mirëfillta të ekonomisë së tregut dhe nga shumë faktorë e
    indikatorë të tjerë.
• Sistemin financiar e përbëjne shumë elemente : që nga institucionet dhe pjesëmarrësit
    financiar (banka qendrore, bankat komerciale, bankat e kursimeve, asociacionet kreditore
    dhe të kursimit, kompanitë e sigurimeve, fondet e pensioneve, etj) e deri te tregjet dhe
e shtunë, 2011-12-03                 STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
    instrumentet financiare.                                                                        4
      Elementet më të rëndësishme të sistemit
                 financiar janë :
                                   Tregjet
                                 financiare,




                              Pjesëmarrësit
                             dhe ndërmjetësit
                                financiarë,




                                Instrumentet
                                 financiare.

e shtunë, 2011-12-03   STUDENTI '''ARLIND MORINA'''   5
      AKTIVI REAL DHE KERKESAT (PRITJET) FINANCIARE
•    Secili që vrojton reagimin e tregjeve financiare ndaj njohurive dhe thashethëmeve lidhur me
    ndryshimet në politikën monetare të bankave qendrore dhe njoftohet me ndryshimet në Bruto
    produktin vendor (GDP) ose të inflacionit, do të vlerësojë lartë rëndësinë e të të kuptuarit të
    influencës së zhvillimit makroekonomik në nivelin e çmimeve të letrave me vlerë.
•   Qëllimi ynë është, në vijim, të paraqesim përmbledhtasi kornizën e mardhënieve të ndërsjellta
    ndërmjet ndryshimeve në aktivitete ekonomike në tërsi, në politikën monetare dhe fiskale dhe
    në ndryshimet në bilancin e pagesave ndërkombëtare, në njëren anë dhe çmimeve të letrave me
    vlerë, në anën tjetër.
•   Do të fillojmë me disa nocione themelore për kapitalin, kursimin dhe formulimin e kapitalit real.
    Në fakt, efekti i çdo ekonomie është krijimi i fondit të kapitalit real (si distinkt nga ai financiar) në
    formë të tokës dhe të burimeve natyrore,ndërtesave, inventarit, pajisjeve prodhuese,
    produkteve të qëndrueshme dhe infrastrukturës publike, siç janë rrugët dhe shkollat. Pra, kemi
    të bëjmë me active reale “të prekshme – të trupëzuara” (tangible assets) dhe active reale “jo të
    prekshme – jo të trupëzuara” (intangible assets) në veqanti konsiderohet kapitali njerëzor dhe
    sistemet organizative, të krijuara nga firmat, qeveritë dhe entitetet profitabile gjatë aktiviteteve
    të tyre të mëhershme.
•
•     Modeli i përgjithshëm i aktivit real dhe i kërkesave financiare, në ekonominë e një vendi, sipas
    modelit amerikan, të aprovuar nga Bordi i Rezervave Federale, është paraqitur në Tabelën nr. 1.
•     Sipas strukturës së këtij modeli. Çdo bilanc duhet te plotësojë kriterAin e këtij barazimi:
•     Aktivi real + Aktivi financiar = Pasivi + Vlera neto
     e shtunë, 2011-12-03               STUDENTI '''ARLIND MORINA'''                                       6
e shtunë, 2011-12-03   STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                      7
         KORNIZA PËR ANALIZË MAKROEKONOMIKE TË
                  RRJEDHËS FINANCIARE
•     Modeli i përgjithshëm i aktivit real dhe i kërkesave financiare me të dhëna konkrete, të shprehura
      në para, na tregon se këto kategori janë në një gjendje kontinuele të fluksit (rrjedhës) për shkak
      të këtyre proceseve:
•     Autoritete monetare ndryshojn ofertën për para
       • Sektori qeveritar arrinë suficit ose deficit, me ç’rast ndikon në ndryshimin e ofertës për
      obligacione qeveritare
       • Efektet e kapitalit të ri të krijuar
       • Shumë aktive ekzistuese të kapitalit, me përjashtim të tokës, janë të zhvlerësuara
       • Paraqiten lloje të reja të kërkesave financiare dhe atë për herë të parë
       • Numri i popullsisë dhe numri i fuqisë punëtore aktive ndryshon në strukturë dhe në madhësi
      kuantitative
       • Janë prezente efektet e sektorit të jashtëm
       • Sektorët jofinanciar i përshtasin bilancet e tyre konform me kushtet ekonomike.
•     Këto protofole përshtatje, në vazhdimsi determinojnë ofertën dhe kërkesën për letra me vlerë
      dhe, si rrjedhim, është me interes për studimin e tregjeve financiare. Andaj, që të kuptohen këto
      ndryshime, këto përshtatje, duhet që të analizohet rrjedha financiare, si formë distinktive e
      kapitalit – ”stok-ut” (ang. stock) në ekonomi.

    e shtunë, 2011-12-03             STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                                                                   8
                       Llogaria kombëtare
    Në përgjithësi, llogaria kombëtare (kontabiliteti në nivel vendi) paraqet dy
                                agregate kryesore:
Bruto produkti vendor
(BPV):                                      Të hyrat kombëtare :
•   [ndërsa në anglisht ky quhet            •   paraqesin shumën e të gjitha llojeve të
    Gross Domesic Product (                     pagesave, siç janë: pagesat javore dhe
    GDP) dhe si GDP përdoret                    mujore, dividentat, profitet nga
    kudo, në të folurit e                       ndërmarrjet jokorporative, intereset
    zakonshëm (pa e ditur                       me qiratë.
    kuptimin e saktë)], i cili
    paraqet vlerën e treguat të të          •    Rëndësi të veqantë për tregjet
    gjitha produkteve dhe                       financiare paraqesin të dhënat e
    shërbimeve të prodhuara                     Llogaritarisë kombëtare për kursimet
    gjatë një periudhe të caktuar               dhe investimet, sepse funksioni
    kohore. Ky është i ndarë në                 ekonomik I këtyre tregjeve është, pos
    katër komponente:                           tjerash, të ndihmojë në alokimin e
     – shpenzimet private të konsumit,          kursimeve në përdorim profitabil (në
     – bruto investimet private                 veqanti në formë të kapitalit) dhe të
       vendore,                                 ndihmoj kapitalin e gjertanishëm
     – blerjet qeveritare të produkteve         financiar përmes kursimeve vijuese që
       dhe shërbimeve,                          gjenerojnë investime shtesë tepër
     – eksportet neto.                          atraktive.
e shtunë, 2011-12-03        STUDENTI '''ARLIND MORINA'''                             9
NDËRSA, TË KUPTUARIT E KURSIMIT, SIPAS
NORMAVE TË LLOGARITARISË BASHKËKOHORE
DHE SEKTORËVE TË EKONOMISË KU KY NDODH,
MBËSHTETET NË KËTO KONDITA:

    • Në sektorin e ekonomive familjare, kursimi është, thjeshtë, diferencë midis
   të hyrave personale, pas pagimit të taksave dhe shpenzimeve të konsumit
          • Profitet e firmave të bizneseve jo korporative (partneriteti dhe
   pronësia solo) I atribohen ekonomive familjare, të cilat janë rrjedhojë e
   fondit të amortizimit, ndahen për të zëvëndësuar asetet e tyre kapitale
          • Në sektorin e biznesit korporativ, kursimi është i barabart me të
   ardhurat e ruajtura (të hyrat e mbetura pas pagesës së dividenteve dhe
   taksave) dhe (ose) plus fondin e amortizimit që quhet “depresiacion”
   (zhvlerësim; humbje e vlerave)
          • Në sektorin qeveritar – publik (përfshirë nivelin qëndror dhe lokal),
   kursimi paraqet diferencën midis të hyrave vijuese (shumica janë taksa) dhe
   shpenzimeve (blerje të gjësendeve dhe të sherbimeve dhe transferi i
   pagesave).
          • Nga pikëpamja e ekonomiksit të teorisë financiare në Shtetet e
   Bashkuara, kursimi nga “mbetja e botës” është baras me importet neto të
e shtunë, 2011-12-03          STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
   Shteteve të Bashkuara të produkteve dhe shërbimeve.                            10
                                u
           Rrjedha e llogarisë së fondeve
•    Edhe në këtë skemë na                  •   Neto fitimi nga aktivi financiar
    paraqiten dy kategori të                    përfshinë:
    veçuara: bruto kursimet dhe             •    depozitat në instrumentet
    bruto investimet. Bruto                     financiare (përfshirë valutat),
    kursimet përfshijnë neto
    kursimet plus fondet e                  •         obligacionet qeveritare,
    amortizimit, ndërsa bruto               •         interesat e tjerë fiks
    investimet më së shumti
    shkojnë mea format e kapitalit              (përfsshirë obligacionet e
    real (objektet e banimit dhe                qeverive komunale dhe
    produktet e qëndrueshme).                   obligacionet e firmave
    Pjesa e mbetur shkon në neto                korporative si dhe hipotekat),
    fitimin nga aktivi financiar
    dhe është me interest ë                 •         fondet e aksioneve të
    veqantë për analizën e                      zakonshme.
    tregjeve financiare.
                                            •         fondet e pensioneve,
                                                etj..




    e shtunë, 2011-12-03    STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                                               11
    Transaksionet                                          Kurset e këmbimit të
    ndërkombëtare                                          valutave

•   Ekonomitë e shteteve të zhvilluara dhe jo vetëm            •  Që të këmi një mprehtësi të të analizuarit të të
    ato, të cilat kanë tregje të zhvilluara financiare,           dhënave nga transaksionet ndërkombëtare,
    jane gjithnjë e më shum të integruara dhe të                  duhet që të vlerësohen kurset e këmbimit të
    ndikuara nga trendet e globalizimit të ekonomisë              valutave. Meqenëse Kosova nuk ka valutë të
                                                                  saj nacionale, ndërsa Euro-ja është si një mjet
    botërore. Kjo e shton domosdoshmërinë e vënies
                                                                  pagese dhe mjet përllogaritjeje, ne si shembull
    së theksit në rëndësinë e rrjedhës financiare nga             ilustrativ do ta marrim dollarin amerikan, si
    sektori i jashtëm, respektivisht nga vendet e tjera           valutën më të fortë dhe më stabile, tanimë të
    të botës me të cilat ka afarizëm çdo vend që                  afirmuar kudo në botë.
    pretendon të ketë lidhje biznesi në përmasa                •  Vlera ndërkombëtare e dollarit amerikan
    globale botërore.                                             përcaktohet nga dy masa vlerash :vlera e
•   Që ta kemi këtë koncept makroekonomik më të                   dollarit bazohet në tregtimin e Shteteve të
    qartë, duhet t’i japim disa sqarime për agregatet             Bashkuara me secilën nga këto vende.
    më kryesore te Llogaritarisë kombëtare, që                 •  Masa e parë e vlerës së këmbimit, që quhet
    reflekton nga transaksionet ndërkombëtare. Sipas              “nominale”, pranon vlerat e këmbimit ashtu siç
    definicionit, te hyrat nga jashtë janë të barabarta           janë të kuotizuara në tregjet e parasë, ndërsa
                                                                  masa tjetër, që quhet “reale”, inkorporon
    me pagesat e jashtme. Kjo është ekuivalente me
                                                                  përshtatjen që i bëhët shkallës së inflacionit në
    bilancin e llogarisë rrjedhëse, siç është i njohur në         Shtetet e Bashkuara dhe në secilin vend tjetër
    ekonominë ndërkombëtare, i cili është definuar të             respektiv.
    jetë i barabartë me bilancin e llogarisë kapitale.         •   Duhet shtuar se indekset e tilla nuk janë
•   Diferenca midis eksporteve të mallrave dhe                    plotësisht të plota, sepse bazohet vetëm në
    importeve të mallrave quhet bilanc tregtar, ndersa            dhjetë vendet më të zhvilluara, ndërsa nuk
    diferenca midis komponenteve të tjera të bilancit             merret, fjala vjen, Meksiko dhe Kina që janë
    të llogarisë rrjedhëse, nganjëherë është i referuar           partner shumë të rëndësishëm të tregtisë
    për bilancin e gjësendeve të padukshme.                       amerikane.
      e shtunë, 2011-12-03                     STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                                                                        12
           NORMA E                                 Norma e interesit në
          INTERESIT                                ekonominë Barter
                                                     Do të marrim, si objekt analize, një situatë
 Deri tani, në shtjellimet tona, ne ishim të        hipotetike të ekonomisë së thjeshtësuar
preokupuar me kornizën e koncepteve të cilat        (barter), ku do të kemi vetëm një instrument
kanë të bëjnë me stoqet dhe rrjedhën                financiar, një obligacion afatmesëm, për të
sistematike të aseteve reale dhe financiare.        vlerësuar çmimin e tij: në një ekonomi të
Dhe, si rrjedhojë, shtrohet çështja e çmimit të     tillë, të thjeshtëzuar, do ta marrim në
këtyre aseteve, që përkon me analizën               konsiderim faktin hipotetik se nuk ka firma të
makroekonomike të çështjeve që kanë rëndësi         korporatizuara dhe, si rrjedhim, nuk ka as
të veqantë për tregjet financiare.                  letra me vlerë – aksione.

•     Disa çështje me rëndësi të veqantë, për       •    Në këtë ekonomi, blerës të
     cilindo problem, nuk janë gjithmonë                obligacioneve (si burim i të ardhurave
     simplekse: as më tepër, ato kanë një               mund të jetë edhe krediti) janë ekonomi
     dozë të përhershme të kompleksitetit.              familjare, ndërsa shitës janë firmat të
     Prandaj, që të shtjellohen këto koncepte,          cilat përdorin emitimin e obligacioneve
     nevoitet metoda e induksionit qe nga               për të siguruar, respektivisht për të blerë
     gjykimet e veqanta të arrijmë në                   produkte kapitale.
     përfundime logjike të përgjithshme, të
     cilat do të jemi në gjendje t’i
     implementojmë në botën reale të
     tregjeve financiare.
    e shtunë, 2011-12-03            STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                                                              13
                                                     Introduksimi i parasë: norma
Huamarrja shtetërore                                 nominale dhe reale e interesit
•   Huamarrja shtetërore është një                   Obligacionet e shitura, të emituara nga firmat ose
    marrëveshje e shkruar e cila përmbanë
                                                        qeveritë dhe të blera nga ekonomitë familjare,
    rregulla për të drejtat dhe detyrimet e
    palëve, kushtet dhe mënyrat sipas te cilave         tanimë janë të denominurara dhe paguajnë
    shteti siguron fonde apo më shum                    interes në para. Por, vështersitë paraqiten kur
    huadhënës dhe dispozita për shlyerjen e             tentohet të vlerësohet vlera e parasë në
    huave.                                              “masën” e gjësëndeve që nuk blehen. Pra,
                                                        ekziston pasiguri e vlerës së ardhshme të
•   Ekonomia barter, e analizuar kësisoji, mund
                                                        parasë e cila nuk është konstante.
    të përdoret, gjithashtu, si shëmbull për të
    hedhur dritë në efektet e politikës fiskale të
    një vendi.                                       •    Kjo mënyrë ekonomike e të menduarit shpie
                                                         deri te relacioni vijues ndërmjet normës së
•   Siç pamë, firmat shesin obligacione deri në
                                                         interesit dhe inflacionit, që shprehet përmes
    momentin kur norma e interesit është e
                                                         Teoremës së Irving Fisherit, në librin e tij
    barabartë me produktivitetin marxhinal të
    kapitalit. Ndërsa, ekonomitë familjare               “Theory of Interest“
    blejnë obligacione konform me të ardhurat                            •     i = r + Ie
    e tyre. Norma e interesit do të ketë rritje aq   •   Supozimi që ndodhet në Teoremën e Fisherit
    sa të bëjë vend, të krijoj klimë të volitshme        më shumë është një përgjithësim i çështjes se
    për huamarrje shtetërore, përmes të cilës            sa që mund të takohet në praktikë. Bota reale
    financohet punësimi i ri. Por, ky financim           ka performanca më të komplikuara.
    me borxh, shpejt apo ngadalë, herët a vonë,
    duhet të kompenzohet nga të ardhurat e
    shtuara nga taksat
e shtunë, 2011-12-03
                                    STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                                                                   14
 POLITIKA MONETARE DHE FISKALE
 Rezultantë e gjithë asaj që u tha deri me tani është se, në vijim, jemi të gatshëm që të merremi me disa çështje
makroekonomike, të cilat kanë peshë tepër të madhe për tregjet financiare. E para nga këto është efekti i
politikës monetare, një nga dy metodat kryesore, krahas politikës fiskale, me të cilat qeveria tenton të ndikoj në
gjëndjen e ekonomisë. Fjala vjen, në SHBA, politika monetare iu është besuar Bordit të guvernatorëve të
Sistemit të rezervave federale.

Oferta për para                                              Kërkesa për para
•     • Baza monetare është e barabartë me qarkullimin
     e monedhës jashtë bankave, plus kërkesat
     depozituese të bankave komerciale në Fed (bankë         • Gatishmeria e firmave individuale dhe e biznesit
     qendrore):                                                që të kenë asete në formë të parasë, në rënd të
•         • M1 është i barabartë me bazën monetare,            parë varet nga:
     plus kërkesën e depozitëve në bankat komerciale,        • përfitimet e mundshme që presin të kenë nga
     çeqet e udhëtarëve, dhe depozitat e tjera të              këto asete në para, dhe
     pagueshme:                                              • kostoja oportune.
•         • M2 është i barabartë me M1, plus kursimet        •  Nese shikojmë agregatin e ekonomive familjare
     dhe depozitet afatshkurtëra, aksionet në shumë            dhe firmave, kërkesa për para paraqitet si
     fonde në tregjet e parasë dhe instrumentet e sigurta      funksion i dy variablave:
     financiare afatshkurtëra:
                                                             •
•         • M3 është i barabartë me M2, plus depozitet
                                                             • indikatori i vlerës monetare të transaksioneve
     afatgjata dhe instrumentet e tjera të sigurta
                                                               (zakonisht është GDP-ja nominale),
     afatshkurtëra:
                                                             • indikatorit të normës relevante të interesit
•         • L është i barabartë me të gjitha asetet likuide,
                                                               (zakonisht është norma afatshkurtër e interesit,
     duke përfshirë M3, bonot e thesarit, bonot e
                                                               siç është për njërin nga bonot e thesarit).
     kursimit dhe letrat komerciale.
    e shtunë, 2011-12-03                   STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                                                                          15
Objektivat e                                        Politika fiskale dhe buxheti
politikës monetare                                  qeveritar
•   Në shumë vënde, qellimet e                • Politika fiskale konsiston në       ekonomisë (për sektorin
    politikës monetare janë të                  aksionet përkatëse të qeverisë      jopublik): kjo gjithashtu mund
                                                që të ndryshojë nivelin dhe         të ndikojë edhe në amzën e
    pandryshueshme: shtimi                      përbërjen (strukturën) e            aseteve likuide që disponon
    ekonomik joinflator, me një nivel           shpenzimeve publike dhe të të       qeveria. Kjo rrjedhë është e
    të larte të punësimit, ku duhet të          hyrave nga tatimet dhe taksat.      tillë pavarësisht nga
    merret parasysh gjithsesi bilanci i      • Të hyrat nga tatimet dhe             ndryshimet në bilancin
                                                taksat, për shëmbull, do të         buxhetor me efektet e
    pagesave.                                   rriten kur ekonomia gjendet në      politikës fiskale.
                                                një kohë të shtimit ekonomik •          Kanali i dytë i ndikimeve
•    Në Shtetet e Bashkuara, në                 të shpejt (bumit ekonomik),         rezulton nga shkaku s epolitika
    Japoni dhe në disa vende të tjera           edhe pse normat e taksave           fiskale mund të ndryshojë
    industriale të zhvilluara, shtimi           mbesin të njëjta. Vetem             nivelin e aktivitetit ekonomik
    ekonomik i arsyeshëm dhe niveli i           ndryshimi i normave të              në sektorin privat: në këtë
                                                tatimeve dhe taksave përbën         menyrë e ndryshon bilancin
    tolerueshëm i papunësisë,                   një shëmbull të politikës           midis burimeve të hargjimeve
    përafërsisht mund të mbahen në              fiskale.                            të fondeve në ekonominë në
    një nivel të caktuar nese norma          •   E tëra ndërlidhet me tregjet       tërësi.
    reale e interesit në afat të gjatë          financiare. Pse? Sepse suficiti
    dhe e inflacionit, së bashku, të            ose deficiti buxhetor
                                                (qeveritar) ndikon në tregjet e
    jenë nën 5%.                                letrave me vlerë përmes dy
                                                kanaleve kryesore:
                                             • I pari pason nga fakti se suficiti
                                                ose deficiti në sektorin publik,
                                                normalisht e ndryshon ofertën
                                                e letrave me vlerë të qeverisë
                                                për mbetjen tjetër të
    e shtunë, 2011-12-03                  STUDENTI '''ARLIND MORINA'''                                      16
                              Përfundim

Si rrjedhim logjik i tërë kësaj që shtruam më lartë, këte teme seminarike do
ta përmbyllim me një diskutim të shkurtër rreth interaksionit midis politikës
   fiskale dhe politikës monetare. Ështe i shkurtër sepse në shumë vende
     industriale (përfshirë këtu edhe SHBA, Britaninë e Madhe, Japoninë,
 Gjermaninë) ky interaksion është minimal, ndërsa bankat qendrore nuk e
     kanë për obligim të ndihmojnë financimin e deficitit buxhetor, duke i
ruajtur, kështu normat e e ulëta të interesit. Kjo realizohet përmes drejtimit
    të operacioneve në tregun e hapur të bonove të thesarit, duke i dhënë
 shtytje indirekte, përmes lartësisë së posedimit të portofolit të bonove të
   thesarit, por kjo e dhënë është e një rëndësie fare të vogël. Normalisht,
bankat qendrore nuk merren (bëjnë tregti të shitblerjes) me letra me vlerë,
  siç janë bonot e thesarit dhe nuk u japin kredi direkte qeverive federale
                                   (qendrore).
            FALEMINDERIT PER
         VEMENDJEN TUAJ...END
         SHOW PRESENTATION...
          ’’’’MIKROEKONOMIA’’’’




e shtunë, 2011-12-03   STUDENTI '''ARLIND MORINA'''
                                                      18

								
To top