Septiembre, 2004
Liderazgos para el desarrollo:
la experiencia chilena
comparada
Eduardo Aninat U.
Ex Ministro de Hacienda de Chile
Doctor en Economía, Harvard
Consultor Internacional
ANISAL Ltda.
Economistas Consultores
Proyecciones de crecimiento mundial
promedio 1990-1999 2002 2003 (e) 2004 (f) 2005 (f)
Mundial (1) 3,3 2,7 3,7 5,0 4,3
EEUU 3,0 2,2 3,1 4,8 3,9
Europa 2,0 1,0 0,9 2,0 2,3
Zona Euro 2,0 0,8 0,6 1,7 2,1
Japón 1,7 -0,3 2,7 3,5 2,2
Resto de Asia (2) 7,9 6,7 7,1 8,5 7,0
América Latina (3) 2,8 -0,3 1,2 4,3 3,4
(1) Crecimientos regionales ponderados por la participación del PIB mundial a PPC. Los países considerados representan el
85% del PIB mundial del 2004.
(2) China, Indonesia, Malasia, Tailandia, Singapur, Corea, Filipinas, Taiwán y Hong Kong
(3) Brasil, Argentina, México, Colombia, Uruguay, Venezuela, Ecuador, Paraguay, Bolivia y Perú
(e) Estimación
(f) Proyección
Fuentes: Fondo Monetario Internacional, Banco Central de Chile, Consensus Forecasts, 2004 .
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Eduardo Aninat
Spreads soberanos regionales
Fuente: JP Morgan
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Riesgo – país 2004
500
400
300
200
100
0
Brasil Filipinas Colombia Perú México Malasia Chile Polonia Corea Tailandia Hungría
Del sur
Fuentes: Moody´s, Fitch
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Riesgo País – América Latina
2001 - 2003
Chile México Argentina EMBI Latin *
2001
Enero 205 362 663 627
Junio 169 307 1050 787
2002
Enero 169 304 4379 837
Junio 209 323 7074 1063
2003
Enero 171 329 6022 977
Junio 129 237 4554 697
* Índice promedio de países emergentes de América Latina
Fuente: JP Morgan, 2004
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América latina y El Caribe: Indicadores de volatilidad*
Volatilidad de la relación
América
País
Argentina
Volatilidad del PNB
1980's
0,048
1990's
0,050
de intercambio del
1980's
0,007
1990's
0,004
Latina:
Barbados
Bolivia
0,052
0,045
0,030
0,031 0,009 0,016 Indicadores
de volatilidad
Brasil 0,044 0,039 0,008 0,003
Chile 0,070 0,027 0,021 0,029
Colombia 0,015 0,016 0,019 0,011
Costa Rica 0,045 0,024 0,042 0,014
Rep. Dominicana 0,047 0,043 0,030 0,035
Ecuador 0,044 0,012 0,030 0,027
El Salvador 0,027 0,007 0,039 0,022 * La volatilidad se calcula como la
Guatemala 0,049 0,052 0,013 0,013 desviación estándar de las tasas de
Haití 0,017 0,069 0,026 0,016 crecimiento anual del PNB y la relación de
Honduras 0,036 0,024 0,026 0,040 intercambio del ingreso, y la desviación
México 0,051 0,023 0,016 0,008 estándar de los flujos brutos del capital
privado como proporción del PIB. La
Nicaragua 0,069 0,026 0,032 0,060
información sobre el PNB y la relación de
Panamá 0,083 0,053 0,021 0,019 intercambio proviene de la base de datos
del BID, y la de flujos privados proviene
Media 0,045 0,032 0,026 0,028 del Banco Mundial.
Mediana 0,045 0,027 0,023 0,016
ANISAL Ltda.
Fuente: D. Rodrik, 2004 Economistas Consultores
* La volatilidad se calcula como la desviación estándar de las tasas de crecimiento anual del PNB y
la relación de intercambio del ingreso, y la desviación estándar de los flujos brutos del capital Eduardo Aninat
priado como proporción del PIB. La infomación sobre el PNB y la relación de intercambio proviene
de la base de datos del BID, y la de flujos privados proviene del Banco Mundial.
América Latina: Inestabilidad del PIB
(1994-2001)*
8
Crisis argentina
6 Crisis mexicana
4
Crisis asiática
2
Crisis rusa
0
-2
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001
* Porcentajes de variación, con respecto al mismo trimestre del año anterior.
Incluye: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela. ANISAL Ltda.
Elaborada sobre la base de cifras oficiales. Economistas Consultores
Eduardo Aninat
Pobreza, desigualdad de ingresos y
desempleo en América Latina
Tasa de desempleo -
América Latina Coeficiente de Gini
1990s 2000s
1990 5,2
1991 5,4 Argentina 44,7 52,2
1992 5,7 Bolivia 57,6 57,8
1993 5,7 Brasil 61,2 59
1994 5,6 Chile 55,9 57,1
1995 6,7 Colombia 56,1 57,6
1996 7,2 Ecuador 54,8 56,2
1997 6,8 México 55,9 54,6
1998 7,5 Perú 48,6 49,4
1999 8,3 Uruguay 42,2 44,6
2000 7,9 Venezuela 44,2 47,6
2001 9,9
2002 10,3
2003 11 Fuente: FMI, World Economic Outlook, abril 2004
Fuente: FMI, World Economic
Outlook, abril 2004 ANISAL Ltda.
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Diagrama de causalidades
América Latina
ANISAL Ltda.
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Fuente: Adaptación propia, Granger, CEPAL
Eduardo Aninat
El Caso chileno
Estabilización, ajuste, crecimiento y desarrollo humano
DESARROLLO HUMANO
Reducción de la pobreza
Desarrollo ambiental sustentable
Igualdad de género
Mejoras en salud
+ Mejoras en educación
?
CRECIMIENTO
Crecimiento sostenido de la producción ?
Altas tasas de inversión y ahorro
Crecimiento sostenido de la productividad (salario real)
+ +
Crecimiento sostenido de las exportaciones
?
AJUSTE
Estrategia industrial apropiada
Distribuciones aceptables del ingreso y servicios de salud
?
Marco institucional aceptable
ESTABILIZACIÓN
+ Balance Fiscal
Balance Externo ?
Balance Monetario
Tasa de inflación socialmente aceptable
Precios macro aceptables (salario real, tasa de interés real, tasa de Fuente: Aninat et al,
cambio real, entre otros) Distributive Justice and
Durabilidad financiera Economic Development, 2000
ANISAL Ltda.
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PIB a precios constantes, anual - Chile
(1986 = 100)
13 %
Valor
Año (%) 10 %
1987 6,6
1988 7,3
1989 10,6
1990 3,7 4%
1991 8,0
1992 12,3
1993 7,0
5,7
1994 Central de Chile, 2004
Fuente: Banco
1995 10,6 1987 1988 1989 1990 1991 1992
1996 7,4
ANISAL Ltda.
1997 7,4 Economistas Consultores
1998 3,9 Eduardo Aninat
1999 -1,1
Variación del PIB en Chile
1993 – 2004 (previsiones)
Tasa de crecimiento del PIB
Ratio Chile /
Año Chile América Latina América Latina
1993 6,9 3,3 2,1
1994 5 5,2 1,0
1995 10,6 1,1 9,6
1996 7,4 3,8 1,9
1997 6,6 5,1 1,3
1998 3,2 2,3 1,4
1999 -0,8 0,5 -1,6
2000 4,5 3,7 1,2
2001 3,4 0,4 8,5
2002 2,2 -0,6 -3,7
2003 3,3 1,5 2,2
2004 5 * 4,5 ** 1,1
Promedio 4,8 2,6 2,1
Fuente: CEPAL
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* Esperado Economistas Consultores
** Expectativas de la CEPAL (Conferencia julio 2004) Eduardo Aninat
PIB Acumulado - Chile
PIB Acumulado 1980-2003
700.000.000
600.000.000
500.000.000
400.000.000
300.000.000
Mill. $1996
200.000.000
100.000.000 Mill. $Corrientes
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
ANISAL Ltda.
Fuente: Banco Central y Ministerio de Hacienda
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Formación Bruta de Capital Fijo
(% del PIB en pesos de 1996, promedios móviles)
Fuente: Banco Central de Chile
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Fuentes de crecimiento en Gasto Social Real, Chile
ANISAL Ltda.
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Intermediación financiera en Chile
1997 - 2002
Intermediación financiera en Chile y países seleccionados
Porcentaje del PIB
Crédito interno Crédito externo
1997 1998 1999 2000 2001 2002 1997 1998 1999 2000 2001 2002
Sistema monetario
Chile 58,2 61,8 66,1 69,2 73,0 71,5 55,1 57,2 61,4 62,8 65,5 63,8
Argentina 30,0 31,9 34,7 33,7 36,6 62,3 21,6 23,6 24,1 23,2 20,2 15,1
Brasil 43,4 55,6 51,2 45,5 54,8 60,4 29,2 32,5 31,0 28,7 28,8 29,2
Sistema bancario
Chile 60,2 63,8 67,0 69,8 73,4 71,7 57,3 59,2 62,3 63,5 65,9 64,1
Argentina 30,4 32,5 35,5 34,5 37,2 62,8 21,9 24,2 24,9 23,9 20,8 15,3
Brasil 45,9 58,2 54,0 49,5 58,4 64,8 33,1 36,1 35,9 34,7 34,2 35,4
Fuente: FMI (Estadísticas Financieras Internacionales)
ANISAL Ltda.
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Activos en los Fondos de Pensiones
1990-2001 (% del PIB)
ANISAL Ltda.
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Fuentes: OCDE y Asociación Internacional de Supervisores de Fondos de Pensiones
Eduardo Aninat
Relaciones positivas entre
crecimiento y equidad
Fuente: Aninat et al,
Distributive Justice and
Economic Development, 2000 ANISAL Ltda.
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