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					   OPERACIONES

     NO BURSÁTILES

FERNANDO FRANCO CUARTAS
 TIPOS DE TRANSACCIONES
TRANSACCIONES BURSATILES.
Se realizan dentro de una bolsa de futuros

TRANSACCIONES NO BURSATILES
Se realizan sin intermediación de la bolsa y se
  basan en la confianza que existe entre cada
  uno de los participantes.
FORWARDS
           QUÉ SON?

UN ACUERDO FORMAL Y PRIVADO
 PARA COMPRAR O VENDER UN
 ACTIVO FINANCIERO EN UNA FECHA
 FUTURA     A     UN     PRECIO
 DETERMINADO.
CARACTERISTICAS DE LOS
FORWARDS

 SON CONTRATOS NO ESTANDARIZADOS
 GENERALMENTE SE LLEGA AL FISICO
 TIENEN RIESGO CREDITICIO
 SON MENOS EXIGENTES EN CAPITAL
TIPOS DE FORWARDS

 SOBRE PRODUCTOS BASICOS
 SOBRE TASAS DE INTERES
 SOBRE DIVISAS
SWAPS
PERMUTAS FINANCIERAS
        EN QUE CONSISTEN?

 EN UNA TRANSACCION FINANCIERA EN
 LA QUE LAS DOS PARTES ACUERDAN
 CONTRACTUALMENTE INTERCAMBIAR
 FLUJOS MONETARIOS EN EL TIEMPO.
SWAPS
    EN QUE SE FUNDAMENTAN?

EN LA VENTAJA COMPARATIVA QUE
 DISFRUTAN ALGUNOS PARTICIPANTES EN
 CIERTOS MERCADOS, QUE LES PERMITE
 ACCEDER A DETERMINADAS DIVISAS U
 OBTENER TASAS DE INTERES EN
 CONDICIONES MAS VENTAJOSAS.
TIPOS DE SWAPS

 SWAP DE PRODUCTOS BASICOS.
 SWAP DE TASAS DE INTERES
 SWAP DE DIVISAS
SWAP DE COMMODITIES
     EN QUÉ CONSISTEN?

EN UN INSTRUMENTO FINANCIERO
DISEÑADO PARA CUBRIRSE DE LAS
FLUCTUACIONES DE PRECIOS DE
LOS PRODUCTOS, SIN QUE REQUIERA
MOVIMIENTOS DE FISICOS.
           SWAP DE TASAS DE
               INTERES
           EN QUÉ CONSISTEN?


EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR LOS
FLUJOS DE FONDOS DE DEUDAS DE DIFERENTES
TIPOS DE TASAS DE INTERES, POR LO GENERAL
UNA FINA Y OTRA VARIABLE.
SWAP DE TASAS DE
INTERES - INTEREST RATE SWAP -
                   TIPOS
CUPON SWAP:
     SE INTERCAMBIAN TASAS FIJAS POR
TASAS VARIABLES, O VICEVERSA.
BASIS SWAP: SE INTERCAMBIAN TASAS
VARIABLES POR TASAS VARIABLES.
CROSS    CURRENCY    RATE   SWAP:   SE
INTERCAMBIAN TASAS FIJAS EN UNA
DIVISA POR TASAS VARIABLES EN OTRA.
 SWAP DE TASAS DE
 INTERES: EJEMPLO
    SE PACTA UN CREDITO ASI:
EMPRESA A          EMPRESA B
LIBOR +05%                  12%
A  PREFIERE TASA FIJA Y A   B   LE CONVIENE
 TASA VARIABLE
A Y B INDEPENDIENTEMENTE ACUDEN A UN
 BANCO DE INVERSION Y PROPONEN UN:
         SWAP DE TASAS DE INTERES
SWAP DE TASAS DE INTERES

                  12.75% TASA FIJA
                                      BANCO DE
EMPRESA A                            INVERSION
                    LIBOR + 0.5%




   LIBOR + 0.5%
                             3%


 EMPRESA A PAGA COSTO FIJO = 12.75% [Vs. 13%]
SWAP DE TASAS DE INTERES

             LIBOR [VARIABLE]

 BANCO DE                        EMPRESA B
INVERSION
                12% [FIJA]




                                12% [FIJA]
                    4%


EMPRESA B PAGA COSTO VARIABLE = LIBOR [Vs.
             LIBOR + 0.25%]
  SWAP DE TASAS DE INTERES

            12.75% [FIJA]                 LIBOR

                             BANCO DE
EMPRESA A                   INVERSION                EMPRESA B


            LIBOR + 0.50%               12% [FIJA]



       BANCO DE INVERSION GANA = 0.25%
SWAP DE TASAS DE
INTERES
 NO HAY INTERCAMBIO DE PRINCIPALES
 DESPUES DEL SWAP CADA PARTICIPANTE ES
  RESPONSABLE DE US ACREENCIAS.
 TIENE UN MONTO Y PLAZO ESPECIFICOS.
 PRESENTA BENEFICIO PARA TODOS LOS
  PARTICIPANTES, AUNQUE NO EN CANTIDADES
  IGUALES PARA TODOS.
 EN LA PRACTICA LOS INTERCAMBIOS SE
  EFECTUAN POR LA DIFERENCIA ENTRE LAS
  TASAS INVOLUCRADAS Y NO POR EL TOTAL DE
  ELLAS.
SWAP DE MONEDAS
( CURRENCY RATE SWAP)


            EN QUÉ CONSISTE?

  EN UN CONTRATO PARA INTERCAMBIAR, EN
  EL   FUTURO,    MONTOS      EQUIVALENTES
  DENOMINADOS EN DIFERENTES MONEDAS, A
  UN TIPO DE CAMBIO DETERMINADO AL
  MOMENTO DEL CONTRATO Y DONDE LOS
  PARTICIPANTES, AL FINAL, INTERCAMBIAN DE
  NUEVO EL CAPITAL, AL TIPO DE CAMBIO
  FIJADO INICIALMENTE EN EL CONTRATO.
SWAP DE MONEDAS
              TIPOS

SWAPS DE DIVISA FIJO - FLOTANTE -
SWAPS DE DIVISA FIJO - FIJO -
SWAPS DE DIVISA FLOTANTE - FLOTANTE
SWAP DE MONEDAS
EJEMPLO
          EMPRESA X - COLOMBIANA

RECIBE:                ESP $ 2’140.000.000.000
HACE SWAP A DOLARES:   US$ 15’000.000
TIPO DE CABIO:         ESP $ 142.67 / US$
 SWAP DE MONEDAS


  LA PESETA SE DEVALUA Y LLEGA A ESP $ 165.00 /
                   DÓLAR
CUÁL ES EL RESULTADO DE LA OPERACION?
INGRESO CON SWAP = US$ 15’000.000.000
INGRESO SIN SWAP = US$ 12’970.000.000

GANANCIA POR SWAP = US$ 2’030.000.000
 SWAP DE MONEDAS


  LA PESETA SE REVALUA Y LLEGA A ESP $ 125.00 /
                   DÓLAR
CUÁL ES EL RESULTADO DE LA OPERACION?
INGRESO CON SWAP = US$ 15’000.000.000
INGRESO SIN SWAP = US$ 17’120.000.000

PERDIDA POR SWAP = US$ 2’120.000.000
SWAP DE MONEDAS

        PERFIL DEL SWAP DE MONEDAS

                     EL BANCO LE PAGA A LA EMPRESA
   $ 165.00


                                     TASA PACTADA
   142.67


   $ 125.00



                     LA EMPRESA LE PAGA AL BANCO
SWAPTIONS
OPCIONES SOBRE SWAP
     EN QUÉ CONSISTEN?

 EN      UNA      TRANSACCION
 FINANCIERA EN LA QUE UN
 PARTICIPANTE, PREVIO EL PAGO
 DE UNA PRIMA, COMPRA EL
 DERECHO PARA HACER O NO UNA
 OPERACIÓN SWAP
TIPOS DE SWAPTIONS
 OPCIONES    SOBRE SWAPS DE
  COMMODITIES.
 OPCIONES SOBRE SWAPS DE TASAS
  DE INTERES.
 OPCIONES    SOBRE SWAPS DE
  DIVISAS.
SWAPTIONS DE TASA DE
INTERÉS
     EN QUÉ CONSISTEN?

 TRANSACCIONES QUE PERMITEN
 CUBRIRSE DE FLUCTUACIONES DE
 LAS TASAS DE INTERÉS SOBRE
 NIVELES MÍNIMOS Y MÁXIMOS.
SWAPTIONS DE TASA DE
INTERÉS
                TIPOS
1.   CAPS.
2.   FLOORS.
3.   COLLARS.

        EN QUÉ CONSISTEN?
SWAPTIONS DE TASA DE
INTERÉS
          CAP ( TECHO)
       EN QUÉ CONSISTEN?
 EN UN INSTRUMENTO DE GESTION
 DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO
 PLAZO QUE PERMITE PROTEGERSE
 CONTRA ALZAS EN TASAS DE
 INTERÉS FLOTANTES
SWAPTIONS DE TASA DE
INTERÉS
              CAP
 LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO A
 LA TASA LIBOR + 0.75%, ESTA
 DISPUESTA A ASUMIR ALGO DE RIESGO
 POR FLUCTUACIONES DE LAS TASAS,
 PERO    DESEARIA     CUBRIRSE  DE
 AUMENTOS SUPERIORES AL 7.00%
 ENTRE HOY Y EL 15 DE JULIO/99


      TASA LIBOR HOY: 5.5%
SWAPTIONS DE TASA DE
INTERÉS
         FLOOR (PISO)
      EN QUÉ CONSISTEN?
 EN UN INSTRUMENTO DE GESTION
 DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO
 PLAZO       QUE       PERMITE
 PROTEGERSE CONTRA BAJAS EN
 TASAS DE INTERÉS FLOTANTES.
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS


             FLOOR (PISO)
     LA      EMPRESA    XYZ    TIENE
INVERSIONES Y LE PAGAN LIBOR + 0.75%,
ESTA DISPUESTA ASUMIR ALGO DE
RIESGO POR FLUCTUACIONES DE LAS
TASAS, PERO DESEARIA CUBRIRSE DE
BAJAS SUPERIORES AL 4.80% ENTRE HOY
Y EL 15 DE JULIO/99
          TASA LIBOR HOY: 5.5%
   SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

                    FLOOR (PISO)

SI TASA LIBOR A 7.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 7.5%.
SI TASA LIBOR A 7.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: RECIBE A
7.5%.
SI TASA LIABOR A 4.8% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE
4.8%.

SI TASA LIBOR A 4.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: RECIBE 4.5%
Y LE RECONOCEN LA DIFERENCIA.
SI TASA LIBOR A 4.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: RECIBE A
4.8%
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS


                COLLAR
           EN QUÉ CONSISTEN?
    EN UN INSTRUMENTO DE GESTION
DE RIESGO A MEDIANO Y LARGO PLAZO
QUE PERMITE PROTEGERSE CONTRA
ALZAS YBAJAS EN TASAS DE INTERÉS
FLOTANTES, MEDIANTE LA COMPRA DE
UN CAP Y LA VENTA DE UN FLOOR, LO
CUAL PERMITE REDUCIR PRIMAS.
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

               COLLAR .
     LA EMPRESA ABC TIENE UN CREDITO
A LA TASA LIBOR + 0.75%, ESTA DISPUESTA
A ASUMIR ALGO DE RIESGO POR
FLUCTUACIONES EN LA TASA DE INTERÉS,
PERO DESEARÍA CUBRIRSE DE AUMENTOS
SUPERIORES AL 7.00% ENTRE HOY Y EL 15
DE JULIO/99 CON UN CAP, PERO NO DESEA
PAGAR PRIMA.
         TASA LIBOR HOY: 5.5%
SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS



               COLLAR .
    LA EMPRESA ABC COMPRA UN
COLLAR: COMPRA UN CAP A 7.0% Y VENDE
UN FLOOR A 4.5%, RECIBIENDO UNA
PRIMA IGUAL A LA PAGADA POR EL CAP.

         TASA LIBOR HOY: 5.5%
  SWAPTIONS DE TASA DE INTERÉS

                       COLLAR .

SI TASA LIBOR A 7.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.5% Y
LE RECONOCEN 0.5%.
SI TASA LIBOR A 7.5% DESPUES DEL 15 DE JULIO: PAGA
7.5%.
SI TASA LIBOR A 7.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 7.0%
SI TASA LIBOR A 5.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 5.0%.

SI TASA LIBOR A 4.5% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 4.5%..
SI TASA LIBOR A 4.0% ANTES DEL 15 DE JULIO: PAGA 4.8%
    GRACIAS
       e-mail:
gacetafinanciera.com

				
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posted:10/27/2011
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